资本运营中小企业（精选十篇）
资本运营中小企业 篇1
1我国中小企业资本运营的必要性分析
经过多年的发展, 我国中小中小经济已经走出了创业期, 进入了非常重要的转型期, 正在从产业发展、产业竞争阶段进入资本发展、资本竞争阶段。资本时代的到来, 使我国传统中小企业和企业家都面临如何从传统企业转型为现代企业、如何从传统经营方式转型为资本经营方式等一系列困惑和难题。资本运营区别于一般经营和金融投机的是资本运营做“结构”, 一般经营做“产品”。资本运营是以资源的获取和能源配置为核心命题的一种经营境界, 是通过产业与资本良性互动从而追求资本增值的一种经营管理和思维方式。没有一个进入世界500强的大公司不是通过某种程度、某种方式的资本运营而发展起来的, 几乎没有一家大公司是仅靠内部扩张成长起来的。但是, 资本运营的失败率也高的惊人。30%的交易严重损害了股东的收益, 20%损害了部分收益, 33%只创造了少量回报, 17%创造了大量回报。已有的研究表明:我国企业并购的成功率也仅为30%左右。
2我国中小企业资本运营存在问题
激进的融资策略是许多企业破产的重要原因, 企业家要懂得, 高风险的投资要努力用低风险的资金来源去支持。低风险的资金来源包括权益资本、长期债务融资。不过也不要太保守, 有的人用增量权益资本来支持低风险的投资, 这往往意味着净资产收益率不高。如果投资的风险不太高, 收益率又不低, 站在股东的角度看, 假如投资的收益率超过了债务资本的成本, 那么他可以适当加大债务资本的权重, 这样由于财务杠杆的作用, 其现有股东的权益资本的收益率就会上升。
3促进我国中小企业合理资本运营的措施
资本运营不仅为企业发展筹措资金, 而且为企业生存提供保障。而中小企业要从实际出发, 根据本企业的生产经营情况, 确定资本运营的目标和任务。
3.1 把握市场商机
中小企业经营者要有清醒的头脑, 真正全面深入地了解企业的潜在能力和优势所在, 准确地判断这种潜在能力和优势能否培育和发展为核心竞争力。同时竞争力取决于企业的发展规划、用人制度和人才选择、经营战略、投资决策、产品选择、技术更新、产品质量、生产与经营成本、市场开拓能力、服务质量和信用等级等一系列因素。中小企业在管理上机制比国有企业灵活, 但也要看到, 有许多中小企业尚处于管理的初级阶段, 有些是类似农村生产队式的管理, 有的是资本主义初期那样靠延长工作时间和非人道的管理, 也有些企业是国有企业式的管理, 而采用科学管理和现代管理的则很少。特别是一些中小企业, 经过努力经营, 企业的资产和生产能力已有很大的提高, 为了适应经营发展, 需要在管理上有一个改进, 甚至是飞跃, 但许多中小企业难以突破这一关, 其中的关键在于下不了决心。
3.2 进行以产权流转为纽带的资本营运
通过资产评估确定企业资本的出售底价, 然后在公平的条件下实行公开竞争招标的办法, 较准确地找到企业资本出售价格, 所得资金除用于职工养老、安置等问题外, 全部投入地方公益性事业和基础设施方面的企业。出售后, 企业的经营管理层被大幅度调整, 引入新的经营管理方式, 转换了企业机制。同时, 企业资本的重新投入又加强了基础设施等部门的建设, 优化了经济结构。作为以中小企业核心竞争力培养为导向的企业购并行为, 也存在一定的风险。企业并购必须以企业核心资源为导向, 在自己拥有一定优势的领域附近经营, 而不是简单地考虑市场吸引力, 盲目进入其他领域, 特别是进入那些与其核心优势缺乏战略关联的产业领域;购并后要进行竞争要素的有机整合。广州市中小企业完成并购后, 应从内部管理体制、生产经营业务、人事以及企业文化等各方面进行整合, 沿着构建核心竞争力的方向, 经过优化配置并协调运作, 才能最终形成核心竞争力;通过并购发展和更新核心竞争力。企业核心竞争力并不是一种固化的竞争力, 而是一个动态系统, 中小企业在并购活动中必须时时关注核心竞争力的发展演变, 并不断推进、丰富, 直至更新。
3.3 完善企业的融资技巧
公司治理是一种对公司进行管理和控制的体系。它不仅规定了公司的各个参与者的责任和权利分布, 而且明确了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。公司治理的核心是在所有权和经营权分离的条件下, 由于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托即代理关系。公司治理的目标是降低代理成本, 使所有者不干预公司的日常经营, 同时又保证经理层能以股东的利益和公司的利润最大化为目标。同时民营企业要在国外融资, 或希望海外投资者来投资的话, 应该注意以什么样的方法去进行整合。比如美国的资本市场有三个特点: (1) 非常专业化; (2) 非常挑剔; (3) 资金充足。在这个市场上市, 进行风险资金, 你要掌握它的游戏规则, 成功的机会就增大。在这里融资一般分五个阶段:第一个是创业阶段。创业阶段的企业往往很难找到创业基金、风险基金或个人私募。第二个阶段是已经看到企业雏形, 看到企业生存空间, 但往往这时还没有赢利, 或将要赢利, 这个阶段往往证券公司会借钱给你, 风险、创业基金也会投资, 更多的是个人, 大的投资者, 他有几千万甚至上亿, 他会投资。第三个是成长阶段, 在这个阶段你可以选择上市, 上市有两种, 第一种直接上市也就是所谓的IPO, 第二种是间接上市, 也就是你买一个壳然后包装重组上市, 达到融资的目的。第四个阶段产业已经发展很成熟, 如有些加工业的产品, 已经没有什么成长, 在这个行业你往往通过发行债券, 来达到融资。第五个阶段, 对于夕阳产业, 可通过合并, 从小企业到大企业, 企业通过垄断60%-70%的市场份额来增加价格, 从而使企业生存下去。
3.4 选择合理的投资方向
随着投资体制改革的不断深化, 投资方式也不断增多。中小企业除了独立投资, 还可以联合投资, 股份制投资等等;在项目投资方面, 除了直接投资建设项目之外, 还可以采取租赁、承包、项目融资等方式投资于政府或国有企业转让的项目。与独资建立新企业相比, 并购有以下一些好处: (1) 可以较快地获得收益。并购企业, 不必经过进行基本建设就可直接获得经营资产, 可以免去新建企业的各种麻烦, 并且节省了企业基建的时间。 (2) 有利于迅速打开和占有市场。被收购企业的销售渠道和市场都可以被并购企业所利用, 节约开拓市场的时间和费用。 (3) 容易创造良好的经营环境。并购之后可以利用被并购企业的各种关系开展经营活动, 如原材料来源, 水电和其他基础设施的使用, 与当地政府及各方面的社会联系等等, 节省了营造经营环境的时间和费用。 (4) 可以迅速形成竞争力。在一些已有较强企业占据的市场, 通过并购该市场上的企业, 利用其市场份额, 直接参与竞争, 而不必从头开辟市场。
总之, 在现有的市场条件下, 中小企业只有充分认识评估自己的发展阶段, 拓宽企业资本运营渠道, 才能促进企业的可持续发展。
参考文献
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提高企业资本运营质量论文 篇2
提高企业资本运营质量，确保投资决策效果，笔者以为，应做好以下十个方面的工作：
一、创造良好的企业外部环境
l、完善资本市场环境。资本市场的高效运作，必须具备合理的市场结构和良好的监管机制。我国目前的资本市场存在着诸多不足，主要表现为：(1)国家对资本市场管理仍有行政干预的现象;(2)市场割据，流动性不足;(3)市场价格机制尚未健全;(4)监督不力。对此，应采取以下对策：一是减少行政计划因素;二是进一步改进和完善市场结构;三是增进市场流动性;四是完善市场的价格机制;五是建立与整个经济开放程度相适应的高度权威的管理体制。
2。完善法律制度。
(l)完善证券法律制度，规范证券机构、发行公司和上市公司;(2)扩展金融市场容量，完善金融法规体系;(3)完善公司法律制度，规范公司的合并、分立和破产等行为;(4)完善国有资产管理法律制度，规范国有资产监督管理、国有企业产权界定、国有资产评估以及国有资产产权登记行为。
3、改善政治环境。
应逐步建立和完善社会保障制度，卸下企业的包袱，增强企业的竞争力。政府应该采取积极、有效的财政政策和货币政策，刺激投资，增加就业。这要具体做好下列工作：(1)打破社会保险分散管理格局，建立全国统一的社会保障管理体制;(2)建立健全社会保障基金营运的管理制度。
4、净化社会中介环境。
资本运营是一项系统性、操作性极强的活动，这一活动的各个环节，均需中介机构参与运作，中介机构的行为直接关系到资本运营的成败。要建立并规范包括信息网络、金融机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估所在内的中介机构。
二、营造必备的企业内部环境
首先，要提高企业管理者自身的素质。管理者应做到：(1)提高自身业务水平，用现代知识武装自己;(2)解放思想、更新观念，学习科学的管理方法并运用于实践;(3)提高创新能力，不拘泥于现状;(4)牢固树立风险观念和竞争观念。
其次是重视对人的管理。做到：(1)强化职工培训，提高全员文化素质和技术水平;(2)充分发挥每个人的特长和优势;(3)弘扬先进，培育职工的团队精神;(4)关心职工生活，不断理顺职工思想情绪;(5)不断增强职工“主人翁”地位，加强民主管理，健全激励机制。 三是要提高企业财务管理能力。
(1)要立足现有基础，积极盘活存量资产;(2)对外拓宽融资渠道，对内抓好产品生产，降低产品成本，以增强企业的竞争能力;(3)应不断优化内部资本结构，扩大直接融资的渠道和比例，降低资金成本，提高盈利能力;(4)完善企业的科学决策体系，无论进行投资、扩大经营规模、拓宽经营项目或是兼并其他企业，都要在科学决策的基础上进行;(5)建立对资本运营项目的考核制度。
三、加强企业结构调整，优化企业资本结构
企业资本的优化配置要处理好四个关系：一是资本的产业结构关系。企业通过多个产业的投资，既可以避免单一行业经营的风险，又可实现资本的优化组合。二是资本的产品结构关系。在企业发展过程中，要根据市场需求和竞争态势将资本投放在不同的产品上，使不同的`产品满足不同层次顾客的需求。三是资本的空间结构关系。企业应考虑不同地域的资源条件、自然条件、投资环境和市场需求，调整企业的经营战略。四是资本的风险结构关系。资本收益总是和一定的风险相关的。因此，要注意投资的安全性。首先，要实行投资主体多元化，通过合资、合作等办法吸引多个投资者联合进行项目投资，共同分享利益，分担损失风险;其次，要保持合理的资产负债率;再次，进行投资的风险组合。投资要在不同的产业，不同风险的项目间进行组合，既保证资本的安全性，又保证资本的增值性。使之做到：运行协调、供求平衡、资产流动和风险适度。
四、拓宽融资渠道，实现多元化
资本经营筹资已成为企业一项重要而经常的活动，那种靠企业自我积累或传统的间接融资渠道，已不能满足企业的资金需要。在资本市场，企业可以自身的法人财产权实现直接融资，也可以股权出让和转让的形式以及以存量资产出让、土地置换、发行债券等形式筹资。
五、理顺国有企业产权关系，培育资本运营动力机制
一是要重塑国有资产所有权主体，增强所有权虚拟化程度。将有竞争性、经营性的国有资产折成股份，组成一批国有控股公司，建立法人产权，代替国有资产管理部门，成为国有资产所有权的代理主体和一级企业法人，行使资产收益权和处置权，成为资本市场的主体。二是要改革国有资产管辖权制度，将管辖权由政府部门让渡给作为企业法人的国有控股公司，政府的资产管理方式则相应由收益权、处置权直接行使过渡到政策法律的制定，为企业资本运营营造法制化、规范化的市场氛围。三是要广泛建立法人产权制度，架构以企业法人产权为核心的企业资本运营体系。
六、理顺商品经营与资本经营的关系，建立企业资本运营的联动机制
国有企业资本运营的根本目标是为了扩大主导产品或主营业务的规模，使企业商品生产经营达到规模经济。因此，企业的资本运营应该有利于剥离企业非经营生产，提高企业资本质量，使商品经营成果直接转换成资本经营成果，提高资本运营效率和商品经营效率。资本运营要在有关联的企业之间进行，尽量减少无关联企业的兼并，以合理的市场结构，形成企业适度的竞争状态。抛弃或防止资本运营中一哄而上的做法，将资本运营行为和商品生产经营的切实需要紧密结合，规划出有序的、渐进的资本运营轨道。
七、正确认识市场规模与资本规模的比例关系，建立有序的资本扩张机制
处理好国有企业资本运营中资本规模与市场规模的关系，应该注意以下几点：一是企业资本扩张不能依靠行政命令搞外延式的扩张，而要着重培育国有企业通过资本的运营和相关生产能力的配置增强竞争力，占领市场份额所引起资本利润率的提高来转增资本的机制。二是国有企业的资本运营过程中资本扩张必须重在存量盘活，而不是铺摊子，搞重复建设，通过存量重组，扩大相对市场份额。三是国有企业的资本运营必须注重无形资产的运营，通过创立品牌，运用品牌的市场渗透力来达到资本规模和市场规模的统一发展。四是国有企业目前资产状况是固定资产大于流动资产，存量大于流量，资产负债比率和净资产比率都相当低。要有效的达到规模经济即资本规模和市场规模的统一，还需依靠政府制定兼并政策、产业化政策和市场容量扩张政策来扶助和指导，以加速国有企业资本运营扩张机制的培育。
八、处理好国有资产管理与企业法人治理的关系，完善资本运营的决策机制
企业资本运营必须正确定位，明确决策的权限和管理责任，形成良好、快捷、有效的决策机制。一是建立和完善企业资本运营决策的分权模式，明确划分决策权限。国有资产管理部门或国有控股公司的决策权，应限于当企业资本运营涉及资产所有权在不同性质的主体之间重组或变更时作出明确的选择;而当资本运营在相同所有权主体之间发生，则只需企业法人批准;至于企业的资本运营只涉及所有权的派生权能如经营权、占用权，则其决策权利属于法人。二是明晰企业资产决策的责任，构建资本运营决策的风险约束机制。国有资产管理部门或国有控股公司资产运营决策的任务是促进企业中国有资产的价值保值和有利于提高资本的生产配置效率，降低资本运营风险。王是建立资产运营决策的价值实物协同机制，促进国有企业资本运营决策的回馈循环。资产运营决策必须将经营性资产和非经营性资产剥离，对经营性资产的运营决策确定价值量化指标，企业法人则根据这些指标运营法人财产，完成价值量化指标与资本运营协同，使国有资产运营决策形成回馈循环。
九、加强资产评估管理，力求评估结果正确公平
资本运营离不开资产评估。只有准确、完整、合法地评估目标企业的资产与负债，合理确定转让价格，才能保证国有资产不被侵蚀。
1、制定统一的资产评估标准。对同一资产用不同的评估方法，评估的结果往往会有较大的差异，但不同方法共存是与资产评估对象、评估要达到的目的及评估的经济环境相关的，即这三者的结合状态是决定采用哪种评估方法的内在依据。对企业整体分析时应主要采用重置成本法;对企业以某项固定资产投资入股时，则主要采用重置成本法和现行市价法;在外部条件允许时，也可以考虑使用收益现值法，非特殊情况时，一般不采用清算价格法。
2、加强对评估结果的确认工作。资产评估结果是否合法、真实，标准和方法是否正确、科学，资料是否完整等都需要进行审核和鉴定，以保证评估结果正确无误、公平合理。
3、加强对评估机构的管理。资产评估工作是一项十分复杂的系统工程，具有较强的专业性，并非任何组织和机构都可以从事该项业务。对资产评估的从业人员，应纳入法制化、规范化管理的轨道。
十、强化企业财会工作，促使企业资本有效运营
1、只要是两家或两家以上企业的经济资源和经营活动因资金纽带关系而置于一个管理机构或集团控制之下，就应当编制合并会计报表。
2、准确地确认和计量企业的负债，并对坏帐发生的可能性和大小进行合理地估计。
3、兼顾国家、集体和个人三者的利益关系，公平合理地分配利润。
资本运营中小企业 篇3
摘要：资本既是企业经营的基础前提，又是企业创造利润的源泉。资本运营是企业迅速实现资产增值，做大做强最有效的手段之一，是中小企业发展的必然，探求提高中小企业资本运营效果的途径，才能从根本上促进湖南中小企业的可持续发展。
关键词：资本运营；中小企业；有效途径
由于中小企业自我积累非常缓慢，缺乏国家投资，企业要想创出一条新的迅速实现资产增值之路，做大做强，必须采用最有效的手段，而资本运营就是中小企业发展最有效的手段之一。目前湖南中小企业在资本运营过程中存在着诸多问题，既有中小企业自身存在的理念和体制问题，也有中小企业在资本运营操作上的缺陷问题，还有宏观经济环境问题。为此，必须探求提高中小企业资本运营效果的途径，才能从根本上促进湖南中小企业的可持续发展。
一、资本运营是中小企业发展的必然
所谓资本运营，是企业以资本为基础，对其所拥有的一切有形和无形的存量资产变为已增值的活化资本，通过流通、裂变、组合、优化配置等多种形式进行有效运营，从而使企业以一定的资本投入取得尽可能多的收益，最大限度地实现价值增值。资本运营的途径可以是多种多样的，涵盖整个生产过程、流通过程，既包括证券、产权和金融，也包括产品的生产和经营过程中的相关运作，还包括科技的参股。对中小企业来说，资本运营是服务于企业生产经营、促进企业内部形成以资本效率和效益为核心的管理机制。
二、湖南中小企业资本运营的有效途径
1融资租赁
融资租赁是现代租赁业代表，本质上属于一种与银行信贷、保险并列的金融手段。它是在分期付款的基础上，引入出租服务中所有权和使用权分离的特性，租赁结束后将所有权转移给承租人的现代营销方式。融资租赁承租人不需立即支付所需机器设备的全部价款，并可利用租赁物所产生的利润支付租金。目前全球近1/3的投资通过融资租赁完成。在现代金融产业中，租赁占据着与银行、保险、信托、证券同样重要的地位。融资租赁有多种实现方式。由于中小企业资金有限，可以采用出售回租的办法。它是指企业向租赁公司出售既有的固定资产，取得价款，同时又租回使用，使之继续产生效益，并通过逐期支付现金的方式最后又赎回该资产的一种资本经营方式。采用这种方法是为了在完全不改变对实物资产运用的条件下，靠它取得金融资产。实际这是一种盘活资本存量的方式，并不导致固定资产投资规模的扩大。融资租赁与抵押贷款不同，它属于非银行业务，可以不通过银行作为中介，也不需要他人进行信用担保，是一种直接利用社会资本的有利方式。对于企业来说，它避免了从直接资本市场和银行筹资的困难，从而是可以操作的。
2并购重组
资本运营是企业实现战略发展目标的捷径，资本运营的核心是兼并、收购、重组。工业和信息化部2009年9月5日发出通知指出，为着力缓解当前中小企业和非公有制企业生产经营困难问题，保持中小企业平稳较快发展，各地中小企业管理部门要大力支持有条件的企业抓住当前有利时机，开展资本运营，利用境内外资本市场实施并购重组，进行产业链整合，提高资源优化配置能力和市场竞争力。兼并是指一个企业通过购买等有偿方式取得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽保留法人资格，但变更投资主体的一种行为。广义的兼并即吸收合并、新设合并和接收合并。狭义的兼并相当于公司法和会计法中的吸收合并。收购指在现代企业制度下一个企业通过收买另一个企业部分或全部股份，从而取得另一个企业控制权的产权交易行为。有三种方式：控股式收购、购买式收购、吸收式收购。重组是指对企业的生产力诸要素进行分拆、整合以及内部优化组合的过程。包括企业的合并、分立、转让、置换和公司制改建等多种行为，涉及业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、职员重组、管理制度重组，其核心是资产重组。中小企业的资产重组必须通过改革所有制体系、改善所有制结构、建立起资本运营者的监督机制，提高资本运营的质量。其运营方式的重点是转让股权和资产重组。近年来，随着我国现代企业制度不断完善，政策法规逐渐规范，市场不断发展，运营方式出现了集中趋势，通过转让股权方式达到收购兼并其它企业，以扩大企业经营规模提高经营业绩的目的。通过资产置换、资产分拆、资产剥离、资产合并，以实现改善企业生产经营状况、优化配置资源的目标。同时要吸收社会闲散资金，促进资本运转、兼并，即以购买方式或承担债权债务，兼并劣势企业。发展新产业群，促使低效益企业生产要素向高效益企业流动，实现产业结构和产品结构的调整与优化，提高资源利用率和规模资本效益，形成新的资本发展优势。
三、创业板融资
温家宝总理在第十一届全国人大第一次会议上作的政府工作报告中要求：“优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，维护公开公平公正的市场秩序，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。”对于湖南中小企业来说，通过创业板进入股市是资本运作的有效途径。
创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。创业板市场有助于有潜力的中小企业获得融资机会，有利于中小企业规范成长和无限创新，有助于我国调整产业结构、推进经济改革。中小企业通过创业板进入股市，利用资本市场、资本经营带动企业经济获得超常规的发展。
此外，中小企业应从实际出发，根据本企业的生产经营情况，采取灵活多样的资本运营的形式。主要有：(1)参股。将企业的部分资本参入其他股份制企业，让企业已有的存量资金充分发挥作用；(2)合资合作。企业与外商合资、合作，(3)与大企业挂靠联营。借外力扩大资本存量，既运营国内资本又运营国外资本，通过引进外资提高企业和科学技术及经济管理水平，有利于企业走向国际市场，参与国际竞争；(4)联合。通过资产转移、产权联合，促使分散资本向联合资本聚集，运行优势互辅，形成具有较强实力的企业集团；(5)租赁转让。通过出租或转让企业的闲散资本，使闲散资本的潜在价值发挥出来；(6)主辅分离，活化资本。把各类辅助I生生产车间和其他具有较强独立性的生产部门分离出来，盘活现有资产，培育新的经济增长点；(7)运营无形资产，创建企业名牌。管好用活企业信誉、商标和品牌等无形资产，实现企业经济实力与品牌优势有机结合；(8)加强企业营运资金管理。加速资金回笼，杜绝资本沉淀，保持常态的正常的资本运营。降低生产成本，这里讲的生产成本包括管理成本，降低生产成本和管理成本一直是企业追求的目标，也是检验资本运营成败的标尺，企业改革创新就是为了增产降耗，用较小的资本投入创造较大的经济效益，发挥资本运营的作用。企业在生产经营中，处处都要精打细算，教育员工节约光荣，浪费可耻，并有相关的制度加以约束，真正把资本运营落到实处。
我国中小企业的资本运营理论研究 篇4
关键词：中小企业,资本,运营,理论
对我国中小企业资本运营理论的研究内容主要包括动因理论研究、资本运营的财务决策理论研究、以及企业资本运营的原则进行剖析。动因理论主要包括并购动因理论与拆分动因理论。而并购理论又包括效率理论与代理问题及管理主义理论等。资本运营的财务的决策理论又包括资本运营的财务的决策原理自身与资本运营财务的决策量化理论。
一、企业并购动因理论
在资本运营的相关理论的研究中, 国外以资产的并购、重组与相应资产的财务管理理论来论述。首先其包含效率理论。此理论认为并购活动可充分提升企业的经营成果, 反过来支持企业并购活动。大多数中小企业运用并购去进一步改善企业的经营成果, 其有两种方式:首先是规模经济。普遍理论认为扩大经营规模以后, 从而可降低平均成本, 最终达到提高企业利润的目的。进而可得出规模经济理论是将并购活动的目的归结于平均成本下降。工厂方面需求生产专门化的技术经济与责任感强的工程师与其制度规则。公司需要综合性人才。如研究开发软件等的、销售人员、计算机人才、行政管理、财务人员、经营管理人员等。
其次是管理主义理论。此理论认为在公司所有权与控制权完全被不同占有后, 中小企业不再遵循利润最大化, 相反应从长远利益考虑去选择另公司稳定发展的恰当方式。而代理人方面, 其有动机不断发展公司规模扩大, 认可相对较低的投资资产。且以并购方式增加收人。再次是交易成本理论, 自70年代后期兴起以来, 此理论认为除了注重消费者与厂家, 更应将其双方的交易去作为经济理论研究的主要内容, 即采用中小企业行政管理手段进行交易的费用相对较低。
再者是市场势力论, 此理论认为, 中小企业并购活动可最终达成减少竞争的目的。如在供需关系中, 供过于求时, 会产生即生产效率等过剩与各同类型商品卖家削价竞争的境地, 而此时, 几家中小企业合并起来会取得相对较有利的地位。此外, 暂时抛开国内市场自身间的竞争因素不谈, 国际竞争也会使国内市场受到强烈的冲击, 国内中小企业间可进行大规模联合, 以此减少国际市场竞争将会给企业带来的影响。但由于目前企业间合谋并购的相关法律愈加严格化, 因此多种企业间并购联系会较易成为非法方式, 因此中小企业合并后可将大部分内容内部化, 由此持续占领市场。
最后是价值耗损高于价值创造的理论。即公司管理层最好不应直接管理, 易产生负面影响。相反, 其需根据公司的整体发展战略与目标对各部门进行经济管理、业绩考查与人事任命。还应充分注重基层的问题。应进行深刻分析, 否则难于发挥公司对外部市场交易的良好作用。控制中层不愿互相支持与配合而出现的夺权等负面现象, 此易导致企业效率低下与作风问题日益严重。此外, 企业内部不应大幅度争夺预算, 这不易企业各部门间的团结, 应是根据各部门真实需求等以此来定各部门预算的多少。
二、资本运营财务决策理论
首先是内部价值理论, 即商品的价值大小是效用越大的商品其价值就会越高。对于企业而言, 资产的利用需要资产带来较大的效益, 其也反过来决定资产的价值, 即企业的内在价值理论。其次是企业的资本结构理论, 企业的资产问题是企业自身金融决策的重要内容之一, 最终很大程度地影响企业效益。其主要包括资产结构的决定因素研究、企业价值与资产及成本之间的关系。其次是企业自身问题研究。如服务型企业因服务质量达不到顾客所需要求与标准而影响效益。如企业在进行管理上会出现各种问题, 效率低、作风主义问题、员工积极性不高这些类似问题。
其次是管理效率理论, 资产投资者肯定重视企业主营产品的股票, 其对中小型企业的管理层的管理效率普遍缺乏信心。管理效率提升可充分提升企业的经营成果, 反过来支持企业活动。大多数中小企业运用其去进一步改善企业的经营成果, 规模经济形式普遍理论认为扩大经营规模以后, 从而可降低平均成本, 最终达到提高企业利润的目的。进而可得出规模经济理论是将此活动的目的归结于平均成本下降。此与管理队伍的优秀程度影响大致较小。此外, 资产投资上, 需从自身效益出发, 从而选择最佳资产投资方式。
最后是资产定价理论, 具体而言投资者应如何进行投资决策, 都会期望收益最大化, 降低收益的风险。企业充分管理好人事部门, 需求生产专门化的技术经济与责任感强的工程师与其制度规则。公司需要素质极强的综合性人才。如研究开发软件等的、销售人员、计算机人才、行政管理、财务人员、经营管理人员等。
三、企业战略管理模式
首先, 中小企业自身其规模相对较小, 其资金来源范围较小、但其经营风险较大等, 因此其发展过程会面临许多困难。而由于其资金来源范围不广泛, 其资金短缺是大多数中小企业继续推进发展的最大问题。其资金缺乏的问题会日渐显现, 其有动机不断发展公司规模扩大, 认可相对较低的投资资产, 且运用各种方式增加收人。交易成本方面, 注重消费者与厂家, 更应将其双方的交易去作为经济理论研究的主要内容, 即采用中小企业行政管理手段进行交易的费用相对较低。注重各部门分工配合的管理模式。
其次, 中小企业管理层实施管理中, 应顾忌员工负面影响。其需根据公司的整体发展战略与目标对各部门进行经济管理、业绩考查与人事任命。还应充分注重基层的问题。应进行深刻分析, 否则难于发挥公司对外部市场交易的良好作用。注重预算的管理问题, 企业内部不应大幅度争夺预算, 这不易企业各部门间的团结, 应是根据各部门真实需求等以此来定各部门预算的数量。
最后, 企业资产管理需应注重国际竞争的因素, 也会使国内市场受到强烈的冲击, 国内中小企业间可进行大规模联合, 以此减少国际市场竞争将会给企业带来的影响。但由于目前企业间合谋并购的相关法律愈加严格化, , 因此中小企业合并后可将大部分内容内部化, 由此持续占领市场。从而增加效益, 增强占有市场的几率, 以谋求资产最大化利用。
四、企业资本运营的原则
首先是资本循环增值原则。资本并不是将其一次投入到经济管理活动中, 而是循环流动形式。以此方式其所带来的价值才易达到最大化充分利用。常改变以新的方式运动资本更会另其带来更大价值, 这是资本的真正价值所在。资本不可闲置, 才可令企业运用其达到增值的效益成果。
其次是资本规模最优原则。企业欲形成经济规模, 必须不断扩大, 却也应保持适当的规模, 由于中小企业自身的特殊性。对于中小企业而言, 资产的利用需要资产带来较大的效益, 其也反过来决定资产的价值。此外, 企业内部不应大幅度争夺预算, 这不易企业各部门间的团结, 应是根据各部门真实需求等以此来定各部门预算的数量。资本结构方面, 企业的资产问题是企业自身金融决策的重要内容之一, 最终很大程度地影响企业效益。
再次最重要的内容之一则是资本需面向市场原则。中小企业应懂得充分利用市场上的资本。也将企业自身资本发挥到最大限度, 资本应推向市场, 以谋求更大效益。资产结构的决定因素研究、企业价值与资产及成本之间的关系也需注重, 资本需转向市场, 同时需注重企业自身问题研究。
最后是注重财务管理原则。财务管理是综合性管理, 由于资产其自身所带有的重要程度。即财务管理则是以资本管理为主要内容, 注重企业赖以生存与发展的基本条件即资本要素等, 从而对企业生产经营和全部过程实施规范化管理。
总而言之, 中小企业在我国市场中具有重要地位, 文章分四部分内容, 对我国中小企业资本运营理论的内容进行研究, 主要包括动因理论研究、资本运营的财务决策理论研究、以及企业资本战略管理与企业资本运营的原则进行剖析。目前我国中小企业的资本市场出现一些问题。如我国的中小企业资本运营理论研究仍然较为缺少程序性、规则制度有待进一步健全与完善等。总体来看, 我国社会主义市场经济需要资本的流动来促进中小企业效益的进步, 从而增强国民经济的提升水平。总之, 对我国中小企业的资本运营理论研究过程仍需不断努力。
参考文献
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[2]苗志国.企业资本运营与产权结构优化问题研究[J].金融经济 (理论版) , 2014, (10) :31-32.
资本运营中小企业 篇5
企业经营和发展有两个重要途径：一个是通过改善内部经营管理，提高企业资源优化配置来增强企业在市场中的竞争能力，即产品经营；另一个是通过资本市场寻求企业重组和扩张，即资本运营。这是更大范围、更高层次的资源重新配置，即外部交易型战略。
资本运营一般包括四个要素：运营主体、运营资本、运营对象和运营手段。另外还需要有一个良好的运营环境即资本市场。资本运营的一个前提是运营主体必须要有资本。
资本运营的目的就是在利润最大化原则下使资本在再生产过程中实现保值和增值，使资本更有效率，并能不断地实现资本扩张。
资本运营的核心是兼并、收购与合并重组。
兼并（企业兼并）是指一个企业采取各种形式有偿接收其他企业的产权，使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体的经济行为。
收购是指一个企业能够通过购买上市公司的股票而使该公司经营决策权易手的行为。
合并（企业合并）是指两家以上的公司依据契约及法令归并为一个公司的行为。
“产品经营”和“资本经营”是相互区别又相互依存的，“产品经营”是基础，是必要条件；“资本经营”可对“产品经营”进行提升，达到他要达到的最大效果，是经营中的高级形态。“产品经营”和“资本经营”之间的关系并非一成不变，而是相互转化的。
正确处理好资本经营与产品经营的关系是企业经营成功的关键。企业是资本的中枢和集散地，体现着资本经营方面的规模化和集约化优势，从这方面讲，企业把资本经营放在第一位是理所应当的。但如果以为只要依靠资本经营而无须搞好产品经营，不扎扎实实巩固和扩大市场份额，提高经济效益，就认为可以解决企业的生存和发展长远大计，无异于本末倒置。其次，在集团化经营的管理模式中，产品经营形态的不同，其资本运作也有所区别。一般来说，子公司运作的重点是产品经营，母公司运作的重点是资本经营。产生运作方式的不同是由于集团公司所处的战略地位决定的，母公司是投资中心、决策中心；子公司是生产中心、成本中心、利润中心。集团公司应从战略的高度，把握好资本运营的全局，保证资产增值的最大化； 子公司应以利润为中心，参与市场竞争，扩大市场份额，保证自身资产的保值增值。此外，企业在不同的发展阶段，企业经营的中心的重
资本运营与企业家的素质 篇6
关键词：资本运营 企业家 企业家素质
一、资本运营与企业家
(一) 资本运营需要现代企业家
企业家即企业的决策者，不是指一般意义上的厂长、经理，不是政府行为的产物，而是在一定的市场经济环境和企业组织结构中，敢于承担责任和风险，专于并善于发现、利用和创造市场机会，并获得相应成功的那些专职的厂长、经理们，他们在企业的生死存亡的发展中起着至关重要的作用。企业家是企业的核心因素，是企业的灵魂，他决定着企业的经营风格和发展方向。从这一意义上讲，企业家是资本运营的主角。一个具有现代金融意识、掌握现代资本运营技巧和管理艺术、富有创新精神的企业家，是企业开展资本运营并取得成功的关键力量。
1.企业家是资本运营的主角
企业的资本运营需要精心策划，资本运营的成功依赖于策划的成功，而企业家是资本運营的策划者。首先，资本运营必须以广泛的市场信息为基础。企业家就是充分理解信息的重要性，并具有对有效信息的捕捉能力。其次，资本运营需要善于捕捉机会。只有企业家能够明察秋毫并迅速出击，为企业谋求有利的发展机会。第三，资本运营需要创新意识。美籍奥地利经济学家熊彼特就把创新同企业家联系在一起，把企业家视为创新的核心。第四，资本运营需要精心谋划。资本运营永远面对的是新的问题，新的环境。因此，资本运营没有现成的方法可循，不可能如法炮制。实事上，资本运营需要超常规的思维和丰富的联想，需要投入大量精力，需要具有驾驭复杂事物能力的现代企业家。第五，资本运营需要深入分析，反复权衡选择，妥善决策。其涉及面广，关系长远，加上市场环境的不确定性和复杂性，常常会遇到各种风险。如何科学有效地识别和规避风险，提高资本运营的安全性，就成为资本运营的重要内容。在这一问题上，政治家、学者以及其他人士是无力解决的，只有现代企业家能够运用专业知识、丰富的经验和阅历、以及多变的处理艺术，才能敏锐地识别并积极地规避各种风险，使风险与收益较好地结合起来。总之，资本运营需要精心地策划。这种策划，只有企业的决策者，更确切地说，只有企业的经营者，只有具有现代意识和创新精神的企业家才能胜任。
2.企业家是资本运营的主要执行者
资本运营活动的艰巨性和复杂性，决定必须有多方面人士的通力配合才能完成，但在执行过程中企业家应随时根据情况的变化，积极指挥调度。
3.企业家是资本运营活动的控制者
资本运营需要有效地控制。这是由于企业家是企业的行政长官，应最了解企业实际和行业实际，对企业信息和资本市场信息掌握得最全面，站得高，看得远，并为企业长远利益做好打算。
4.企业家是资本运营发展的推进者
信随着我国改革开放的深入和经济的发展，企业家推进资本运营的作用将日益突出，也必将极大地丰富资本运营的方法体系。
5.企业家是人力资本运营的对象
企业家资源更是各企业竞相夺取并善加管理的核心人力资源，从企业经营到企业文化的构建，企业家无疑是最关键的环节，企业家资源应是资本运营的重要对象。
6、企业家是资本运营的谋略者和设计者
要抓住资本运营之“神”，企业家必须在资本运营之前利用各种有利条件，从中发现竞争对手的差异和优势，从中找到结合点的谋略和设计，往往机会和契机是在这时候创造的。
例如：1995年6月5日，IBM公司董事长杰斯特纳宣布了收购莲花公司的计划。为了加强IBM比较落后的软件开发能力，在全美信息高速公路的竞争中居于有利地位，收购莲花公司是最好的选择。莲花公司最成功的软件产品——NOTES，对IBM非常重要。调查了解到，莲花公司急需扩充财力以实现其众多的软件开发计划。收购对双方均有好处，存在成功的先决条件。95年初，IBM资深副总裁负责公司软件开发的约翰•汤普逊就多次与莲花公司的董事长吉姆•曼齐秘密商讨双方合二为一的可能性。4月，IBM公司财务长杰罗来•约克，企业部总经理李•戴顿带领公司10名高级研究人员，对莲花公司的软件产品如何与IBM自己的软件系统接轨展开深入细致的研究。与此同时，IBM把公司长期的支持者——第一波士顿银行和CSM律师事务所的金融家和律师请来，让他们一开始就参与整个收购计划的制定，从各个方面，各个角度对收购行动作出无懈可击的安排。IBM准备了雄厚的现金存量，105亿美元的现金为收购计划奠定了基础。IBM公司已为此项收购精心准备了好几个月了，软件技术接轨，巨额现金存量的调配以及精心的法律准备，“三管齐下”最终收购成功。从这一事例可以看出，资本运营活动中策划的作用。策划已深入到整个活动过程的各个方面，而在其中起主要作用的是IBM的灵魂人物——杰斯特纳。
（二）资本运营是企业家价值的重要体现
1.资本运营的绩效是判断企业家的重要标志
要看企业家是否具有资本运营观念，是否能熟练掌握和运用资本运营的方法和方法体系，是否能在激烈而复杂的竞争中敏锐地捕捉机会和规避风险，资本运营的绩效成为判断企业家绩效的重要标志。
2.资本运营是企业家创新精神的重要表现
企业家的创新活动包含三个层次，即制度创新，管理创新和技术创新。资本运营活动是涉及到制度、管理和技术的多重创新活动。如：小斯隆对通用汽车公司的改组，是典型的制度创新。三九对新兼并的企业导入“干部能上能下，工资能升能降，岗位能设能撤，人员能进能出”的管理模式，是典型的管理创新。技术创新的例子就更多了，几乎所有的资本运营活动都涉及技术的改进和重组。
3.资本运营是企业家展示智慧的重要舞台
企业家可以通过技术创新、财务运作、市场运作、制度创新、文化构建来展示自我，资本运营是企业家施展才华的重要舞台。一个世纪以来，许多著名企业家都在这一舞台上奏响了其职业生涯的辉煌乐章。
二 、时代呼唤企业家
时代的进步离不开经济的发展，经济的发展离不开企业的发展，企业的发展离不开企业家。没有优秀的企业家，企业不可能有长足的发展；没有一大批优秀的企业家，不可能涌现出一大批优秀的企业；没有一大批优秀的企业，经济的发展是不可想象的。在我国大力加快经济建设步伐、不断深化改革、扩大开放的时代，一支强大的企业家队伍是必不可少的。
（一）市场经济需要企业家
其有两层含义。其一，市场经济的确立过程，需要大量企业家的参与和推动。优秀的企业家，乐于接受公平、公正、稳定的“游戏规则”，企业家对游戏规则制定的多重博弈，最终将使“游戏规则”趋于合理，而市场经济的确立，本质上就是“游戏规则”的形成和完善过程。因此，企业家是市场经济体制确立的一支重要推动力量。其二，企业家是企业的核心和灵魂，他们影响和决定着企业的发展和生存。
（二）建立现代企业制度需要现代企业家
现代企业制度是现代企业家的催生婆，不是等到企业改组完成后才需要企业家，而是企业在改组、改造和改制的过程中同样需要企业家。他们是是大胆探索和推进企业制度创新的改革专家。在国企改革过程中，企业家应主要解决三个问题：
1.积极探索本企业或改制对象的目标模式，以及改制的途径、方式、方法。
2.大力推进企业组织制度的改革。
3.大力推进管理制度的改革。
（三）对外开放需要中国企业家
对外开放，要求我国企业的领导者迅速提高自身素质，学习国际先进的管理技术和经营策略，具备在国际经济大环境中驾驭企业的能力。一句话，我国应迅速培养一大批符合现代企业家素质要求的真正意义的企业家人才队伍。
三、企业家应具备的素质
所谓企业家素质，就是企业经营者应具备的各种条件在質量上的一个综合，它是一个不断发展的概念。
（一）西方国家对企业家素质的要求
西方国家的企业家队伍的培育、成长都是在市场经济的条件下形成的，这些国家在企业家选拔方面高度重视素质条件，注重选拔方式的多样化，对我国的企业改革和企业家队伍建设具有借鉴作用。现以德国为例，说明对企业家素质的要求。
德国巴特瓦尔德塞的国际综合经济管理学院的汉斯．W．戈廷格教授认为，“跨世纪企业的兴衰取决于领导力量”。企业家面临着艰巨的任务，必须做好充分准备，积极地适应新局势。现代的企业家应具备下列素质条件：
1.具有全球性的眼光。2.卓有远见的战略性思想。3.将远见卓识和具体目标结合起来。4.不断适应变革。5.具有较强的协调、沟通能力和知识。6.管理各种不同资源的能力。7.能不断地提高质量，降低成本，改进生产程序。8.创造性管理的才能。
（二）我国企业家应具备的素质
企业家的素质包括行为能力素质和潜在意识素质两个方面。
1.行为能力素质
企业家的行为能力素质是做好各项企业管理工作的基础。作为企业家，应具备以下几种行为能力素质：
（1）良好的政治素质，要有公心公德。（2）具有谋略头脑，很强的成事能力。（3）敏锐的“新闻眼”，善于捕捉市场机会。（4）超前的想象思维，果敢的创造能力。（5）具有金融头脑，强烈的成本效益观念。（6）有效协调合作，越凡的组织能力。（7）掌握谈判策略，卓越的谈判口才。（8）识才，爱才，用才——强烈的人才观念。（9）自我监督约束，强烈的法律观念。（10）坚韧不拔的毅力，顽强的拼搏精神。
如：曾获全国十大杰出专业人才奖章的安彩高科董事长李留恩被誉为“创业大师”，是一个坚韧不拔，顽强拼搏的典型。李留恩为安彩的发展从八四年起经历了十五年艰苦创业的磨难，闯过九道难关，经过三期建设，五大战役，决战四海而最后使安彩高科自立于世界大企业之林。成为全国规模第一，世界规模第五的彩壳生产基地。仅九七年，李留恩为了保住安彩项目，以超常的毅力和胆识，在安阳——郑州——北京的往复线上奔波65次，踏破铁鞋，磨干嘴唇，后直闯中南海，直接向总理汇报，才使安彩工程未遭下马的厄运。没有李留恩，也就不有今天的安彩高科。
2.潜在意识素质
企业家有较好的意识，才能有正确的行动。企业家所具有的意识应包括：
（1）超前意识。（2）竞争意识。（3）设计意识。（4）公关意识。（5）风险意识。（6）民主意识。
综上所述，我国市场经济体系的确立，国企改革的深入和对外开放的扩大，均要求迅速培养和造就一批富有时代感和使命感的高素质的企业家队伍。为此，我国近年来一直注重对企业领导人在经济意识、市场意识和竞争意识的培养。从国家正规的MBA教育到企业经营人员的培训，形成了多层次、多渠道的企业家培养体系。但是，仅仅培养是不够的。让企业家的物质追求和精神追求均能得到较好的体现，还应该从观念上、政策上、体制上形成企业家人才辈出的良好社会环境。
参考文献：1、张守一：《制胜之道》中央广播电视大学出版社 1999.6
资本运营中小企业 篇7
中小企业在我国国民经济中占据着举足轻重的地位,改革开放以来,中小企业在分散风险、深化经济体制改革、完善市场体系和市场竞争机制方面,都发挥了十分明显的作用。然而,中小企业由于规模相对较小、经营风险大、资信等级低,在其创业与成长过程中面临诸多困难。其中,资金短缺是大多数中小企业发展的最大瓶颈。本文试图通过对中小企业资本运营的基本类型进行深入的分析研究,提出企业要想取得资本运营的成功,实现中小企业的可持续发展,建立科学的资本运营战略与选择合适的资本运营模式是关键。正如诺贝尔经济学奖获得者,美国著名经济学家施蒂格勒所说:“纵观世界上著名的大企业,大集团、几乎没有哪一家不是在某种程度上以某种方式,通过资本兼并收购等资本运营手段而发展起来的。”
1 中小企业资本运营的基本类型
目前,我国有许多中小企业面临财务管理失败,其中不少甚至还处于亏损之中。原因大致表现在:周转资金缺少、债务负担过重,缺乏市场、经营管理不善等。无论是什么原因导致企业的财务失败,当管理人员意识到企业面临财务危机和不能偿还到期债务时,都应采取各种补救措施挽救企业。企业可以采取破产重组、企业兼并、融资租赁和上市的方式使企业走出财务困境,扭亏为盈,以应对财务管理的失败。
1.1 破产重组
从根本意义上分析,破产并不是企业陷入发展困境面临的唯一的选择,破产前资产重组是企业走出财务困境的一条重要出路,也是企业对现有经营制度的一种优化组合。法律意义上的破产,又称破产重组,是指将破产企业的资产通过一定的程序和方式进行优化配置。支持优势企业对破产企业实行收购,允许有实力的“三资”企业、乡镇企业、私营企业和个体工商户出资购买破产企业部分或全部产权。当债务人无力偿付到期债务时,由全体债权人共同分担损失的一种法律程序。破产使企业获得在法律保护下最后一次资产重组的机会。如果企业未能在限定的时间内达成既定调整目标,企业即被宣布真正意义上的破产。构建新的资本结构对于企业重组整顿至关重要。可供破产企业选择的方法有将现有负债逐步转为收益债券、优先股和普通股等。通过调整资本结构,进一步降低固定的利息费用,缓解资金供需矛盾,放大企业的安全边际。
1.2 企业兼并
目前,我国效益较好的中小企业主要是民营企业以及乡镇企业。它们希望迅速壮大,因而迫切需要资金,进一步扩大再生产,实现规模经济。不同发展状态的企业扩大规模的方式有所不同。企业兼并是指两个或两个以上的企业根据契约关系进行权合并,以实现生产要素的优化组合,它是具有法人资格的经济组织,通过以现金方式购买被兼并企业或以承担被兼并企业的全部债权债务等为前提,取得被兼并企业全部产权,剥夺被兼并企业的法人资格。企业兼并的核心问题是要确定产权价格,这是转移被兼并企业产权的法律依据。同时,企业兼并是企业经营管理体制改革的重大进展,对促进企业加强经营管理,提高经济效益,有效配置社会资源具有重要意义。优秀企业的内在动力,促使它去兼并;而劣势企业认为被兼并有利于企业自身的发展,愿意被强势的企业所兼并。
企业兼并的形式颇多,包括:一是入股式。被兼并方将其净资产以股金的形式投入兼并方,兼并方不承担其原有债务。这种方式适用于被兼并企业的债权债务比较简单的情况;二是承担债务式。被兼并方的产品知名度较高,但债务负担过重,兼并方以承担该企业债务为条件接收所有资产,实现兼并目标;三是重新组合式。两个企业的资产合并,一方控股,另一方为子公司。一般而言,较大规模的厂、公司,可以将相近业务重组,形成集团化经营。另外,对于资金雄厚的企业而言,可以购买被兼并的企业,同时承担被兼并者的债权债务,实现企业兼并[1]。
1.3 融资租赁
融资租赁又称财务租赁,通常是一种长期租赁,能够解决企业对资产的长期需要,故有时也称为资本租赁。承租企业租赁主要目的是为了融通资金。融资租赁的特点有:第一,一般由承租人向出租人提出正式申请,由出租人融通资金引进用户所需设备,然后再租给用户使用;第二,租期较长。融资租赁的租期一般为租赁财产寿命的一半以上;第三,租赁合同比较稳定。在融资租赁期限内,承租人必须连续支付租金,非经双方同意,中途不得退租。这样既能保证承租人长期使用资产,又能保证出租人在基本租期内收回投资并获得一定利润;第四,租赁期满后,可选择以下办法处理租赁资产:将设备作价转让给承租人;由出租人收回;延长租期续租;第五,在租赁期限内,出租人一般不提供设备维修和保养方面的服务。
融资租赁的形式有:一是直接租赁,是指承租人直接向出租人租入所需要的资产,并付出租金。直接租赁的出租人主要是制造厂商、租赁公司。直接租赁是融资租赁的典型形式,通常所说的融资租赁就是指直接租赁这种形式。第二是售后租回,是指根据协议,企业将某资产卖给出租人,再将其租回使用。采用这种租赁形式,出售资产的企业可得到相当于售价的一笔资金,同时仍然可以使用资产。但该企业要交付租金,并失去了财产所有权。从事售后租回的出租人为租赁公司等金融机构。三是杠杆租赁,是指要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。从承租人的角度来看,这种租赁与其他租赁形式并无区别,同样是按合同的规定,在基本租赁期限内定期支付定额租金,取得资产的使用权。但对出租人却不同,出租人只出购买资产所需的部分资金(如30%),作为自己的投资;另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金(如70%)。因此,它既是出租人又是借款人,同时拥有对资产的所有权,既收取租金又要偿付债务。如果出租人不能按期偿还借款,那么资产的所有权就要转归资金出借者。
融资租赁属于非银行业务,不以银行作为中介机构,同时也不需要他人进行信用担保,对于企业而言,它避免了从直接资本市场和银行筹资的困难,是一种直接利用社会资本的有利方式。
1.4 中小企业上市
上市即首次公开募股是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。
在我国,一般企业的上市方式有两种:首次公开发行直接上市与买壳上市。直接上市的优点是可以在发行同时进行融资;企业在股票公开发行推介时,有助于企业形象宣传。同样也有一系列的缺点,如其申请程序复杂,所需时间长,约1年以上,并且费用很高,最后还不能保证发行成功,容易受市场波动影响。再加上上市风险极大,对市场行情与上市时机要求甚高,且企业承担全部费用。法律禁止投资银行以企业股票换取部分服务费用[2]。如果遇到市场低迷时,上市过程会被推迟或彻底取消。如上市不成,公司没有丝毫灵活度,彻底失败,此时大量先期资金投入付之东流。
买壳上市是指与一个已经上市、拥有资产或没有资产的空壳公司合并,把公司现有的经营资产注入到这家上市公司,此上市公司继续在市场进行挂牌交易的收购与兼并。买壳上市的特点:手续简单,上市条件灵活:与直接上市相比,买壳方式显然没有那么多复杂的上市审批程序;时间短,成本低(买壳上市(约6-8个月以内)一步到位,节省许多时间和费用);避免复杂的财务、法律障碍(买壳方式在对上市中的审计与法律审核方面的要求要轻松得多);先上市,后融资,即就是打算上市的公司通过与一个已上市公司合并后,首先取得上市地位,在投资银行专家的指导下,根据公司业绩的好坏,股价的高低,通过增发新股等方式进行融资;要聘请专业的美国投资银行为企业寻找合适的壳公司,并且能够充分地指导企业进行财务和法律等方面的清理。
我国的部分中小企业在国内上市的同时,也将目光投向了海外证券市场。进行海外上市。目前,国内企业海外上市的途径可归为两大类:直接上市与间接上市。直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的登记注册,并发行股票(或其它衍生金融工具),向当地证券交易所申请挂牌上市交易。即我们通常说的H股、N股、S股等。间接上市即国内企业境外注册公司,境外公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控制权,然后将境外公司拿到境外交易所上市。间接上市主要有两种形式:买壳上市和造壳上市。其本质都是通过将国内资产注入壳公司的方式,达到运用国内资产上市的目的,壳公司可以是以上市公司,也可以是拟上市公司[3]。
2 中小企业资本运营的模式选择
2.1 优势企业的战略选择
一般情况下,当一个企业技术过硬市场占有率高、资本市场上吸引力大、综合财务能力较强,即可界定为优势企业。这些企业要想实现规模经济,可以采用“优优联合”、收购兼并等方式实施资本运营,例如:可以两个或两个以上优势中小企业转“竞争对手”为“合作对象”,进行优势互补,组建成较大规模的企业,来扩大企业规模。等具备一定条件后再公开发售股票、债券等方式筹资,为企业规模经济的实现提供强有力的资金支持,实现企业进一步的发展目标。而收购兼并则是指企业采用购买式、吸收式、控股式和承担债务式等并购哪些优而无势、劣势企业(包括大型企业),研发一批“优势互补”的新产品,提高产品的市场占有率和销售额,进而实现企业价值最大化。控股式是指一个企业通过购买其他企业的股票达到控股,实现兼并。被兼并企业作为经济实体仍然存在,具有法人资格,不过是被改造成股份制企业。兼并企业作为被兼并企业的新股东,对被兼并企业有原有债务不应负连带责任,其风险责任仅以控股出资的股金为限。因此,被兼并企业债务由自己以其所拥有资金数额经营管理的财产为限清偿,日后破产了仍然按照同样的方法处理,与兼并企业无关。通过控股式兼并,对于促进企业兼并、盘活资本存量、调整经济结构等方面具有非常重大的经济意义。但并购应该在以企业整体发展战略和企业盈利的目的为基础的同时,更不能忽视成本与风险等重要的影响因素,而实施盲目的并购计划[4]。
2.2 优而无势企业的战略选择
一般情况下,当一个企业产品适销对路、技术设备较好,而债务负担过重、周转资金短缺以及企业规模小等,我们认为就是优而无势的企业。这些企业要想获得可持续发展,实现利润最大化,可以选择参股联合、利用外资嫁接改造等方式来实现资本的有效增值,增强企业实力。就其本质而言,“参股联合”是由几个企业法人共同出资参股,组建有限责任公司,或者在企业内部实现劳动合作与资本合作的有机组合,成立股份合作制企业;“利用外资嫁接改造”是资本运营新的重要形式。吸引外商共同创办合资企业不仅可以引进外商资本,同时还可以引进先进的科学技术和管理方法与经验;“二级市场产权转让”方式仅适用于那些暂时不具备直接上市的条件的企业。这些企业可以通过二级市场买“壳”上市或者通过自动报价系统向社会公开募集资本,实现规模扩张;“无形资产资本化”是利用本企业所拥有的无形资产优势,通过科学合理运作无形资产来盘活资本、筹措资本[5]。
2.3 劣势企业的战略选择
一般情况下,当一个企业财务状况不佳、生产经营不旺,处于调整或休眠期的企业,我们认为就是劣势企业。这些企业要想摆脱困境,实现资本的有效增值及盈利能力的提高,可以采用租赁、托管、债务重组、转让闲置厂房和设备、房地产置换等形式。所谓“租赁”是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下,授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。现代租赁已经成为企业所普遍采用的一种重要的筹资方式;“投靠联合”是指出让部分产权或全部产权投靠大企业集团,以换取接收主体更大规模的资本投放;“债务重组”又称债务重整,是指债权人在债务人发生财务困难情况下,债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定做出让步的事项。债务重组的主要方式有:一是以非现金资产清偿全部或部分债务;二是修改负债条件清偿全部或部分债务。包括延长还款期限、降低利率、免去应付未付的利息、减少本金等;三是债务人通过发行权益性证券清偿全部或部分债务。但是,以发行权益性证券用于清偿全部或部分债务,在法律上有一定的限制。例如,按照我国《公司法》规定,公司发行新股必须具备一定的条件,只有在满足《公司法》规定的条件后才能发行新股。如果企业的财务状况已经发展为严重的资不抵债,扭亏无望,为了防止这些企业“血本无归”,一般都是建议这些企业尽快采取破产重组、拍卖出售等策略[6]。
总之,中小企业必须认识到重视和加强资本运营的必要性与重要性,为中小业的可持续发展选择适合本企业的资本运营方式。资本是企业生存和发展的物质基础,是维持企业正常生产经营活动的血液。同时,也是为企业创造利润的源泉。而资本运营则是以资本最大限度增值为目的,对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。中小企业资本运营的类型及其模式选择是否科学合理,不仅关系着企业资本能否增值及增值额的多少,而且是企业能否在日益复杂激烈的市场经济环境下继续生存的关键。
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资本运营中小企业 篇8
关键词：高校,科技企业,资本运营,退出
退出筹划是高校投资公司从开始投资项目就应该考虑的问题,建立“投入——增值——兑现——再投入”的良性循环,健全完善投入、撤出机制,以创办更多更好适当规模的,特别是通过恰当回报学校,直接推动学校教学和科研全面协调发展的校办科技产业,已成为中国高校科技成果转化和企业发展管理中所面临的共性问题,而高校中小科技企业退出体制的建立和退出机制的战略选择又是问题的关键。
一、公开上市(IPO)
公开上市是退出的最佳渠道,通过公开上市,高校投资公司可以得到相当可观的回报。从上世纪90年代初期的上交所和深交所的股票市场开通至2007年底,已有近50家高校科技板块上市公司在沪深两地挂牌交易。特别是2004年5月开通的深市中小企业板块和2008年即将开通的创业板块更是为依托高等院校的科研、人才优势的高校中小科技企业融资提供极大的帮助。目前,深圳交易所的创业板块即将开设,将是高校中小科技企业资本运营中退出的主流模式。
高校科技产业资本运营的第一家上市公司——复华实业公司(复华实业)前身是复旦大学科技开发总公司于1992年6月15日至1992年6月30日发行社会公众股120万股,内部职工股30万股,股份达433.909万股后,拆细为4339.09万股(每股面值1元)。于1993年1月5日在上海证券交易所上市交易。经过20年的努力,复旦复华已形成集软件信息、生物医药、电源电器、园区房产、教育咨询五大产业板块为一体,拥有数十亿市值的高科技企业。到2007年底,复旦复华总股本为3.4516亿股,复旦大学只持有复旦复华24.99%的股份。通过其股权的大幅度转出,复旦大学获得了巨额资金的回报,在中国成为将科技转化为生产力的先行者。
二、直接退出
在这一体制下高等院校完全退出企业的经营管理,新的经营管理机构负责企业的运营,并对高校进行合理补偿。例如,2004年5月,江中集团由江西中医学院划归至新成立的江西国资委管理。在此之前,江西中医学院100%控股江中集团。江中集团旗下拥有两家上市公司,四家药品生产企业、一家保健食品公司,三家专业化销售公司、一家投资公司、一家房地产开发公司,三家研发机构,已经成为一家资产总规模达38亿元的大型集团公司。江西中医学院完全退出企业的经营管理以后,江西国资委每年从江中集团的利润中拿出一定比例给江西中医学院,并承诺现有的校企合作关系不变,技术成果有偿进行转让,重大决策充分听取学院意见等等。江西中医学院是中国高等院校直接退出企业的经营管理的典型案例。这种退出安排,思路清晰,易于操作,在管理体制上有所创新。
三、间接退出
高等院校通过设立资产管理机构和资产管理公司,间接从企业中退出,新设立的资产管理机构和资产管理公司代表学校负责企业的经营管理和科研成果的转化工作。在现阶段的市场条件下,我国很多高等院校选择通过所设立资产管理机构和资产管理公司间接地从企业中退出这种体制安排,比如,清华大学以长期投资方式设立清华控股有限公司。高等院校通过这种间接退出体制,不仅可以有效防范校办科技企业的市场风险、操作性风险和信用风险,同时又可以获得企业成长所带来的收益。
四、破产清算
一旦企业经营状况不好且难以扭转,在此情况下,解散或破产并进行清算可能是减少损失的最佳办法。在破产清算上,保证风险资本利益,保证高校科技产业资本利益,高校中小科技企业一旦出现失败苗头,及时中止双方合作,申请破产清算,收回部分清算价值,减少投资损失,是创业投资中经常遇到的情形,也是高校投资公司经常遇到的情况。清算或破产可以算是高校科技产业投资公司在投资失败时的一种特殊退出路径。但破产或清算是一个复杂的程序,为此需要调整相关政策法规,改善风险企业破产清算条件,在这一过程中要充分考虑到高校自身和创业投资基金的利益。例如,中科大旗下厦门中科大辰信通讯产业有限公司(简称“中科辰信”)于2004年4月申请破产清算。另外,北京大学、清华大学在校办企业改制中,分别有几十家企业被取消“冠名”和关闭。
五、多种退出机制并存
目前,高等院校对于已经创立的中小科技企业的经营管理,大多都是通过高等院校所设立的资产经营管理公司完成的,所采取的退出机制主要是采用股权交易的方法。包括合资、兼并、收购、重组等。总体上看,多种退出机制并存,全部退出和部分退出并存的格局在一定时期内依然是中国高校中小科技企业成长的氛围。
如公开拍卖的方式:2004年7月20日,南开戈德集团通过公开拍卖的方式出售了其持有的*ST戈德102,725,130股国有法人股。再如股权转让:这一模式在高校中小科技企业扩张阶段和公司改制过程中有较多的运用。1999年,开元(集团)有限责任公司引入上市公司及社会法人企业进行增资扩股,资产重组,组建西安交大开元科技股份有限责任公司。将国有法人股的比例降为30%,企业法人股的所占比例提高到47%。自然人股的所占比例调整为23%。另外,北京大学对未名、青鸟、资源三大集团采用4:3:3的股权比例来对资产进行划分,缩小学校股权比例,适当奖励有功劳的员工,逐步实现学校的退出模式也具有特色。这些方式在高校企业孵化完成以后的成长过程中可以取得较好的收益,是一种重要的退出机制。
参考文献
优化企业资本运营探讨 篇9
一、健全资本运营的法律法规
我国资本市场的健康发展和社会主义市场经济的日臻完善为企业资本运营提供了操作平台, 《公司法》与《证券法》的修改、《关于外国投资者并购境内企业的规定》与《上市公司收购管理办法》的出台、新会计准则与国际会计准则的实质性趋同和相关法律法规的日益完善为企业资本运营提供了法律依据, 经济全球化的发展趋势为企业资本运营提供了方向与动力。企业通过重组建立现代企业制度, 产权交易, 按照市场经济规律实现资源与结构的优化配置。政府也需要采取经济、法律和行政手段来有效引导、协调和服务, 是通过政策和完善的法规体系, 发挥市场配置资源的基础性作用。为企业开展资本运营提供直接的金融支持, 拓展融资渠道, 改善企业财务状况, 优化资产结构和资源配置, 为企业的兼并、联合、重组创造条件, 提升企业核心竞争力, 实现企业跨越式发展。
二、明确资本运营目标
资本运营的核心问题是如何通过兼并、收购、重组等来实现优化配置以提高资产的运行效率, 确保资本增值和快速扩张, 实现企业超常规发展。资本运营的基础是生产经营, 企业应在长期发展的战略指导下, 确定资本运营的目标, 提高市场影响力和控制力, 提高科技开发能力, 通过资本运营赢得市场竞争优势, 实现规模经济。为了实现资本最大限度增值目标, 企业必须千方百计地增加收入, 降低成本费用, 实现利润最大化。企业所有资本的运营目标都是追求利润的最大化, 资本的所有者都是为了获得资本增值的收益。通过对宏观经济运行的趋势、市场变动格局、行业发展前景、产品市场占有率、投入产出效果、自身的生产经营条件等进行深入的分析, 确定企业发展的战略定位, 制定企业生产经营、资本运营发展的中长期发展规划, 有的放矢地确定资本运营的手段方式, 使股份化改造、兼并收购、合资嫁接、联合协作等资本经营方式围绕着一个明确的目标进行。
三、制定资本运营战略
根据企业总体发展和目标要求, 确定资本运营战略, 企业资本运营是绝对离不开战略的, 资本运营战略是企业发展战略中的一个重要组成的部分。应当优化资源配置, 促进资产增值, 做强做大企业。必须选择股票上市、控股扩张、收购兼并、跨国投资经营, 用无形资产盘活有形资产进行资本扩张等方式或资产重组方式组合等有效提升企业的核心竞争力。促进企业积极采用先进的技术设备, 保持品牌优势, 产品适销对路, 实现多元化经营, 不断扩大生产规模, 扩大市场占有份额, 增强企业实力。采用参股联合、利用外资嫁接改造、二级市场产权转让、无形资产资本化等方式, 把企业规模盘大, 实现企业跨越式发展。同时, 资本运营必须充分考虑本企业的实际情况, 根据企业的具体承受能力, 选择正确的方式来进行, 而绝不能盲目的无视企业前途与发展的跟风而上, 必须扭转那种上市、兼并其它企业是很有面子的事情, 退市、分拆就意味着自己的企业不行, 意味着很没面子的错误观点。
四、优化资本运营结构
企业要生存和发展就要根据自身的特点及发展的需要, 及时调整资本运营方式, 通过出售方式放弃非优势产业, 购入能强化自己竞争力的优势产业, 通过优化产品组合, 使不同产品满足不同层次顾客的需求, 规避运营风险。以资本价值最大化和最佳经济效益为目标, 资本运营需要对企业的资产进行合理组合, 对资本运营结构进行动态调整, 具体包括企业资产结构、负债结构、经营结构、投资结构等, 企业需要在总资产与净资产、负债资本与权益资本、长期负债与短期负债、专业化经营与多元化经营等构成要素中进行目标结构的选择与合理比例的确定。加强对企业资产、负债及权益的组成、结构分析、资金使用平衡分析、企业经营管理水平、获利能力分析等方面的财务分析和资金使用计划, 处理好资本的投入产出关系及相对应的资本运营考核指标体系, 优化资本结构。
五、实现资本运营与生产经营有机结合
企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值, 生产经营是以生产、经营商品为手段, 以实现利润为目的的经营活动, 企业的生产经营以资本作为前提条件, 资本经营要以生产经营为基础, 为发展生产经营服务, 企业进行生产经营的过程, 就是资本循环周转的过程。任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件, 生产经营的快速发展又离不开有效的资本运营。如果没有资本运营, 生产经营就无法进行。资本运营最终必须以生产经营为基础, 服从或服务于生产经营, 离开了生产经营, 资本运营势必成为无源之水、无本之木。资本运营最终必须以生产经营为基础, 服从或服务于生产经营, 只有二者结合起来, 才能实现企业规模扩大和效益提高。
六、实现资本运营与商品经营相互统一
企业通过商品经营和资本运营的有机结合, 不断培育和增强核心竞争力, 可以获得更大的资本增值, 实现企业跨越式发展。商品经营和资本运营作为企业跨越式发展的两翼, 在企业的发展过程中, 并不是不变的静态的统一, 而是不断发展的动态统一。商品经营和资本运营的这种动态统一表现为相互促进相互适应的过程。资本运营并不是企业的运作目标, 而是企业实施名牌战略、扩大商品服务经营、争取更大市场份额的重要手段。资本运营要服务于商品经营, 要符合企业商品经营的发展战略和发展方向, 资本运营的规模要与不断发展的商品经营的规模相适应, 不能超越企业的实际承载能力。商品经营和资本运营有机结合的循环互动发展过程, 既是企业核心竞争力不断培育的过程, 又是企业的竞争能力不断增强和资本追求更大幅度的增值过程。实现商品经营和资本运营的有机结合, 是培育和发展企业核心竞争力和实现持续跨越式发展的主要路径。
企业资本运营是一项复杂的系统工程, 资本运营是企业继生产经营、商品经营之后出现的一种产融结合式的企业发展模式, 它是以所拥有的资本为对象, 通过资本不同形态和更大范围的流动, 实现内外部经济资源的优化配置, 提升企业经济实力的经营活动。资本运营通过资产重组, 可提高发挥企业优势和名牌产品的生产经营能力, 有效地实现资本长期稳定增值, 能够提升企业核心竞争力, 实现企业持续跨越发展。我们应当改善资本结构, 提高资本运营效率, 通过各种途径开拓融资渠道以推进资本市场的完善和发展, 确立资本运营的理念, 通过资本运营来提升企业的竞争能力, 实现企业的目标。
摘要：优化资本运营是企业降低成本, 提高企业竞争力的重要途径, 必须健全资本运营的法律法规, 明确资本运营目标, 制定资本运营战略, 实现资本运营与生产经营和商品经营的统一, 优化资本运营结构, 才能达到企业利益的最大化, 提升企业核心竞争力。
关键词：资本运营,利益最大化,对策
参考文献
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[2].赵俊芝.资本运营浅解[J].现代经济信息, 2010, 16
企业资本运营风险研究 篇10
资本运营的形成带动了我国经济的发展, 资本运营的融入使得我国产生一大批具有一规模的大型企业或集团, 甚至形成跨国公司的也不在少数。不仅如此资本运营的产生还挽救了一些即将倒闭的企业, 资本运营使企业生存的方式多元化, 比如收购企业以及合并企业等等, 使企业综合实力加强, 带来更多的效益, 也减少了一批失业人员。也有的企业通过资本运营实现模式转型, 有的企业变为股份公司, 有的通过上市, 市值增加, 企业资本增加, 提高了企业的经济实力。
1.资产重组操作中盲目追求速度, 风险及效益意识谈薄
资产重组给企业带来双重影响, 一方面使企业的结构优化升级, 促进企业的发展, 提高企业的综合实力, 带来更大的效益, 另一方面企业的重组也给企业的发展带来风险。资产的重组主要有两个方面, 其一是计划层次, 其二是计划执行层次。计划执行存在着许多的风险, 主要风险有融资风险和企业文化风险、管理风险以及法律风险。重组风险比较广泛和复杂, 企业应已与重视, 加强重组前的风险分析, 分析企业之间的管理方式和企业文化, 避免企业不融合现象的产生。目前许多企业对于企业重组并没重视这些, 为了扩大资本、扩大市场以及扩大企业的综合实力, 而盲目的进行重组和扩张, 忽略了重组中存在的诸多风险。如果风险爆发将严重阻碍企业的发展, 影响企业的经济效益。因此企业在重组前要做好调研, 不要盲目的进行资本重组。
2.企业收购、兼并操作中缺乏理性分析
企业之间进行收购、合并以及吞并是资本运营的常用的方式, 收购和兼并是企业发展和扩张的重要经济方式, 对企业的发展具有重要的意义。企业之间的收购和兼并不仅投入少、风险较低, 还有利于一个企业快速的投入到另一个领域中发展, 降低技术开发的费用, 减少投资风险。但就目前我国企业来说, 许多企业收购和兼并的投机并不是很明确, 但许多企业进行收购时只是为了盲目的资本扩张, 为了追求资本扩张的速度, 没有进行仔细的分析, 导致收购或兼并后企业发展的目标没有预期的完成。目前我国企业收购和兼并的主流是优势企业兼并或收购比较弱小的企业, 并且购并过程中还存在大量的政府参与, 这严重影响了企业购并的规划和分析, 大大增加了企业购并的风险。
3.股份制改造操作欠规范, 使其应有机制难以实现
根据当的十五大指示, 提出股份制是现代企业主要的资本形式, 这种方式将经营权和所有权分开, 有利于企业的发展和资本的运营, 提高了资本运营的效率和质量。近几年股份制是我国经济改革和发展的主要方向, 也取得了一定的成效, 带动了我国经济的发展, 也促进了企业的发展。但是在企业的股份制改造过程中出现了障碍, 导致股份制的效果不是很大, 对企业的经济发展影响也不大。
二、资本运营操作中的陷阱
资本运营实质是企业为了谋求更大的经济效益和促进企业的发展而采取的经济手段, 资本运营的每一个环节都很重要, 稍有不慎就很有可能影响企业的全局和战略布局, 甚至给企业带来严重的损失。在资本运营过程中, 选择合适的战略进行实施很重要, 但是分析资本运营中的风险也尤为重要。分析资本运营中的风险最重要的分析风险因素, 找出其中对企业经济效益影响较大的因素。排除陷阱, 避免造成企业经济的损失。只有采取这样的方式才能给资本运营营造好的环境, 促进企业良性发展。
1.资本运营并不简单等同于企业多元化
多元化概念在很早就被西方国家引用, 早期的美国对于多元化概念相当的着迷, 许多企业为了追求多元化发展, 提高企业的综合经济实力, 就盲目的进行资本扩张和兼并企业, 使得企业在多个行业入手。这些企业这样做的目的是认为多元化企业能够是企业长久发展, 企业的一个方向的衰弱不会导致全盘皆输的局面, 防止企业的老化。然而这些都是企业决策者的幻想, 事实并不如此, 许多企业因为盲目的投资, 对许多新的行业并不是很了解, 分散了资金, 甚至是填漏洞, 导致企业的流动资金严重缩水, 经济效益降低。到了七十年代, 那些购并的某些产业已经成为企业发展的累赘, 因此企业开始大量抛售那些已经成为企业负担的产业, 以降低企业的负担和风险。到80 年代初, 随着科学技术的进步和高速发展, 许多企业也不再盲目的追求多元化, 而是向本企业的核心行业进军, 以提高企业的竞争力, 提高企业的经济效益;到了90 年代新一波的购并浪潮到来, 但是这一次的购并主流不再是多元化, 而是同行业之间进行购并, 以提高企业在其核心行业的竞争力和经济实力增加, 企业横向一体化的实施。
2.资本运营不是“空手道”
现阶段的资本运营被认为高智力性活动的结果, 或者认为是通过投资和理财来实现资本运营, 否认产品生产销售在资本运营中的作用。由于资本运营被大多数人为是非实体的经营或者非产品的经营结果, 因此被人们称之为空手道, 也就是不需要实际的产品, 而只需要进行脑力活动, 就能获得较高的利润, 这就是人们俗称的空手套白狼的资本运营方式。如果仅仅是这样没有实际的产品产生, 这种资本运营是根本行不通的, 因此这种资本运营方式的不是完全对, 这种资本运营方式只是企业战略突击的一种经济手段, 其目的是为了企业更好的发展, 形成内外相协调的局面, 因此资本运营不是简单的投资理财而是企业为了更好地发展而采取的一种内外协调的经济手段。
3.资本运作不是“资产膨胀”, 是企业更新的结果
随着企业的不断发展, 资本运作给企业带来的影响也越发的明显, 使企业规模或者资产数量不断的增加。但在这过程中, 不能够将企业的资产数量和企业的规模画上等号。因为, 资产数量的增加只能证明企业的经济实力增加, 而不能证明企业的规模变大, 不能将两者混淆。因此为了实现规模经济就必须另寻途径, 目前提高规模经济最主要的方式是是企业的创新。但是我国目前许多的企业对于实现规模经济采取的途径都是资产膨胀, 认为资产膨胀可以实现规模经。因此为了提高企业的经济规模, 就必须加大企业的创新力度, 通过创新使企业在行业内的竞争实力逐渐的增加, 促进企业的发展。
4.资本运营不是简单的“低成本扩张”
许多人认为资本运营是企业为了实现快速发展的目的, 而采取的一种低成本扩张战略方式。也就是通过较低的成本来时较大的资产数量, 提高企业的经济规模, 是企业的资产数量迅速增加, 甚至一些人认为资本运营实质就是通过高智力的人对资产进行分配和调整的一种经济手段, 但是这种观点是不完全对的, 甚至和资本运营的要求有点相违背。并不否认低成本可以增加企业的资产数量, 但是低成本购买的资产运作时不一定给企业带来效益, 也有可能给企业带来负担, 因此在进行资产收购之前, 应该仔细的对待购并的资产或企业进行分析, 降低企业资本运营的风险, 减少企业的损失。
三、研究企业资本运营风险管理的意义
1.企业资本运营风险分析与评价
资本运营的风险涉及各行各业的方方面面, 如果不能很好的对资本运营风险进行控制, 将严重阻碍企业的发展, 甚至使企业倒退, 下面将通过民营经济为例对资本运营中的风险进行研究和分析。
2.我国民营企业的发展现状
民营经济是一个非常广泛的经济概念, 理论上, 除了政府或者政府代理机构经营的国营经济以外其他的都属于民营经济, 因此民营还是具有相当的规模的。民营经济分为两部分, 分别是个体私营经济和集体的公营经济。
3.企业资本运营面临的系统风险
企业中的系统风险是指, 由于外界因素的影响, 所面临的风险已经达到一家企业无法独自控制风险的局面, 而是该行业普遍面临的资本运营风险, 这种风险的到来无法用资本多元化进行解决, 因此通过分散资产是无法解决该风险的, 系统风险一般包含政策、法规和体制以及社会风险。
(1) 企业资本运营的政策法规风险
企业的法规风险主要来源于国家的宏观调控, 国家为了促进国内某些行业或者某个行业的经济发展, 采取宏观调控的政策, 这些政策的实施给某些企业带来始料不及的负面影响。就目前来看, 政策和法规给企业带来的风险主要包含三个方面:首先企业的资本运营的主体地位无法得到法律的保障, 其次, 法律对企业的财产保护不充分、不到位, 其三, 企业参与公平竞争的合法地位没有得到保障。
(2) 企业资本运营的经济风险
经济风险的到来往往是不确定, 企业在资本运营过程中很有可能遭受突发经济风险, 给企业造成严重的损失。就目前来看企业的经济风险主要包括购买力风险和市场风险以及利率风险。因此为了降低风险的出现机率, 企业应当加大对资本运营过程中风险的分析力度, 减少企业的损失。
(3) 企业资本运营的体制风险
体制风险的来源是国家的经济体制, 当国家的经济体制发生变化时, 会给企业的资本运营带来一定的风险, 自改革开放以来我国一直坚持国有制为主的政策方针, 国有企业对于资源高度垄断, 对于经济的发展高度集权, 通过政府的指令来促进经济的发展, 虽然这些政策在近二十年也取得了很大的成效, 但是不同的企业有不同的发展方式, 不同的游戏规则。市场经济有市场经济的游戏规则, 有时政府的计划经济和市场经济相矛盾, 因此要加大对计划经济和市场经济的协调, 降低体制产生的风险, 减少企业的效益损失, 促进企业资本运营的良性发展。
(4) 企业资本运营的社会风险
企业资本运营的社会风险主要来源于文化教育、风俗习惯以及资本运营的环境等。文化因素的变动和失业情况是我国主要的社会风险, 企业在市场拓展过程中, 不同地区对于产品的需求不同, 因为不同地区对于风俗习惯和文化都不大相同, 因此会给企业的战略实施带来挑战;此外我国近几年失业人口增加, 社会压力增大, 由于失业人员的增加对于产品的购买力度降低, 可能造成一些产品滞销。因此为了降低社会风险, 在资本运营过程中要加大对市场需求的调研, 确定合适的战略措施, 避免社会风险给企业带来不利影响。
4.企业资本运营面临的非系统风险
(1) 企业资本运营的经营风险
经营风险的产生主要是由于企业在经营过程中经营不当而产生的对企业不利的因素。经营选择不当和经营行为以及市场商业信用是目前国内主要的经营风险。在经营过程中, 错误的选择、错误的战略措施都会给企业带来经济损失, 此外企业经营者的经营行为不当会大大阻碍企业的发展, 增加企业资本运营的风险;信用对于各行各业来说都是相当重要的, 资本运营也不例外, 如果企业在经营过程中不遵守市场商业信用, 将会大大降低这个企业在同行或企业行业的信用, 企业的发展会受到阻碍, 同其合作的企业也会大大减少。以此企业在经营过程中要严格遵守经营原则。
(2) 企业资本运营的行业风险
资本运营的行业风险主要是由于在市场竞争中同行竞争所带来的风险, 当资本流入一个行业时, 由于竞争会对企业的进程和效益产生影响, 竞争的带来的影响主要有进入困难和购买者讨价能力以及供应商的讨价还价能力和替代威胁等等, 这些都会对企业资本运营产生影响。
四、总结
通过上文对资本运营的风险研究发现, 一个企业在资本运营过程中一定要谨慎, 不要盲目的跟从, 在制定一项新的战略措施之前一定要进行仔细的分析, 排出风险因素, 降低企业发展中的风险, 使企业资本运营更加顺畅, 给企业带来更大的经济效益。
摘要：资本是现代企业发展的基础, 也是企业谋求发展的动力, 在企业运营过程中, 资本是否有效是企业发展的关键, 企业要在如今快速发展的市场经济中立足就必须加大对资本的控制和应用, 成功的资本运营是企业发展的关键所在。要形成成功的资本运营就必须加强对资本运营风险的控制, 提高资本运营的效率和质量, 有利于企业的发展。
关键词：企业资本,资本运营,运营风险
参考文献
[1]刘小玄.企业边界的重新约定:分立式的产权重组——大中型国有企业的一种体制模式[J].经济研究, 2001, 4, 18-20.
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