青岛啤酒股份有限公司财务状况质量分析

关键词： 财务状况 青岛 啤酒 分析

青岛啤酒股份有限公司财务状况质量分析（共8篇）

篇1：青岛啤酒股份有限公司财务状况质量分析

青岛啤酒股份有限公司财务状况质量分析

107***23 尚册

摘要：上市公司的财务状况质量分析有助于我们对公司的进行全面的分析，本文将以青岛啤酒股份有限公司为例，具体对该公司2012年的财务质量进行分析。

关键词：青岛啤酒财务状况质量分析

一、背景分析

从对青岛啤酒2012年年报的综合浏览中，可以了解以下内容。

1.企业提供的年报包括合并以及母公司的财务报表，内容详细具体。所披露的信息具有完整性和时效性。并且年报经过普华永道会计师事务所的审计，出具了无保留的审计意见，年报内容可的信度高。

2.企业的基本情况、生产经营特点分析。从该公司的年度报表中可以了解到公司主要从事生产和销售啤酒业务，兼营其他业务。2012年公司实现营业收入258亿元，比上年增长20亿，实现归属于上市公司股东的净利润17.59亿元与上年相比略有增长。

3.企业的经营战略以及经营情况。公司坚定不移的实施“双轮驱动”发展战略，积极开拓市场、增收节支，实现了市场份额快速提升，经营业绩稳健增长的目标。公司全年实现啤酒销量790万千升，同比增长10.48%，远高于行业平均增长水平（据国家统计局统计，2012年全国啤酒产量4,902万千升，同比增长3.06%），公司国内市场份额也由以前的13%提升到2012年的16%。

从主要财务数据和财务指标来看，与2011年相比，公司的盈利能力方面的财务指标朝着好的方向发展。

4.企业的股权结构情况。青岛市国资委为青啤集团的唯一股东和实际控制人。青岛市国资委隶属于青岛市人民政府，是代表青岛市人民政府管理和监督青岛市所属国有资产运营的部门，受青岛市人民政府授权代表国家履行出资人职责。

5.企业的发展前沿。公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度。作为中国历史最悠久的啤酒生产企业，公司高度重视产品质量。公司发展战略为：整合与扩张并举，实施双轮驱动发展战略，做中国啤酒行业的领导者。

1.企业的盈利能力包括毛利率、核心利润率、净资产收益率、总资产报酬率等指标，还包括存货周转率、流动资产周转率、总资产报酬率等。综合表格中的数据就会发现，企业的盈利能力较强。

2.与企业短期偿债能力有关的财务指标如流动比率、速动比率以及现金比率等，从上述的比率中可以看出青岛啤酒的流动比率较低而速冻比率较高，这主要是由于应收账款周转率非常高，所以企业的短期偿债能力比较强。

3.企业的长期融资能力。指标表明，企业的资产负债率为45.97%，企业运用长期负债进一步融资的能力有很大的上升空间。

三、利润表及资产负债表项目质量和整体质量分析

（一）对利润表及利润质量的分析

1.对利润表自身进行分析

第一，企业的毛利率有小幅的下降（两个百分点）。与上年相比，公司的营业收入在增加，营业成本页在上升，且成本上升的速度大于营业收入上升的速度，从而导致毛利率下降。主要原因是本年度销量增加，以及受宏观经济环境影响部分原材料成本上涨、人工成本上升所致。

第二，青岛啤酒市场份额在不断扩大，主营业务优势明显。2012年度营业收入同比增加约2,623,490千元，增幅11.33%，主要原因是本年度内公司积极开拓市场，销量保持较高增长，同比增加75 万千升，增幅 10.48%，其中：主品牌“青岛啤酒”及第二品牌均保持较高增长，主品牌销量同比增加29 万千升，增幅 7.34%；第二品牌销量同比增加44万千升，增幅15.77%。

第三，企业的销售费用、管理费用显著增长。与上年相比，青岛啤酒的销售费用比上年有了大幅度的增加，超过了营业收入增长的幅度。主要原因是本年度销量增加市场规模扩大、员工人数增加，使得品牌推广费用及职工薪酬等费用增加所致。但是财务费用却有大幅度的下降，2012年度财务费用较上年度减少 391.93%，主要原因是本公司通过所属子公司财务公司集中管理本集团资金，并积极调整存款结构获取较高利息收益所致。企业拥有较强的财务实力。

第四，资产减值损失相比上年有明显的下降，表明企业资产质量较好，也说明企业资产的管理质量较高。

第五，企业的投资收益显著增加，主要为成本法确认的投资收益。主要是由于主要原因是本年度联营公司利润增加和本年度注销本公司之全资子公司第三公司和第五公司所产生的处置长期股权投资收益所致。这表明企业的对外控制性投资质量较高，有较强的分红能力。

2.对企业利润结构和现金流量结构之间的关系进行分析

第一，对利润表中的同口径核心利润和现金流量表中经营活动产生的现金净流量之间的对应关系进行分析。

企业利润表中的核心利润和现金流量表中经营活动产生的现金净流量之间的差异较大。因此，为保证可比性，将核心利润调整为同口径核心利润。

一般来说，一定规模的利润只能够带来相应规模的现金净流量，才能保证企业对利润的支付能力，企业的利润质量才能够得以保证。以经营活动为主导的企业经营活动现金净流量还承担着企业支付现金股利和扩大再生产的任务，因此，对于稳定发展条件下健康企业的财务状况而言，其经营活动产生的现金净流量应该大于同口径核心利润。经营活动的现金净流量大于同口径核心利润的部分，就是企业经营活动的现金流量中可以为利润分配和扩大再生产提供资金支持的部分。

粗略计算一下，可以确定，青岛啤酒的同口径核心利润的规模为23亿，而青岛啤酒自身的现金流量表中经营活动产生的现金净流量净额为31亿。这说明，从当年的情况来看，企业经营活动产生的现金流量比较充裕，出了能够维持企业进行正常经营活动外，还可以为企业支付现金股利、扩大再生产提供资金支持。导致经营活动现金净流量大于同口径核心利润情况出现的主要原因可能有一下几点：

1）企业销售商品回款和对外经营性付款控制较好，是的企业在经营层面的现金净流量有较好的表现。2012年应收票据年末比年初减少 37.16%，主要原因是本年度采用银行承兑汇票结算方式结算的货款减少所致。

2）企业采用了不恰当的会计政策、会计估计和其他会计方法，导致本期的利润被低估，从而使经营活动现金净流量相对于利润有较好的表现。在这方面，企业没有明显的迹象。

3）企业的财会人员错编或编错现金流量表。该企业也没有明显的迹象。

（二）对资产负债表的总体状况、项目质量、资产结构和资本结构质量进行分析

1.对企业资产负债表的总体状况质量进行分析。从资产总体上看，企业的资产总额从年初的216亿元增加到236亿元。从结构来看，企业年末资产总额中，有101亿元的流动资产，其中货币资金71亿元，应收票据0.62亿元，应收账款0.83亿元，预付账款0.84亿元，存货24亿元。

在非流动资产方面，企业有固定资产83亿元，在建工程约7亿元，无形资产25亿元，商誉11亿元，长期股权投资1.6亿元。

从以上数据可以看出，企业的经营性资产占资产的绝大多数，长期股权投资规模较小，盈利模式是典型的经营主导型。

从负债及所有者权益来看，企业的负债流动负债占负债总额的大部分。流动负债期初余额为71亿元，期末余额为73亿元，增加了约2亿元。企业债务增加的项目主要集中在应付票据、应付账款、应付股利、应付职工薪酬和其他应付款。从企业相关的报表附注中可以看出企业的已无一年到期的短期借款，说明企业的偿债能力强。其他项目的增加主要是购买材料的款项，属于正常的经营增加。从对资产整体的初步观察来看，企业不良资产占用较低，资产整体质量较高。

2.对货币资金及其质量的分析。从总体规模来看名企业货币资金年末比年初增加了约10亿元。但企业的短期借款却在减少，从现金流量表中也可以看出企业货币资金的增加是由于经营活动现金净流量的积累，而不是靠贷款获得的。

3.对短期债权质量的分析，主要关注应收票据、应收账款及其他应收款的的质量分析。

（1）关于应收票据。与年初应收票据规模相比，企业年末的应收票据减少，但是应收账款仍是商业债券的主体并且应收账款的规模也在下降。这表明企业商业债券的回款状况较好，债权整体质量较高。

（2）关于其他应收款。年末比年初有了大规模的下降，从报表附注中可以知道企业于2012年12月31日，其他应收款中无应收关联方的款项。

总体来看企业的短期债权质量较高。

4.对无形资产的质量分析。从合并报表及其附注所披露的规模和结构来看，企业的无形资产总量不小约25亿元。企业的无形资产主要是由土地使用权、商标使用权和营销网络构成。

5.对企业融资能力和环境的分析。从公司资产负债表中负债与股东权益的数量对比、现金流量表中年度内筹资活动现金流量的信息，我们可以看到，企业的资产负债率不足50%。并且他的产品盈利能力较强，企业融资具有很大的潜力。从长期来看，企业发展的主要方向是进一步强化其核心竞争力，保持技术和品牌的领先优势。

四、总体评价

1.利润质量方面，企业的净利润较上年有所提高，实现了利润的增长。无论是母公司自身报表还是合并利润表都表明企业的整体盈利能力在提高。企业的利润质量很好。

2.现金流转状况方面，企业的核心利润带来了较大规模的经营活动现金净流量；筹资活动的现金流量与企业发展战略之间的吻合程度较高。现金流量质量很好。

3.资产质量方面，企业整体资产质量完全可以满足企业的经营活动需要，且有较强的盈利性、周转性和变现性。

参考文献

[1]《财务报表分析》第二版张新民 钱爱民

[2]《青岛啤酒股份有限公司6006002012年年度报告 》

[3]《上市公司财务状况质童的综合分析》 王秀丽 张新民对外经济经贸大学学报

篇2：青岛啤酒股份有限公司财务状况质量分析

公司简介：代码是600690的青岛海尔股份有限公司，是以电冰箱、空调器、洗衣机、热水器为主的制造业公司2010 年公司冰箱业务实现收入228 亿元，同比增长20.68%。空调业务实现收入113.96 亿元，同比增长31.21%洗衣机业务实现收入115.35 亿元，同比增长25.55%热水器业务实现收入31.25 亿元，同比增长33.32%，在未来的发展中，结合各类产品的不同特点和不同的市场环境发展企业，为企业带来更多的经济利润。分析：07-10年总资产增加说明了资产规模增大，主要是流动资产中货币资金的影响，负债增加主要是由流动负债中应付账款的影响，所有者权益逐年上升，未分配利润07-09年上升，09-10年下降，07-09年是经营变动和资产负债变动型共存，09-10年转变成负债变动型。资产负债率逐年上升，说明财务杠杆的使用能力强，但企业的经营风险也随之增大，流动资产占总资产比重逐年增长说明了资产流动性高，固流比率指标表明企业的流动性好但增加了企业的风险，提高了盈利能力，资金成本具有可调节性并具有一定的弹性07-09年资产结构和资金结构相对稳定企业处于稳健型风险小负债资本相对较低，09-10年向风险型转变，使之财务风险增大，影响了企业的盈利能力。一

流动比率和速动比率呈下降趋势说明企业的偿债能力减弱影响了债权人利益的安全程度和企业的获利能力。二

利息的保障倍数在逐年提高，说明支付利息的能力强，财务实力和偿债能力增强，提高了企业的获利能力。三

公司的净资产报酬率逐年增加，企业的经营效益一直很好给企业带来良好的收益。成本费用利润率指标在逐年增加，说明企业的获利能力增强。资产报酬率该指标在逐年下降，说明了企业的获利能力降低，公司应该重视以免对公司效益有所影响。四

07年总资产周转率该指标有所降低，表明企业总资产的使用效率没有提高但在10年该指标有所提高企业总资产的使用效率，营运能力增强。企业的流动资产周转率呈逐年下降的趋势，说明流动资产的使用效率降低影响了企业的营运能力。公司的固定资产周转率指标在逐年增加，表明固定资产具有较好的使用效率说明企业的营运能力良好。五

公司的净利润逐年增长，利润总额也在增长，所得税费用也在增加，但利润总额增长幅度大于所得税费用的增长幅度导致了净利润的增加，营业成本、管理费用、财务费用也影响营业利润，营业利润增加就引起了营业总额的变化，投资收益的下降导致净利润的减少营业利润增加使得企业的利润就会增加由于全球经济危机的影响使得营业成本增加，导致营业利润的增加而财务费用的减少是因为支付利息和利息收入减少导致六

篇3：青岛啤酒股份有限公司财务状况质量分析

1.1偿债能力分析

偿债能力分析是指企业偿还各种到期债务的能力, 主要分为短期和长期偿债能力分析。 偿债能力分析是企业财务分析的重要方面,通过分析可以揭示企业的财务风险,并在一定条件下指导财务决策。 企业管理者、债权人及股权投资者对偿债能力分析都十分重视。

1.1.1 短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业对流动负债的偿还能力。 评价指标主要有:流动比率、速动比率和现金比率。 青岛啤酒2012-2014年短期偿债能力财务比率见表1。

从表1我们可以看出近几年企业的各项比率总体呈下降趋势,这说明企业短期偿债能力在下降,但都在正常范围内波动。

1.1.2长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。 反映企业长期偿还债务能力的财务比率主要有: 资产负债率、 股东权益比率、产权比率等。

表2 是青岛啤酒2012-2014 年长期偿债能力财务比率。 资产负债率在40%-50%之间, 表明企业的长期偿债能力较强;产权比率也保持在1∶1 左右, 也是表明企业的长期偿债能力较强。总体来说,青岛啤酒的长期偿债能力是比较强的。

1.2 营运能力分析

营运能力反映了企业资金周转的状况,对此进行分析,可以了解企业的营业状况及经营管理水平。 评价企业营运能力常用的财务比率由存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率。 表3 是反映青岛啤酒2012-2014 年营运能力的财务比率。

由表3 可以看出,青岛啤酒的存货周转率呈逐年上升趋势,说明存货的周转速度逐年加快,企业流动性较好。 固定资产周转率较稳定,说明固定资产利用合理,管理水平较好。 综上分析,青岛啤酒的营运能力比较稳定。

1.3 盈利能力分析

盈利能力就是企业获取利润的能力, 它通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低。 通过采用一定的分析方法,可以判断企业获得利润的能力。 反映盈利能力的指标有净资产收益率、成本费用利润率、销售毛利率和每股收益。 表4 是2012-2014 年青岛啤酒盈利能力的几个指标。

由表4 可以看出净资产收益率近几年逐年下降, 该指标降低,可能并非是企业的盈利减少,也可能是由于其他的一些相关因素导致的。 成本费用利润率虽有点波动,但总体相对稳定。 综上几个数据可以看出,青岛啤酒的盈利能力虽有所下降,但总体比较稳定。

2013 年净资产收益率比2012 年降低了0.81 个百分点,2014 年比2013 年降低1.94 个百分点。 说明青岛啤酒盈利能力减弱,产品的销售方面和资产的利用效率方面应该改进。

2财务报表分析存在的问题

2.1可靠性和有效性不足

财务报表并没有真实反映公司财务和经营状况, 导致企业的综合评价缺少必要依据。 列入财务报表中的数据仅仅是可以用货币计量的信息, 而很多数据由于经济因素的限制被排除在外,如企业信誉形象、经济环境等。 分析数据的片面性,使得很多重要信息没有在报表中体现出来, 这样就会使企业的可靠性和有效性受到较大影响。

2.2 相关比率分析的前提假设存在局限性

企业偿还债务能力的分析将资产的账面价值作为重点,忽略了企业自身的融资能力和偿债能力, 那么这样的分析考核就会具有很大的片面性。 企业在计算速动比率指标时,通常假定应收账款的偿还债务的能力要比存货的偿债能力强, 这种假定不太符合现实。 行业不同,账款的回收期往往也是不同的,并且在回收过程中也会出现假账、漏账等问题。

2.3 指标的相对和绝对分析不能形成统一局面

通常情况下,企业在指标上的不同所体现的是各自的优势。财务分析也往往忽略了相对指标与绝对指标, 但一些指标在财务分析中是很重要的,例如净利润、净资产和主营业务收入净额都是非常关键的绝对指标。 主营业务收入净额可以如实地反映企业的销售状况,企业的资产规模可以通过净资产显示出来,净利润则可以显示出企业的获利情况, 以上这些指标都可以反映出企业的财务状况。

2.4 财务报表附注分析存在缺陷

财务报表附注分析不到位。 由于不能对所有核心信息都采用量化分析,所以附注研究就非常必要。 附注的研究可以帮助报表使用者对实际经营状况全面掌握,但是由于各种因素的影响,附注分析的发展还十分缓慢。

3完善财务报表分析的建议

3.1 积极构建科学的分析指标体系

选择现金流量和传统指标对报表进行分析, 是因为现金流量和会计盈余属于不同变量。 通过分析制定公司改善策略是上市公司财务分析的重要因素,企业获利分析也极为关键。 将利润分析当成财务分析的重要环节, 在此基础上对其他指标进行研究。 上市企业需要确定目标利润、目标成本和目标资金等等,这样企业才可以制定出财务分析指标体系。

3.2 加强对辅助信息的披露

企业辅助信息大体来说包括经营业绩信息、前瞻性信息、股东与管理人员的信息和背景信息等。 经营业绩信息如市场份额、产品研制和客户评价等。 前瞻性信息可以有计划地应对市场发展中的风险、机遇等。 背景信息涉及范围很广,如经营目标、竞争对手、资产范围与经营业务等。 这些辅助信息可以使得企业的利益变得更为全面,并对于其后续的发展潜力做出有效的评估。 对于人力资源会计方面的信息也要做好相应的披露, 这是因为人力资源会计已变为会计发展的关键组成部分。

3.3 完全披露无形资产方面的信息

现如今市场经济迅速发展,知识显得越发重要,超出了传统经济中的资本与生产力等多种重要因素。 知识经济转变成了当代经济发展的主流, 无形资产成为了企业市场价值和未来现金流量的重要指标,也逐渐趋于多样化。 财务报表在显示传统的实物资产信息外,还披露了无形资产的信息,使无形资产的重要性在财务报表中显得格外突出。

3.4 合理运用附注分析报表

附注的主要作用是对报表中难以准确全面披露的内容和项目进行补充解释。 对于简单指标,可能会有误解问题发生,这时应用附注来详细解释。 在报表分析中,应及时了解报表及附注的信息,并结合其他信息,不断加强分析和研究,这样才可以获得整体情况,并做出科学评价。

参考文献

[1]于海宇,陈博.探究企业财务报告的改进方法[J].中国管理信息化,2015(7).

[2]鄢志娟.上市公司财务报表分析实用技巧[J].财会月刊,2010(19).

[3]吕子玲.现代企业财务分析存在问题及改进措施[J].中国管理信息化,2015(13).

篇4：宝钢股份有限公司财务状况分析

关键词：宝钢股份有限公司；财务状况；解决措施

中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.07.048

1 宝山钢铁股份有限公司简介

宝钢股份有限公司属于我国境内注册成立的以生产钢铁为主的股份公司。由宝钢集团有限公司独家发起设立，于2000年2月3日于上海市正式注册。它是中国最大、最现代化的钢铁联合企业，在企业管理和技术方面都具有得天独厚的优势，处于世界级钢铁企业的地位。有关方面评定宝钢是世界级钢铁行业中综合实力处于前三的企业，同时也是未来具有发展前景的钢铁企业。

2 宝山钢铁股份有限公司能力分析

2.1 盈利能力分析

对企业盈利能力的分析主要集中于销售净利率和净资产收利率两方面，从销售净利率来看，宝钢股份公司2012年到2014年的净利率大约是3.5、3、7三个数值，从净利率的数值可以看出：宝钢这三年的盈利状态是不稳定的，2012年到2013年中出现下降状态，但整体波幅不大，但2013年到2014年，这一年间，宝钢的净利率增长了一倍多，说明宝钢在不断改变运营方式，寻求更好的发展策略，使营业收入得到了大幅增长。就宝钢三年的整体盈利水平来说，是处于上升的状态。2014年出现较大幅度的回升，主要原因在于宝钢2014年扩大生产给企业带来了更好的效益，企业的盈利能力较2013年有所增强。

从净资产收益率来看，三年的比率分别是4.06、3.9、9.06，该比率2012—2013年下降幅度较大，说明股东获得报酬受到严重影响。从2013-2014第三季度的净资产收益率有所上升，但上升幅度极小，说明宝钢自由资本获取净收益的能力在不断提升。

2.2 偿债能力分析

从短期偿债能力分析，宝钢股份有限公司2012年到2014年的流动比率分别为0.99、0.79、0.87。因此，可以得知2012年第三季度公司的流动比率更接近本行业的平均水平0.99；过了一年后，该比率下降到0.79；2014年第三季度较2013年第三季度，流动资产增加了近8亿元，流动负债降低了89亿元，使得宝钢2014年第三季度流动比率上升到0.87，更接近本行业水平0.99。说明宝钢在增加流动资产的同时，大幅度减少了流动负债，使2014年的偿债能力得到提升，对短期发展来说是有利的。就速动比率而言，比率数值越高，则表明短期偿债压力越小；反之，短期偿债压力就大，很容易引起财务后给力量不足的情况，对企业来说容易引起财务危机，甚至资不抵债的局面。从宝钢2012年到2014年的速动比率值：0.62、0.48、0.55可以看出这三年的偿债能力都不理想。

从长期偿债能力分析，宝钢有限公司2012年到2014年的资产负债率分别是0.47、0.48、0.46，总体波动不大，且其值均保持在40%-50%之间，属于合理的范围。每年的波幅在0.01，从总体的来看，宝钢的资产负债率的变动处于平稳状态，偿债能力比较强。产权比率在分析企业的长期偿债能力中具有代表性，宝钢这三年第三季度的产权比率分别是0.89、0.92、0.86，都低于1，即债权人提供的资金少于股东提供的资金，企业的长期偿债压力相对较低，债权人的权益更能得到保障，公司的也只需考虑较低的财务风险。

2.3 营运能力分析

宝钢2012-2014年的应收账款周转率分别为：15.18次、12.79次、13.52次，相应的平均收款期分别为：24天、28天、27天。虽然宝钢的应收账款周转率出现上下波动的情况，但从2012-2014年的总体发展趋势而言，应收账款周转率变动不大，说明企业的管理效果是可观的。宝钢2012年-2014年的存货周转率分别为4.06、4.15、4.46.总体呈不断上升的趋势，说明公司在扩大销售，减少了存货积压，存货的变现速度越来越快，营运效果变得越来越好了。从总资产周转率来看，2012年到2014年宝钢的总资产周转率分别是0.65、0.62、0.63，虽呈现上下波动的情况，但这三年的波动幅度不大，说明宝钢对总资产的使用把控得很合理、很充分，管理水平也到位。

2.4 发展能力分析

企业发展能力的提高，是体现企业价值的重要因素，企业的价值则是在未来的发展过程中能创造多少现金流。就收益增长能力而言，宝钢股份有限公司2012-2014年的净利润增长率分别是0.12、0.25、0.59，一直处于增长状态，而且每年都是成倍增长，主要原因在于宝钢股份有限公司克服了生产组织困难、不断优化企业资源流向，优先保障重点品种和核心用户供应，较好的完成各项经营任务，使得在利润增长中收到了可观的成效，由此表明，宝钢具有长远的发展眼光和良好的发展前景。

就资产增长能力而言，2012-2014年，企业第三季度的总资产增长率分别为-0.39、0.65、0.12由负上升为正值，说明企业的资产规模不断增加，2012-2013年第三季度总资产由负扭转为正，总资产增加速度较快，主要是由于2013年，世界经济和国内经济稳中有升，主要是由于原料和销售价格出现小幅度回升所引起的。国内大中型钢铁企业盈利出现增长，逐渐扭转了前半年持续亏损的局面，但钢铁行业依旧保持微利的态势。从2013-2014年，增幅有所减慢，其主要原因是由于宝钢集团全资控股子公司宝钢集团上海浦东钢铁有限公司（以下称“浦钢公司”）出售其拥有的罗泾在建工程及相关固定资产，同时公司将有控制、共同控制或重大影响的其他权益性投资调整为金融工具核算，相应增加公司2014年期初可供出售金融资产；另外，公司执行新准则使公司2014年总资产期初数增加0.4亿元所引起公司资产规模不断上升的趋势。

3 经营过程中存在的问题及应对策略

3.1 宝钢在经营过程中存在问题

3.1.1 短期偿债压力大

宝钢2012-2014年的流动资产分别为857亿元、792亿元、800亿元，而流动负债分别为870亿元、1009亿元、919亿元，从三年的流动资产与流动负债的比较看，流动资产均小于流动负债的额度，从宝钢的短期发展形势来看，其偿债压力相对较大。

3.1.2 自有资金获利能力不强

从净资产收益率所反映的企业盈利能力来看，该比率2012-2013年呈下降的趋势，说明股东获得报酬越来越低。尽管所有者权益出现增加的情况，而且增加的幅度还挺大的，但是也不能引起净利润的相应幅度增加，说明企业运用自有资金方面还较欠缺，导致自有资本不能更好的获利。

3.1.3 盈利能力下降

宝钢股份有限公司2013年的销售净利润较2012年的销售净利润相比，下降了两倍多。下降幅度如此大，说明宝钢在2013年的盈利能力出现了严重问题，其主要原因在于宝钢2013年的营业收入的降低影响了净利润的水平。从宝钢的业务发展量来看，盈利能力大幅度下滑，说明宝钢对市场的熟悉度和市场占有率均不高，拓展市场的能力也在减弱。

3.1.4 营运能力下降

通过对宝钢2012年到2014年的营运能力的分析，宝钢的营运发展能力偏弱，不能达到理想的运营状态。就总资产的运用来说，资产的运用效率下降趋势明显，应收账款的周转速率下降，存货的周转率也下降，总体营运能力都呈下降趋势，严重影响宝钢的运营水平。

3.2 宝钢在经营过程中针对问题的应对策略

（1）通过发行股票筹集资金。宝钢股份有限公司在2012年到2014年期间大举借外债，在短期的发展中，流动负债高于流动资产，使企业的短期偿债能力变弱。应鼓励公司通过发行股票的方式来筹集资金，发行股票不仅可以筹集资金增加流动资金量，减少短期负债，增加所有者权益，提高短期偿债能力。

（2）降低财务成本费用。从成本费用率所反映的获利能力来看，该比率上升，其中主要是由于财务费用的大幅度上升所引起。财务费用较高严重影响了企业的盈利能力，因此，加强财务资金的管理，减少财务费用的支出是企业发展的必要环节，不仅能提高企业的整体运营水平，还能开拓更广阔的筹资渠道，寻求更合理的筹资方式。

（3）提高企业信誉保障，加快应收账款回收力度。宝钢2012-2014各年第三季度应收账款分别为106亿元、114亿元、102亿元，面对较高的应收账款，企业应制定合理的信用条件、信用期限、折扣期限，从而加大应收账款的回收力度，减少坏账和呆账。

（4）拓宽融资渠道，加大筹资力度。就筹资活动中产生的先进流而言，2014年与2013年相比，其现金净额出现了大幅度下滑，主要原因在于筹资活动中偿还债务支出占筹资活动资金总理出流出的95%，债务偿还额度较大，从根本上家中了筹资的难度。面对筹资困难，公司应该拓展融资渠道，持续推行债务结构优化。克服筹资过程中的困难。

（5）发挥国家调控作用。宝钢股份公司的发展离不开国家的支持，无论从政策还是从资金、技术来说，国家都给予了优厚的待遇。因此，宝钢应充分发挥国家优惠政策和行业龙头的优势，不断地提高企业的偿债能力和经营水平，为我国钢铁行业起到先锋带头作用。

注：以上分析内容中的数据均来自东方财富网关于宝山钢铁股份有限公司2012-2014年各年财务报表。

4 对宝钢未来发展前景预测

近年来宝钢在我国钢铁行业一直具有行业标杆作用，其钢铁产量和质量始终处于稳健的发展状态。每年确立公司的总体目标，为确保总体目标的实现，公司都会确立各方面具体的目标来帮助实现纵目变得实现。2014年公司经营总方针以创新谋发展，实行差异化，改善成本，从而创更高辉煌。

篇5：股份回购对公司财务状况的影响

而从股份回购的运作机制来看，股份回购在资产负债表上直接表现为公司实收资本的减少，企业资本结构、所有权结构的变化，从实质上影响公司的利润指标和盈利能力指标。

1股份回购的意义

1.1优化资本结构

上市公司通过一切有效手段来实现企业价值的最大化，其中通过股份回购在某一时期能减少该企业的实收资本，提高资产负债率，这样能缓解企业面临的一些问题，给企业带来利益。

同时，在实际操作中，通过股份回购增加企业负债比例，使企业的资产收益率高于企业债务，在一定程度上能提高企业的资产收益率，这样就避免企业花周折去借债来达到这一目的，而在短时间内便能有效地改善公司的资本结构。

1.2稳定公司股价

股票价格由股票内在价值和资本市场来决定。

通常在经济出现问题的情况下，股市就会陷入较低迷的状态，引起公司大量抛售股票，导致股价下跌和资金流动性减弱的恶性循环。

在股价下降时，公司回购自己的股票，导致公司股票数量减少，采取此方式在一定程度上可以提高公司的股票价格，使投资者看到公司的价值提升及可观发展前景，这样就能吸引大量投资者进行投资，从而帮助公司保障稳定的财务结构，维护公司的股票价格。

1.3改善股利分配

股票回购经常被作为公司对股东的一种回报手段，与现金股利相比较，是一种更为灵活的股利分配方式。

首先，股利分配是依据股东的持股比例进行的，但股票回购却不一定，并不是所有股东都会有平等的待遇;其次，对未来公司的股利分配，股东仍具有对剩余索取权，但股票回购后，需要股东放弃公司的部分所有权;再次，股利分配讲求的是股利的持续性和稳定性，一旦公司中断了分配，便被股东认为是公司的经营出现了问题，由于股票回购是一种特殊的分配方式，它可以将现金快速地转到股东的手中，而且对未来股利的派发没有任何压力。

上市公司股份回购对上市公司的治理具有不可替代的现实作用，但是任何事物都有利弊，股份公司股份回购在起作用的同时也不可避免的存在着局限性。

篇6：股份有限公司财务分析报告

一、简介

(一)公司背景

夏新电子股份有限公司原名“厦门夏新电子股份有限公司”，于2003年7月25日更名为现在“夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。夏新公司是经厦门市人民政府厦府(1997)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(1996)080号文批准,在对厦新电子有限公司进行部分改组的基础上,由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人,1997年4月24日,经

中国证监会(1997)176号文批准,以向社会公众募股方式设立。1997年5月23日,取得厦门市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。注册资本原为人民币18800万元,1999实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;2003实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元。公司现有总股本42984万股，其中：国家股万股,境内法人股万股,境内上市的人民币流通股17280万股。公司法定代表人:柳学宏。主要经营声像电子产品、通讯电子产品、办公自动化产品及其他机械电子产品的开发与制造等。公司从以家用电子产品的生产型企业成功地转型到以通信终端产品生产为主的企业，目前手机产品占主营业务收入的80%以上，成为国内主要的手机制造商之一。中国XX。

(二)国内及国际未来经济展望

十六大报告对于中国未来20年的战略规划是，我国将全面进入小康社会。未来20年，中国经济将再翻一番，对于

中国本土的公司来说，这将是一个爆发式的发展过程，一批国际经济巨人将成长起来。过去20年，在跨国公司进入中国市场的同时，一批中国本土公司已经成长起来了，尤其在家电、手机、服装等行业，中国本土公司已经出手国际牌了;未来20年，一定会有一批中国人的跨国公司活跃在全球市场上。未来国际经济方面，世界经济总体呈现走强态势。预计在未来5年内，世界经济的年均增长率将高于20世纪90年代，可望达到%;发达国家依然将是世界经济增长的主导，而发展中国家的经济增长速度继续高于发达国家。科技进步的突飞猛进，经济全球化的深入发展，全球产业结构的大调整，特别是信息技术继续释放潜力及网络经济的高速扩张，以及各国经济合作和协调加强等积极因素，将继续为世界经济的持续发展提供重要的基础。

(三)行业综观及重要议题

目前,我国拥有全球手机近1/3产

量和约1/5的销售市场,是全球最重要的手机生产销售中心。国产手机市场占有率到2003年已达60%以上，行业销售冠军也由摩托罗拉,诺基亚这样的国际巨头变成波导、tcl、夏新等本土企业。国产品牌手机终于打破了洋品牌在中国市场长达十年的垄断格局。在不久前结束的”中国市场产品质量用户满意度调查”中,国产品牌以绝对优势选票超过众多洋品牌。这表明国产品牌手机正逐渐占据市场竞争的制高点,成为国内手机市场的主导力量。

国内手机厂商在努力开拓国内市场的同时,进一步加大开拓国际市场力度,他们纷纷在国外开设办事机构，加大产品出口量。这些努力使得去年1-10月国产品牌手机出口占国内销售比例由上年的2%上升到6%。

但是随着竞争的加剧，国内手机厂商存在的问题也日益凸现，突出表现在产品毛利率日益降低，巨额库存及渠道费用日益成为各大手机厂商盈利的瓶

颈。同时技术上的劣势亦难以对抗日趋激烈的国际品牌的竞争。可以说，国产品牌手机的发展已进入一个新时期,即从规模扩张阶段转向提高质量和技术水平阶段.。国产品牌应该利用国内已经形成的从芯片，整机设计到组装制造，从散件到整机的完整移动通信产业链，通过加强国内采购配套,降低成本，减少不确定性风险,加快自身发展;要上国产品牌手机大量出口的台阶，改变目前国产品牌手机出口较少的现状,在国外广阔的市场上寻找发展的机会;同时,国产品牌还应加强核心技术的研制开发,形成具有自主知识产权的技术和产品，增强国际竞争力。

此外，在国内外激烈的竞争下，手机业步入微利时代，不少国内生产厂家纷纷实施产品转型战略，寻找新的利润增长点，能否成功实施转型战略计划，亦成为国内众多手机制造商未来能否持续发展的关键所在。在这方面夏新公司已确立了以3c(通讯、it、家电)融合为核

心、相关多元化发展的战略方向，已成功向市场推出笔记本电脑、液晶电视等产品，并计划投巨资进军汽车业，未来机遇和挑战并存。

二、公司分析

(一)公司业绩分析

从2003年的年报来看，公司全年实现净利亿元，每股收益高达元，净资产收益率达%，一跃成为上市公司中的明星，同行业中的矫矫者。公司主营业务收入同比增长%(达亿元)，其中手机(含小灵通)收入占总收入达%(达亿元)，同比增长61%。而在2001年，夏新电子的手机收入仅占总收入的%(亿元)。随着产品结构的调整和手机产销规模的增大，公司营业收入的毛利率也从2001年的%提高到34%，每股收益也从2001年的-元增长到2003年的元。净资产收益率、毛利率、净利润率与2002年相比，虽然略有下降(主要为市场竞争激烈，产品价格下调幅度较大)，但仍保持在较高的水平。2003年公司技术开发费的计提

从原来占总收入的3%提高到6%，在这种情况下净利润的增长幅度也远远高于收入的增长幅度，说明夏新的成本和费用控制得较理想，表明夏新电子的产业结构调整进展相当顺利，为今后的发展打下了坚实的基础。

夏新手机的市场定位是中高端移动通讯产品，这也可以从2003年夏新手机的平均销售价格高于国产手机品牌中平均价格，平均毛利率也高达34%。高价格带来的高利润，必将引来国内甚至国外企业的竞争，而且中高端手机市场历来是国外品牌的传统领地，可以预见，市场竞争将越来越激烈，公司的利润将越来越低。

同时应注意到，公司的“应收票据”在2003年增加了386858万元，达942026万元，增幅达70%，高额的“应收票据”是否会变成令人头疼的“应收账款”值得重点关注。

总体看来，公司的各项财务指标均在好转，股东权益和总资产稳步上升，但是，公司的流动资产里面，变现能力最差的存货占总资产额的35%，存货周转率更是高达100天，如果存货不能及时消化，随着时间的推移，存货的实际价值将被大打折扣。巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力。

(二)公司的未来表现——swot分析

s：强项，优势

(外部)在国内有较高的知名度，2003年评选为“中国市场产品质量用户满意第一品牌，是国内主要手机生产商之一，同行业排名第六，产品(手机)市场占有率达6%，小灵通产品同行业排名第三。2003年中国1243家上市公司竞争力排序夏新居第二。

(内部)有着优秀的营销队伍及良好营销策略，较强的科研开发能力，加上具远见卓识的管理层，致力于发展国产手机的“次核心技术”，成功地实现了产业的转型，从家电生产企业一跃成为手机生产行业的矫矫者。

w：弱项，劣势

(外部)手机业竟争日趋激烈，行业毛利率日趋下降，公司走的是中高端产品路线，而该层次产品受国外知名品牌的冲越来越大，加之缺乏核心技术，新产品开发滞后，紧靠一款夏新a8手机打天下已显得有点力不从心。低端产品的定位不足，使得公司失去了中国广大的农村等低收入群体市场。国际市场方面因品牌的国际知名度不高，海外市场拓展困难。公司已确立的“3c”产品的战略布局，将面临产业整合的困难，在近期内难见成效，未来形势不容乐观。

(内部)公司员工整体素质不高，作为技术生产型企业专科以上学历仅占员工总人数16%;公司实施的股票激励制度仅限于公司的管理层及技术人员，激励机制不够全面;从股权结构上看，夏新电子有限公司持有%非上市法人股，处绝以控股地位，成一股独大，极易造成过多的关联交易，如公司支付夏新电子有限公司高额的商标使用费，未能作出合

理的解释，易产生诚信危机;公司产能过剩，造成存货大量积压，存货管理水平有待提高。公司进军并无任何优势的it业，投产笔记本电脑，投资决策者具太大的冒险性，对公司的稳定发展不利。

o：机会，机遇

(外部)展望未来，中国经济的平稳增长，城市化进程的加快和农民收入水平的提高，为手机市场的发展提供了良好的消费环境，手机消费需求仍将旺盛。消费者对新功能和新设计的追求，仍将推动产品的更新和市场的增长。同时，数据业务与应用内容的丰富，将加速消费需求的更新。在这些有利因素的带动下。据预计，今后5年，中国手机市场将以%的复合增长率继续保持稳定的增长，2008年市场销售额将达到1200亿元。

(内部)公司曾是我国最知名的激光影碟机制造商，夏新品牌具有较高的市场知名度，公司转型生产gsm手机后，确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。公司又投入巨资进军汽车产业，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

t：威胁，竞争对手

(外部)目前手机市场的竟争越来越激烈，不断的价格战使得行业利润步入微利时代，国内竞争对手主要来自波导、tcl、康佳等生产企业。随着通信行业的进一步放开，国际品牌对行业的冲击更加严重，而国外主要生产的是中高端产品，对以中高端产品为主的夏新公司更是雪上加霜。

(内部)公司产品单一，缺乏核心技术，新产品的研发滞后，很难再有在市场上叫得响的产品推出，仅靠一款a8很难继续站稳脚跟，对于80%的收入靠手机销售的夏新公司来说，未来形式更加

严竣。尽管公司已确立“3c”产品战略布局，实行产品多元化战略，但收益不会在短期内显现，未来具有太大的不确定性和风险性。尽管2003年公司业绩显赫，但公司未来形式严峻，不容乐观。

(三)公司的行业竞争分析

2003年中国生产手机亿部，成为全球最大移动通信终端生产国。信息产业部03年公布的国内手机市场占有率排名，波导以942万台销量成为冠军，市场占有率达14%，tcl位居第二，夏新以6%的市场占有率位居第六位。现在国内手机生产商有40多家，但主要以波导、tcl、康佳、夏新、科健、中兴等商家为主。现以下表各主要通讯产品制造公司有关2003财务比率计算行业平均指标来对比分析夏新公司的竞争力水平：

名称速动比率现金比率应收帐款周转率股东权益比率资产负债比率长期负债比率存货周转率主营利润率

波导股份

tcl集团

深康佳

中科健

中兴通讯

大唐电信

夏新电子

行业平均

从上表中可以看出，公司速动比率略低于行业平均水平，因此，短期偿债能力相对较低;公司的现金比率远远高于行业平均水平，公司有着充裕的现金流，资金周转顺畅，这与公司产品畅销及大量现款交易是分不开的;公司应收账款周转率为同行业最高，远远高于同业平均水平，应收账款的管理是同行业最好的;股权比率亦属同业较高水平，相对地资产负债率也就较低，从股东角度来看，公司现在属高股权率、高风险、高报酬的财务资本结构;长期负债率远高于同业水平，主要系公司提取了高额的技术开发费(按销售额的6%计提)，这为公司经后加大技术投入及未来的发展打下了坚实的基础;存货周转率同行业最高，存货

占资产总额的比例达30%，巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力;主营利润率高达34%，处于行业领先水平，这与公司以高毛利率的中高端产品为主是分不开的。

从以上指标分析可见，公司各项指标大部分高于行业平均水平，公司整体水平处于中上水平，在行业中极具竞争力。

(四)公司专业分析

夏新电子(600057)：公司总股本亿股，流通股亿股，公司作为一家成长中的电子类企业，以通讯产品、视听产品及it产品为核心业务。2003年公司实现主营业务收入亿元;实现净利润亿元。其中，手机类产品占主营业务收入的%，夏新手机仍是国内手机品牌中利润最高的企业，毛利率%，手机产品市场占有率居国产品牌第四，视频类产品市场占有率居第三名。公司主营手机、dvd、液晶电脑及视听设备，自2001年公司管理层把握新的市场机遇，转型生产gsm手

机，同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，公司建立了600多人的技术中心，设立博士后工作站，科研实力在同行业首屈一指，针对数字化技术变更周期短、更新快的特点，公司选择特定技术领域，形成自己的核心技术优势。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。今年，公司又投入巨资进军汽车产业，但与其他投资汽车行业企业不同的是，公司不仅注重投资收益，更期待借此发挥自身优势，介入之前几乎由国外厂商垄断的汽车电子领域，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

(五)公司分析总结

以银行家的角度来看，公司的资产负债率为66%，低于行业平均水平，公

司的现金比率为亦远高于行业平均水平，公司目前经营较稳定，2003年取得了良好的业绩，加之公司有良好的现金流，并有大量的货币资金，增强了公司的偿债能力，因此从目前公司的财务状况来看，贷款给公司相对风险较低。从现金流量表中来看，公司投资活动支付的现金近3亿元，公司加大了对外扩张的力度，从有关公告中可知，公司将面临又一次产业转型，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，投资于与主业不相关的it业及汽车电子业，而其资金的来源将主要依靠于银行贷款，未来投资能否成功将有着很大的风险性和不确定性。因此，公司未来的偿债能力能否保障，将主要取决于公司转型投资的成功与否，未来的潜在偿债风险较大，银行应充分考虑公司的未来的偿债能力，充分估计贷款风险水平。

从投资者的角度来看，公司业绩从最近几年看呈高速增长态势，2003年每

股收益达元，净资产收益率达%，投资者取得了丰厚的投资回报。从财务结构上分析，公司股权比率为%,高于行业平均水平，高股权率意味着高风险、高报酬的财务结构。在获取高回报的同时，投资者应充分考虑其投资的未来的风险性，首先从公司的主业来看，手机业竞争日趋激烈，加之国外品牌的冲击，毛利率越来越低，手机业步入微利时代，预计公司主营业务利润将呈下降趋势，尽管公司拟实行多元化战略，但就目前来看还属投资初期，目前还未有很好的收益，未来的投资重点将转向多元化的家电、it、汽车电子产品等行业，能否在公司未涉及的行业中夺颖而出将面临着巨大的挑战，投资者未来亦将面临着巨大的投资风险。

从收购者的角度来看，公司的骄人的业绩，成长性及高净资产收益率(42%)，使得公司有着较高收购价值，同时也意味着需高额的收购成本。而从目前公司的股票市价来看，市盈率不到10

倍，市场价值被低估，亦极具投资潜力与收购价值。目前公司主业突出，且在技术上也处于国内同业领先地位，对“主业偏好”的收购者极具吸引力。同时公司丰富的营销经验、完整的营销体系及网络，加上优秀的管理层及高效率管理经验，更是使收购者所看重。因此从整个公司的基本面上分析，夏新公司对收购者极具收购价值。

从公司员工的角度来看，公司制定了一系列员工激劢政策，包括《夏新电子业绩股票激励实施办法》等，员工的待遇同公司的业绩息息相关。自2001年公司管理层把握新的市场机遇，从家电产品转型生产gsm手机，实现了成功的生产转型，取得了骄人的业绩，但随着竞争的日趋激烈，产生了缺乏新业务增长点的困扰同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。在未来的发展中，公司管理层及全体员工应重点在以下几方面努力：

篇7：股份公司财务分析

财务分析报告

一、经营业绩概况

兰州黄河2007-2010年的主要经营业绩指标如下表所示：

2008年较2007年主营业务收入较上年大幅增长，增长了123.33%。主要是由于：

1、麦芽产业产销两旺，价格大幅上升,盈利能力增强。

2、报告期内出售子公司，上年未实现关联交易利润本年实现。

3、报告期内出售子公司,取得投资收益。

4、报告期内公司强化精细管理，挖潜增效。

2009年较2008年主营业务收入呈下降趋势，1、营业收入较上年减157,401,219.45 元，主要是麦芽销量、销售单价均下降所致。

2、营业成本较上年减少108,583,464.06 元，主要系生产卓越化项目全面实施、麦芽销量下降及单位成本下降所致。

3、营业税金及附加：较上年减少4,729,174.26 元，主要系主业啤酒销量下降所致。

4、销售费用：较上年减少

7,433,537.26 元，主要是由于麦芽业务销量下降，相应的运杂费减少。

5、营业外收入：较上年减少2,595,862.41 元，主要系上处置子公司实现内部交易所致。

6、营业外支出较上年减少4,081,509.28 元，主要系上年公益捐赠及处置固定资产较多。

2010年较2009年年主营业务收入呈下降趋势，但营业利润和净利润都呈上涨趋势，主要原因是：

1、生产卓越化项目全面实施及麦芽、麦芽销量下降及单位成本下降使得营业成本较上年减少76,216,000.79元；

2、啤酒销量增加致使消费税增加使得营业税金及附加较上年增加1,558,811.56元；

3、销售费用较上年增加9,431,653.38元，是由于本期啤酒销量增加相应促销费用增加所致；

4、本期工资水平提高致使管理费用较上年增加6,838,855.12元。

二、盈利能力分析

兰州黄河主要盈利能力指标如下：

兰州黄河的毛利率、主营业务利润率指标一直保持稳定,而公司的营业利润率、销售净利率、净资产收益率等指标则逐年提高。其原因是由于管理改革和理顺了营销渠道所致。公司在增加营业收入额的同时，必须获得相应的净利润，才能使营业净利率保持不变或有所提高。

1、资产周转能力

公司的资产周转能力指标如下：

兰州黄河的存货周转率在2007年和2009年有所上升，2010年又回到之前水平，在此期间存货周转率都保持在一个相对平衡的水平；而总资产周转率和应收账款周转率都保持在一个较高水平，说明该公司的销售能力和应收账款的回收能力较强。

2、成本费用控制水平

公司成本、费用如下表：

兰州黄河的主营业务成本在收入中占的比重在2008年以后呈现出逐年降低的趋势；销售费用处在一个上下波动的局面，主要是由于采取各种销售手段扩大销售额和适应市场需求所致；管理费用的每年增减变化是由于人工费用的增减所致；财务费用是由于支付各种筹资的利息费用所致，而该公司的财务费用处于一个强势增长态势，说明在筹资方面存在很大问题。

三、偿债能力分析

该公司的流动比率在2010年远远高于以前年份，并且具有较高值，说明该公司的短期偿债能力强劲；其速动比率在2010年超过1，这说明该公司具有较强的短期偿债能力，而以前年份速动比率小于1，说明其短期偿债能力偏低。公司在2007年具有较高的举债，2008年以后各年其产权比率逐渐降低，说明该公司的股东资本大于借入资本，属于低风险、低报酬的财务结构。2009年和2010年该公司没有长期借款，主要系报告期偿还部分已到期长期借款和将部分将于一年内到期的长期借款重分类至“一年内到期的非流动负债”项目反映。

四、现金流量分析

公司现金流量的总体情况如下：

经营活动现金净流量为负,是由于在这一时期麦芽业务下滑及采购商品支付较多；投资资活动现金净流量为负,其原因主要是公司固定投入的减少。筹资活动现金净流量为负，其主要原因是由于收购原料的借款增加。

五、成长能力

兰州黄河的主营业务收入呈逐年下降趋势，净利润呈现着高速增长，2010年，净资产收益率、每股收益等指标也保持逐年恢复增长的趋势。公司营销、研发等核心竞争力的增强以及财务管理水平的提高,必将对净资产收益率、每股收益等投资者关心的指标稳定增加,起到了决定性的作用。

六、分析结论

经营业绩良好。净利润、利润总额、营业利润、每股收益 每股净资产一直呈上升趋势，尤其在2010年上涨甚是迅猛；主营业务利润呈平衡发展态势。但受采购费用和相关产品及市场竞争的影响，主营业务收入一直处于下降趋势。

盈利能力较强。各项利润率指标均为正,并且能够达到一个高的水平。总资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率均处于较高的水平，说明其应收账款的收回速度快、销售能力强。

财务状况。公司的短期偿债能力较高，但其负债率也较高，且负债结构不尽合理。2009和2010年该公司都未募集长期借款，至2010年末，以前募集的资金已全部使用完毕，存在债务融资的困难。

现金流量稳定。经营活动现金流量一直为正,投资活动现金流量一直为负,既保证公司日常经营活动的正常进行,又一定程度上保证了公司的发展后劲。

篇8：青岛啤酒股份有限公司财务状况质量分析

一、财务报表综合分析

资产负债表

(一)资产变化情况分析

从总资产来看,2014年12月31日总资产为2700391,比年初下降了36096万元,同比下降了1.3%,主要原因是流动资产的减少。2015年12月31日总资产为2850059万元,比年初增加了149668万元,同比增长了5.5%。这两年总资产增长缓慢甚至降低是由于国内啤酒市场萎缩和国际化竞争不断加剧的不利形势。

从总资产结构来看,流动资产2014年末比年初减少了192234万元,同比下降了15.7%。固定资产增长了4.3%。企业流动资产性资产比重下降,固定资产比重上升,表明企业资产的流动性减弱,风险加强。

(二)负债变化情况分析

从负债总额来看,2014年负债总额为1171663万元,减少了177477万元,同比下降了13.1%。20年负债总额为1233458万元,增加了61795万元,同比增加了5.2%。

从负债结构上看,2014年短期借款报告期期末比年初增加328.33%,主要原因是本年度部分子公司短期借款增加所致。短期借款剧增,长期借款减少,这样可以调整企业负债结构和财务风险,企业增加短期借款,就可以相对减少对长期负债的需求,使企业负债结构发生变化。也可能是因为企业为节约利息支出考虑。短期借款的利率低于长期借款和长期债券的利率。2015年短期借款报告期期末比年初增加87.18%,主要原因是本年度部分子公司短期借款增加所致,长期借款报告期期末比年初减少38.53%,主要原因是本年度子公司部分长期借款将于一年内到期转至一年内到期的非流动负债所致。

(三)所有者权益变动情况分析

从利润的构成来看,企业营业收入2015年比2014年下降了4.87%,2014年比2013年增长了2.68%;营业利润2015年比2014年下降18.8%,2014年比2013年下降2.8%;利润总额2012年上升1.19%,2011年上升15.62%;净利润2015年下降5.3%,2014年增长了2.3%。

从营业外收支来看,营业外收入和支出2014年大幅下降,且支出幅度大于收入幅度;2015年营业外收入与营业外支出呈上升趋势。

二、青岛啤酒股份有限公司财务状况分析

(一)偿债能力分析

1、长期偿债能力分析

资产负债率反映了企业总资产中有多大比重是通过举债经营得到的。其比重越高,说明其财务风险越大,长期来看偿还债务的能力越低。从表四可以看出,青岛啤酒的资产负债率逐年降低,且低于行业平均水平50.72,说明资产增加,负债减少,企业偿债能力增强。所以其长期偿债能力还是不错的。

2、短期偿债能力分析

青岛啤酒的流动比率基本稳定在1.1~1.2左右,而速动比率基本稳定在0.85~1之间。经验数据表明,企业的流动比率往往保持在2左右是比较适宜的,而速动比率通常保持在1左右是比较合适的。青岛啤酒的流动比率过低,低于同行业平均水平1.78,企业没有充足的流动资产偿还流动负债,但从2013年到2015年流动比率出现了逐年增加的趋势,说明企业变现能力增强。而速动比率三年都比较接近适宜比率,说明企业的短期偿债能力增强。青岛啤酒2014年现金比率降低,原因是本年度偿还到期债券及支付现金股利导致的货币资金减少。2015年现金比率过高,说明企业现金未能得到合理运用,而现金类资产获利能力低,这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。总体来看,青岛啤酒这三年的数据都显示它们短期偿债能力不错。

(二)营运能力分析

从2013~2015年连续三年的营运能力指标来看,2014年应收账款周转率下降,说明应收账款周转速度减弱,企业回收应收账款的速度减慢,坏账发生的可能性就越高,资产的利用效率就越低,企业流动资产变现能力变弱。2015年稍有回升。因此企业应该采取有效的的信用制度和收账制度,加快应收账款的回收速度,提高应收账款的管理效率和周转能力。2013-2015年存货周转率逐年提升,这是由于企业加强了存货管理,存货的利用效率提高。2014年流动比率周转率提高,原因是2014年流动资产下降了15.7%,2015年该比率有所下降,原因是流动资产增加了说明流动资产周转速度在上升,盈利水平受到影响。青岛啤酒固定资产周转率在2013年和2014年变动不大,而在2015年下降,说明公司对于工厂、厂房等固定资产的利用率在下降,同时管理水平可能也在下降,对企业获利能力产生了影响。同时总资产周转率呈下降趋势,但幅度不大,说明企业利用其资产进行经营的效率较稳定,降低的原因主要是总资产在上升。

(三)盈利能力分析

从表4可以看到2013-20115年青岛啤酒的销售毛利率、销售净利率、总资产利润率及营业利润率都呈现了下降的趋势,说明企业的盈利能力下降。青岛啤酒2014年公司全年实现啤酒销售量915.4万千升,同比增长5.2%;实现营业收入人民币290.49亿元,同比增长2.68%,实现归属于上市公司股东的净利润人民币19.90亿元,同比增长0.85%。2015年共实现啤酒销售量848万千升,同比下降7.36%,实现营业收入276.35亿元,实现归属于上市公司股东的净利润17.13亿元,同比下滑13.92%。2015年主营收入同比锐减4.86%的主要原因是该年度啤酒销量下降所致。

三、综合评价及发展趋势

通过上述对青岛啤酒股份有限公司的综合财务分析,在偿债能力方面,资产负债率逐年降低,长期偿债能力较强;流动比率和速动比率有增长,但涨幅不大,且低于同行业平均水平,所以短期偿债能力不错。在营运能力方面,除存货周转率逐年增长外,其他指标都呈现下降的趋势,营运能力有待增强。在盈余能力方面,企业的盈余能力下降,应根据自身发展需要和市场需求调整营销战略。

青岛啤酒在年报中亦称,目前中国前五大啤酒企业已占市场80%的份额,行业集中度不断提升,随着外资啤酒近年来凭借其资本等优势在国内投资力度的加大,其市场规模不断膨胀,亦使市场竞争加剧我国啤酒行业总体已进入低速增长的“新常态”,外延式扩张的行业整合已进入尾声,市场竞争由产能、规模的扩张转向以质量型、差异化为主的竞争,增长和发展必须依靠自身运营能力的提高。

在这趋势下青岛啤酒要想获得较好的增速,必须发展高端品牌。因此在当前中国啤酒市场容量趋于饱和的形势下,差异化产品、中高端啤酒产品以及更为细分市场特色产品的需求增长迅速,推动并支撑啤酒行业的产业升级、结构调整和不断创新。

参考文献

[1]谭嵩.我国酒类上市公司的财务报表分析——以贵州茅台和五粮液为例[J].商业会计,2011(30)

[2]王其超.上市公司财务分析方法及技巧——基于三一重工案例分析[J].财会通讯,2015(8)