企业对外直接投资探析

关键词： 探析 中国 投资 发展

企业对外直接投资探析（精选十篇）

企业对外直接投资探析 篇1

1 中国对外直接投资的发展阶段

从1979 年开始, 中国企业开始逐步走出国门, 实施对外直接投资行为。 从1979 年0.35 亿美元的流量到2014 年的1231.2 亿美元投资额, 中国对外直接投资发展经历了萌芽阶段、发展阶段和起飞阶段三大历程。

(1) 1979-1991 年的萌芽阶段

中国对外直接投资伴随着中国改革开放的肇始而产生。但利用外资并发展对外贸易是该时期中国经济发展的优先内容。这一阶段, 由于中国经济实力还较为落后, 因而总体对外直接投资规模并不大。 到1991 年, 中国对外直接投资流量只有10亿美元。

(2) 1992-2002 年的稳步发展阶段

邓小平的南巡讲话和中国市场经济的进一步发展促进了中国经济实力的稳步提升。 在这一阶段, 中国对外直接投资的规模有了稳步的发展。 中国对外直接投资的企业数量、区域分布和行业分布都有了进一步的拓展。受国内和国外政治经济环境变化的影响, 中国对外直接投资在该时期波幅较大。 受南巡讲话刺激, 1992 和1993 年中国对外直接投资流量从1991 年的10 亿美元迅速提升到40 和43 亿美元, 此后大多数年度都在10-27 亿美元内徘徊, 但已经明显比上一阶段的规模显著提升。2001 年, 中国对外直接投资一度达到69 亿美元, 2002 年则回落至27 亿美元。

(3) 2003 年以来的快速发展阶段

随着"走出去"战略逐步上升到国家战略层面, 中国对外直接投资自2003 年以来快速增长。 2003 年, 中国实现28.5 亿美元的对外直接投资流量, 2014 年, 这一数据增加到了1231.2 亿美元的历史新高。 中国对外直接投资自2012 年以来连续3 年位列全球第三。 对外直接投资与利用外资仅差53.8 亿美元, 首次接近平衡。 中国开放经济进入到更为平衡的发展阶段。

2 中国对外直接投资现状

(1) 中国对外直接投资规模迅速增加

无论是流量还是存量, 中国对外直接投资都取得了长足的进步。自中国2003 年发布年度对外直接投资统计数据以来, 中国对外直接投资至今已经连续12 年实现正增长。 2014 年中国对外直接投资的流量是2003 年的43.2 倍, 2003-2014 年的年均增长速度高达42.9%。 中国对外直接投资流量连续三年居世界第三位。 在存量方面, 2014 年末, 中国对外直接投资存量首次步入全球前10 行列, 达到8826.4 亿美元, 在全球外国直接投资存量中的份额提升至3.4%, 位居全球分国家地区的对外直接投资存量排名的第8 位。

(2) 中国对外直接投资主体进一步多元化

从所有制分布上看, 中国对外直接投资企业已经涵盖了主要的所有制类型。 有限责任公司、私营企业、国有企业、股份有限公司等成为重要的对外直接投资主体。 除此之外, 外商投资企业、股份合作企业、港澳台企业和集体企业也在中国对外直接投资中占有一席之地。 从投资主体的区域属性看, 地方对外直接投资企业数量近年来一直都在九成以上, 其投资占比在2014 年首次过半, 超过中央企业和单位对外直接投资规模。

(3) 中国对外直接投资行业齐全

中国对外直接投资已经涵盖了国民经济的18 个行业大类。 2014 年, 中国对外直接投资按三次产业划分, 投资流量占比分别为1.3%、25.3%和73.4%, 投资存量占比分别为1%、24%和75%。其中, 租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业的累计投资存量达6, 867.5 亿美元, 占中国对外直接投资存量总额的77.8%。

(4) 中国对外直接投资区位分布广泛

中国对外直接投资已经遍布全球近八成的国家和地区。其中, 亚洲和中国香港是中国对外直接投资的主要集中地。 截至2014 年底, 中国1.85 万家境内投资者设立对外直接投资企业近3 万家, 分布在全球186 个国家 (地区) 。 但是, 中国对外直接投资地域分布存在高度集中的特点, 2014 年底对外直接投资存量前20 位的国家地区存量占总量的近90%。

3 中国对外直接投资存在的问题

中国对外直接投资自改革开放以来不断发展, 业已取得了巨大的成效。但是, 在长期的发展过程中, 中国对外直接投资仍然存在较多的问题。

(1) 中国对外直接投资发展仍滞后于中国经济规模的发展

就规模而言, 中国对外直接投资规模尽管位居全球第三, 但是与中国第二大经济体的地位相比, 中国对外直接投资的规模仍然偏小。 与主要的大国相比, 中国对外直接投资在世界对外直接投资中的份额与中国在世界GDP中份额之比仍然偏小。

(2) 中国对外直接投资的宏观管理制度有待于改善

尽管三十多年来, 中国对外直接投资管理制度已经从限制转向了鼓励, 但是中国对外直接投资管理制度仍然不能完全满足中国对外直接投资的发展, 在服务体系上还不能很好服务于中国企业的对外扩张需要。

(3) 中国对外直接投资的行业分布过于集中

中国对外直接投资在第三产业的比重过大。 中国企业对外直接投资绝大多数仍然是从事于贸易、市场开拓、商务服务等活动。 因此, 中国对外直接投资的行业过于集中使得中国对外直接投资的总体格局仍有待于提高。

(4) 中国对外直接投资风险问题日益突出

近年来, 出于国内经济发展对能源、资源的需要, 不少中国企业加大了对外资源投资的力度。但是这些资源丰富的东道国多为制度风险较差的发展中国家, 这就不可避免的加剧了中国企业对外直接投资的风险问题。

4 促进中国对外直接投资的对策

出于可持续发展的需要, 有必要进一步优化中国对外直接投资的管理体制、行业布局和区域布局, 加大中国对外直接投资的力度。为此, 可以从以下方面着手, 通过合理的政策调整和优化保障中国对外直接投资的顺利开展。

(1) 加强制度保障, 促进中国对外直接投资的发展

可以进一步改善中国对外直接投资的宏观管理体制, 构建更为合理的宏观调控与服务体系。 同时, 要逐步加大对外信息获取的力度, 通过协调政府、行业和企业行为, 构建对外直接投资的预警和服务体系。 此外, 要更多与主要国家签订投资保障协定, 保证中国企业的利益。

(2) 加大制造业的对外直接投资力度

要逐步改变以往行业过度集中在贸易、商务服务等第三产业上的现象, 结合现有"一带一路"战略的实施, 逐步加大制造业对外直接投资的步伐。 这一方面可以缓解国内产能压力, 同时也可以在全球布局中国制造。

(3) 逐步加大对发达国家的投资力度

应重视对政治制度较差区位投资所带来的风险问题, 对业已形成的对风险较大区位的投资, 应注意防范其政治风险, 尊重当地风俗习惯和法律制度。 同时, 要逐步加大对制度良好的发达国家的投资规模。 这既有利于降低中国企业投资风险, 同时也有利于更好学习发达国家的技术。

摘要：本文总结了中国对外直接投资发展的主要阶段。在此基础上, 分析中国对外直接投资发展现状;总结了中国对外直接投资发展中存在的相关问题;进而提出了促进中国对外直接投资发展的对策。

关键词：对外直接投资,发展阶段,风险

参考文献

[1]商务部.2014年度中国对外直接投资统计公报[M].北京:中国统计出版社, 2015.

企业对外直接投资探析 篇2

摘要：境外罂粟替代产业是国际禁毒合作的一项创新，也是中国对外直接投资的一条特殊途径。依据替代发展的基本要求，从对外直接投资角度对中国境外罂粟替代产业的相关问题进行剖析，认为，中小企业为主体“走出去”进行境外替代产业投资是可行的，更是合理的；在投资方式上，目前采用合作经营或合资经营的方式相比较独资方式更具合理性；企业应选择粮食作物、天然橡胶、生物能源原料、特色农产品、采矿业和基础设施建设作为重点投资领域。

关键词：境外罂粟替代产业；对外直接投资；投资选择

引言

20世纪80年代初，“金三角”地区的毒品开始进入中国境内，并在此后成为中国毒品的主要来源。为从源头铲除毒源，遏制“金三角”地区毒品对中国及国际社会的危害，1990年起，中国政府以无偿援助的方式与邻国政府及地方组织在缅甸北部和老挝北部地区开展了罂粟替代种植。，在继续推进政府间示范合作项目的基础上，中国开始运用企业市场化运作为主的模式来发展境外罂粟替代产业 [1].

显然，境外罂粟替代产业不仅是国际禁毒合作的一项创新，同时也是中国对外直接投资的一条特殊途径。作为一项对外直接投资活动，一般来说应解决一系列重要问题，例如：投资于何处（区位选择）、谁去投资（投资主体选择）、采用哪种投资经营方式（投资方式选择）、投资于何种产业（投资产业选择）等等。本文将以替代发展理论和对外直接投资理论为基础，对境外罂粟替代产业的投资主体、投资方式及产业重点投资领域选择等关键问题进行剖析。

一、相关理论基础

（一）替代发展理论

替代种植是指通过在毒品原植物生产地利用粮食等农经作物取代毒品原植物，以削弱这些地区对毒品生产的依赖，逐步减少直至最终根除毒源的禁毒方式。所谓“替代发展”是指在可持续发展战略的背景下，在充分认识目标群体和人口的社会文化特征的前提下，通过制定符合农村地区实际的替代措施，防止和清除含有致幻剂和精神麻醉作用的违禁农作物的种植的一个过程。

从相关界定可以看出，替代种植和替代发展的目的都是根除毒品原植物种植，实现禁毒目标；但是替代发展更注重发展的全面性、有效性和持久性，不仅要求使当地农民合法收入增长、解决他们的生存问题，更强调提高他们经济发展的能力，促进当地经济社会可持续发展。唯有这样才能使烟农从根本上改变他们对毒品经济的依赖，自觉抵御毒品带来的巨大经济利益的诱惑，当地社会种植毒品作物的现象和习惯才有可能彻底根除。从产业发展的角度来说，就要求具有“大产业”的观念，即替代发展不应仅仅局限于第一产业，而应延伸到第二、三产业。

（二）边际产业扩张理论

日本经济学家小岛清（K.Kojima,1978）提出的边际产业扩张理论是发展中国家对外直接投资最具代表性的理论。其关于对外直接投资主体、投资方式和投资产业选择等方面的观点包括：（1）在对外直接投资的主体选择方面，认为发展中国家中小企业更易于在东道国找到立足点并占领当地市场，因为发展中国家中小企业虽然在国内处于比较劣势，但相对于在国际分工中处于更低阶的国家来说，却具有资金和技术上的比较优势，而且这些企业拥有的是东道国易于掌握的劳动密集型或标准化了的实用技术；（2）在对外直接投资产业选择方面，应按照比较成本的原则，从本国（投资国）已经处于或即将处于比较劣势（可称为边际产业）、而东道国又具有显在或潜在比较优势的产业依次进行；（3）在对外直接投资的方式选择方面，应采取与东道国合办或非股权安排的方式（Non-Equity Arrangement）；（4）对外直接投资应起到“教师的作用”,即应当给东道国的经济发展带来积极的效果，使当地企业提高劳动生产率，教会并普及技术和经营管理技能，使当地企业家能够独立进行新的生产。

边际产业扩张理论总体上得到了经验研究的支持而不是拒绝，该理论对中国对外直接投资具有借鉴意义。当然，由于境外罂粟替代的特殊性和复杂性，研究境外罂粟替代产业发展不能完全依据典型的对外直接投资理论，而必须立足于境外罂粟种植区的现实条件以及国际禁毒目标和中国经济发展的客观需要。

二、境外罂粟替代产业的投资主体选择

（一）投资主体现状

中国境外罂粟替代产业是政府扶持下、以企业为投资经营主体的对外直接投资活动。目前产业发展的资金主要来源于三条途径：中央财政专项资金、云南省政府配套资金和企业自筹资金。据初步统计，―中国共投入19.3亿元用于境外罂粟替代产业发展，其中，企业投资16亿元，占替代总资金的82.5%.可以看出，企业已经成为了中国境外罂粟替代产业发展的投资主体。

中国参与境外罂粟替代产业发展的企业数量增长较快。20登记在案的替代企业为75家，而已经超过了200家。而且中小民营企业是境外罂粟替代产业的主要力量，以为例，198家替代企业中国有企业仅8家，而民营企业达190家，占总数的96%.

（二）以中小民营企业为投资主体的可行性和合理性分析

1.中国在境外开展罂粟替代发展投资的多为中小民营企业，这些中小民营企业无法与发达国家的跨国企业相比，相对于国内大型企业来说也处于比较劣势，但相对于处于国际分工中更低阶的境外罂粟种植区的企业和农民来说却具有技术上的比较优势，而且他们拥有的技术是比较适合境外罂粟种植区使用条件、易于当地企业和农民接受掌握的成熟、实用生产技术。中国替代中小企业具有相对优势的技术、设备和管理与当地优越的自然资源及廉价劳动力结合，能够较大幅度降低生产成本。从对外直接投资比较利益优势的原则来看，中小民营企业在境外发展替代产业能够获得比较利益，有其生存和发展的空间。 与国有大型企业相比，中国中小民营企业产权明晰，自担风险，具有较强的内在动力；它们体制新、机制活，具有经济激励和适应市场竞争的内在素质；对市场反映敏感，投资决策迅速，能快速进入目标市场，具有极大的灵活性。中小民营企业的这些特殊优势有助于其在境外罂粟替代产业投资中拓宽、壮大发展空间。 从宏观资源优化配置的原则来看，中国中小企业到境外开展罂粟替代发展投资，可以给中国带来资源转移效果、产业结构调整效果、市场竞争效应等多方面的效益。因而中小民营企业作为罂粟替代产业发展的投资主体不仅是可行，而且是合理的。

三、境外罂粟替代产业的投资方式选择

（一）投资经营方式现状

选择一定的投资方式进行产业发展是企业对外直接投资经营中的一项重要决策。目前，中国企业在境外开展罂粟替代产业发展，采用的投资方式有合作经营、合资经营和独资经营三种形式，所占比例分别为40.9%、49.5%和9.6%.

合作经营是由中方替代企业与当地政府、企业签订协议，双方共同投资、共担风险组成合营企业。通常中方企业以技术、管理人员和农机种苗、化肥等生产资料作为投入并负责技术指导，由境外地方政府和企业提供土地建立示范园、雇佣当地农民进行种植，双方根据协议分享产出。合资经营指中方替代企业与境外地方政府或企业合资成立股份公司，双方根据股权投资比例共担风险、共负盈亏。例如，中方企业与当地有实力的公司和有影响力的个人共同投资，资金投入按股份分摊；技术、管理人员和农机种苗、化肥等生产资料由中方企业负责提供，主要由对方组织劳力进行开发。独资经营是指按照有关法律法规规定，由中方企业作为唯一的出资人在境外成立独资公司，并拥有境外企业的所有权和独资经营权，独立承担境外经营的风险和获取收益。

（二）投资方式选择建议

一般来说，不同投资方式各有优劣，决策者通常面临的是扬长避短的取舍。针对中国境外罂粟替代产业来说，在三种投资方式中，独资并不是最佳选择，而采用合作经营或合资经营的方式更具合理性。这是因为：（1）境外罂粟替代种植区的投资环境一般都不太好，特别是缅北地区，政策稳定性差，相关法规变化很大，存在一定的投资风险，独资经营方式将加大企业更多的风险，而合作或合资经营方式能帮助企业避免或减少政治风险；（2）目前中国大多数替代企业规模较小，普遍存在着资金不足的困难，而独资经营是一种高成本的投资方式，必然会加大资金方面的压力，合资或合作经营则有利于解决资金不足、管理力量薄弱的问题；（3）中国境外罂粟替代产业还处于初级阶段，经验和实力都不足，与当地政府和企业进行合作或合资经营，可以利用当地合作伙伴的优势，规避当地政府的一些歧视性待遇或获得优惠政策，并能消除信息等方面的进入障碍，弥补企业独立在境外经营经验不足的缺陷，从而降低投资经营风险；（4）中国境外罂粟替代产业投资多为资源开发型投资，很大一部分产品是返销国内，因此并没有必要一定要取得开发生产企业的所有权；且资源类投资往往投资巨大，开发周期长，投资风险较大，而合资和合作经营的方式可以使企业与合资、合作伙伴共担风险，从长期的互利关系中得到稳定的资源供给；（5）从民族主义的现实情况考虑，合作或合资经营是更容易被当地接受的方式。

当然，由于企业自身条件不同，对投资方式的选择也各异，企业应在现有实力和驾驭能力的基础上，将企业优势和云南省境外罂粟替代产业发展的要求结合起来进行综合、合理的选择。

四、境外罂粟替代产业的.投资产业选择

（一）境外罂粟替代产业发展现状

中国开展境外罂粟替代种植和替代发展以来，政府和企业投入了大量财力、物力和人力。据不完全统计，至20中国企业在境外开展罂粟替代项目200多个，累计替代种植面积达300多万亩。然而，由于一直没有完整的产业发展规划，投资的方向和领域未能形成一个整体。目前，中国在境外罂粟种植区发展的替代产业涵盖农业、林业、畜牧、水产养殖、采矿、产品加工、旅游、商贸和基础设施等产业，涉及细分产业较多，仅种植业就多达47个品种，产业结构不尽合理，产业投资效益不佳。因而，政府有必要对替代企业的产业投资方向进行引导。

（二）境外罂粟替代产业重点投资领域

全球专业化分工深入发展的情况表明，任何一个国家或地区都不可能在每个产业的任何环节或所有细分领域上都具备比较优势，产业选择只有深入到内部在产业细分领域进行才具有指导意义。因而，中国境外罂粟替代产业的产业选择应以细分产业为基础进行，建议重点投资于以下领域。

1.粮食作物。中国是一个土地资源和水资源相对匮乏的国家，大规模种植粮食作物受到自然资源短缺的制约，因而粮食安全一直面临压力。而境外罂粟种植区具有生产水稻等粮食作物的优越的光热、水土等自然条件，与缅老两国相比，中国农业技术水平又具有明显的相对优势，因此，发展粮食生产，可实现优势资源互补，对于中国和境外罂粟种植区而言是一个共赢的产业选择。 天然橡胶。中国是世界上最大的橡胶消费国，天然橡胶的年消费量约为200万吨，但由于受自然条件的限制，国内天然橡胶产量仅有60万吨。从保护国家战略物资安全的高度和保护农业产业安全的角度，中国应充分重视境外天然橡胶产业的发展。境外罂粟种植区地处亚热带，土地、气候条件适宜橡胶树的生长；缅老两国政府为促进本国天然橡胶产业的发展，制定了相应的优惠投资政策；缅老两国土地资源和劳动力资源十分丰富且成本低廉，而中国天然橡胶产业生产有着成熟的经验与技术，有较强的科技实力和人才队伍 .通过境外罂粟替代产业合作种植橡胶，有利于双方资源优势互补，实现共赢。 生物能源原料。在化石能源耗竭后，生物质将是唯一能转化成液体燃料的能源。因此，和橡胶产业一样，生物能源是关系到国家安全的重要产业。然而，中国生态环境形势十分严峻，耕地有限，因此应利用对外直接投资的方式积极开拓生物能源业的国际合作。境外罂粟种植区可用于发展生物能源的原材料极为丰富；土地肥沃，缅老两国历来有种植甘蔗、玉米、木薯等能源植物的农业传统，这些条件都非常有利于中国与境外罂粟种植区开展生物能源产业的合作；并且由于生物能源原料是劳动密集型产业，能有效解决当地农民的就业、生活问题，提高当地经济水平，推动当地经济转型，实现生产要素的优化组合和国际合作的互惠互利目标。 特色农产品。依托当地特殊的生态环境资源，发展有产业化开发前景、经济价值较高的特色农产品，对带动当地农民收入增加、加快罂粟种植区经济发展速度能起到积极的作用。石斛、珠芽魔芋等特色产业均是理想的选择。境外罂粟种植区是世界上极少数分布石斛和珠芽魔芋的区域，有着产业发展特殊的气候环境和自然条件。石斛、珠芽魔芋人工集约化种植、产业化开发投资较小，且在种植过程对大气、土壤、水体不产生污染，有利于生物多样性保护。石斛原料、魔芋精粉原料在国内外长期供不应求，市场空间大，较之传统农作物和经济作物，利润相对较高，因而容易被当地农民接受[10]. 采矿业。缅北地区矿产丰富，掸邦东部高原分布着缅甸主要的铅―锌―银矿带，克钦邦有着丰富的铁矿资源和玉石矿，但由于地矿勘探、矿产开采、冶炼和加工能力低下，大量的矿产资源没有得到有效的开发。而中国在矿产资源的勘探、开采、选矿、冶金等领域有较高的技术和丰富的经验，因而可利用技术和人才的优势，采取合资的形式进行开发。这样，一方面可以帮助当地提高矿产资源开发、深加工和整合利用的技术水平；另一方面又有利于中国的产业结构调整。

6.基础设施建设。境外罂粟种植区是世界上较为贫穷、落后的地区之一，自身缺乏进行基础设施投资的资金来源。因此，发展境外罂粟替代产业必须加大基础设施的投入和建设，加强道路交通、农田水利设施、电力设施建设、医疗卫生、人力资源开发、教育等与提高民众生活质量、改善生活环境有关的配套项目建设。把改善基础设施条件同替代产业发展相结合，既有利于当地民生、增添可持续发展能力，又能为其他境外罂粟替代产业的发展创造基础条件。

结束语

中国境外罂粟替代产业模式不同于任何一个国家或国际合作的毒品替代方式，实践中没有成熟经验可供借鉴；完整的中国境外替代发展理论体系也尚未能建立；在实际工作中，政府、企业对中国境外罂粟替代产业的认识还存在诸多不一致。因而，加强对境外罂粟替代产业相关问题的研究是中国理论界的一个重要课题。目前，从对外直接投资角度对中国境外罂粟替代产业进行的研究并不多见，本研究进行了尝试性的探索。

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中国企业对外直接投资问题研究 篇3

对外直接投资；投资结构；核心竞争力；投资战略

[中图分类号]D922.29[文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2011）06-0055-02

随着世界经济全球化程度的不断加深，企业国际化经营已经成为了不可阻挡的潮流。当前，我国对外开放已经进入了全面深化的新阶段，国际直接投资取得了令世人瞩目的成绩。然而，我国企业对外直接投资一方面发展势头强劲，另一方面也暴露了诸多问题与不足。

一、投资结构不合理

这主要表现在区位结构、产业结构以及规模结构三个方面。在区位分布上，尽管我国境外直接投资已形成多元化格局，但仍然高度集中在亚洲和拉丁美洲，二者合计占到我国境外直接投资总额的近90%。这种区位的高度集中性不利于分散风险，具有较大的地域局限性。在产业结构上，投资领域趋于多元化，但以贸易、生产加工和资源开发为主，而在高新技术产业和服务业中投资较少。这显然脱离了世界发展潮流，不利于我国企业获得持续的比较优势。在规模结构上，总体而言，我国境外单项投资规模较小。据商务部统计，目前我国90%以上的境外投资项目金额在300万美元以下，不仅低于发达国家的平均数，而且也低于其他发展中国家的平均数。

二、企业核心竞争力不足

这主要表现在我国企业在对外直接投资中缺乏核心技术，无论是从核心技术的研发或者先进技术的引进使用上都存在严重不足，其产品在国际市场上的竞争能力较弱。企业核心竞争力不足又具体表现在企业创新能力不足、品牌优势环节薄弱以及高素质国际化人才缺乏这三个方面。我国境外投资企业中很多都只在做贴牌生意，企业缺乏世界知名品牌。这导致我国很多企业的产品附加值低，效益低下，国际竞争力薄弱。在人才方面，我国企业普遍缺乏熟悉东道国政治、经济、法律制度、社会文化以及传统习俗，精通海外投资操作，能够驾驭跨国生产经营管理的高素质国际化人才。而这些人才又是企业创新能力的重要来源以及跨国生产经营的主要操作者和实施者。

上述几方面问题的存在一方面会限制我国境外投资企业经营效益的提高，导致企业核心竞争力和国际竞争力不足，另一方面又会影响我国整体经济发展。因此，必须寻求一系列能付诸实施的措施来加以解决。

一、调整投资结构

在区位结构上，一方面仍要继续加大对亚太地区的投资力度，因为它是全球经济增长最快的地区，而且我国成熟的适用技术或小规模的生产技术在这一地区具有很强的吸纳性，有利于比较优势的发挥；另一方面，具有较大规模和实力的大型企业集团应在具有一定境外投资经验的基础上，加大对发达地区的投资力度，以吸收国外先进生产技术和科学的管理经验，增强企业竞争力，并带动企业机制的转换。在产业结构上，一方面我国企业应结合自身比较优势和国内产业结构调整与宏观经济发展要求，继续加大对资源开发项目的投资力度，以及做大做强在贸易、生产加工领域的境外投资；另一方面一些资金和技术实力雄厚、国际化经验丰富的大型企业应加大对高新技术产业的投资力度，以提高企业技术水平，增强国际竞争力。在规模结构上，我国企业应注重规模经营，达到规模经济，降低经营成本，提高效益。

二、培育企业核心竞争力

一方面，企业应树立创新意识。我国企业应把创新能力和发展核心技术作为对外直接投资的战略目标，与国外产业领域内的核心技术接轨，突破国际分工格局中的从属地位。一些实力雄厚或拥有较强比较优势的企业可以通过并购发达国家高新技术企业和跨国公司的研发部门，或与当地拥有先进技术的高新技术企业合资设立新技术开发公司，雇佣当地工程师、科研人员、管理人员，利用当地先进设备，最大限度获取国外技术集聚所产生的外溢效应。同时，也要加强海外公司与国内公司的技术信息交流。另一方面，企业应培育品牌优势。应加强技术研究与开发，实现技术创新，改进市场营销与服务，加强品牌宣传与推广，提高品牌知名度。同时增强品牌商标保护意识，保护自身的知识产权。最后，应大力培养国际化的高素质人才。企业应制定有效的人力资源战略规划，在正确评估自身人力资源优劣势的基础上，通过内部培训与外部招聘等多种形式，培养复合型的高级人才，建立企业人才储备库。

三、调整和优化投资战略

企业应当根据自身实力，弄清自己的战略环节管理，将自己具有优势的方面做大做强。这需要企业正确评估自身的优劣势，有效把握国际市场的动向，明确自身的经营发展目标以及制定有效的整体战略部署。在战略选择上，可结合规模经营战略、多元化战略、品牌战略、本土化战略以及联盟战略等具体实施，但必须正确认识自己的比较优劣势，切忌盲目投资。

综上，在国际竞争日趋激烈的今天，中国企业一方面要充分挖掘并发挥自己在国际直接投资中的某些比较优势，另一方面更要发现自身存在的劣势，并针对这些劣势提出相应的改进方案，从而将比较劣势转化为比较优势。

[1]张雪慧.我国企业对外直接投资存在的问题及对策[J].商场现代化,2006.

[2]张宏雷.浅析中国企业对外直接投资中存在的问题[J].商场现代化,2007.

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我国企业对外直接投资动因分析 篇4

一、对外直接投资的基本内涵

所谓对外直接投资是指一国企业或个人对另一国的企业或经济组织 (机构、社团等) 进行的投资。根据国际货币基金组织所下的定义:对外直接投资是指“在投资者母国以外的国家所经营的企业中拥有持续收益的一种投资, 其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权”。

对外直接投资主要有以下四种类型:1、创办新企业, 形式有独资和合资, 其中机器设备、厂房存货等有形资产和技术专利、商标权等无形资产均可以折价入股;2、收购或合并国外企业, 包括建立附属机构;3、收购国外企业的股权达到一定的比例以上;4、利润再投资, 即投资者将在国外投资所获利润再次投入该企业或其他企业。

二、对外直接投资动因的理论解释

(一) 海默的垄断优势理论。1960年美国经济学家海默在其论文《国内企业的国际经营:对外直接投资研究》中提出了垄断优势理论。该理论认为:跨国公司的对外直接投资产生于市场的不完善或不完全竞争, 而这种不完全使跨国公司拥有垄断优势。所谓市场的不完善分为四种类型:1、由于规模经济引起的市场不完全;2、产品市场的不完全;3、资本和技术等生产要素市场的不完全;4、由政府课税、贸易限制措施引起的不完全。前三种市场不完全使企业拥有垄断优势, 第四种不完全则导致企业对外直接投资以利用其垄断优势。所谓垄断优势是指跨国公司所拥有的“独占性的生产要素优势”, 包括资本的集约程度高、技术先进、强大的产品开发能力、完善的销售系统以及科学的管理方式等。跨国公司通过进行对外直接投资, 在国外设立新企业或收购、合并国外企业, 实现生产和销售的本土化, 使得本国产品跨越对方国家政府实施的关税和非关税壁垒, 从而使得国际贸易顺利进行。

(二) 邓宁的国际生产折衷理论。1976年英国经济学家邓宁提出了国际生产折衷理论。该理论对过去20年的国际直接投资理论做了概括分析, 认为跨国公司的对外直接投资取决于三个方面:1、若外国企业要在另一国进行投资和生产, 与当地企业竞争, 必须具有某些来自其所有权性质的优势, 即垄断优势或竞争优势;2、企业在利用其所有权优势进行对外直接投资时, 必须满足内部组织带来的经济收益大于外部市场, 即内部化优势;3、投资东道国必须在资源、市场和信息等方面具有特殊的禀赋, 企业才可以进行对外直接投资, 即区位特定优势。所谓区位特定优势是指自然和人力资源、市场需求、政府政策。在这三种优势中, 第一种和第二种优势侧重从垄断优势和内部化方面进行分析, 第三种优势则侧重从自然和人力资源的开发方面进行分析。

(三) 尼克尔博克的寡头反应论。1973年经济学家尼克尔博克以寡头市场结构为研究对象, 从争夺市场目的出发, 提出了寡头反应论。该理论认为:由于寡头垄断市场只有少数大厂商, 因此他们会互相警惕注视对方的行为, 如果有一家率先去海外投资设厂, 就会打破原来的竞争均衡, 率先取得更多的市场份额而在竞争中领先。此时, 其他几个对手就会相继效仿, 追随带头厂商到海外投资, 以扩大自己的市场份额, 从而保持竞争关系的平衡, 巩固自己的竞争地位。因此, 对外直接投资成为跨国公司扩大市场份额、保持竞争优势的手段。

(四) 弗农的产品生命周期理论。1966年美国哈佛大学教授弗农在《产品周期中的国际投资与国际贸易》一文中提出了产品生命周期理论。该理论认为:对外直接投资和产品生命周期有关, 产品在市场上的表现可以分为:导入期、成长期、成熟期和衰退期。在产品导入期, 企业注重产品的设计及其功能, 产品质量不稳定, 因此企业的生产集中在国内。在产品成长期, 产品逐渐标准化, 市场竞争日趋激烈, 创新企业便到劳动成本相对较低、市场需求较大的国家设立子公司从事生产。在产品成熟期, 产品的生产程序、工艺完全标准化, 企业之间的竞争基础是价格和成本, 跨国公司便到劳动力和自然资源相对丰富的发展中国家设立工厂进行生产。在产品的衰退期, 产品在国际市场上逐渐失去销路而被淘汰。因此, 企业的对外直接投资是企业在产品生命周期运动中, 由于竞争条件和生产条件的变化而做出的决策。

(五) 小岛清的切合比较优势论。日本经济学家小岛清从日本对外直接投资的角度出发, 提出了切合比较优势论。该理论认为:日本的对外投资行业是丧失或即将丧失比较优势的那些行业开始, 投资目的是为了获得原材料和中间品。对外直接投资是建立在两国比较优势的基础上的, 这种投资可以发挥投资东道国和母国双方的比较优势, 使两国都受益。由于国家之间比较优势而形成的国际分工, 在相当长的一个阶段中会促进国际贸易的发展。

三、我国企业对外直接投资动因分析

(一) 以规避贸易壁垒为动因的对外直接投资。在世界贸易自由化逐步发展的今天, 保护贸易在一定范围和区域内还不同程度的存在。除了关税壁垒外, 还有WTO规则框架下所允许的诸如进口配额、技术标准、环保要求、检验检疫条件, 以及区域性贸易组织对外部非成员国的歧视性政策等非贸易壁垒。目前, 在我国的家电生产行业中, 出现了一批诸如海尔等规模实力强大、资本技术优势突出, 具有一定垄断优势的企业。在占领国内市场的同时, 这些企业纷纷制定国际化发展战略, 大力开拓国际市场。但是, 这些企业在欧盟市场遭到配额限制, 如欧盟给予中国彩电企业40万的进口配额;又在美国市场遭到反倾销调查, 如对中国彩电征收高达20%~25%反倾销税, 使企业出口成本大为增加, 价格毫无优势。在这种情况下, 根据垄断优势理论, 海尔集团通过在欧盟、意大利、美国南卡罗莱纳州设立生产基地, 从而实现生产的本地化, 就地生产就地销售, 绕开关税和非关税壁垒, 规避了东道国设置的障碍, 提高了市场占有率。

(二) 以获取资源为动因的对外直接投资。随着我国经济在近年来的高速发展, 工业生产和居民生活对石油、天然气等能源的需求日益增加。但是, 由于此类资源的不可再生性, 经过多年的开采和使用, 我国国内石油、天然气资源逐渐枯竭, 要大量获取此类短缺资源将会越来越困难。在这种情况下, 根据国际生产折衷理论, 在加强国内石油勘探开发的同时, 通过支持有条件的石化企业利用跨国并购等方式在世界范围内进行有效的资源配置, 可以缓解国内对石油需求的紧张局势。如2005年10月, 中国石油天然气集团耗资41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司 (PK) , 使得中石油拥有PK公司在哈萨克斯坦的12个油田的权益, 得到了已证实的和可能的5.5亿桶石油储量。又如, 中国石油化工集团公司以35亿美元成功收购俄罗斯乌德穆尔特石油公司96.86%的股权, 使得中石化每年增加石油产量约600万吨, 同时使其石油储备增加14%。我国大型国有石油石化企业的收购行动, 使得我国在世界范围内获得了有效的资源配置, 从而在一定程度上缓解了我国目前石油资源紧张的局面, 为实现经济可持续发展战略奠定了基础。

(三) 以争夺市场为动因的对外直接投资。随着我国经济三十年来的迅速发展, 由于国内产品供过于求, 竞争激烈, 企业在国内市场的生存空间非常有限。在我国政府大力倡导“走出去”政策的指引下, 一批具有一定资本技术实力和一定垄断优势的大型企业到境外投资设厂或收购国外企业, 占领国际市场, 实现跨国经营。根据寡头反应理论, 在知名大企业走出去扩大市场的情况下, 其他企业为了保持市场占有率, 会追随大企业去海外投资, 来加强企业自身的竞争力。如在海尔集团坚持走国际化发展道路, 到国外投资设厂, 实施收购获得成功的带动下, TCL集团以820万欧元收购号称“德国三大民族品牌之一”的施耐得, 使得TCL获得了其高新技术和彩电生产线, 同时获得了欧洲市场高达2亿欧元的销售额和多于41万台彩电的市场份额, 进而打开了欧盟这个庞大的国际市场, 提高了TCL在欧盟市场上的占有率。同时, TCL集团又并购了法国汤姆逊公司的彩电业务, 使得其在彩电产品上成功地占领了法国市场, 从而在彩电产品上成为海尔集团的有力竞争对手。

(四) 以获取技术为动因的对外直接投资。技术是企业竞争中的核心因素, 发达国家的企业在技术层次和研发投入上都具有相当大的优势, 技术上的差距正是造成中国企业对外竞争中长期处于劣势的原因。因此, 企业通过对外直接投资、跨国并购发达国家企业, 可以迅速获取相关技术, 降低企业的自主研发费用, 缩短与国外企业的技术差距, 提高企业的核心竞争力。如2005年底, 联想宣布以17.5亿美元收购IBM的PC业务, 不仅获得了IBM的PC业务市场, 同时也获得了IBM所拥有的全球最好的笔记本研发能力、研发技术、品牌以及其在全球注册的4, 000多项专利, 迅速提高了自身技术实力和自主创新能力。又如, 京东方科技集团以3.8亿美元的价格成功收购韩国现代显示技术株式会社 (HYDIS) 的液晶显示器TFT-LCD业务, 标志着中国企业第一次掌握了TFT-LCD核心技术。

(五) 以转移过剩产能为动因的对外直接投资。我国在经历了长时间的“短缺经济”后, 自20世纪九十年代初, 由于投资过热导致我国某些行业和产品生产能力突然大增, 而国内实际需求和消费能力已近饱和, 从而出现结构性的生产能力过剩。如我国彩电业行业, 20世纪九十年代中期我国彩电生产厂家已近百家, 年产量3, 000多万台, 成为世界第一彩电生产国。1998年我国的彩电行业进入成熟期, 全国生产能力已达4, 479万台, 而市场实际需求只有2, 000多万台, 一半的生产能力处于闲置状态。根据弗农教授的产品生命周期理论, 在产品的成熟期, 产品的生产工艺和技术已经标准化, 在国内有效需求不足的情况下, 应该大力实施“走出去”战略, 支持企业进行海外投资。海尔、TCL等家电企业通过大规模的实施海外直接投资转移国内一部分过剩的生产能力, 并实现当地生产当地销售, 从而有效缓解了国内市场上的过度竞争, 推进了我国产业结构的升级。

四、我国企业对外直接投资作用分析

(一) 有利于我国缓解出口压力, 扩大出口。目前, 出口成为拉动我国经济发展的一大引擎, 但是近几年随着我国贸易顺差的增大, 针对我国的诸如配额、反倾销等贸易摩擦频发, 我国出口压力日益加大。通过对外直接投资在国外直接建厂或者并购国外企业, 实现当地生产、当地销售, 能够绕开贸易壁垒, 改变在出口贸易中受制于人的被动局面。因此, 对外直接投资能够缓解日益加大的出口压力, 有利于我国出口贸易的不断扩大。

(二) 有利于企业实现规模经济。规模经济是目前众多国外跨国公司做大做强的有效策略。通过实施对外直接投资, 从而实现生产的规模收益递增。我国企业同样可以通过在全球范围内配置资源, 充分利用国内国外两个市场, 利用统一的营销网络、资金协调和管理优势等, 使规模经济优势得到迅速提高。

(三) 有利于企业实现全球化经营。经济全球化是众多跨国企业实施对外直接投资的大背景, 经济全球化为企业提供了统一和开放的世界市场, 使跨国企业面临着更为广阔的市场前景, 同时为其提供更多的资源和技术选择。我国企业通过实施对外直接投资, 可以从全球视野出发, 整合全球资源和市场, 充分利用国外先进技术, 实施全球经营管理, 实现规模扩张, 增强自身实力。

(四) 有利于缓解人民币升值压力。目前, 我国外汇储备持续上升, 增加了资金闲置成本, 加大了人民币升值压力, 对国内金融市场稳定和经济发展产生不利影响。在这种情况下, 通过鼓励有条件的大型企业实施对外直接投资可以有效减少国内高额外汇储备, 提高资金收益, 缓解人民币升值压力, 促进国内金融市场和经济平稳运行。

中国对外直接投资影响因素分析 篇5

摘要：面对世界经济全球化、科学技术爆炸性的增长，知识越来越成为经济增长和利润创造的主要要素，我国作为一个发展中的大国，企业意识到走出去已刻不容缓。本文从对外直接投资的影响因素角度出发，首先分析了我国对外直接投资具有投资区域由集中化向多元化发展、投资行业和方式随地域不同而变化、单项投资规模相对较小等特点，然后对国外有关对外直接投资影响因素进行分析，这些影响因素主要包括投资国的经济发展水平、投资国对外投资的存量、投资国的贸易倾向以及投资国的技术水平并在此基础提出了相关的政策建议。

关键字：对外直接投资；影响因素

一、中国对外直接投资的特点

（一）投资区域由集中化向多元化发展，影响逐渐扩大

我国的对外直接投资具有显著的集中性特征，主要对象包括香港、新加坡、韩国、巴基斯坦、印尼、日本等国家。通过对外直接投资，在世界范围内设立工厂，进行就地生产和销售，进一步维护和开拓了出口市场，并扩大了中国在国际市场上的影响。此外，通过在国外建立销售网络，减小了经营风险，绕过了贸易保护政策，从而能够在有一定市场风险的国家开展贸易，扩大市场范围。

（二）投资行业和方式随地域不同而变化

从中国对外直接投资的行业分布来看，我国的对外直接投资企业已经从改革开放初期以贸易公司为主，逐步发展到涉及制造业、批发和零售业、商务服务业、建筑业、交通运输等广泛领域，在不同的国家对外投资的方式所选取的行业也是不同的。我国企业在亚非拉和东欧的一些发展中国家进行投资时，主要是开展境外加工贸易，以企业自带设备、技术、原材料、零配件投资为主，经加工组装成制成品后就地销售或再出口到别的国家和地区，借此带动和扩大国内设备、技术、原材料、零配件出口，进行这类投资时，企业多选取技术成熟和生产能力过剩的行业，如纺织、家电、轻工、机械和原料药等行业在文化相似的东南亚各国进行投资时则是注重创立自主品牌，依靠消费者的认同来开拓海外市场而在发达国家企业在进行投资时多通过并购的方式，借助国外品牌的影响力和国外企业的现金技术进行对外投资，例如联想投巨资并购的业务，并取得的品牌使用权。

（三）单项投资规模相对较小

与发达国家和一些新兴工业化国家相比，中国企业跨国直接投资的规模一般较小，单个项目超过百万美元的不多。形成这种特点的主要原因，一方面是由于我国企业尚处于跨国经营的起步阶段，缺乏参与国际竞争的经验，在对外投资的规模上态度谨慎另一方面是由于参与跨国投资比较活跃的大多是中小型企业，它们的经营实力决定了往往追求投资少，见效快的战略目标。这些中小企业大多选择经济发展水平相近或更低的发展中国家作为投资区域，因而投资设立的企业自然也是适应当地经济发展水平和就业水平的中小企业。

二、我国对外直接投资影响因素的理论分析

伴随着世界经济的多元化发展，企业的形态和发展模式越来越复杂化，因而对外投资的影响因素也呈现出多元的特征。

（一）投资国的经济发展水平

根据邓宁的投资发展水平理论，一国的经济发展与国际直接投资存在着一种动态相关关系，该理论认为，一国的净对外直接投资量该国对外直接投资与接受国际直接投资的差额是该国经济发展阶段的函数，一国的对外直接投资量与该国的经济发展水平呈现高度相关的关系，由此可以看出国民生产总值的高低对外直接投资有重要影响。只有当经济发展到一定水平，生产力有了较快的发展对外投资才会成为可能。一个国家的还代表了该国的经济发展潜力，是资本、技术等要素积累的成果。只有经济发展到一定水平，是投资积累到一定程度，企业才有可能进行对外直接投资，否则如果资本尚不满足自身发展的需要，自然不可能进行对外投资。

（二）投资国对外投资的存量

一般而言，某一地区对外直接投资的流量水平与这一地区的企业对海外市场的已有投资水平有一定的关系，也就是说对外投资的流量与其上一年末的对外直接投资存量之间存在一定的相关关系。对外直接投资的存量是每年投资流量的累积，代表了一个地区或国家已有投资的能力，是进行未来投资的基础。而对外投资存量的多少又被称为海外市场的开拓程度，对海外市场开发较好的地区和企业会促进和带动其继续发展对外直接投资。对于开发度较高的地区，由于企业已经进行过投资，因而对于该市场的情况**道国消费偏好和市场结构，市场的成长性，市场的规模以及人均资本输出等影响对外投资的主要市场因素都有了比较充分的了解，这样一来继续投资就可以降低投资的信息成本和投资风险。同时对于比较熟悉的国外市场可以充分利用该国的优惠政策，合理规避各种壁垒，达到降低产品进入成本的目的。生产成本的降低，变相的获得了价格优势，从而提高我国产品在国际市场的竞争力。同时这些经验和信息还可以为相关后来者提供借鉴，从而形成集聚效应，形成一个良胜的循环，因而投资存量高的地区它的投资流量也相对较高。

（三）投资国的贸易倾向

传统的对外直接投资理论认为，对外直接投资和对外贸易之间存在相关关系，当一国某产品对外贸易达到一定规模时，为稳定与扩大海外市场份额，该产品商将趋向于进行对外直接投资，选择在东道国建厂生产或采取购买、兼并当地营销网络的方式以支持日益扩大的贸易。

（四）生产效率

根据传统的区位优势理论，生产效率的高低对于投资的区位选择会产生影响，因为较高的劳动生产率会带来更高的报酬，由此会带动直接投资在国际间的流动。例如根据In-Mee Beak的研究，劳动生产率差异对大部分有显著影响，但影响随着税率和工资率的不同而有所不同。在实际的投资活动中，劳动生产率高的地区企业倾向于在本地投资，而对劳动生产率低的地区，他们更倾向于对外直接投资，以提高自身的生产率。

（五）工资水平

企业在进行对外直接投资之时要考虑要素的投资回报率，而劳动力成本工资正是成本的主要因素。根据新古典贸易理论和区位优势理论的研究，由于资本被假设为一定时期不变，当工资水平不同时，投资所产生的资本回报率也不尽相同，因而资本会从母国不断流入东道国，直道资本回报率相等之时，由此得出劳动工资差异是对外直接投资一个重要影响因素。由于在国外市场的投资比在国内市场投资或其它外国市场投资成本低，相对的盈利水平就更高，投资会从较高工资水平的地区流向较低的地区，例如通过建立实证模型发现相对工资水平是英国年来进行对外直接投资的重要决定。我国学者张炜、李淑霞、张兴也从宏观影响因素的角度出发，通过脉冲影响函数证明了我国职工的平均工资水平与我国之间有长期均衡关系。

（六）投资国的技术水平

Kuemmerle提出了技术开发与技术增长理论，认为现代企亚进行对外直接投资主要是通过自身已经具备的高科技来占据技术不发达的市场，同时再通过向科技发达国家进行对外投资来获取新的核心技术的一个过程。他将企业海外直接投资分为两类以母国为基础的技术开发和以母国为基础的技术增长。是开发母国区位创造的技术优势，对外投资的主要目的是充分利用企业的现有技术知识，开拓国际市场。所以，企业的投入是对外直接投资的主要影响因素，企业本身所具有的研发能力决定了其对外投资水平的高低。而是为了保证企业的稳定和长期增长，旨在从海外为母国获得新的技术与知识信息，增加母公司技术存量，从而提高企业在知识经济时代的国际竞争力，此时东道国的技术水平和科技能力是对外投资的重要影响因素。在当前瞬息万变的国际经济浪潮之中，获取跨国经营经验，利用东道国的人才技术、技术优势、获取或开发新技术，已经成为发展中国家对外直接投资的重要动机。

三、政策建议

根据以上的实证分析本文站在我国角度，对未来我国对外投资的发展提出几点政策建议。

（一）完善政府职能，弥补法律、制度上的不足

企业对外直接投资探析 篇6

摘要：本文以跨国公司对外直接投资理论为基础，分析中国纺织企业对外直接投资的动因。中国纺织企业对外直接投资的动因是多元的，既有国有产业政策支持的动因，也有国有纺织品市场竞争压力、生产成本增加以及规避贸易壁垒、企业战略发展的需要等因素。中国纺织企业海外投资并非由单个影响因子或固定因子所决定，而是受到一个动态、多维、多因子复合驱动力的作用。由于企业所处发展阶段和外部环境的不同，主要影响因子的组合也随之变化。中国纺织企业根据自身生产环节的特点合理选择“走出去”，实现生产要素的全球化配置和资源重组。

关键词：纺织企业对外直接投资动因资源配置

一、前言

进入21世纪后，特别是2005年全球纺织品配额取消后，中国纺织企业“走出去”的步伐加快。中国纺织业海外投资呈现多区域、多行业和多形式加速推进的态势。最近各种研究资料和数据显示，自2009年到2014年，经商务部核准的中国在境外设立纺织服装企业的境内投资主体数量为689家，其中纺织企业509家，服装企业179家。纺织工业对外直接投资中，中国纺织企业海外投资项目分布在100多个国家和地区，包含了东南亚、北美、欧洲、澳洲、非洲等区域，海外投资的企业主要来自江苏、山东、浙江等东部省份。生产环节涵盖从棉花、麻等原材料，到棉纺、毛纺、化纤等整个服装产业。中国纺织企业对外投资形式包括了绿地投资、股权并购、资产收购和合资等典型的FDI形式。

二、中国纺织企业海外投资的动因

（一）国家产业政策的鼓励

中国政府在原有鼓励海外投资的优惠政策，如境外加工贸易提供优惠贷款基础上，为了更好地支持中国纺织企业“走出去”，为中国纺织企业海外投资制定了许多指导性政策。目前，中国政府已正式签署了11个自贸区协定，正在积极进行7个自贸区谈判，通过谈判力争消减东道国的进口关税，为企业开拓市场创造条件[1]。特别是中国政府提出“一带一路”构想并在2015年3月正式发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，标志着推进中国资本和产能进行全球布局合作上升为国家战略[2]。亚洲基础设施投资银行、丝路基金等新设金融机构和融资平台，加上本来已经存在的中非基金等，从国家层面鼓励和促进资本输出。

（二）国际纺织品市场竞争的压力

面临发达国家在价值链高端以及发展中国家在低端制造领域的双重竞争的挑战。发达国家在研发、品牌、营销渠道等价值链高端领域占据主导地位，中国纺织品同发达国家的高附加值和高技术纺织产品相比不再具有竞争力。同时发达国家实施再工业化发展战略，制造业回流。发展中国家方面，以东南亚、南亚的国家和地区为主，凭借其成本、资源和国际贸易等方面的优势，正在挑战中国纺织工业的传统优势，特别是低端制造领域，挤占中国出口市场。这些发展中国家销售的纺织品与中国接近，目标市场相似，竞争激烈。越南、泰国、柬埔寨、印度尼西亚、孟加拉、印度、南斯拉夫、马来西亚等8个主要的纺织品服装出口国家在欧盟、美国、日本纺织品服装进口总额中的比重分别从2008年的110%、282%、90%，上升到2012年的133%、302%和149%。

（三）生产成本的增加

纺织行业的生产成本最主要的：一是原料和能源成本，二是劳动力成本。纺织行业本来就是低附加值产业，利润空间较小。从2011年开始，国家为了保护棉农利益，开始实施棉花临时收储制度，这一制度的实施造成了国内市场棉花价格的高位运行，纺织企业苦不堪言。自2007年以來，企业生产成本不断提高。由于人民币升值、劳动力、能源、土地、原材料等各项生产要素上涨，企业不能通过产品价格转嫁成本，降低了企业利润空间。东渡、AB、联发纺织、华瑞国际等已经纷纷把部分产能转移或者新设在柬埔寨和越南，主要考虑劳动力成本相对较低。有企业计划赴美或越南投资，也主要考虑廉价的能源和棉花价格，江南化纤目前慈溪工厂很多聚酯原料从美国进口，在美设厂能省去运费和原材料差价，将大大削减成本。

（四）利用市场准入和规避贸易壁垒

欧洲、美国等发达国家和地区为了保护本土企业，频繁使用关税、反倾销、特别保障措施、贸易壁垒等手段对中国纺织品服装出口设置限制，在这样的情况下中国与其他国家的纺织品贸易摩擦加剧。而发展中国家出于自身利益与发达国家签订双边纺织品服装贸易优惠协议，这些发展中国家向发达国家纺织品服装出口享受关税进口等优惠，没有配额限制，如越南已加入了8个自由贸易区，包括6个区域性自贸区和2个双边自贸区。2012年又参与TPP谈判，并将启动与欧盟双边自贸区的谈判。作为越南的主要出口行业，纺织业目前的平均关税为172%，加入TPP后可能下降为0%[3]。

（五）企业战略发展的需要

在价值链提升上，企业开始重视整合全球优质设计研发资源及市场营销渠道资源，中国纺织企业越来越重视在全球纺织产业价值链中地位的提升。“走出去”对于一些优秀品牌纺织企业来说不仅是为了降低成本以获取更高的利润，而是出于企业提升产品附加值，向价值链高端跃升的转型升级需要，同时扩大对外开放、加速企业产品结构调整和转型升级，进而提升企业的国际化水平。为了使企业获得更多生存和发展空间，纺织企业需要在维持制造环节优势的同时，提升国际竞争优势，逐步从世界的OEM企业发展为ODM、OBM企业，成为有国际影响力的跨国型企业。一批行业优势企业开始建设海外生产基地，也有企业通过对外直接投资和并购的方式整合国际原料资源、设计研发资源、品牌和营销渠道资源，不断提高自身的跨国资源配置能力和国际化品牌运营。

（六）产能过剩

国内纺织行业产能结构过剩，需要寻找产能释放空间。受金融危机后国内政策大力刺激投资的影响，2009～2011年，中国各大行业包括纺织工业中的部分行业，特别是上游棉纺、化纤行业企业经营者对未来行业发展景气的预判过于乐观，投资带有一定的盲目性，造成近年来行业上中下游全产业链新增产能呈现惯性增长。过剩产能短期内难以被市场消化，产业链上游企业无论是生产PTA、PET、涤纶纺丝，还是化纤织造坯布、棉纺纱线、棉纺布，都属于原料性和中间性产品，对终端市场反应灵敏性不强、产品价格传导滞后。另一方面是终端产品服装、家纺市场需求增长放缓甚至下降，导致产能过剩压力由下游终端行业向中上游行业逐级传导，最终的结果就是中游和上游环节企业库存增加、产品价格走低、企业利润明显减少甚至亏损。

（七）货币升值的压力

自2007年开始，人民币持续升值，从一美元折合人民币75215，到2013年底一美元折合人民币61042，上涨1884%，这使得低价竞争模式的纺织品出口利润空间变的更狭小，企业如果提高出口纺织品在国际市场上的报价，就削弱了其在国际市场上的低价竞争优势[4]。一方面发达国家很少出现通货膨胀，美国等发达国家服装商品的市场价格长期以来没出现过明显上涨的走势。中国出口产品多以满足日常消费需求的大众消费品为主，属于市场价格变动空间相对较小产品，人民币汇率如何变动，进口商的采购价格几乎都是不变的。另一方面，中国纺织企业过去发展重点在于加工制造，在营销渠道建设方面的投入不足，目前对于海外营销渠道缺少控制力，与国外采购商之间的议价能力不足，由人民币升值引起的结汇损失由纺织企业自行承担。

三、结论

发展中国家跨国公司对外直接投资的动因是多元的，其中尤为重要的是国际纺织品市场竞争压力、国内生产要素成本刚性提升和规避贸易壁垒。而企业战略发展需要、产能过剩、货币升值压力等考虑在发展中国家企业的对外直接投资决策中也占有比较重要的地位。此外，东道国的优惠措施吸引纺织企业进行对外直接投资。中国纺织企业海外投资需要结合自身条件（如企业规模、技术水平、资金能力）和东道国相关因素（双边如文化距离因素和东道国政策管制措施）等多種因素进行综合考虑、理性选择，带动行业整体向产业价值链的高附加值领域渗透。

参考文献：

[1]赵君丽 从美国纺织服装产业调整看中国的产业升级[J].国际经贸探索，2010（01）：43—47

[2]吴崇伯 东盟国家纺织服装业的最新发展与加强中国对东盟纺织业投资的对策研究[J] 四川兵工学报，2013（4）：5—11[ZK）]

[3]刘雅玮，吕珺，汪筱琳等 中国纺织企业投资东南亚的SWOT分析[J] 文摘版：经济管理，2015（1）：88—88

[4]嵇玉贵，何璐 悦达纺织：全面推进国际合作构建全球战略布局[J] 纺织报告，2014（8）[ZK）]

〔本文系国家自然科学基金重点项目（项目编号：41530751）〕

企业对外直接投资现状及风险防范 篇7

一、对外直接投资现状

(一) 企业对外直接投资规模不断扩大

从1979年第一家境外合资企业“京和股份有限公司”至今, 中国内地企业在世界180多个国家和地区进行投资合作, 境外中资企业已超过1.7万家。“十一五”时期, 随着中国开放型经济水平不断提高和“走出去”战略加快推进, 对外投资合作取得跨越式发展。规模和速度快速增长, 业务遍布全球近200个国家和地区, 对外直接投资和对外承包工程营业额年均增长均超过30% (见表1) 。

截至2011年底, 我国非金融类对外直接投资存量达3220亿美元。去年, 我国对外承包工程完成营业额首次超过1000亿美元, 达到1034亿美元, 连续两年居世界首位。2012年上半年中国对外直接投资达354亿美元, 同比增加了48%。商务部表示未来五年, 中国对外投资合作规模将进一步扩大, 行业和领域进一步多元化, 质量和效益显著提高, 在全球范围内运用生产要素的能力继续增强, 一批跨国公司和跨国金融机构初具规模, 对外直接投资2015年达到1500亿美元。

(二) 投资领域聚集度高、投资区域广泛

从投资额来看, 截止到2010年末, 我国对外直接投资存量中第三产业投资占到76.5%, 第二产业投资额仅为22.7%, 第一产业投资不足1%。我国对外直接投资存量主要分布在第三产业, 如租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业等。而且可以看出这样的行业投资结构几年来变化不大。

单位:亿美元

注:数据来源于2010年度中国对外直接投资统计公报。

单位:亿美元

注:根据2010年度中国对外直接投资统计公报整理得来

从国家 (地区) 看, 香港依旧是中国企业海外投资的首选地区, 流量达385.05亿美元, 占2010年流量的56%, 行业则涵盖上述主要海外投资行业。其次是英属维尔京群岛、开曼群岛、卢森堡、澳大利亚、瑞典、美国、加拿大、新加坡。

从地区看, 对欧洲、拉丁美洲、北美洲的投资增长速度依旧很快, 2010年对非洲的投资增长幅度较大, 较2009年增长40%。而亚洲、拉丁美洲是中国对外直接投资存量最为集中的地区, 大洋洲和欧洲是存量增幅最大的地区。而从国内看, 地方对外投资活跃, 浙江、辽宁、山东省名列前茅。西部地区增幅较大。

单位:亿美元

数据来源:商务部经济合作司。

(三) 投资主体多元化

中国对外投资者很大程度上是具有雄厚实力的名企, 这其中大型国有企业包括央企在内担当了海外投资的先行者和主力军 (见表4) 。而近年来, 民营企业的对外投资也在不断增多。在江苏、辽宁等一些地区, 民营企业对外投资占据半壁江山;在一些重要领域, 民营企业也已成为对外投资的重要力量。与不断高涨的海外投资热情相对应的是, 许多民营企业面临融资难、信息不透明等难题。外部环境的多变性增加了中国对外投资的难度和风险, 民营企业在对外投资过程中受到的约束过多也是制约其发展的一个重要方面。

二、企业对外直接投资面临的风险

(一) 政治、政策及法律风险

由于中国的社会体制的特殊性, 使得资本主义国家总是在政治上防范我国, 对中国企业海外投资也容易带有色眼镜, 经常以安全为由干预我国企业的正常商业投资行为。当前在非洲、拉美、亚洲等我国企业已进行境外投资的地区均存在政治动乱风险, 东道国参与的任何战争或者在东道国内发生的革命、颠覆、政变、罢工、内乱、破坏和恐怖活动以及地方武装的冲击等事件而造成损失的可能性。东道国政策、法律不连续也会限制我国企业海外投资的发展空间和利润。最近几年, 在拉美地区, 从委内瑞拉到玻利维亚, 再到厄瓜多尔, 拉丁美洲国家石油和天然气工业国有化运动不断涌现, 这些对我国境外投资企业都形成了巨大的政策与法律风险。

注:数据由2010年度中国对外直接投资统计公报整理。

(二) 缺乏健全的投资风险防范体系

我国海外企业公司治理结构不尽合理, 财务预算制度尚未建立, 投资决策不科学, 财务报告制度、分析制度及内部审计制度不健全;民营企业决策易粗糙草率;国有企业主要是决策程序、考核激励、监督是否健全适当、到位的情形。如2004年中航油在新加坡亏损5.5亿美元的案例以及2008年中信泰富亏损146.32亿港元的案例, 充分说明我国有些企业的内部运营管理存在问题。另一方面, 政府未发挥应有作用, 我国尚无有效的投资风险预警机制、监督机制和保障机制。第三, 风险防范的法律体系尚不健全, 立法层次低, 形式散乱, 工作上缺乏系统性。

(三) 文化差异风险

文化差异风险是一不可忽视的风险, 因为各国总是要存在着语言上的差异、宗教信仰上的差异、民俗习惯上的差异等文化差异, 而文化背后反映的是一个国家和民族的思维方式和价值观, 它是历史的沉淀, 是不会轻易改变的, 如果海外投资企业不注重文化差异, 一意孤行, 就会“水土不服”陷入文化差异的泥潭中, 很难实施经营策略, 此方面的案例各国都有, 教训非常深刻。

其实文化风险也包括企业道德风险, 某些企业采取商业贿赂等不正当竞争行为, 社会责任意识差, 其后果是引起东道国政府和社会各界的不满, 最终引发风险造成损失。而这种损失是整个中国海外投资企业形象都受损, 无形损失不可估量。

除了以上几点差异外, 还存在许多的企业经营风险, 比如市场变动、财务风险、营运风险、人事风险、技术风险、法律诉讼等, 还有企业国际化人才矛盾日渐突出, 缺少有效的中介力量支持, 信息不对称问题等各方面风险。其中任何一种风险都有可能使企业陷入非常被动的局面。

三、企业对外直接投资风险防范策略

(一) 加强政府宏观引导与调控具体有:

(1) 完善政策促进体系。政府应该加强宏观调控, 加强对企业对外直接投资的引导和监管。健全对外投资合作领域法律法规, 研究管理制度和政策创新, 推动对外投资合作便利化, 利用各类政策杠杆加强对企业和项目的监管, 规范市场经营秩序。完善外汇管理和服务, 拓宽企业和项目融资渠道, 完善融资担保机制, 引导金融机构创新金融产品和服务, 充分发挥政策性和商业性保险的保障作用。提高相关部门办事效率, 注重服务引导, 便利企业对外直接投资。

(2) 健全服务保障体系。借鉴发达国家经验, 加强政府公共服务, 完善对外投资合作信息服务系统, 更新发布各类国别产业指导性文件, 发展与对外投资合作相关的中介服务机构。加强行业商 (协) 会组织建设, 有序发展境外中资企业商 (协) 会, 提升服务能力和水平, 强化行业自律规章制度建设, 进一步规范企业境外经营秩序。

(3) 构建风险防控体系。应推进对外投资合作安全权益保护体系, 健全境外安全风险预警和信息通报制度, 英国、德国、日本等国家都设有国家风险与研究分析机构, 由具有显著社会背景的部门负责组织并提供“国家风险报告”。要完善境外突发事件应急处置机制, 加大外交支持力度。加强安全信息收集评估, 强化对外投资合作金融风险管理。

(二) 加强企业国际化经营能力主要有以下几个方面:

(1) 转变观念。与国际跨国公司相比, 中国企业国际化经营经验还不够丰富, 存在很多问题。投资速度虽然快, 覆盖面广, 但缺乏拔尖企业较少, 在高端技术上的竞争力还不够强。2004年至2010年的7年时间里, 中国海外投资净收益有5年为负。截止2011年底, 中国海外净资产高达到1.77万亿美元, 但2011年中国海外投资净收益为负268亿美元。所以中国企业首先要转变观念, 在跨国发展中要保持理性, 避免急于求成, 急功近利。不能认为买到了技术品牌就买到了核心竞争力, 提升核心能力必须靠中国企业自身克服困难, 加大研发力度, 改善经营, 修炼好“内功”。

(2) 强化风险防控管理。首先, 企业应三思而后行, 投资前要进行完备的可行性研究和投资分析评估, 不可盲目跟风。其次, 要加强海外投资企业的财务监督并建立有效的风险预警机制, 对海外投资的重要信息进行监测, 及时对各种风险的变化做出反映;确定恰当的预警指标体系从而形成预警机制中的识别系统, 并对各种信息进行鉴别、筛选、去伪存真。借助财务指标的变化, 判断是否出现警兆, 参照事先设立的警度评价指标, 分析并寻找警源, 从而进行预控。

同时, 应建立海外投资企业的绩效监测体系, 对海外投资的安全进行监控, 审计并评价其绩效, 测度其社会责任履行情况。还应建立健全企业风险转移机制, 深化与国家部门、驻外使领馆和地方主管机构的沟通联系, 充分利用外交资源。

(3) 完善公司治理, 强化内部控制。企业对外直接投资能否从容地应对各种风险, 从根本上取决于公司治理水平。只有加强公司治理, 才能更巧妙、稳健地处理各方关系和利益, 在共赢的前提条件下走得更长远更健康。因此, 企业应完善公司治理结构, 正确区分股东大会、董事会、监事会及高级管理层的职责界面, 使其各司其职相互配合;要强化企业内部的激励约束机制, 尤其是央企, 要严格实施问责制, 以防重大决策失误导致国有资产受损。要加强企业内部控制, 采用预算控制、会计系统控制、电子信息技术控制等科学的管理控制方法, 及时发现、分析并化解企业国际化经营过程中遇到的风险, 预防为主, 查处为辅。

(三) 重视文化交流与沟通

从某种角度讲, 文化风险是企业最不好解决的风险, 它带来的损失最不好估量。因为文化是一种思想的、意识领域的沉淀, 代表着群体的思维方式和价值观, 是最不好更改的。中国企业在海外投资的过程中一定要重视与国外政府、机构、其他群体和企业内部中的外国员工之间的文化上的交流与沟通。

在对外直接投资前要对东道国的文化进行调研, 识别文化差异, 企业管理尽量做到“本土化”, 将生产、管理、营销、人事等经营的各个方面融入到异国的经济中去, 尤其要尊重东道国的民俗礼仪。不要妄想把本国的精英文化理念强加于对外直接投资的过程中, 那样只会适得其反, 要做到企业文化和当地文化兼容, 然后再不断摸索形成适合企业自身的独特的带有异国风情的企业文化, 助推企业前进的步伐。

(四) 加强国际化经营人才的培养

人力资源是企业的核心资源, 这一点毋庸置疑。而我国目前缺少的正是具有国际化经营能力的人才, 加强国际化经营人才的培养任重道远。要企业要结合实际做好“人才储备”, 建立健全人才成长通道, 完善人才引进、选拔、用人机制。由于对外直接投资的涉外性, 要不断推进“人才国际化, 用工本土化”。要建立薪酬的激励和约束机制, 充分发挥人才的主观能动性, 使英雄有用武之地, 这样才能改善国际化经营人才的培养状况和局面。

总之, 中国企业对外直接投资的道路是曲折的, 但前途是光明的, 相信在政府的大力支持下, 在企业的积极、科学的努力下, 中国企业的对外直接投资会有更加美好的明天。

参考文献

[1]许惠、胡曲应、许家林:《论中国企业海外投资风险的防范与监管》, 《中南财经政法大学学报》2009年第6期。

[2]李新锋:《中国公司海外投资经营风险及应对探讨》, 《河北企业》2009年第11期。

[3]李洪江:《中国对外直接投资的发展及未来趋势》, 《商业研究》2004年第5期。

[4]孙丽:《我国企业对外投资风险的模糊综合评价方法研究》, 《国际商务 (对外经济贸易大学学报) 》2008年第1期。

[5]颜晓晖、聂名华:《企业境外投资的政治风险及应对策略》, 《国际经济合作》2007年第7期。

[6]聂名华:《试论中国发展境外直接投资的理论依据》, 《财贸经济》2001年第1期。

[7]白天辉:《中国企业对外直接投资风险防范对策研究》, 东北财经大学2005年硕士论文。

[8]王闪:《当前我国企业对外直接投资风险与对策研究》, 《中国证券期货》2011年第10期。

中小企业对外直接投资产业选择 篇8

一、中小企业对外直接投资的产业现状

2002-2006年五年间, 中国对外直接投资 (非金融类) 的年均增长速度高达60%。2006年中国对外直接投资净额 (以下简称流量) 突破两百亿美元, 达到211.6亿美元。截至2006年底, 中国5000多家境内投资主体设立对外直接投资企业近万家, 共分布在全球172个国家 (地区) , 对外直接投资累计净额 (以下简称存量) 906.3亿美元。2006年中国对外直接投资流量位于全球国家 (地区) 排名的第13位。

截至2006年底, 在商务部登记注册的中国企业已在境外开办企业近10000家, 其中90%以上是中小企业。对外直接投资的中国中小企业具有如下特点:

1、中小企业海外投资数量巨大, 占海外投资企业总数的90%左右, 但投资规模较小, 项目投资普遍在100万美元以内, 虽然对外直接投资起步较晚, 尚处于起步阶段, 但其潜力巨大, 发展速度较快, 部分企业较有实力。

2、我国企业对外直接投资行业分布较广, 但优势行业仍然集中在劳动密集型产业, 主要集中在服务贸易、资源开采和加工制造三大领域。而中小企业对外直接投资则集中于贸易、境外加工贸易和传统产业。很多东部沿海地区的中小企业为了便利出口早就涉足贸易型海外直接投资, 近几年来更有不少中小企业开展集群式对外直接投资在外国建立商品市场等。国家鼓励发展的境外加工贸易型对外直接投资, 中小企业也在其中占有相当比重, 在诸如餐饮、中医药等传统产业上, 中小企业的对外直接投资的分布也较为集中。

3、中小企业对外直接投资体现出了较强的地域集群特点。其中以浙江、福建中小企业为最, 如浙江中小企业联合在巴西、南非、前苏联和东欧地区投资建立了多个中国商品市场或中国城。

4、市场布局具有偏重性, 目标市场集中于亚非拉发展中国家 (地区) 以及中东欧地区。根据商务部对外经济合作业务统计, 2005年1到7月中国对外直接投资额为25亿元, 其中, 亚洲占3/4, 拉美地区、北美洲、非洲和欧洲都在1亿美元左右。因此我国“走出去”的市场布局明显偏重亚洲, 但重点市场有所差异, 海外投资主要在中国香港、韩国、泰国、澳门特区、印尼、柬埔寨、越南等。

二、中小企业对外直接投资产业选择的基准

针对以上的对外直接投资的产业现状, 提出了中小企业对外直接投资产业选择基准:

1、边际产业基准。

按照小岛清的边际产业扩张理论, 边际产业指在国内市场上已经饱和的劳动密集型行业。把这些行业转移到拥有比较优势或潜在比较优势的国家, 在当地进行生产销售, 是这些“夕阳产业”的出路所在。对中国现阶段的优势型产业而言, 中小企业的投资重点应放在生产能力过剩、拥有成熟适用技术或小规模生产技术的边际产业上。

2、产业组合比较优势基准。

产业经济优势是该产业内各厂商经济优势的集合, 产业优势本质上是一种“组合优势”。鉴于中国的中小企业投资规模普便偏小、融资成本相对较高、难以实现规模效益等不利因素, 因此组建企业集团, 把单个企业的分散优势化为产业整体优势时, 才能不断扩大中小企业对外直接投资产业选择的经济空间。

3、区位优势基准。

比较经济优势是在一定的投资区位中产生的, 它是跨国直接投资的基本经济依据, 也是使投资国和东道国双方获益的内在经济根源。只要某种产业的对外直接投资能够在一定的区域内为双方带来比较利益, 跨国投资才成为可能。

4、国内贸易量基准。

这里所说的贸易量主要指产业内垂直贸易量。产业内垂直贸易量的实质在于充分发挥对外直接投资对国内相关产业成长的波及效应。发展中国家企业的这种对外投资, 通过技术传递和市场扩展来推动国内产业结构的提升。按照这一思路, 中国中小企业对外直接投资的基本方向应选择对国内相关产业具有较强关联效应的产业部门。

5、结构高度化同质性基准。

在建立国际生产体系的过程中, 应当避免形成对国内粗放经济的某种扩张效应, 而是要形成国内集约经济的直接延伸。因此, 中国中小企业跨国公司的国际生产体系的建立, 应当瞄准对我国结构高度化发展具有直接助长作用的投资方向。按照这一标准, 中国中小企业对外直接投资无论是在劳动密集型产业还是技术密集型产业, 都要注重提升产品的技术含量、增强研发力度、不断改进品质、追求产品的高附加值。

三、中小企业对外直接投资产业选择的定位

1、劳动密集型产业和成熟适用技术产业为主要产业。

从世界跨国公司对外扩张战略由“资源——劳动密集型”产业转向“资本——技术密集型”产业的发展规律以及中国在国际竞争力的比较优势来看, 中国中小企业选择较劳动相对密集、技术相对稳定成熟、具有一定市场竞争力的产业作为对外直接投资的起点是毫无疑问的。中国许多行业就符合上述条件, 如纺织、家电和摩托车、食品、轻工制造、日用品制造等行业, 国内生产能力已高于市场需要, 国内市场竞争激烈, 依靠出口贸易又容易受国际市场的限制, 但相对经济发展水平较低的东欧和中亚发展中国家却具有比较优势, 将我国这些劳动密集型产业的剩余能力和实物投资物品以对外直接投资的形式到发展中国家寻找投资机会, 既可实现我国产业的国际转换, 又可为国内产业升级让出空间, 使国内集中力量发展新兴工业。

2、研究与开发型技术产业为发展指向产业。

我们应该考虑在劳动密集型产业内形成梯度优势, 并逐渐推进其产业高级化, 这就需要在跨国经营中发展以研究与开发为重点的技术型对外投资。在经济全球化的市场体系下, 企业立于不败之地, 不仅要拥有某一领域的系列“核心技术”, 而且还要对相关领域的“核心技术”进行正确的把握。中小企业重视对研究与开发型产业的对外直接投资具有重要意义: (1) 通过在发展中国家投资于研究与开发型技术产业, 可进一步拓宽投资技术的适用性和竞争能力, 并可根据当地市场需要开发新产品, 更多地占领当地市场。比如中国传统优势产业的新技术开发与研制; (2) 通过在技术资源与智力资源密集的发达国家进行研究与开发型投资, 充分利用海外企业接近当地技术资源的优势, 进行先进技术的跟踪, 提高技术获取能力; (3) 技术寻求型的企业主要应投资于发达国家的高新技术产业, 如信息技术、生物工程等知识密集型产业, 更直接地学习先进技术管理知识, 掌握世界技术动态。这类产业包括电子信息、计算机软件、生物工程、航天技术、医药工业等高新技术产业。以上这三种方式各有优缺点, 但均能达到获得技术的目的。

3、服务业与特色产业为策略产业。

由于中国以制造业为主具有相对比较优势的第二产业与发达国家仍然存在着较大的差距, 对外投资以制造业为基础的发展成为在国际上具有竞争优势产业的概率较小。为避免以弱抵强, 中小企业可选择服务业、特色产业作为对外投资的策略产业。服务型跨国公司的特点是行业多、范围广、投资大小不限、经济规模要求可大可小, 追求的是比较利益, 比较适合中小企业对外投资的现实条件。服务业包括餐饮、食品、旅游、金融、保险、运输等行业。特色产业是指具有本民族本地方色彩的行业, 包括中餐、中医药、针灸、丝绸、刺绣、园林等具有中国民族特色的行业。

摘要：对外直接投资作为推动我国产业结构高度化、提升国际竞争力的新增长点, 越来越受到学者们的重视。本文以中小企业为角度, 介绍了目前的对外直接投资产业现状, 并在此基础上, 就中小企业产业选择的基准, 提出若干产业定位的政策建议。

关键词：中小企业,对外直接投资,产业选择,选择基准

参考文献

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企业对外直接投资探析 篇9

1 提高企业自身体制、机制、经营管理方面风险防控能力

1.1 进行投资项目可行性研究, 选择合适的国际市场目标

农业企业对外直接投资, 第一件事就是要做好投资项目可行性研究。可行性分析要针对对外投资项目目标国的投资环境、国家政策、行业市场、社会文化等方面进行准确分析。尤其要结合投资项目特点, 注重对目标国的投资风险进行深入分析研究, 如国有化风险的客观状况、双边投资保护协定内容和范围、承担相关国际法义务及保证责任, 正确作出投资风险评估, 将投资风险控制在最小程度。

1.2 建立完善的决策管理机制, 制定清晰的国际化战略

在可行性分析的基础上, 农业企业要根据自身竞争实力, 充分考虑项目成本和利润率, 科学作出投资决策, 选择适合企业发展的项目。要注意选择农业企业自身具有相对优势的投资项目, 慎重选择企业不熟悉的项目, 可以有效避免企业风险。通过并购、联盟、融资等多种方式, 重点在农业种植、林业开发和远洋渔业等方面对外投资, 实行价值链管理, 实现投资利润最大化。对国内外资源进行重组, 把收购的企业与本企业的经营体系有机融合, 盘活资源, 做大规模, 做强企业。要科学制定国际化发展战略, 以经济效益为核心, 确定方向, 取舍产业链条, 降低成本, 开拓市场, 实现农业企业对外直接投资战略与农业企业自身总体发展战略相统一。同时, 农业企业在投资决策、经营管理、风险规避等方面, 要有科学的跨国经营管理制度, 优化配置企业资源, 使企业的发展进入良性循环。

1.3 加强人才培养使用, 提高农业企业经营者的国际视野

不仅政府要培养跨国农业企业经营管理人才, 农业企业自身也要重视高素质复合型人才的培养。企业一旦确定对外直接投资, 就要着力培养一批国际化经营管理人才。针对农业企业全国经营人才不足的实际, 可以派遣国内人员到国外学习先进管理经验, 培养起来作为企业海外管理者;可以采取本土化战略, 通过优厚的待遇引进国外人才为企业服务;可以采取“代理制”的方式, 与外贸公司合作, 与其他企业、上市公司联盟等方式, 为我国农业企业进行境外农林资源开发、农产品加工等提供人才支持。考虑到农业企业普遍实力较弱, 人才引进成本又比较高, 因此要立足于企业内部, 有效利用公司的人力资源, 培育一批胜任跨国经营的人才。

1.4 培育农业企业世界级品牌, 增强企业的国际竞争力

我国农业对外直接投资企业要充分利用劳动力、资源、加工的优势, 以种植、生产、技术进行跨国投资。优化和调整产业结构, 注重高附加值产业的发展, 努力增强产品的技术含量。加强研究开发, 细分延长产业链, 不断提高自己的技术水平, 创立自主知识产权和自有品牌。通过精心宣传好培育, 提升品牌的国际影响力, 增强品牌的核心竞争力。

2 积极寻求政府帮助规避风险

2.1 详细了解东道国的政治体制和法律体系

正如前面所讲到的, 我国政府为支持农业企业对外直接投资制定了很多政策, 做了很多有益的工作。农业企业要对外进行直接投资, 就要主动了解我国政府在对外直接投资方面的法律法规, 及时了解政府提供的各种信息, 努力争取政府部门的支持。目前, 通过国家商务部、农业部、外经贸委等部门的相关资讯, 农业企业可以了解国际市场的竞争规则、运行方式和交易机制。在制定企业海外投资经营战略时, 把健全风险评估、风险防范作为一个重要内容, 有效识别、评估风险, 控制、规避企业跨国经营是可能遇到的各类风险, 努力保证企业对外投资的安全, 尽力减少企业的损失。

2.2 充分利用政府制定的各类海外投资政策

我国政府为支持农业企业对外直接投资, 出台了很多支持和鼓励政策。如, 境外投资的专项资金扶持政策, 对企业对外直接投资采取直接补助或贴息等方式给予支持;境外投资专项贷款享受出口信贷优惠利率;融资性对外担保由原来逐笔报外管局审批改为余额控制;我国企业境外投资税收优惠政策等。企业还可以通过投保, 将在东道国遇到的政治风险转嫁给保险机构, 尽力避免可能造成的重大损失, 保护企业在国外的投资安全。

2.3 利用中介机构和行业协会防控风险

中介机构是政府和企业中间的桥梁和纽带, 在实施对外直接投资战略中起着巨大的作用。国家很多时候都是依靠中介机构, 来完成支持对外投资政策的。目前, 国内中介机构数量较少, 要进一步加强中介机构建设, 使中介机构在农业企业对外直接投资方面发挥积极作用。同时, 可以考虑成立我国农业对外投资行业协会和海外农业企业行业协会等, 发挥行业协会作用, 加强行业自律, 共同协调价格、处理纠纷、抵御风险, 为农业企业对外直接投资保驾护航。还可以通过商会等社会组织以及东道国的会计、审计等机构, 帮助农业企业掌握东道国的信息, 加强企业治理, 与当地社会有机融入。

3 在东道国积极作为, 应对风险

3.1 增强企业环境适应能力

详细分析东道国安全生产、环境治理标准、人力资源管理等方面法律政策, 采取本土化战略。通过人乡随俗, 提高国内农业企业在东道国的环境适应能力。实施本地化战略, 可以降低农业企业进入东道国投资的门槛, 减少贸易制裁和贸易壁垒。在部分国家和地区还可以享受该国国民待遇, 降低政治敏感度, 减少政治风险。尽可能利用东道国的资源, 就地聘用当地的经营管理人才。积极融入当地社会文化, 树立企业良好形象和口碑。针对东道国市场实际, 开发和生产当地消费者喜爱的产品, 占领当地市场, 实现农业企业对外直接投资的目标。如, 非洲国家大部分土地为农民掌握, 产量非常低。如果国内农业企业买断土地, 派国内劳动者来耕种, 无疑风险很大。可以与非洲农民签订合同, 由国内农业企业负责提供种子、化料和农药, 为当地农民提供信贷资金购买生产资料, 进行技术培训, 并出钱修建道路和基础设施。怎样, 既能实现国内企业的投资目标, 又可以避免遭受当地民族主义者的攻击。

3.2 适时调整投资策略

我国农业企业在对外直接投资中, 要根据国际国内以及东道国的形势和变化, 及时调整投资经营策略, 确保企业在国外的生存和发展。如果国内农业企业实力不强, 需要寻求合作伙伴时, 可以考虑与东道国政府或企业共同投资的方式, 进行项目开发。建立的跨国合资企业, 由当地政府与企业和国内企业共同承担风险。这样, 对外直接投资的风险分散给当地合资者, 可以避免东道国政府实施对企业不利的政策。同时, 也可以将农业企业投资的项目实施多种化经营, 使投资风险得到分散。如果企业与东道国政府发生冲突, 要采取积极合作的政策, 妥善处理纠纷。有时为了全局的长期的利益, 可以作出一定让步, 暂时牺牲局部的眼前的利益。如果出现严重危及企业生存并且无法解决的矛盾时, 只能从东道国抽回投资。当然, 这样肯定会给企业带来严重损失。因此, 不到迫不得已的时候, 尽量采取合作共赢的态度, 避免给双方造成经济损失。

3.3 尊重当地的风俗文化

一些国家在政治、法律、宗教、文化、习俗等方面由很大区别, 要特别注意随乡入乡, 以尊重的态度进行处理。要高度重视当地的社会风俗习惯, 加强对当地文化的了解, 尽可能有效融合双方的文化。对存在的风俗文化差异, 要采取尊重的态度, 树立企业在公众心目中良好形象。在企业内部, 要培养和优化企业文化, 加强与当地员工的文化沟通和交流, 尽可能避免员工之间的文化冲突和信任危机, 实现企业内部文化环境的和谐, 进一步提升企业生产效率。

我国农业企业只有加强内功, 提升管理运营水平, 增强农业企业对外直接投资的的凝聚力和战斗力, 有效防控对外投资风险, 才能促进我国农业发展深入融入到国际经济大循环中, 不断扩大我国农业企业在国际上的话语权。

参考文献

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[5]瞿翔, 中国农业上市公司投资风险问题研究[D].武汉:华中农业大学, 2010年.

中国民营企业对外直接投资分析 篇10

一、中国民营企业对外直接投资(OFDI)及其融资现状

(一)中国企业OFDI总览。2002年中国对外直接投资流量仅为27亿美元,此后一直保持高速增长,到2015年底,中国对外直接投资流量已经达到1,395.3亿美元,几乎是2002年底流量的近52倍。对比于发达国家,中国国际直接投资起步较晚,虽然2010年之后进入快速发展期,但存量规模仍远远落后,2014年底的存量仅相当于同期美国的14%。

(二)民营企业OFDI概况。2015年,中国民营500强企业海外收入总额达3,167.47亿美元,同比增长48.15%。从2008年到2015年,民营企业500强对外直接投资的企业数量从112家增加到223家(项),不论从投资规模还是投资项目数量上来看,民营企业在OFDI中的比重越来越大。(图1)图1清楚地反映了2006~2014年我国对外直接投资中国有企业与民营企业的存量变化趋势,民营企业的发展规模不断增长,投资额日益累积,在中国企业“走出去”的进程中发挥着越来越重要的作用。

(三)中国民营企业融资状况简述。企业对外直接投资的融资方式大致可以分为内源性融资与外源性融资,内源性融资主要指企业自身经营所得资金,外源性融资则是从企业外部筹集资金,外源融资又可进一步分为直接融资与间接融资。直接融资主要是指通过发行股票或债券筹融资,间接融资则是需要通过银行等金融机构为中介筹集资金的融资方式。

当前,中国民营企业资金的最主要来源是银行的信贷资金,融资产品单一。民企中的主体——中小企业规模有限,自身的资本并不充足,内源融资方式难以支持对外直接投资的开展和扩张。我国作为“银行主导型金融体系”,企业的直接融资比重较低,多数民企并不具备发行股票或债券的条件。而我国的银行体系又以国有为主,资金分配倾向于国有企业和少数规模较大的优秀民企,绝大部分民企的银行贷款渠道也不畅通,海外融资利用率也很低,总体情况不容乐观。

二、中国民营企业对外直接投资的融资环境

本部分基于当前国内外经济社会背景,利用EFE矩阵分析法和IFE矩阵分析法,对中国民营企业进行对外直接投资的融资环境进行分析。其中,笔者基于对《2015中国民营企业500强分析报告》的研读,并参考借鉴了孙灵燕和冼国明教授的相关权威文献,确定了矩阵分析的各影响因素权重,权重值越高,表示该关键因素对企业融资影响越大。各关键因素分值通过中国民营企业联合总会对当前民营企业的数据和现状的分析确定。

(一)运用EFE矩阵对中国民营企业对外直接投资的融资环境进行分析。表1是中国民营企业(主要是中小型企业)融资的外部环境分析,运用EFE矩阵,将影响企业对外直接投资融资的关键因素分为机会和威胁两大类,计算出企业的总加权分数。其中,分值范围在1~4之间,代表了企业当前的融资战略在该关键因素影响下的有效性,4表示很好,3表示在平均线上,2表示平均水平,1则表示很差。具体加权评分如表1所示。(表1)EFE矩阵的总评分为2.60,接近平均水平2.50,说明民营企业对外直接投资进行融资战略规划时,对于外部融资条件的适应并不是很理想,当前中国民营企业进行对外直接投资的融资大环境不断改善,但融资所受约束依然不容忽视。

(二)运用IFE矩阵对中国民营企业对外直接投资的融资环境进行分析。通过IFE内部因素评价矩阵,从优势和劣势两方面列出影响中国民营企业(主要是中小型企业)对外直接投资融资的关键因素,计算出企业的总加权分数。分值范围在1~4之间,表示该关键因素在企业内部属于优势还是弱势,1表示重要弱点,2表示次要弱点,3表示次要优势,4表示重要优势。具体加权评分如表2所示。(表2)总加权分数为2.25,低于2.5的平均分。总体而言,中国民营企业自身规模和盈利能力有限,自有资金不足,内源融资尚不足以支持企业对外直接投资。虽然企业走出去的愿望不断增强,企业的管理水平和投资能力也有进步,其中不乏联想、万达等优秀的跨国民营企业,但是大部分民企还是实力较弱的中小型企业,在信息掌握和风险防范等方面缺乏经验和优势,融资能力较弱。

(三)中国与发达国家民营企业对外直接投资的融资方式对比。虽然我国的国际直接投资日益繁荣,但是支持民营企业对外直接投资的融资环境与发达国家相比仍然存在很多不足。从直接融资和间接融资两种金融组织方式上分析,我们与发达国家的差别可以大致归纳如下:

首先,中国的直接融资占社会总融资的规模比例偏低。我国2015年的直接融资比重仅为24%,远远落后于发达国家和一些新兴国家。以G20国家为例,大部分国家的直接融资比例高达70%左右。即我国民营企业融资的主要渠道是银行贷款,但由于我国的银行体系由国有银行占主导,大量金融资源受其垄断,民营企业融资成本高,难以获得充足、稳定的资金支持。

其次,中国民营企业海外融资的应用偏低。在发达国家市场上,换股并购是跨国并购的主流方式,而中国的企业海外并购成功的例子很少。另外,受监管机构监管,民营企业通过发行股票或者债券等直接融资方式进行海外融资的限制较多,远没有发达国家的金融自由度高。

最后,不论是传统融资方式的使用程度的加深,还是新型融资方式的开拓,都需要政策的支持、体制的保障和法律的监管,共同组成一个成熟的金融市场。国内的金融租赁市场或者保险市场等间接融资场所的发展还远不及发达国家。

三、结论及启示

(一)结论。我国的民营企业对外直接投资的融资环境自2002年企业“走出去”以来有了很大改善,但是仍然存在诸多掣肘和弊端,企业融资难问题亟待解决。进一步改善融资环境,不仅需要国内金融体制的深化改革,也需要民营企业自身的转型和提高。

(二)启示

1、法制建设的启示。完善金融法律体系,是民营企业克服融资难问题,走出国门的重要保障。一要促进国内金融市场规范化,加快金融结构转型,提高直接融资比重;二要加强建立海外融资担保和保险机制建设,让民营企业的国际投资之路走得更安心。

2、金融机构发展建议。鼓励金融机构推出更多的融资方式,拓宽融资渠道,降低针对民营企业,尤其是规模较小的民营企业的贷款门槛,减轻融资成本。增加金融机构尤其是海外融资机构的普及率,加强民企与金融机构的联系,为企业海外融资提供硬件支持。

3、民营企业自身的改进意见。首先,企业应该注重自身信用的建立和维护,与各金融机构和其他资金来源方共同构建一个规范而诚信的金融环境;其次,企业要加强对海外融资渠道和投资国或地区的相关法律制度、融资条件、流程和手续的了解,尽快熟悉海外融资环境。加强与国内跨国银行的联系,积极探索新的融资方式;再次,企业要提高风险防范意识,提升风险评估能力对抗融资风险的能力;最后,企业要加强技术创新,提升自身实力,吸引更多外来资金的支持。

当今,经济全球化程度日益加深,民营企业走出国门既有企业追逐发展的内在需求,又有国际竞争的外部压力使然。突破民营企业融资难这一困境既是企业走出国门的基础,也是企业海外持续经营的保障,需要国内各方实力的携手努力。

参考文献

[1]冀相豹.企业融资约束是否影响中国对外直接投资[J].中国经济问题,2016.2.

[2]黄人杰.支持民营企业对外直接投资金融体系研究[J].国际贸易,2014.7.

[3]曾韵婷.我国上市公司海外并购的融资方式研究[D].暨南大学,2014.