企业衍生金融工具管理

关键词： 权利金 金融工具 衍生 金融

企业衍生金融工具管理（精选十篇）

企业衍生金融工具管理 篇1

衍生金融工具, 也称派生金融工具, 是在传统金融工具的基础上衍生而来的, 是通过预测股价、利率、汇率的未来行情走势, 采用支付少量保证金或权利金来签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式而形成的新兴金融工具, 具体包括金融远期、金融期货、金融期权、金融互换等四种主要形式。其主要目的不是用于借贷, 而是用于转移由于资产价值波动所引起的价格风险, 即用于套期保值。当传统金融资产价格发生剧烈变动时, 人们可以利用衍生金融工具交易满足投机赚取差价或资产保值等需求。衍生金融工具具有以下特点:一是具有高杠杆效应。对投资者而言, 衍生金融工具大都是一种保证金交易, 只要操作得当, 价格变化预测无误, 便可以以较少的保证金带来十倍甚至数十倍于保证金的巨额收益, 优厚的投资报酬吸引着投资者。二是筹资成本低。由于诸多衍生金融工具的出现, 为融资者提供了低成本的多种融资选择机会, 使众多融资者积极参与运用衍生金融工具以达到其融资目的。三是具有防范、转移和分散金融风险的机制。投资者有可能运用多种衍生金融工具, 以分散和转移风险;银行业有可能借助衍生金融工具改变传统的信贷业务。通过运作衍生金融业务直接参与衍生金融市场交易, 以分散所持各种资产的风险。四是具有资产组合及时性和较高的流动性。一方面, 证券化的兴起使原有金融工具的流动性大大增强;另一方面, 期货交易 (如政府债券) 大大提高了资产组合的时间性和金融市场交易的营运效率。另外, 借助于衍生金融工具, 易作空头, 一方面为投资者提供机会, 另一方面也为套期保值提供了可能。

二、衍生金融工具对企业财务管理的影响

(一) 对企业风险管理的影响

在财务实践中, 企业往往会由于管理不善而遭受财务风险所带来的经济损失, 有时甚至会破产倒闭。而衍生金融工具具有规避风险的功能, 它可以将分散在社会经济每个角落的市场风险、信用风险、操作风险等, 集中在期货、期权、互换、远期等衍生金融市场上, 将风险进行集中冲销或者重新分配, 从而能更好地满足不同投资者的不同需求, 使其能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效地配置资金。

汇率风险和利率风险是最常见的两种表现形式。汇率风险是由于外汇汇率变动对企业外汇资产或负债发生不利影响而造成损失的可能性。企业的汇率风险管理, 主要是针对企业持有的外汇头寸净差额进行的风险规避行为。利用衍生金融工具, 企业可以锁定未来的汇率, 从而规避汇率变动可能造成的风险。在具体操作中, 可以利用汇率的远期协定、货币期货、货币期权以及货币互换等衍生交易工具实现对汇率风险的管理和防范。金融衍生工具还为企业提供了一种低成本、高效率的利率管理手段, 企业可以在不改变原账面资产负债的前提下, 不用调整实际的资产或负债, 达到利用利率敏感性进行缺口管理的目的。

(二) 对企业融资和投资管理的影响

在企业融资中, 衍生金融工具可以规避或减少企业融资中的财务风险, 衍生金融工具的杠杆效应可用于规避风险, 这也是人们设计衍生金融工具的目的;衍生金融工具为企业融资提供了更为灵活有效的手段, 同时也降低了融资成本;另外, 运用衍生金融工具也有助于调整企业资本结构, 为企业调整自身资本结构带来了更多的途径。衍生金融工具在企业融资中的具体运用主要针对融资成本管理而言, 常用的有远期利率协议、利率互换、货币互换、期权等, 此外还有用于企业反收购的认股权证和为改善企业资本结构发行的可转换债券等。衍生金融工具在企业融资管理中的具体运用, 可以规避或减少企业融资中的财务风险, 拓宽融资渠道和优化资本结构。可见, 衍生金融工具对企业风险管理和融资的影响是相辅相成的。

衍生金融工具在投资过程中同样可以发挥巨大的作用, 衍生金融工具的杠杆效应可以使企业在投资过程中以小博大获得风险收益, 也可以帮助企业减少投资过程中的风险, 提高收益。衍生金融工具在投资管理中的运用主要是针对企业投资收益和投资决策, 常用的工具有期权、利率互换、远期利率协议、利率期货及其组合工具。衍生金融工具的交易中, 一般在达成交易时只需缴存或支付相当于合约金额极小比例的保证金或权利金, 便可控制全部的合约资产, 因此其杠杆性十分明显。这给予乐于承担风险的企业以良好的获利机会。最简单的获取风险收益的方法就是低价买进高价卖出, 这也是任何投机手法的本质。

(三) 对企业税收管理的影响

由于衍生金融工具将基础金融工具原有要素重新组合的特性, 可以产生与有基础金融工具外在性质完全不同的新的特征, 对我国的传统税收制度提出了很大挑战。例如, 对征税时间的认定, 不同衍生工具交易发生时点差异甚大, 同一衍生工具交易发生的时点也是可选择的。金融期货既可以对冲平仓, 也可以到期交割, 金融期权合约到期时可以选择执行或不执行。由于以上原因, 交易环节的征税时点难以统一, 企业可以通过相关交易操作规避现有税务规定的限制, 以达到避税的目的。

三、建议

衍生金融工具作为一种规避风险的工具, 对企业的投资、融资和税收管理都起到了积极的推动作用, 但是如果利用不当将会对企业带来不利的影响。因此, 企业应当建立完善的衍生金融工具管理体系, 让衍生金融工具的作用发挥到最大, 为企业创造更多的经济效益。

(一) 加强对衍生金融工具的监控

设计具有较强整体抗险能力和功能完善的结算制度。衍生金融工具的许多风险产生在结算环节, 故其投资风险的规避很大程度上依赖于结算制度的建立与完善。可以借鉴国外衍生金融工具的实践经验, 建立结算制度时要遵循两条原则, 一是把实现风险规避作为根本目标, 二是在每日结算、财务稽核和财务保证之间形成有机联系, 提高衍生金融工具市场整体的抗险能力。

(二) 企业要加强对衍生金融工具的财务信息披露

首先, 要改进传统会计报表的结构和编报方式。其次, 要逐步扩大谨慎性原则的应用范围, 以防范风险。再次, 要注重衍生金融工具风险的表外披露。一是增加表外注释。由于衍生金融工具交易复杂多变, 风险和报酬具有极大的不确定性, 所以应加强在表外对其进行披露。具体应包括会计核算所采用的方法和政策、与衍生金融工具相关的风险。另外注释中还应包括报表中未能列出的特殊合同条款和条件。凡是影响衍生金融工具各方未来现金流量金额、时间和确定性的重要因素均应在其列。二是运用Va R风险管理技术。

(三) 加强衍生工具风险的评估、计量和监测

由于我国国内衍生产品市场的发展长期受到限制, 而国内企业参与国际衍生产品市场竞争的时间较短, 大多数企业缺乏对衍生产品风险进行评估、计量和监测的能力, 这也是积聚风险隐患的重要原因。鉴于这种状况, 企业应当加强衍生工具内控的风险评估和监测环节:1.企业应当建立专门、独立的衍生工具风险评估和计量机构, 负责评价衍生工具投资的收益或损失额度、积聚的风险情况以及董事会制定的衍生业务投资目标实现情况。2.企业应当对自身评价和计量衍生工具的风险能力进行正确的评估, 严格禁止参与超出本企业风险部门监控能力的复杂衍生业务或扩大衍生业务的规模。将衍生业务的评估和计量完全寄希望于投资银行、聘请的咨询机构或经纪人十分危险, “中航油”事件充分反映了在衍生业务中中介机构同样可能存在严重的“道德风险”问题。3.尽量投资于市场定价机制比较完善、流通性好的各种场内交易衍生工具, 并严格按照盯市原则, 每日根据当天的市场价格计算衍生工具的收益或亏损情况, 在接近或超过董事会规定的止损点时及时向高层报告并要求采取措施。4.大力吸引和留住风险识别、计量方面的人才并加强员工培训。在积累了一定的交易经验和资金允许的前提下, 聘请咨询机构建立本企业的衍生产品定量模型。

总之, 衍生金融工具的应用虽然具有改善市场效率、提高使用者收益等功用, 但也不能因此忽略实际运用的复杂性和衍生金融工具的巨大风险。因此, 应加强对企业内部衍生金融工具的财务风险管理, 不断完善衍生金融工具财务风险管理体系, 从而为企业的财务管理发挥积极的作用。

金融衍生工具特点及风险管理 篇2

金融衍生工具是基于或衍生于金融基础产品(如货币、汇率、利率、股票指数等)的金融工具。与其他金融工具不同的是，衍生工具自身并不具有价值，其价格是从可以运用衍生工具进行买卖的货币、汇率、证券等的价值衍生出来的。这种衍生性给予创新工具以广阔的运用空间和灵活多样的交易形式。目前，在国际金融市场上最为普遍运用的衍生工具有金融期货(financialfuture)、期权(option)和互换(swap)。

一、金融衍生工具的特点

目前，通过各种派生技术进行组合设计，市场中已出现了数量庞大、特性各异的衍生产品。主要有：1衍生工具与基础工具的组合。如期货衍生产品与基础工具的结合，即有外汇期货、股票期货、股票指数期货、债券期货、商业票据期货、定期存单期货等形形色色的品种。2衍生工具之间的组合，构造出“再衍生工具”。如期权除了以基础工具为标的物之外，也可和其他衍生工具进行组合。可构造出“再衍生工具”。如期权除了以基础工具为标的物之外，也可和其他衍生工具进行组合。可构造出“期货期权”、“互换期权”一类新的衍生工具。3直接对衍生工具的个别参量和性质进行设计，产生与基本衍生工具不同的衍生工具。如期权除了“标准期权”之外，通过一些附加条件，可以构造出所谓“特种衍生工具”，例如“两面取消期权(binarydoublebarrierknockoutoption)”、“走廊式期权(corridoroption)”等。金融衍生工具中具有无数种创造派生产品的技术，其特点主要有以下几点。

(一)衍生工具的价值受制于基础工具

金融衍生工具或者衍生产品是由传统金融产品派生出来的，由于它是衍生物，不能独立存在，其价值在相当程度上受制于相应的传统金融工具。这类能够产生衍生物的传统产品又称为基础工具。根据目前的发展，金融基础工具主要有三大类：1外汇汇率;2债务或利率工具;3股票和股票指数等。虽然基础工具种类不多，但是借助各种技术在此基础上都可以设计出品种繁多、特性不一的创新工具来。

由于是在基础工具上派生出来的产品，因此金融衍生工具的`价值主要受基础工具价值变动的影响，股票指数的变动影响股票指数期货的价格，认股证跟随股价波动，这是衍生工具最为独到之处，也是其具有避险作用的原因所在。

(二)衍生工具具有规避风险的职能

金融创新能够衍生出大量新型的各种金融产品和服务投放在金融市场上，强有力地促进了整个金融市场的发展。传统的金融工具滞后于现代金融工具，表现在其都带有原始发行这些金融工具的企业本身的财务风险。而且，在这些传统的金融工具中，所有的财务风险都是捆绑在一起的，处理分解难度相当大。随着把这些财务风险松绑分解，进而再通过金融市场上的交易使风险分散化并能科学地重新组合，来达到收益和风险的权衡。

(三)衍生工具构造具有复杂性

相对于基础工具而言，金融衍生工具特性显得较为复杂。这是因为，一方面金融衍生工具如对期权、互换的理解和运作已经不易;另一方面由于采用多种组合技术，使得衍生工具特性更为复杂，所以说，衍生工具构造具有复杂性。这种情况导致金融产品的设计要求高深的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，它能够仿真模拟金融市场运作，在开发、设计金融衍生工具时，采用人工智能和自

企业衍生金融工具管理 篇3

关键词：金融衍生工具；期权合约；市场风险

一、金融衍生工具的概念、特点与风险

（一）金融衍生工具概念。金融衍生工具，又称金融衍生品，是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。

（二）金融衍生工具的特点。（1）金融衍生工具具有衍生性金融衍生工具是在金融工具的基础上衍生而来的，也就是说它的价值在一定程度上会受到传统金融工具的影响。（2）金融衍生工具具有风险性。由于金融衍生工具的衍生性，交易者受到与之对应的金融工具价格预测、判断及传统金融工具在市场上的价格起伏这两方面的影响下，使得交易具有风险性。（3）金融衍生工具具有杠杆性。杠杆性作为金融衍生工具最重要的特点，指的是运用少量的保证金对所约定好的合约资产进行控制，从而增加企业或个人的资金利用率和经济效益。

（三）金融衍生工具的风险。（1）市场风险。指的是因为市场价格变动或交易者不能及时用公允价值出售金融衍生工具而产生的风险，市场风险是金融衍生工具交易中最普遍存在的风险。（2）信用风险。指的是交易双方其中的一方没有按照合同履行规定的责任以及义务，进而给对方带来的风险。（3）流动性风险。主要包括两种：市场流动性风险和资金流动性风险。市场流动性风险指的是由于缺乏合约对手而无法在市场上找到出仓平仓机会的风险。资金流动性风险指的是交易双方因流动资金不充足，导致合约到期时没有办法履行支付的义务，被迫申请破产，或者无法按照合约的要求追加保证金，从而被迫平仓，造成巨大损失的风险。

二、金融衍生工具的重要作用

（一）避险保值。金融衍生工具的产生满足了人们对规避风险的需求。买入（卖出）与现货市场数量相当，但期望收益方向相反的合约，以其在未来某一时间卖出（买入）上述合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险，即以小的代价锁定收益。

（二）投机。由于金融衍生工具具有杠杆性的特点，使得投机者抓住机会，通过承担风险获得更多的收益。

（三）价格发现。金融衍生工具交易市场集中了从各个渠道汇集来的信息，并且采用公开竞价的方式产生了一种均衡的市场价格。

（四）降低交易成本。金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。

三、金融衍生工具的发展与问题

（一）公允价值计量存在缺陷。公允价值并不是价值而是价格，是在某一特殊时间点的估计价值，是一种动态的属性，能够反映金融衍生工具风险变化过程，可以提供及时有效的信息，在这一点上弥补了历史成本的缺陷。而金融衍生工具交易是对基础工具在未来的某种权利与义务的交易，不存在实际发生的成本，这就决定了只有运用公允价值才能解决金融衍生工具的计量问题。

（二）对金融衍生工具的监管力度不到位。（1）降低管理效率 浪费监管资源。我国对金融衍生工具的发展实行分业监管模式，虽然这种监管模式明确了我国各个监管机构的分工，对各自行业实行专业化的监管。但这样的监管模式容易使各监管部门间缺乏协调，容易造成对某一行业的重复监管或是无人监管，降低了监管效率，浪费监管资源，不利于会计目标的实现。（2）与国际监管机构合作不足。虽然我国金融衍生工具交易越来越趋于国际化，但是在交易中仍存在与国际监管机构合作不足的现象。由于我国在跨国交易中没有及时的识别风险采取措施并没有与国外监管机构进行充分的信息交流共享，导致我国在和国外金融市场合作时无法占据更有利的地位。

四、金融衍生工具会计问题的分析及处理

（一）慎用公允价值计量金融衍生工具。当使用公允价值计量某种金融衍生工具时，出现操作难度增加的情况，就有可能对市场产生负面影响。为了能够有效降低金融市场的风险，对于不能有效使用公允价值进行计量的高风险性金融衍生工具应该进行有效地限制。

（二）加强对金融衍生工具的监管力度。（1）改变监管模式 提高监管效率。我国应当吸取教训，要明确金融衍生工具的监管职责和各类金融产品的监管界限，避免多头监管却无人监管的情况出现。（2）加强金融衍生工具行业协会的自律监管。要想让我国的金融衍生工具市场能够长远发展仅仅依靠外部监管是不够的，我国行业协会内部也应提高自己的管理能力，建立与外部监管制度相匹配的自律规定，加强对会员的制约与管理。

参考文献：

[1] 李佳.美国金融衍生工具市场的发展、运作及监管研究[J].国际金融研究，2012，（7）.

企业衍生金融工具管理 篇4

一、衍生金融工具控制风险的识别和评估

随着科技的发展、金融的创新、消费的需求、理念的更新, 资产不断的丰富变化, 衍生金融工具也不断的创新丰富。对不同的衍生金融工具在操作上可能存在很大差别, 因此所采取的内部控制程序也不尽相同。内部控制程序的设置往往滞后于衍生金融工具的创新速度, 因此在控制中难免存在很多漏洞, 加剧了控制风险, 另外, 由于衍生金融工具的操作具有很强的专业性, 未经过专业教育或专门培训的人员, 很难迅速了解其操作过程, 也会大大增加其控制风险。

1、风险评估的问题。

风险评估是辨认并分析与达成目标有关的风险, 并努力将风险维持在可以承受水平之内的过程。每个企业都面临来自内部和外部的不同风险, 这些风险有必要加以评估, 风险评估的形成是风险如何管理的基础。

2、信息与沟通的问题。

及时的信息与有效的沟通是内部控制的关键, 通过信息传递和沟通, 企业不仅可以了解业务的进展情况, 还可以掌握其中隐藏的风险。

3、监督的问题。

监督是对控制活动的一种再控制, 是确保各项控制活动得以实现的一种措施, 基本形式有内部审计和内部控制的自我评估两种形式。通过对企业的内部控制运行情况取证调查并组织内部控制的自我评估, 就可以发现内控是否予以执行以及是否有效, 从而及时发现内部控制漏洞。

二、衍生金融工具控制风险的应对策略

内部控制环境主要指企业的核心人员以及这些人的个别属性和所处的工作环境, 包括个人诚信正直、道德价值观、董事会与企业管理层的经营理念与营运风格、组织结构、职责划分和人力资源的政策与程序。通过上文对A企业案例的分析, 笔者认为建立健全衍生工具的内部控制环境主要包括以下几个方面:

1、企业应当健全以股东大会、董事会、监事会、高级管理层等为主体的公司治理组织架构, 明确不同级别人员在衍生业务投资方面的权限和职责。

具体而言 (1) 董事会负责制定成文的衍生工具整体经营战略和政策并定期检查、评价执行情况, 明确设定使用衍生工具的范围和规模以及可接受的风险程度, 确保高级管理层采取必要措施识别、计量、监测并控制风险; (2) 充分发挥独立董事的作用, 应当要求独立董事对企业衍生业务的性质、积聚在企业内部的衍生产品风险以及衍生产品使用是否符合最初设定的战略目标发表独立意见; (3) 企业应当建立独立于财务和业务部门的内部审计和内部控制部门, 使其直接对董事会负责。在企业管理中真正的尊重内部审计和控制工作, 保证内部控制系统的有效运行, 定期评估和检查内部审计和控制执行情况。强化内部审计部门的职能, 建立内部审计制度并培养具有相关金融知识的专门内部审计人员。公司的审计委员会或承担类似职能的董事会机构以及监事会应当积极与内部和外部审计人员合作, 有效监控公司对衍生金融产品的风险管理的政策、程序和局限性。

2、制定清晰可行的衍生工具内部控制制度。

成文的规范制度至少应当包括: (1) 本企业使用衍生金融工具的目标、对企业整体战略和经营目标的影响以及评价目标实现程度的方法和指标; (2) 明确衍生产品交易中董事会、管理当局以及具体操作人员的职权和责任, 实行严格的问责制, 对在交易活动中有越权或违规行为的交易员及其主管, 要有明确的惩处制度; (3) 衍生业务的授权、执行、监控和报告程序; (4) 允许交易的业务品种, 确定资金业务单笔、累计最大交易限额以及相应承担的单笔、累计最大交易损失限额和交易止损点。这种事前的规范制度既可以保证企业在日常经营活动中对衍生工具的使用不偏离企业目标, 又可以防止在发生重大损失之后管理人员以不知情、未经其批准为由相互推诿责任。

3、严格实行衍生工具交易的权限分离制度。

严格实行衍生工具交易的权限分离制度, 负责衍生产品业务风险管理和控制的高级管理人员必须与负责衍生产品交易的高级管理人员分开, 不得相互兼任。从事风险计量、监测和控制的工作人员必须与从事衍生产品交易的人员分开, 不得相互兼任。并对衍生产品交易主管和交易员实行定期轮岗和强制带薪休假制度。

4、及时获取和传递风险信息, 建立有效的沟通机制。

及时、透明的信息和有效的沟通机制是防止和控制风险以及风险处理的基本前提。针对衍生金融工具业务高风险、市场行情变化快的特点, 企业应特别建立更加迅速透明的信息传递系统。企业应根据不同衍生金融工具的特点和重要性水平, 按照企业自身情况, 建立明确的标准, 对各项合约进行信息重要性水平评估。对于重要性水平高的衍生金融工具合约的相关信息, 建立越级上报制度, 保证高风险交易的信息传递畅通无阻。

5、建立风险评估和处理机制, 保证风险管理系统的有效运行。

风险管理并不是条文的罗列, 其关键在于能够及时发现风险并迅速地对面临的风险予以反应。因此, 风险控制要求企业树立风险意识, 对各个风险控制点建立有效的管理系统, 通过部门间有效的风险监督, 优化风险管理程序, 建立有效的风险控制机制。

摘要：衍生金融工具已经成为现代金融市场不可或缺的重要组成部分。衍生金融工具既是巨大的风险源, 同时也是重要的风险规避工具。本文主要探讨了企业运用衍生金融工具控制内部操作风险的策略。

关键词：衍生金融工具,内控风险,风险管理,策略

参考文献

[1]、李荣林.金融工具会计[M].上海:上海财经大学出版社, 2003

[2]、陈引, 许永斌.衍生金融工具风险与会计对策[M].北京:中国物价出版社, 2003

证券投资工具-金融衍生工具 篇5

一、产生

经济活动的日益复杂化是金融工具发展的最终动力，但金融创新的推进是直接动力，主要原因是转嫁风向和规避监管。

(二)主要类型

1、认股权证

认购股票授权证。持有人在一定时间内按确定价格购买股票。

认股权证的发行可采用两种形式：发行债券或优先股时发行，投资者无需支付款项，可增强发行债券和优先股的吸引力;单独发行，对老股东的.持股数量以一定比例发放。认购价格一般在普通股票票面价格的基础上上浮10-30%。认购价格越低，价值越大。

3、期货

(1)含义：买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按约定价格卖出或买进证券的交易方式。

(2)特点：

①成交与交割有一段时间。

②期货交易的标的具有双重性，即可以是证券，也可以是期货合同。

③期货合同具有可买卖性质。

④期货交易中，对冲交易多，实物交易少，一般进行交割的占2-3%。

(3)基本方法：

①买空、多头：先买后卖，预计未来某一时期证券价格上涨的。

②卖空、空头：先卖后买，预计未来某一时期证券价格下跌的。

现货市场 期货市场

9月份：

持有100万每元国库券，市场价96000美元 按总价值81000美元卖出10份国库券12月份合约

11月份：

市场价值跌至90000美元 按总价值75000美元买进10份国库券12月份合约

亏损6000美元 获利6000美元

4、期权

(1)含义：又称选择权交易，是指证券投资者事先支付一定费用取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利。

(2)特点：交易对象是权利、期权实效的自动性、可在合同期内任何一天执行合同、属于单向合同。

(3)种类

①买进期权：又称敲进或看涨期权，属于买权，预测证券价格将上涨，签订买进的合约。

例：某人对某股票行情看涨，购入100股看涨期权，当时市场价48元，协议价50元，期权费2元/股，佣金100元，协定起3个月。假设三个月内市价为55元，履约，(55-50-2)×100-100=200元;如果市价为45元，放弃，损失2×100+100=300元;当市价为53元时，(53 -50-2)×100-100=0，收支相抵，盈亏平衡点。

企业衍生金融工具管理 篇6

【关键词】中小企业；金融衍生工具；汇率风险；风险管理

对比中外金融衍生品市场后，我们可以看到中国金融衍生品的市场发展错失了20世纪90年代的战略机遇期，由于没有成熟的金融衍生品市场做掩护，规模庞大、发展快速的中国经济运行实体完全暴露在国际金融资本侵袭和商品价格剧烈波动的巨大风险之间。

一、人民币汇率改革对国内经济的影响分析

1.中小企业管理与经营成本大幅度增加

自人民币汇率体制变革以来，人民币汇率发生显著变化，此形势下国内中小企业必须考虑到人民币汇率变化对自身经济效益的影响，为解决这一问题，保证国内中小企业自身经济效益，确保持续稳定发展，只得加大产品生产开发力度以满足市场需求，这样以来势必导致国内中小企业管理与经营成本大幅度增加。

2.引发汇兑损失

一直以来，始终是美元在经济市场上占据着绝对主导地位。受多方面因素的影响，从资金分配和市场份额角度看，美元的主导地位难以撼动，此时若人民币汇率发生变化将直接引发汇率价格风险。即当人民币汇率显著上升时，使得国内中小企业应收外汇账款增加，从而引发汇兑损失，大大降低了国内中小企业经济效益。

3.对进出口贸易的影响

贸易收支理论明确指出，当国家货币升值达到马歇尔——勒钠标准时，将直接改变本国进出口商品相对价值，即降低进口商品的本币计价，提高出口商品的外币计价，由此以来加速国家进口贸易步伐，遏制国家出口贸易发展。

4.对外商直接投资的影响

中国人民币汇率上升既能够产生进口的价格效应，又能够引发相对价格效应，其中前者促使出口产品成本大大降低，后者直接对出口产品的市场竞争力产生影响。除此之外，中国人民币汇率升值又直接对外商直接投资产生影响，不仅影响到外商的投资利润分配，又影响到分配利润的会出。由此可见，中国人民币汇率上升不利于外商投资者开展投资活动。

5.对物价水平的影响

从理论层面讲，中国人民币汇率上升会产生进出口相对价格效应，之后对货币供应、海外收入等因素产生影响，从而导致国内通胀水平大幅度降低。而实际过程中，中国人民币汇率上升的同时，国内物价水平大幅度上涨，以致中国呈现通胀与升值并存的局面。

6.对就业的影响

实践表明，随着中国人民币汇率不断上升，广大社会公众就业越来越困难。究其原因在于由上可知人民币汇率上升增加了企业经营与管理成本，加剧了汇兑损失风险，影响了进出口贸易。以旅游业为例，受人民币汇率上升的影响，致使国内旅游成本增加，从而使得相当一部分国内与国外旅游者放弃中国区域内旅游计划，或减少在中国区域旅游消费，由此严重制约到旅游及其相关行业的发生，间接影响到就业人群。

二、人民币汇率改革背景下中小企业运用金融衍生工具规避汇率风险过程中存在的问题

1.金融衍生工具运用不善

目前，国内多数中小企业开展远期结售汇业务过程中仅关注远期和即期的汇差问题，忽略了金融衍生工具的实际应用价值，以致中小企业汇率风险防范意识薄弱，一味追逐短期账面利润，而忽视了长远发展战略；另一方面，中小企业对金融衍生工具的认识不足，仅认识到金融衍生工具的汇差收益功能，而忽略了金融衍生工具的远期业务锁定成本效应。中小企业因存在上述两方面观念误差，从而难以充分发挥金融衍生工具的高效性应用价值。

2.产品定价机制缺乏科学性、合理性，导致中小企业运用金融衍生工具的积极性不高、能动性不强

一方面，产品定价机制不完善。根据相关政策法规规定，各外汇指定银行的产品价格不能够超出指定银行总行在人民银行规定的浮动范围。截至目前，尽管国内汇率形成机制改革已逐渐趋于市场化发展，但因基层分支机构价格浮动权有限。市场调研发现，关于浮动权问题，国内银行具有三种形式：一是仅具有上下60个点的浮动授权；二是不具备任何浮动权；三是严禁基层分支机构发生向客户让利行为，只能够朝着有助于银行发展的方向浮动。另一方面，市场信息不对称。一般而言，由银行客户经理与中小企业管理层面对面确定衍生产品的实际交易价格，实际上银行管理层对银行的汇率浮动政策了解不多，因此难以与银行机构形成价格谈判关系，只能够被动的接受银行客户经理给予提出的衍生产品的实际交易价格，由此将大大挫伤中小企业管理者运用金融衍生工具的能动性。

3.中小企业运用金融衍生工具时受实需交易原则的影响较大

根据相关规定，国内银行机构应严格按照实需交易原则办理远期结售汇、人民币与外币掉期等业务，这样将导致银行机构难以给那些未确定收汇期限的中小企业办理上述业务。随着全球经济一体化、自由化进程不断推进，国际经济市场竞争日益激烈，此时国内外诸多外贸、自营出口中小企业难以及时准确对收汇期限予以确定，同时基于这些中小企业害怕到期不能回笼出口货款，从而对远期结售汇，人民币与外币掉期业务产生抵触心理。以某公司为例，某公司开发生产诸多新产品，并将其推入市场中，由于消费者对新产品产生质疑。所以，公司以境外代销的方式销售新产品，公司的货款回笼期限相对较长，出口未收汇金额日益增多。此时若中国人民币汇率上升，再加上公司货款回笼期限具有不确定性，以致公司难以办理远期结汇业务，这样以来将大大增加公司成本支出。

三、加强中小企业运用金融衍生工具规避汇率风险的相关建议

1.加大对跨境资本流动的监测与管理力度

我国政府部门应进一步规范相关管理办法，明确流动性资本跨境移动监管流程，依据跨境资本交易税与无息存款准备金要求，逐步加大对跨境资本流动的监测与管理力度。

2.强化企业汇率变动风险防范意识

当前市场形势下，传统的产品成本核算方式已无法满足企业发展需求，所以要求企业突破传统产品成本核算方式的束缚，在成本核算过程中应预留部分人民币兑换外币的成本，之后结合自身特点与需求，科学合理运用金融衍生工具，进而达到规避汇率变动风险的目的。另外，企业应准确全面认识金融衍生工具的功能，如放大损益、固定成本等，力求将这些功能落实到实处。除此之外，企业应加强相关部门关于远期结售汇、掉期等知识的培训和再教育，增强其汇率变动风险防范意识，使其认识到汇率变动风险防范的重要性，以此增强运用金融衍生工具的积极性，为企业快速发展提供保障。

3.构建完善的定价管理机制，打破长期价格垄断局面

需要借助成熟的自由竞争外汇市场才能够实现科学合理外汇衍生产品定价，所以构建成熟的自由竞争外汇市场问题不容忽视。受多方面原因的影响，使得同一银行系统内出现多个不同的牌价，因此通过扩展政策空间能够达到科学合理外汇衍生产品定价的目的。同时基层金融机构需依托于价格杠杆，以对客户让利的方式增强客户对自身的满意度，促使客户能够积极参与到外汇产品购买中来。

4.完善利率风险防范机制

健全的利率风险防范机制包括利率风险转移机制、利率风险规避机制、利率风险预警机制、利率风险补偿机制以及利率风险分散机制。第一，利率风险转移机制。运用先进的金融衍生工具，实现利率风险的置换或者转移；第二，利率风险规避机制。中小企业致力于准确预测和测量利率风险之上，根据中小企业利率变化状况，不断调整资产负债结构；第三，利率风险预警机制。建立利率风险指标体系，全面评判利率风险损失值，充分反映中小企业利率风险水平；第四，利率风险补偿机制。通过投保等方式，一旦因利率变化而造成损失时，应由投保企业承担相应的赔偿；第五，利率风险分散机制。依据风险分散平衡原理，将有效资金合理分配，以达到分散利率风险的目的。

5.建立合理高效的利率风险管理运作机制

我国中小企业要建立合理高效的利率风险管理运作机制，首先要科学合理划分利率风险管理的职责。进一步明确利率风险管理部门和人员相应的职责，针对于不同的客户和业务对其不同定价，并且，各项利率风险管理应严格按照规定的程序进行实施；其次是建立健全的利率管理组织。设立专门的利率管理部门，组织高素质专业人才全面贯彻和执行各项利率政策和准则；最后是调整利率风险管理操作程序。中小企业应针对于利率执行情况定期开展调研活动，并将其调研结果及时上报相关部门，之后，根据其分析结果，不断调整利率风险管理操作程序。

参考文献：

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[6] 黄云静. 浅析企业汇率风险管理难题[J]. 清华金融评论. 2015（03） .

作者简介：

企业衍生金融工具管理 篇7

一、衍生金融工具的基本概念

金融工具按照基础性与否可分为基础金融工具和衍生金融工具,两者互为对立但也存在紧密联系,基础金融工具是存款凭证、商业票据、债券、股票等基础性金融工具,期权和约、股票价格指数期货和约、利率期货和约等从基础性金融工具派生出的新型金融工具则可被归类为衍生金融工具。衍生金融工具的特点相对基础金融工具有较为显著的差异性,例如跨期交易、杠杆效应、高风险、套期保值和投机套利共存等。其价格形成有利于资源的合理配置和资金的有效流动,有分割,转移风险,提高金融市场经济效率的作用。

总体而言,衍生金融工具的应用能够对企业财务管理起到以下几点良性影响:其一,提升资金流动率,衍生金融工具可以提升资金运营效率,其一方面可以为企业提供更为灵活的交易方向,另一方面也可以在一定程度上改善企业收益;其二,能够降低当前阶段财务风险,企业财务管理中必须重视财务风险的预防和处理,其中经营环境的不确定是风险的本质成因,而处理风险问题的根本方法是通过最小的风险获取最大的收益,衍生工具的高杠杆特性正有利于实现这一目标;其三,有助于改善企业内部资源配置,金融衍生产品在企业财务管理中的风险是可以量化和测量的,企业在风险承受范畴内参与金融衍生产品市场是对财务风险管理的优化,因此可帮助企业进行资源优化配置。

二、企业财务管理中衍生金融工具的应用范围

在企业财务管理中,衍生金融工具的应用主要有三个方向,分别是融资、投资增值和常规经营管理。

其一,融资。衍生金融工具最直接的作用辨识融资,其形式内容多属于融资渠道。衍生工具融资相对于传统的直接、间接融资产品而言具有融资效率高、操作灵活、资金成本低、交易配置灵活等特点,但同时也对企业的资产变现能力有一定要求,且不适合中长期融资需求。

其二,投资增值。企业的管理除了要求对企业生产过程中的现金流进行管理优化,企业资金的有效运用、实现保值和增值也越来越重要,企业的投资往往较为谨慎保守,由于主业生产规模的扩大,在金融产品上的投资需求也越来越大。银行对公理财产品以及信托产品在往往很难达到高收益与低风险的完美组合,企业参与金融市场的欲望愈发强烈。

其三,常规经营管理。在经营管理方面,衍生金融工具所能起到的作用主要有两个方面,一是规避利率风险,二是规避汇率风险,可见都是用于应对货币市场风险而产生的。

三、企业财务管理中衍生金融工具的应用方案

综合衍生金融工具的概念及应用范围可知,衍生金融产品在企业财务中的应用主要是在外贸业务和投资融资两个方面,具体的应用方法也集中在这两个方面。

在进出口业务方面。进口业务通常存在单笔交易金额大、周期长的特点,如果汇率波动或者大宗商品价格出现波动,企业所获价值将存在不确定性风险,由此可利用衍生金融工具来规避或降低风险。主要可应用以下集中方法来实现:其一,可采用大宗商品套期保值,以此来规避产品价格下跌导致的收益下降问题;其二,可采用人民币质押外汇融资,与银行签订远期购汇业务,以此降低外汇波动风险;其三,可采用外币套汇对冲风险管理方案,避免周期延长等因素造成的收益下降风险。出口业务普遍存在单笔金额较低,业务笔数较多的特点,在利率、汇率变动下,可能存在收益骤降的问题。针对此类问题,可以通过以下集中方法来规避风险:其一,利用远期结售汇转移汇率风险,提高收汇收入;其二,采用买入看跌期权的方法,保留灵活的成本控制机会,保留汇率上涨的收益权利;其三,采用买入看跌风险逆转期权组合方法,形成无成本期权组合,降低进入期权市场的成本。

在投资融资方面。投资风险主要在于收益率的不确定性,可利用衍生金融工具来扩充企业理财途径,提升收益率。融资风险可采用锁定成本支出的方案,以享受人民币利率下降的财务成本支出下降优势。

参考文献

[1]唐颖.金融工具及衍生金融工具在企业的运用及启示[J].现代商业,2011(11).

[2]刘志范.发展我国金融衍生工具的条件、意义和路径[J].吉首大学学报(社会科学版),2010(04).

企业衍生金融工具管理 篇8

首先，计算企业利率风险的敞口。利率上升对市场主体的产生的风险主要表现为两种形式：一利率上升，资产中的固定利息债券(如持有的国库券、国债、固息企业债券、金融债券等)市价下跌，产生跌价损失，一般来说基金、保险公司、银行主要面临该类风险。二利率上升，导致低息时代发行的浮息债券、浮息贷款的利息费用将增加，一般来说企业主要面临该类风险。

其次，挑选适合的利率避险工具。目前为止，央行已推出了一系列利率避险工具，但较重要的是“债券远期“、“远期利率协议”、“人民币利率互换”这三种，它们的特点、适用范围各不相同，下面对它们逐一介绍。

“债券远期”是指交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。以第一类风险来说，假如A公司买入甲债券，面值100元，固定利率2%，现价98元，现预测三年后市场利率将升至5%，则该债券市价将下跌，A公司持有甲收益率将低于2.04% (100*2%/98) ，因此在市场上需找到多头对家做一笔债券远期交易，约定三年后以98元出售该批债券，三年后假如利率果真上升，虽债券市价下跌，但A企业还能按98元价格将该批债券卖给对家，A企业收益率仍为2.04%。这是最简单的交易策略，还可以将债券远期与现券、正逆回购组合起来，例如B企业有2亿元浮息贷款，利率3%，预测市场利率将大幅上调，为锁定利息费用，该企业选择使用债券远期交易对冲该笔债务的利率风险，具体做法如下，首先在市场上选择流动性强，交易量大、与市场利率相关性好的某一债券品种乙，然后以逆回购方式，融得2亿元的债券乙，再在市场上签订债券远期合约，约定一定时期后按现价卖出该券。到期时如利率上升至6%，则债券乙市价下跌至1.6亿，按2亿卖掉债券乙后，再在现券市场上按1.6亿买回债券乙，了结前期的回购交易。0.4亿元价差补偿了企业增加的利息费用，对冲了浮息债务利率风险。

由此可见，“债券远期”优点是为市场参与者提供了规避长、短期利率风险的功能，缺点是由于参与者有限、利率趋势判断趋同等，在市场上不易找到交易对手，组合交易时又将占用大量资金和加大交易成本。实际上可以把“债券远期”理解为国债期货的预演。

根据中国人民银行公告(2005)第9号，债券远期交易的参与者应为进入全国银行间债券市场的机构投资者。企业如果要参与债券远期交易需通过设立财务公司形式方能参与。

“远期利率协议” (FRA) 是指交易双方约定在未来某一日，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息, 合同利率由交易双方协商确定, 参考利率以PBC授权的全国银行间同业拆借中心(简称交易中心)等机构发布的银行间市场具有基准性质的市场利率或中国人民银行公布的基准利率，具体由交易双方共同约定。

“人民币利率互换交易”是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。

利率互换主要是对资产负债进行长期利率管理，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。市场参与者通过利率互换交易可以将浮动利率形式的资产或负债转换为固定利率形式的资产或负债，从而达到规避长期利率风险，进行资产负债管理的目的。例如A公司为扩张产能发行浮息债券，期限为10年，每年付息一次，票面利率为“一年期定期储蓄存款利率+60个基本点”。A公司预期未来十年利率将上升，则该笔浮息债的利息负担会越来越重，因此，A公司希望能将其转换为固定利率债务。此时，A公司可与B银行签订利率互换交易，约定在每个利息支付日，A公司要向B银行支付以固定利率5%计算的利息，而获得以“一年期定期储蓄存款利率+60个基本点”计算的利息额，用于所发行的债券付息，通过利率互换交易，A公司将自己今后10年的债务成本，一次性地固定在5%的水平上，从而达到了规避了长期利率风险的目的。

“人民币利率互换交易”的好处是占用资金少，交易成本低，期限可长可短，特别适合长期利率避险，缺点是由于参与主体少难于寻找交易对手等。

中国利率市场化以来, 央行考虑到各大国有银行持有的大量固定的低利率债券与其浮动利率负债极不匹配, 为释放金融风险, 才推出上述利率工具, 其参与者有严格的限定。通货膨胀的压力、利率市场化改革的深入、金融风险释放机制的不断完善, 打破了加息的障碍, 因此企业必须未雨绸缪, 认识新事物、运用新工具、适应新环境。

摘要：为适应社会主义市场经济需要, 96年6月1日央行启动了利率市场化进程, 利率市场化后, 利率可能长期、大幅波动。为释放金融业利率风险, 中国央行先后推出了一系列利率避险工具。因此市场参与者运用这些工具规避利率风险显得迫在眉睫。

关键词：利率市场化,加息,规避利率风险,利率避险工具

参考文献

[1]、全国银行间债券市场债券远期交易管理规定——中国人民银行公告〔2005〕第9号

[2]、远期利率协议业务管理规定——中国人民银行公告〔2007〕第20号

衍生金融工具的风险管理 篇9

衍生金融工具是以风险存在为前提, 并为适应风险管理的需要而产生和发展的, 其交易有别于一般的金融现货交易, 以标准合约交易和保证金交易为基本特征, 主要功能不是交易, 而是保值或投机。

一、衍生金融工具在企业理财中的具体应用

(一) 运用套期保值控制金融风险

对于涉及金融基础工具而产生的金融价格风险 (如汇率、利率风险) , 衍生金融工具可提供最直接的避险手段。如, 远期外汇交易是防范汇率风险的常用方法, 企业可用某种外币的远期卖出合同来抵补预期的应收款, 即通过签订一项合同将预计将来某一日期得到的外币卖出, 公司就消除了该项应收款的汇率风险。反之, 条件适当的远期购买合同可以用来抵消应付款及其他外汇净头寸, 以达到保值避险的目的。

(二) 用于投资或投机

衍生金融工具在企业的投资管理中, 主要是针对企业投资收益和投资决策方面的管理, 常用的品种有期权、利率互换、远期利率协议、利率期货及其组合工具。当企业预期未来存款利率将要下跌时, 可以通过卖出远期利率协议锁定未来投资收益, 当企业持有一个固定利率债券时, 若市场利率已经下跌到该固定利率以下, 企业为了防止市场利率进一步下跌而使自己的投资收益下降, 可以从事利率互换锁定其收益, 反之亦然。经过两个互换交易, 企业可以得到一个大于原固定利率的投资回报, 通过利用衍生金融工具锁定未来投资收益的利率风险, 从而将有关利率风险降低到最低限度。

当企业拥有一个浮动利率投资组合时, 可以先后从事两个相反方向的利率互换交易来增加其资产的投资回报, 企业还可以利用利率互换等衍生金融工具创造成合成收益曲线, 而将固定利率投资的期限延长或缩短, 最终实现投资收益最大化。

(三) 降低融资成本, 提高企业价值

企业可以选择利率低的币种作为筹资的对象, 然后在外汇市场上兑换成实际需要的币种, 再利用货币互换在合适的时间换回需要还款的币种。当预期浮动利率能够在一定期限内降低筹资成本时, 企业可以利用固定利率换取浮动利率, 通过利率互换转换债务的利率基础, 尤其是当现有的固定利率债务不能偿还或再融资、或再融资成本很高时, 利用利率互换还可以降低现有固定利率负债的高利息成本。另外, 还可以通过固定利率负债或浮动利率负债之间的互换, 锁定短期债务的利率成本。

二、衍生金融工具的风险管理

按照国际通行的惯例, 衍生金融风险大体可分为:市场风险、信用风险、流动性风险、营运和法律风险。

(一) 市场风险管理

市场风险是因市场价格变动, 如市场利率、汇率、股票、债券的行情变动而产生的风险。

对于衍生金融工具市场风险, 由于其来自实际市场价格的波动, 故为了避免市场行情大幅逆转给企业造成较大的部位损失, 企业应针对交易品种的不同设定不同的止损点, 当市场价格达到或超过止损点所对应的价位时, 企业应对此类商品的交易进行平仓, 从而将企业的亏损限定在一定的幅度之内。而该限额的决定可根据企业规模的大小、经营此项业务的经验、对商品了解的程度、价格波动性等因素来制定。然而, 对避险交易者而言, 主要风险在于其避险部位及被避险部位的市场价变动未能完全配合, 从而导致两者的损益不能完全抵消。在避险者的实务操作中, 很难达到完全避免风险的境界, 况且通常企业避险的成本也较高, 因此也没有必要追求完美的避险。企业在避险交易中应该注意的是当避险决策及避险部位建立之后, 企业应经常监控避险效果, 如果避险的有效性不如预期时, 企业即应随时调整避险部位。

(二) 信用风险的管理

信用风险是因交易对手由于各种原因, 无法履行合同而形成的风险。

对于衍生金融工具信用风险, 其与一般的企业信用风险管理类似, 比如, 为防止交易对方不履约不交割, 则在交易发生前, 企业应该充分调查交易对方的财务状况、信用等级等信用条件, 对于信用等级较低的企业则减少与其交易行为或不与其进行交易。

(三) 流动性风险管理

流动性风险是因合同持有者无法在市场上找到出售或平仓的机会而形成的风险。

对于衍生金融工具流动性风险, 可分为两种情况进行管理。市场流动风险源于企业无法迅速以合理的市价处理金融商品以满足企业一时之需所带来的风险, 企业针对这种风险可以定期编制流动性计划, 对进出替代市场的能力进行规划, 按投资种类对金融商品的持有部位设立限额。另一种情况是资金流动风险, 因为企业缺乏立即可动用的速动资产, 从而无法履行到期债务造成风险, 针对这种情况, 企业可对每日现金流出量设立限额, 维持适当的速动资产储备, 建立并维持良好的资金调度渠道。

(四) 营运和法律风险的管理

营运和法律风险是因内部操作不当或管理失误以及各国法律规定不一形成的风险。

对于衍生金融工具营运风险, 其中因为自然灾害或意外事故造成的营运风险由于不可控程度太强, 所以不做讨论。另外一种风险是由于人为因素造成的, 在整个交易过程中, 执行交易、记录交易是两大最容易出错的环节, 一般有以下3种情况:

1.发生未经授权交易的风险时, 应当进行恰当的权责区分, 使交易员无法凭借未经授权的交易获得不当收益, 并建立起足够的交易监控程序, 迅速记录并函证交易;

2.对于发生交易却未记录的风险, 企业可以采用预先编号的多联式交易单在交易发生的那一刻立即记录, 同时迅速检查与企业自身记录不相符合的外来函证;

3.当产生交易记录错误的风险时, 建议企业应统一使用标准用语及表达方式, 交易明细情况应予各阶段收到时立即注明, 实际成交资料应与下单资料核对, 并立即函证客户, 及时对函证差异进行追查。当然为了保证更有效的风险管理, 企业应有一个完善的内部制衡制度, 相互制衡岗位应由不同人员上岗, 在进行人员流动时, 也应考虑到这一点。

对于衍生金融工具法律风险, 除了企业自觉守法进行交易外, 政府也应该正确分析金融衍生品的风险特征及风险管理现状, 完善现有的法律法规, 尤其是要明确衍生金融工具的市场准入条件, 建立起一套完整的风险预警、监督机制。国际会计准则委员会认为, 衍生金融产品交易的信息披露不足是其引发金融危机的一个重要原因, 因此, 还需健全衍生金融产品交易的会计制度, 提高信息披露的透明度。

参考文献

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企业衍生金融工具管理 篇10

衍生金融工具是以货币、债券、股票等基本金融工具为基础而创新出来的金融工具, 它以另一些金融工具的存在为前提, 以这些金融工具为买卖对象, 价格也由这些金融工具决定。目前, 国际上多数经济学家和金融学家认为, 衍生金融工具的最基本的形式有期权、期货、远期和互换四种。

二、衍生金融工具与企业规避风险的建议与策略

1. 衍生工具风险的会计规避方法

(1) 对衍生金融工具进行合理的确认

当企业成为衍生金融工具合约的一方时, 就应该在资产负债表上确认一项金融资产或金融负债;当其实现了合约中载明的各种收益的权力、权力已经过期或者放弃合约的控制权, 就应当在资产负债表上取消这项金融资产或金融负债。衍生金融工具的会计确认包括初始确认和终止确认。衍生金融工具在签约时即做会计确认列入表内反映, 以充分揭示衍生金融工具的真实价值和潜在风险。而在符合终止确认条件时, 将衍生金融工具从企业的账户和资产负债表内予以转销。

(2) 企业要加强对金融衍生工具的财务信息的披露

首先要改进传统会计报表的结构和编报方式。另外, 编制一些特殊的满足衍生金融工具信息使用者需求的报表, 如“金融工具表”、“综合收益表”等。其次逐步扩大谨慎性原则的应用范围。以防范风险。这是一种不需对会计理论作重大修订就可规避风险的方法。具体操作如下:首先是对不同的风险类型采用一定的方法进行量度。如市场风险可建立“风险矩阵”进行量度:信用风险可用重置成本进行量度:流动性风险可采用按每日成交额与未平仓合约来量度:运作风险与法律风险的量度可结合管理机制、操作水平、社会法制程度, 员工素质等因素综合进行。其次是根据量度的风险程度的高低, 结合交易保证金数量和风险系数计提风险准备金。这样计提的风险准备金较为真实、准确, 具有较强操作性。再次是计提衍生金融工具风险准备金。提取时, 借记“管理费用, 贷记“衍生金融工具风险准备金”;实际发生损失时, 借记“衍生金融工具风险准备金, 贷记“相关金融资产。

2. 完善我国衍生金融工具与企业规避风险的建议 (1) 进一步完善金融与资本市场

公允价值的本质是—个面向市场、强调公平的会计计量属性。也正因为如此, 建立在公平交易基础上的公允价值才能为市场上大多数交易者所接受, 将其运用于会计核算中, 才能具有相关性。满足会计信息使用者的要求。然而, 在我国现有的市场条件下, 公允价值很难保证其“公允性”。为了解决不存在活跃市场的衍生金融工具公允价值确定的问题, 应当努力规范金融市场, 建立活跃的市场经济体制, 使其公允价值更加容易取得。这些都需要国家相关政策的扶植, 并在实践中保证这些政策得以顺利实施。

(2) 提高风险监测能力, 防范外部性风险

对衍生产品交易风险缺乏足够的监测能力是积聚风险隐患的重要原因。金融衍生产品的交易者应该建立相对敏捷和高效的管理信息系统, 制定新的合理指标, 当指标出现异常时, 及时预警。尤其对一些影响市场秩序的投机行为、严重扭曲市场价格的违规操作行为加强监测, 提高市场价格信息的有用性。最大限度减少负面外部效应的发生。银行则可以采取“逐日盯市”原则对衍生产品敞口头寸进行市值重估, 并建立衍生产品市值重估准备金。对在流动性不强的市场 (如柜台交易市场) 上创造和交易的生金融工具, 更要对市值重估的频率和质量进行检查。

(3) 培养衍生金融工具交易人才, 降低营运风险

我国能够从事衍生金融工具交易的人才非常缺们要参与国际金融是市场的竞争, 就要培养一大批熟悉国内国际交易标准和惯例, 懂得国内国际资本市场规则和制度专业人才。一方面可以引进国外先进成熟的培训教材和主要课程, 建立多层次的培训学习体系, 加强理论学习。另一方面也可以设立相关的可操作的实践性课程, 积累实战交易经验。同时也不能忽略法律意识和心理素质方面的培训, 提高其应付突发事件的能力。

(4) 衍生金融工具的内部控制与外部监管密切结合

一方面, 健全的内部控制体制及其有效运行是外部监管的基础。如果内部控制存在缺陷, 再完善的外部监管体制也无法发挥作用。另一方面, 如果外部监管环境过于宽松或监管体制不合理, 又会降低管理层规避内部控制的成本, 增加内部控制失效的概率。

摘要：经济的全球化使公司的金融政策已经上升到了战略的层面, 金融工具创新层出不穷, 企业高管们面临着更多复杂的问题, 本文从衍生金融工具的相关叙述入手介绍了衍生金融工具的定义、衍生金融工具的分类并结合我国衍生金融工具的现状提出了企业如何规避衍生金融工具的风险及策略。

关键词：衍生金融工具,规避风险,联系,探究

参考文献

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