P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、权益工具

关键词： 保值 套期 工具 风险

P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、权益工具（精选9篇）

篇1：P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、权益工具

P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、权益工具

库存现金属于金融资产分类四类中的哪一种？银行存款属于金融资产吗？

什么是非衍生金融资产

什么是最低租赁付款额？租赁付款额还有最高最低吗？

P101：现行利率风险头寸、资本充足率、风险权重？

P119历史损失率？

P123例13：2005年5月收到上年现金股利40万元，书上做了两笔分录，是否可以做一笔分录：借银行存款40，贷可供出售金融资产－成本40 ？

第七章练习

四、计算分析题

1、甲公司和丁公司同为远大集团公司的子公司，甲20×7年至20×8年有关长期股权投资资料如下： ⑴20×7年4月1日，甲公司以原价为2000万元，累计折旧为600万元，公允价值为1500万元的固定资产作为合并对价，从丁公司取得其子公司A公司60％的普通股权，合并日A公司的账面所有者权益总额为3000万元，可辩认净资产的公允价值为3200万元。在合并过程中，甲公司支付相关法律费用20万元，相关手续均已办理完毕。为什么借：管理费用 20贷：银行存款 20？购买方在进行企业合并时所发生的直接相关费用，要计入合并的成本，在这里为什么不计入合并的成本？

七章例12：

1、账面价值：1000+1140=2140（万元）、处置收入：3500。“差额1340万元不是处置这项长期股权投资的投资收益”中，的“1340万元”是否应是“3500-2140=1360”？

2、“B企业今年有资本公积600万元”，是不是指“B企业出售可供出售金融资产公允价值的变动计入资本公积的金额600万元”？如果是的话，例子是否举错了？

P150：为什么乙公司固定资产入账是117万元，而不是100万元？是不是材料的公允价值都是不含税价？设备的公允价值都是含税价？

P153：为什么支付补价时，借：固定资产清理100000，贷：银行存款100000。可以这样吗：借 固定资产3450000，贷：固定资产清理3350000银行存款100000

本期退回的前期多交的税费，算不算是“本期退回的税费”？

P394：销售商品、提供劳务收到的现金：为什么要减当期计提的坏账准备？

P395：（13）支付其他与筹资活动有关的现金=20000（元）是怎么来的？

投资性房地产的范围包括：持有并准备增值后转让的土地使用权，还包括持有并准备增值后的建筑物吗？自用建筑物停止自用改用于资本增值应当转换为投资性房地产吗？

如果对建筑物计提折旧，考试的时候是不是非要写“投资性房地产累计折旧（摊销）”？又不是摊销无形资产，是否可以把“（摊销）”两字去掉？

篇2：P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、权益工具

一、产生

经济活动的日益复杂化是金融工具发展的最终动力，但金融创新的推进是直接动力，主要原因是转嫁风向和规避监管。

(二)主要类型

1、认股权证

认购股票授权证。持有人在一定时间内按确定价格购买股票。

认股权证的发行可采用两种形式：发行债券或优先股时发行，投资者无需支付款项，可增强发行债券和优先股的吸引力;单独发行，对老股东的.持股数量以一定比例发放。认购价格一般在普通股票票面价格的基础上上浮10-30%。认购价格越低，价值越大。

3、期货

(1)含义：买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按约定价格卖出或买进证券的交易方式。

(2)特点：

①成交与交割有一段时间。

②期货交易的标的具有双重性，即可以是证券，也可以是期货合同。

③期货合同具有可买卖性质。

④期货交易中，对冲交易多，实物交易少，一般进行交割的占2-3%。

(3)基本方法：

①买空、多头：先买后卖，预计未来某一时期证券价格上涨的。

②卖空、空头：先卖后买，预计未来某一时期证券价格下跌的。

现货市场 期货市场

9月份：

持有100万每元国库券，市场价96000美元 按总价值81000美元卖出10份国库券12月份合约

11月份：

市场价值跌至90000美元 按总价值75000美元买进10份国库券12月份合约

亏损6000美元 获利6000美元

4、期权

(1)含义：又称选择权交易，是指证券投资者事先支付一定费用取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利。

(2)特点：交易对象是权利、期权实效的自动性、可在合同期内任何一天执行合同、属于单向合同。

(3)种类

①买进期权：又称敲进或看涨期权，属于买权，预测证券价格将上涨，签订买进的合约。

例：某人对某股票行情看涨，购入100股看涨期权，当时市场价48元，协议价50元，期权费2元/股，佣金100元，协定起3个月。假设三个月内市价为55元，履约，(55-50-2)×100-100=200元;如果市价为45元，放弃，损失2×100+100=300元;当市价为53元时，(53 -50-2)×100-100=0，收支相抵，盈亏平衡点。

篇3：衍生金融工具套期会计问题研究

所谓衍生金融工具, 是指某种金融产品的自身价值是由其所关联的其他产品的价值所确定的。套期是指购销一项或多项套期工具, 使其公允价值或未来现金流的变动方向与被套期项目的金额相等且方向相反, 从而有效地抵销远期风险所导致的被套期项目价值变动所带来的潜在风险。而套期会计则是在相同会计期间将套期工具和被套期项目公允价值变动的抵销结果计入当期损益的方法。

择, 一定要有积极的教育意义才可以, 千万不能让从业人员在评选的过程中培养了不良的习惯或者形成了不良的认知。第三, 奖赏必须具有一定的拉动性, 区别于其他激励形式, 必须让从业人员在正确的认知下行动起来。

(二) 多组织活动及比赛, 提高会计从业人员的工作。

通过组织技能比赛是丰富与提高从业人员的业务能力的重要手段, 管理部门以及经济分配部门应该要求供水企业管理阶层多举办一些管理活动经验交流会。一方面可以丰富会计从业人员的课余生活, 另一方面也可以增加从业人员对工作的热情程度, 提高他们对工作的兴趣, 逐渐改变他们对工作的态度。这些活动和比赛, 可以以协会的形式出现, 比如会计协会、小型经济管理协会等, 也可以组织会计团队的形式出现, 部分参加进入协会或团队的从业人员自身有一定的自豪感, 没有参加进去的从业人员也会有一种想参加进去的想法, 无形之中会对他们的工作认识产生积极影响。另外就是组织了这些协会或者团队以后要多组织相关的活动。

(三) 规范制度, 完善行业规则。

供水企业的会计管理较乱, 但究其原因, 除会计从业人员的自身素质外, 还有制度尚不健全、缺少行业规则等因素。在实践操作中, 相关管理部门过于复杂, 导致其不能各负其责, 而是相互扯皮, 效率

衍生金融工具的主体是合约, 套期会计则是使这些合约及其所带来的损益情况、避险意图和结果在会计上尽可能地得到客观、公正地反映。套期会计对被套期项目的会计处理只适用于符合条件的项目;公允价值是金融工具最相关的计量属性。因此, 在市场条件较为成熟的情况下, 衍生金融工具应当以公允价值进行计量。

二、衍生金融工具套期会计存在的问题

(一) 难以准确界定投机和套期

对于同一交易, 在某一企业被认定为投机, 而在另一企业却可能被认定为套期。即便在同一企业, 它也可能有时被视为投机, 有时被视为套期。在期货市场上, 持仓量远远超出其实际的套保需要, 收益与风险不对称, 从而使得在套期保值过程中掺杂了一定程度的投机行为。当价格发生不利变动时, 套期的避险功能就会大打折扣, 放大企业潜在的经营风险, 从而发生巨额亏损。

(二) 套期会计的主观性太强, 客观性较差

除预期交易外, 套期关系的认定、套期有效性的判别等, 低下。因此, 若想要把会计管理问题解决的更为彻底, 其制度的确立, 应放于首要的位置, 正所谓“没有规矩, 不成方圆。”对于涉及到经济问题的会计管理来说, 更为重要。完备的制度, 强有力的执行, 是会计管理良好运行的有效基础。事实证明, 没有一蹴而就的行规, 而大多处于运行过程中, 逐渐进行改变而成就的良好的运行机制。对于供水企业这样的小企业, 要根据其自身特点来制定行业规则。

总之, 对于供水企业来说, 其会计管理的发展、特征以及影响因素较多, 比较复杂, 针对目前大部分供水企业, 相关部门可以采取相关的有效手段逐渐改善这一状况, 改善会计从业人员的态度, 提高会计从业人员的工作兴趣, 进而使从业人员带着饱满的情绪来执行好每一个环节。Z

参考文献:

产品, 2009, (6)

2. 清文.固定资产减值可收回金额的探讨[J].企业技术开发, 2009, (3)

3. 文国, 王亚鸣.企业会计信息化内部控制问题研究[J].中国管理信息化, 2008, (15) .

4. 海玲.关于知识经济对管理会计影响的探究[J].魅力中国, 2009, (36)

5. 瑞平.内部控制审计有关问题探索[J].商业研究, 2010, (4)

大多依赖于管理者的主观判断。尽管各国现行的有关准则都制定了较为严格、明确的套期认定标准及有效性标准, 但其客观性仍然较差。这主要表现在:对于同样的交易, 管理当局可以指定为不同的套期关系, 从而运用不同的会计处理方法, 得到不同的结果。即便在同一套期关系中, 由于套期实体所指定的套期目的不同, 也会得到不同的结果。另外, 管理当局可以自主地选择是否对其套期行为运用套期会计。

(三) 处理方法复杂, 对财务人员的执业水平要求过高

套期会计的范围包括公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期三大类。具体的处理又包括了认定、有效性评价、核算和披露等方面。其涉及范围广, 处理方法复杂。另外, 在对预期交易的处理方面还存在一定的技术难题。预期交易与确定承诺不同。确定承诺的实质是未执行合同, 履约的可能性相当大, 因此对确定承诺采用套期会计处理较合理。而预期交易虽然也属于尚未发生的事项, 但没有确保其将来实际发生的法律保障手段, 只有依据管理当局的主观认定, 而这种主观认定并无保障, 因此对预期交易使用套期会计不甚合理。但如果不采用套期会计处理, 又可能导致管理当局对预期交易进行套期避险的风险管理业绩不能得到如实的反映。因此, 这就对财务人员的执业水平提出了过高的要求。

(四) 难以确定合理、科学的公允价值

在市场交易活跃的情况下, 以市场价值为公允价值不能反映某项衍生金融工具在风险组合中的价值。在市场交易不活跃、缺乏市场价格的情况下, 则需要利用估值技术和其他信息来确定其公允价值, 但现阶段我国的金融市场尚不发达, 只有少数商业银行有能力运用衍生金融工具的估值技术, 若大面积推广估值技术势必会增加企业的运营成本。而且套期工具公允价值的估值过程十分复杂, 不同企业对于同种套期工具的估值可能采用不同的方法, 如果没有一套详细的选择标准, 势必会在实务界引起混乱, 成为管理当局操纵报表信息的手段。

三、完善我国衍生金融工具套期会计的建议

(一) 正确认识套期保值的本质

由于期货和现货的价格在时间和空间上存在偏差, 使得套期保值的成功具有很大的不确定性。但期货和现货的价格差在重复的时间周期中的波动幅度却是可以测量和控制的。因此, 交易商通过长期的交易实践后, 确定了价格差因素, 即基差 (基差=现货价格-期货价格) 。也就是说套期保值成功的关键是基差的观察与控制。因此, 应当把衍生品交易的风险转化为基差交易的风险, 把对衍生品价格波动的观察转化为对基差波动的观察, 通过确定基差可承受的风险区域, 把现货和衍生品这两个相反方向的风险敞口耦合到一起, 从而提高预测套期保值成功的把握度, 建立正确的认识立场和操作策略。

(二) 制定明确、细化的应用示例指南

GU观AN DI点AN

虽然财政部颁布了新企业会计准则及其应用指南, 但由于其高度抽象, 使得财务人员在实务操作上仍面临一定的困难。因此, 针对那些不易操作的条款, 可以通过具体实践制定出更为明确、细化的应用示例指南, 使准则更具操作性, 使财务人员更容易理解并掌握套期会计准则。另外, 还可针对衍生金融工具创新性、发展性的特点, 根据新产生的情况不断更新准则, 从而解决新的问题, 以保证会计信息始终能够公允地反映经济业务对财务状况和经营成果的影响。

(三) 加强财务人员的培训, 提高财务人员的业务能力

企业既需要通过市场引进专业人才, 又需要进一步完善现有制度。企业应加强财务人员的培训, 使其在学习套期会计准则的过程当中, 熟悉衍生金融工具的特点, 了解衍生金融工具交易的流程, 掌握公允价值的确定方法, 以及套期会计的处理方法和要求, 从而科学合理地进行会计计量和会计核算, 减少主观意图对财务信息公允性的不利影响。同时, 应明确责任, 对违规操纵利润的行为严厉追究相关责任人的法律责任和行政责任, 以增强企业管理当局的责任感, 使企业能够公允地反映各项套期保值业务对企业财务状况和经营成果的影响。

(四) 合理确定套期工具的公允价值

如何确定套期工具的公允价值, 是套期会计的关键。对于有市场报价的套期工具, 市场报价就是其公允价值。对于不存在活跃市场的套期工具, 企业需要利用估值技术和其他信息来确定其公允价值。这就要求企业改进内部系统, 使其能够对复杂的衍生金融工具做出合理、科学的估值和处理。常用的估值技术包括:参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等等。估值时企业需要全面了解相关的市场参数, 如无风险利率、外汇汇率、商品价格、信用风险、股价、股价指数、提前偿还风险、金融工具价格未来波动率、金融资产或金融负债的服务成本等。套期工具公允价值的估值过程十分复杂, 这要求企业具有较高的信息掌握和风险控制的能力。另外, 有关部门应针对如何确定公允价值发布更加详细的指导和规范, 使公允价值的估计更加合理, 以缩小管理当局的操纵空间。Z

参考文献

[1].崔华飞.套期保值的识别与套期会计的适用性研究[J].财会研究, 2010, (2) .

[2].余伦芳, 张自力.完善我国套期会计与信息披露制度探讨[J].开发研究, 2010, (3) .

篇4：衍生金融工具计量基础分析

衍生金融工具一般分为两大类：一类是金融市场上推出的全新的金融业务；另一类是在 传统的金融业务的基础上通过改造后的创新。尽管衍生金融工具种类繁多，彼此的性质差别 很大，但它们仍有某些基本的共性：它一开始就赋予一方在潜在有利条件下与另一方交换金 融资产的权利，或者在潜在不利条件下与另一方交换金融资产的义务；由于交换条款是在衍 生金融工具形成时确认的，随着金融市场价格的变化，那些条款对双方都有可能出现有利的 一面或不利的一面。

衍生金融工具的特点

衍生金融工具是确定交易双方在未来某个时间对某项金融商品所拥有的权利和所承担义 务的合同，在交易成立时，它即形成某个企业的一项金融资产，并同时形成另一个企业的一 项金融负债。衍生金融工具所代表的金融资产和金融负债具有高度的风险性、价值等特征。

1、具有虚拟性

衍生金融工具独立于实物运动之外，却能给衍生金融工具持有者带来一定收入。衍生金 融工具本身并没有价值，只是代表着权力和义务的一纸契约。具有虚拟性特征的衍生金融工 具脱离了实物交易过程，独立于实物交易之外。例如，期货市场上进行期货交易，有90％以 上并没有实物交割，而是通过对已交易的衍生金融工具进行反方向交易，进行差价结算。

2、 价值受制于基本金融工具

衍生金融工具是由基本金融工具派生出来，不能独立存在。因此衍生金融工具本身并不 具有价值，其价值是从基本工具的价值中衍生出来的，在相当程度上受制于相应的基本工具 ，衍生金融工具是以基础工具的价格为基础，交易时不必缴清相当于相关资产的全部价值的 资金，只要缴纳一定比例的押金或保证金，便可进行交易，市场的参与者只需动用少量资金 即可控制资金量巨大的交易合约。因此，衍生金融工具交易具有“杠杆效应”，如果实际的 变动趋势与投资者预测的一致，就可获得丰厚的收益；但是一旦预测有误，便可能出现巨额 亏损，使投资者受到严重损失，甚至危及整个金融市场的稳定。

3、构造灵活复杂

衍生金融工具在设计和创新上具有很强的灵活性，既可以通过对基本金融工具和衍生金 融工具的组合，又可以将各种衍生工具再进行组合，还可以根据各种参与者所要求时间、杠 杆比率、风险等级，价格等参数重新予以设计。衍生金融工具如对期权、互换的理解和运作 本来已经不易，再加上采用各种组合技术，使得衍生金融工具更为纷繁复杂、导致大量金融 衍生的新产品难为一般投资者所理解，难以明确风险所在，更不容易正确运用。

衍生金融工具的计量基础分析

1、历史成本及公允价值

计量是在资产负债表或损益表中决定已确认报表项目的货币金额的过程，它实际上涉及 两个问题：一是确定计量尺度，就是确定采用的计量基础。会计计量应真实地反映被计量对 象的价值，以便于相关信息使用者预测和决策的需要。在现行实务中，财务报表以名义的货 币单位为计量尺度，即货币购买力随着时间的推移而发生的流动不予调整。在衍生金融工具 会计中仍以名义的货币单位为计量尺度。关于计量基础主要包括以下几种：历史成本、现行 成本、可变现净值、贴现值、现行市价和公允价值等。衍生金融工具作为一种高风险的避险 工具有很大的不确定性，多数衍生金融工具是人们对未来利率、汇率等因素的发展变化所做 的主观预期，其发展结果可能是利得，也可能是损失。对于这种不确定性，应采用何种计量 模式进行计量，如何计量，不仅影响衍生金融工具的确认入账，而且也影响着衍生金融工具 在会计报表中的信息披露。

传统会计理论中，会计计量是建立在历史成本基础之上的，历史成本是资产实际发生的 成本，反映了资产或负债交易时的历史记录，有客观性和可验证性。按照这一原则，进行会 计计量时只能依据已经发生的成本，而不是可能发生的成本，同时各报表项目按历史成本入 账后，一般不得随意调整账面价值，以保持信息的可比性。但是，从决策有用性来看，历史 成本仅能提供过去的信息，并不能反映现时价值，因此不能反映企业真实的财务状况和经营 业绩。历史成本的取得也存在问题。衍生金融工具初始投资很少或者为零，在未来结算，有 的衍生金融工具，如远期合约、互换等，在企业签订合约时，并不需要付出代价，历史成本 为零；参与期货交易需缴纳的保证金，不是进入合约的代价，也不是历史成本。其签约时的 初始净投资（历史成本）并不能反映它的价值和风险情况，由于其价格波动很大，历史成本 难以追踪市场价值变动情况，因而，历史成本的可靠性和相关性都受到了很大影响，用它来 计量衍生金融工具是不适宜的。

鉴于此，需运用另外一种原则来代替历史成本以计量衍生金融工具，即公允价值（Fair Value）。它是指熟悉情况并自愿的交易双方，在公平交易的基础上进行资产交换或债务结 算的金额。公允价值的优点，在于可以提供比传统的历史成本更相关、更易理解的信息。这 体现在：（1）可以使目前和潛在的投资人、债权人等外部的信息使用者对于企业的财务状 况以及经营成果有一个更真实的了解，衍生金融工具价值的变化能及时确认和反映，以便于 他们做出正确的决策。（2）可以使企业管理层这一内部信息使用者更有效率地评价企业的 投资和筹资决策的效果,有利于正确考核企业经营者的业绩,进行风险管理。（3）可以更真 实地反映企业资产的变动情况，能更好地揭示受托资源的使用和保持情况，维护不同产权主 体的利益。如可以在财务报表上报告那些没有初始成本的衍生金融工具（如利率互换）。美 国FASB在SFAS133中也认为：“公允价值是金融工具最相关的计量属性，是衍生工具惟一相 关的计量属性"。此外，由于社会经济的变化与信息技术的迅速发展，资本、金融市场高度 发达，网络技术和远程通信技术的发展，以及会计人员的职业道德与职业水平的不断提高， 也为公允价值的使用提供了社会条件。

能否找到一种既恰当又便于理解、计算的具体估价方法是决定公允价值计量优劣的关键 。目前国际金融市场上千种的衍生金融工具中，只有一小部分具有发达的市场，广泛的流通 ，其它大部分都是为少数客户专门设计，适合于特定的目的，不具广泛流通性。对这部分衍 生金融工具来说，未来现金流量的折现是公允价值的最佳途径。而对有发达市场的衍生金融 工具来说，市场为公允价值提供了最好的参考。

2、我国可采用的计量模式

我国衍生金融工具的计量沿袭了国际会计准则第25号《投资会计》的处理方法，即按持 有衍生金融工具的目的不同，采用不同的计量方法：（1）若企业持有某项金融工具是出于 长期考虑，准备持有至到期日，应按历史长期成本计量，以后一般不再调整账面记录；到期 时，账面价值与实际价格之间的差额确认为损益。（2）若企业持有金融工具的目是为了出 售或准备出售，则应按公允价值予以陈报，其价值的变化或记入当期损益，或记入所有者权 益部分。因此，衍生金融工具的计量出现了历史成本与现行公允价值并存的局面。对于初始 确认的金融资产和金融负债，以契约开始生效时的公允价值进行计量；契约生效后的金融资 产和金融负债的计量基础要视企业管理当局的持有目的和意图来进行：（1）如果企业打算 将金融工具长期持有或持有至到期日，按初始确认时的公允价值计量，无需处理其后因公允 价值变动而形成的损益。但下列情况除外：第一，当企业有证据证明所持有的资产可能遭到 损失时，可按预计收回金额的贴现值重新计量，由此形成的差额损失全部计入当期损益；第 二，企业所持有的资产属于非定期或者不是按定期收回的资产，且重估价值跌至初始价值以 下时，可以对账面价值进行调整，差额计入当期损益。（2）当企业是为了保值目的而持有 金融工具时，按报表日的公允价值或现行市价进行计量。因公允价值或现行市价变动所形成 的损益，在损益得到确认时才计入损益表。如果所保值的对象是未来交易，则将因公允价值 或现行市价变动所形成的损益予以递延。（3）若企业不打算长期持有至到期日，或者不是 为了保值而持有衍生金融工具，则按其在报表日的公允价值或现行市价进行计量，因公允价 值或现行市价的变动所形成的损益计入当期损益。

篇5：非衍生金融工具

2007-04-12 22:24

包括货币、债券、可转换债券等等。

现实生活中，处处可见金融工具。比如说，你很容易想到市场上的那些债券或股票等投资工具，你甚至还会想到金融工具投资风险或被“套牢”。但是，从金融工具会计规范的角度分析，还是有必要给金融工具下一个定义的。正因为人们看到金融工具这个词容易想到股票或债券投资，因此曾有人简单地将金融工具界定为企业持有的一些金融资产。事实上，如果你站在金融工具的发行那一方看，在金融工具持有方为资产的情况下，发行方往往是负债或列在所有者权益中的股本等。A商业银行发债券，B保险公司去买，对A商业银行来说债券是负债，而对B保险公司来说却是债券投资(金融资产)。如此延伸开来，从会计规范角度，金融工具是指形成企业的金融资产，并形成其他单位金融负债或权益工具的合同。为什么金融工具的定义落脚在“合同”?这是因为金融工具最初的存在一定涉及发行方和接受方，双方是以一种契约的方式达成交易的，而且这个契约的终止时点恰为对应的金融工具“消亡”的时点。按照上述金融工具定义分析，大抵可以分为两类：一类是基本金融工具，另一类是衍生金融工具。

篇6：P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、权益工具

衍生金融工具有哪些?衍生金融工具市场

衍生金融工具市场

衍生金融工具又称派生金融工具，是指在基础金融资产或原生金融资产(如外汇、股票、债券等金融资产)交易基础上所派生出来的金融期货、金融期权、利率期货、利率期权、股票指数期货(权)以及互换业务的合约，这些合约统称为衍生金融工具;;衍生金融工具价值取决于赖以存在的基础金融资产价格及其变化。衍生金融工具市场就是衍生金融工具的交易场所，也即以衍生金融工具作为交易对象的市常

概念

衍生金融工具市场的概念：

特征

衍生金融工具市场的特征：

1、衍生金融工具市场将原形金融资产的买卖变为期货合约，将买卖某种金融资产履约或不履约的选择性，变为可进行交易的商品;因此，衍生金融工具市场交易的对象是合约，而非合约所载明的标的物。

2、衍生金融工具市场进行交易的各衍生金融工具的价格受其产生基础的原形金融资产现货市场价格所制约，如股票指数的变化影响着股票价格指数期货的价格。因为衍生金融工具市场是在原型金融资产现货市场基础上派生出来的市常

3、衍生金融工具出市场的运作机制具有高财务性杠杆性质的特点，即交易者必须交付一定比率的保证金或保险费进入市场，而交易的合约价值数十倍于保证金或保险费。进入市场的交易者借此“以少搏多”，用较低的成本进行汇率与利润风险的管理。由于汇率与利率波动频繁，也为投机者获得投机利润提供了方便。

类型

衍生金融工具市场的类型：

从总体上讲，以衍生金融工具市场作为交易对象的市场有两种类型：

1、有形市场即在有形的交易所内进行的场内交易;

篇7：金融衍生工具教学大纲

（2000年制订，2004年修订）

课程编号：

英 文 名：Financial Derivatives

课程类别：专业主干课、专业选修课

前 置 课：证券投资学，金融市场与金融机构，货币金融学等 后 置 课：金融工程 学

分：2/3学分 课

时：34/54课时

主讲教师：华仁海、王玉宝、雷鸣等

选定教材：[美]约翰.赫尔著《期权、期货和衍生证券导论》（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

※<课程概述> 作为金融学专业的必修课程，本课程将系统地讲授金融衍生工具，包括金融衍生工具市场的运作机制、衍生工具的价格决定以及衍生工具的交易策略等问题。讲授的金融衍生工具包括远期、期货、互换和期权等基本衍生工具，以及债券市场和股票市场的创新产品。其中，期货市场的基本功能、运作机制和交易策略与期权市场的运作机制、定价原理和交易策略是本课程的重点内容。此外，本课程也将适当讲解衍生工具在风险管理方面的作用。当今国际金融市场上，衍生工具层出不穷，本课程对衍生工具的介绍自然不可能面面俱到。课程着重突出远期、互换、期货和期权等基础性衍生工具。作为本科阶段的衍生工具课程，重点要放在衍生工具的运作机制、基本原理和应用方面，而对于其定价则要把握好适度原则。

※<各章教学要求及教学要点> 教学目的：

本课程的目的是为学生将来从事金融领域的实务工作打下必备的理论基础，为进一步学习衍生工具定价和风险管理等高级课程提供必要的知识准备。

要求学生熟练掌握衍生工具的基本原理，同时对衍生工具的定价方法和现实应用有一定理解。在原理方面，要求学生掌握各种衍生工具的概念、特征和相应的市场运作机制。在定价方面，要求学生对无套利定价、风险中性定价等方法有一定的理解，对于其数学推导过程只要求有一定的了解。在此基础上，培养学生一定的应用这些理论与原理的能力。

教学方法： 根据多年的教学经验，结合本课程特点，我们总结出一套行之有效的教学方法。这一方法的主要内容体现在下面六个方面；第一，给学生创造轻松活泼的课堂气氛，使学生在愉悦的心情中接受知识、凝练思想；第二，精心编写幽默生动的教学课件，将晦涩的理论“深入浅出”；第三，把知识分解成相互关联的模块、由浅入深、循序渐进；第四，以学生提问的方式引导学生解决问题，激发学生的自学能力；第五，给学生提供丰富的课外阅读材料和布置适当的练习思考题，从而可以有效克服文科学生课后“无事可干”这一通病。第六，结合老师自身丰富的金融市场实践经历，让知识变得直观、贴近现实，便于学生能学以致用。

各章教学要求及教学要点：

第一章

期货市场的产生和发展

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习，学生要了解期货市场的产生和发展脉络、期货市场的交易对象以及期货交易的特点。熟悉中国期货市场的建立和发展过程，要对中国期货市场的问题有一个全面而深刻的理解 教学内容：

第一节 期货市场的产生和发展

一、期货市场的发展历程

二、国际期货市场的发展趋势

第二节 期货交易的对象

一、对进入期货市场商品品种的要求

二、期货交易的分类

三、期货合约

第三节 期货交易的特点

一、合约标准化

二、交易集中化

三、双向交易和对冲机制

四、每日无负债结算制度

五、杠杆机制

第四节 我国期货市场的建立与发展

一、我国期货市场产生的历史背景

二、我国期货市场发展的历程

三、我国期货市场目前存在的主要问题 思考题：

1、期货市场产生的原因是什么？

2、哪些商品适合进行期货交易？

3、什么是双向交易和对冲交易？

4、如何理解期货交易的杠杆机制？

5、简要回顾中国期货市场的发展过程。

6、目前我国期货市场面临的主要问题有哪些？

第二章 期货市场的基本功能和作用

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要学习期货市场的基本功能与作用。学完本章学生应该掌握期货市场的两种基本功能：套期保值和价格发行功能。同时还要掌握期货市场的基本经济作用。

教学内容：

第一节 套期保值的功能

一、利用期货市场回避风险

二、期货市场套期保值的原理

第二节 价格发现的功能

一、价格发现的过程

二、价格发现的原因及特点

第三节 期货市场的作用

一、期货市场在宏观经济中的作用

二、期货市场在微观经济中的作用 思考题：

1、举例说明期货市场的套期保值功能。

2、试述期货市场的价格发现过程。

3、期货市场的微观经济作用表现在哪些方面？

4、期货市场的宏观经济作用有哪些？

第三章

期货市场的组织结构

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货市场的组织结构。要求学生掌握期货市场的整体框架构成，以及其组成部分的性质、职能和作用。主要内容包括期货交易所、期货经纪公司、期货结算机构以及期货市场的投资者构成等。教学内容：

第一节 期货交易所

一、期货交易所的性质

二、期货交易所的设立条件

三、期货交易所的职能

第二节 期货经纪公司

一、期货经纪公司的性质

二、期货经纪公司的设立条件

三、期货经纪公司的职能和作用

第三节 期货结算机构

一、期货结算机构性质

二、期货结算机构组织方式

三、期货市场的结算体系

四、结算机构的作用

第四节 投资者

一、套期保值者：

1、套期保值的基本内容；

2、套期保值者的作用；

3、套期保值者在期货市场上的操作方法

二、投机者：

1、投机者的基本特征；

2、投机者的作用 思考题：

1、期货交易所的职能有哪些？

2、期货经纪公司的设立条件有哪些？

3、期货结算体系的作用有哪些？

4、为什么期货市场不能离开套期保值者？

5、期货投机者的基本特征有哪些？

6、投机者在期货市场中的作用有哪些？

第四章

期货交易流程

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货交易的过程。要求学生掌握如何开设期货交易账户，期货交易的指令和流程，期货交易的竞价机制，期货交易如何结算以及实物交割流程。其中重点掌握交易流程、竞价机制和交割。教学内容：

第一节 交易账户的开设

一、选择期货经纪公司

二、选择交易代理人

三、开设交易账户的若干具体手续

第二节 交易流程与交易指令

一、交易流程

二、交易指令的种类

第三节 期货交易的竞价机制

一、竞价方式

二、成交回报与确认

第四节 结算流程

一、交易结算形式

二、交易所的结算

三、期货经纪公司的结算

第五节 实物交割流程

一、实物交割的作用与概念

二、实物交割的买卖双方和货物要求

三、交割方式和交割结算价

四、实物交割的流程

五、违约处理 思考题：

1、投资者在选择期货经纪公司时要注意哪些问题？

2、期货交易指令有哪些种？

3、期货交易竞价方式主要有哪些？

4、期货结算形式有哪些？

5、实物交割包括哪些环节？

第五章

套期保值

课时分配：3/4课时 教学要求：

本章学习期货套期保值的运作原理和具体策略。学生要掌握套期保值的原理和套期保值的基本类型以及套期保值效果的影响因素。熟练掌握基差在套期保值中的作用。教学内容：

第一节 套期保值交易概述

一、套期保值的概念

二、套期保值的原理

第二节 套期保值交易的基本类型

一、多头套期保值

二、空头套期保值

第三节 基差变化对套期保值的影响

一、正向市场和反向市场：

1、正向市场；

2、反向市场

二、基差：

1、基差的概念；

2、基差的作用；

3、基差变化对套期保值的影响；

4、套期保值交易中应注意的问题 思考题：

1、举例说明多头套期保值策略

2、什么是基差？它有哪些作用？

3、在正向市场上，基差变化对套期保值的影响有哪些？

4、举例说明空头套期保值交易策略

第六章

投机与套利

课时分配：3/4课时 教学要求：

本章将学习另外两种交易策略：投机与套利。要求学生掌握投机的原理、方法及其作用，能够理解投机和赌博之间的不同。明确套利的概念，熟悉套利的基本策略。教学内容：

第一节 投机概论

一、投机的概念

二、投机的作用

三、期货投机与赌博的区别

第二节 投机原理与投机方法

一、投机的原理

二、投机的方法

第三节 套利交易

一、套利的概念

二、套利的特点

三、套利的种类：

1、跨期套利；

2、跨商品套利；

3、跨市场套利 思考题：

1、投机有哪些作用？

2、投机和赌博有哪些不同？

3、投机应注意哪些问题？

4、举例说明跨期套利

5、套利和投机是一回事吗？

第七章 期货定价

课时分配：2/3课时 教学要求：

学完本章学生要掌握两个常见的期货价格形成理论：持有成本理论和预期理论。理解期货价格和远期价格的关系；理解期货价格和远期价格的定价原理；理解期货价格和现货价格的关系。教学内容：

第一节 期货价格形成理论

一、持有成本理论

二、预期理论

第二节 期货价格与远期价格的关系 一、一般结论

二、实证研究结论

第三节 不支付收益资产远期合约的定价

一、例子 二、一般结论

第四节 支付已知现金收益资产远期合给的定价

一、例子 二、一般结论

第五节 支付已知收益率资产远期合约的定价

一、例子 二、一般结论

第六节、期货价格与现货价格的关系

一、期货价格与现在的现货价格的关系

二、期货价格与预期的未来现货价格的关系 思考题：

1、假定你签订了一份不支付红利股票的6个月其的远期合约，现在股票价格为30元，无风险年利率为12%（连续复利利息）。远期价格为多少。

2、一份股票指数的期货价格是高于还是低于预期未来的指数价格呢？

3、假设F1和F2是基于同一商品的两份期货合约，到期日分别为T1和T2，且T2>T1。请证明：F2

4、格兰特公司不知道支付或接收外币的准确时间，有时它愿意与银行签订一种在一段时间都可以交割的远期合约。公司希望拥有权利选择交割的确切日期，以对应它的现金流。如果把你放在银行的位子上，你如何为格兰特公司想要的这项产品定价？

第八章 期货市场价格分析

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习，学生可以掌握一些期货交易价格的分析方法。总体而言，期货市场价格的分析方法有两种：技术分析和基本分析。对这两种方法的掌握有助于学生更好地了解期货价格行为。从而为学生今后从事期货市场交易打下一定的基础。教学内容：

第一节 基本分析法

一、基本分析法的概念

二、基本分析法的特点

三、影响价格的因素

第二节 技术分析法

一、技术分析法的原理和特点：

1、技术分析法的概念；

2、技术分析法的三大假设；

3、技术分析法的特点

二、技术分析法的种类：

1、趋势分析和缺口分析；

2、图形形态分析；

3、指标分析；

4、成交量、空盘量分析

三、道氏理论

四、波浪理论 思考题：

1、技术分析的三大假设是什么？

2、基本分析和技术分析各自的缺陷是什么？

3、期货基本分析应该关注哪些问题？

4、什么是空盘量？

第九章 金融期货

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习学生应该掌握金融期货的产生和发展状况；金融期货的主要品种。掌握外汇期货、利率期货和股票指数期货的概念；交易原理和风险状况。教学内容：

第一节 金融期货的产生与发展

一、金融期货的定义

二、金融期货产生的背景

三、国际主要金融期货市场

四、金融期货市场的功能

第二节 外汇期货

一、外汇与外汇风险

二、外汇期货

三、影响汇率的因素

第三节 利率期货

一、债务凭证及其种类

二、利率期货的概念与种类

三、利率期货的产生与发展

四、利率期货交易

第四节 股票指数期货

一、股票指数的概念及世界主要股票指数

二、股票市场的风险与股票指数期货

三、股票指数期货的产生与发展

四、股票指数期货交易 思考题：

1、金融期货的产生原因有哪些？

2、金融期货市场的主要功能有哪些？

3、影响汇率的因素有哪些？

4、当今世界金融市场上交易的利率期货主要有哪些种？

5、股票指数期货有助于减少股票市场的风险吗？

第十章 期权市场概述

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要求学生掌握期权市场的基本概念和运作机制等知识。了解期权交易的产生和发展、期权合约的构成要素等。熟练掌握美式期权、欧式期权、看涨期权和看跌期权等概念。理解影响期权价格的因素，熟练掌握单个期权头寸的盈亏状况。理解期权的套期保值作用。教学内容：

第一节 期权交易概述

一、期权交易的基本概念

二、期权交易的产生和发展

三、期权合约的构成要素：

1、权利金；

2、执行价格；

3、合约到期日

四、期权交易的基本形式：

1、看涨期权；

2、看跌期权；

3、欧式期权；

4、美式期权

五、期权交易与期货交易的比较

第二节 期权合约的价格

一、期权价格的构成

二、影响期权价格的主要因素

第三节 期权交易的盈亏分析

一、买进看涨期权

二、卖出看涨期权

三、买进看跌期权

四、卖出看跌期权

第四节 期权套期保值

一、对现货市场的套期保值

二、对期货市场的套期保值 参考题：

1、期权合约的构成要素有哪些？

2、影响期权价格的主要因素有哪些？

3、期权交易与期货交易有哪些差别？

4、用图形表示持有看涨期权多头和股票空头的盈亏状况。

5、举例说明如何用期权对现货市场进行套期保值。

第十一章 期权套利策略

课时分配：3/4课时 教学要求： 本章中学生要掌握期权套利的各种形式，包括垂直套利、水平套利、碟式套利、比率套利、同价套利和异价套利。其中的重点是垂直套利、水平套利和碟式套利。

教学内容：

第一节 垂直套利

一、牛市看涨期权套利

二、熊市看涨期权套利

三、牛市看跌期权套利

四、熊市看跌期权套利

第二节 水平套利

一、多头水平套利

二、空头水平套利

第三节 蝶式套利

一、多头蝶式套利

二、空头蝶式套利

第四节 比率套利

第五节 同价套利（Straddle）与异价套利(Strap)思考题：

1、解释构造熊市差价期权的两种方法

2、对于投资者来说什么时候购买碟式期权是合适的？

3、执行价格为50元的看涨期权成本为2元，执行价格为45元的看跌期权的价格是3元，解释由这两种期权如何构造宽跨式期权，并表示出其损益状态。

4、用表格说明执行价格为X1和X2（X1

5、投资者相信股票价格将有巨大变动但方向不确定，请说明投资者能采用的六种不同交易策略，并说明它们的不同点。

第十二章 合成策略

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货、期权的合成交易策略。学生要掌握合成期货、合成期权的概念及运作原理。能够用合成策略进行一些简单的交易设计。教学内容：

第一节 合成期货

一、合成买进期货

二、合成卖出期货

三、合成期货的价格与期权费收支之间的联系

第二节 合成期权

一、合成买进看涨期权

二、合成买进看跌期权

三、合成卖出看涨期权

四、合成卖出看跌期权 思考题：

1、举例说明期货的合成买入和卖出。

2、合成期货的价格和期权费之间存在什么样的关系？

3、举例说明合成买进看跌期权策略

4、举例说明合成卖出看涨期权策略

第十三章

期权价格的范围

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期权价格范围，要求学生理解期权价格的上下限，理解看涨期权和看跌期权的平价关系，理解美式期权和欧式期权的价格关系。教学内容

第一节 期权价格的上下限

一、期权价格的上限

二、不付红利的看涨期权的下限

三、不付红利的欧式看跌期权的下限

第二节 看涨期权价格之间的联系

一、看涨期权价格和执行价格的关系

二、看涨期权价格之差不能超过它们的执行价格之差

三、看涨期权的价格不应该低于股票价格减去执行价格的现值

四、到期期限和看涨期权价格之间关系

五、不应该提前执行不付红利的看涨期权

第三节 看跌期权价格之间的联系

一、到期日之前美式看跌期权的价格不应该低于执行价格减去股票价格

二、到期日之前欧式看跌期权价格不应该低于执行价格的现值减去股票价格

三、到期日期越长，美式看跌期权的价格就越高

四、执行价格越高，看跌期权的价格越高

五、两个美式看跌期权的价格之差不应该超过它们的执行价格的差

六、欧式看跌期权的价格之差不超过它们的执行价格的现值之差

第四节 看涨与看跌期权之间的平价关系

思考题：

1、请给出两个理由说明为什么提前执行无红利支付股票的美式看涨期权不是最好的。

2、一份无红利支付欧式看跌期权到期日期为1个月，股票价格为12元，执行价格为15元，无风险年利率为6%，该看跌期权的价格下限为多少？

3、请解释为什么对欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系的讨论用于美式期权不能得出同样的结论。

4、执行价格为20元，3个月到期的欧式看涨期权和看跌期权，出售价格都是3元。无风险年率为10%，股票现价为19元，预计1个月后发红利1元。请说明是否存在套利机会。

第十四章

期权定价模型

课时分配：3/4课时 教学要求： 通过本章学习，学生要掌握期权定价的二叉树模型、Black-Scholes模型以及该模型的期权价格行为。尤其要熟练掌握期权定价的无套利定价思想和风险中性定价方法。教学内容：

第一节 二项式模型

一、单期模型

二、多期模型

第二节 Black-Scholes模型

一、模型的前提假设

二、现货看涨期权的定价模型

三、期货看涨期权的定价模型

四、看跌期权的定价模型

五、Black-Scholes模型的应用

第三节 期权价格的敏感性指标

一、Delta

二、Gamma

三、Theta

四、Vega

五、Rho 思考题：

1、什么是股票期权的Delta？

2、试用单步二叉树模型说明如何用无套利和风险中性定价策略为欧式期权定价

3、请考虑这样一种情形，在欧式期权的有效期内，股票价格的变动符合两步二叉树变动模式。请解释为什么用股票和期权组合的头寸在期权的整个有效期内不可能一直是无风险的。

4、某股票现价为50元，6个月后价格将变为55元或45元。无风险年利率为10%。执行价格为50元，6个月后到期的欧式看跌期权的价格是多少？

5、某股票现价为100元。有连续两个时间步，单个时间步的步长为6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%。无风险年利率为8%。执行价格为100元的一年期欧式看涨期权的价格为多少？

6、阐述风险中性定价原则如何用于推导Black-Scholes定价公式。

7、什么是隐含波动率？用欧式看跌期权价格如何计算隐含波动率？

8、求无红利支付股票的欧式看涨期权的价格。已知股票价格为52元，执行价格为50元，无风险年利率为12%，年波动率为30%，到期日期为3个月。

第十五章

互换

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要求学生掌握互换的概念，互换市场的运作机制以及互换的定价。本章的重点是互换的原理和应用。教学内容：

第一节 互换市场的产生与发展

一、互换的定义

二、互换的动机

三、互换的特点

第二节 利率互换

一、利率互换的运作机制

二、LIBOR

第三节 交叉货币互换

一、货币互换的原因

二、交叉互换

第四节 互换的运用

一、利用互换转换某项负债

二、利用互换转换某项资产

三、利用互换转变资产和负债的货币属性

第五节 利率互换的定价

一、互换估值与债券价格的关系

二、互换估值与远期利率协议的关系

第六节 货币互换的定价

思考题：

1、请解释一份金融合约中信用风险和市场风险的区别。哪种风险可以对冲掉？

2、请解释为什么一家银行签订了两个互相抵消的呼唤合约，仍然面临信用风险？

3、一个货币互换还剩15个月。它将年利率为14%的名义本金为2000万英镑的利息转换成年利率为10%名义本金为3000万的利息。英国和美国的利息期限结构都是平坦的，如果互换合约今天成交，互换的美元利率为8%，英镑利率为11%。所有利率都按年复利进行报价。即期汇率为1.65。对支付英镑的一方而言，互换的现值是多少？对支付美元的一方而言，互 换的现值为多少？

附录：参考书目

1、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券[M].（张陶伟译），华夏出版社，1997。

2、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券导论[M].（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

2、[美]约翰.马歇尔，维普尔.班塞尔.金融工程[M].（宋逢明等译），清华大学出版社，1998。

3、[英]洛伦兹.格利茨.金融工程学[M].（唐旭等译），经济科学出版社，1998。

4、宋逢明.金融工程原理—无套利均衡分析[M].清华大学出版社，1999。

5、郑振龙.金融工程[M].高等教育出版社，2003。

6、郑明川，王胜强.期货交易理论和实物[M].浙江大学出版社，2002。

7、陈世炬，高材林等.金融工程学原理[M].中国金融出版社，2000。

8、范龙振，胡畏.金融工程学[M].上海人民出版社，2003。

9、[美]马克.格林布莱特，史瑞丹.蒂特曼.金融市场与公司战略[M].中国人民大学出版社，2003。

10、[美]查尔斯.W.史密森.管理金融风险——衍生产品、金融工程、价值最大化管理[M].（第三版），中国人民大学出版社，2003。

篇8：P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、权益工具

(一) 套期保值的内涵

2006年2月5日, 财政部颁布了《企业会计准则》第24号套期保值准则, 对套期保值作了如下界定:套期保值, 是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等, 指定一项或一项以上套期工具, 使套期工具的公允价值或现金流量变动, 预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。

我们在理解套期保值的内涵时, 应该把它与衍生金融工具投资的另一目的投机结合起来。所谓的投机指投资方本身并无实际的资产要出售或者在将来也不需要相关的资产, 之所以进行衍生金融工具的投资主要是通过买卖衍生金融工具来获得标的物的价格涨跌所形成的价差收益。而套期保值是指投资方本身有实际的资产在未来需要出售或将来确实需要买进某项资产, 而在现货市场与期货市场对同一种类的标的物 (如商品等) 同时进行数量相等但方向相反的买卖活动, 以期通过期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损, 从而实现对现货的保值。

(二) 套期保值涉及的两个概念

1. 套期工具 , 是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵消被套期项目的公允价值或现金流量变动的衍生工具, 套期工具通常为衍生工具, 如远期合约、期货合约或期权等。

2. 被套期项目, 是指使企业面临公允价值或现金流量变动风险, 且被指定为被套期对象的项目:如企业在资产负债表上已确认的资产、负债;企业已签定的在未来某特定日期或期间, 需要履行的具有法律约束力的合同 (也称为确定承诺) ; 根据企业管理层意图目前尚未签定相关合同但估计未来很可能会发生的交易。

(三) 套期保值的分类

根据套期工具与被套期项目之间的关系, 可以将套期保值分为三类:

1. 公允价值套期。公允价值套期指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺或该资产、负债或确定承诺中可辨认的一部分的公允价值变动风险进行的套期。 公允价值套期的对象主要是三类项目的公允价值变动风险, 即已确认资产或负债 (已在资产负债表列示) ;尚未确认的确定承诺 (尚未履行的已签定的合同) ;上述两类资产、负债或确定承诺中可辨认部分。

2. 现金流量套期。现金流量套期, 指对现金流量变动风险进行的套期, 该类现金流量变动源于已确认资产或负债 (如浮动利率债务的全部或部分未来利息支付) 、很可能发生的预期交易 (如预期的购买或出售) 有关的特定风险, 且将影响企业的损益。

3. 境外经营净投资套期。境外经营净投资套期, 指对境外经营净投资外汇风险的套期。境外经营净投资指报告企业在境外经营净资产中的权益份额。

二、套期保值的会计处理思路及案例分析

新准则 (2006) 对于套期保值会计的处理不够具体, 本文以举例的方式对公允价值套期保值的会计处理进行研究, 提出其会计确认、计量和披露的新理念。

(一) 会计确认和计量思路

企业在进行公允价值套期保值会计处理的时候, 应以公允价值作为计量属性, 并分两条线来进行, 一是现货市场的会计处理, 二是期货市场的会计处理。

1. 现货市场

(1) 初始处理。在企业指定被套期项目时, 将相关的资产或负债从“库存商品”、“长期借款”等账面价值结转到“被套期项目”会计科目里, 以反映相关资产已实行套期保值的实际情况。

(2) 后续处理。在持有期间的资产负债表日, 应将被套期项目公允价值的变动计入“套期损益”、“公允价值变动损益”或“资本公积一其他资本公积”。

(3) 终止处理。最后在停止资产或负债的套期或实际买卖相关资产或结算负债时, 应借记“银行存款”等会计科目, 贷记“被套期项目”。

2. 期货市场

(1) 初始处理。根据取得衍生金融工具的公允价值, 借记“套期工具一衍生工具”, 贷记“银行存款”等;

(2) 后续处理。在持有期间资产负债日应将该衍生金融工具的公允价值变动计入“套期损益”里。

(3) 终止处理。在处置该衍生金融工具时, 借记“银行存款”等, 贷记“套期工具一衍生工具”。

(二) 会计披露思路

1. 资产负债表日, 如果“套期工具”“被套期项目”是借方余额的, 反映套期保值形成资产的公允价值, 可在资产负债表里的资产栏里单列项目反映;如果“套期工具”“被套期项目”是贷方余额的, 反映套期保值形成负债的公允价值, 可在资产负债表里的负债栏里单列项目反映。无论形成的是资产或负债, 也可以并到相关的被套期项目的标的物“存货”或“长期借款”项目里反映。

2. 关于套期损益 , 属于有效套期部分 (即期货市场的收益刚好抵消了现货市场的损失) , 则“套期损益”余额为0, 不需在利润表中反映;属于无效套期部分 (即期货市场的收益未抵消完的现货市场的损失部分) , 则“套期损益”存在余额, 可在利润表公允价值变动损益项目下单列“套期损益”项目反映。

(三 ) 套期保值 会计处理 案例分析一 以公允价 值套期保值为例

案例1:利用期货合约进行的公允价值套期保值

2010年1月1日, 大龙公司持有一批产品, 准备在年底出售, 但考虑到产品价格可能下跌, 为规避所持有的产品公允价值变动风险, 与一家金融机构签订了一项衍生工具合同, 并将其指定为2010年全年存货价格变化引起的公允价值变动风险的套期。2010年1月1日, 衍生工具的公允价值为1 000元, 被套期项目 (即产品) 的账面原价为202 000元, 计提的存货跌价准备为2 000元, 公允价值220 000元。其他资产如表所示:

案例分析:大龙公司相关的会计处理如下。

1. 2010年1月1日初始处理

2. 2010年6月30日后续处理

3. 2010年半年度报表披露

4. 2010年12月30日后续处理

5. 2010年12月30日终止处理

6. 2010年度报表披露 (1) 资产负债表“套期工具”为0“被套期项目”为0 (2) 利润表“套期损益”为“-100元” (由于年底被套期商品项目贬值18 000元, 而套期工具增值17 900元, 产生无效套期损益100元)

案例2:利用期权进行的公允价值套期保值

2010年1月1日, 大龙公司以每股10元的价格 , 从证券交易所购入A公司股票30 000股, 并将其划分为交易性金融资产。为规避该股票价格下降风险, 大龙公司于2010年6月30日支付期权费30 000元购入一项看跌期权。该期权的行权价格为每股12元, 行权日期为2010年12月31日。购入的股票及看跌期权公允价值如表2所示:

注:期权总价值=期权内在价值+期权时间价值。 其中期权内在价值指立即行权能获得的总收益; 期权时间价值往往随着行权时间的临近, 因市场因素逐渐明朗, 价格波动的幅度不会很大, 其价值会逐渐减小, 在数量上可用期权总价值减去内在价值计算。

大龙公司将该卖出期权指定为对可供出售金融资产 (A公司股票) 的套期工具, 假定大龙公司于2012年12月31日行使卖出期权。

案例分析:大龙公司相关会计处理如下。

三、公允价值套期保值的会计处理结论

在会计实务中, 公允价值套期保值往往被企业作为一种典型的套期保值类型, 相关的会计确认、计量和披露若能根据套期保值业务的操作原理分为现货市场和期货市场两条线去处理, 则容易被掌握和理解, 而且这种思路也可用于现金流量套期保值和境外经营净投资套期保值的会计处理。建议实务工作者在具体运用新会计准则进行套期保值时可以借鉴此会计处理方法。

参考文献

[1]傅秉潇, 赵小明, 李波.高级财务会计[M].北京:清华大学出版社, 2010.

[2]中华人民共和国财政部.企业会计准则[M].北京:经济科学出版社, 2006.

篇9：衍生金融工具的计量属性

[关键词] 衍生金融工具计量属性公允价值新《企业会计准则》

2006年2月15日，中国财政部发布了新修订的《企业会计准则》，由一项基本准则和38项具体准则组成，其中，为规范金融工具、衍生金融工具的确认、计量、报告和披露，新发布四项具体准则，即《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号—金融资产转移》、《企业会计准则第24号—套期保值》及《企业会计准则第37号—金融工具列报》，规定公允价值是衍生金融工具的唯一计量属性，这相对于原会计准则体系来说是里程碑式的变化。但会计理论界和实务工作者对此褒贬不一。笔者针对新会计准则对衍生金融工具公允价值的规定发表一些意见。

一、衍生金融工具的定义及特征

衍生金融工具产生于上世纪70年代末80年代初的西方发达资本主义国家，70年代以来，由于金融自由化与由此而导致的金融风险加大，以及受到高通货膨胀和石油危机的冲击，西方国家市场价格的波动加剧。需要一种能够分散风险、转移风险的机制，这样，衍生金融交易就应运而生，随之出现了衍生金融工具;20世纪90年代，我国金融体制改革的发展，价格风险、利率风险、汇率风险日益突出，为了减少和规避风险，达成保值或盈利目的，要求金融市场提供风险转移和价格发现机制，衍生金融工具在我国出现并得到广泛使用。衍生金融工具在世界范内的运用给国际金融市场带来了新的活力，己成为现代市场经济体系中一个非常重要的有机组成部分；衍生金融工具对会计工作带来了重大影响，如何制定与衍生金融工具有关的会计准则成为会计中的一个难题。

何为衍生金融工具？1998年12月，国际会计准则IASC在其发布的国际会计准则IAS39《金融工具:确认和计量》对衍生金融工具定义为，衍生工具是指具有以下特征的金融工具:（1）其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数或类似变量的变动而变动;（2）不要求初始净投资或与对市场条件变动具有类似反映的其他类型合同相比，要求较少的净投资;（3）在未来日期结算。

衍生金融工具是从原生金融工具中派生出来的新型金融工具，衍生金融工具市场与原生金融市场有着密不可分的联系，衍生金融是在原生金融高度发展的前提下金融创新的产物。衍生金融工具是金融市场经济发展的高级形式，是很典型的、低成本的公共市场，是有效率、公平的资本市场，也是投资者进行价格发现和套期保值的有效场所。

衍生金融工具的价值是从可以运用衍生金融工具进行买卖的股票、债券等基本金融工具的价值变动中衍生出来的。按照交易方法及特点，可以将衍生金融工具分为四类:(1)金融远期，主要包括远期外汇合同、远期利率协议等;(2)金融期货、利率期货和股票指数期货;(3)金融期权;(4)金融互换，主要有货币互换和利率互换。

衍生金融工具具有以下特征:（1）衍生性；衍生金融工具一般以一个或几个原生金融工具作为标的，由于是在原生金融工具之上派生出来的产品，因此衍生金融工具的价值主要受原生金融工具价值变动的影响，其价值由作为标的的基本金融工具的价格变动决定；无论衍生金融商品的形式多么复杂，它都不可能凭空产生，独立存在，它总要依存于原生金融工具，这是衍生工具最根本的特征。譬如，股票期权是以股票作为标的，股票期权的价格随股票价格的波动而波动，离开股票，股票期权无法单独存在。（2)高收益与高风险性并存；衍生金融工具是以基础工具的价格为基础，不必缴清相当于相关资产的全部价值的资金，只要缴纳一定比例的押金或保证金，便可进行交易，市场的参与者运用少量资金就可以控制巨大资金量的交易合约，衍生金融工具交易具有“杠杆效应”，只要操作得当，价格变化预测无误，便可以以较少的投资成本带来十倍甚至数十倍的巨额收益。具有其他同类合同无法比拟的高收益。衍生金融工具本身是为了规避商品价格和金融价格波动风险而产生的。其本身又存在高度的风险，对于衍生金融工具来说，至少存在以下几个方面的风险:①市场风险;②流动性风险;③结算风险;④运作风险；⑤法律风险。（3）市场价格的明确性和定价中的非确定性；绝大部分金融资产(如期货、期权等)，都可以在市场上取得明确的市场交易价格，企业可以随时以这一交易价格转让所持有的金融资产或偿还已承担的金融负债。但是，衍生金融工具的价值是从其他金融工具“衍生”出来的，其本身的结构又比较复杂，具有定价中的非确定性特点，对它进行定价和计量都比较困难。

二、公允价值是衍生金融工具惟一的计量属性

所谓计量属性,是指被计量客体的特性或外在表现形式。2006年中国财政部在新发布的《企业会计准则》中，将计量属性表述为五种属性:(1)历史成本;(2)重置成本;(3)可变现净值;(4)现值;(5)公允价值。

长期以来，在财务会计中，按历史成本计量资产，是一条最重要的基本原则，成为传统财务会计最普遍接受的计价观念；但是，历史成本计量属性也存在明显的缺点:（1）不适于作经营或投资决策;（2）不能反映企业真实的财务状况;（3）不能真实反映企业的损益。

我们评价所采取的计量属性在什么情况下才比较恰当，主要的标准应看它是否符合计量对象的特点。随着资产、负债形式的不断创新，历史成本原则已不能适用于所有的计量对象，在现代财务会计中遭到越来越多的质疑。公允价值计量属性日益受到人们的重视。

公允价值，在FASB第7号概念公告中指“在当前的非强迫或非清算的交易中，自愿双方之间进行资产（或负债）的买卖（或发生与清偿）的价格。”我国的会计准则对公允价值所下定义是：“在公平交易中，熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。”

公允价值的定义各有差异，都揭示了其本质，公允价值的本质是一种基于市场信息的评价，是市场而不是其他主体对资产或负债价值的认定。

以公允价值代替历史成本更符合衍生金融工具的本质，由于衍生金融工具大都具有非常活跃的市场,其价值能随时得到反映,企业可以随时得到衍生金融工具的公允价值信息,帮助决策者做出决策；公允价值反映了金融工具中未来现金流量净现值的估计，有助于信息使用者对未来作出合理的预测，并有利于验证以前所作预测的合理性。衍生金融工具不要求初始净投资,或只要求较少的初始净投资, 且在未来结算，衍生金融工具从合约签定到最终交割或平仓，需要持续一段时间,且其价值会随着金融市场行情的变化而不断变化, 历史成本对衍生金融工具的这种价值变动风险是无法反映的，因此以历史成本作为计量属性，显然不能客观、公允地反映衍生金融工具的价值。历史成本计量模式不适用于衍生金融工具，历史成本不是金融工具理想的计量属性，因为对衍生金融工具而言，历史成本既不相关也不可靠；公允价值才是金融工具理想的计量属性，使会计信息更具有相关性，提高了会计信息质量。

我国新制定的会计准则《金融工具确认和计量》准则中明确规定：企业初始确认金融资产或金融负债，应当按照公允价值计量。企业应当按照公允价值对金融资产进行后续计量。

三、如何利用公允价值进行计量

运用公允价值作为衍生金融工具的计量属性，是我国会计准则的重大突破，是计量属性的一次伟大创新，必将对金融市场、资本市场带来难以预期的影响；要运用好衍生金融工具这把“双刃剑”，必须对公允价值进行准确合理的计量。由于衍生金融工具品种繁多且不断更新，应视其种类、特点、阶段采用灵活的方法估计衍生金融工具公允价值。

以公允价值为计量属性，对衍生金融工具交易中所形成的金融资产和金融负债进行计量时，需分几个阶段，既要进行初始计量又要进行后续计量。在初始确认时，历史成本与公允价值一致。后续计量时，从理论上讲，应区分以下几种情况:(1)、存在活跃市场的衍生金融工具公允价值的确定；公允价值衍生金融工具存在活跃市场的，活跃市场中的报价可以用于确定其公允价值。活跃在市场中的报价，指易于定期从交易所、定价服务机构等获得的价格，且代表了在公平交易中定期实际发生的市场交易的价格。 (2)不存在活跃市场的衍生金融工具公允价值的确定；在不活跃的市场上如果市场缺乏活性、不存在可观察的市价时，需要根据市场环境运用现值技术、期权计价模型等技术方法估计衍生金融工具的公允价值。在运用现值技术对衍生金融工具进行计量时，要将未来现金流量按一定的折现率算成现在的现金价值，可按如下步骤进行:①估计未来现金流量；②测定未来现金流量风险；③测定货币的时间价值。期权计价模型是指通过资产的估价技术所得到的公允价值,能反映出企业在计量日的市场状况下在正常公平交易中售出一项资产所能得到的金额或通过负债的估价技术所得到的公允价值. Black-Scholes公式的期权定价模型是一种比较有效的期权计价模型。Black-Scholes期权定价公式数学表达式如下:

C=SN(d1)-Ke-nN(d2)

P=Ke-nN(d2)-SN(-d1)

d1=Ln(S/K)+(+0.5Q2)t/ R

(d2)=(d1)-Rt

式中:C:看涨期权价格

P：看跌期权价格

S：当期股票市价

K：期权执行价格(协议价格)

R:无风险利率

Q股票收益率标准差

t：期权到期的时间(用年表示)

N(d1)、N(d2))分别是d1、d2的标准正态分布。

运用公允价值对衍生金融工具进行计量，要求有一个成熟的信息系统，有较完善的机构定期发布相关信息，有很多公允市价和相应的行业参考价格、模型、指数和参数；当前中国资本市场和金融市场不断完善，市场价格不断成熟，信息数据逐渐可以在一个公开的网络或者相应全国性行业价格平台披露，能给公允价值提供一个统一的标准或者评价，在我国运用公允价值对衍生金融工具进行计量，条件已基本具备。