民营公司治理

民营公司治理（精选十篇）

民营公司治理篇1

在全球经济一体化的进程中, 以市场为主导的英美外部治理模式已逐步成为各国公司治理准则的基础。然而, 我国民营企业大多是家族式管理, 缺乏对高管人员的激励和约束机制, 无法构建有效制衡的公司治理结构。基于这些问题的存在, 笔者通过阅读大量的公司治理文献, 通过多方面民营公司之间的比较, 了解了民营企业现阶段的治理模式概况, 并对此进行剖析, 分析出了中国民营企业现阶段主要存在的问题, 并希望借此能够提出有关中国民营企业治理的对策和建议。

1 公司治理的典型模式

目前, 世界各国的公司治理模式大致可划分为以下四类。

1.1 英美“外部人”模式

其特证是: (1) 公司股权高度分散, 资本主要由分布广泛的个人和机构投资者拥有。 (2) 基于市场的系统, 主要以资本市场作为影响公司行为的手段。 (3) 基于法律法规的系统, 法律明显支持股东享有控制公司的权利, 并强调对中小投资者利益的保护。 (4) 基于信息披露的系统, 通过精心制定的规则保证投资者取得充分可靠的信息。 (5) 再经历激励机制方面主要实行股票期权制, 由于评价公司经营绩效的主要标准是股票分红率, 因此再利益分配上向个人股东倾斜。

1.2 日德“内部人”模式

其主要特征是: (1) 公司所有权和股权相对集中, 并由与公司有着长期稳定关系德确定德内部人团体控制。 (2) 公司之间交叉持股。再以利益相关者为基础的治理模式中, 通常通过互持股份来实现重要的股东核心, 并通常与诸如互相担保, 降低非控制性投资等手段组合运用。 (3) 严格的股东监控机制。由于股权的相对集中, 形成银行和相互持股公司对管理层进行长期内在监控的局面。

1.3 家族控制模式

这是一中特殊的“内部人”模式。其主要特征是: (1) 许多经济领域的创业型家族及其联盟通常广泛的对上市公司和非上市公司实施事实上的控制; (2) 资本市场不发达, 公司外部融资主要来自于由国家主导的银行贷款, 国家对经济干预的作用较明显。

1.4 内部人控制模式

这一模式主要是针对前苏联, 东欧及我国等由计划经济步入市场经济的转型经济国家国有企业的公司治理问题。所谓内部人控制是指内部人不持公司股份, 不是公司法律上的所有者, 然而却拥有该企业事实上的控制权。这种现实与治理结构中的所有者缺位, 而再这种生于控制权与生于索取权严重不匹配的情况下, 内部人往往利用所拥有的控制权侵占国有资产。

2 公司治理实务与理论的最新发展

随着全球化的发展, 各国的经济环境都发生了很大的变化。所有的变化促进了各国公司治理标准的国际化趋同。这些趋同已从一下公司治理结构中利益相关者的角色变化中体现出来。

2.1 家族和大股东层面

内部人系统国家开始接触对外部投资者设置的障碍, 而在外部人系统国家中则出现紧密控制型企业。

2.2 公司管理者与股东的关系层面

在外部人系统国家中, 过去股东对付管理混乱, 股权分散公司的唯一办法是推出;而现在依靠现代信息技术和充分的信息披露, 股东行为的趋势是形势发言权而不是选择推出。

2.3 金融机构层面

市场经济的发展迫使许多类型的金融机构调整治理机构, 追求最理想的规模和产品组合。内部人系统国家中的银行开始现实出许多基于市场的外部人系统的特征。

3 中国民营企业现阶段存在的问题

基于以上公司治理的典型模式以及公司治理的发展, 当运用到中国民营企上的公司治理时, 我们发现, 中国较早成立的民营企业, 现在多数已走完创业阶段, 民营企业家也很好的完成了资本原始积累和业务基础初步建立。但是现阶段, 相对于资本资源和业务资源, 民营企业的管理资源严重不足。主要表现在以下两点。

3.1 中国民营企业发展阶段导致的管理问题

3.1.1 重业务, 轻管理

较早出现的民营企业现在基本处于成长期的末期, 成熟期的初期。这就出现了一般企业这个阶段普遍存在的现象:由于企业发展到这一阶段之前, 高层经营者优先关注业务的增长, 对管理的重视相对不够, “大企业, 小管理”的矛盾突出出来。这时, 企业要想构造出新的发展空间, 必须加强各种基础管理, 理顺业务和管理流程, 构造新型管理模式, 设计相适应的激励和约束方案, 健全必须的制度体系。否则企业必然面临很大的管理风险, 制约企业的进一步发展, 严重时甚至导致企业失败。

3.1.2 部门和团队工作模式不能形成, 组织行为中的个人倾向严重

在成熟的企业里, 部门和团队是组织运行的基本单位, 个人只能通过部门 (或团队) 和规范的制度起作用, 个人行为必须遵循组织行为。而中国民营企业由于缺乏规范的组织运行体系和制度规定, 企业的正常运行基本上依靠的是人治, 从而, 个人在企业运营过程中影响甚大, 个人的风格, 好恶和情绪等因素也随之影响企业的运营和管理;相反, 企业运营的基本单位——部门, 车间等的相应功能被弱化, 甚至成为了某些管理经营者个人的附庸或办事机构。

3.1.3 信息和资源的个人垄断

由于组织行为中的个人倾向严重, 个人代替了部门或团体起作用, 使得经营过程中的信息和个人资源掌握在单个人手里, 结果, 经营管理信息成为了个人私有信息, 各种资源成了单个人的私有资源——导致总经理在经营管理上的实际失控。

当资源和信息掌握在个人手里时, 不仅使总经理当起失去对企业的有效控制, 而且更为严重的是, 总经理甚至不能进行中高层的人事变动, 否则, 企业的生产经营就会收到震动。结果使总经理处于两难境地:不进行人事变动, 当期面临的失控局面就无法改善;进行人事变动, 当期的生产经营又收到影响。

3.1.4 机会主义倾向严重, 缺乏有效的激励和约束

缺乏有效的制度规范使个人无法预期其在组织中的前途和利益。以及个人取代部门起作用, 带来的一个直接后果是:个人的机会主义倾向明显增加, 而企业又不大可能监察到, 或者让个人承担企业因此收到的损失。于是, 掌握了一定权力的人, 利用手里的权力偷偷为自己谋利;没有权力的人, 则想办法偷懒。这样企业就没能激励全体员工沿着企业利益的方向取努力, 或者在员工偏离了企业利益方向的行为出现后, 企业又没有有效的机制去纠正和约束。

3.2 私营性质导致的管理问题

3.2.1 社会关系对工作关系的干扰严重

企业员工多半有亲属关系或地缘, 学缘等千丝万缕的社会关系, 这些关系在一定程度上影响着企业内正常的工作关系。按规范行使企业管理往往比较困难, 规范的制度体系缺乏必要的实施环境。

3.2.2 非正式组织现象严重

在企业较小时, 大家的奉献精神还是比较明显的, 个人利益保护还不是太强烈。当发展到象中国民营企业现在这个阶段时, 很多既得利益者开始关注自身的利益。加上中国民营企业又多是使人企业性质, 其他人更加感到个人利益的不确定性, 所以更加倾向于利益保护和地位巩固。正常的做法是形成团体, 并依附于某个和总经理私人关系最近的人, 于是便形成一个个非正式的组织。非正式组织的存在使得总经理对人事的控制更加困难, 因为可能会牵一发而动全身, 一个人的人事变动可能影响企业的生产经营活动。

3.2.3 市场化的职业观念和职业精神差

民营企业的员工职业精神, 带有浓重的农民或市民的意识和习惯, 职业观念和职业精神都不强, 更需要严密, 规范的制度加以约束和引导。在中国民营企业当前的管理制度还不规范的制度下, 缺乏职业观念和神的员工, 随意性和机会主义表现得更加严重。

3.2.4 员工素质低

在乡镇民营企业中, 员工的来源决定了员工的整体文化素质以及业务素质尚需提高, 尤其是中层管理人员的管理水平和业务能力不强。在企业本身缺少制度规范得条件下, 员工与一般管理人员素质不高也必然使企业处在低效率状态中。

4 有关民营企业治理的对策和建议

随着企业规模的扩大, 民营企业应超越家族治理, 向现代公司治理的模式转化, 民营企业要实现更高的目标, 比学完善公司完善公司治理的结构, 建立有效的, 科学的现代企业制度, 加强对管理层管理决策活动的制约, 以促进民营企业进入良性发展的轨道。

4.1 建立现代公司治理机制

公司治理的实质是通过建立一系列的制度, 在股东大会、董事会、监事会及经理层之间合理配置责, 权, 利, 以形成互相制衡机制, 实现公司的经营目标。民营企业在组织形势和制度建设上, 要结合自身特点, 转变家族治理模式, 实行所有权与经营权的“两权分离”。

4.2 家族企业股份化

并适度分散股权结构。家族企业的股份化可以合理分割家族成员对企业资产的占有, 使他们对企业的贡献得到补偿, 家族企业股份化后创业家族成员成为企业的股东或董事, 通过聘请职业经理管理企业, 使家族企业顺利进入制度化管理阶段。

4.3 从投资者个人经营向职业经理人经营转变

建立职业经理制是民营企业优化法人内部治理结构的需要, 是管理专业化的需要, 是“以人管理企业”向“以制度管理企业”过渡的本质体现。

4.4 建立产权制度, 明晰企业产权关系

产权制度是民营企业核心的问题之一, 它关系到投资者与企业之间的利益关系和控制管理, 也决定着企业的组织形势和企业与外部利益集团之间的关系。

4.5 建立家族企业集体决策机制

高校, 科学的决策机制是保证企业长远发展的根本保证。随着企业规模的扩大, 仅靠企业作出的确测难免局限于经验性并由很大的随意性, 容易导致决策事务, 不利于企业的发展。集体决策, 既有利于决策的科学性和可操作性, 又有利于调动高层主管的积极性, 强化企业对他们的认同感, 有利于增强企业的凝聚力。

5 结语

本人通过查阅, 分析有关民营企业公司治理的研究成果和资料, 特别是针对中国民营企业公司治理模式的研究情况, 对中国民营企业公司治理的基本情况有了比较清晰的了解, 同时也感到中国民营企业公司的治理模式也在不断完善。

民营企业跨国治理篇2

企业国际化可以分为两类：境内国际化与境外国际化。境内国际化就是指企业在境内进行的国际化，如吸引国际资金、进行国际项目合作等(境内国际化企业的产品不一定要出口到国外)。这里只分析境内国际化民营企业的跨国治理问题。

近两年来，国际资本大举进入中国。其投资方式由过去的直接建立三资企业改为投资于中国企业，并通过资本增值获益(包括人民币的升值)，因此我们在这里重点分析吸收国外资本的中国企业的公司治理问题，这类企业通常是高成长性企业，比较容易在海外上市。通过与外资机构的合作，中国企业也在资金、技术、管理经验和进入国际市场的渠道等方面获得了重要的支持。

外资注入之后，通常要求完善公司治理，派人进入公司董事会。这样，董事会实际上就成了创业者与投资者之间博弈的舞台。投资者进来，一定会分享一部分创始人的控制权。一般而言，股权分散、内部制衡的公司趋于稳健，重点是守成和跟进，不愿意冒险和采取激进行动或创新行动或开辟新领域。在这种情况下，有可能给企业带来不利影响。比如，在市场低潮时，可能是本企业扩张的好机会，但外资股东可能会强调收缩。而在出现市场机会时，由于董事会意见不一致(特别是有一定风险性的机会)，也可能会导致行动迟缓，落后于竞争对手。另外，在外资股东联合起来可以占据控股地位时，由于对中国国情的不了解，有可能导致管理层更替，容易使企业伤元气，比如新浪。

当然，外资股东的进入，也有利于控制企业的决策风险，对创始人产生一个约束作用。因为创始人本身的局限可能会产生负面作用(在控股时)。比如说，下面的人和公司的资源会以创始人的偏好而流动，从而带来一定的风险。当然，这使得公司执行力强大，但一个人能否做到永远不犯错?除了约束之外，外资股东通常还能凭借其丰富的经验为民营企业战略决策提供有益的建议，

但另外一方面，外资股东会将自己的利益诉求加之于董事会，即力争在短期内使其股权增值并顺利退出，有时会做出令创业者不满的决策，如港湾公司的外资股东最后决定将公司卖给华为公司，南孚电池也被转手卖给了国外的竞争对手。这实际上是一种战略上的冲突，双方都明白：为了解决一些暂时的困难，双方暂时走到了一起，最终外资还是要退出。在双方合作的过程中，中方追求长期发展目标(财务目标与非财务目标并重)，外方追求短期发展目标(财务目标)，两者有可能出现冲突，从而外方有可能采取机会主义行为，造成对所投资企业的伤害。

企业股权结构的脆弱性和双方目标的冲突使企业的运营充满了各种不确定性风险。虽然在投资/融资之前，双方曾认真选择合作伙伴，努力掌握和协调双方的战略目标，并通过尽可能详尽的投资协议来规范双方的权利和义务，但是，要建立真正的信任关系往往需要较长的时间，一些疑虑和担心总在影响双方的合作：对方是否想盗窃我们的技术?我们是否让步太多?对方真的会提供帮助吗?这些问题会使中外双方不愿意暴露自己的真实意图，对自己的技术或商业“诀窍”严加保护。

在跨国治理问题上，民营企业既要防止治理失控(失控于外资股东)，又要强调本土化发展(不能忽视本土优势，外资股东可能对此认识不深)，这中间存在一种微妙的平衡。跨国公司在华三资企业的公司治理转型经验值得中国民营企业借鉴。

首先，在董事会层面上，中方企业要重视权力配置和职能发挥。必要时，可通过引入外部董事(包括独立董事)或职工董事来淡化外资董事的作用。一些重要的决策，如增资、撤资、高级主管的任免以及产品销售市场的选择等，基本上要由中方控制，在董事会中要争取主导权和话语权(在当前外资大举进入中国的背景下，中方企业要敢于争取自己的权力)。对于外方派驻的不称职的董事，中方有权要求外资机构进行更换。

其次，中方企业要重视对管理层的控制。管理层要为中方企业的利益服务(其主要方式是通过公司而非董事会设立的绩效考核体系来得到体现)，外方的利益应由其主动争取，不可将高级管理人员的任命权交给外资股东。

除了在股权上与外资进行利益博弈之外，国内企业还应重视非股权安排的作用。比如：核心技术、关键管理职能、资金使用周期的安排、营销网络等的合理安排，使企业的经营决策和日常运行向中方靠拢。

民营企业公司治理研究综述篇3

摘要:文章从治理模式、治理结构及治理机制三方面就我国学者对民营企业公司治理研究做了简要的综述。

关键词:民营企业;公司治理;治理机制

中图分类号:F276.5 文献标识码:A文章编号:1006-8937(2009)20-0179-01

1民营企业治理模式及评价

《中国私营企业发展报告2004》认为家族式治理是私营企业主要治理模式,一些学者分析了家族治理在民营企业

长期存在的合理性(吴静芬、吴文洁(2007),李慧、程书强(2003),洪云(2004))。对民营企业现存模式的评价存在相对的观点。部分学者认为家族治理是民营企业合理的选择。刘迎秋,徐志祥(2004)从股权结构、决策方式、组织结构三个方面评价认为家族制仍是民营企业最适合的治理模式。董志强(2003)通过一个继承模型分析在特定条件下维持家族治理比现代治理更可取。也有学者认为现有模式阻碍民营企业进一步发展。蒋伏心,潘勤(2001)认为完善公司治理要解决产权界定、两职合一、三会虚设及财务透明度等问题,这些问题源于早期家族式治理。赵力(2002)认为民营家族企业应由家族式管理走向现代企业管理。

2民营企业公司治理结构及安排

治理结构是公司治理的重要方面,对企业绩效产生重要影响。主要研究成果可以概括为以下几类:

①治理结构要素的地位和作用理论上基本达成一致,很多学者实证探讨民营企业治理结构诸要素在实际中的地位及能否起到应有的作用。怀心强(2007)采用2000年之前在沪深两市A股上市的民营企业200l~2005年的数据,分析认为股权集中度与企业绩效有明显正相关性,董事会人数与企业绩效正相关但不显著,董事会次数、独立董事人数及监事会情况与企业绩效不相关。②集中分析不同时期治理结构的内容及演变的关键因素。杨大楷,韩其成(2003)构建家族企业创业、成长、成熟三个时期的公司治理结构。王宣喻,瞿绍发,李怀(2004)认为控制权的转移是私营企业治理结构演变的决定力量。郭霖,林晓耕(1996)分析资产风险成本决定私有企业治理结构变迁。黄桂田(2000)认为私营企业治理结构演进出现“锁定”状态,使得治理结构呈现僵滞。 ③研究现有治理结构存在的问题。杨大楷、蔡菊芳(2004)指出公司治理结构不完善表现在企业的股本结构不合理,股权过分集中(徐康宁、夏辉(2002),战颂(2008))。这也是导致治理结构其他缺陷的原因。④研究如何安排公司治理结构,主要学术成果有:学者普遍认为应根据企业内外环境恰当安排公司治理结构。刘迎秋,徐志祥(2004)认为民营企业应据所处行业和经济发展阶段动态选择治理结构,治理结构选择与企业规模、业主经营能力、市场竞争程度等有很高相关性。张余华(2002)构建了适合家族企业发展进程的治理结构。有些学者从完善途径探讨治理结构的安排。王荣珍(2004)提出通过立法规范实现民营公司治理结构的完善。蔡继明,解树江(2000)认为企业创新是完善民营企业治理结构的必然选择,企业创新包括制度创新、技术创新和管理创新。郭勇(2000),蒋伏心、潘勤(2001)认为民营企业治理结构创新是建立员工、股东、债权人共同治理的公司法人治理结构。

3民营企业公司治理机制及完善

公司治理机制简单区分为内部与外部控制系统,学者更多关注内部机制的运行与改善。

①理论和实证分析民企公司治理机制状况。李亚(2005)对民营企业公司治理机制进行了理论探讨,认为决策机制优化与人才引进存在最佳匹配点。邵国良,张仁寿(2005)通过分析股东会议次数、董事会构成等与企业绩效之间的关系,考察民营企业治理机制。姜明伦(2007)分析浙江388家民营企业用人、决策、激励、约束四大治理机制的现状及成因,揭示民营企业治理机制演进路径与趋势。②从内外两种机制探讨民营企业公司治理机制的完善。

内部机制的完善主要是从以下方面着手:①充分运用股权激励,实现有效的激励和约束同时避免股权过度集中(姚益龙、姚莉(2003),姜明伦(2007));②通过董事会监事会成员的有效选择和职责的明确塑造有效的制衡机制(姜明伦(2007),李维安、张亚双 (2002),李亚(2005))。同时重视法规的健全,利用法律制度维护公司制民营企业委托人的利益(蒋伏心、潘勤(2001),姚益龙、姚莉(2003)。

4研究展望

近年来,民营企业治理受到越来越多的重视,对民营企业的研究从多角度进行,但文章认为民营企业治理的改革不仅是企业体制的改革,更是公司文化的变革,随着公司文化成为企业重视的热点,研究两者的相互影响更加可能。

参考文献:

刍论民营上市公司治理制度因素篇4

一、理论综述

公司治理, 英文表述为Corporate governance。美国经济学家威廉姆森的定义较具权威:公司治理就是限制针对事后产生的准租金分配的种种约束方式的总和, 包括所有权的配置、企业的资本结构、对管理者的激励机制、公司接管、董事会制度、来自机构投资者的压力、产品市场的竞争、劳动力市场的竞争及组织结构等。1997年, 哈佛大学的经济学家Shleifer和Vishny进一步将公司治理定义为:研究如何保证公司的出资人可以获得投资所带来的收益, 研究出资人怎样可以使经理将资本收益的一部分作为红利返还给他们, 研究怎样可以保证经理不吞掉他们所提供的资金、不将资金投资于不当项目。斯坦福大学的钱颖一教授在其论文《中国的公司治理结构改革和融资改革》中提出, 公司治理结构是一套制度安排, 用来支配若干在企业中有重大利害关系的团体包括投资者、经理、工人之间的关系, 并从这种安排中实现各自的经济利益。公司治理结构应包括:如何配置和行使控制权;如何监督和评价董事会、经理人员和职工;如何设计和实施激励机制。

国内学者对公司治理问题的研究始于20世纪90年代。吴敬琏教授认为, 所谓公司治理结构, 是指由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理三者组成的一种组织结构。在这种结构中, 上述三者之间形成一定的制衡关系。通过这一结构, 所有者将自己的资产交由公司董事会托管;公司董事会是公司的决策机构, 拥有对高级经理人员的聘用、奖惩和解雇权;高级经理人员受雇于董事会, 组成在董事会领导下的执行机构, 在董事会的授权范围内经营企业。南开大学公司治理研究中心长期致力于公司治理质量评价的研究, 于2000年4月在国内推出《中国公司治理原则》, 于2003年4月推出《中国公司治理评价指标体系》, 以公司治理评价为基础, 建立了中国第一个公司治理指数, 提出了公司治理指数的六个维度:控股股东治理指数、董事会治理指数、监事会治理指数、经理层治理指数、信息披露治理指数和利益相关者治理指数。黄速建、王钦等则认为:从外部环境因素对我国民营企业治理演进的影响来看, 环境因素表现出的“约束性”是一个典型特征;从内部资源因素对我国民营企业治理演进的影响来看, 资源因素表现出的“内在需求驱动性”是一个典型特征。民营企业总是在现有的资源条件下追求对企业成长的“内在需求”的最大化满足。“适应性选择”是我国民营企业治理制度演进的内生机制, 我国民营企业不断扩大的企业规模、不断扩展的市场覆盖范围和不断提升的竞争能力表明, 其治理制度选择是有效的, 而这种有效性的来源是我国民营企业的治理制度安排满足了内部资源条件和外部环境之间的“适应性选择”。

二、民营上市公司治理制度因素

1. 完善的法律环境是实现民营上市公司自主治理的关键因素。

一个有效的法律体系是很重要的, 它所创造的法律环境会使市场主体由被动地规范行为逐渐转变为自觉地约束行为。2009年, 民营上市公司提高了现金分红的比例, 主要原因是, 2008年证监会提高了上市公司的再融资门槛, 这在一定程度上说明我国公司治理改革仍处于从上至下由监管机构推动的阶段, 要实现上市公司治理从强制治理到自主治理的转变仍任重道远。而在当前, 我国的法律体系仍不完善, 欠缺保障上市公司自主治理的法律环境。在公司治理体系中, 保护外部投资者的利益是很关键的。但是在现实中, 中小股东的利益往往难以得到保护, 其权益经常遭受大股东的侵害。我国法律对外部债权人的利益保护也是不够的, 现行的《公司法》、《证券法》、《企业破产法》等法律均存在漏洞。2006年修订实施的《证券法》虽然加强了对投资者权益的保护, 强化了证券监管的措施和手段, 但是对投资诉讼的规定不明确, 对大股东掠夺小股东利益的惩罚规定得不详细。《企业破产法》的相关规定对债权人的利益保护显然不足:在破产原因上, 将资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力作为破产的必备条件;在破产管理人的选任上, 债权人没有决定权;在破产费用方面, 债权人只有审查权而没有决定权、变更权。《公司法》规定了公司权益受损的股东救济以及股东权益受损的诉讼, 体现了公司股东利益和公司债权人利益由不均衡向均衡发展的趋势, 但是债权人相对股东而言仍然处于从属、弱势地位。债权人对自身权益的保护仍然是被动的、消极的, 法律也没有更多地赋予债权人主动、积极求偿的权利。

2. 高效的董事会是提升公司治理效率的主要因素。

公司内部治理结构即法人治理结构, 由股东大会、董事会、监事会、经理层之间的责权分工和制衡关系构成, 是一套控制和管理公司的机制。公司治理结构的核心是建立一种股东、董事和经理层之间相互监督、相互制约的体系和制度, 促使企业有一个明确的经营目标、组织结构、决策系统和激励机制。《公司法》所规范的公司治理结构下, 股东大会、董事会、监事会、经营班子层次分明, 各负其责。但在不少民营企业中, 正式治理结构虚化是表现较为突出的问题, 它们仍然倾向于采用集权式的治理结构。集中控制的家族治理模式效率较低, 家长式决策方式容易产生短视行为, 会产生“掠夺式分红”现象, 并引发更为严重的委托代理问题。

我国民营上市公司在董事会治理上很大程度上表现为“消极合规”, 即只满足法律法规对董事会治理的最低的规范性要求。民营上市公司要变“消极合规”为“积极合规”, 即不仅要健全公司治理结构, 还要体现在董事会的实际运行中。董事会是公司治理的核心, 高效率的董事会在民营上市公司治理中起到积极的促进作用。董事会规模与公司业绩相关, 规模适度的董事会可以兼顾决策效率和知识经验。自2004年以来, 我国民营上市公司的董事会规模大都固定在9人左右, 且采用这个规模的上市公司比例也在上升, 说明9人制董事会规模可能是被实践证明较为合理的董事会规模。此外, 应优化董事会提名机制, 吸收一定比例的外部董事, 建立健全董事责任追究与免责机制等。当然, 合理的激励机制也是保证经理人员以公司价值最大化为经营目标的条件之一。在我国民营上市公司中, 实施薪酬激励是降低代理成本较为有效的方法, 但股权激励机制要分区间设计, 高级管理层持股比例较高和较低的时候, 实施股权激励才有利于公司绩效的提升。南开大学公司治理研究中心发布的2009年度中国上市公司治理指数显示, 样本公司经理层激励约束指数2006~2008年均值逐年提升, 2009年下降, 表明上市公司高管激励状况受到了宏观经济环境的约束。

3. 利益相关者参与的多边治理机制是民营上市公司持久经营的保证因素。

利益相关者理论认为, 任何一家企业的发展都离不开各利益相关者的参与, 企业追求的应当是利益相关者整体利益的最大化, 而不仅仅是股东利益的最大化。当这些利益相关者在企业中注入一定的投资后, 他们或是承担了企业一定的风险, 或是为企业的发展作出了一定的贡献, 企业的经营决策就应考虑他们的利益。因此, 股东、债权人、供应商、员工、消费者、政府和社区等利益相关者应共同享有企业治理权, 在公司治理模式上表现为由利益相关者主导的共同治理模式。

广泛关注利益相关者福利最大化的公司治理模式, 主要表现为利益平衡的多边治理模式, 侧重于实现企业与社会整体的帕累托最优, 强调企业与社会的同步协调发展, 体现出一种追求公平的原则。但必须指出的是, 这种对“公平”目标的过多关注, 可能导致股东于不利的地步并使资本金的筹集出现困难, 进而影响企业的效率。因此, 平衡所有利益相关者的利益是一个不切实际的目标。公司对所有利益相关者承担同等的责任, 理论上看似合理, 但由于其模糊了企业和市场的边界, 从而在实践中不具备可操作性。因为, 对所有参与者都负责, 实际上造成的后果可能是对所有人都不负责或都无法负责。现阶段, 民营企业主要服务于关键利益相关者。所谓关键利益相关者, 一般是指向企业投入了专用性资产而需通过直接途径处理与公司的关系、参与公司治理和经营管理过程的利益相关者。它与通过市场、法规限制等间接途径处理与公司的关系、不参与公司治理和经营管理的非关键利益相关者相对应。

三、结论

公司治理是一种据以对工商业企业进行管理和控制的体系。它明确规定了股东、董事会、经理层和其他利益相关者的责任与权利, 并以公司章程和会议决议文件的形式明确规定决策公司事务时应遵循的规则和程序。在公司治理中, 法律制度、价值观念以及信誉等非正式契约都有其不可替代的作用。完善的公司治理体系由内部治理机制和外部治理机制两部分构成, 并由产权和市场两大主线联系在一起。治理制度因素之间存在明显的互补性, 内部治理机制之间的结合及其方式, 以及内部治理机制与外部的市场体系、社会经济体制和法律文化的融合是否恰当, 都会影响治理效率。一个民营企业的公司治理模式, 要在充分考虑本国的基本法律环境背景的前提下, 分析那些决定企业存在和发展的关键性资源的种类和分布状况后确定。不同的民营企业拥有的核心资源千差万别, 所以其选择的治理模式也有差异, 即便是同一企业, 公司治理模式也具有渐进性、阶段性。民营企业应采用委托代理理论的分析方法, 结合关键利益相关者公司治理理论来选择自身的公司治理模式:不同的市场条件、法制环境和文化背景下, 关键利益相关者之间采用不同的治理机制, 从而形成不同的公司内部治理结构和外部治理结构。

参考文献

[1].李亚.民营企业公司治理.北京:机械工业出版社, 2006

[2].青木昌彦著.钱颖一译.转轨经济中的公司治理结构.北京:中国经济出版社, 1995

[3].吴敬琏.现代企业与企业改革.天津:天津人民出版社, 1994

[4].李维安.公司治理评价与指数研究.北京:高等教育出版社, 2005

中国民营航空公司的现状分析篇5

黄立人08广告学（转本）20101301

2行业环境：

2002年，随着中国民航行业的大规模重组，国内航空市场形成了国航、南航、东航三大航空公司三足鼎立的状况。与此同时，以深圳航空为首，民营航空公司，如东星航空、春秋航空、奥凯航空、吉祥航空等民营航空公司也像雨后春笋般开始了艰难而又兴奋的成长。

如今，10年过去了，中国的航空市场依然是三大航外加海南航空占据主导地位，国航的母公司中航集团控股国航、深航、山东航空、澳门航空以及深航下属的河南航空、昆明航空、翡翠航空；南航集团控股南方航空、厦门航空、重庆航空；东航集团控股东方航空、上海航空、中国联航以及幸福航空；海航集团控股海南航空、香港航空、大新华快运、首都航空、金鹿航空等。此外，四川航空，河北航空等中小型地方国营航空公司又占据了一部分市场。可以说留给民营航空的市场空间是非常微小的。根据国家民航总局网站上的数据，2011年1月，全国航空旅客运输量为2266.7万人，其中民营航空公司（春秋航空、幸福航空、吉祥航空、奥凯航空）旅客运输量为100.55万人，只占到旅客运输总量的4.4%。

反观如今的民营航空，曾经民营航空业的老大深圳航空随着国航的强势收购，成为了“国字号”公司；曾经轰动一时的东星航空黯然倒闭，投资人兰世立锒铛入狱;奥凯航空投资方均瑶集团内部纠纷不断，甚至出现停航**。

在这些民营航空中，似乎只有位于上海的春秋航空和吉祥航空发展较为顺利。但是与稳居上海的吉祥航空相比，春秋航空设立多个营运基地，开通多条国际地区航线，发展迅速，光彩夺目，俨然成为了中国民营航空公司的代名词，也似乎只有春秋航空才掌握了中国民营航空的生存之道。

行业领先者（春秋航空）分析：

春秋航空有限公司是中国首批民营航空公司之一，是中国唯一一家廉价航空公司。基地在上海。经过民航局方对公司严格的运行合格审定，2005年7月18日首航，运营上海飞广州、深圳、珠海、汕头、厦门、三亚、海口、沈阳、哈尔滨、长春、大连、青岛、南昌、石家庄、昆明、重庆、西安、兰州、乌鲁木齐、呼和浩特等多个城市，共开飞了国内五十多条航线以及香港、澳门、东京茨城等地区/国际航线，提供“安全、低价、准点、便捷、温馨”的航空服务。

“就算国有三大航各雄霸一方,但是春秋航空廉价航空的模式依然会受到市场的认可。”

春秋航空公司董事长王正华的这一句话显示出了他对春秋航空营运方式的认同和信心的确，谈到春秋航空成功的原因，我们就不得不说到“廉价航空”这个词。春秋航空的廉价就体现在他的“99系列机票”上，上海飞青岛、温州99元起，上海飞香港、澳门199元起，上海飞沈阳、深圳299元起，上海飞东京茨城同样是299元起。同样的航线，春秋航空的价格只有三大航的1/3甚至1/5。

去年春末，我去珠海参加我堂姐的大学毕业典礼，有幸搭乘了由春秋航空直飞的上海飞往珠海的航班。我浅说一下那次的乘机经历。首先在Qunar.com上搜索便宜机票，比起东航和南航折后最低600元以上的机票价格，春秋航空299元的价格优势非常明显，然后点击链接春秋航空购票网页，付款前，网页上会有提示，春秋航空的机票不得退改签，航班延误不赔偿，只有旅客同意了那先条款，才能继续购票付款。春秋航空的专用候机室位于虹桥机场的T1候机楼，与其它航空公司的硬板纸登机牌不同，春秋航空的登机牌是普通的A4纸。登机时，春秋航空的飞机都不靠廊桥，而是停靠在远机位，通过摆渡车运送旅客登机。春秋航空航班统一使用空客A320机型执飞，与采用多机型的航空公司相比，这样做只需一套飞机维修保养班子，可以减少人力资源成本。与其它航空公司采用的两舱布局不同，春秋航空采用全经济舱布局，这样每趟航班可以多载客30人。登记后，春秋航空不提供任何免费的航空餐食和饮料，而是“有需求就购买”。一瓶350ML装的小瓶农夫山泉售价5元。整个飞行过程中，一般以前时间会有空姐广播推销商品，广播声音不大，但足够让人挺清楚，并且广播覆盖了包括厕所间在内的机上的任何一个角落。

上面提到的飞行经过，反映了许多春秋航空特有的运营模式。

1.网上直销机票：春秋航空的销售不进中国民航GDS预订系统，全

部在春秋自己开发的座位控制销售系统销售。以网上B2C电子客

票直销为主，并已与银联ChinaPay、财付通、支付宝等第三方支付

平台有了大量合作。在春秋75%的纯商务机票销售中，有70%到80%

都是通过网上直销实现的。这不仅给客户提供了更便捷的购票渠道，对于航空公司来说更是不是支付给机票代理商代理费，降低了成本。

2.使用远机位登机：春秋航空航班在主基地上海虹桥机场都使用远机位

登机，所谓远机位登机就是旅客不通过廊桥登机而是通过摆渡车运送

到停机坪直接登机。这样做就为航空公司省下了不菲的廊桥费。

3.使用单一机型、单一舱位：春秋航空公司只使用空客320单一机型，有利于减少航材备件、降低维修成本、人员培训特别是飞行员的培训

费用，以及有利于空乘人员对设备的熟悉。机舱布局也只有单一的经

济舱，没有公务舱和头等舱，共180个经济舱位。在同等座距中有利

于增加飞机座位数量，旅客随身携带行李由普遍的20KG减为15KG，将行李减下的重量让位于客运，在保证安全飞行的前提下增加旅客人

数，增加单机运力。

4.不提供免费航空餐食：春秋航空公司的班机不提供机上免费餐食，因

为这些免费餐食的费用都是“羊毛出在羊身上”，旅客的口味各有不同，春秋航空将机上餐食的费用从旅客支付的票价中剥离出来还给旅客，作为廉价航空公司，不提供食物是省钱的一方面，同时也在飞机内贩

售食物和自己公司的飞机模型等特色产品。春秋航空首航之后，在每个座位上配备一瓶矿泉水，进入秋冬季由于气温逐渐降低，很多乘客

只喝很少的矿泉水，为此春秋航空计划在气温较低的季节里，在航班

上配发杯装水，“取消瓶装水的初衷并不是„吝啬每一个铜板‟，而是要

节约下每一分钱，可以返利于民。”

5.空中推销商品：这是春秋航空最具争议性的一个项目之一，空乘在机

上叫卖迪斯尼保暖杯、世博纪念品、手表、飞机模型、水壶等。有乘

客认为这种强迫式的推销是“强奸乘客的耳朵”。但春秋航空却认为，既然旅客选择了廉价航空，就要接受与传统航空不同的服务内容，如

果不能接受，可以选择不乘坐春秋航空的航班。

这就是春秋航空与传统航空公司不同的运营模式。这种廉价航空运营模式给春秋航空带来了什么？

春秋航空由2005年创立之初的1架飞机4条航线发展到现在的22架飞机50多条航线；春秋航空在2008年三大国有航空公司都巨额亏损的情况下，实现了盈利；春秋航空航班平均上座率95%，超过行业平均水平近20%。

春秋航空发展迅猛。有人会担心：春秋航空能否与三大航空并存？低成本航空能否与传统航空兼容？我认为这样的担心是多余的。中国有70%的人没乘过飞机，低成本航空的市场是广阔的。同时，低成本航空与传统航空的关系就像星级酒店。有钱人住酒店可以去住5星级酒店，那坐飞机也可以去坐传统航空公司的头等舱、商务舱。而对于服务要求不高的旅客，住酒店可以去住连锁经济酒店，那坐飞机也就可以选择低成本航空公司。

近日，有一条新闻让旅客对春秋航空这样的低成本航空公司的安全产生了一定的担忧。

“西方的愚人节，4月1日。这一天，美国西南航空812次航班生死边缘挣扎的经历，却不是玩笑。

“我看见飞机顶部破了个大洞，能看见外面的天空。”乘客布伦达·里斯对媒体回忆起那惊魂一刻，仍然心有余悸，“能活下来真是幸运”。

飞机从亚利桑那州首府凤凰城起飞后40分钟，机舱顶部裂开1米多长的洞，就像出现了一个“天窗”。接下来，机舱气压下降，这架波音737-300型客机在短短四分钟内从万米高度急坠至3000多米。所幸的是，机组冷静应对，飞机紧急迫降在一个军用机场。

在排除恐怖袭击的可能后，调查人员认为高空中出现破洞，是飞机金属疲劳、机身蒙皮开裂所致。”

美国西南航空公司是世界上最大的低成本航空公司，该航空公司的飞机平均每日飞行12小时以上，超过传统航空公司50%。春秋航空同样如此。因此春秋航空必须警惕这个问题。即使使用的是空中客车飞机，金属疲劳这个问题始终是存在的。

在中国，民营企业受到国有企业的不正当竞争和打压是常见的。这样的情况在民航行业更加明显。首先是传统航空公司之间形成默契的“价格联盟”，如果有谁胆敢打破这种默契，率先降价，必然会受到其他几家的围攻。据相关报道称，国内的春秋航空、东星航空等民营企业都曾遭到过“封杀”，一个重要的原

因就是他们的价格便宜，很容易掀开航空公司成本的底牌。其次是政府的援助。2008年的金融危机让全国的航空业陷入困境。但是中国国际航空、南方航空。东方航空等国有航空公司都受到了政府数十亿元的注资。市场不好，也不影响他们大力购买新飞机。而民营航空缺举步维艰，政府任其自生自灭。

再者，市场的不公平竞争。民航航空公司很难批到热门的航线和飞行时间，一般只能进驻二三线城市机场并且航班时间也并非最好。而且中国的航空市场并未完全开放，此外，国内旅客对低成本航空的理解还不够，很多旅客不能理解春秋航空的航班延误、取消不赔偿、机上不提供餐食、机上叫卖商品等政策。

对春秋航空发展的建议

一、燃油套期保值

运用金融手段，对燃油的采购采用套期保值的方式，规避国际油价上涨的风险，有效控燃油成本。目前油价节节攀高，油价的高涨极大地加剧了低成本航空的经营困难，而且持续高油价带来的高成本已经导致多家低成本航空公司陷入绝境。由此可见控制燃油成本，燃油避险套期保值对低成本航空公司的重要性。虽然目前国内燃油并不放开，但培养此方面的金融衍生品期货人才现在就应该提上议程，未雨绸缪，而不是等到燃油放开之时。

二、完善电子商务

进一步加强网站建设，制定更方便的订票流程。目前春秋航空的网站设计和规划和先进的国外低成本航空公司还存在不小的差距。在因特网越来越普及的今天，支付手段也同趋成熟，再加上电子客票技术的不断完善，将会有越来越多的旅客通过网站购买机票。因此网站设计，购票流程的便利将会成为另一竞争点。由于通过网站销售机票的成本低廉，不断提高旅客使用公司直销网站购票的比率，将会为低成本航空公司节约巨大的销售费用。这是春秋航空公司未来销售渠道建立的重点。未来春秋航空公司还应该完善春秋手机WAP网站和手机支付订票业务，使需要春秋机票的旅客只要使用手机，就能随时随地上网完成航班查询、机票预订和款项支付，旅客购票将不再局限于办公室或家中。

三、发展航空运输相关产业

以航空运输为中心，带动非飞行收入来源，形成产品链，获取票价以外的收入。据统计，瑞安航空总收入中16％来源于非票价的收入。2003年瑞安航空在汽车租赁业上的佣金为6．28亿欧元，机上销售额为O．23亿欧元，因特网收入为0．12亿欧元，非航班收入为0．35亿。m这种战略在降低成本的同时为公司带来了增值收入。而这也正是春秋航空下一步需要考虑实施的战略步骤，丰富其机上销售商品品种，突出旅游商品的特别纪念意义。为加强员工销售积极性还可以考虑学习瑞安航空的做法，给予销售提成。其次，飞机上有许多地方上很好的广告位，可以深度发掘，只要是目光能看到的地方，不影响安全的，都可以放置广告，带来广告收益。

后记：

民航行业是我较为感兴趣的一个行业。初算了一下，我乘坐过国内三大航，外加春夏秋航空，厦门航空，中国联航等6个航空公司的航班，到过十几个机场。

作为一名学生，我对票价是十分看重的。我很欣慰的看到，自从有了春秋航空后，三大航机票的打折力度也越来越大，百姓乘飞机的成本也就越来越低。

老百姓乘飞机，最关心的就是安全和票价。我相信，能飞上天的飞机都是安全的。因为票价就是我们最看重的。春秋航空这些民营低成本航空公司的发展，激活了原本死气沉沉的中国航空业。行业竞争最大的收益者就是顾客。

民营公司治理篇6

關键词：公司治理；股权结构

作为近年来的热点问题，公司治理结构一般指股东大会与董事会、监事会、经理层等构成的公司内部控制和监督机制，其目的在于控制公司的经营活动不偏离企业的长远规划和最终目标，提高企业绩效[1]。民营企业已经成为推动国民经济的健康有效发展的一股坚实力量。然而，民营企业规模在不断壮大的同时，也面临着发展中必然会遭遇的问题与困难，公司治理结构的不完善，股权过分集中，股东会和董事会权力的架空、监事会如同虚设等问题制约着民营经济的发展[2]。

一、企业面临的公司治理结构问题

（一）股东大会

但是我国的民营企业股东大会仍然存在着很多问题，例如股权结构不合理，股权过于集中。股权过于集中表现在：首先，“一股独大”，公司总裁基本为公司的大股东，这就导致公司的决策最终还是由公司的总裁，即大股东决定，造成个人独权的现象出现，影响公司的客观决策，也使得中小股东的权益不能得到很好的维护。当然《公司法》中对出资人的最高出资额没有规定，也是直接导致民营企业中该现象的产生的原因。

（二）董事会

民营企业中董事会的主要问题是董事会权责不清。作为公司的管理阶层，董事会必须做到透明公众，按规矩办事，但民营企业发自民间，一开始多数源自家族企业，血缘关系导致公司的董事会多数由亲缘纽带联系，不可能做到事事按章程。

（三）经理层

在我国民营企业中，多不单独设立总经理一职，总经理多有公司总裁即民营企业主亲自担任，凭借经营管理经验对公司进行管理，多数未学习过系统科学的管理知识，经理层的非专业化并不能适应企业的一步步壮大，在企业的发展过程中将成为不可避免的一个弊端。

（四）监事会

民营企业多数并不设立监事会，或者由家族或者朋友任职，多数形同虚设，不能起到良好的监察职能。

5.公司经营者激励机制和约束机制不健全

民营企业的聘任程序相对比较简单，对员工的薪酬奖励机制也比较传统，并不能有效的激励员工为企业的发展和绩效尽心尽力，员工只要尽心尽力完成公司规定的工作任务即可，不利于公司创新型发展。对员工的制约也不完善健全。

二、各相关利益者对公司绩效的影响

股东大会与董事会在战略决策上对公司的绩效有着长远宏观的影响。经理层作为公司治理结构链条上的中心环节，其特殊地位决定了他们是公司内外部信息的接收中心和过滤、发送中心，经理层比其它任何环节都更了解公司整体的资源使用情况、经营业绩情况[3]。

三、应对措施

通过对民营企业不同层级对企业绩效的分析，我们了解到公司配置结构所存在的一些问题，关于如何做出完善：首先应该明确配置公司内部的各管理层的权利分布。其次，优化公司的股权结构。再次，对组织结构进行进一步完善。如增强董事会的独立性；强化监事会的监督职能等。具体措施如下：

（一）改善不合理的股权结构

关于民营企业的股东大会“一股独大”问题，一方面应积极培养机构投资者形成自然人股东和机构投资者多元化的投资主体，制衡股权结构。另一方面，需要着力解决民营企业融资难的问题，丰富股东配置。第一，发展中小金融机构，是解决民营企业融资的重要途径。第二，建立全贷款担保制度《中华人民共和国中小企业促进法》明确支持建立中小企业信用担保体系，以促进中小企业的融资。第三，发展中小企业投资机构，其具有投资与管理相结合、投资限制条件较少、资金来源与运用得到政府支持的特点，是解决民营企业资本融资的又一途径。

（二）完善公司治理主体间的制衡机制

1.加强股东大会的权力

首先，对中小股东的利益进行维护，如加强采取累积投票制度措施，《公司法》第106条比较灵活的规定了累积投票制度。其次，重视股东会作用的充分发挥，建立健全相应的制度来保障股东会权力的行使。通过董事会的权力来制衡股东会的权力，以权力制约权力。最后，要强化程序规则以保证股东会对董事会的制衡作用。

2.完善董事会的机构设置

第一，引入独立董事。民营企业中，企业中一股独大，控制董事会，独立董事制度为了解决公司内部人控制问题，能够有效缓解董事会职权行使的阻力。

第二，聘请职业经理人。企业的管理需要专业化，聘请专业人员担任公司经理，负责公司业务的日常管理，利于企业的快速发展。

第三，董事会成员多样化。民营企业中董事会成员大多数为家族成员或朋友，要完善董事会机制，就要注入新的董事。可以引入职工董事，职工董事与企业利益息息相关。

3.加强监事会的职能

第一，职工监事。《公司法》第52条规定了监事会中职工监事的产生机制以及在监事会中所占的比例，并规定公司的董事、高级管理人员不得兼任监事。因此，民营企业的监事会中要有职工监事，而且要考虑监事的任职资格，对其素质及业务能力有严格要求。

第二，保持监事的独立性。民营企业内部家庭成员，企业主的朋友不适合担任监事。

4.完善经营者激励与约束机制

完善激励与约束机制有利于增强公司的竞争力，有利于协调公司内部各利益者之间关系，调动公司内部高管、职工等的积极性，建立良好的企业文化，形成良好的企业氛围。

四、结语

民营企业的企业配置与公司治理结构尚处于发展阶段，在企业的不断发展之中，仍存在诸多的问题亟待解决，我国民营企业的公司治理之路不可能一蹴而就，而是需要一个逐步的螺线上升的过程来完善与发展。

参考文献：

[1]张宇、徐向阳：《公司治理：一个概念辨析》，载《现代管理科学》，2010年第6期.

[2]黄速建、王箐、贺俊等著：《中国民营企业治理演进问题研究》，经济管理出版社，2008.

[3]毛亚敏：《公司法》，浙江大学出版社，2008.

作者简介：

杨雪（1988，02～），女，辽宁大连人，辽宁大学法学院在读研究生。

民营公司治理篇7

一、民营企业融资风险分析

1. 控制权配置失衡增加民营企业融资风险。民营企业的控制权配置失衡导致决策层权力内耗, 进而增加其融资风险。

(1) 投资决策的信息不完全性引致投资者与民营企业家之间存在控制权之争, 导致企业内部效益损失。投资者依据不完全信息对其与民营企业之间的金融合同的风险作出判定, 并认为投资风险判定不可能依赖民营企业的业绩而是依赖与其业绩相关的信号。投资者通常在金融合同中规定, 当运营业绩恶化趋势确立时投资者拥有项目的控制权, 当运营业绩优化趋势确立时企业家拥有项目的控制权, 从而确保其投资的安全性水平。该策略将风险与控制权有效匹配以解决投资者与民营企业家之间的控制权之争, 但却忽视影响民营企业运营绩效的重要变量, 即民营企业家在对其创立企业的特殊情感所激发出来的责任与努力。

(2) 民营企业家与投资者相比具有内部信息优势, 若其采取机会主义策略, 则会在经营过程中以较低成本侵占投资者部分利益。外部投资者虽然可采取随机证实活动来规避民营企业家的侵占行为, 且该证实活动信度与其债权或所有者权益所占的比例成正比, 但增加投资占企业总资产的比例同时也会增加投资自身风险。投资者同时还将主张控制权中的更换权、撤资权、清算权等权力来约束民营企业家的侵占行为以提升投资安全性水平, 但各类控制权配置受到民营企业家的诚信水平的制约。较低的诚信水平将扭曲民营企业财务信息, 从而增加投资者的财务信息证实成本, 降低投资者和企业家的整体福利水平, 阻碍民营企业的稳健发展。

2. 董事会功能不完善增加民营企业融资风险。

现代企业制度是基于公司治理理论来建构的, 作为最高决策层的董事会的是否可有效发挥其功能将直接决定现代企业制度的成败。企业董事会是企业各项战略规划和重大决策的首脑部门, 也是全体股东特别是关键大股东及重要债权人的利益总代表, 是企业重要利益相关者之间进行利益博弈的主平台。董事会功能缺乏完善性将制约其在各利益相关者之间进行利益平衡以实现各方利益的最优化, 从而扩大民营企业融资风险敞口:

(1) 大股东或职业经理人基于私利的制度设计将董事会功能架空, 致使董事会为大股东或职业经理人掌控, 从而剥夺其代表包括投资人在内的企业诸方利益相关者的共同利益的功能。若投资人在董事会中缺乏有效伸张其对民营企业的投资权利的渠道, 将会采取不投资或增加投资风险收益诉求等策略来规避该项风险, 这将同步增加民营企业的融资风险。

(2) 缺乏合理运作机制的董事会导致董事会成员间的内斗, 董事会成员间基于各自利益最大化考量而使得董事会决策偏离企业集体利益, 增加外部投资人投资风险。国美电器的控制权之争事件就是董事会成员间内斗致使大股东、职业经理人及投资者利益捆绑式损失的典型案例。

(3) 独立董事缺乏独立性阻碍独立董事制度对民营企业重要决策的制衡及纠偏功效的发挥, 增加了民营企业在融资决策等重大事宜上的决策风险。我国民营企业的独立董事任免通常采用大股东推荐并以董事会名义或经由大股东掌控的股东大会表决后聘用的模式。由于受产权属性和传统文化的影响, 使得独立董事承担的监管处罚风险相对较小, 独立董事缺乏监督企业违规违法行为的激励, 致使独立董事监督名存实亡。独立董事的生成机制决定独立董事代表大股东利益, 其对董事会决议提出异质性意见以规避集体决策中的集体反智倾向的功能丧失, 增加了民营企业的融资决策风险。

3. 职业经理人制度缺失增加民营企业融资风险。

Jensen与Meckling (1976) 的研究揭示企业所有者与职业经理人目标函数不一致的根源在于职业经理人剩余索取权不足。职业经理人担负增加企业收益的成本及风险, 却只能获取由此引致的部分利润, 因此职业经理人有偏离所有者预定目标而选择在企业经营过程中谋求自我利益以实现对少获取的剩余索取权的补偿, 具体策略有偷懒、损公肥私、出卖企业利益以谋私利等。假设民营企业股东权益所有者和职业经理人都是效用最大化者, 则经理人的行动必然偏离所有者的利益最大化目标, 但所有者可以通过给予经理人恰当的激励以约束其偏离最优化经营目标的冲动, 或以支付监控成本的方式来限制经理人的私利行为, 具体的策略选择取决于激励成本、监控成本与策略实施收益间的利益权衡。但鉴于多数民营企业的企业文化局限性, 基于传统家族治理模式的民营企业普遍缺乏对经理人的合理激励措施安排, 在剩余索取权分配上依赖主观性判断。企业所有者在无法给付职业经理人相应剩余索取权时, 会影响其才智发挥和业绩贡献。

二、民营企业融资风险控制策略

1. 民营企业优化控制权安排以控制权益融资风险。

民营企业融资契约中的控制权可分解为证实权、解雇权、更换权、撤资权、清算权等一系列权利。由于民营企业家拥有控制权赋予的企业内部信息优势, 倾向于在企业运作过程中掠夺未掌握控制权的股东投资者的部分收益。因此外部权益者会采取各类随机证实策略以规制企业控制权持有者的机会主义倾向以保障自我利益, 此类措施固然可以提升非控制权投资者的投资安全水平, 但也同时提升投资交易成本, 减损投资收益率水平。为此民营企业应结合自身特点, 采取措施优化控制权安排以控制权益融资风险, 增进投资者信心及收益率水平。

(1) 通过优化企业治理结构推动民营企业正规化运作。基于传统文化的民营企业的产权结构配置及家族式治理模式制约企业成长空间, 为此亟须通过推动产权多元化进程来改造传统家族式治理模式, 在实现控制权与经营权分离的基础上构建现代企业制度, 为增加外部融资对象的投资信心奠定良好制度基础。

(2) 民营企业的产权配置多元化进程应将企业管理高层、技术骨干及资深员工纳入其中, 并通过优化决策机制设计以促其积极参与企业决策, 为民营企业的稳健发展贡献谋略, 避免因个人独断决策失误而给企业造成损失。

2. 增强财务管理透明度以强化财务风险控制。

财务透明度可以分解为财务信息本身的透明度、财务信息披露的透明度、财务信息透明度等内容。财务透明度高系指企业的财务公开包含足以支撑企业利益相关者作出正确决策的充分信息。外部投资者有效获取企业财务信息的前提是该企业具备足以支撑有效投资决策的财务管理透明度水平。当前民营企业财务管理透明度水平较低是削弱外部投资者投资信心的重要因素。为提高投资者信心指数, 民营企业需在确保财务数据真实性前提下对外公布必要财务信息, 引入多方监控者来审查企业财务信息真实性及有效性, 从而强化企业融资风险控制水平。

(1) 强化企业财务管理在企业管理中的核心战略地位, 并促进以登记企业经营成果为工作核心的传统会计管理升级为以财务管理及风险控制为工作核心的现代公司金融管理, 会计工作由被动记账向主动管理转变。会计人员不仅要做好财务数据的记录和处理工作, 更要认真研究会计规范体系, 以确保财务原始数据的准确和会计工作效率的提高。

(2) 规范民营企业财务报表对外公开制度。民营企业的财务报表缺乏规范性会加大投资方或债权方对其风险敞口估计水平, 制约民营企业对外融资便利性。故民营企业应强化与审计机构的联系, 在其协助下逐步提升财务管理水平, 规范财务操作流程, 提升财务报表规范性。

(3) 民营企业应适应网络财务发展趋势, 革新财务透明技术。以纸张为载体的传统财务报告具有保真度高, 符合读者阅读习惯等优点, 但其信息载量有限, 传播及获取成本较高, 制约了企业财务信息的透明度水平。民营企业应当考虑开放网络财务的信息发布功能, 通过互联网技术实时公布企业财务信息, 提高信息的时效和容量。

3. 优化资本结构以规范民营企业融资风险。

通过设计合理的资本结构以维持恰当的资产负债率, 是规范民营企业融资风险的必要保障。民营企业融资较为困难, 在利用资金过程中多采用通过扩大资产负债率以获取更高财务杠杆率的方式来提升权益资本收益率水平。但由于高财务杠杆会增加企业财务风险, 使得企业陷入财务困境的概率增加。

(1) 民营企业应当研究资本结构优化方案, 在增进企业股东权益这一基本目标前提下实现同步控制综合资金成本与财务风险水平等多重目标。通常认为民营企业通过负债融资方可实现最优资本结构, 但债务融资在发挥其避税功效的同时也给企业带来偿债风险, 因此必须确定合理债务规模。

(2) 民营企业的经营环境复杂多变, 在设计企业资本结构时应当提升资本结构的灵活性以应对不确定性经营环境的变迁。民营企业财务灵活性系指企业动用闲置资金以应对企业经营中各类可能发生且无法预见的经营风险性事件或机会的能力。合理的资本结构设计有助于改善民营企业融资能力, 提升其财务灵活性水平, 增强企业对内外部经营环境的反应速度和适应能力。例如, 有效控制民营企业资本结构中长期债务融资与股权融资的比例可以预防企业过度举债冲动, 降低债权人风险, 从而放松其对企业债务契约中的诸项再融资的限制性条款, 增强企业在权益净利润的分配及投融资等领域的自由决策权。

(3) 民营企业应基于资金供求均衡理念来设计适当的资产负债率水平, 避免因盲目追求规模最大化而过度融资所导致的资金闲置浪费或投资失误损失。企业融资规模应当依据企业既有资本规模及预期市场规模来确定, 并做好业务开展进程中的各期间内所需资金的预测与分配工作。

参考文献

[1].丁庭选.董事会独立性与银行债务融资契约研究——基于2007～2009年上市公司数据实证分析.经济与管理研究, 2011;5

民营公司治理篇8

关键词：政治关联,股权融资,公司治理效率,代理成本

一、引言

随着我国经济发展方式转变的不断深入,民营企业作为市场经济体系的重要组成部分迅速发展成为国民经济中一股重要而活跃的力量。然而,同国有企业相比,民营企业更难获取进一步发展的资本,“融资难”成为民营企业快速发展的最大阻力。金融市场不发达、以国有银行为主的银行体制以及法律的不健全等是造成我国民营企业融资难的主要障碍。面对这些不利的外部因素,民营企业不得不寻求一种制衡的发展途径,依赖一些替代性的非正规机制来支持企业的发展。其中,政治关联(political connection)就是一种非常重要的非正规机制。政治关联是一个全球性的问题,在世界各国普遍存在,全球大约3%的公司或多或少存在某种政治关联。近年来,国外学术界对公司政治关联进行了多方面的研究。Yin-Hua Yeha,Pei-Gi Shu和Shean-Bii Chiu(2013)研究发现民营企业由于政治关联的存在,提高了其获得贷款的能力,增加了贷款额度;Narjess Boubakri,Omrane Guedhami和Dev Mishra(2012)发现有政治关联的公司进行股权融资的成本更低;与此同时,有些学者研究发现,政治关联给企业带来了负面影响,Mark A.Blissa,Ferdinand A. Gulb(2012)发现存在政治关联的公司面临更大的市场风险,贷款人由于承担较高的固有风险,亏损的可能性较高,因而银行对政治关联公司收取的贷款利率明显高于无政治关联的公司。陶宝山和李亚萍(2012)研究发现,存在政治关联的民营上市公司比无政治关联的民营上市公司其实际所得税税率更低;杜兴强等(2012)研究发现企业与政府的联系越强,越容易进入高壁垒行业,更加有利于企业获得垄断竞争优势;何镜清、李善民和周小春(2013)提出民营企业家的政治关联有利于企业获得更多的银行贷款和更长的贷款期限,从而提高了公司经营绩效。邓建平和曾勇等(2012)研究发现,在经济市场化环境下,民营企业的政治关联程度与其经营效率负相关,政治关联会给民营企业带来较大的成本效应。目前,学术界对政治关联的研究重点大多集中在债务融资、税收优惠、企业价值等方面,关于政治关联对股权融资影响的研究成果不是很多,有关政治关联对公司治理效率的研究更是少之又少。随着我国金融市场的逐渐完善,民营上市公司必然会加大股权融资,公司治理效率也将成为财务领域的热点问题。基于此,本文选取民营上市公司为研究样本,考察政治关联对股权融资和公司治理效率的影响。

二、理论分析与研究假设

(一)政治关联与股权融资

随着我国金融市场改革开放不断深入,货币市场、资本市场等直接融资市场加快创新与发展,银行主导型的市场格局正发生根本改变,我国上市公司更是热衷于股权融资。我国股票发行制度改革于2001年3月,由股票发行的审批制改为核准制。随着我国证券市场的不断规范发展,审批制度的缺点逐渐表现出来,这种制度表现出较强烈的行政色彩。为适应证券市场的需要股票发行核准制营运而生,核准制是我国股票发行监管制度的一项重大改革,在很多方面弥补了审批制度的不足,但是,政府对股票发行仍然具有重要影响(胡旭阳,2006)。在股权融资方面,政府必然会照顾国有企业,而“歧视”民营企业,股票发行上市也向国有企业倾斜,民营企业直接融资的规模受到限制。如果民营企业与政府关系密切,则政府某种直接或间接影响必将有利于民营上市公司进行股权融资。在这种情况下,政治关联成为影响民营企业能否成功上市的重要影响因素,它可以作为一种非正式制度解决民营企业面临的融资困境。一方面,企业通过与曾经或现在掌握人脉资源和社会关系的政府官员建立政治关联,可以帮助企业通过相关政府部门的认定和审批;另一方面,民营企业建立政治关联也可以向社会传递一种良好的声誉信号,从而易于获得社会大众的认可。这样,相比无政治关联的民营企业,存在政治关联的民营企业在申请上市时更容易通过证监会及其相关部门的审批,会获取更多的股票发行额度。基于此,本文提出假设1:

假设1:在其他条件相同的情况下,相比无政治关联的民营上市公司,存在政治关联的民营上市公司在IPO时可以募集到更多的资金

(二)政治关联与公司治理效率

现代公司治理建立在公司所有权与经营权分离的条件下,是所有者(委托人)控制和监督经理层(代理人)的制度安排。民营企业主要通过以下两种途径建立高管政治关联:(1) 聘用曾任职于中央或地方政府的官员作为公司高管;(2) 企业高管积极参政议政;通过这些人员曾经掌握或新建立的关系资源,与政府建立联系。不论是聘请曾经任职的政府官员担任公司高管,还是高管积极参与政治活动,政治关联的建立会形成潜在的代理成本,也必然会对公司治理效率产生影响。Fan J.,et al.(2007)研究发现,CEO具有政治关联的公司,其董事会的专业性低于无政治关联的公司,不利于董事会发挥监督作用。同时,高管政治关联在对公司绩效产生影响时,难以区分企业绩效的提升是否源于高管的才能和努力,使得以企业绩效为基础的薪酬激励难以有效实施。因此,高管政治关联会降低公司的治理效率,产生潜在的代理成本,影响薪酬激励的有效性。基于此,本文提出假设2a和2b:

假设2a:在其他条件相同的情况下,相比无政治关联的民营上市公司,政治关联会增加民营上市公司的代理成本

假设2b:在其他条件相同的情况下,相比无政治关联的民营上市公司,高管具有政治关联的公司薪酬-业绩敏感性更低

三、研究设计

(一)样本选择和数据来源

本文选取2012年在沪深两市IPO的民营上市公司作为研究样本,剔除相关数据不全或异常的公司,最终得到有效样本125个。本文的财务数据、公司治理结构等数据主要来源于国泰安CSMAR数据库,公司高管政治关联情况通过公司年报进行手工收集并认真核对。

(二)模型构建与变量定义

(1)模型构建。根据理论假设,本文主要通过以下三个模型来检验政治关联与股权融资和公司治理效率之间的关系,具体如下:

其中,β0为截距项,β1为回归系数(i:1~6),ε 为随机误差项。

(2)变量定义。本文包括如下变量:(1)被解释变量。模型1 中被解释变量为民营上市公司IPO募集资金额度(Equity);模型2中被解释变量为公司治理效率,本文从代理成本的角度衡量公司治理效率,具体指标为管理费用率(MER)和高管薪酬(Msalary)。(2)解释变量。模型1中解释变量为政治关联(political),模型2中解释变量为公司业绩(performance)和政治关联(political)。本文将政治关联界定为公司的关键高管(包括公司董事长和总经理)曾经或现在就职于政府部门、军队等国家部门,或曾任或现任人大代表或政协委员。若符合上述条件之一,则表明公司存在政治关联。(3)控制变量。本文选取公司规模(size)、资本结构(lev)、成长能力(growth)、营运能力(TAM)、盈利能力(SM)、董事会规模(board)、董事会独立性(indep)、行业(industry)等作为控制变量。

变量定义具体如表1所示。

四、实证分析

(一)描述性统计

表2列出样本公司高管政治关联的情况,2012年在沪深两市IPO上市的民营公司共有125家,其中高管存在政治关联的民营上市公司65家,占总数的52%,说明民营企业政治关联的情况很普遍。表3列出样本变量的描述性统计分析结果:(1)具有政治关联的民营上市公司的IPO募资金额(equity)样本平均值和中位数均大于没有政治关联的民营上市公司;(2)具有高管政治关联的民营上市公司IPO募资金额(equity)均值20.1046与其总资产规模(size)均值20.8958相差不大,说明民营上市公司已然将股权融资作为解决融资问题的重要途径;(3)存在政治关联的民营上市公司高管薪酬成本(Msalary)均值和中位数均高于无政治关联的民营上市公司,说明政治关联增加了民营上市公司的治理成本。

(二)回归分析

模型1、模型2和模型3的实证结果如表4所示。模型1实证检验了高管政治关联对民营上市公司IPO股权融资的影响。回归结果显示,political的回归系数为0.1164,且在5%的水平上显著。这说明高管政治关联与民营上市公司IPO募集资金正相关,说明相对于无政治关联的民营上市公司,存在高管政治关联的民营上市公司IPO时可以募集到更多的资金。实证结果支持假设1。模型2和3通过构造管理费用率与政治关联、高管薪酬成本与公司业绩的模型,实证检验了民营上市公司高管政治关联对公司治理效率的影响。模型2以管理费用率(MER)为被解释变量,由实证结果可知,管理费用率与公司高管政治关联正相关。具体地,高管具有政治关联的民营上市公司比无政治关联的民营上市公司管理费用率显著高1.59个百分点,且在10%的水平上显著,即高管政治关联显著增加了公司的代理成本。由此,研究结果支持假设2a。模型3以高管薪酬(Msalary)为被解释变量,实证检验了高管政治关联对高管薪酬-业绩敏感性的影响,结果表明高管薪酬与公司业绩正相关,且在10%的水平下显著,说明民营上市公司的高管薪酬对公司业绩敏感。但是,高管政治关联使得高管薪酬-业绩敏感系数有所下降,即高管政治关联对高管薪酬-业绩敏感系数产生负影响,且在5%水平下敏感。其中,公司业绩的系数为2.3964,政治关联-公司业绩的系数为-1.9103,即在政治关联影响下公司业绩系数绝对值下降了0.4861,高管政治关联的存在减弱了公司业绩对高管薪酬的激励作用,降低了高管努力工作的积极性,导致公司治理效率降低。由此,研究结果支持假设2b。

注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著;括号内为T检验值。

(三)稳健性检验

为检验上述实证结论的稳健性,本文用公司的营业收入总额替代总资产来衡量公司规模,用营业利润增长率替代总资产增长率来衡量公司的成长能力,用总资产收益率替换净资产收益率来衡量公司业绩,回归后研究发现,除系数略有变化外,研究结论不变,表明上述结论是可靠的。

五、结论

结论表明:(1)高管政治关联对民营上市公司股权融资产生积极影响,有利于缓解民营企业“融资难”的问题。(2)高管政治关联会显著增加民营上市公司的管理费用率,也会显著降低高管薪酬-业绩的敏感性,说明高管政治关联会增加公司的代理成本,减弱以公司业绩为基础的高管薪酬激励作用,降低了公司治理效率。随着我国经济市场化改革的不断推进,政府与市场的关系必将有所改变,市场在资源配置中的基础性作用将逐渐增强,民营上市公司应适时调整对政治关联的偏好,在追求政治关联带来的种种利益时,不能忽略政治关联对公司治理带来的负面影响。

参考文献

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[3]何镜清、李善民、周小春:《民营企业家的政治关联、贷款融资与公司价值》,《财经科学》2013年第1期。

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[8]Faccio M.Difference between Politically-Connected Firms and Non-connected Firms:a Cross Country Analysis.Financial Management,2010.

民营公司治理篇9

1 民营上市公司的财务治理现状

民营上市公司的财务治理包括财务控制权的分配、财务资金控制、企业财务人员的控制和企业财务预算管理等方面, 本文将对上述的财务治理内容的现状进行分析。

1.1 财务控制权的分配情况

就目前上市公司的状况来看, 较多的上市公司的财务控制权大多集中在董事会设立的董事局手中, 财务控制权集中现象明显, 除了财务控制权还有一部分的决策权、经营管理权和部分业务的控制权都相对集中在董事局的手中, 董事局对上市公司和上市公司的子公司的集资、筹资以及财务费用的开支等重要的财务内容进行控制和管理。这样的财务集中的管理模式在企业上市之初具有积极的作用, 可以提高财务管理的效率, 降低财务管理的风险, 但是随着上市民营企业的不断发展, 集权化的财务管理模式不再能够适应经济发展的要求, 更不能发挥其积极的作用。首先, 集权化的财务管理模式使得公司的经营者缺乏工作的积极性, 上市民营企业的子公司没有财务上的独立能力, 财务依赖性较强, 从而直接导致市场竞争力的下降, 无法利用完善有效的财务管理手段来为未来的发展提供必要的财务基础。其次, 由于财务决策的集中行使过程中无法全面客观的掌握财务信息, 会直接导致财务决策的科学性和准确性下降, 不利于上市民营企业的发展。最后, 由于财务控制权的集中, 上市公司的组织结构的垂直性较强, 对市场的反应较慢, 采取措施的效率低下, 实行措施的效果不够有效。

1.2 财务资金的控制问题

由于民营的上市公司的业务较为广泛, 而且较多业务的经营范围和活动范围都不在同一个区域, 外地企业与总部公司之间的距离较远, 对外地的财务经营状况缺乏较强的控制和监督, 因此会使得一些外地企业的公司经理人利用职务的便利强迫或者与一些道德素质不高的财务人员进行勾结, 为了自身的利益对实际的财务状况进行隐瞒或者篡改, 导致产生了严重的财务后果。

1.3 企业财务人员的控制问题

民营上市公司在经营管理中采用聘用职业经理人的制度, 这一制度引起的代理问题和信息不对称问题始终难以得到有效解决, 逆向选择问题和道德风险问题突出。一般情况下, 聘用的经理人通常会重用自己的亲信, 或者是推荐对自己开展经营工作实现自身利益有利的财务管理人员, 对董事局推荐提拔的财务人员不予重用或者不接受, 这样就会给民营上市企业的财务发展带来隐患, 使得集团对财务人员的控制和管理力度减弱, 从而导致公司的经理变相控制了企业财务的现象。

1.4 企业财务预算管理问题

通常情况下, 财务状况的提前预算结果是企业的财务管理和治理工作有效开展的重要依据, 对上市公司的发展具有重要的指导作用, 为后期各个部门的考核工作提供了有效的考核标准。一些民营上市公司在财务预算管理方面并没有足够的重视, 也没有相应的预算管理体系。一些上市公司的财务预算责任没有落实到个人, 财务预算程序只是一种形式, 甚至一些上市企业出现了一部分财务人员包办预算管理和随意制定报表等现象, 这就大大降低了预算的科学性和合理性, 从而直接降低了预算的可操作性。而且, 在预算的执行过程中一些与预算不符合的地方没有得到及时地分析和纠正, 各部门在执行预算时并没有从客观的事实出发来采取对策, 办事过于主观。而且, 在后期的绩效考核中一部分的预算控制人员并没有做到客观公平, 往往出于自己的主观性过高或者过低地对部门进行考核。最后, 预算管理也没能做好在执行预算过程中的全程监督工作, 导致预算管理工作出现了一些不可忽视的问题和矛盾。

2 解决民营上市公司财务治理工作中问题的对策

2.1 重新调整控制权, 使权利义务对等

财务集权管理虽然在民营企业上市之前发挥了较大的作用, 让人们看到集权管理在一定时期是必要的。但是随着企业的不断发展, 适当的分权是必要的, 同时也是民营上市公司积极主动地适应经济发展要求的表现。针对上述的财务控制权相对集中的问题, 上市民营公司应该及时调整财务控制权的分配, 要严格按照权利义务对等的原则对各部门的权利义务进行明确划分, 要将工作的效益与各部门的利益进行挂钩, 并根据不同的财务权的分配情况设立不同的机构进行管理和控制, 还要及时对组织机构人员进行相应的调整。民营上市公司还可以根据不同的人员对公司经营战略的影响程度进行等级划分, 然后根据不同的等级设置不同的财务权限, 灵活地把控财务权的集权和分权之间的关系。

2.2 设立内部结算中心, 建立健全货币资金的管理制度和程序

要解决上市公司资金管理上的问题, 上市公司可以在公司内部设立一个健全的结算中心, 可以要求上市公司的各个项目部和子公司在总部的结算中心开设一个账户, 要求外地的公司定期对资金流进行结算, 此结算中心可与财务机构相互独立。与此同时, 上市公司还要建立健全资金管理的程序和制度, 对货币资金进行严格的控制和管理, 对各个公司的经理、项目经理以及董事和财务部设置相应的权限, 并根据权限及时明确办理自己业务的程序, 从而能够更加科学合理地加强对资金的管理。

2.3 实行财务总监和财务特派员制度

由于一些上市公司存在着职业经理人暗地掌控财务人员人事权的问题, 上市公司若要加强财务管理的控制, 可以从制度方面入手。上市公司可以实行财务总监和财务特派员制度, 让财务总监和财务特派员具有实质的行动能力, 让其在财务部门担任具体的事务, 避免财务总监和财务特派员虚设的情况发生。上市公司还可以稍微改变以往的垂直化管理方式, 完善各个员工之间的制约和监督机制。最后, 上市公司还要对财务人员的考核和纪律进行严格的管理, 以便为后期的绩效考核提供必要的指标和依据。

2.4 完善预算编制程序, 加强预算执行的力度

上市公司可以及时完善预算编制程序, 首先, 可以通过上下充分结合的方式来不断提高上市公司的预算编制工作的质量, 并根据不同时期的公司战略来编制预算表, 提出科学合理的预算目标, 各个部门可以根据总体的预算目标来制定本部门的活动准则和目标, 制定好相应的分解方案。其次, 上市公司在批准资金拨放时要对其预算进行严格的审查, 对不能通过的项目予以禁止。最后, 上市公司还要对各个部门执行预算的情况进行考核, 要以财务预算为重要的准则之一, 并结合其他相应的考核指标和标准来对各个部门的活动绩效进行客观公平的分析和考核。

3 结语

我国的上市公司的财务治理工作需要一定的时间才能取得有效的成果, 民营上市企业的财务控制对企业的发展具有重大的影响作用, 上市民营企业要积极建立一个全方位、多元化的财务控制系统, 加强对财务工作的控制和监督, 以便为上市公司的发展提供财务基础。

摘要：经济的发展直接带动作为经济主体之一的公司制企业的发展, 民营企业是经济中的重要组成内容。我国民营企业顺应经济发展的要求, 其内部的组织集团化和经营业务多元化趋势日益增强, 而这同时对整个民营企业的财务运行的监督工作提出了更高的要求。民营企业的财务运行状况对企业的发展具有重要的影响作用, 财务管理模式的好坏影响着企业的良好运作。本文将对我国民营上市公司的财务治理现状进行分析和阐述, 并针对民营企业财务管理中存在的相应问题提出解决办法和对策。

关键词：民营企业,财务治理,现状,对策

参考文献

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[3]陈洪安, 江若尘.试析安索夫拓展战略和波特竞争战略的关系[J].生产力研究, 2001 (11) .

民营电视公司发展瓶颈问题探析篇10

一、民营电视公司的发展历史及现状

民营电视公司中的第一集团军———光线传媒、欢乐传媒、派格影视和唐龙国际作为中国影视产业改革的重要成果之一，一度在传媒学界和业界家喻户晓。光线1999年制作的《中国娱乐报道》(后改为《娱乐现场》)在业界掀起娱乐风潮;欢乐传媒1999年制作的《欢乐总动员》更是成为各地方媒体争相模仿的对象。从光线传媒官网自身发展大事记中，我们不难发现，光线的光辉持续到2003年底。有一句话耐人寻味：“2003年光线传媒收入超过2.5亿元，这在行业普遍不景气的情况下创造了奇迹。”可见当时民营电视节目制作行业普遍存在惨淡经营的状况。1999—2004年是央视综艺节目一家独大的几年，《幸运52》《开心辞典》和《非常6+1》引发收视狂潮，据统计，2004年中央台综艺节目的收视份额由43.7%上升到49%。与此同时，地方电视台娱乐节目遭遇整体“降温”，一大批游戏类、益智类娱乐节目因收视下滑被停播。曾经风光一时的《玫瑰之约》被停播，《快乐大本营》遭遇瓶颈，曾创造令人瞩目收视佳绩的《欢乐总动员》风光不再。曾被业内誉为娱乐业的“新闻联播”的《中国娱乐报道》(《娱乐现场》)也被转移到了教育频道播出。在随后的几年中，由于中国娱乐节目形态开始转向大投入、大制作的真人秀节目，民营电视公司由于其自身的资金等限制没有在这个阶段获得先机。而原本民营电视公司最擅长的娱乐节目制作，由于易于复制、版权模糊等原因优势不再，所以不得不纷纷转向其他领域。从2005年真人秀类综艺娱乐节目异军突起以来，2009年省级卫视综艺节目无论在收视率还是市场份额上都处于首位。根据CSM发布的《2006—2007中国电视综艺娱乐节目市场报告》的数据，真人秀节目以29.6%的收视份额占据市场引领者的地位。在这场全民娱乐盛宴的竞争中，民营电视公司由于缺乏资金和实力的确被“边缘化”了。电视台制作了90%的综艺娱乐节目，社会制作力量仅占10%。而且综艺娱乐节目交易规模有限，节目制作公司力量尚弱，这就是民营电视公司的现状。

二、民营电视公司的发展困境及其原因分析

民营电视公司灵活的机制保证其易创新出新的节目形态，但是由于国内知识产权保护不到位，创新出的节目样式很快就被实力更强的电视台克隆。民营电视公司从其诞生开始就身份模糊，由于国家有关管理部门一直把电视行业视为意识形态部门，甚至是意识形态的一部分，把电视节目不加区分地纳入宣传管理的范畴，所以绝对禁止民营资本进入。从1995年到2001年，由于国家政策和行业管理的模糊性，既给出太多的美好幻影，又有诸多无形的限制，因此民营电视公司处于“鸡肋”状态。2004年6月，广电总局颁布了《中外合资、合作广播电视节目制作经营企业管理暂行规定》，指出境外(含港澳台)专业广播电视企业可以与中国内地广播电视节目制作机构和境内其他投资者“在中国境内合资、合作成立专门从事或兼营广播电视节目制作发行业务的企业”。至此，政府对于除新闻宣传外的广播电视节目制作业向民营资本和境外资本开放的态度已经非常明确。但是鉴于我国电视业特殊的地位，境外企业首选与央视、SMG合作。很明显，没有投资者愿意把资金投入到一个不确定性极高的公司中，因此，仅凭民营节目公司本身的资金积累是很难发展壮大的。

三、民营电视公司可持续发展措施

1. 民营电视公司与地方电视台进行合作。

真人秀类节目既然已经成为中国电视的“豪门”盛宴，在目前情况下民营电视公司又不可能很快获得大量资金的支持，鉴于省级卫视的角热化竞争，可以精心选择与有潜力的省级卫视或者城市电视台合作。综艺类节目能够包容全国乃至全球性流行元素的平台，能帮助卫视迅速跃升为全国性媒介，湖南卫视常年高居省级卫视领军位置实证地说明占领综艺高地的重要性。根据有关统计，从资源使用效率角度来看，2009年以来，综艺类节目播出比重6.49%，次于电视剧和新闻类节日，位于第三;收视比重15.6%，位于第二;资源使用效率高达237%，位于首位，是电视剧105%的两倍多。可见，综艺节目有着提升卫视收视的广阔增量空间，所以，省级卫视也特别需要一个好的创意和推手。

2. 抓住新技术发展带来的机会。

新的媒体技术给传媒业注入了新的活力，数字电视、IPTV、移动电视、手机电视等诸多传播平台的出现给民营电视公司带来更多发展机会。在2003年底，国家广电总局曾经发出通告公布，我国计划推出的数字电视付费频道将扩大到80个，并在2015年关闭模拟电视，届时数字电视的节目容量将增加到500套左右。面对数字电视带来的500套节目容量，可以想象出来的是节目供应肯定严重不足。2002年《中国电视市场发展研究》提供的数据显示：53%的电视台滚动重播率在40%至50%之间，如果没有社会制片机构提供节目，如果没有节目交换和交易，仅靠自给自足和重复播放，将会有大面积的节目缺口。

与模拟电视时代民营电视公司以节目换取广告贴片时间不同，数字电视时代的利润更多的是从电视收费中分账得来的，公众的选择成了决定生存的唯一标准。目前付费电视发展遭遇内容瓶颈，致使近年来付费电视发展萎缩。电视节目的质量是公众选看节目的重要因素，众多的电视频道思考的是如何用最好的电视节目吸引更多的受众，而向来在节目制作方面有着优势的民营电视正好可以发挥自身的长处。

3. 三网融合给民营电视公司带来发展机遇。

传播平台的增多将彻底使“内容为王”成为现实，因此，民营电视公司应该把视野放宽，也就是说，不要一味地寻求与电视台这个播出渠道合作。能否与移动或者其他网络运营商合作?目前三网融合已经启动，传输渠道的稀缺很快就要被内容制作的稀缺所取代，这给民营电视公司提供了更大的发展空间。可以预见，民众对大量优质内容的需求，给各大公营电视台和民营电视公司都提供了发展机遇，一向以内容提供商自居的民营电视公司能否搭上三网融合这班车，是其能否实现可持续发展的关键。