地方政府债券风险防范策略（通用6篇）
篇1：地方政府债券风险防范策略
摘要
从 2008 年爆发国际性金融危机到现金为止，债务问题是出现频率最高的。受到欧洲主权债务危机愈发严重，美国主权的信用等级降低的影响，世界各国都难逃债务危机，解决债务问题刻不容缓，我国自然也包括在内。新《预算法》于2015 年 1 月 1 日正式实施，自此，债券的发行量日益递增，地方政府主要是通过发行债券来获取资金的，地方政府采用发行证券这一筹资的方式推动了地方经济的持续、健康发展，鉴于此，地方政府发行债券所存在的风险必须予以重视。本文将主要针对地方政府债券的发展情况、以及发展过程中存在的问题展开研究，并且在此基础上对这几年来债券发行量的数据进行整合、分析，最终总结出：应该建立并完善出一套合理的地方政府债券运行体系，真正能够实现监管的透明化以及约束的市场化。对于地方政府来说，债券管理模式的筛选、以及有关债券发行的限额管理与风险管理等许多方面都需要进一步的改进，这就需要健全法律法规、完善市场化约束环境、明确监管对象等各个方面的支持。
关键词：地方政府债券，风险防范，监管，市场化约束
Abstract
From the outbreak of the international financial crisis in 2008 to cash, the debt problem is the most frequent.Affected by the worsening European sovereign debt crisis and the lowering of the credit rating of US sovereignty, countries around the world cannot escape the debt crisis.It is imperative to solve the debt problem, and China naturally includes it.The new “Budget Law” was officially implemented on January 1, 2015.Since then, the issuance of bonds has been increasing.Local governments have mainly obtained bonds through the issuance of bonds.Local governments have promoted local governments by issuing securities.In view of the sustained and healthy development of the economy, the risks inherent in the issuance of bonds by local governments must be taken seriously.This paper will focus on the development of local government bonds and the problems in the development process, and on this basis, integrate and analyze the data of bond issuance over the past few years, and finally conclude that: one should be established and improved.A reasonable system of local government bond operations can truly achieve transparency of regulation and marketization of constraints.For local governments, the screening of bond management models, as well as the limit management and risk management of bond issuance, need to be further improved.This requires improving laws and regulations, improving the market-oriented environment, and clearing the regulatory targets.support.Key words: Local government bond, Risk prevention, Supervision, Marketization constraint
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
第 1 章
绪论..........................................................................................................................................3 1.1 研究背景与研究意义...........................................................................................................3 1.1.1 研究背景.................................................................................................................3 1.1.2 研究意义................................................................................................................4 1.深入探讨相关理论，确立地方政府债券的逻辑起点...............................................4 2.研究历史沿革，为风险防范提供细化建议...............................................................4 1.2 研究目的与研究思路...........................................................................................................4 1.2.1 研究目的.................................................................................................................4 1.2.2 研究思路................................................................................................................5 第 2 章 国外地方政府债券的风险防范................................................................................................6 2.1 美国市政债券........................................................................................................................6 2.1.1 发展历程.................................................................................................................6 1.萌芽阶段......................................................................................................................6 2.发展阶段......................................................................................................................7 3.同步快速发展阶段......................................................................................................7 4.多样化发展阶段..........................................................................................................7 2.1.2 美国市政债券的风险防范措施.............................................................................7 1.发行规模的管理..........................................................................................................7 2.债券发行顾问机制........................................................................................................8 3.持续信息披露................................................................................................................8 4.加强市政债券的监管....................................................................................................8 2.2 日本地方政府债券...............................................................................................................9 2.2.1 基本情况概述........................................................................................................9 2.2.2 日本的风险防范措施.............................................................................................9 1.确保地方政府财政的独立性......................................................................................9 2.建立风险预警体系和财政重组系统........................................................................10 3.规定地方政府融资范围............................................................................................10 2.3 借鉴与启示..........................................................................................................................10 1.健全地方政府债券法律法规体系..............................................................................10 2.明确地方政府债券监管主体,落实监管责任............................................................11 3.构建债券风险预警机制..............................................................................................11 第 3 章 我国地方政府债券的现状......................................................................................................12 3.1 我国地方政府债券的发展历程.........................................................................................12 3.1.1 我国地方政府债券的历史沿革...........................................................................12 1.早期时的中国地方政府债券......................................................................................12
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
2.新中国成立初期的地方政府债券 ..............................................................................12 3.地方政府债券禁止发行阶段......................................................................................13 4.恢复发行地方政府债券..............................................................................................13 3.1.2 我国地方政府债券的发展阶段..........................................................................13 图 3-1 我国地方政府债券发展阶段..............................................................................13 1、“代发代还”地方政府债券....................................................................................13 2、“自发代还”地方政府债券....................................................................................14 3、“自发自还”地方政府债券....................................................................................14 3.2 我国地方政府债券的现状.................................................................................................15 3.2.1 我国地方政府债券的发行情况..........................................................................15 表 3-1 我国地方政府债券发行情况.............................................................................15 图 3-2近几年我国地方政府债券的发行变化.............................................................16 3.2.2 我国地方政府债券的发行年限..........................................................................16 表 3-2 我国地方政府债券的发行年限.........................................................................16 图 3-2 2015 年与 2018 年各年限占比比较..................................................................17 3.3 我国地方政府债券存在的问题.........................................................................................17 3.3.1 我国地方政府债券存在的风险...........................................................................17 1.信用风险....................................................................................................................17 2.道德风险....................................................................................................................17 3.法律风险....................................................................................................................17 3.3.2 我国债券存在风险的原因...................................................................................17 1.我国地方政府债券信息披露机制不健全..................................................................18 2.我国地方政府债券的监督管理不到位......................................................................18 3.我国地方政府债券相关法律法规不完善..................................................................18 第 4 章 地方政府债券风险防范策略..................................................................................................19 4.1 地方政府债券的风险防范策略..........................................................................................19 4.1.1 信用风险的防范...................................................................................................19 1.建立行之有效的地方政府债券偿债机制..................................................................19 2.加强金融监管，消除供给方纵容性贷款..................................................................19 3.完善地方税体系,培养地方稳定财源........................................................................19 4.建立财政风险评估制度............................................................................................20 4.1.2 道德风险的防范...................................................................................................20 1.实行严格规范的债券融资决策责任制......................................................................20 2.加强地方政府债券资金使用管理..............................................................................20 4.1.3 法律风险的防范...................................................................................................21 1.明确政府间的事权划分,分清偿债责任....................................................................21
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
2.构建地方政府债券相关法律监督体系 ......................................................................21
第 1 章
绪论
1.1 研究背景与研究意义 1.1.1 研究背景 地方政府债券又可以简称为地方债，从本质上来讲，地方债是地方政府筹资的一种手段，通过以政府信用为担保发行债券，来获取利息。地方政府发行的债券种类较多，但主要是以公共基础设施为主，集中在交通、教育、医疗等方面。我国自 20 世纪 50 年代中后期起，关于债券的发行一直都很小心，甚至推出了《预算法》明确规定地方政府不允许发行债券。然而，这样做并不是长久之计，要推动我国经济建设的健康、持续发展，需要通过发行债券来获取资金作为支撑，我国政府为了缓解 2008 年金融危机给市场经济带来的冲击，恢复经济发展，制定出了“四万亿计划”，其中的一部分资金是需要地方政府自己承担的，有 2000亿的债券是中央政府发行的，自此后，地方政府重新拥有了发行债券的权利。为了给地方政府债券的发展指引出一条正确的道路，从而推动社会经济的健康发展，我国财政部于 2011 年 10 月 17 日出台了《2011 年地方政府自行发债试点办法》，先将试点选定为上海、广东、浙江、深圳这四个经济发展水平较高的省市，批准该地区的地方政府由自主发行债券的权利，这是中央政府为地方政府债券提供了制度上的支持，足以看出中央政府助力地方债券市场发展的坚决与诚意。这一文件公布以后，四大试点纷纷开始对发行债券进行规划，在市场上受到很高的关注，这说明地方政府债符合市场和各大投资者的需求。另外，在获得国务院准许之后，财政部又于 2014 年 5 月推出了《2014 年地方政府债券自发自还试点办法》，文件中提出要在原来的基础上扩大试点规模，新增了江西、江苏、山东、宁夏回族自治区、青岛市五大省市及自治区。自 2015 年初发布了新《预算法》以来，共计 34 个省市发行了高达 3.8 亿元的地方政府债券。综上可见，我国在发展地方政府债券的过程中，始终保持在一种稳扎稳打的状态。据 Wind 显示，到 2018年末为止，地方政府债券余额是 18.亿元，其中有 0.18 亿元来自于 2009 年我国
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
财政部“代发代还”的债券余额。自 2011 年起，我国地方政府债券余额呈现出逐年递增的趋势，2011 年由上海、广东、江苏、山东、深圳试点“自发代还”的地方政府债券余额有 0.05 亿元，2014 年由部分试点“自发自还”的地方政府债券余额为 0.05 亿元，试点范围在不断地扩大，截至 2015 年各大地区开始拥有“自发自还”债券的权利，最终的债务余额高达 17.74 亿元。从财政部颁布的《2018 年地方政府债券发行和债务余额情况》中可以发现，地方政府债券已经越来越成为了地方政府债务的核心组成，截至 2018 年末，地方政府债务余额中有 98.28%都是由地方政府债券产生的。我们不难看出，地方政府债券成为了我国的主要债券形式，对推动我国经济基础建设具有重大意义，怎样防范、应对地方政府债券所面临的风险成为了人们要研究的重要课题。
1.1.2 研究意义 1.深入探讨相关理论，确立地方政府债券的逻辑起点 从理论上来讲，发行地方政府债券是具有可行性的。参照公共财政的相关原则，地方政府债券作为一种公共产品对于社会公民是有益的。从金融学领域来讲，地方政府可以通过发行债券筹集资金，相比其他的融资方式而言，地方政府融资占据着自己的独特优势，但这也意味着地方政府要进一步加强财政管理，做好信息披露工作。从偷袭学领域来讲，投资者更愿意把资金与精力投放在更加有价值的投资品身上，优质的投资品一般具有集风险性、收益性、流动性三大特性，而且能够在更大程度上满足不同投资者的偏好、需求。地方政府债券在这三大特性上的表现与国债是有所不同的，投资者可以通过地方政府债券进行合理的投资配置，最大化地满足自身需求。
2.研究历史沿革，为风险防范提供细化建议 日本和美国在市政债券方面有着非常丰富的经验，以此作为参考进行学习，对我国的债券风险防范有一定的帮助。在这基础上，对历史发展进程与当今发展现状进行深层次的研究，再根据宏观经济的知识为我国地方政府债券的发展提出一些合理的改进性意见。
1.2 研究目的与研究思路 1.2.1 研究目的 随着经济的发展，地方政府债券的发行量逐渐增多，为了适应这一形势，债
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
券发行的速度也要相对应的进行提升，本文将主要针对地方政府债券的发展情况、以及发展过程中存在的问题展开研究，分析地方政府债券带来的潜在风险以及怎样进行有效规避，以推动我国市场经济能够持续、健康的发展。
1.2.2 研究思路 本论文将通过四个章节进行研究，第一章是绪论，主要从研究背景、意义、目的、思路四个方面入手，第二章中举出美国和日本两个具有代表性的国家，以此探究地方政府债券在国际中的发展情况，并且总结、学习其他国家的成功经验。第三章研究的主要目标是我国地方政府债券在过去与目前发展的情况，具体分析了我国在发展地方政府债券的过程中面临的风险以及存在的问题。第四章是本论文的重点，主要是针对地方政府债券风险提出了关于有效规避的建议。
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
第 2 章 国外地方政府债券的风险防范
从历史来看，地方政府债券比企业债券的出现实际上要早很多。据历史记载，意大利一些城市的政府早在文艺复兴时期就向当地的一些比较大的银行家族借钱用来支持当地的城市建设。然而我们通常认为地方政府债券最初产生于美国的市政债券。美国的市政债券产生的时间为 19 世纪 20 年代，官方记载的有关市政债券最早的是在 1812 年为开凿运河美国纽约市政府所发行的一种一般的责任债券，市政债券发展到现在已经有两百年的历史了。美国市政债券的规模一直处在世界第一位，并且它具有较为完善的发展规模以及监管体制，因此，美国的市政债券能够被认为是分权制、联邦制国家地方政府债券的代表。日本、英国、澳大利亚、法国等等一些发达国家市政债券的发展在经历了很长的时间之后，也都具有了一定的规模，并且其制度以及体系相对而言也都比较成熟和完善。日本的地方债制度在经过长时间的发展之后，可以被视为是单一制中央集权制国家地方政府债券的代表。
2.1 美国市政债券 2.1.1 发展历程 1.萌芽阶段 美国的许多州在 19 世纪 20 年代专注于建设公路以及运河等公共设施。在1812 年，纽约州政府第一次通过发行市政债券的方法来筹集资金以开凿伊利运河，这种方法远比传统的先积累再投资的模式快得多，因此，伊利运河只用了 5年的时间就完成了修建。这种方法的采用给了美国其他地方的政府非常大的启发，所以其他的一些政府也纷纷采用这种发行债券的方式筹集资金建设城市，这种模式大多用来建设市政公共设施以及发展公共教育体系。在这个时期发行的市政债券主要是来源于州政府，但是地方政府相对而言参与度较小。1943 年左右，美国各州政府的债务总额大约 2.3 亿美元，然而地方政府的债务总额仅仅 2750 万美元。由于经济发展不景气以及部分运河带来的经济效益不高，许多州政府渐渐陷入了债务危机当中，政府无力偿还债务使得政府的信誉度降低，因此对市政债券的发展也造成了严重的影响，使得市政债券的发展落入了低谷。
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
2.发展阶段
从 19 世纪 50 年代以后，特别是内战结束之后，美国的经济持续迅速发展，工业化的速度不断加快、人口增长速度十分迅猛、城市化建设的规模也在不断地扩大。修建铁路、开凿运河、西部开发、加快城镇化建设速度等国家战略的实施对资金的需求增大，然而仅仅依靠州政府去发行市政债券筹集资金来解决城市建设的资金问题已经不能满足资金的需求，并且由于 40 年代爆发的债务危机使得州政府的信誉度受到巨大冲击，所以这一时期的发展建设，地方政府起着重要的作用，地方政府债券也迅速发展起来。一些城市利用不断发行债券的方法来筹集资金用以支持城市市政公共建设以及城镇化发展。直到 1912 年，地方政府的债券余额就达到了 34.76 亿美元。
3.同步快速发展阶段 20 世纪最初 20 年由于受到美国汽车工业迅速发展以及汽车在美国家庭的普及的影响，美国的城市对于道路以及公共交通的需求不断增加，所以美国州、地方政府只能加大对于公路建设以及公共交通建设的投入资金。市政债券再次发挥了它的重大作用，为道路以及公共交通的建设提供了资金。到目前，美国有着全世界最发达的告诉高速公路系统，这也是在之前对公路建设的巨大投资的基础上才有的。然而经济危机的影响，罗斯福总统提出新政的实施，加大了对各级政府的投资力度，然而只通过税收不能满足对资金的需求，因此州政府以及地方政府对市政债券的发行不断的增加。虽然客观上是受到一些因素的影响，但是这一时期的州政府和地方政府的市政债券还是得到了相当大的发展。
4.多样化发展阶段 二战后，美国又经历了一个经济迅速增长的阶段，市政债券的发行也持续稳定增加，并且政府的投资方向不断变化，对多个方面进行投资。特别是 20 世纪70 年代之后，为了城市能够迅速发展，各地政府不断发行市政债券来筹集资金支持城市建设。由于市政债券在税收方面有优惠政策，并且政府做担保，所以市政债券的用途逐渐多样化，并且被广泛应用于污染治理、住房贷款以及工业发展等和传统用途不同的多个新的方面。
2.1.2 美国市政债券的风险防范措施 1.发行规模的管理
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
美国的市政债券主要是通过该国家的州、县等部门进行发售。并且美国的联邦政府对这些债券发行机构的约束较少，在这之中法律监管和限制相对较多的为州的债券发行。并且，在美国，地方政府是一个独立的个体而且不受联邦政府的约束与监督，美国的法律条例中对于地方政府破产的行为时准许的，所以基于上述情况，在地方政府发售债券时的规模是基于政府本身的经济情况而定的，并且约束力主要是以金融市场决定，从而以防债券发行过多而造成违约。
2.债券发行顾问机制
美国的州以及地方政府在进行市政债券的发行时一般会先行与财政顾问以及专家的建议。财政顾问主要负责创建可以实行的融资规划，并且对已经建立起的投资计划进行研究，然后对于债券中有潜力的融资计划进行分析与提议，最后对发行债券所用的金额预算进行监察。除此之外，财务顾问还需要在设计债券时进行分析与提议，例如债权结构以及类型等，从而预防发行过程中可能的风险。
3.持续信息披露 从国家契约理论上来说，国家的性质是具有约定监督性质的，全体公民在签署约定后，这个约定管束着所有的签订者，而政府就是实行这一权利的主体。基于委托代理的构架和 GDP 的考察数据，地方政府在经济活动中所充当的角色更趋向于参与人员和各大政府官员的代表人物。所以，政府在发行债券时是基于自己的经济情况而设立的预算数据。可是基于尼斯坎宁建立的官僚产出模型，对于官员来说，制定预算的时候会将预算条件尽可能的放到最大，如果在没有制度条例的约束与监督，这种现象就更加清晰了，紧接着政府在发行债券的时候披露力度不足，从而导致一系列的危机。创建科学可行的债权融资监管制度的事先条件就是可以充分披露政府的信息。虽然制定与履行政府信息披露规定会给政府带来一些压力，可是从长远来看，这种制度可以协助政府规避债务危机，并且推进地方财政稳定发展。
4.加强市政债券的监管 美国的主要市政债券监督组织分别为市政债券法规制定委员会与证监会市场监管部所设的市政债券办公室。第一个机构的职能为建立市证券市场相应的法律规定，监管的对象为承销商、交易银行等。该组织的工作目标有三个：第一，针对证券发行顾问进行法律条例的制定；第二，对市场信息进行调查与公布；第重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
三，对市场主体进行活动的宣传、组织等。第二个机构的主要职能分别为基于反欺诈条例对债券发行人、承销商、律师等对象进行发行后的监督管理，管理方式分别为监督与修改错误的期限；建立可以对承销商、交易商等主体起约束作用的条例。
2.2 日本地方政府债券 2.2.1 基本情况概述 地方债在日本源于明治初年。1879 年颁布了“地方政府发行地方债需得到议会的允许”的条例，基于这个制度随之有创建了一部完整的地方债系统。日本的地方自治制度的性质为单一性质，在第二次世界大战以后，日本在宪法中加入了地方政府可以自行治理的政策，在这之后地方政府就拥有了自行发行债券的权责。可是在地方政府进行债券的发行的时候需要经过中央政府的审查与批准后才可以发行。日本中央政府历年都会制定一部地方债规划，在计划中对地方债的发行数额、途径与金额的使用途径都有明确的规划，这个规划时地方政府进行中央政府审查是的核心数据。日本政府进行地方债发行的时候需得到总务省的批准，总务省与财务省需要基于每年规定的规划进行审查批阅以后再将可用数额传达给地方政府，在这之后才可以进行债券的发行。
日本的国家制度为单一质，因此基于中央政府的规定，地方政府没有破产与违反约定的权利，只可以对财产进行调动协助政府解决危机。所以，在这种制度体制下地方政府出现的财政风险就变成了中央政府的财政危机。日本这几年来的经济发展并不顺利，甚至处于停止发展的情况，日本政府与 20 世纪 90 年代对外发行了巨大数额的赤字地方债，从而为经常需要使用的资产筹资，可是并没有提升政府偿还债务的能力，最终造成了大部分地方政府出现财政危机，并且最终转变成了中央政府的财政危机。所以，日本从 2006 年开始对地方债条例进行完善与健全。例如提升资金来源类型、将审批制转变为协议制等等，从而日本的地方债性质开始与美国市政债券性质靠近。
2.2.2 日本的风险防范措施 1.确保地方政府财政的独立性 日本于中国相比差异还是很大的，日本地方政府享有自行进行税收的权利。虽然地方政府无法建立地方的税收制度，可是基于中央政府设立的《地方税法》，重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
地方政府可以自行对本地税的种类进行管理，在上述环境下，地方政府可以自行发售税务并且自行进行税收的还款，从而让地方政府的权责是平衡的，并促进了地方政府债券发行时的信誉程度，减少违反约定的危机。
2.建立风险预警体系和财政重组系统 建立风险预警制度是为了对潜在的危机进行提前的相应，从而以防政府出现债务危机从而破产。财政重组系统则不同，是在地方政府已经出现财政危机后实行的方案。以上两种方案都是以维持政府财政良性发展为目的。日本将政府财政良性发展为工作之重。如果一个政府的财政水平高，其发行的债券就有更好的安全性、并且还债能力也更高，给中央政府带来的消极影响也越小；对于产生财政危机的地方政府，偿还债券给政府带来的压力是巨大的，并且还会对地方经济环境与中央政府造成负面影响。
3.规定地方政府融资范围 基于国家财政法律规定与地方自治法的规定对地方政府进行法制监督管理，这些法律规定都给予了地方政府一定的行使权力，并且对资金融资的出处、怎样管理资金等都在法律中有相应的条例。在法律中对发行而来的地方债的适用范围为建设城市基础设施。
2.3 借鉴与启示 1.健全地方政府债券法律法规体系
完善的地方政府债券法律系统可以对地方政府的发展行为进行监管与约束。美国建立的《1934 年证券交易法案》和 15c2-12 制度，还有日本建立的《综合财政分权法》条例等，全部展示各个国家的中央政府都在建立各种制度来支持和发展市政证券披露的力度。建立完善的法律系统可以促进地方政府的借债行为进行限制，由于政府在进行债券发行的时候需要编制财政收支计划，从而让债券无法随意发型；健全的制度还可以维护投资人员的权益，以防地方政府由于发行债券过度而导致无法偿还债券的行为；最后该项法律规定还可以协助中央政府随时对地方政府的债务额度进行管控。对于我国来说，需要深入分析地方政府是否会自行出售债券，然后对完善《预算法》的前提进行商讨；如果条件允许的话还可以对我国的《地方政府债券法》进行分析和发布，对《证券法》等有关法律进行完善修整，最终健全我国地方证券法律系统。
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
2.明确地方政府债券监管主体,落实监管责任
美国对地方政府债券的监督管理主要是借助MSRB与OMS等组织进行的，MSRB组织的职能是建立有关法律制度并且监督其他组织；日本对于地方政府债券发行的监督主要是通过大藏省和自治大臣进行商讨监督管理。对于中国来说对于地方政府的管理组织组成错综复杂，发改委主要对城投债进行审核监管，财政部国库司对政府自主发行债券进行监管。由于管理债券发行的组织过多并且管理不当，对于风险的管控有消极影响，所以我国需要创建特定的部门对地方债进行监督管理，消除现在的多个组织进行管理的现状。
3.构建债券风险预警机制
中国和日本的国家性质是一致的，都是集权制，因此地方政府发行债券的时候需要确保该债券的风险性，确定安全以后再进行债券的发布。如果风险过大，就会对债券发行进行约束，在财政重组数值以下的时候地方财政就会重新组合，地方政府在进行债券发行的时候需要将这几个风险预警数据进行报告，得到允许以后才可以发行债券。中国在风险预警体制的设立时可以借鉴日本早期的制度，对我国风险预警标准系统进行确立，预防风险的发生。
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
第 3 章 我国地方政府债券的现状
3.1 我国地方政府债券的发展历程 3.1.1 我国地方政府债券的历史沿革 1.早期时的中国地方政府债券 最早时候的中国地方政府债券是于清末宣统年间开始陆续出现的，其产生背景主要是借助地方政府债券，吸收资金用作修桥修路以及进行地方警察队伍组建，当时前后共发行地方公债 4 次。后来国民时期，为了更好的进行地方治安管理、行政管理等，除了中央政府，地方政府也大举借债，充作装备军队警队费用、建设地方公共设施等，就以广东政局为例，军阀混乱期间，大量进行公债发行，主要用于广东实业发展以及北伐战争经费。抗日战争过程中，为了弥补抗战经费以及经济建设开展费用，各个根据地民主政府也曾先后就进行公债的发行，种类设计 20 多种，这一举措在抗日根据地建设发展，持久抗战方面有着不容忽视的作用，是抗日战争的胜利十分重要的支撑。解放战争时期，上海当局也进行了实物公债的投放以平稳物价、稳定市场、打击投机资本等。
2.新中国成立初期的地方政府债券 新中国成立初期时候对经济建设的资金需求巨大，在此背景下曾在 1950 年至 1958 年期间多次发行过公债，例如“人民胜利折实公债”在 1950 年作为我国第一只国债开始发行。在之后的“一五”计划期间，“国家经济建设公债”于1954 年-1958 年 5 年间每年一期发行，共计发行金额 35.44 亿元，约占同期国家预算经济建设支出总额的 4.22%。从 1950 年起我国地方政府也陆续发行过地方债券去募集资金用于国民经济建设，这对于百废待兴的建国初期发挥了十分重要的作用。就比如 1950 年，在中央人民政府的批准后，东北地区就进行了采取折实形式计值的地方公债的发行。
在此背景下，中央人民政府出台《关于发行地方公债的决定》（1958 年），该《决定》中规定自 1959 年起，将停止全国性公债的发行，但是不限制在必要的时候地方债的发行。不过在该《决定》实施以后，只有安徽和黑龙江等少数省份进行了地方债的发行用于当地的经济建设。
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
3.地方政府债券禁止发行阶段 为了更好的发展地方经济，支持路桥、水电、科教、卫生事业的建设，我国地方政府在 1980-1993 年间也陆续发行过多种类的债券，但是由于缺乏风险与支付能力的考虑，再加上债券市场体系运作尚不成熟，导致许多工作陷入以国家建设支援的名义的行政摊派，并且还出现了无息的情况，甚至会从部分工资中扣除费用。基于此，《中华人民共和国预算法》（1994）年颁布，其对地方政府债券发行进行了明确规定“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行债券”。这就使得地方政府的债券发行进入了比较长的禁止发行时期。
4.恢复发行地方政府债券 美国次贷危机于 2017 年爆发，由此导致了金融危机的爆发，这场金融危机影响范围广，影响程度深，给全球范围内的经济带来了巨大的打击。在此背景下，为了更好的应对全球经济危机的挑战，各国开始进行多种举措想要缓解金融危机的扩大。中国一向负有责任感，也挺身而出，并且提出了“10 大产业振兴计划”、“四万亿计划”等，并且在 2009 年 3 月准允了代理地方政府发行债券，发行金额高达 2000 亿元，此笔费用主要用于地方配套资金的补充以及政府投资能力的提高，主要的发行工作由财政部统一代理发行，并将其列入省级预算做以管理。这也就标志着地方债券长期的禁止发行期停止。
3.1.2 我国地方政府债券的发展阶段 为应对金融危机的爆发产生的负面影响，“四万亿计划”开始实行，该计划主要是指国务院推出 4 万亿以进行投资工作，中央安排投入资金 1.18 万亿，剩余的费用则由地方政府配套解决。并且国务院还采用了特批的方式准允地方发行债券 2000 亿元，去缓解诶这一计划中地方政府所承担的资金配套压力，自此，地方政府债券又进入了公众的视野。
图 3-1 我国地方政府债券发展阶段
1、“代发代还”地方政府债券 《2009 年地方政府债券预算管理办法》（2009）年由财政部印发，其中明确了地方政府债券的含义，地方政府债券是指在国务院批准同意的前提下，围绕
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
省、自治区、直辖市、计划单列市政府以及偿还主体，由财政部代理发行并代理处理相关还本付息等工作的债券。
基于此内涵，我们可以将政府债券去理解为国债转贷这一本质的延伸，因为地方政府债券只能由省一级作为发行的主体，并且其相关发行与还本付息等工作也由中央财政进行统一的工作管理，再加上地方债券的发行行为、发行金额也必须经过全国人大的审批，并请报国务院审批。
2、“自发代还”地方政府债券 “代发代还”模式自 2009 年开始运行，地方债券的发行也步入了更为成熟的阶段。2011 年，国务院设立了上海、浙江、广东、深圳 4 个试点，在国务院批准的额度内，拥有发行债券的自主权，但是其还本付息工作仍然由财政部代办。
此次“代发代还”改革之后，虽然中央政府对地方债券偿还还是有着实质的担保责任，不过地方政府证券的发行端也开始放开了。地方政府能够根据自身财政情况对债券发行的期限、形式、数额以及范围等因素与财政部进行相应的协商，债券的定价机制也能够经由试点省（市）去进行自行的决定，随着债券融资市场的稳定与地方证券发行模式的成熟，国务院在 2013 年又新增了江苏、山东两省作为地方政府债券“自发代还”试点，除了之前试点政策的继续使用，还创新的提出了“试点省（市）需推动自行发债试点宣传工作，积极推进信用评级制度建立”。
在地方政府融资需求逐年增长的情况下，不计试点地区，地方政府债券的发行总额逐年增长，由 2011 年的 2000 亿元增长为 2013 年的 3500 亿元。
3、“自发自还”地方政府债券 随着《决定》和《2014 年政府工作报告》、《2014 年地方政府债券自发自还试点办法》等重要改革性文件的公布于实施，地方政府的证券改革如火如荼的进行，并取得了良好的效果：
（1）在前期的自行发行基础上，由财政部统一代行还本付息的方式，转为发展地区自行还本付息方式；（2）基于 6 个试点地区的发展情况，国务院又新增北京、青岛、江西、宁夏 4 个试点地区；（3）债券期限也有所延长，从 2013 年所规定的 3 年、3 年、7 年转为 5 年
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究年、10 年；（4）进行了“试点地区按照有关规定开展债券信用评级”明确。
3.2 我国地方政府债券的现状 3.2.1 我国地方政府债券的发行情况 至从恢复发行地方政府债券后，地方债券每年都会有大量的发行，自 2009至 2012 年间我国地方政府证券就发行了 94 期，总金额高达 8500 亿元。《地方政府债券自发自还试点办法》（2014）的实施也进一步推动了地方政府债债券的发行，在 2015 年新《预算法》实施后地方政府债券的发行规模进一步扩大。
表 3-1 我国地方政府债券发行情况
时间 发行利率 发行总额（亿元）
2009 1.60～2.36 2000 2010 2.33～3.70 2000 2011 3.01～4.30 2000 2012 2.74～3.58 2500 2013 3.53～4.45 3500 2014 3.63～4.50 4000 2015 2.71～4.29 38338 2016 2.31～3.52 60458 2017 2.92～4.75 43581 2018 3.66～4.22 41652
由表 3-1 我们可以看出我国地方政府债券的快速发展，由刚开始的 2000 亿到现在的几万亿，也体现出我国债券市场的活跃。
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
图 3-2近几年我国地方政府债券的发行变化
从上图可以看出，2015-2018 年的地方政府债券有了较大的变化，2016 年之前置换债券占据主要比例，而之后新增债券则成为主流，这种变化可能是因为随着债务置换进程的推进，地方政府债务后续可置换的规模相对较小。
3.2.2 我国地方政府债券的发行年限 表 3-2 我国地方政府债券的发行年限
时间 发行年限 2009 3 2010 3.5 2011 3.5.7 2012 3.5.7 2013 3.5.7 2014 3.5.7.10 2015 1.3.5.7.10 2016 1.3.5.7.10 2017 1.3.5.7.10 2018 1.2.3.5.7.10.15.20.30
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
图 3-2 2015 年与 2018 年各年限占比比较
由表 3-2 可以看出我国地方政府债券发行的年限越来越多，有 2009 年的一种年限，到 2018 年的九种年限。由图 3-2 又可得出，不管发行年限种类的多与少，5 年期的占比始终最大，而 7 年期次之 3.3 我国地方政府债券存在的问题 3.3.1 我国地方政府债券存在的风险 1.信用风险 信用风险也可以乘坐是违约风险，这一风险是政府发行债券所需要面临的首要风险，是指地方政府到期没有能力对债券投资者进行相应的还本付息。
2.道德风险 道德风险则主要存于相关决策运营的个人或单位，是指其在进行相关活动过程中利用权责之便为自身谋取最大化利益，违反道德设置时违反法律法规，从而对他人利益、社会利益造成损害的风险。必须承认的是目前仍有一些官员为了自身业绩做一些“形象工程”，造成了资源的浪费，并将债权发行的偿还责任推至下届政府身上，这可能会造成不可估量的后果。
3.法律风险 法律风险可以从广义和狭义两个角度理解，前者是指主体自身行为违反法律要求，或未对法律问题作出有效反应而产生的风险；后者是指法律本身发生变化导致不利后果产生的风险。
3.3.2 我国债券存在风险的原因
重庆理工大学毕业论文
地方政府债券风险防范策略研究
1.我国地方政府债券信息披露机制不健全 当前地方政府给出的披露信息主要就是对外的年度报告，仅有一些财政收支以及政府的运营数据，而缺乏复方债券发行、流通、管理和偿还等方面的信息披露，致使目前我国地方政府债券运作仍然缺乏透明度。
2.我国地方政府债券...
篇2：地方政府债券风险防范策略
摘要：地方政府债券存在偿还风险、宏观调控风险、政治风险。政府信息不对称、财政分权不彻底、地方利益驱动、不合理的政绩评价机制等是风险的主要成因。本文认为地方政府债券风险的防范应着眼于公民权利表达、社会评价、地方债信息披露、财政分权的政府自我约束、权力对地方政府发债行为的制约、权利对地方政府发债行为的监督等机制的建立。
关键词：地方政府债券 债券风险 风险防范
地方政府债券，简言之，就是由地方政府发行的债券，可分为收益债券和一般责任债券两大类。收益债券是以所建项目本身收益担保偿还的债券；一般责任债券是用地方税收担保偿还的债券。地方政府发行债券有很多优点，如可以弥补地方财政收支缺口、降低地方政府的隐性债务风险、让资金运用更有效率等。地方政府债券虽然有以上一些优点，但能否在我国发行在学术界存在很大争议。反对者的主要理由是我国的财政体制和政治体制尚不能有效控制风险的发生。本文认为为保持国民经济稳定增长，发挥地方债的积极作用，应当赋予地方政府发债权，但必须采取适当措施防范风险。地方债发行风险的预防、控制，不仅是其能够发行的必要条件，也是其能高效使用的保证。
篇3：地方政府债券风险防范策略
一、美国、日本的经验
美国、日本等发达国家的地方政府融资体系都很发达, 地方债已成为政府公债的重要内容。随着市场经济的加速发展, 一些新兴的工业化国家和其他发展较快的发展中国家的地方债务规模不断膨胀, 对社会经济的影响也不可小觑。
美国地方政府主要通过发行市政债券、银行借款和融资租赁等形式进行债务融资。其中, 市政债券是美国地方政府债务的最重要形式。美国是发行地方公债较早的国家, 也是地方债务规模较大的国家。20世纪60年代以来, 美国地方政府债务呈大幅度增长趋势。债务规模与地方政府的经济和财政收入规模一直保持着相对稳定的比例。对地方政府而言, 地方市政机构承担的直接债务比例较低, 因政府担保而形成的或有债务比例较高。美国州与地方政府发行的短期债券按其用途可分为预付税款券、预付收入券、城市改造工程债券等。预付税款券和预付收入券这两种债券都是为弥补州和地方政府财政收支不同步所产生的差额而发行的。城市改造工程债券是城市改造机构为城市改造工程筹集短期资金所发行的短期债券, 这种债券一般由州和地方政府做担保。
加强预算管理和预算约束力, 是有效控制地方政府债务规模膨胀的最主要手段。经过长期的探索, 美国已经形成了一套比较行之有效的加强地方政府债务管理的预算制度体系。美国平衡预算规则的长期实践表明, 缜密的预算规则及其强有力的执行机制有助于规范地方政府财政支出, 减少或避免地方政府的过度支出行为, 防止地方政府过度负债。
美国还通过制定和完善相关法律法规, 加强法律约束, 提高地方政府发行市政债券的透明度。美国州与地方政府必须遵循政府会计准则委员会在《政府会计、审计和财务报告》中确立的政府债务报告基本准则, 记录和报告政府债务。在市政债券存续期内对于城市财政和法律状况发生的任何重大变化, 市政当局都必须及时披露相关信息。1989年, 证券交易委员会通过修订《证券法》的有关规则, 进一步提高市政债券信息披露的质量和及时性。为了进一步预防市政债券市场的舞弊行为, 证交会分别于1990年和1995年采用了新的市场交易披露原则, 要求市政债券发行人和使用人及时地、定期地更新披露信息。此外, 在地方债务管理中, 注重发挥市场的监督引导作用, 如在资本市场筹资时, 美国州和地方政府必须接受信用评级机构的监督。
美国在处理地方政府财政危机的实践中也积累了丰富的经验, 形成了较为健全的地方政府债务风险预警和控制机制。例如, 宾夕法尼亚州《一般地方法》第30章 (即《地方复兴法案》) 就明确提出如何防范地方财政危机。俄亥俄州等也建立了较为健全的风险预警机制模式, 《地方财政紧急状态法》中详尽规定了风险预警监控体系危机化解机制的操作程序。
日本是实行地方自治制度的单一制国家。1879年, 日本确立了“举借地方政府债务必须通过议会决定”的原则, 1888～1890年间先后颁布《市制及镇村制》、《府县制》、《郡制》, 地方政府债务管理制度不断完善。1940年, 首次实行地方政府债务年度总额控制, 发债主体以大城市为主, 发行对象为实力雄厚的大银行及信托投资公司。早在明治三十二年 (1999年) 的法律条文中, 就承认了府县一级政府的举债权, 但举债的具体事项, 如举债额、偿还方式等需经内务大臣和大藏大臣批准。目前, 日本地方政府债务的发行主体为都、道、府、县以及市、町、村等, 此外, 日本地方自治法在二百八十三条和三百一十四条第二款也赋予了特别地区、地方公共团体联合组织以及地方开发事业等特殊地方公共团体举债权。
日本的地方政府债务总体规模较小, 政府债务主要集中在中央, 地方政府借款约占地方政府总收入的9%。地方政府债务主要有两种举借方式, 发行债券和借款。发行债券有公募和私募两种方式, 1979年前大多数都是以私募方式发行, 1979年以后公募方式的使用开始增多, 发行对象以金融机构为主。日本地方政府债务资金主要用于建设性支出, 不能用于经常性支出。近年来, 地方借款更多地用于协助财政政策的实施。日本政府通过严格的地方政府债务计划与协议审批制度实现地方政府债务精细化管理:二战以后日本中央政府 (主要由大藏省和自治省) 每年都编制地方政府债务计划, 主要内容包括地方政府债务发行总额、用途、各种发行方式的发债额。对各地方政府举债实行严格的协议审批制度。根据《地方自治法》规定, 地方政府要求发行债券时, 要事先向自治省申报, 提出所要发展的建设项目、资金来源和需要发债的额度。自治省审查后, 将各地的发债计划进行汇总, 在同大藏省协商后, 统一下达分地区的发债额度。
二、美、日两国地方债务管理实践对我国的借鉴与启示
从美、日两国来看, 这些发达市场经济国家都建立了比较健全的地方政府融资体系, 发行地方债已成为满足各级政府巨大融资需求的方法之一。以下几个方面的共同特征值得我们借鉴:
(一) 政府级次较少。美、日两国只有三级政府级次。从财政角度来讲, 至少有两方面的好处:一是有利于更明确清晰地划分各级政府间的财权事权;二是有利于简化政府间转移支付制度的设计和减少转移支付的环节, 增加财政政策的时效性。
(二) 实行法制化管理。各国各级政府的事权和财权划分都由宪法或法律作出了明确的规定, 增强了各级政府的责任, 避免了不必要的互相推诿和争取资金的不正当手段。另外从融资来源、资金管理、投放范围到债务偿还也都有明确的法律规定, 大多数国家均规定地方债主要用于城市基础设施建设, 特别是市政设施建设。
(三) 有着规范和灵活的转移支付制度, 重视国民收入的再分配。地方支出中有很大一部分是由上级政府转移支付解决, 并且这些拨款都是根据客观、透明的公式计算出来的, 减少了转移支付中的随意性和盲目性。
(四) 地方债应主要以长期为主。由于地方债的资金主要用于资本性的建设项目, 这些项目建设周期长, 收益回收慢, 因此客观要求具有足够长的还款周期, 否则就会加重地方政府的现期收入负担。
(五) 提高地方财政及债务信息的透明度, 发挥社会公众和市场机制的监督引导作用。完善债券市场机制, 提高债务信息透明度, 是控制地方政府债务的有效手段。发达国家普遍形成了较为健全的债券市场机制。例如, 在美国, 信用评级制度、信息披露制度和私人债券保险制度构成了市政债券市场的三个重要机制, 减少了市场的违约风险, 有效防范了潜在的债务危机。多数发达国家注重财政信息的透明, 特别是地方债务信息的透明, 建立了定期规范的地方债务信息公开披露制度, 新西兰等国还建立了或有负债报告制度。
目前, 我国地方政府性债务管理还缺乏统一的会计核算办法和信息管理系统, 地方政府性债务情况难以实时掌握, 信息不对称, 不利于国家的宏观管理。应当借鉴国外的成功经验, 在对地方政府性债务进行必要的会计核算和统计基础上, 逐步建立全国统一的地方政府性债务管理信息系统, 建立健全债务信息报告制度, 提高债务管理的透明度。逐步健全债券市场机制, 培育防范风险的长效机制。
参考文献
[1].朱新忠, 谢慧琳.各国国债市场比较[J].金融科学, 1997, 1
篇4：政府部门审计风险防范策略探析
【中图分类号】 F239 【文献标识码】 A 【文章编号】 1007-4244（2013）12-053-1
随着越来越多的利益因素的诱导，各种违纪行为也越来越多，由此，也加大了我国政府部门的审计风险性，对我国社会主义市场经济的健康发展也产生了不利影响。防范政府部门的审计风险势在必行。
一、政府审计风险的概念
（一）属于审计的范围内应该予以审计而没有查出的问题，才会产生审计的风险。政府的审计是对被审计单位的财政、财务收支和它的经济活动进行审计，只有在这个范围内的有关事项不真实和不合法，但审计机关却没有查出和纠正时，才会产生审计风险。超出这个范围，即使存在大的漏洞，甚至都不符合国家的有关规定，也不会产生审计风险，例如单位、企业干部的任免等。
（二）按照国家的法律法规，财经法律等应当发现却没有发现查出的问题，才会产生审计风险。审计的标准就是国家的财经法律、有关的法规和制度，被审计的部门如果违反了国家的相关规定，损害了国家、社会和本单位的利益，政府部门必须加以揭露和纠正。若是没有进行全面的纠正，则会产生审计风险。
（三）政府审计部门没有查出相关事项具有巨大危害性，会产生审计风险。审计机关对被审计单位的财政、经济活动等进行审计时，力求要真实、客观，对违反财经法规的行为必须加以揭露和纠正，但有时由于受到审计成本、手段等方面的限制，审计部门无法对被审计单位的所有影响真实性、合法性的问题进行揭露和纠正，如果数额较大，对国家、社会和单位自身的影响和危害也将很大，对这样的问题不揭露，也会产生审计风险。
二、审计风险的主要形成原因
（一）审计风险形成的主观原因。1.政府部门审计机关少数工作人员对审计风险的意识淡薄。审计风险意识在我国还需要一个长期的认识过程，目前我国政府审计机关虽然对审计风险已经高度重视，但是在一些基层，对审计风险的认识还是不足。如果领导者本身对审计风险的意识就淡薄，那么也将很难谈到审计风险的防范问题；2.审计人员在工作过程中行为不慎、工作不当引起审计风险。有些审计工作人员素质不高，违背审计的职业道德，在被审计单位以权谋私、弄虚作假等，或者是工作方法不得当，工作作风不好，导致工作难以深入等等，这些都会引起审计风险的发生。
（二）审计风险形成的客观原因。1.审计体制不合理。我国政府的审计机关缺乏独立性，审计机关既要受到本级政府领导，又要受上层审计机關领导，在这样的情况下，独立性和客观公正性都将受到不同程度的影响，增加了审计风险；2.法律法规不健全。目前我国的审计法律体系还不健全，面对不断发展，瞬息万变的复杂的社会环境，一时还难以适应。因此，现有的法律法规不可能对审计过程中遇到的所有新问题、新情况全部规范到位。此外，我国现有的法律在部门与地方、部门与部门之间也存在着很大的矛盾冲突，审计人员在审计时就要依靠其职业进行判断，这也将不可避免的产生审计风险；3.监督机制没有力度。我国审计部门的监督机制还不够健全，政府审计机关内部的机构设置没有考虑到审计职权的相互制约和权力分立，审计机关对单位进行审计时，审计的过程无法形成一个内部的制约机制，也使得管理部门无法对审计过程进行管理，因而形成了潜在的审计风险。
三、审计风险的防范策略
（一）加强政府审计人员职业道德建设，强化审计风险意识。加强政府部门审计人员的职业道德建设，提高工作人员的风险意识，加强执业纪律，这对控制和防范审计风险有着决定性作用。具体可以从以下几方面入手：1.在专业胜任能力方面，提高审计人员的准入门槛，有审计经验的人员优先考虑。这既能提高审计人员的质量，又能节约成本。2.在道德建设方面，要树立审计人员爱岗敬业的理念，可以定期组织职业道德素质教育，对优秀人员采取奖励措施等。
（二）改革现行审计体制。现行的审计体制可以借鉴我国当前的比较成功的体制，如税务机关体制、国土资源机关体制等，使审计机关从现有的“双重领导”中脱离出来，以保证部门的独立性，避免审计风险。
（三）进一步完善相关的法律法规。政府的审计是依法审计的，如果法律法规不健全也将影响到审计的质量，因此健全法律法规对防范审计风险至关重要。必须尽快完善和健全审计的法律体系。具体做法可以从以下几方面考虑：1.根据社会发展的需要，及时的修改和制定相关的法律法规，尽可能使社会生活中的各项事宜都有法可依，有规可循。2.完善各项既定审计准则，根据社会发展及政府实际情况进行调整和革新，以更好的适应现代化社会发展需求。3.制定更为可行更为详细的审计行为准则，使其更具有可操作性。
（四）建立审计工作责任追究制度。从实际来看，我国政府的审计工作责任制还没有完全的建立起来，一方面，审计机关内部并没有建立相应的的工作责任追究制度，因此，在出现问题时，会出现工作人员内部互相推诿责任。另一方面，我国政府审计机关内部在责任认定上没有严格的标准和规定，公布审计结果后，对整改情况的落实也没有足够的关注。我们要加大工作责任追究制度和惩罚力度。
四、结束语
政府部门的审计工作在国民经济的发展过程中有着重要的作用，因此我们应该采取积极的措施来防范审计风险。从高度上深度重视，切实深入到实际工作中去，深刻分析它的原因，采取有效措施和对策，最大限度的预防和防范审计风险，以便推动社会的发展。
参考文献：
[1]李凤鸣.审计学原理[M].北京：中国审计出版社，2012.
[2]陈裕平.降低审计风险应健全六制[J].审计理论与实践，2011（02）.
篇5：地方政府债券风险防范策略
2010年07月12日00:00 金融会计 [陈鸿祥]
访问次数：349 字体：大中小
2008年底以来,为应对国际金融危机,我国决定实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,出台了4万亿元的大规模经济刺激计划。受政策推动,各级地方政府扎堆上马基础设施项目,地方政府融资平台大量涌现,债务规模飙升,地方政府融资平台在城市基础设施建设和应对国际金融危机中发挥了积极作用。但是,不管从微观风险管理角度,还是从宏观经济运行角度,地方政府融资平台隐含的潜在风险正逐渐显现,2009年底迪拜危机的爆发对我国地方政府过度依靠融资平台大举借债敲响了警钟。因此,如何规范地方政府融资平台运行,实现健康运行与风险防范有机结合已经成为当前亟待解决的难题。
一、地方政府融资平台的产生背景
所谓地方政府融资平台,是指由地方政府组建的不同类型公司,主要包括城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司(在各地的具体名称不同)等。主要运作流程:地方政府通过财政拨款、土地划拨、股权投资等方式出资,组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司,必要时辅之以财政补贴、“信用安慰函”等手段作为还款保证,主要向商业银行申请贷款,重点投向市政建设、公用事业等项目。
从20世纪90年代后期开始,我国东部沿海地区一些地方政府为了突破资金瓶颈和法律障碍,开始建立了—系列的专业投融资公司适度承接信贷资金或信托资金,进行城市公共基础设施建设。毫无疑问,地方政府融资平台对于推动地区城市化和工业化发展的确发挥了不可磨灭的积极作用,然而这一时期地方政府融资平台的发展规模并不大。
进入2008年下半年,美国次贷危机爆发,引发国际金融危机,并对我国宏观经济造成了重大影响。为防止经济出现大幅下滑,中央及时而果断地实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2009年3月,人民银行与银监会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》,鼓励地方政府设立合规的融资平台,吸引和激励金融机构加大对中央投资项目的信贷支持力度,支持有条件的地方政府组建投融资平台,拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。各级地方政府紧紧抓住适度宽松货币政策机遇,加快融资步伐,组建的融资平台如雨后春笋。据央行2009年第四季度披露的数据,全国3800多家地方融资机构,管理总资产8万亿元,地方政府的负债已达5万亿元,负债规模急剧扩大,地方融资平台的数量和融资规模在过去1年中激增。由于融资途径主要靠银行贷款,在2009年全国9.59万亿元的新增贷款中,投向地方融资平台的贷款占比高达40%,总量近3.8万亿元。
二、地方政府融资平台的积极作用
地方政府融资平台通过大规模融资,发挥了财政资金的杠杆作用,有力地推动城市化建设,促进当地基础设施和公用事业发展起到了积极作用,并为应对国际金融危机、实现“扩内需、保增长”方面发挥了积极作用。
(一)加快基础设施建设,推进城市化进程
在现行财政分税制下,中央政府和地方政府的事权和财权分配出现了事实上的事权重心下移而财权重心上移,导致地方政府事权、财权不对等,在城市化加快发展阶段,地方基础设施建设投入较大,大部分地方政府可支配财力远远无法满足庞大的资金需求,寻求外部融资成为必然,地方政府通过设立大量融资平台进行融资,加快城镇基础设施建设,有力推进了城市化进程。
(二)扩大国内需求,保持经济平稳运行
受国际金融危机影响,国外需求锐减,国内一些出口加工企业出口订单减少,面临减产、停产的局面,地方政府利用融资平台迅速启动了内需,形成了新的国内有效需求,使企业的生产能力能够正常发挥,使国内就业少受或不受国际金融危机的影响,国内商业银行也迎来了一次难得的发展机遇,全社会树立了信心,保持了社会经济生活的正常运行。银监局相关数据表明,2009年全国金融机构发放的贷款中有近40%投向了各级地方政府的融资平台公司,还有相当数量的生产流通企业因政府融资平台的投资需求扩大而增加了新的银行贷款。
三、地方政府融资平台运行的潜在风险
地方政府融资平台在促进地方城市化建设和应对国际金融危机方面发挥了积极作用,但在其迅速发展过程中,形成巨大融资规模,蕴藏的潜在财政风险、金融风险也正逐渐显现。具体表现为:
(一)融资责任主体模糊,缺乏风险控制机制
地方政府融资平台基本上属于国有独资公司,无论是人事管理还是具体业务都受到地方政府实际控制。资产管理在国资委,人事任免在地方政府党委,项目选择在发改委,资金管理在财政,融资平台话语权较弱,责任主体模糊,在实际融资过程中,协凋成本高,且存在较大的政策风险,不同融资平台获取的银行贷款难以汇总统计,对财政负债能力构成威胁。多数融资平台没有建立和执行严格的风险管理控制制度,不按贷款用途使用贷款或随意改变贷款投向、以其他项目贷款作为建设项目的资本金、因为项目规划不当造成信贷资金闲置等损失浪费和违反建设项目管理规定等问题时有发生。
(二)设立门槛低,运作不规范
有些地方政府财力不足,拿不出更多的资金作融资公司的注册资金和项目资本金,用一笔资金来回转,当做几个公司的注册资金、几个项目的资本金;有些地方政府挪用贷款,将通过融资平台的关联公司获取的银行贷款挪用充作资本金;有些地方政府给融资平台注入没有经济收益的实物资产充当资本金,甚至把政府部门办公楼、城市公共设施等充当资本金,甚至连资产转移、产权过户等手续也不办理。由于缺乏有效约束,较低设立门槛使得地方政府融资平台大量增加,在这种情况下,担保单位的担保能力、代偿能力普遍下降,且融资平台之间普遍存在互保现象,出于竞争一些银行放松贷款审查,加剧银行贷款的潜在风险。
(三)信息不对称,评估和防范信用风险困难
地方政府融资平台资金纳入预算外管理,游离于公共监督体系使得财务信息缺乏透明度,成为地方政府的重要激励因素。银行是针对具体融资平台法人或项目放贷,难以了解辖区融资平台总体融资情况和偿还安排,随着政府融资平台的规模增加,地方政府的隐性负债难以掌握、真实财力难以评估:项目信息往往是政府提出融资意向后获得,重点项目融资尚没有形成公开市场竞标机制;政府融资项目往往与多家银行分别签订协议,银行间没有共同信息平台,银行只能凭借不完整资料进行评价;在目前多家银行竞争、一个政府又有多个融资平台的情况下,形成“多头融资、多头授信”的格局,一家银行难以把握地方政府总体负债和财政担保承诺情况,对某个项目资本金来源、资本金到位情况进行有效监控非常困难,很多融资平台将所承贷的资金划转至财政专户或关联企业,银行难以监测资金流向。
(四)融资渠道单一,融资负债率高
目前,银行贷款是政府融资平台主要融资渠道,融资平台对外融资多以银行的中长期商业贷款方式进行,利用资本市场直接融资比例过低,缺乏持续融资的顺畅通道。据调查,在某城建投融资平台融资总额中,银行贷款和信托产品的占比高达90%。银行贷款占比过高,资金来源渠道单
一、融资成本较高,因政府主导的项目一般建设周期比较长,政府融资90%以上均为中长期融资,一方面,融资规模受宏观调控政策的影响极大,融资来源的稳定性受到影响;另一方面,中长期贷款比例过大,加大了银行贷款结构不平衡,商业银行资产负债期限错配问题突出,加剧信用风险和流动性风险。
(五)缺乏约束机制,偿债能力不确定
由于融资平台的融资数额没有明确限制,一些地方政府竭力扩大融资量,似乎融资越多政绩越好,甚至把还贷负担转给了后几届政府。融资平台注册资本绝大部分为土地、股权,现金注资很少,普遍资产负债率高、资产利润率低。融资平台主要承担政府公益性项目,大部分项目是社会效益重于经济效益,无现金流或现金流不足,不能满足偿债需要。政府融资平台的贷款偿还主要依靠未来地方政府财政税收收入、土地出让收入和特许权收费,而地方融资平台的投资项目多为“铁公基”建设,项目建设周期相对较长,在贷款期限内,还款来源极易受地方财政税收下降、行政收费取消、房地产价格下跌和土地市场流拍等经济、政策层面的不利影响。一旦还款来源得不到保障,融资平台资金链可能断裂,甚至引起地方财政危机。
(六)政府承诺担保措施缺乏制度保障
为了保证贷款安全,银行一般要求融资平台借款有政府财政担保,承诺将还本付息支出作为预算支出,但政府举债仍是制度外融资,没有相关法律和制度予以保障。根据我国《担保法》规定,地方政府出具的还款承诺函、担保函不具备担保效力。一旦地方政府的财政承诺最终不能兑现,银行诉诸法律,保障债权的难度较大。同时,政府进行投融资操作往往缺乏中长期规划,财政监督不到位,财政风险预警和防范机制不健全,进一步加大了贷款潜在的风险性。
四、规范地方政府融资平台运行的政策措施
地方政府融资平台面临着潜在的债务风险,如果缺乏规范管理,极有可能导致不良贷款的隐性化、长期化。因此,需要从政府、银行两个层面建立起融资约束机制,加以系统防范和化解。
政府层面:
(一)完善相关法律法规,平衡地方财权和事权
目前,由于地方财权与事权的不匹配,地方经济发展与财政资源短缺的矛盾加剧,而现行《预算法》又禁止地方政府进行赤字预算和举借债务,迫使地方政府干预信贷资源。应通过以下方法,实现地方财权、事权的平衡:一是改革分税制,调整中央、地方的税收分成比例,加大对地方财政的转移支付力度;二是“国退民进”,尽快清理一些不合理的行业准入制度,鼓励民营资本进入垄断行业;三是对地方政府债务问题从法律层面予以规范,并出台相应管理制度和管理细则。
(二)提高融资平台信息披露透明度
一是建立由地方政府部门牵头,财政部门、人民银行、银监部门共同参与的融资平台贷款监测联席会议制度,研究加强监测的相关措施和办法,负责统计、评估各地方政府融资平台的负债情况,定期向金融机构通报;二是相关主管部门要督促辖内各融资平台加大信息发布力度,相关信息及时公开披露,推动地方政府融资平台的隐性负债向合规的显性负债转变。
(三)规范地方政府出资行为,增强融资平台造血功能
地方政府不得直接将法人单位的房产、土地产权等资产划拨到政府融资公司,注入到融资公司的注册资本金不得再次作为资本金,融资公司相互之间不得担保;融资平台必须采取规范的公司治理结构,鼓励投资银行和会计师、律师、评级等中介机构参与,促进项目投融资行为具有较高透明度和严格市场约束。同时,通过股权划转或增资扩股等方式将分散的城市优质资源整合到融资平台,将经营性资源、优质资产以及容易产生现金流的投资项目划拨到融资平台公司,不断扩大资产规模、现金流量,确保融资平台具备资金筹集和正常运营能力。
(四)拓宽融资渠道,发展多元化融资方式
目前,政府投融资平台的融资渠道主要来自于银行贷款,地方政府应合理预测可支配财政收入和债务规模,大力发展多元化的政府融资市场。一方面,继续加强与金融机构的对接与合作,积极通过信用增级等方式满足金融机构的融资条件,进一步提高间接融资能力;另一方面,鼓励地方融资平台通过资本市场改善融资结构,寻求直接发行企业债券、股票、产业投资基金、信托计划、资产证券化等多种直接融资手段为补充,降低银行系统风险的积聚。
(五)建立地方债务总量控制机制
要加强对地方政府债务总量的有关控制和管理,做到“量入为出”,避免债务膨胀趋势恶化。一方面,提高地方政府举债行为和债务信息的透明度,逐步消除各种变相债务融资措施,引导各类政府性隐性债务与或有债务的“显性化”;另一方面,建立健全地方政府的财务报告制度,增强财政收支的透明度,掌握地方政府债务总量和结构。
(六)严格债务资金的使用监督
地方政府应当着力规范自身以及下属城市投融资公司的投资行为,明确并细化债务资金使用方向,对用债务融资支持的项目要建立严格的监控机制,确保资金按时准确拨付,建立严格的项目管理责任制,严密监控项目质量和进度,完善竣工验收程序。此外,通过地方人大、社会公众等多种渠道加强对地方债务资金使用过程的监督,对截留、挪用、贪污资金的行为及时追究责任。
(七)建立地方债务偿还保障机制
地方政府应当统筹安排本地区综合财力,拨款设立长期稳定的偿债基金,逐步形成以盈利性项目为载体、城建项目偿债基金为保障的债务偿还机制:由于部分公益性投资项目的投资收益可能不足以偿付本息,应当在每年年初预算时从地方经常性收入中按一定比例安排债务还本付息的资金缺口:地方人大对以财政收入作为贷款担保的行为进行立法规范,使政府财政对地方融资平台的隐性担保转变为显性、合规担保,政府每年预算内、预算外资金的收支情况,对外直接融资、间接融资以及还本付息和授权执行情况要接受人大监督。
(八)建立风险控制机制,监测和预防债务风险
一是建立内部控制机制。建立筹资、投资等财务活动的科学决策程序,发挥专家智慧和科学程序的监督作用;建立公司财务风险跟踪监督和预警机制,对财务风险进行全程跟踪、识别、评价和预测;对存在风险的财务活动实行问责制,明确承担责任和风险报酬:利用合同条款约定,对表外事项和或有事项责任进行明确,对投资合同价款及支付方式等作出限制性规定。二是加强外部监督管理。建立地方政府的债务管理机制,从外部加强地方投融资平台举债的监管,将地方政府债务控制在合理的范围,有效约束地方政府融资行为。
银行层面:
(一)控制信贷融资规模,防止系统性金融风险
随着地方政府融资平台信贷融资规模扩大,使得投资项目未来投资过度依赖信贷资金的持续投入,增加了央行货币政策调整难度,一旦货币政策收紧,项目发生流动性危机的概率增加,地方政府容易发生支付危机;而持续增加信贷供应,则面临通货膨胀压力,影响金融稳定。因此,各家银行都应当根据地方政府的可承受还本付息能力,确定相应的融资数额,融资总量应以本届政府任期内可支配用于投资建设的财力为限。
(二)建立银行间信息沟通机制,共同防范贷款风险
尽可能采用银团贷款方式,可以降低单家银行的贷款额度,避免贷款集中度风险,同时参加贷款银行间加强沟通协作,从不同渠道提高信息透明度,形成利益共享、风险共担的分摊机制。
(三)严格授权审批制度,强化审慎风险管理
严格按照商业银行信贷业务流程,对政府融资平台贷款业务加强管理:一是在贷款审批过程,不能随着降低贷款发放门槛,尽可能采用多种抵押和担保措施。比如要求“土地抵押+财政担保”或者“股权质押+财政担保”,多种形式防范风险。二是建立项目监管制,监控信贷资金流向。一方面强化贷款投资方向,对于不符合投资方向的贷款,予以提前收回,防范贷款投向不清或贷款投向转变产生的风险;另一方面实行专户管理、单独核算、专款专用,防止截留、挪用、挤占贷款资金现象的发生。三是强化融资期限管理,原则上与政府任期一致,超过任期的融资要由本级人大授权。
(四)实行资产证券化,化解银行信贷风险
商业银行可以对融资平台的存量贷款进行证券化,借助于债券市场来分解巨大的存量问题。一方面,商业银行通过信贷资产证券化可以将表内的部分风险资产移到表外,化解自身的贷款风险;另一方面,当前情况下资产证券化是保持并提高核心资本充足率的一项重要措施,既有助于提升银行资本充足率水平,又从总体上化解由于中长期贷款引发的流动性风险。
参考文献
1.肖耿等,“采取组合措施化解地方政府融资平台贷款风险”[J],《中国金融》,2009(20).2.潘文轩,“地方政府投融资平台运行风险及其化解对策”[J],《投资研究》,2009(11).3.封北麟,“地方政府投融资平台与地方政府债务研究”[J],《中国财政》,2009(18).4.魏国雄,“建立地方政府融资平台的融资约束机制”[J],《中国金融》,2009(20).5.计承江,“关于政府融资平台发展问题的探索”[J],《金融理论与实践》,2010(1)。
篇6：我国地方政府财政风险及其防范
一、地方财政风险的含义
所谓地方财政风险是指在种种不确定因素的影响下，地方财政资金遭受损失或财政支出出现困难而危及地方政权正常运转及其职能行使的可能性。地方财政风险是指地方财政在运行过程中，由于各种主、客观因素，特别是一些不确定性因素的影响，财政的正常支出发生困难而导致政府机器难以正常运转、地方经济停滞不前甚至下降、社会稳定受到破坏的可能性。
二、特点
（一）地方财政风险的综合性。地方财政风险是由社会各种风险转化、综合而成 , 呈现出综合性特点。当社会风险累积到一定程度 , 便迅速转化为财政风险。如自然灾害将导致财政减收增支, 金融风险最终转化为财政风险等。同时，地方财政主要承担本地区政府机关所需要的经费及本地区经济、社会发展所需要的各种开支，一旦地方财政出现风险，将直接影响到国家机器的运转，导致其功能严重失调。因而，地方财政风险不应只看成是地方财政部门的风险 , 同时也是地方政府甚至整个国家的风险，对社会各方面具有重大的影响。
（二）地方财政风险地域层次性。从横向看，我国地方财政风险程度与区域经济发展水平有着密切的关系。受历史和现实等多种原因的影响，中西部地区经济基础薄弱，经济发展环境制约因素多，经济发展长期处于相对滞后的状态。财政收不抵支，赤字突出是中西部地区财政运行的显著特点。中西部地区财政支出相对于财政收入增长过快，从而导致中西部地区所存在的财政风险明显高于东部沿海地区。从纵向看，我国地方财政风险不同程度地存在于省、地(市)、县、乡四级政府之中，其中县乡两级财政风险程度较高。甚至有些地区出现了财政危机。
（三）地方财政风险的隐蔽性和危害性。地方财政既存在显性风险又存在隐性风险，但更多地表现为财政隐性风险，甚至一些财政显性风险也会通过人为的手段被处理成隐性风险而成为潜在的隐患。由于通常情况下大部分财政风险处于隐蔽状态 , 这就造成各部门对防范化解财政风险的意识不强 , 从而加剧了财政风险的累积和膨胀。如果地方财政风险的积聚没有得到及时有效的控制和化解，最终将会引发财政危机，导致地方经济萎缩，引发社会动荡。作为兜底财政，财政所存在的风险是最为严重的社会风险。
（四）地方财政风险的诱因是全方位的。由于财政在经济领域中的特殊地位决定了财政风险不仅包括源自财政系统内部的内生性财政风险，而且还包括社会经济领域转化到财政领域的外生性公共风险。在转轨国家和发展中国家中，来自经济、金融和社会政治领域中的风险都有最终集中导向政府财政的趋势，从而使得地方财政风险的诱发空间无限扩张。
（五）地方财政风险的双向传导性。由于财政系统的开放性和与整个社会经济的互为依存性 , 整个社会的公共风险在向财政风险转换的同时 , 财政风险也会向社会经济领域逆向传递，从而影响整个社会的经济运作，其造成的破坏性极大。
（六）地方财政风险的可克服性。尽管财政风险在经济生活中属于客观存在，但并非不可克服。由于经济生活中具有大量的不确定性因素的作用 , 因而使得财政风险的发生在本质上成为一种客观存在，但其属于可能性范畴，只要我们对财政风险有明确的认识和预测，事先采取有效措施，风险是可以防范和避免的。
（七）地方财政风险的复杂性。这主要是指我国地方政府债务风险的产生有多种错综复杂的原因，既有经济体制转轨未完成的因素，又有现行财政体制的问题，还有地方政府对其债务，缺乏管理的原因。
三、表现形式
（一）债务风险 1.显性直接债务风险
地方财政的显性直接债务主要包括国债转贷而形成的债务、欠发工资而形成的债务、粮食亏损挂账和乡镇财政债务。2．隐性直接债务风险 隐性直接债务主要是指社会保障资金缺口所形成的债务。3．显性或有债务风险
这主要是指由政府公开承诺、担保而形成的债务，其中包括由地方财政部门担保转给地方企事业单位使用的国债转贷资金。
4．隐性或有债务风险
这主要是指政府没有承诺和担保的债务，但这些债务一旦出现危机，政府从公众利益的角度考虑，必然会加以干预。政府干预就意味着政府要投入资金，承担责任。从地方财政来看，这种债务主要体现在国有企业未弥补亏损和对供销系统及农村合作基金会的援助。
（二）收入风险
财政收入风险，它是因地方财政收入不能满足支出的需要而给地方财政平衡带来的风险（支出呈刚性增长态势，而收入的增长随着经济增速的放缓而减慢，进而减少）。集中体现为财政吃紧，其内在意义是财政经常性预算平衡难度大。主要表现如下：
1.地方财政收入总量风险。财政收入占GDP 的比重 2.地方财政收入质量风险。财政收入的质量主要用税收收入与预算内非税收收入各占财政收入的比例来定量分析。3.地方财政收入结构风险。税源结构过分单一
（三）支出风险 财政支出风险，它是因收入短缺而造成地方财政基本职能的部分丧失所形成的风险。主要表现如下： 1.财政收入规模不能满足支出不断增长的需要
2.财政支出结构日趋失衡，财政支出不堪负重，严重制约社会各项事业的发展。
（比如政府部门的人员工资、办公经费、教育、卫生、农业和公检法经费等法定支出不能按时足额拨付，严重影响政府职能实现和社会稳定运行。由于受经济规模、质量、结构及体制的制约，一些地方的财政收入增幅虽小，但又必须为政府运转、各项改革和经济发展、政治和社会稳定提供必要的资金保障，特别是深化改革、社会转轨的过程中，诸如加强农业基础地位、深化粮食流通体制改革、完善地方社会保障体系、调整提高公务员和事业单位职工工资等方面的改革和措施，以及财政供养人口逐年增加等因素，都使地方各级财政刚性支出不断增加。因此，财政负担过重，增支压力大、刚性强，收支矛盾突出是地方财政支出风险的集中表现。）
（四）赤字风险
地方财政的赤字风险主要来自于县乡两级。由于县、乡财政税源有限，收入增长缓慢，而经常性支出却呈刚性增长，财政入不敷出的矛盾已经累积到了一定程度。（2011年前三季度，全国财政收支相抵盈余12182.77亿元，31个省区市的财政却出现高达17638.09亿元的“赤字”。地方政府的“钱袋子”没到年底又出现了“大窟窿”。截至目前，全国31个省区市的地方前三季度财政收支情况正式公布完毕，记者统计发现，只有北京、上海、浙江、江苏、广东5个省市财政收支实现盈余，剩余的26个地区皆出现负债，且最大“赤字”规模为其收入的近5倍。2010年，四川省赤字规模为2681.5亿元。2010年中央安排的赤字总额为10500亿。）法条补充：《中华人民共和国预算法》第二十八条规定： 地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。
（五）地方财政承担的公共风险
这种风险类似于隐性债务风险。我国现阶段地方政府承担的公共风险主要包括地方自然性风险、地方国有企业风险、地方金融机构风险和地方社会保障风险，它们是地方财政的隐形风险，也就是所谓的“财政兜底”风险。如果依靠风险主体本身无法化解，最后都会向财政集中。
（六）地方财政制度风险
1994年分税制改革后，在国家层面上，形成了地方财力小，事权重的格局。在地方上，由于国家没有对地方财力分割做出明确规定，出现了上级政府截留本应该转移支付给下级政府的转移性支付资金的情况（P107）。上级政府利用其行政优势或借开发区之名，随意改变企业隶属关系，扩大税源，导致下级政府税收减少。税收制度不完善不健全，导致企业个人偷税漏税少缴税不缴税的情况比较严重，直接减少政府税收收入。地方财政出现“空转”风险，有些地方出现虚假入库，虚开税票等现象。有些地方政府还出现了“寅吃卯粮”现象，就是在今年就征收下一年的税收的现象。
五、我国地方财政风险的主要表现
（一）财政收支矛盾突出
（二）地方政府债台高筑，财政压力大
六、防范和解决财政风险的主要措施
（一）通过多种途径回收地方公共企业的资本，用于提供公共服务和偿还债务。这些途径包括向国内外民间资本出售一些公共企业的股权、资产,一些公共资源产权，以及实施企业重组等，以充实地方财政资金，并建立债务清偿基金，逐步和稳步地偿还地方财政所拖欠的工资、工程款、社会保险金。
（二）大力清欠地方政府担保债务，明确被担保企业偿债责任，限期偿清债务或提出清偿办法。实在无力偿债的企业，在保持地区经济社会稳定的前提下实施企业破产（企业破产比政府破产风险更小)，资产变卖所得先行偿债。
（三）创新市场化融资方式，吸收私人资本参与大型公共工程建设 , 缓解建设资金不足压力。比如,国外普遍流行的大型基础设施项目的 BOT(建设——运营——转让)、BOOT(建设——运营——维护——转让)等方式，就可以结合我国各地实际创造性地加以运用,由项目公司负责项目的投融资、建设、运营、维护和偿还债务。再如市政债券，以工程名义筹集基础设施建设资金，避免地方政府盲目发债。还可以运用彩票筹集建设资金,我国彩票已经运用于发展体育、福利等方面，可以尝试用于筹集地方建设资金。
（四）建立中央财政和地方财政风险共担机制。我国改革开放以来，逐渐形成了利益分享制度，但却没有建立起相应的风险共担制度，导致“风险大锅饭”, 这在财政领域非常普遍。为此，要深化分税制财政体制改革，要对各级政府的事权、财权和责任与风险进行明确的界定 ,特别是要清晰界定各级政府之间的风险责任 , 防止下级政府随意地向上级政府转移自身应承担的债务风险和其他风险；要建立下级政府对上级政府的债务报告制度，提高政府债务透明度；建立政府财政风险预算及其评估制度，对于可以量化的政府债务 , 应进入政府的预算安排，以便对未来的债务和其他风险有一个科学的制度安排。只有这样，才能从制度上对地方债务加以 约束、防范、监控和化解。
(五)将政府债务管理纳入预算，指定滚动预算。
（六）健全地方政府财政报告制度。
（七）建立风险预警指标体系。
（八）通过法律体系实施对高风险地方政府的干预。
（九）明确政府间的财权与事权关系。
四、结论
相关文章：
幼儿园安全工作现状及防范策略02-19
独立审计风险防范策略论文02-19
课堂评价有效性02-19
世界肝炎日宣传计划02-19
2018年“世界家庭医生日”宣传计划02-19
防范措施及策略02-19
刍议高校个税涉税法律风险与防范策略02-19
防范英语教学两极分化策略论文02-19
大数据时代的网络安全防范策略探讨02-19
计算机病毒防范策略02-19
