基于风险的存款保险定价模型分析

1 引言

利率市场化进程加快背景下, 传统的隐性存款保险制度不再适用于金融市场的发展, 衍生出较多风险问题, 在此背景下便提出采用存款保险制度。但值得注意的是, 存款保险制度落实中, 面临如何定价难题, 迫切需要构建存款保险定价模型。因此, 本文对基于风险的存款保险定价模型研究, 具有十分重要的意义。

2 基于风险的存款保险定价经济学研究

关于存款保险制度, 其实质为金融机构依据一定的存款比例, 进行保险费率缴纳, 使存款保险基金形成, 属于金融保护制度。而从银行风险角度出发, 收取保费, 则被称之为基于风险的存款保险定价。假若受经济危机或经营危机等影响, 导致银行机构面临破产, 此时存款保险机构需做财务救助工作, 并对存款人给予全部或部分赔偿。若从一般经济学视角出发, 基于风险的存款保险定价, 在收益方面可实现存款者利益的保护以及金融系统稳定的维护, 但因存款保险自身存在道德风险问题, 又使存款保险机制有一定的成本。而在资产方面, 银行中介对于资源的有效配置可发挥重要作用, 且使投资项目被有效监管, 但资产完全局限在流动性较差的贷款层面。所以基于风险的存款保险定价, 强调评估银行风险资产, 对于控制道德风险行为可发挥重要作用, 实现降低风险问题发生的目的。

3 一种基于风险的存款保险定价模型研究

3.1 Merton期权定价模型体系概述

关于Merton期权定价模型体系, 源于20世纪70年代迈克尔·斯科尔、费希尔·布莱克的理论, 从期权定价领域角度, 进行Black-Scholes模型的构建。从Merton期权定价模型体系理念看, 强调在银行、保险机构中形成存款保险合约, 该合约可被叫作看跌期权合约, 在B-S期权定价模型指导下实现定价, 且在衡量银行风险中取银行资产波动性为指标。根据Merton理论, 对于银行债务加之, 假定对存款本息与资产分别利用B、V表示, 银行未投保情况下, 债务价值与股本价值分别为Min (V, B) 、Max{0, (V-B) }。而存款保险制度引入后, 股本价值Max{0, (V-B) }, 此时存款保险机构需承担的赔偿为Max{0, (B-V) }, 所以将存款保险理解为看跌期权。也因如此, 大多研究中立足于看跌期权、存款保险价格同构原理, 对担保价值进行计算, 如对银行资产收益波动性Ó、银行资产价值V进行非线性方程的构建, 根据求解结果可进行存款保险价格的计算。同时需注意, 该模型中也对违约期望损失定价模型明确, 相应的公式为:期望损失=风险暴露×期望违约概率×给定违约下损失。

3.2 Merton期权定价模型体系评价

基于风险的存款保险定价模型中, 取Merton期权定价模型, 尽管严格遵循期权定价, 可被用于存款保险定价指导。但从大多实证研究中均可发现, 其实用性并不强, 如股价符合布朗运动情况、股票交易中无交易费用情况, 这些都使整个定价模型受到限制。同时, 该模型应用下对于银行风险主要借助银行资产波动率进行反映, 其余相关财务指标、银行监管指标等被忽视, 导致整个模型应用下有一定的片面性特征。另外, 期权定价下, 往往对存款保险经济功能给予过多关注, 而社会职能被忽略, 这不仅难以实现道德风险防范的目的, 更无从谈及费率分担机制、监管套利等问题的解决。

4 基于风险的存款保险定价建议

4.1 银行机构评级指标体系的完善

当前存款保险面临的问题集中体现在存款保险定价机制方面, 需在存款保险费率上不断完善, 而该目标的实现便需依托于银行机构评级指标体系的构建。实践中, 可考虑在评级指标体系上完善, 使银行风险水平的衡量有具体标准, 该标准内应涉及银行资产相关性、银行规模以及银行资产负债结构等。同时, 在评级指标体系完善的同时, 还需配以监管协调措施, 如:加拿大、阿根廷、巴西等国家, 均在存款保险机构、监管机构、银行等方面构建一定联系, 以此达到金融监管目的。

4.2 存款保险制度的合理设计

存款保险制度设计中, 应考虑对国外成功的存款保险制度运行经验借鉴, 同时立足于国内当前金融发展现状、银行治理结构以及金融监管等, 在此基础上, 进行存款保险要素架构的构建。具体进行存款保险制度设计中, 应考虑多方面内容, 如:保险机构职能、基金来源、承保限额、投保银行资格等, 同时注意构建配套的定价机制, 实现降低道德风险的目标。

4.3 其他建议

为使基于风险的存款保险定价模型发挥其应有的作用, 还需考虑其他方面的问题, 包括: (1) 立足于存款保险定价受银行资产负债结构的影响, 以风险权益份额为依据, 在存款保险费率上调整, 或进行存款保险评分卡的构建; (2) 立足于存款保险价格收缩资产规模、资产相关性影响, 采取相关的解决策略; (3) 注意银行监管问题的解决, 使监管宽容指标、银行监管外部性充分联系。

5 结语

综上所述, Merton期权定价模型体系是当前存款保险定价常用的模型。本次研究中从基于风险的存款保险定价经济学角度进行分析, 并介绍定价模型体系的应用与问题, 提出相关的完善建议, 对实现金融风险控制可发挥重要作用。

摘要：经济全球化背景下, 金融风险的防范成为各国关注的重点。以存款保险制度为例, 其本身属于金融安全网之一, 用于储户利益的保护以及金融系统性风险的防范, 若以经济学角度出发, 采取基于风险的存款保险定价方式, 更有助于金融风险问题的控制。本次研究将对基于风险的存款保险定价做经济学分析, 并介绍Merton期权定价模型体系, 在此基础上, 提出基于风险的存款保险定价建议。

关键词：存款保险定价,Merton期权定价模型,建议