金融手段（精选九篇）
金融手段 篇1
1 发挥科技作用, 加大财政科技投入力度
2008年后, 西藏自治区政府财政科技拨款额不断增加, 2009、2010、2011年分别为2.69、2.71、3.38亿元;研发经费2009、2010、2011年分别为1.44、1.46、1.15亿元 (如表2所示) 。2012年, 自治区财政安排应用技术研究开发资金1.6亿元, 安排科技项目75项。争取国家科技部等支持项目68项, 投入资金1.5亿元。完成国家“十二五”重点建设项目资金5.53亿元。到2011年末, 西藏科技对经济增长的贡献率达到33%, 科技对农牧业增长的贡献率达到40%, 科普率达到80%, 全区已发展高新技术企业21家, 共建立有19个跨部门、跨地区的公共科技基础条件平台、行业创新平台和区域创新平台三类科技创新平台, 共有各类独立科研院所33所, 民营科研机构10所, 自治区、地 (市) 、县三级农牧技术推广机构273个。基本形成了具有高原特色的多学科、多领域的科研、技术推广体系。
资料来源:中国主要科技指标数据库.
2 多举措改善中小企业融资
继续用好科技型中小企业创新基金, 经自治区批准, 于2006年设立西藏科技型中小企业创新基金, 由自治区财政厅监督, 区科技厅主管, 主要用于扶持我区中小型科技企业技术创新活动的资金所需, 扶持方式包括无偿资助、贷款贴息、资金投入等。西藏科技型中小企业创新基金的资金额度为200万元/年, 用于国家创新资金的匹配、地方创新基金项目以及支持中介机构参与国家创新基金项目申报工作。一般情况下, 该基金对每个项目的无偿资助或贷款数额不超过50万元, 个别重大项目的无偿资助或贷款数额不超过100万元。据统计, 仅2010年至2011年期间, 西藏科技型中小企业创新基金共扶持企业项目立项28项, 扶持资金金额达377.5万元, 另获得国家立项23项, 立项金额达1540万元。启动了中小企业发展专项资金, 2010西藏自治区设立2亿元的专项发展资金, 2011年西藏启动了该专项资金, 并对扶持中小企业的升级与转型, 还对中小企业信用担保提供风险补偿。2011年在扶持中小企业的发展上落实国家项目38个, 落实国家补助金4500万元;落实自治区专项资金2.42亿元, 落实该资金支持项目110个。中小企业发展专项资金主要采用无偿资助和贷款贴息方式。采取无偿资助方式的, 资助额不超过该项目固定资产投资额的20%或企业已投入的自有资金的总额;服务环境改造项目资助额不超过该项目固定资产投资额的30%和企业已投入的自有资金总额。每个项目的最高资助额不超过300万元。采取贷款贴息方式的, 贴息额度根据项目贷款额度及人民银行公布的同期贷款利率确定。每个项目的贴息期限一般不超过两年, 最高贴息额不超过300万元。培育中小企业发展能力类项目, 主要是提升企业管理水平补助项目。补助额不超过项目实际投资额 (软、硬件) 的50%, 单个企业最高补助额不超过300万元。
此外, 西藏自治区政府还从多方面的促进中小企业信用担保体系发展。一方面, 西藏政府采取资金支持的方式来提升担保公司自身的能力。自治区政府从财政中拿出2亿元, 用于增加对西藏财信担保公司的资金投入, 提升公司实力。在政府的大力支持下, 目前, 西藏已经有了四家中小企业担保公司。另一方面, 西藏政府积极牵线搭桥, 促成中小企业、银行、担保机构之间的互惠合作, 在政府的大力推动下, 2011年自治区内为中小企业提供的贷款担保额度达到3.53亿元, 受惠中小企业达到90多户。担保体系的发展在一定程度上缓解了中小企业融资困难的问题。在《西藏自治区人民政府关于贯彻〈国务院关于进一步促进中小企业发展若干意见〉的实施意见》和《中国人民银行拉萨中心支行关于支持我区中小企业发展的信贷指导意见》出台后, 自治区内银行业金融机构不断改进和完善中小企业金融服务, 专门设立了中小企业金融服务机构, 修订了中小企业信贷管理办法, 优化了中小企业贷款审批程序和流程, 进一步提高了审贷效率。
3 创新科技金融产品
西藏自治区相较于国家其它省份中小企业数量较少, 而且多位资源型企业, 鉴于西藏自治区中小企业的这一特点, 区内银行业金融机构在传统方式的基础上, 积极探索中小企业服务模式的创新。
探索“担保+银行”模式:2010年8月27日, 西藏财信担保有限公司与国家开发银行举行签订《支持西藏自治区中小企业发展合作协议》, 双方以“深化合作, 谋求共赢”为原则, 全力支持西藏中小企业发展。
探索“社团+担保+银行”模式:为了促进中小企业融资, 西藏工商联 (社团) 积极与深圳担保集团 (担保) 、西藏银行 (银行) 等签订合作贷款协议, 共同为中小企业提供贷款, 尝试了“社团+担保+银行”的新型放低模式。
探索“社团+金融机构”模式:这一模式主要是由西藏江苏商会与西藏通泰小额贷款有限公司共同发起的, 宗旨是为了缓解在西藏江苏中小企业的融资难题。在这一模式下, 西藏江苏商会 (社团) 与西藏通泰小额贷款有限公司 (金融机构) 共同向有需要的中小企业提供担保, 并共担风险。
积极推出小额信用贷款:自治区内各家银行, 为了解决城乡批发市场中个体工商户的资金短缺问题, 基于这类企业店面、摊位固定, 单次融资金融较小的特点, 创新贷款模式, 积极推出“短、频、小”的小额信用贷款, 一次核定、随用随贷, 极大的促进了这类个体企业的发展。
4 引进新的金融机构
自治区金融业发展相对滞后, 为此, 自治区政府积极引导和鼓励区外融资公司和民间资本来藏设立机构、组建贷款公司, 如表3所示, 2009年至2012年间, 中国保监会、国家开发银行、中国农业发展银行纷纷在西藏设立了分支机构, 中国建设银行在西藏建立了第一家私人银行, 2009年小企业金融服务中心在中国农业银行西藏分行营业部挂牌, 并于2011年设立了西藏首家地方性商业银行西藏银行, 这些机构的设立为自治区科技金融的发展带来了新的契机。尤其是小额贷款公司和小企业金融服务中心的设立, 有力的促进了科技型中小企业的发展。
2010年4月11日, 西藏首家小额贷款公司即西藏裕融小额贷款股份有限公司在拉萨正式挂牌成立, 该公司是西藏自治区首家从事金融信贷业务的非公有制企业, 该公司共推出中小企业信用贷款、农牧民小额信用贷款、商户小额信用贷款和个人应急信誉贷款4种信贷产品, 个人最高可贷10万, 公司目前规定借贷期限在3至12个月之间, 按照国家有关规定, 贷款利率略高于银行基准利率。
自治区首家小企业金融服务中心在中国农业银行西藏分行营业部正式成立, 推出的八项新举措, 内容包括建立贷款快速审批机制, 重新设立工作程序, 让繁琐变得更加简洁;建立客户名单制, 对中小企业单独建立名单, 便于更加有针对性提供服务;放宽授信额度, 贷款最高限额拟从现在的200万元提高至500万元;将放宽财务报表限制, 按照原来要求, 企业不再因为财务报表年度审计没完成而耽误贷款;新增一个担保方式, 或将允许企业采用保险公司的保单作为担保方式之一;延长授信期限, 拟从目前的1年延长至3年, 这3年里资金还能循环使用, 随用随还, 省去很多重复手续;拟实行“借新还旧”政策, 即贷款到期后, 如公司运营情况良好, 可以借新的贷款偿还“旧账”;最后一项便是放宽贷款用途, 对优质客户, 除了临时性流动资金以外, 中长期贷款可用于置换他行贷款, 尽量避免企业因流动资金链困难导致运营困难。
西藏自治区这些金融措施的已经取得了一定成效, 极大的促进了西藏地区科技产业的发展, 但是随着产业发展的深入和现实情况的变化, 金融支持科技发展的政策手段还需不断进步、不断完善。
资料来源:根据西藏自治区各政府网站收集整理.
参考文献
[1]西藏政府门户网站[OL].
[2]中国西藏新闻网[OL].
[3]新华网西藏频道[OL].
[4]西藏证监局、银监局、保监局、人民银行网站[OL].
治理雾霾需用经济与金融手段 篇2
2015-03-03 第 194 期
编者按：柴静的纪录片《穹顶之下》将大众的视线再一次聚集到了雾霾上。清华大学贺克斌说：“当基本上是学环境科学与工程专业的人在研究环境问题时，就会关注点更多地放在技术性治理的层面。如果经济学家开始动脑筋了，我们的环境治理就有可能动到根子上。”中国人民银行研究局首席经济学家马骏就这个话题，从经济和金融角度出发，于2015年2月9日在中国人民大学生态金融研究中心做了题为“治理雾霾：经济和金融政策的作用”的演讲。凤凰大学问经主办方和作者授权独家编辑刊发，并经作者审定。现将演讲实录精编分享附下：
中国人民银行研究局首席经济学家 马骏
图片来源：郑挺颖 提供
今天我们讲“治理雾霾：经济与金融政策的作用”。多数人，尤其是环境专家，在谈到治理雾霾时，想到的一般是脱硫脱硝、提高油品质量等末端治理手段，而我们今天要讲的，是与此非常不同的话题，即治理雾霾也一定要靠经济和金融手段。我今天讲的主要观点来自我和李治国教授牵头的课题组完成的《PM2.5减排的经济政策》一书，去年底由中国经济出版社出版。
这张图是根据NASA从卫星上拍的照片，经过处理之后做的国际上雾霾程度的比较。这是多年以前的数据，我国现在很多地方的情况比这个图上显示得更严重。这张图的PM2.5浓度的范围0－80微克/立方米，80是属于污染很严重的。但我国地区华北地区的许多城市常年在一百以上，当然还有一些发展中国家像印度等也是污染很严重的。在这个图上，发达国家基本上都是很低，大多在10－20微克/立方米的水平，是蓝颜色的，加拿大非常蓝，还有更蓝的像澳大利亚。
关于雾霾经济成本，有很多的学者做了研究。2004年《中国绿色国民经济核算研究报告》估计环境污染退化成本占当年全国GDP的3.05%。亚洲开发银行和清华大学在2013年研究报告中指出，中国的空气污染每年造成的经济损失（基于支付意愿）估算则高达3.8%的GDP。现在GDP增长率是百分之七点几，按亚行的估计，仅仅是空气污染的成本就把一半的GDP增长率损失掉了。
（图为中国PM2.5能源占比估计）
雾霾与经济到底有什么关系？最直接的联系就是我国的雾霾和污染性的经济结构有关。什么是污染性的经济结构？问题分为三类：
1.污染性的产业结构。这主要是指我国的重工业占经济的比重过高。在大国当中，我国的重工业占比是最高的，而重工业单位产出导致的空气污染为服务业的9倍。
2.污染性的能源结构。这指的是煤炭一次能源消费的比中。我国常规煤炭占到能源消费的比例67%，清洁能源占比只有13%，为发达国家占比的1/3到1/4，这是导致雾霾的一个重要因素。给定同样的当量，燃煤产生的空气污染为清洁能源的十倍。
3.污染性的交通运输结构，这里指的是清洁出行的比例和公路出行的比例。我国城市当中地铁出行的比例仅为7%，93%的出行靠公路。给定同样的运输量，私家车出行导致的空气污染是地铁的10倍。
用经济的手段治理雾霾不可或缺
关于雾霾治理，至少有几十件事情要做，已经规划的措施当中大部分是末端治理，比如脱硫脱销、提高油品质量、强化对尾气排放的控制、对VOC和其他工业粉尘与建筑扬尘的控制等。如果这些末端都做到位，我们的研究估计，与2012年的水平相比，每吨燃煤排放的PM2.5可以降低70%，每辆汽车的单位公里排放可以下降78%，单位产出的工业与建筑业排放可以下降80%。换句话说，末端治理可以讲单位经济活动量的排放强度降低70%以上。
这些降幅听上去很让人兴奋，但是，如果经济总量每年增长7%左右，10年就一番，那么在污染性的产业结构、能源结构、交通运输结构不变的情况下，煤炭消费和汽车消费的快速增长和污染性的工业、建筑业的经济活动量的大幅会抵消大部分末端治理带来的减排效应。因此，要将雾霾降低到我们预期的目标（从2013年的全国城市平均65，降低到2030年的30），必须大力度地调整产业结构、能源结构和交通运输结构，而这些调整必须要靠经济和金融政策。
（图为我们的PM2.5减排模型）
对于证实这个观点，我们做了一个PM2.5减排的数量模型，来定量估算各类末端治理措施和经济结构调整对降低雾霾的作用。我的书中有这个模型的所有细节。这个模型定量估算的结果是，即使末端治理措施用到了极致，但由于经济总量的大幅上升，在缺乏结构调整的情况下，2030年全国城市的PM2.5水平仍然将高达46，远超过30的目标。换句话说，从2013年到2030年，如果仅仅依靠末端治理，只能达到PM2.5减排目标的一半，另外一半必须靠结构调整。
所谓结构调整，具体的内容包括GDP当中的工业建筑比重的下降，能源结构中清洁能源比重的上升，交通运输结构中地铁出行比例的上升。在2030年前，从产业结构来看，我们预计第二产业占GDP比重需要降低9个百分点；从能源结构来看，清洁能源占比需要上升30多个百分点；从城市交通运输结构来看，轨道交通占比应该至少提高20多个百分点。在交通运输方面，结构变化的目标要求控制汽车保有量的增长，而地铁的总里程则要大幅度的提高。我们预计在2013年--2020年间，地铁总里程应该上升4倍，此后十年地铁总里程要增长230%。
雾霾问题的经济学分析
前面讲到，导致雾霾的一个重要的原因是因为我们的污染型的产业结构、能源结构和交通运输结构。那么，为什么会出现这种污染性的结构问题？背后的经济学动力、机制是什么？
我认为有三大方面的原因：第一，政府对市场的扭曲，第二是市场的失灵，第三是消费者和投资者对企业消费缺乏社会责任感。
第一，政府对市场的扭曲。我举三个例子。
1、工业用地价格过低。我国工业用地的价格是商业用地价格的1/8，这个比例是其他国家的1/2到1/3，非常的便宜。如果工业用地太便宜，自然会激励工业的过度发展。为什么这么便宜？这跟历史上地方政府的GDP导向有关系，GDP跟政绩、升迁都有关系，这种激励机制下，大量的土地被廉价提供给工业。
2、服务业税负过高。我们做了不同产业的服务业总税负和间接税负的比较，发现很多的服务业行业当中税负比工业高。如果税负太高，资源就不愿意流向低污染的服务业，而过多的留在高污染的工业行业。
3、服务业准入被过度管制。大家都能够感觉到，在教育、卫生、金融这些低污染的服务行业，你要成立一个新的民营机构非常困难的。前一段有人讨论放开民营医院等，看来这个进展也不如人意。
第二，市场失灵。市场失灵在所有的国家都会发生，在中国也不例外。举一个具体的例子，如果是一个燃煤的企业，会对周边的地区产生污染，导致对人体健康的影响。盈利的好处是企业自己得的，但污染则所有人一起承担，这是典型的外部性没有被内生化的例子。这种外部性会导致它过度燃煤，或者过度使用污染性的能源。驾车也是这样，你自己开车很舒适，但是你同时导致了对周边地区污染，降低了其它人的寿命，由于驾车者不考虑这种负面的外部性，他会过度买车、过度用车。
雾霾还有很强的跨区域的外部性。跨区域的外部性指的是不光对你的邻居产生影响，雾霾可以漂流到对两百里、三百里意外的地区。专家对北京做过一个分析，发行40%的雾霾来自于周边地区，其中相当一部分来自于河北。由于雾霾所产生的负外部性的很大一部分是由外地居民来承受，本地燃煤者又不充分考虑这种跨区域的外部性，就会使得他在本地过度燃煤。
第三，企业和消费者缺乏社会责任感。这一点在传统的微观经济学当中是没有考虑的。在微观经济学中，企业唯一的目标就是利润最大化，对别人产生什么负面影响不在意，消费者唯一的目标是要使自己的效用最大化，只要我吃得开心、玩得开心、消费的开心就可以了，对别人的负面影响不考虑。但是，一些国家的实践表明，他们正在逐步在改变这些企业和消费者的行为（或目标函数），即企业是可以在追求利润的同时考虑社会责任的，消费者也是可以多花一些钱来消费绿色产品的。企业和消费者的环境保护意识和社会责任感是可以培育的。
如果提高了消费者和企业的绿色偏好，或者说增加了他们的社会责任感，我们用经济学可以证明，这相当于政府给了绿色产业一个补贴，从而通过发展绿色产业来帮助降低雾霾。关键在与怎么建立一套新的体制和机制，来解决政府对市场的扭曲、市场的失灵、企业和消费者的偏好问题。
经济与金融政策方面的九点建议
下面是我提出的经济与金融政策方面的九点建议，具体因为时间关系，我就不详细展开了，然后花点时间多讲讲绿色金融政策。
前面两点针对政府扭曲市场所做的政策建议：
1、改革导致工业用地价格过低的体制。要让土地供给中工业用地的占比降下来，让它工业用地变得更加的稀缺，稀缺之后工业用地价格会上去，会逐步弱化工业投资的冲动。相应地，如果商业用地、住宅用地比重上升的话，成本下降就可以刺激低污染的服务业行业较快的发展。
2、纠正间接税税负在行业间的扭曲。这主要指一些服务业行业税负过高的问题，在今后一段时间营改增当中应该得到一定的纠正。营改增还没有完成，一些服务业还在设计税率的过程当中，对税率的设计必须要考虑到推动经济向绿色转型的要求，即应该让服务业的税负下降，从而引导资源流出高污染的制造业行业，进入低污染服务业。一下讲的第3至9点的大部分都是要为了解决市场失灵的问题，其中有一些，尤其是最后一点，也有助于解决企业和消费者的偏好问题。
3、提高煤炭资源税的税率。如果煤炭生产者、消费者不考虑对其它地区和其它人的外部效应，怎么样纠正他的行为？就是要把生产和消费煤炭的成本提高，从而遏制过度燃煤的冲动。提高煤炭的的资源税是一个办法。我们两年前提的建议是将这个资源税的税率提高到5%，最近已经出台了政策，允许地方在在2%-10%之间确定税率，这个改革在进行中。
4、大幅提高排污费的征收标准，开征碳税。只要你排污的话，就应该付出足够的代价，使得你有动力去安装和使用脱硫脱硝等治理污染的设备。过去的排污费太低，使得有一些企业，装了脱硫脱硝的装置也不愿意开。碳税在未来几年也应该启动。
5、大幅提高对清洁能源的补贴。对污染征收的更多的税费，这些收入应该用来干什么？就应该做补贴清洁能源等推动绿色转型的事。我写这本书的时候，我国政府对清洁能源的补贴占GDP比重是德国的1/3，也远远低于其它发达国家的补贴水平。这个比例应该在今后一段时间大幅度的提高。
6、在主要城市实行汽车拍照拍卖制度或拥堵费。只有这样才能限制住私家车过度增长的趋势。过去十几年的大部分时间我国只有上海一个地方搞汽车牌照拍卖制度。上海与北京的人口差不多，但汽车比北京少一半，上海的PM2.5水平比北京低30%。最近天津、广州、深圳都搞了汽车牌照拍卖，有的是混合型拍卖制度的，一半是拍卖，一半是摇号，但与不限制和纯摇号制度相比都是一大进步。为什么拍卖制度可以将污染的外部性内生化？比如上海一个牌照8万、9万，这些就是驾车人支付的他导致的污染和拥堵的成本，迫使他充分考虑到开车的负外部性，这样就抑制他买汽车、驾车的冲动。而且牌照拍卖可以收到很多钱，上海一年可以收到70亿的牌照拍卖费，可以用来搞清洁能源、清洁交通等等。
7、改革轨道交通的融资体制。建地铁面临的最大瓶颈就是钱，以前融资靠政府或者融资平台，向银行和信托借钱，以后会越来越困难，因为政府财力有限的，而融资平台负债率很高，43号文又加大了平台在无担保情况下向银行借钱的难度。未来就必须要创新，用新的办法让他们融到钱，来支持地铁这样清洁交通项目的快速发展。尤其是要加大债券市场对清洁交通项目的支持，鼓励用企业债、公司债的形式融资。在发行主体的财务指标不具备，不能以公司为主体发债的情况下，应该考虑试点绿色项目收益票据，以项目未来营运收益作为还本付息的基础。另外，还要加大推动PPP模式的力度，引入民间资金进入轨道交通领域。
8、建立PM2.5减排区域间补贴机制。这就是要解决前面讲到跨区域雾霾外部性的问题。北京出钱补贴河北减排更划算有效
还是举河北和北京的例子，雾霾有1/4会飘到200--300公里之外的地方，所以很多河北的雾霾会飘到北京来。而且河北相对比较穷，没有足够的财力去治理雾霾，或者至少没有财力像你所想象的这么大力度的去治理雾霾。而在北京，脱硫脱硝这类低成本的治理雾霾的工作都已经基本做到位了，靠别的办法在本地减排成本就很高。比如说你补贴电动车，要达到同样的减排效果，比在河北搞脱硫脱硝的成本要高几十倍。也就是说，在北京减排的资金使用效率，远低于用同样的价钱在河北治理雾霾带给北京的好处。如果把北京用于本地减排的一部分钱，到河北去减排，对北京的好处远远大于北京在本地减排所带来的好处。这就要求设计一个区域间的补偿机制，即让北京出钱来补贴河北减排。在这样的机制下，北京花同样的钱，可以得到更好的减排效果。
9、建立绿色金融政策体系。关于这个话题，内容很多，我在下一节当中展开讲。
绿色金融政策体系
我国污染型产业比重过大的另一面，是绿色产业供给不足。比如我国人均的清洁能源供给只是加拿大、俄国的1/10。我国人均地铁长度（清洁交通工具）也是一些国家的1/10。这些都说明我们对绿色产业的投入太少。
为什么出现绿色产业投资太少，污染性行业投资过多的情况呢？就在于目前的价格体系下没有足够的激励机制，让资金退出污染型行业，让资金进入到绿色行业。
我国未来今后5年当中，要达到减排的目标，年均至少有2万亿以上的绿色投资的需求。但是政府预算只能拿出3千亿左右投入到节能环保清洁能源的领域，也就是政府能拿出来的钱是我们差不多每年绿色投资的10%--15%，还有85--90%需要民间资本。民间资本在没有足够激励情况下不愿意进去，怎么办？就需要建立绿色金融体系。这种体系会创造一种激励，让企业减少对污染型行业的投资，增加对绿色行业的投资。十八大三中全会强调要用制度保护生态环境，绿色金融体系就应该是这个制度的重要组成部分。
绿色金融体系应该达到什么目的？我认为，这个体系应该形成三种机制来引导社会资金进入绿色行业，抑制对污染性项目的投资：一是降低绿色项目的投资成本或提高其融资的可获得性。比如说，原来融资是7%，我给你3%的贴息，降到4%了，回报率会提高，民企就愿意投资了；二是提高污染性项目的融资成本或融资难度；三是提高企业和消费者的社会责任感，让企业在同样或类似回报率的项目中更倾向于投资绿色项目，让消费者更喜欢消费绿色产品。比如，如果有很多消费者处于绿色偏好喜欢买特斯拉汽车的，这些消费者就是变相给了绿色企业一个补贴，效果相当于政府给绿色企业的补贴。
国外的在过去几十年当中，发展了包括绿色贷款、绿色股权基金、绿色债券等、绿色保险、绿色银行在内的各种绿色金融产品、融资渠道和绿色投资机构，来支持绿色产业的发展。推动绿色金融有很多政策手段可以用，有一些是财政的，有一些是金融的，有一些是法律的。许多国际上的成功经验都值得我们借鉴。
在我和李治国教授的书中，我提出了九条关于发展绿色金融的建议：
1）成立专业性从事绿色贷款和投资的机构，包括绿色银行和绿色产业基金；
2）发行绿色债券；
3）加大财政对绿色贷款的贴息力度；
4）银行和第三方进行开展绿色评级；
5）建立公益性的环境成本估算体系和数据库；
6）在更多的领域实行强制性绿色保险；
7）建立强制性的上市公司的环境信息披露机制；
8）成立中国的绿色投资者网络；
9）通过环保教育和强化披露要求,提高消费者对绿色产品的消费偏好。
去年我牵头的绿色金融工作小组，经过九个月的工作，已经完成了一个更为系统的关于建立我国绿色金融体系的报告，提出了14条更加具体的操作性建议。这个报告在不久的将来就会公开发表。
互动环节：中国的污染企业会转到外国吗？ 王文：过去发达国家将大部分制造业都转移到中国和印度，实际上也是把污染输出到了发展中国家。未来中国在对外投资中应该如何把握，是否应该考虑中国的国际责任呢？
马骏：以前我们搞了很多制造业的污染很严重，有一部分制造业企业是外资办的，为了出口。现在到了中国对外投资的阶段，我们是不是也要在输出资金的同时输出污染？我觉得不应该。现在有一些人说咱们产能过剩，能不能把很多过剩的、污染性的产能输出到很多其它发展中国家当中去。我觉得这些是一个比较短视的看法。我们在对外投资过程当中，作为中国的企业，尤其是大企业、大金融机构在全世界做投资的时候，一定要关注信誉的风险。作为一家大企业、大的金融机构，你必须要有长远的、持续的运作的打算，不是说打一枪换一个地方。你今天在这个国家搞了污染事故，小企业可以跑路，但对大的投资者来说，你一定要考虑到污染以后，当地民众怎么样反应，当地政府怎么制裁你，全世界的舆论会怎么样谴责你。有了这样的考虑以后，会逼迫我们在对外投资当中也要承担社会责任，尤其考虑到项目对环境的影响。
提问：马首席非常感谢您的精彩讲座，我是来自一个能源公司的，我听了刚才您的讲座以后反而更悲观了，因为我在能源方面有一些了解，刚才你提到，你说PM2.5指标达到30，需要做什么事。当然其中有一些很难做的，举一个很关键的煤炭，煤炭占一次能源应该是下降33个百分点，是今年。但是据我的了解，1980年中国的煤炭消费占一次能源的70%，2013年是66.7%，所以我算这些，33年降了3个百分点，今后每年要年均下降两个百分点，那速度要加快20倍以上，马首席你觉得这样的速度能不能达到？
采用金融手段调控房价的研究 篇3
关键词：房价；调控；金融手段；货币政策工具；流动性
收稿日期：2011-03-13
作者简介：董会敏（1986-），女，黑龙江哈尔滨人，中国邮政储蓄银行哈尔滨市分行人力资源部助理经济师，研究方向：金融研究。
随着近几年中国经济的快速发展，房价的涨幅也越来越大，远远超过了人们平均工资水平的涨幅，普通居民也越来越感到买房的沉重压力。房价快速飙升至如此高位是由诸多因素引起的，如人们强烈的住房需求特别是中国人安家立业的传统、有钱人的投资需求、炒作的因素、外国热钱的大量涌入、房地产商违规屯房惜售等等，长此以往，不仅会使很大一部分人买不起房而引起诸多社会问题，更会导致由房地产过度投机而带动整个社会的结构性恶性通货膨胀，从而严重影响我国经济良好快速的发展势头。
一、采用金融手段调控房价研究的目的和意义
金融是现代经济的核心，而此篇论文着重研究调控的金融手段，不仅是从一个金融专业的角度来看待分析我国房地产市场和住房制度的缺陷，更是希望用现代的金融手段和杠杆来调控微观的市场主体，对房地产市场进行及时的降温，最终实现“居者有其屋”的目的。目前国内调控房价的金融措施从中央至地方，各出各招，却系统不一致，甚至有互左之嫌，本文根据房价调控中出现的一些问题进行了较深入完整的分析，对完善我国房价调控的金融手段有着积极的理论建设意义。
二、采用金融手段调控房价研究的理論基础
地租理论：西方经典的地租理论，可分为三类：古典经济学地租理论、新古典城市地租理论和马克思地租理论。
土地报酬递减规律：17世纪中叶的威廉•配第发现一定面积的土地的生产力有一最大限度，超过这一限度后，土地生产物的数量就不可能随着劳动的增加而增加了。法国重农学派后期代表人物杜尔阁，对“土地报酬递减规律”的内涵进行详细表述：“撒在一块天然肥沃的土地上的种子，如果没作任何土地的准备工作，这将是一种几乎完全损失的投资。如只添加一个劳动力，产品产量就会提高；第二个、第三个劳动力不是简单地使产品产量一倍或两倍，而是增加五倍或九倍，这样，产品产量增加的比例达到它所能达到的最大限度时为止，超过这一点，如果我们继续增加投资，产品产量也会增加，但增加得较少，而且总是越来越少，直到土地的肥力被耗尽，耕作技术也不会再使土地生产能力提高时，投资的增加就不会使产品产量有任何提高了。”1815年英国威斯特(E.west)在其《资本用于土地》一书中，首次正式提出“土地报酬递减规律”。此后西方经济学家以英国的马歇尔，美国克拉克、萨缪尔森，德国奥多尔•布林克曼等的著作作为代表，对这一规律作了进一步的解释和拓展。
三、我国房地产市场和住房制度的现状与问题
（一）我过房地产市场和住房制度的现状与特点
1.我国房地产市场和住房制度的现状。中国房地产改革模式的四个阶段：1978年以前的计划经济模式主要依赖于政府提供的福利房。以及建设单位基本建设项目的附属生活项目安排住宅建设。1981—1998年的“计划+市场“模式。表现为单位建房、开发商建房的双轨制并存，市场的比例在稳步扩大。1998—2008年的市场化模式。取消单位建房但经济适用房、廉租房比例偏低基本上让公众面向开发商。2008年重回“计划+市场”模式提出抓紧建立住房保障体系，增加保障性住房。
“房价收入比”是指一个地区的住房平均价与家庭年平均收入的比值,反映了居民家庭对住房的支付能力,比值越高,支付能力就越低。目前国际上公认的“合理的住房价格”的“房价收入比”为3—6倍。当一个地方房价收入比超过7倍以后,就会被世界上公认为“国际房价最难承受地区”。
根据《小康》调查，未来一年内，接近48%的人预期，房价的走势仍将上涨；30%的人觉得不好说；只有22%的人预期可能下跌。[1](P.21-23)
2.我国房地产市场的主要特点。首先，土地供应量不足。近两年土地供不应求的态势仍在持续，造成市场供求总量的失衡，形成供不应求的市场预期。土地供应量的不足表现在土地出让面积的不足。[2](P.11-13)其次，多种需求集中释放。在房价快速上升的过程中，多种需求集中释放：一是改善型需求。二是婚龄人口对住房的需求。三是城市新增常住人口的住房需求。四是城市拆迁导致的刚性需求。五是父母提前为子女购房的需求。六是投资和投机性需求。除以上以居住为目的的需求外，还包括部分以投资和投机为目的的需求，买房直接用于投资，以其增值获利;以改善住房条件为目的的高收入家庭，在购买新建商品房后，原有旧房并没有在存量房市场立即上市交易，更多地是继续持有用于投资。第三，地价房价“倒挂”现象严重。2007年，在各地的房地产市场出现了大量地价房价“倒挂”的现象，即招标、拍卖、挂牌等公开出让土地的楼面地价接近或高于同地段在售新建房屋的价格。第四，空置率过高。我国商品房空置率过高，已高于国际公认的15%的空置率警戒线。
2008年3月，“抓紧建立住房保障体系”首次写入总理的《政府工作报告》中，足见政府保障民生的诚意。报告强调，“政府主要制定住房规划和政策，重点发展面向中低收人家庭的住房，高收人家庭的住房需求主要通过市场调节解决”。这是《政府工作报告》中首次提及“中等收入家庭”的住房问题，解决处于“夹心层”的中等收人群体的住房问题也被提上了日程。[3](P.14-16)
（二）我国房地产市场的主要问题
首先，市场流动性过剩：房价高涨的第一大因素乃是市场流动性过剩。市场流动性过剩引起货币潜在贬值，造成通货膨胀，是使得房价快速上扬的重要原因。
其次，投机之风盛行：房价高涨的如此地步和众多投机者的炒作是分不开的。投机者包括众多国内游资，如最为有名的温州炒房团，山西煤老板，深圳炒房人等等，还有许多海外热钱，加上房地产商捂盘惜售等等，真可谓投机之风盛行。
第三，替代品供应不足：作为完全市场化的商品房的替代品，经济适用房和廉租房扮演着重要的角色。然而，我国在廉租房和经济适用房的供应上却很少，商品房占了绝大部分比例。
四、解决我国房地产市场主要问题的建议
从房价普涨开始之初至今，中央出台的政策确实不少：经济适用房、廉租房、提高贷款首付比例等等，可是房价还是一路高歌猛进，为什么这些措施都不起作用呢？不是这些政策不好，关键是在于政策的执行。说到这，咱们就必须说说现今中国中央政府与地方政府之间的博弈了。
目标的差异：中央政府着眼于全局利益的最大化，努力增进全社会的福祉，统筹协调各地方的利益。而地方政府具有利益双重性，一方面既要对上级负责，另一方面又要实现辖区内的利益最大化。央地政府的利益不可能时刻都保持一致，当二者的利益出现冲突时，博弈不可避免。首先，在现有的土地管理体制下，土地实际上是归地方政府所有,土地的大部分收益归地方政府所有，土地收益实际上成了地方政府的“第二财政”。廉租房建设涉及到土地收益的让步，如果地方政府从严控制土地的供应结构,那么也就减少了地方政府的财源。再者，从投资的角度来说,如果地方政府严格控制房地产的投资规模，就会减少对土地的需求，这样也就减少了从土地中让利的收入。其次，是税收。房产税、城镇土地使用税、耕地占用税都属于地方，房地产业的投资增加会提高地方的税收收入。再者，是政绩。房地产行业已经成为了国民经济中的支柱产业，不论是从投资资金的总量上来说还是从房地产业带动相关行业的发展角度来说，房地产是拉动地方GDP增长的重要因素，而GDP又是衡量地方官员政绩的一个最重要的考量指标。地方官员的任期一般是五年,为了当前的政绩好看，有的官员也就很难顾及到地方的长远的发展了。从以上三个方面来看也就很容易理解地方政府对中央宏观调控房价执行不力的原因了。[4](P.9-12)
事实上，只有货币政策和税收政策是直接可以作用于房地产，其他之外的政策都要通过地方政府来实施。而这两种手段都是源于金融思想，所以，用金融手段来调控房价将是最直接有效的。
参考文献
[1]蒋韬.中国房地产市场发展趋势分析[J].经济视角,2008,(2).
[2]周亦平.我国房地产现状原因分析、发展趋势与政策走势判断[J].特区经济,2006,(8).
[3]林乐芬,高文芳.我国货币流动性过剩的影响因素分析[J]．经济纵横,2008,(3).
[4]肖元真，益涵.发展经济适用房的有效途径[J].上海房地,2008,(3).
金融英语的词汇拟人修辞手段 篇4
拟人。拟人是把没有生命的东西或生物当作人来看待, 赋予各种“物”以人的言行或思想情感, 从而给读者留下深刻的印象。财经文体要求实实在在的叙述, 不允许夸大其词, 擅自改变原意。同时财经类文章有时干巴巴的, 枯燥, 没有生机。为了刺激读者的感官和视觉, 作者们常常会用拟人手段让书面材料形象生动起来。
Wall Street takes a nose dive.The Japanese yen managed to stand up against the dollar’s depredations. (The Asian Wall Street Journal, May 8, 1998) 此例中的“Wall Street”和“Japanese yen”以及“dollar”原本为无生命的东西, 在该句中都被比拟成为有生命的东西, 故而才会出现“take a nose dive”, “manage to stand up against”和“depredation”等形象性词语。此例可直译为:华尔街股票市场持续下跌, 只有日元设法勇敢抵抗美元的冲击。
To date, the central bank has preferred to raise the reserve requirement ratio rather than interest rates to soak up excess liquidity.“soak up”是指“吸收某物, 吸收液体”。这句话是指, 银行更希望通过提高存款准备金率而不是提高利率来吸纳过多的流动资金。但是“银行”是什么呢?只是栋建筑。“存款准备金率”和“利率”又是什么呢?只是两个概念。它们都不能把流动资金吸纳或吸收去。但读者却能够感受到这种流动性, 有一种新奇的感觉。
金融手段 篇5
摘 要：我国对于金融人才的需求量日益壮大，但由于我国高校的金融专业发展缓慢导致金融产业的人才供血不足，本文针对金融教学中的这一点，提出了应用项目教学法、完善案例分享教学、创建信息化技术教学方法以及探索创新创业专项教学法等措施来提升金融专业的教育水平，希望可以为金融教育的从业人员提供有价值的参考。
关键词：金融学专业 教学方法 教学手段 改进 分析
随着中国社会的发展，产业结构的调整，金融学迎来了极为强盛的发展机会，当前国内高校的教育环境普遍重视知识内容的大量扩展，而轻视了学习中实践的重要性，这样的教学模式无法培养学生走向社会的能力，其无法良好地运用自己的专业技能，并且对于学生的创业创新能力也有诸多的限制。以此，本文结合金融学专业对教学方法以及教学手段的改进进行了分析。
一、应用项目教学法
应用项目教学法是说将金融项目以极大的限度放权给学生，让学生完全参与到项目的进程当中，比如立项、统计资料、分析数据以及撰写报告等操作，让学生在进行项目操作的过程中深化理解金融学的理论知识，而对于项目的进展，以及难点的指导和必要的帮助则由教师负责，如此一来就可以让学生在进行项目的过程中得到正确的指导，针对一些项目实操中的问题以及可能出现的错误及时进行了解并完善自己的项目操作能力。值得注意的是，在项目操作的过程中应该立足于学生的基础专业知识进行以提升就业能力为导向的项目训练。比如，将同学合理地分为几个小组，并且为小组配备指导教师和组长，参照其他的学科竞赛制度，小组之间进行金融项目操作的竞赛，在操作项目结束之后，针对各小组在操作中出现的问题以及比较优秀的操作应该重点指出，帮助学生在项目结束之后消化项目操作中涉及的金融学专业知识。
除此之外，学校还应该在政策上鼓励金融专业的项目应用，比如将项目操作当做课程给予学分，对教学效果优秀的教师给予嘉奖等等，从这些方面可以很好地提升金融教学中教师和学生双方的自主性和积极性，提高教学效率。
二、完善案例分析教学
案例分析教学通过进行大量的金融案例练习，提高学生们在金融项目中的决策能力以及重要信息点的抓取能力。目前，我国高校的金融教学体系中案例分析教学还不够系统和完善，因此，需要从多方面进行加强。首先，在金融专业中应该由系主任领导，集中全校的金融师资力量对于金融案例进行分析、整理，构建??大多元、覆盖面广泛且具有代表性的大量经典金融案例库，以此来保证金融教学中金融案例分析足够的储备。其次，通过经常举办案例研讨会的形式，来提高教师对于案例分析的水平，提升金融教师在金融教学中的教学质量。最后，在金融教学中制定规范制度，规范化教师案例教学的数量，形成统一化和标准化。如此，就可以在案例教学分析轻松的教学氛围中提升学生们对于金融案例的提炼能力。
三、探索创新创业专项教学法
大学生创新创业能力已成为我国极为重视以及重点培养的高等人才基本素质，金融专业教学同样应该对学生的创新创业能力进行专项科学地引导和培养，在金融专业改进中注意重实践教学，重创新创业的人才素质培养，针对这一方面，高校可以安排专业导师来帮助学生进行校内校外创业的专项培养，并且针对不同阶段的学生进行不同方向的创业引导和帮助，如刚刚来到学校的低年级学生，应侧重培养其创新创业的素质和兴趣，埋下一颗创新创业的种子，而对于高年级的学生，应该给予其关于创业实际操作方面的知识，比如相关的税务以及法律等创业过程中所面临的具体问题；而对于毕业后的学生，学校应该给予技术上的支持和理论上的指导，对于毕业创业的学生，派出专项的创新创业老师为学生提供帮助，辅助学生进行创业创新，帮助毕业生提高创业成功率。在学生的创业教育中可以使用沙盘模拟等模拟工具进行创业试操作，在操作的同时发现学生们在创业过程中可能出现的问题，并及时加以引导和改正，提高其毕业之后创业的成功率。
除此之外，高校还应该引导学生成为科研工作的重要后备力量，结合项目教学法，以科研项目为对象，让学生参与到科研项目之中，形成与研究生配合的科研梯队，提升大学生对于科研工作的了解，培养其科研兴趣，并引导其成为研究生和科研工作的后备军。
四、创建信息化技术教学方法
在信息化数据化的时代背景下，教育方法也应该跟随时代大潮进行合理化的改革，比如使用MOOC等信息技术进行教育模式的优化，比如搭建线上平台，方便学生随时进行金融知识的获取，并且配合线下进行深入学习。除此之外，还应该优化金融学MOOC的传统教学方案，对于当下具有良好教学教过的案例分析教学、项目实操教学与移动互联技术相结合，开发出具有时代特点的新式教学方案。
五、深化金融学协同教学方法
在金融专业的教学中可以打破常规传统教学模式，使用深化的协同教学方法，借助多渠道的资源开展教学拓展，让金融专业教学更加的全面综合以及专业。首先，应该从教学方法上开始破冰，打破常规的教学模式，运用多种教学方法进行相辅相成的配合式教学，比如在传统教学中加入案例分析、沙盘模拟以及项目实操等等，全面综合的提升学生的综合能力。其次，在金融教学中应该破除学校的边界，让学校与学校之间学校与社会金融领域的精英人士之间建立联系，邀请他们来到学校中对学生进行另一方面的金融教学，教授学生管理与经济的前沿知识。另外，协同校内实习与校外实习的实习内容，针对不断变化的社会内容，校内的实习内容也应该跟随当前社会进行优化与改良，通过学生在校外实习中遇到的问题，来有针对性的对校内实习的内容进行进一步的优化，争取在校内实习中培养出学生面对校外实习的强大工作能力。
结语
综上所述，我国的金融专业教育还面临着诸多问题，但幸运的是这些问题并不是无法解决的，因此，为了培养真正拥有专业能力的金融人才和金融创业创新人才，我国的教育应该从多方面共同努力，培养学生们的实践能力和创新创业素质。
参考文献
运用大数据手段助力小微金融发展 篇6
一、小微企业融资难的成因
(一) 社会信用体系建设不完善
目前, 我国社会信用体系建设还相对滞后, 各类征信系统覆盖面较窄、银企信息不对称, 另外金融机构之间的征信信息也无法共享, 导致金融机构对小微企业放贷非常谨慎, 影响金融机构对小微企业的信贷支持。
(二) 信贷资源分配不平衡
由于小微企业规模小, 业务分散, 各家金融机构从资金的安全性和经营成本方面考虑, 将信贷重点放在资产规模大、偿债有保证的大中型企业, 缺乏对小微企业贷款的动力。同时传统金融机构为防范风险, 对贷款条件设置相对较高, 缺乏适合小微企业的新型信贷产品, 导致小微企业很难从金融机构获得贷款。
(三) 小微企业自身融资条件缺乏
一方面, 小微企业管理基础相对薄弱, 法人内部治理机构缺乏, 制度落后, 需要银行投入更多的人力物力进行贷款审查;另一方面, 小微企业经营风险偏大, 抗风险能力较弱, 并且缺乏必要的担保物。这两方面原因直接影响金融机构对小微企业信贷的审核和发放。
二、大数据金融应用前景
(一) 大数据分析工具介绍
大数据分析主要是利用庞大的信息量, 通过统计分析得出普遍性、规律性的结果。而数据挖掘是大数据分析应用的一个分支, 通过对大数据的一般性数据分析, 进一步模型化, 产生出有价值的知识信息, 最后形成需要的分析结果来辅助决策。
大数据分析工具在信贷风险评估领域具有很广阔的应用前景, 通过分析和挖掘小微企业的交易信息, 掌握分析小微企业的行为, 分析可能存在的风险。通过对企业法人、高管进行有针对性的数据分析, 如信用卡交易和纳税数据信息, 可以非常精确地获得目标企业的经营状态、信用动态等信息。
(二) 大数据金融的应用前景
大数据金融是通过云计算等处理方式, 对收集的海量非结构化数据进行实时分析, 以此优化金融营销和风险控制。其核心在于对数据进行扁平化、不对称的处理, 实现了数据的标准化和结构化, 从而提高了数据的使用效率。
大数据金融在数据和成本方面优势十分明显, 且与小微企业贷款的性质和特点相契合。首先, 小微企业贷款的数据量多且分散, 累计的信用数据通过传统的信用评估手段已经不能满足需求。而大数据金融通过云计算在数据处理方面具有先天优势, 通过云计算和分析模型可以大大提高信贷决策的科学性。其次, 小微贷款单个贷款业务上利润额较单薄, 而大数据金融以信息技术为基础, 业务基本在线上完成, 甚至可实现批量操作, 大大节约了人力成本和运营支出。
对中小银行来说, 小微金融是一片广阔的业务蓝海, 但需要合适、有效的手段去开拓这片业务蓝海。目前主要有如下几个发展方向:
1. 基于交易数据的贷款:如POS贷、生意流水贷款、工资流水贷款等。
2. 基于供应链的贷款:结合资金流、物流、信息流设计定制产品, 如果蔬、船运、五金等行业贷款等。
3. 基于互联网金融的网络贷款:结合互联网平台、电子商务、第三方支付公司的网商信用贷款。
三、大数据金融应用现状
面对大数据时代的到来, 金融机构依靠传统的抵押担保或现金流信息来发展小额贷款成本较高, 已经不能满足批量、高频的小微金融需求。只有利用大数据金融才能破解成本难题, 并更好地提高贷款决策的有效性和科学性。
目前已有多家金融机构及第三方支付机构开展了基于大数据的小微信贷产品, 支持了一部分小微企业的发展, 见表1所列。
如大数据金融的先行者“阿里小贷”, 利用阿里巴巴、淘宝、支付宝、阿里云四大平台积累的客户信用数据, 向阿里巴巴及淘宝上的小微企业和自主创业者批量发放50万元以下的“金额小、期限短、随借随还”的纯信用小额贷款服务。截至2014年6月, 阿里小贷累计发放贷款突破2 000亿, 服务的小微企业达80万家, 不良贷款率控制在1%左右。
虽然大数据金融正在逐步兴起, 但目前总体规模较小, 特别是应用面还较窄, 无法满足大多数小微企业的融资需求。而且各贷款机构的业务系统分散, 自成体系, 无法共享信息。这就需要政府职能部门的介入, 整合各类资源, 探索建立数据的有偿使用机制, 使得大数据金融更好地服务于小微企业发展。
四、相关政策建议
破解小微企业融资难题, 需要更科学地运用大数据等手段, 强化对小微企业的征信服务, 低成本、高效率地协助金融机构批量选出优秀的融资对象, 批量满足小微企业的融资需求, 并通过大数原理降低贷款不良率。
央行作为贯彻落实党中央国务院关于金融支持小微企业发展决策的主要职能部门, 可以从以下几方面进行推进。
(一) 加强部门协调, 完善社会征信体系
加强与工商、税务、海关等部门的沟通协调, 共享相关企业信息。增加对互联网金融、第三方支付以及影子银行等涉及金融的产业信息的采集, 特别是扩大征信信息覆盖面, 完善企业和个人的各类金融数据, 促使更多小微企业的信用数据纳入征信系统, 增加数据库的广度和深度。
建立适合小微企业特点的信用评级体系, 进一步完善企业信用信息基础数据库, 优化、理顺小微金融的生态环境。
(二) 组建大数据金融平台, 支持小微金融发展
在采集更丰富的征信数据、金融数据的基础上, 可由央行牵头、各金融机构参与, 组建大数据金融平台, 建立开放式的大数据分析系统, 开发各类数据挖掘工具, 无偿或有偿提供给各类贷款机构使用, 为小微金融信贷产品开发和应用提供数据支撑。
(三) 出台扶持政策, 鼓励小微金融信贷创新
大力推动互联网与金融的深度融合, 鼓励互联网企业和金融机构的合作。支持金融机构基于大数据进行小微企业信贷模型、信贷产品的开发, 加强金融机构间的信息共享和成功经验交流推广, 通过政策倾斜、政策扶持, 激励金融机构进行小微金融创新。同时切实把小微企业信贷和金融机构盈利结合好, 让金融机构, 特别是中小银行, 积极投身拓展小微企业信贷的业务蓝海。小微企业融资难的原因是多方面的, 既有企业自身内部的原因, 也有外部原因。解决此问题是一项复杂的系统工程, 需要政府、金融机构、小微企业的共同协作, 开拓思路、创新手段, 形成整体合力, 才能真正解决小微企业融资难问题, 使之更好地为国家经济发展、维护社会稳定贡献力量。
摘要：小微企业融资难始终是其生存、发展的障碍和瓶颈, 根本原因是缺乏针对小微企业有效的征信体系和信贷风险评估模式。本文提出建立大数据金融平台, 创新小微金融信贷产品, 缓解小微企业融资难, 给小微企业融资难提供解决问题的有效途径。
关键词：金融科技,大数据,小微企业,融资难,信用体系
参考文献
[1]国务院办公厅关于金融支持小微企业发展的实施意见[Z].国务院办公厅.2013.
金融手段 篇7
金融的全球化成为近年来发展的大趋势。在这种新经济的背景下, 国际金融业全球化的发展也就成为必然。新兴金融市场的兴起和发展打破了原有的旧格局, 使国际金融市场逐步扩展到全球许多国家和地区。国际金融机构在全球大量设立分支机构, 形成全球性业务网络。同时, 因特网的运用克服了不同地区之间时差的障碍, 使国际市场的交易一体化。这种趋势既促进了国际金融的极大发展, 也加大了金融风险的范围。出现债务的可能性大大增加, 而国际金融组织面对巨大的国际资本流动, 越来越显得力量不足, 无法进行协调, 防范国际金融危机的手段显得特别脆弱。国际金融炒作活动, 进一步加剧着国际金融市场的动荡。
由于金融全球化的发展, 市场之间传播敏感度的增强, 使得一个市场的变化会迅速地传导给另一个市场, 金融风险因素变得更加复杂, 某一经济现象会在世界不同地区、不同金融市场之间进行传导, 并形成连锁反应, 风险产生的可能性更加突出。由于国际资本流动, 特别是金融市场固有的投机性, 对一国的金融市场的冲击力和破坏性也越来越明显, 进而波及到整个世界经济, 使各国的经济发展都不同程度地受到影响。
银行风险是预期银行业务经营和管理中因不确定因素导致事后造成的损失或不利目标实现因素的总称。市场金融中, 这种风险的大小必然通过价格形式加以量化和度量。某种银行风险越大, 其经营与管理的综合成本就越高。银行风险是导致损失的一种可能。
金融风险既是一个经济范畴, 也是一个历史范畴。作为经济范畴, 金融风险根源于:产权排他性、社会分工、预期不确定性、信息非对称性、人类有限理性和机会主义倾向。作为历史范畴, 银行风险在不同经济阶段、不同经济体制下是不断变化和发展的。因此, 经济金融生活中的不确定性是银行风险产生的必要条件或前提, 具体经济金融环境和体制是银行风险产生、发展的充分条件。
2 我国商业银行防范金融风险措施
2.1 实行资产负债比率管理
资产负债管理就是银行根据对资产负债平衡表中的资产和负债每个项目的利率预测, 在维持流动性的前提下谋求风险的最小化, 收益的最大化。并且以此来考虑最佳的资产负债的数量和期限的结构。在商业银行进行外部投资中, 通过资产负债管理, 可以有效地预测外汇、利率、信用等方面的风险。在国际市场利率、汇率波动的情况下, 可以主动地进行调节。推行资产负债管理, 必定使商业银行在平常管理中量力而行, 自我平衡, 合理经营。对负债促使其致力于筹集资金, 自觉控制资产, 扭转其超负荷经营状况, 削弱其资金依赖懒惰性;同时对资产管理有利于其从事投资业务, 激发了创造收益的积极性。
2.2 加快金融衍生工具的发展
金融衍生工具的灵魂可谓之风险, 其本身就是以风险的存在为前提, 并为适应风险管理的需要而产生的。金融衍生产品的设计初衷, 绝不是为了扩大市场参与者的风险, 更不是为了让某些人投机获利。恰恰相反, 该类产品的出现原本是为了降低市场参与者的风险。金融衍生工具是一把双刃剑, 一方面它具有降低、分散市场风险的功能;另一方面, 在转移风险的同时, 也可以用来进行冒险式的投资。次贷危机的根源是风险定价问题, 而不是创新本身, 如果没有创新, 受损失的只能是银行。从美国经验看, 对房地产贷款进行证券化简便易行且容易获得市场认可。目前我国银行机构最主要的资产是信贷资产, 也是存在风险最多的领域, 而房地产贷款又属于信贷资产中的优质资产。通过对房地产信贷证券化, 可以有效分散、转移我国银行业承担的大量风险, 改善资产结构。
2.3 加强银行业的监管
次级贷危机暴露出美国监管体制方面的一些不足, 对我国银行监管具有很强的借鉴意义。第一, 注重规制导向监管与原则导向监管相结合。次级贷危机反映出美国规制性监管模式的滞后性和不灵活性。规制性监管模式很容易与现实情况产生缺口, 尤其是在发达的金融市场, 即使再详尽、再科学的监管规则, 也难以跟上金融市场环境的变化。汲取美国的经验教训, 我们必须在坚持以规制性监管为主的基础上, 实现规制监管与原则监管的有机结合。第二, 稳步推进金融业综合监管。美国次级贷危机反映在债券市场, 根源于信贷市场, 表明在一个统一的金融市场中风险具有较强的传染性和扩散性, 风险监管不再是单个部门的事情。从我国当前和今后一个时期金融业发展趋势和水平看, 分业监管仍是目前比较理想的监管治理体制选择。
目前, 我国商业银行的经营观念还未随市场的变化而转变, 从业务类型分析, 仍然停留在传统业务的经营上, 缺乏对内外业务的开发, 贷款种类和服务对象特定, 导致金融业竞争环境恶化, 资产结构和风险类型单一。从银行资产负债结构上看, 被动性负债较多, 资金来源渠道狭窄, 绝大部分局限于传统的客户存款上, 融资成本居高不下, 大大降低了银行的赢利能力和积累能力。资产方面, 主要是贷款, 但贷款的对象、方式、品种、数量和流动性都未能适应市场的需求。要解决银行资产负债结构的不合理问题, 提高银行的经营效益, 就要以市场为导向, 以客户为中心, 突破公存、储蓄的服务范畴, 加大中间业务的研究开发, 大力倡导发展消费信贷。
随着金融体制改革的不断深化, 银行业金融市场的环境发生了巨变。就整个外部环境来说, 我国加入WTO后, 金融市场的开放程度进一步加快, 外资银行已被允许在中国境内陆续开始经营人民币业务和外汇业务。为积极稳妥地推进中国金融业的对外开放, 央行还决定取消外资银行设立营业性分支机构的地域限制, 开放全国所有的中心城市。目前, 外资金融机构的规模和数量在不断增加。
国内金融市场竞争加剧, 买方市场的局面已逐步形成, 国有商业银行的垄断地位被打破, 众多股份制商业银行和非银行金融机构纷纷争夺市场份额。交行、中信、光大、深发展等全国股份制银行的经营机制完全商业化, 资产总额不断扩大, 招商银行还与四家国有银行一样进入了世界千强银行之列。除了竞争对象的增多, 金融竞争的范围和空间也越来越大, 不仅存在着业务上的竞争, 而且在治理上的竞争、资本竞争、价格竞争、技术竞争、信息竞争、人才竞争日趋白热化。
社会大众的金融投资意识, 随着银行多元化的服务渠道的拓展而增强, 他们开始选择和享用前所未有的金融产品, 并不断提出新的要求。
参考文献
[1]国务院研究室.中国加入WTO机遇.挑战.对策[M].北京:中国言实出版社, 2002.
[2][美]彼得.S.罗斯.商业银行管理[M].4版, 北京:机械工业出版社, 2001.
金融手段 篇8
关键词：新型金融手段,金融衍生品,次贷危机
2007年爆发的美国次贷危机, 导致全球金融危机, 美国巨型投资银行美林被收购。欧洲大型商业银行RBS等被国有化, 全球主要金融市场纷纷出现流动性危机。相继出现银行业大范围亏损。次贷危机导致银行、基金、保险等次级贷款参与人的金融机构被卷入, 而以金融衍生品为代表的新型金融手段, 在被大众声讨的同时, 也引起了金融界的关注。
一、美国次贷危机的产生
美国次贷危机的产生由多种因素共同造成。次级按揭贷款英文名称是subprime mortgage loan, 学者将其简称为次贷, 抵押贷款市场按照贷款人信用条件和收入水平对贷款人进行分级, “次”是指借款人信用、收入水平条件比较弱, 与之对应的是信用条件较好的是“优”, “次贷危机”中“次”的含义是指对放贷的还债能力弱, 信用不足。美国人如果买一套房子, 很少有人一次性付全款, 大多数人都是向贷款机构贷款买房, 并在一定的期限内担负贷款的偿还。在美国还存在这样一个群体, 他们没有固定的收入或者就没有固定收入比较少, 因此他们的信用等级比较低, 不能通过银行贷款买房, 就成这样的群体为次级信用贷款者, 就是人们常说的次级贷款者。
次级抵押贷款的收益和风险并存, 它是一个收益高且风险也高的金融行业, 一些低程度担保的贷款被一些中小金融机构贷给缺少收入或者信用等级很低的低端客户。次级抵押贷款与传统银行执行的抵押贷款的标准不同, 次级抵押贷款放宽了客户的信用等级, 对贷款者还款能力和信用记录没有多少高的要求, 虽然向次贷机构申请次级抵押贷款的利率比银行高得多, 但是美国房贷市场上的次级信用贷款者因为达不到银行的房贷标准仍然会向次贷机构申请次级抵押贷款。在美国的次级抵押贷款市场上, 次级抵押贷款的还款方式一般是固定利率与浮动利率相结合, 贷款人在贷款后的前几年按照固定利率偿还所欠贷款, 过了几年以后就按照浮动利率偿还剩余的贷款。在2001-2006年, 由于美国房地产市场持续繁荣, 并且前几年美国货币市场利率水平较低, 促使了美国的次级抵押贷款 (subprime mortgage loan) 市场的规模迅速扩张, 并大量涌现出各种次级贷款以金融衍生品为代表的新型金融手段新型金融手段。
次级贷款的还款利率与房地产市场情况紧密相关。随着美国房地产市场的低迷、降温, 以及银行贷款短期利率的不断提高, 这也极大的提高了次级贷款的还款利率, 增加了大部分购房者次级贷款的还贷压力。与此同时, 房地产市场的不断降温和低迷也将促使购房者出售依靠贷款购买的住房, 或者加大了通过抵押住房实现再次融资的困难。房地产市场和贷款市场的这种局面就直接导致大量的次贷借款人不能够准时向次贷机构偿还贷款, 而银行收回房屋, 却卖不到高价, 导致大面积亏损, 通过以金融衍生品为代表的新型金融手段等新型金融手段投资证券化的资产市场的投资者大面积亏损, 引发了连锁反应———次贷危机。
二、新型金融手段在次贷危机中的作用
1. 次级按揭贷款
次级按揭贷款其英文名称是Subprime Mortgage Loan, 简称SML。自20世纪90年代以来, 美国住房抵押贷款市场的发展非常迅速。每个贷款对象都有相应的信用等级, 通常信用等级从高到低分为三个等级:信用分数大于660分个人是优等贷款主要提供对象, 分数预告优等待遇就越好, 首付超过20%及月供占总收入比例不高于40%;Alt-A贷款主要向信用记录较弱但信用评分较高的个人提供对象贷款, 比如无法提供明确的收入水平证明的个人或者个体工商户;次级贷款的主要提供给那些信用评级分数较差或者信用记录欠佳、FICO (消费者信用评分) 评分低于620分的个人。一般情况下, 如果在收入中房贷的月供比例较高或者房贷首付不足20%, 这种情况下很难获得美国住房抵押贷款。在2001年-2004年期间, 美国互联网经济泡沫在巨大的危机中逐渐化为乌有, 美联储为了刺激国民经济的发展, 连续实行了一系列的恢复经济的措施和手段, 在一段时期内实施了的低利率水平的贷款, 银行也13次连续降息, 利率从6.5%连续降到1%, 这是自二战以来最低的利率水平, 与此同时并实施了一些积极乐观的房贷政策, 大力鼓励人们实行超前消费贷款买房, 这些措施极大的刺激了次级抵押贷款 (Subprime Mortgage Loan) 市场繁荣泡沫, 致使经济泡沫不断地膨胀。
2. 按揭贷款抵押支持债券
房屋贷款在美国一般被投资银行进行证券化包装处理后向市场公开发行, 房屋按揭抵押支持债券 (Mortgage Backed Security, MBS) 就是经过证券化处理所产生的一种新型债权产品。一些按揭房贷被那些房屋按揭公司集中处理, 将其汇集成一个复杂的“贷款池”, 然后将这些房屋进行分割打包实行证券化, 并在债券市场发行这些新型证券。因为房贷贷款者在贷款周期类连本带利所还的房贷是MBC资金流的主要来源, 因此根据房贷债权人的获得不同大小的现金流、贷款资质和要负担违约损失的先后顺序, 穆迪公司、标准普尔等债券评级机构会按照一定标准进行评级对各种按揭产品进行等级划分, 高级的优先级 (Senior Class) 为AAA级, 中等的夹层级 (Mezzanine Class) 为AA或A级, 其它更低的低层级 (Subordinate lass) 为的BBB到B级, 最低的权益级 (Equity Class) 为无评级的, 平均仅为约5%债权, 用来首先承受违约损失 (First loss piece) 。一般而言, AAA信用等级的优级贷款是由有一定程度政府信用支持的按揭债券发行机构包括联邦住房抵押贷款公司 (房地美Freddie Mac) 美国联邦国家房屋贷款协会 (房利美Fannie Mae) 等进行发行。而大多数情况下次级贷款和Alt-A贷款则被重新分割打包, 并作为随后发行的ABS、CDO (资产支持型抵押债务权益) 的抵押品。不同风险偏好的各类投资者得以通过这一金融创新方式参与按揭贷款抵押支持债券, 以被证券化的形式发行更多的次级按揭。但是, 已建立的按揭贷款池复杂精细的划分和这个证券化过程密切相关, 而且只能通过相关的金融计算模型对未来CDO债券的现金流变化趋势进行预估, 并且不同的按揭发行人、投资机构、债券评级机构所用的计量经济模型构造都不尽相同。这虽然可以增加此类产品的交易活动的活力, 但同时也成为产生交易竞价模糊、评级波动巨大的温床。
3. 资产支持证券
资产支持证券的英文名称是Asseted-Backed Security, 简称ABS。CDO ABS (资产支持债券型抵押债务权益) 是一种证券化的金融手段创新过程, 他的推行是依靠另外的资产的现金净收入作为价格支撑。人们常说的ABS就是对未来的现金流 (主要包括对住房权益贷款 (Home Equity Loan, 简称HEL) 、房贷、车贷、信用卡还款等) 进行重新分割证券化发行后出现的产品。抵押债务权益 (Collateralized Debt Obligation, 简称CDO) 是以购买的某种证券池内的资产和未来的现金流作为金融产品抵押品而上市发行的一种权益产品。实际上, CDO是在金融创新的前提下资产证券化衍生的一种新的以金融衍生品为代表的新型金融手段、新的金融手段。CDO的证券池所支持的债券有多种, 其所支持的债券主要包括杠杆贷款、资产支持债券 (ABS) 和企业债券。CDO大约有65%的资产支持证券池的各种抵押债务权益, 这种抵押债务权益被称为资产支持型抵押债务权益即ABS CDO。
资产支持型抵押债务权益 (ABS CDO) 而是对原有的BBB级贷款部分进行深层次的再切割, 并人为地将分割后划分出还款的次序, 将其还款顺序再次分级为高等级 (High Grade) 和夹层等级 (Mezzanine) 。A级以上一般是高等级, 而BBB级为夹层级。这种以金融衍生品为代表的切割后再分割的抵押债务权益是一种新型金融手段创新, 这种创新还创造出了CDO2、CDO3……多层金融衍生产品。标准的ABS CDO抵押证券池则可能包括住房权益贷款 (HEL) 、住房按揭支持债券、其他CDO和其他资产。按照这种方式就逐渐建立了极其巨大而又复杂的资产支持结构。而普通的CDO不仅可包括各种ABS, 还包含其它级别和收益率的贷款、企业债等产品, 这就优化了整个CDO的收益率和评级水平, 同时也会吸引更多的投资者来参与投资市场。在这个过程中, 债务放入发行者与承销商得到了巨额的利润回报, 但是这个市场中的风险因素在这个过程中被一点一点累积起来。以次级按揭为支撑的CDO 2003年以来规模泡沫化疯狂扩张, 市场的风险被这些新型金融手段给集聚。
4. 信用违约互换
信用违约互换的英文名称是Credit Default Swap, 简称CDS。信用违约互换是一种金融资产违约保险合约。债权人通过该一系列合约将债务风险分割打包出售, 将合约价格视作保费。买家和卖家分别是购买信用违约互换的一方和承担风险的一方。卖方和买房双方共同约定, 如果金融资产没有出现信用违约, 则买家需要向卖家按时缴纳“保险费”;反之, 则卖方要承担买方的交易风险损失。在CDS信用违约互换合约中, CDS的持有方要支付一定的费用给合约的卖方, 通常用基于面值的某种固定基点来表示该费用。如果信用主体不出现违约事件, 则信用违约互换的卖方不需要支出任何现金;反之, CDS的卖方有义务对债券面值和违约事件后的债券价值之间的差额用现金进行补偿, 或者用相同价值的资产购买CDS买方所持的债券。CDS的卖方可由商业银行、主承销商等来担任第三方, 为了转移自身担保的风险, 可在银行间或者其他市场进行CDS交易。
金融衍生产品在这场全球性的金融危机中担当了创造并延伸金融风险的角色, 并且使其具有了一定的复杂性。其中以次级抵押贷款为标的资产性金融衍生产品的合同违约率大幅度上升是美国金融危机爆发的最先环节。其次, 拓展的金融风险使得周边产品金融机构的资金筹集难度逐渐变大。而作为交易创设的法律实体, SPV是一个把证券化作为唯一的目的的独立的机构, 并与起始金融机构进分离, 指的是市场上的承销商, 对资产进行整合并出售给相关投资人。这种投资商投资时用短期资金去进行长时间投资, 而短期资金的重要来源就是市场货币的储量。对资产抵押方法的债券进行购买是进行长期投资的重要方式, 然后通过大量使用的金融杠杆把它打包出售给各种投资者。在出现违约风险后, 投资商不会再大规模的购进SPV产品, SPV会出现短期的偿付风险, 市场上的货币流动出现波动。国家机构向银行汇入大笔资金, 这表明美国市场资金流动过剩局面开始转化为紧缩局面, 次贷危机逐渐出现在人们的视野。
三、次贷危机对于我国金融监管的启示
金融衍生产品作为防范金融危机发生的一项重要工具, 也承担着提升金融领域运转效率, 对冲投机工具的职能。但是, 新事物的产生必定有其两面性, 新型金融方式的创新如果不注意资源的合理配置, 管理控制欠缺, 就很容易导致金融延伸风险, 威胁到实体经济的正常运转, 甚至出现大规模金融危机。但是, 从时代发展角度来看, 金融手段的创新也是社会发展规律的要求, 我国不会因为美国出现次贷危机金融风险问题而止步, 如何对新型金融手段可能出现的风险进行控制、监察、管理, 是从业人士面临的一项重大课题。
通过总结对比国内新兴金融手段的创新, 笔者认为要更好的控制监管新型金融手段风险, 首先, 应加强新型金融手段产品的风险评估, 成立风险评估机构, 制定严密的评估方式和细则, 评估结果进行公开, 评估过程公正, 评估方式公平, 能够正确反映金融资产在诸多风险状况下的实际情况, 另外, 管理部门负责人应准确谨慎的推出新型金融手段;第三, 要加大对新型金融手段的监管力度, 企业运用新型的金融手段过程中, 对外界的公布的信息量要达到一定的要求, 逐步完善金融体系相应的法律法规, 不断加强市场对其的约束力。总而言之, 在研发新型金融手段的过程中, 也要重视研发成功后对金融风险的防范, 双管齐下。
参考文献
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金融手段 篇9
产业结构高度化是指在经济发展过程中, 产业结构不断从低级向高级转化的过程, 是经济发展的演进过程。具体表现为:三大产业之间, 第一产业占国民经济的比重下降, 二、三产业占比上升, 生产性服务业和新兴生活服务业占比趋于提高;产业内部由劳动密集型向资本、技术密集型演化;制造业内部由轻工业向重工业演进的重工业化过程;产品结构由低技术度构成向高技术构成的演进;消费结构由资源消耗型向低污染、低能耗的演进等一系列产品内技术含量改造以及新的产品或产业形成的过程。对于出口品结构高度化来讲具体表现为出口产品类别由初级品向工业制造品演进以及在制造品中, 由中低技术产品向机电产品、高科技产品的演进。
进出口商品结构按技术含量划分分为初级产品以及工业制成品, 其中工业制成品按技术标准分为中低中低技术产品和高科技产品。中低技术产品具体包括化学成品、按原料分类的制成品、机械及运输设备和杂项制品;高科技产品具体包括机电产品中光电、电子产品、生物技术、计算机通信技术、电子技术、航空航天技术以及材料技术等高科技领域的产品。
二、山东省出口品结构高度化的现状分析
根据图1显示的山东省按技术分类的产品占出口总额指数的变化轨迹, 可以看出:1996年以来, 初级产品的比重由24.9%开始呈逐年下降的趋势, 至2010年下降为12.81%。相对而言, 工业制成品的比重呈逐年上升趋势。这说明以原料为主的初级产品不再是出口的主力, 而制造业的水平受到国际社会的认可, 出口大量增加, 从而山东省贸易由原来的出口原料为主的低附加值正慢慢转变为制造业为主的中高附加值, 从而不仅带来了更多的外汇收入, 以制造品为载体的技术交流也日益扩大, 带来更多的技术交流。
注:数据来源:1997—2011年《山东统计年鉴》。
制造品中低技术产品的比重在20世纪90年代中期有小幅上升趋势后也随着初级产品的趋势呈下降的走向, 从1996年的59.32%到2007年的50.82%, 呈小幅下降的走势。但是中低技术产品仍然是出口产品的主力军, 2008年受国际金融危机的影响降幅较大, 降为33.83%。随后, 伴随着金融危机影响的淡化, 中低技术产品出口开始回升。但是较2007年之前的水平仍较低。高技术产品呈逐年上升的趋势, 在2003年之前, 上升趋势较缓, 自2003年以后, 涨幅最高达42.4%, 2008年金融危机给初级产品和中低技术制造品造成了出口下降的影响, 但是高技术产品不但没有下降反而大幅上升, 这说明山东省高技术产品的竞争力较中低技术产品以及初级产品有很大优势。但是也应该注意到山东省在贸易结构转变中表现出的工业制成品方面的竞争优势, 实际上在总量上仍集中在劳动密集型产品和低技术含量产品上, 高附加值的高科技产品的贸易竞争力虽日益上升但是总量优势上并不强。
为了更全面地说明山东省出口产品高度化情况, 本文用天津市相关数据来做比较和参考。在天津出口贸易中, 初级产品出口由2000年13.61亿美元到2003年的16.32亿美元, 增长了19.9%, 到2008年又比2003年增长了57.5个百分点。中低产品由2000年51.85亿美元增加到2003年的69.47亿美元, 后来五年内一跃为2008年的234.88亿美元, 五年内增长幅度达70.4%。高科技产品由2000—2003年增长幅度高达178.6%, 虽然在金融危机前后有小幅下降的趋势, 但是20032008年五年间增长了157.1个百分数。在图2中, 可以比较出天津市初级产品占比较山东省比重低, 并且高技术产品的占比维持在较高水平上, 相对于山东省来讲较为平稳, 这说明较于天津市出口产品的技术含量水平, 山东省出口品不够稳定, 虽然到2010年其高技术产品占比水平与天津相较不相上下, 但是稳定度远远不及。总之, 山东省出口产品高度化水平较天津来讲仍存在差距。随着经济的发展和科技水平的提高, 山东省出口商品结构会得到进一步优化, 产品的比较优势也会由劳动密集型向资本与知识密集型转变。技术水平是产品高度化进程中重要的保障, 是核心的力量。在增进技术升级的方式和渠道中, 经济政治体制、生产力分布、人力资本以及经济发展阶段都是重要的因素, 但是, 在短期中, 金融活动对产品结构高度化发展有重大的影响。
注:数据来源:2000-2010年《天津统计年鉴》。
三、运用金融手段促进产品结构高度化的对策分析
(一) 通过银行信贷资金的投入促进出口产品高度化
出口品结构高度化需要高科技的支持。一方面, 从经济发展来看, 正是产品技术的改造促进了资本市场的发展, 在现代化工业中, 新科技的发展提高了生产社会化程度, 急需快速集聚大量的资本以供发展需要。但是单个资本既难以筹集现代化工业的巨额投资, 也无力承担巨额投资所带来的风险, 因此, 资本社会化就成为现代大工业发展的核心。另一方面, 资本市场的形成, 作为一种资本资源的配置机制, 对提高制成品技术含量水平有重要的推动作用。银行信贷资本的运行态势的变化在很大程度上影响着制造产品的升级换代。若是资金投入结构的适应了需求所制约的产品结构要求, 就能形成有效的供给并能使这种供给得到顺利实现, 表现为经济的迅速增长、产品结构高技术发展和快速演进。在正常情况下, 资金投入规模与产业结构高度化的发展进程成正方向变动, 投资规模越大, 则产业结构高度化发展的进程越快。因此, 银行业要为高新技术产业的发展提供必要的资金支持, 以高新技术产业发展带动产业结构升级。一般而言, 高新技术产业的高风险特征使传统金融业难以满足发展初期的资金需求, 银行借款一般需要资产抵押, 这恰恰是高技术企业在创业初期所欠缺的。如果要以资本市场上筹资, 不论是发行债券还是发行股票一般都需要企业有良好的声誉和知名度, 有较高的信用等级和财务状况, 而创业初期, 这些条件基本是不具备的。这就要求金融服务业服务于高新技术产品的手段或产品品种要有新突破、新发展。
第一, 继续深化金融体制改革, 银行实行了商业化改革, 那么贷款给哪家企业自然与银行本身利益密切相关, 银行与政府之间服从于被服从的纽带就被割断了, 银行就掌握了贷款的主动权, 受到了利益机制的引诱, 会把贷款投向经济、社会、生态效益高的产品和部门。如果现在我省还不利用金融手段培养自己在污染小、可持续的制造业尤其是高附加值高科技的产品竞争力, 过不了多久, 我们就会发现自己被其他省份在经济发展方面甩得更远, 到那时再进行产品结构调整会更加困难, 面对的竞争会更加激烈。
第二, 采取一些新型的资金融通方式, 鼓励高新技术企业进行风险投资。例如发展融资租赁方式, 它能从投入规模上促进出口品的结构转化, 能够使社会资源得到合理配置有效利用。融资租赁具有融资和融物相结合以及融资物的所有权和使用权彻底相分离的两大特征, 是金融工具的创新。它能够推动产融结合, 为生产高科技产品的企业提供有力的金融支持, 为国企闲置设备寻找出路, 利用国际融资租赁加强联系。我国现行的融资租赁方式不完善并且税负欠统一, 不能够适应租赁经营方式的转化, 导致企业实行税收筹划而扭曲正常的生产经营行为。所以, 我们应当考虑到融资租赁行业在资源配置和支持技术产品优化升级的作用, 降低租赁行业的整体税率, 减少高技术企业的生产经营成本, 积极发挥金融业在产品结构高度化过程中的主体作用。
(二) 合理的汇率政策引导FDI对出口产品高度化的促进作用
在影响出口贸易因素中, 汇率是关键。汇率直接影响到出口产品的成本, 汇率的变动不仅影响进出口总量, 还影响出口结构。对于“J曲线效应”的检验表明, 本币贬值有利于出口贸易, 汇率波动会对进出口贸易产生冲击。但更细致的研究指出, 本币贬值有利于提升资本密集型产品的竞争力, 促进密集型产品的发展, 从而推动整体出口商品结构的优化升级。根据汇率理论, 升值对出口具有消极作用, 但是对劳动密集型产业的出口比技术密集型产业更为显著, 因此东部地区实际汇率升值造成了东部劳动密集型产业出口的大幅度减少, 而对技术密集型产业的影响相对较小, 表现为高技术产业出口占总出口额的比重上升。也就是说, 实际汇率升值可以通过东部地区高技术出口, 有助于东部地区的出口产品结构高度化。不仅如此, 汇率也会对外商投资产生影响, 实际汇率升值会导致原有的比较优势产业-劳动密集型产业, 由于其国际价格上涨或者东部地区劳动力成本的上升, 比较优势逐渐散失, 导致投向劳动密集型产业的FDI开始减少。而技术密集型产业FDI随着实际汇率变动的程度较小, 因此, 在我国人民币汇率升值的情况下, 加大技术密集型产业FDI的吸收, 有助于平衡我国的FDI的减少, 而技术密集型产业FDI对我国吸收国外先进技术, 推动国内出口产品的技术进步, 促使国内高技术产业的发展具有重要的作用。因此, 人民币汇率的升值有利于改善FDI的投资结构, 增加对资本密集型产品的投资力度, 减少对劳动密集型产品的投资, 从而鼓励外资参与国内的产业结构调整和优化, 促进出口品结构的高度化。因此, 应当在开放性条件下, 保持汇率升值的主动性和小幅渐进原则, 通过对人民币汇率的合理调整, 促进国际贸易或国际投资的结构调整, 从而促使我国出口产品结构开始向高附加值的方向转变。各国汇率制度转型的经验表明:一国在经济基本面良好, 货币面临升值压力条件下进行汇率制度改革, 可实现平稳转型。人民币小幅升值有利于维持贸易的比较优势, 有助于国内资源要素从劳动密集型产业流向技术密集型产业, 从而促使国内出口产品结构向高度化方向演进, 而经济结构的调整是缓慢进行的, 经济结构转型的缓慢性和保持我国宏观经济的稳定性决定了汇率升值应保持小幅渐进原则。
四、小结
总之, 山东省出口产品结构虽的高附加值、高度化进程在“十一五”期间有了很大的提升, 但是我们仍要看到, 距离发达地区的高度化水平仍然存在差距。若不紧跟世界经济发展态势, 山东省的经济增长将无法持续进行, 而避免在国际贸易中遭受淘汰和贸易竞争力减退的唯一出路就是加快出口品的结构转型与升级。在展开金融业支持出口品结构高度化的分析中, 金融活动主要涉及的金融工具 (像票据、证券、汇率等) 以及提供融资方式的金融机构、金融市场、金融监管都能够发挥出导向性的政策作用。政府应高度重视从金融方面采取有利于产品高度化的措施, 注重利用国际贸易和交流过程中产生的机遇, 激励和促进出口品的结构高度化, 提升国际竞争力。
参考文献
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