企业资本运营（精选十篇）
企业资本运营 篇1
一、健全资本运营的法律法规
我国资本市场的健康发展和社会主义市场经济的日臻完善为企业资本运营提供了操作平台, 《公司法》与《证券法》的修改、《关于外国投资者并购境内企业的规定》与《上市公司收购管理办法》的出台、新会计准则与国际会计准则的实质性趋同和相关法律法规的日益完善为企业资本运营提供了法律依据, 经济全球化的发展趋势为企业资本运营提供了方向与动力。企业通过重组建立现代企业制度, 产权交易, 按照市场经济规律实现资源与结构的优化配置。政府也需要采取经济、法律和行政手段来有效引导、协调和服务, 是通过政策和完善的法规体系, 发挥市场配置资源的基础性作用。为企业开展资本运营提供直接的金融支持, 拓展融资渠道, 改善企业财务状况, 优化资产结构和资源配置, 为企业的兼并、联合、重组创造条件, 提升企业核心竞争力, 实现企业跨越式发展。
二、明确资本运营目标
资本运营的核心问题是如何通过兼并、收购、重组等来实现优化配置以提高资产的运行效率, 确保资本增值和快速扩张, 实现企业超常规发展。资本运营的基础是生产经营, 企业应在长期发展的战略指导下, 确定资本运营的目标, 提高市场影响力和控制力, 提高科技开发能力, 通过资本运营赢得市场竞争优势, 实现规模经济。为了实现资本最大限度增值目标, 企业必须千方百计地增加收入, 降低成本费用, 实现利润最大化。企业所有资本的运营目标都是追求利润的最大化, 资本的所有者都是为了获得资本增值的收益。通过对宏观经济运行的趋势、市场变动格局、行业发展前景、产品市场占有率、投入产出效果、自身的生产经营条件等进行深入的分析, 确定企业发展的战略定位, 制定企业生产经营、资本运营发展的中长期发展规划, 有的放矢地确定资本运营的手段方式, 使股份化改造、兼并收购、合资嫁接、联合协作等资本经营方式围绕着一个明确的目标进行。
三、制定资本运营战略
根据企业总体发展和目标要求, 确定资本运营战略, 企业资本运营是绝对离不开战略的, 资本运营战略是企业发展战略中的一个重要组成的部分。应当优化资源配置, 促进资产增值, 做强做大企业。必须选择股票上市、控股扩张、收购兼并、跨国投资经营, 用无形资产盘活有形资产进行资本扩张等方式或资产重组方式组合等有效提升企业的核心竞争力。促进企业积极采用先进的技术设备, 保持品牌优势, 产品适销对路, 实现多元化经营, 不断扩大生产规模, 扩大市场占有份额, 增强企业实力。采用参股联合、利用外资嫁接改造、二级市场产权转让、无形资产资本化等方式, 把企业规模盘大, 实现企业跨越式发展。同时, 资本运营必须充分考虑本企业的实际情况, 根据企业的具体承受能力, 选择正确的方式来进行, 而绝不能盲目的无视企业前途与发展的跟风而上, 必须扭转那种上市、兼并其它企业是很有面子的事情, 退市、分拆就意味着自己的企业不行, 意味着很没面子的错误观点。
四、优化资本运营结构
企业要生存和发展就要根据自身的特点及发展的需要, 及时调整资本运营方式, 通过出售方式放弃非优势产业, 购入能强化自己竞争力的优势产业, 通过优化产品组合, 使不同产品满足不同层次顾客的需求, 规避运营风险。以资本价值最大化和最佳经济效益为目标, 资本运营需要对企业的资产进行合理组合, 对资本运营结构进行动态调整, 具体包括企业资产结构、负债结构、经营结构、投资结构等, 企业需要在总资产与净资产、负债资本与权益资本、长期负债与短期负债、专业化经营与多元化经营等构成要素中进行目标结构的选择与合理比例的确定。加强对企业资产、负债及权益的组成、结构分析、资金使用平衡分析、企业经营管理水平、获利能力分析等方面的财务分析和资金使用计划, 处理好资本的投入产出关系及相对应的资本运营考核指标体系, 优化资本结构。
五、实现资本运营与生产经营有机结合
企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值, 生产经营是以生产、经营商品为手段, 以实现利润为目的的经营活动, 企业的生产经营以资本作为前提条件, 资本经营要以生产经营为基础, 为发展生产经营服务, 企业进行生产经营的过程, 就是资本循环周转的过程。任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件, 生产经营的快速发展又离不开有效的资本运营。如果没有资本运营, 生产经营就无法进行。资本运营最终必须以生产经营为基础, 服从或服务于生产经营, 离开了生产经营, 资本运营势必成为无源之水、无本之木。资本运营最终必须以生产经营为基础, 服从或服务于生产经营, 只有二者结合起来, 才能实现企业规模扩大和效益提高。
六、实现资本运营与商品经营相互统一
企业通过商品经营和资本运营的有机结合, 不断培育和增强核心竞争力, 可以获得更大的资本增值, 实现企业跨越式发展。商品经营和资本运营作为企业跨越式发展的两翼, 在企业的发展过程中, 并不是不变的静态的统一, 而是不断发展的动态统一。商品经营和资本运营的这种动态统一表现为相互促进相互适应的过程。资本运营并不是企业的运作目标, 而是企业实施名牌战略、扩大商品服务经营、争取更大市场份额的重要手段。资本运营要服务于商品经营, 要符合企业商品经营的发展战略和发展方向, 资本运营的规模要与不断发展的商品经营的规模相适应, 不能超越企业的实际承载能力。商品经营和资本运营有机结合的循环互动发展过程, 既是企业核心竞争力不断培育的过程, 又是企业的竞争能力不断增强和资本追求更大幅度的增值过程。实现商品经营和资本运营的有机结合, 是培育和发展企业核心竞争力和实现持续跨越式发展的主要路径。
企业资本运营是一项复杂的系统工程, 资本运营是企业继生产经营、商品经营之后出现的一种产融结合式的企业发展模式, 它是以所拥有的资本为对象, 通过资本不同形态和更大范围的流动, 实现内外部经济资源的优化配置, 提升企业经济实力的经营活动。资本运营通过资产重组, 可提高发挥企业优势和名牌产品的生产经营能力, 有效地实现资本长期稳定增值, 能够提升企业核心竞争力, 实现企业持续跨越发展。我们应当改善资本结构, 提高资本运营效率, 通过各种途径开拓融资渠道以推进资本市场的完善和发展, 确立资本运营的理念, 通过资本运营来提升企业的竞争能力, 实现企业的目标。
摘要：优化资本运营是企业降低成本, 提高企业竞争力的重要途径, 必须健全资本运营的法律法规, 明确资本运营目标, 制定资本运营战略, 实现资本运营与生产经营和商品经营的统一, 优化资本运营结构, 才能达到企业利益的最大化, 提升企业核心竞争力。
关键词：资本运营,利益最大化,对策
参考文献
[1].庞亚辉.企业资本运营探讨[J].当代经济管理, 2010, 5
[2].赵俊芝.资本运营浅解[J].现代经济信息, 2010, 16
提高企业资本运营质量论文 篇2
提高企业资本运营质量，确保投资决策效果，笔者以为，应做好以下十个方面的工作：
一、创造良好的企业外部环境
l、完善资本市场环境。资本市场的高效运作，必须具备合理的市场结构和良好的监管机制。我国目前的资本市场存在着诸多不足，主要表现为：(1)国家对资本市场管理仍有行政干预的现象;(2)市场割据，流动性不足;(3)市场价格机制尚未健全;(4)监督不力。对此，应采取以下对策：一是减少行政计划因素;二是进一步改进和完善市场结构;三是增进市场流动性;四是完善市场的价格机制;五是建立与整个经济开放程度相适应的高度权威的管理体制。
2。完善法律制度。
(l)完善证券法律制度，规范证券机构、发行公司和上市公司;(2)扩展金融市场容量，完善金融法规体系;(3)完善公司法律制度，规范公司的合并、分立和破产等行为;(4)完善国有资产管理法律制度，规范国有资产监督管理、国有企业产权界定、国有资产评估以及国有资产产权登记行为。
3、改善政治环境。
应逐步建立和完善社会保障制度，卸下企业的包袱，增强企业的竞争力。政府应该采取积极、有效的财政政策和货币政策，刺激投资，增加就业。这要具体做好下列工作：(1)打破社会保险分散管理格局，建立全国统一的社会保障管理体制;(2)建立健全社会保障基金营运的管理制度。
4、净化社会中介环境。
资本运营是一项系统性、操作性极强的活动，这一活动的各个环节，均需中介机构参与运作，中介机构的行为直接关系到资本运营的成败。要建立并规范包括信息网络、金融机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估所在内的中介机构。
二、营造必备的企业内部环境
首先，要提高企业管理者自身的素质。管理者应做到：(1)提高自身业务水平，用现代知识武装自己;(2)解放思想、更新观念，学习科学的管理方法并运用于实践;(3)提高创新能力，不拘泥于现状;(4)牢固树立风险观念和竞争观念。
其次是重视对人的管理。做到：(1)强化职工培训，提高全员文化素质和技术水平;(2)充分发挥每个人的特长和优势;(3)弘扬先进，培育职工的团队精神;(4)关心职工生活，不断理顺职工思想情绪;(5)不断增强职工“主人翁”地位，加强民主管理，健全激励机制。 三是要提高企业财务管理能力。
(1)要立足现有基础，积极盘活存量资产;(2)对外拓宽融资渠道，对内抓好产品生产，降低产品成本，以增强企业的竞争能力;(3)应不断优化内部资本结构，扩大直接融资的渠道和比例，降低资金成本，提高盈利能力;(4)完善企业的科学决策体系，无论进行投资、扩大经营规模、拓宽经营项目或是兼并其他企业，都要在科学决策的基础上进行;(5)建立对资本运营项目的考核制度。
三、加强企业结构调整，优化企业资本结构
企业资本的优化配置要处理好四个关系：一是资本的产业结构关系。企业通过多个产业的投资，既可以避免单一行业经营的风险，又可实现资本的优化组合。二是资本的产品结构关系。在企业发展过程中，要根据市场需求和竞争态势将资本投放在不同的产品上，使不同的`产品满足不同层次顾客的需求。三是资本的空间结构关系。企业应考虑不同地域的资源条件、自然条件、投资环境和市场需求，调整企业的经营战略。四是资本的风险结构关系。资本收益总是和一定的风险相关的。因此，要注意投资的安全性。首先，要实行投资主体多元化，通过合资、合作等办法吸引多个投资者联合进行项目投资，共同分享利益，分担损失风险;其次，要保持合理的资产负债率;再次，进行投资的风险组合。投资要在不同的产业，不同风险的项目间进行组合，既保证资本的安全性，又保证资本的增值性。使之做到：运行协调、供求平衡、资产流动和风险适度。
四、拓宽融资渠道，实现多元化
资本经营筹资已成为企业一项重要而经常的活动，那种靠企业自我积累或传统的间接融资渠道，已不能满足企业的资金需要。在资本市场，企业可以自身的法人财产权实现直接融资，也可以股权出让和转让的形式以及以存量资产出让、土地置换、发行债券等形式筹资。
五、理顺国有企业产权关系，培育资本运营动力机制
一是要重塑国有资产所有权主体，增强所有权虚拟化程度。将有竞争性、经营性的国有资产折成股份，组成一批国有控股公司，建立法人产权，代替国有资产管理部门，成为国有资产所有权的代理主体和一级企业法人，行使资产收益权和处置权，成为资本市场的主体。二是要改革国有资产管辖权制度，将管辖权由政府部门让渡给作为企业法人的国有控股公司，政府的资产管理方式则相应由收益权、处置权直接行使过渡到政策法律的制定，为企业资本运营营造法制化、规范化的市场氛围。三是要广泛建立法人产权制度，架构以企业法人产权为核心的企业资本运营体系。
六、理顺商品经营与资本经营的关系，建立企业资本运营的联动机制
国有企业资本运营的根本目标是为了扩大主导产品或主营业务的规模，使企业商品生产经营达到规模经济。因此，企业的资本运营应该有利于剥离企业非经营生产，提高企业资本质量，使商品经营成果直接转换成资本经营成果，提高资本运营效率和商品经营效率。资本运营要在有关联的企业之间进行，尽量减少无关联企业的兼并，以合理的市场结构，形成企业适度的竞争状态。抛弃或防止资本运营中一哄而上的做法，将资本运营行为和商品生产经营的切实需要紧密结合，规划出有序的、渐进的资本运营轨道。
七、正确认识市场规模与资本规模的比例关系，建立有序的资本扩张机制
处理好国有企业资本运营中资本规模与市场规模的关系，应该注意以下几点：一是企业资本扩张不能依靠行政命令搞外延式的扩张，而要着重培育国有企业通过资本的运营和相关生产能力的配置增强竞争力，占领市场份额所引起资本利润率的提高来转增资本的机制。二是国有企业的资本运营过程中资本扩张必须重在存量盘活，而不是铺摊子，搞重复建设，通过存量重组，扩大相对市场份额。三是国有企业的资本运营必须注重无形资产的运营，通过创立品牌，运用品牌的市场渗透力来达到资本规模和市场规模的统一发展。四是国有企业目前资产状况是固定资产大于流动资产，存量大于流量，资产负债比率和净资产比率都相当低。要有效的达到规模经济即资本规模和市场规模的统一，还需依靠政府制定兼并政策、产业化政策和市场容量扩张政策来扶助和指导，以加速国有企业资本运营扩张机制的培育。
八、处理好国有资产管理与企业法人治理的关系，完善资本运营的决策机制
企业资本运营必须正确定位，明确决策的权限和管理责任，形成良好、快捷、有效的决策机制。一是建立和完善企业资本运营决策的分权模式，明确划分决策权限。国有资产管理部门或国有控股公司的决策权，应限于当企业资本运营涉及资产所有权在不同性质的主体之间重组或变更时作出明确的选择;而当资本运营在相同所有权主体之间发生，则只需企业法人批准;至于企业的资本运营只涉及所有权的派生权能如经营权、占用权，则其决策权利属于法人。二是明晰企业资产决策的责任，构建资本运营决策的风险约束机制。国有资产管理部门或国有控股公司资产运营决策的任务是促进企业中国有资产的价值保值和有利于提高资本的生产配置效率，降低资本运营风险。王是建立资产运营决策的价值实物协同机制，促进国有企业资本运营决策的回馈循环。资产运营决策必须将经营性资产和非经营性资产剥离，对经营性资产的运营决策确定价值量化指标，企业法人则根据这些指标运营法人财产，完成价值量化指标与资本运营协同，使国有资产运营决策形成回馈循环。
九、加强资产评估管理，力求评估结果正确公平
资本运营离不开资产评估。只有准确、完整、合法地评估目标企业的资产与负债，合理确定转让价格，才能保证国有资产不被侵蚀。
1、制定统一的资产评估标准。对同一资产用不同的评估方法，评估的结果往往会有较大的差异，但不同方法共存是与资产评估对象、评估要达到的目的及评估的经济环境相关的，即这三者的结合状态是决定采用哪种评估方法的内在依据。对企业整体分析时应主要采用重置成本法;对企业以某项固定资产投资入股时，则主要采用重置成本法和现行市价法;在外部条件允许时，也可以考虑使用收益现值法，非特殊情况时，一般不采用清算价格法。
2、加强对评估结果的确认工作。资产评估结果是否合法、真实，标准和方法是否正确、科学，资料是否完整等都需要进行审核和鉴定，以保证评估结果正确无误、公平合理。
3、加强对评估机构的管理。资产评估工作是一项十分复杂的系统工程，具有较强的专业性，并非任何组织和机构都可以从事该项业务。对资产评估的从业人员，应纳入法制化、规范化管理的轨道。
十、强化企业财会工作，促使企业资本有效运营
1、只要是两家或两家以上企业的经济资源和经营活动因资金纽带关系而置于一个管理机构或集团控制之下，就应当编制合并会计报表。
2、准确地确认和计量企业的负债，并对坏帐发生的可能性和大小进行合理地估计。
3、兼顾国家、集体和个人三者的利益关系，公平合理地分配利润。
中小企业的资本运营研究 篇3
[关键词] 中小企业资本生产运营
一、中小企业重视和加强资本运营的必要性
改革开放以来，我国中小企业发展十分迅速，已成为社会主义市场经济的重要组成部分，加快支持中小企业发展已成为落实科学发展观、构建和谐社会的重要举措。但在实际的操作过程中，由于受目前金融业经营管理和风险防范实际的影响，小企业贷款业务在观念、体制和手段等方面还存在不少的障碍和制约。主要表现在以下几个方面：
一是贷款门槛高，条件严格。限于中小企业本身规模、效益的实际情况，加之很多中小企业的财务核算和内控机制不够健全，因此商业银行出于对目前社会信用环境差，企业诚信度低的担忧，对发放中小企业贷款积极性并不高，更不可能给予中小企业以信用贷款。
二是贷款手续繁琐，环节多，时间长、贷款额度有限。企业申请贷款，除客户经理考察整理有关资料后，还要经过信贷部门及审贷委员会层层审查报关，再转报市行或省行审批，少则十天半月，多则一月，等到贷款到账，商机也错过了。
三是金融服务体系建设不完善，缺少财务公司、担保公司等为中小企业发展融资服务的平台，加之目前我国大部分的中小企业产权不明晰，规模较小，企业抵押能力不足导致贷款额度较低。
种种原因导致中小企业融资途径狭窄，融资额度较小，难以满足企业发展需要。而很多中小企业却没有真正认识到资本经营的重要性，以为只有大企业、大集团才可以搞资本运营，使企业错失了很多壮大自身的良机，因此充分认识资本运营的重要，对中小企业而言是一种必然选择。
二、转变观念搞活资本经营
资本经营对于企业本身而言，是一个永恒的课题，资本运营是现代企业生存和发展的基础。企业的直接目标是赢利，资本运营优劣是企业运营好坏的晴雨表。而对很多中小企业来说，却是一个崭新课题。
资本运营把企业所拥有的存量资产当作可以增值的活化资本来运作和经营，其出发点和归宿主要是资本的保值和增值。资本经营与商品经营具有很大的不同，资本经营主要是营运资金，以钱生钱，具有流动性、增值性、风险性的鲜明特点。这就要求中小企业：
第一，要有时间观念，市场经济下，时间、效率就是金钱，强调抓住机遇，提倡效率和效益，敢于承担风险，通过分散资本来减少风险。
第二，要通过加速资本的流动，顺利进行资本循环周转，实现价值增值，尽可能利用社会资金，少投入，多产出，重视社会的协作和配套，时时事事以效益为中心，把有限的资金用于最急需的关键部分上，资本运营是现代企业得以兴旺的杠杆，也是世界经济得以发展的主要经营方式。
第三，强化投资观念，要求对市场进行充分调查研究，进行科学的决策，以最小的投入和真正自我解脱债务的原则，选准投资项目，力求取得较优的投资效果。
第四，要盘活存量资本，实现呆滞资本向高效资本的优化。从全局来讲，资本经营的关键是了解和把握企业自身的经营实力、产业结构、技术水平、管理能力、职工素质和市场开拓占有状况（包括潜在市场）等，对有经营实力和发展前途及资本收益率高的优势项目加大资本投入，增强对有市场、生命力长久、投资较小、回收较快的项目或产品开发的投入，建立新的资本增值增长点。
其实只要是经济社会中的个体，哪怕是一家规模很小的企业，同样需要利用有效率的资本运营为自己迅速长大构建良好的环境。小企业必须要把握住以下几个重要因素：
第一，不要割裂资本运营与生产经营的内在联系。对于小企业来说，资本运营必须服从或服务于生产经营。生产经营是资本运营的前提和基础，离开了生产经营，资本运营势必成为无源之水、无本之木。
第二，不要把资本运营的目标定位于企业资产数量的大小，片面追求企业资产的规模扩张，忽视资本运营的“质量”。尽管以企业并购为主要内容的资本运营在一定程度上是通过把资产这一“蛋糕”做大来实现规模效益，达到盈利最大化和资本增值最大化目标。但它必须以正确把握资本运营的“度”，在保证资本运营“质量”前提下进行。一个企业在资本运营中，只有在不断扩大自身的资本积累，在考虑自已偿债能力和资本效益前提下，方能通过企业并购，借助他人的资本来提高经营能力。但是在实践中，许多企業忽视资本效益原则，片面追求资产规模的扩大，不注重企业内部的产业关联，盲目并购其他企业，结果企业的资本运营不但不能实现预期目标，相反却使企业步入困境。
第三，专业化发展与多元化经营。很多企业并购以后，盲目进行经营领域的扩张，甚至进入一些完全陌生的新领域，过分追求多元化经营，因此而导致了企业的分支机构迅速增多，管理链条加长，管理质量下降。所以，企业并购并不是简单的1+1的组合，不是生产要素的随机与简单叠加，而必须实现企业内部的优势互补，形成企业内的专业分工。生产经营多元化的目标是效率和效益，任何一个企业都必须首先突出主业，在专业化上领先竞争对手，再适当扩大经营范围，多元经营。
企业资本运营风险研究 篇4
资本运营的形成带动了我国经济的发展, 资本运营的融入使得我国产生一大批具有一规模的大型企业或集团, 甚至形成跨国公司的也不在少数。不仅如此资本运营的产生还挽救了一些即将倒闭的企业, 资本运营使企业生存的方式多元化, 比如收购企业以及合并企业等等, 使企业综合实力加强, 带来更多的效益, 也减少了一批失业人员。也有的企业通过资本运营实现模式转型, 有的企业变为股份公司, 有的通过上市, 市值增加, 企业资本增加, 提高了企业的经济实力。
1.资产重组操作中盲目追求速度, 风险及效益意识谈薄
资产重组给企业带来双重影响, 一方面使企业的结构优化升级, 促进企业的发展, 提高企业的综合实力, 带来更大的效益, 另一方面企业的重组也给企业的发展带来风险。资产的重组主要有两个方面, 其一是计划层次, 其二是计划执行层次。计划执行存在着许多的风险, 主要风险有融资风险和企业文化风险、管理风险以及法律风险。重组风险比较广泛和复杂, 企业应已与重视, 加强重组前的风险分析, 分析企业之间的管理方式和企业文化, 避免企业不融合现象的产生。目前许多企业对于企业重组并没重视这些, 为了扩大资本、扩大市场以及扩大企业的综合实力, 而盲目的进行重组和扩张, 忽略了重组中存在的诸多风险。如果风险爆发将严重阻碍企业的发展, 影响企业的经济效益。因此企业在重组前要做好调研, 不要盲目的进行资本重组。
2.企业收购、兼并操作中缺乏理性分析
企业之间进行收购、合并以及吞并是资本运营的常用的方式, 收购和兼并是企业发展和扩张的重要经济方式, 对企业的发展具有重要的意义。企业之间的收购和兼并不仅投入少、风险较低, 还有利于一个企业快速的投入到另一个领域中发展, 降低技术开发的费用, 减少投资风险。但就目前我国企业来说, 许多企业收购和兼并的投机并不是很明确, 但许多企业进行收购时只是为了盲目的资本扩张, 为了追求资本扩张的速度, 没有进行仔细的分析, 导致收购或兼并后企业发展的目标没有预期的完成。目前我国企业收购和兼并的主流是优势企业兼并或收购比较弱小的企业, 并且购并过程中还存在大量的政府参与, 这严重影响了企业购并的规划和分析, 大大增加了企业购并的风险。
3.股份制改造操作欠规范, 使其应有机制难以实现
根据当的十五大指示, 提出股份制是现代企业主要的资本形式, 这种方式将经营权和所有权分开, 有利于企业的发展和资本的运营, 提高了资本运营的效率和质量。近几年股份制是我国经济改革和发展的主要方向, 也取得了一定的成效, 带动了我国经济的发展, 也促进了企业的发展。但是在企业的股份制改造过程中出现了障碍, 导致股份制的效果不是很大, 对企业的经济发展影响也不大。
二、资本运营操作中的陷阱
资本运营实质是企业为了谋求更大的经济效益和促进企业的发展而采取的经济手段, 资本运营的每一个环节都很重要, 稍有不慎就很有可能影响企业的全局和战略布局, 甚至给企业带来严重的损失。在资本运营过程中, 选择合适的战略进行实施很重要, 但是分析资本运营中的风险也尤为重要。分析资本运营中的风险最重要的分析风险因素, 找出其中对企业经济效益影响较大的因素。排除陷阱, 避免造成企业经济的损失。只有采取这样的方式才能给资本运营营造好的环境, 促进企业良性发展。
1.资本运营并不简单等同于企业多元化
多元化概念在很早就被西方国家引用, 早期的美国对于多元化概念相当的着迷, 许多企业为了追求多元化发展, 提高企业的综合经济实力, 就盲目的进行资本扩张和兼并企业, 使得企业在多个行业入手。这些企业这样做的目的是认为多元化企业能够是企业长久发展, 企业的一个方向的衰弱不会导致全盘皆输的局面, 防止企业的老化。然而这些都是企业决策者的幻想, 事实并不如此, 许多企业因为盲目的投资, 对许多新的行业并不是很了解, 分散了资金, 甚至是填漏洞, 导致企业的流动资金严重缩水, 经济效益降低。到了七十年代, 那些购并的某些产业已经成为企业发展的累赘, 因此企业开始大量抛售那些已经成为企业负担的产业, 以降低企业的负担和风险。到80 年代初, 随着科学技术的进步和高速发展, 许多企业也不再盲目的追求多元化, 而是向本企业的核心行业进军, 以提高企业的竞争力, 提高企业的经济效益;到了90 年代新一波的购并浪潮到来, 但是这一次的购并主流不再是多元化, 而是同行业之间进行购并, 以提高企业在其核心行业的竞争力和经济实力增加, 企业横向一体化的实施。
2.资本运营不是“空手道”
现阶段的资本运营被认为高智力性活动的结果, 或者认为是通过投资和理财来实现资本运营, 否认产品生产销售在资本运营中的作用。由于资本运营被大多数人为是非实体的经营或者非产品的经营结果, 因此被人们称之为空手道, 也就是不需要实际的产品, 而只需要进行脑力活动, 就能获得较高的利润, 这就是人们俗称的空手套白狼的资本运营方式。如果仅仅是这样没有实际的产品产生, 这种资本运营是根本行不通的, 因此这种资本运营方式的不是完全对, 这种资本运营方式只是企业战略突击的一种经济手段, 其目的是为了企业更好的发展, 形成内外相协调的局面, 因此资本运营不是简单的投资理财而是企业为了更好地发展而采取的一种内外协调的经济手段。
3.资本运作不是“资产膨胀”, 是企业更新的结果
随着企业的不断发展, 资本运作给企业带来的影响也越发的明显, 使企业规模或者资产数量不断的增加。但在这过程中, 不能够将企业的资产数量和企业的规模画上等号。因为, 资产数量的增加只能证明企业的经济实力增加, 而不能证明企业的规模变大, 不能将两者混淆。因此为了实现规模经济就必须另寻途径, 目前提高规模经济最主要的方式是是企业的创新。但是我国目前许多的企业对于实现规模经济采取的途径都是资产膨胀, 认为资产膨胀可以实现规模经。因此为了提高企业的经济规模, 就必须加大企业的创新力度, 通过创新使企业在行业内的竞争实力逐渐的增加, 促进企业的发展。
4.资本运营不是简单的“低成本扩张”
许多人认为资本运营是企业为了实现快速发展的目的, 而采取的一种低成本扩张战略方式。也就是通过较低的成本来时较大的资产数量, 提高企业的经济规模, 是企业的资产数量迅速增加, 甚至一些人认为资本运营实质就是通过高智力的人对资产进行分配和调整的一种经济手段, 但是这种观点是不完全对的, 甚至和资本运营的要求有点相违背。并不否认低成本可以增加企业的资产数量, 但是低成本购买的资产运作时不一定给企业带来效益, 也有可能给企业带来负担, 因此在进行资产收购之前, 应该仔细的对待购并的资产或企业进行分析, 降低企业资本运营的风险, 减少企业的损失。
三、研究企业资本运营风险管理的意义
1.企业资本运营风险分析与评价
资本运营的风险涉及各行各业的方方面面, 如果不能很好的对资本运营风险进行控制, 将严重阻碍企业的发展, 甚至使企业倒退, 下面将通过民营经济为例对资本运营中的风险进行研究和分析。
2.我国民营企业的发展现状
民营经济是一个非常广泛的经济概念, 理论上, 除了政府或者政府代理机构经营的国营经济以外其他的都属于民营经济, 因此民营还是具有相当的规模的。民营经济分为两部分, 分别是个体私营经济和集体的公营经济。
3.企业资本运营面临的系统风险
企业中的系统风险是指, 由于外界因素的影响, 所面临的风险已经达到一家企业无法独自控制风险的局面, 而是该行业普遍面临的资本运营风险, 这种风险的到来无法用资本多元化进行解决, 因此通过分散资产是无法解决该风险的, 系统风险一般包含政策、法规和体制以及社会风险。
(1) 企业资本运营的政策法规风险
企业的法规风险主要来源于国家的宏观调控, 国家为了促进国内某些行业或者某个行业的经济发展, 采取宏观调控的政策, 这些政策的实施给某些企业带来始料不及的负面影响。就目前来看, 政策和法规给企业带来的风险主要包含三个方面:首先企业的资本运营的主体地位无法得到法律的保障, 其次, 法律对企业的财产保护不充分、不到位, 其三, 企业参与公平竞争的合法地位没有得到保障。
(2) 企业资本运营的经济风险
经济风险的到来往往是不确定, 企业在资本运营过程中很有可能遭受突发经济风险, 给企业造成严重的损失。就目前来看企业的经济风险主要包括购买力风险和市场风险以及利率风险。因此为了降低风险的出现机率, 企业应当加大对资本运营过程中风险的分析力度, 减少企业的损失。
(3) 企业资本运营的体制风险
体制风险的来源是国家的经济体制, 当国家的经济体制发生变化时, 会给企业的资本运营带来一定的风险, 自改革开放以来我国一直坚持国有制为主的政策方针, 国有企业对于资源高度垄断, 对于经济的发展高度集权, 通过政府的指令来促进经济的发展, 虽然这些政策在近二十年也取得了很大的成效, 但是不同的企业有不同的发展方式, 不同的游戏规则。市场经济有市场经济的游戏规则, 有时政府的计划经济和市场经济相矛盾, 因此要加大对计划经济和市场经济的协调, 降低体制产生的风险, 减少企业的效益损失, 促进企业资本运营的良性发展。
(4) 企业资本运营的社会风险
企业资本运营的社会风险主要来源于文化教育、风俗习惯以及资本运营的环境等。文化因素的变动和失业情况是我国主要的社会风险, 企业在市场拓展过程中, 不同地区对于产品的需求不同, 因为不同地区对于风俗习惯和文化都不大相同, 因此会给企业的战略实施带来挑战;此外我国近几年失业人口增加, 社会压力增大, 由于失业人员的增加对于产品的购买力度降低, 可能造成一些产品滞销。因此为了降低社会风险, 在资本运营过程中要加大对市场需求的调研, 确定合适的战略措施, 避免社会风险给企业带来不利影响。
4.企业资本运营面临的非系统风险
(1) 企业资本运营的经营风险
经营风险的产生主要是由于企业在经营过程中经营不当而产生的对企业不利的因素。经营选择不当和经营行为以及市场商业信用是目前国内主要的经营风险。在经营过程中, 错误的选择、错误的战略措施都会给企业带来经济损失, 此外企业经营者的经营行为不当会大大阻碍企业的发展, 增加企业资本运营的风险;信用对于各行各业来说都是相当重要的, 资本运营也不例外, 如果企业在经营过程中不遵守市场商业信用, 将会大大降低这个企业在同行或企业行业的信用, 企业的发展会受到阻碍, 同其合作的企业也会大大减少。以此企业在经营过程中要严格遵守经营原则。
(2) 企业资本运营的行业风险
资本运营的行业风险主要是由于在市场竞争中同行竞争所带来的风险, 当资本流入一个行业时, 由于竞争会对企业的进程和效益产生影响, 竞争的带来的影响主要有进入困难和购买者讨价能力以及供应商的讨价还价能力和替代威胁等等, 这些都会对企业资本运营产生影响。
四、总结
通过上文对资本运营的风险研究发现, 一个企业在资本运营过程中一定要谨慎, 不要盲目的跟从, 在制定一项新的战略措施之前一定要进行仔细的分析, 排出风险因素, 降低企业发展中的风险, 使企业资本运营更加顺畅, 给企业带来更大的经济效益。
摘要：资本是现代企业发展的基础, 也是企业谋求发展的动力, 在企业运营过程中, 资本是否有效是企业发展的关键, 企业要在如今快速发展的市场经济中立足就必须加大对资本的控制和应用, 成功的资本运营是企业发展的关键所在。要形成成功的资本运营就必须加强对资本运营风险的控制, 提高资本运营的效率和质量, 有利于企业的发展。
关键词：企业资本,资本运营,运营风险
参考文献
[1]刘小玄.企业边界的重新约定:分立式的产权重组——大中型国有企业的一种体制模式[J].经济研究, 2001, 4, 18-20.
[2]尼尔.格雷戈里, 斯托伊安.塔涅夫中国民营企业的融资问题[J].F22乡镇企业、民营经济, 2002.1, 42-43.
企业运营1——企业设立 篇5
假如你准备通过投资办厂或开店创业，在筹集到所需资本后，你知道要选择什么样的企业形式吗？我国主要的企业形式：
一、个体工商户
二、个人独资企业
三、非公司制企业法人
四、合伙企业
五、有限责任公司
我国有三分之二的企业采用公司的形式，其它几种类型较少。如果考虑到综合成本与收益，一般营业额3万元以下的选用个体或独资企业，营业额3-10万元的可以采用合伙企业，10-50万元的，可以选择合伙企业、非公司制企业法人和公司。
新公司注册的步骤流程？
1、核名
2、购房或租房
新创办的小企业可选择租房——贴了印花税票（年租金的1‰）的租房合同、房东的房产证复印件。
3、编写“公司章程”——最后要由所有股东签字
4、刻私章（公司法人代表）；
5、到会计师事务所领取“银行询征函”
6、去银行开立公司验资户
所有股东带上自己入股的那一部分钱到银行，带上公司章程、工商局发的核名通知、法人代表的私章、身份证、用于验资的钱、空白询征函表格，到银行去开立公司帐户，你要告诉银行是开验资户。开立好公司帐户后，各个股东按自己出资额向公司帐户中存入相应的钱。银行会发给每个股东缴款单、并在询征函上盖银行的章。
7、办理验资报告
拿着银行出具的股东缴款单、银行盖章后的询征函，以及公司章程、核名通知、房租合同、房产证复印件，到会计师事务所办理验资报告。
8、注册公司
到工商局领取公司设立登记的各种表格，包括设立登记申请表、股东（发起人）名单、董事经理监理情况、法人代表登记表、指定代表或委托代理人登记表。填好后，连同核名通知、公司章程、房租合同、房产证复印件、验资报告一起交给工商局。大概3个工作日后可领取执照。
9、刻公章、财务章
凭营业执照，到公安局指定的刻章社，去刻公章、财务章。
10、办理企业组织机构代码证
质量技术监督局——凭营业执照、公章、法人代表私章、法人代表及经办人私章办理，半个月后领证。
11、去银行开立基本户
凭营业执照正本原件、身份证、组织机构代码证、公财章、法人章。
12、办理税务登记
浅析铁路非运输企业的资本运营 篇6
【关键词】铁路非运输企业；资本运营模式；资本结构；资本管理制度
随着《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》（国发〔2013〕33号）、《关于支持铁路建设实施土地综合开发的意见》（国办发〔2014〕37号）等政策的出台，及铁路总公司对非运输企业创效能力要求的不断提高，结合铁路非运输企业发展资金短缺的实际情况，改革现有的固态投融资体制，灵活运用投融资手段，积极引入社会资本，调整企业资本结构，增强企业的后续发展动力成为当务之急。
一、铁路非运输企业的资本运营模式
企业的资本运营与生产经营有着明显的区别，首先，前者是通过不断的转换资本结构，以国有资本保值增值为目标，重视资本的利用效率。而生产经营活动注重对是企业产品的产量、质量及市场占有率，产品的毛利率，并不影响企业的资本结构。其次，资本运营是通过兼并、重组、收购等方式，使企业的资本规模不断扩大，实现国有资本的增值目的。而生产经营活动从材料采购、产品生产、产品销售、最后取得运营资金，不断的通过自身积累缓慢的扩大资本，以达到增值的目的。再次，资本运营是以调整“最佳”资本结构为目标，无形中，企业可以根据自身的实际情况，采取相应的手段回避企业的经营风险，而一般的生产经营，由于内部经营行为单一，无法分散经营风险，一旦主导产业不能抵御市场冲击，将会导致企业的资金链断裂，使企业的经营风险加大。
目前，铁路非运输企业目前基本采用3种资本运营模式：
1. 路局出资。路局会在两种情况下出资，一是投资设立，路局根据整体生产布局调整，发现可开发的市场前景广阔的服务项目，此时，路局会投资设立相应的法人实体，利用自身资源优势，促使国有资产增值。二是路局资金中心借贷，非运输企业主营项目市场份额萎缩、项目利润率降低，为了维持简单再生产，通过获取路局资金中心借贷的资金（资金成本较低，但有一定的借贷额度），获取生产经营的周转资金。
2. 转变资本结构。铁路非运输企业的经营状况参差不齐，有的企业濒临破产，有的企业赚得盆满钵满，有的企业经营业务重叠，路局为了平衡企业间发展的不平衡，维护职工队伍的稳定，通常在非运输企业之间或非运输企业与运输其他业务之间通过兼并、重组、收购等方式扩大资本，优化企业经营结构，减少亏损企业的存在，以及避免内部同行业的无序竞争，减少内耗。
3. 获取外部资金流入。一是铁路非运输企业通过生产销售赚取市场利润，但往往应收账款无法及时收回，甚至变成呆账、坏账；二是企业超过路局资金中心借贷额度后，通过抵押或路局担保的等方式获取外部银行贷款，这一融资方式大大增加了企业的资金成本；三是与非民间资本合资成立法人企业；四是政府补贴。
二、铁路非运输企业资本运营面临的困境
1. 铁路经营体制封闭，投资者无法掌控企业的经营决策。由于铁路行业经营的特殊性，决定铁路具有垄断经营的性质，外部投资者即使占有一定的股权比例，但仍然很难参与企业的经营管理，不能参与企业的战略目标及年度经营目标的制定，不能干预企业的日常经营管理，违背投资者投资的初衷，外部资金不愿意参与到铁路非运输企业的发展中来。
2. 融资渠道单一，风险意识远超市场同类企业。单纯的靠铁路集团公司的注资、银行贷款及企业留存收益来维持企业的发展，融资渠道单一，为避免国有资产流失，不愿意通过市场融资手段调整企业的资本结构；为降低金融市场的不确定性风险，铁路总公司要求企业不能参与证券市场的交易，企业无法通过购买股票、债券等形式获取收益，仅依靠企业提供服务、产品销售、工程承揽、资产租赁等经营方式促进国有资产的增值，企业实现战略目标举步维艰。
3. 资本管理制度不健全。首先，资金预算制度形同虚设。铁路非运输企业在路局的要求下，积极制定企业内部的预算管理办法，领导签发后，正式下发到企业的各个部门，要求按照办法执行。可往往执行部门以市场存在不确定性为借口，没有严格落实，使预算管理办法变成企业的一个摆设，仅用于应对上级部门检查。资金的进出随意性很大，什么项目急需资金，经申请后，靠领导的一支笔，资金就使用到什么项目中去，随意支配；成本费用不能按照业务预算编制去控制，如此种种已变成企业的经营常态。其次，财务管理的监督职能失效。企业管理层不了解企业的财务状况，企业的财务人员对企业的经营情况不了解，只能根据领导的批示完成会计核算，造成财务管理失效，财务监管疲软乏力发展滞后，企业的财务管理人员沦为企业的核算人员，当企业的资金周转不畅时，才意识到监管的重要性。再次，资金利用率不高。由于非运输企业的经营格局的划分，有的企业盈利很强，日常经营成本较低，利润率较高，资金积累较多，对外投资几乎没有，造成企业资金闲置；有的企业苟延残喘，生产成本高，项目毛利率低，企业负担重，甚至亏损，自由资金留存少，靠银行借贷来维持基本生产经营，扩大再生产完全无从谈起。由于法律法规的限制，集团公司难以在非运输企业法人主体之间调配资金，这样的资金持有现象，造成资金使用效率低，企业发展受阻。
三、解决方案
1. 完善法人治理结构。通过不断的完善法人治理结构，比照外部市场法人企业的管理架构完善企业自身的管理架构，保护出资人的合法利益。破除民间投资者的所有疑虑及困惑，积极引入民间资本。这就要求企业要明确两级法人关系，形成一个经营边界清晰、经营行为自主的独立法人实体。减少铁总或路局的行政干预，这是引入民间资本的前提条件，同时，也为企业以一个独立经营主体，使外部投资者与铁路非运输企业形成一个利益共同体，使用科学的管理方法参与企业的经营管理，增加市场的占有率，促进企业健康可持续发展。
2. 选取科学的指标，不断调整企业的资本结构处于“最佳”。通常情况下，企业将公司价值最高、资本成本最低时的资本结构视为“最佳”资本结构，一般选择资产负债率指标作为参考指标，但现实中并没有一个通用的“最佳”资产负率区间，各企业要根据自身的融资成本、企业的经营发展前景等因素确定适合自身的“最佳”区间，并不断调整。假设企业确定本企业目前的资产负债率介于65%～70%之间时为最佳负债率，那么当企业濒临破产且负债率偏高时，通过债转股、出售资产等方式降低负债率；当企业能正常经营但负债率偏高时，可加大对外投资，或者偿还债务等方式降低负债率。当负债率偏低时，可借债投资好的项目、股转债、发放股利等方式使资本结构处于“最佳”。资本结构调整是一个动态的过程，企业应根据自身实际情况，采取相应的措施达到“最佳”资本结构。
3. 健全资本管理制度。铁路非运输企业的资金运营，首先要明白，实现企业战略目标，我们应该怎样做，还需要什么资源，从哪里获得这些资源。企业的资金不能随意使用，要根据企业的战略规划，业务预算安排，将有限的资金用在预定的项目中去，减少资金的浪费，同时，尽可能加快资金的周转，在企业资金成本压力较大的情况下，要将资金用在“短、平、快”项目上，尽快回笼资金，降低资金使用成本。严格执行“大额资金联签制度，加强资金的使用监督，对于长期投资项目，企业应做到每个项目都进行可研，然后实施，避免无效的投资，形成呆账、坏账。针对长期挂账的应收账款，企业应成立清债小组，将企业的应收账款，细分到每个清债小组，将清债率作为一个考核指标，建立有效的奖惩制度，并严格予以兑现。
4.加快培养资本运营人才。国有企业资本运营是一项艰巨且复杂的一项系统工程，涉及到企业管理、财务管理、项目运营等方面，每个方面又都涉及资本运营的管理，因此，铁路非运输企业应加快资本运营人才的培养，为企业的资本运营提供可靠的保证。
参考文献：
⑴卫林楠.浅谈铁路非运输企业改革与民间资本的引入.职业，2013（6）.
⑵袁璞.资本运营质量与企业投资决策思路探索和分析.东方企业文化，2014（20）.
⑶秦亚飞.资本运营模式研究.企业导报，2013（23）.
⑷房西苑.《资本的游戏》，机械工业出版社，2012.7.1.
企业并购资本运营质量探讨 篇7
一、企业并购质量判别原则
KPMG咨询公司的最新报告表明, 并购不一定为企业带来神话。在1997年至1999年的合并案例中有40%没有起色, 而31%的合并适得其反, 仅有30%产生了积极影响。那么, 什么样的并购才算是成功呢?1981年10月15日《华尔街日报》的编辑导言中, 彼特·F·德鲁克提出了“成功并购的五法则”, 其内容如下: (1) 收购必须有益于被收购公司。 (2) 必须有一个促成合并的核心因素。 (3) 收购方必须尊重被收购公司的业务活动。 (4) 在大约一年之内, 收购公司必须能够向目标公司提供上层管理。 (5) 在收购的第一年内, 双方公司的管理层均应有所晋升。大量的实证研究证明德鲁克的法则与企业的兼并活动分析结论相当一致。
二、企业并购资本运营质量评价
我国并购活动才刚起步, 基础数据不全, 如果仅用当年主业转移、业绩变化或股价涨跌等来判断并购质量的话, 不能说明任何问题。因为并购后第一年数据在统计学上不具有代表性, 并购质量的释放需要时间, 而且在并购后当年利润与股价的上升大多是运用价格、题材、利润、舆论、内幕和联手操纵的结果。因此, 在我国衡量并购质量必须明确以下情况: (1) 在并购后若干年内进行。 (2) 至少有五年以上并购后数据。 (3) 盈利和股价的变动除了受企业并购因素影响外, 还受其他很多因素的影响, 各种因素影响程度难以定量区分。 (4) 应允许不同动机、不同行为主体、不同类型企业的并购质量有所不同。
现在国外衡量并购质量的方法有两种:一是事后股价变动分析法, 即衡量中长期股价和股票超额收益率的变动;二是经营业绩分析法, 即针对财务报表和会计数据进行对比分析。两种方法各有优缺点。在市场半强势有效的前提下, 股票价格能够反映公司价值, 因此一定时期内股票超额收益率即可反映事件对企业价值的影响。但有时股价远远偏离股票的真实价值, 因此依据股价变动计算的超额收益率就难以真实反映股票价值的变动, 只能反映并购双方短期收益的影响。经营业绩克服了市场因素对绩效评估的干扰, 但又易存在企业盈余操纵问题, 而且并购质量有时在前几年并不一定会反映出来, 尤其是战略并购对企业经验能力的影响往往是深远的, 因此该方法主要用于考察长期并购质量, 但是时间太长又有很多不确定性。笔者认为, 正确的方法应该两种方法并用相互印证, 规范研究与实证研究并重。另外并购质量评价属于项目后评价, 项目后评价的一些方法对并购后绩效评价同样适用。
笔者认为评价企业资本运营质量可主要从以下方面着手:
第一, 资本运营双方或几方在资本运营前是否进行了充分的可行性论证, 既有底线和回旋余地, 又备有不同情况下的几套方案。
第二, 资本运营双方或几方是否经过足够的协商谈判, 是否实现优势互补, 是否签订了互惠互利的双赢协议, 还是只有利于一方的不公平合同。比如中美两国企业跨国收购存在不平等现象, 美国企业在中国并购几乎畅通无阻, 而中国企业到美国收购却受到百般阻挠。
第三, 是否是双方自愿主动的行为, 而非政府部门“拉郎配”、“包办婚姻”。比如有些地方政府把效益不好的企业硬性推给上市公司, 名曰资产重组, 实为提高当地经济景气指数, 或为其政绩美化一笔, 或降低就业的压力。不管由于什么原因, 这种强行干预, 使上市公司、证券主管部门不能行使自己的职权, 除了能获得暂时感官上的满足外, 剩下就是越来越困难的上市公司, 不得不面临摘牌或被并购的境地。
第四, 资本运营后双方是否实现了某种程度的财务协同效应、规模经济、社会效应或生态效应。例如, 某地两个企业仅一墙之隔, 其废弃物属于对方的原材料。但由于归属不同部委而互不来往, 废物丢弃在外污染环境, 浪费惊人。后来两部委撤消, 地方政府把两企业合并成一家企业集团, 以前丢弃的废物互相提供给对方作为原材料, 不但节省采购成本, 也减少了污染和浪费, 既取得了经营协同效应, 也取得了税收、期间费用上的财务协同效应, 一举几得。
第五, 是否有利于资本运营双方实现长远的、根本的、整体的战略谋划而非短视的、局部小集团甚或个别人私利。四砂股份、明星电力都曾经被名不见经传的民营企业收购控股。在内外勾结下, 大股东利用关联交易等各种手段挖空上市公司, 把上市公司当作自己原有企业的提款机, 剩下空壳的上市公司只能再次改嫁或破产清算。受损失的是中小股民和国家, 收益巨大的是恶意收购的企业, 实际控制人要么逃之海外, 要么把烂摊子交给政府和市场。美国经济学家将通过关联交易等手段剥夺投资者的行为称为“挖空” (tunnelling) 。一般挖空上市公司的手段有:无偿占用、挪用, 借用上市公司的资金、资产, 并且长期拖欠;企业集团借款让上市公司为其抵押担保;不等价交换, 高价套现控股集团的劣质资产;企业集团持有的商标、商品品牌所有权高价卖给上市公司以抵债;集团虚假出资, 在资金不到位的情况下, 却享有大股东的权利。例如, 西安“飞天”公司掌门人邱忠保以非法占有为目的, 在签订、履行股份收购过程中, 骗取中油龙昌5亿元人民币;提供虚假财务报表等材料骗取银行贷款, 至2006年案发仍然有1亿元没有归还;指使浙大海纳、福建三农财务管理人员共同挪用公司资金6亿元, 给三家上市公司造成巨额损失, 直接导致中油龙昌、福建三农两家退市, 浙大海纳停牌, 多名中小投资者血本无归。
第六, 是否真正提高了企业经营效率和改善了经营业绩, 现金流量是否充裕, 并且盈利能力和股价的稳中有升是可持续的。
第七, 是否在资本运营后唯才是举, 没有偏袒自己公司忽视另一方;是否唯企业价值是瞻, 一切经营行为都必须围绕提高企业价值这一财务管理目标而作为。管理层是否能坦率沟通, 重大问题能否达成一致。能否实现战略一体化, 兑现最初的承诺等。
第八, 是否存在立法腐败。在企业并购前后是否涉嫌“立法腐败” (法律条文体现委托人的意志, 法律的漏洞和模糊是为外资并购我国民族企业提供了寻租空间) 、外资并购审批权和解释权腐败;是否存在相关企业、国资委、商务部领导通过介绍项目资源, 采用“诈金花”的赌博方式收受并购双方贿赂。
第九, 如果是跨国并购, 是否注重核心资源, 还是只注重规模并购;是否研究透了被并购方国家的法律、文化和环保要求, 否则整合费用要比并购费用高得多;是否是渐进式, 否则盲目抄底海外企业100%股权, 可能会玩不转而失败;并购资金是否解决, 并购负债风险有多大, 一定事先心中有数。
三、企业资本运营建议
第一, 谨慎并购行为。国资委李融荣劝戒:要保留适当现金流量, 不要兼并与主业无关的企业, 不要兼并业绩不佳的企业, 不要兼并自己能力不及的企业。警惕各种外资并购陷阱, 在对外并购时要时刻警惕防范各类并购风险, 包括潜在动机实现风险、法律与反垄断审查风险、世界经济舞台话语权风险、财务风险、承诺兑现风险、无形资产价值风险、裁员风险和经济民族主义情绪风险等, 尤其在与外商并购谈判中, 决不能被外商的高溢价所诱惑, 时刻警惕外资的后发制人。建议充分培育、利用和保护好现有企业集团的优势名牌, 吸引外资投入, 但是一定慎重被外商并购, 即使并购中方也必须控股。另外要善于利用企业集团的优势名牌, 增强与外商谈判的筹码, 增强在国际市场上某一领域的话语权和定价权, 保持在某一领域的可持续发展优势。
第二, 并购并非企业唯一出路。企业可以横向纵向并购, 也可以不显山不露水, 平时做好充分的准备, 待时机成熟时再出其不意抄底收购物美价廉的企业和产权。当企业有更为高端战略目标时, 资本运营行为也可以让步。
第三, 警惕资本运营中介的动态。资本运营业务大多由国内外投资银行或证券公司运做。2009年4月美国第五大投资银行贝尔斯登出现财务困难, 被摩根大通银行收购, 接着是美林银行被美国银行兼并, 雷曼兄弟公司宣布破产保护, 高盛和摩根士丹利获准转为商业银行。我国大鹏、中关村、华夏证券也相继破产清算。试想如果某公司资本运营由上述投资银行或券商之一负责进行牵线搭桥和具体运做, 一旦它们破产清算或并购重组, 那么, 资本运营业务必然受到巨大冲击, 甚至夭折, 进而使得资本运营带来的种种利益不复存在。
参考文献
[1]步淑段等:《高级财务管理》, 经济科学出版社2008年版。
完善企业资本运营的策略 篇8
一、企业资本运营的模式
从企业层面来说, 企业的资本运营就是对企业内部管理型战略和外部交易型战略的有效运用法。建立和培育企业核心竞争能力是企业资本运营的核心法。企业通过兼并、收购或者重组, 迅速巩固或扩大自身的竞争实力, 并建立起持续发展的企业核心能力法。从资本运营对企业规模的影响上看, 资本运营可以分为扩张型资本运营, 收缩型资本运营以及内变型资本运营。
1. 资本扩张型运营模式。
扩张型资本运营, 是在现有的资本结构下, 通过内部积累、追加投资、兼并收购等方式, 使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同方向可以将资本扩张分为以下三种类型:一是横向资本扩张, 横向型资本扩张可以减少竞争者的数量, 增强企业的市场支配能力, 也可以解决市场有限性与行业整体生产力不断扩大的矛盾法。二是纵向资本扩张, 是指交易双方处于生产、经营不同阶段的企业或者不同行业部门, 是直接投入产出关系的产权交易。三是混合型资本扩张, 是指两个或两个以上相互间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业间所进行的产权交易法。混合资本扩张有利于分散风险, 提高企业的市场适应力。
2. 收缩型资本运营模式。
收缩型资本运营, 是指企业为了追求企业价值最大化以及提高企业运行效率, 把自己拥有的部分资产、子公司、某部门或分支机构转移到公司之外, 缩小公司的规模法。收缩型资本运营是扩张型资本运营的逆向操作, 主要实现形式有:资产剥离;公司分立;分拆上市;股份回购。
二、企业在资本运营中存在的问题
随着世界范围内的一些集团公司在资本运营方面的成功, 实现了企业的扩张整合, 提高了企业的核心竞争力, 国内一些企业家也借鉴这方面的经验取得了成功, 实现了企业的经营目标。但是资本运营不是万能钥匙, 可以解决企业遇到的一切问题。资本运营在我国研究和实践的时间短, 我国的资本运营需要的制度环境资本市场还不完善, 有些企业在应用资本运营这种运作方式时, 对资本运营理解不深, 出现了很多误区, 因而不能达到预期的目的, 甚至有些因失败而使企业倒闭。
1. 资本运营是独立于企业生产经营的高级经营形态。
有观点认为资本运营是独立于生产经营而存在的, 目的是提高资本运营效率和效益的经济行为和经济活动, 具有高智力性、非生产性和高收益性的特征, 是比生产经营更高级的经营方式。这种观点在认识上是错误的, 在实践中也可能会把资本运营引入其歧途。资本运营不仅是企业并购、资产重组这些所谓的产权资本运作, 还是以生产经营基础, 并最终服从或服务于生产经营, 统一于企业的最终目标实现资本的增值和股东价值最大化。如果离开生产经营单纯的进行资本运营, 就会偏离主业, 承担较高的风险, 最终可能因此而使企业走上不归路。
2. 片面追求资产的规模扩张, 实现规模经济。
企业进行兼并重组, 在一定程度上实现资产的规模扩张, 是实现规模经济的一种有效方式, 但这并不等同于简单地将企业资产规模和经营规模扩大的过程, 看作是资本运营过程, 并将“规模”与“经济”连在一起, 认为只要有了“规模”就实现了规模经济;资本运营中的兼并重组, 不仅是资产的规模扩张, 而是以企业的整体战略目标为核心, 是以培育和坚持核心竞争力为资本运营前提, 而不是盲目的资本扩张。经济规模并不等同于规模经济, 资产兼并重组是服务于企业战略目标的, 应充分的关注企业内部的关联, 通过并购重组为企业实现其战略目标服务。
3. 多元化经营和低成本扩张。
企业进行多元化经营有利于企业分散风险, 把握盈利机会, 提高资本运作效率。但多元化经营也同样会导致企业资金短缺、经济效益降低、投资膨胀等问题。有时会使企业把精力过多的关注主业以外的行业, 增加整体的经营成本, 可能失去主业方面的竞争力, 使企业得不偿失。
对我国大部分企业来说, 尚不具备多元化经营能力。企业进行多元化经营, 应该明确企业的战略目标, 在企业战略目标的指导下, 保持核心竞争力, 实施多元化经营。在现代经济中, 高新技术不断涌现和发展, 大量新产品是多种科技成果结合的产物, 企业要保持和提高自己的竞争优势, 仅靠独自的技术开发是不够的, 还需要向相关技术产业和企业进行投资, 以获取科技发展及其他方面的信息, 弥补自身不足。
在企业并购、重组中, 一些企业提出“低成本扩张”思路, 试图以尽可能低的投资来最大限度地增加资产数量, 实现资产快速扩张。但“低成本扩张”思想违反市场交易规则, 不符合资本运营的内在要求。低成本扩张只是简单的以并购中的成本为基础计算成本, 没有考虑到并购后的整合成本, 以及企业的整合能力, 有的并购企业非但未能救活目标企业, 使自己也陷入了经营困境, 甚至成为其他企业并购的目标。对于企业来说, 并购的关键问题并不在于能否以较低的价格获得目标企业的资产, 而在于是否拥有了技术、管理、产品、市场等方面的优势。在以企业战略目标为前提的基础上, 充分考虑整合成本, 实现并购的协同效应, 实现企业的规模扩张, 增加企业的核心竞争力。
三、完善企业资本运营的策略
1. 树立正确的资本运营理念
企业的资本运营是个系统工程, 涉及到企业管理的各个层面, 企业家要做到系统的规划, 而不只是权宜之计。财务资源配置的权宜之策必然会导致两种情况:企业将面临较高的资本成本或企业将丧失有利的投资机会, 甚至可能导致企业倒闭。
企业家要正确认识公司战略与资本运营的关系。财务资源的配置应以公司的战略为主导, 公司的资本运营应配合公司的总体发展战略。企业应该在制定公司总体发展战略的基础上, 制定资本运营策略。企业要根据外在环境企业本身实际情况, 综合考虑企业所处的发展阶段、融资项目的资产特性、企业的资本结构和资本成本等因素, 选择适合自身发展的资本运营路径。企业资本运营本身不是目的, 而是一种手段, 是以培育和发展企业核心竞争力为前提, 是和企业经营战略相一致的。
2. 建立高效管理团队
资本运营的有效实施需要高效的管理团队, 也就是说企业需要建立一个有统一价值观、知识和专业结构合理的管理团队, 制度作为团队的行为准则, 企业的管理方式从“人治化”向“法治化”转变, 通过科学的制度和程序, 实现决策的科学化和制度化, 降低资本运营的风险, 有效的实现企业的战略经营目标。
3. 实施人力资本运营
资本运营是较高层次的管理技能、方法和手段, 是管理理念的创新, 其关键是企业家队伍建设。要实施全方位的企业人力资本运营, 建立科学的人才筛选和录用机制, 实施好企业内部的人力资本开发战略。
4. 建立科学的资本运营机制
科学有效的资本运营机制, 可以科学地规避和化解金融风险、提高资本经营效率和效益, 使企业获得成功的特殊学问。资本经营机制包括四个组成部分, 即风险机制、效率机制、调节机制和发展机制。它可以有效的资本运营的全过程进行有效控制并进行科学决策, 包括前期的风险评估, 价值预测以及并购重组的整合, 建立资本运营绩分析评估体系等, 完善企业的资本运营机制, 有效实施资本运营, 实现企业的经营目标。
5. 构建现代金融体系
当前我国的资本市场还不完善, 很大地限制了企业的直接融资活动和产权交易活动, 使资产重组和结构调整仍在低效率下进行。完善的资本市场是有效资本运营的平台, 因此需要加快完善资本市场。
中介机构在资本运营中的作用越来越大, 有时候中介机构的行为关系到资本运营的成败, 因此应该完善我国的中介机构建设, 如:金融机构、信息网络、会计师事务所、律师事务所、资产评估所等等, 其中关键的是加快发展我国的投资银行。
另外, 企业进行高层次的并购活动, 离不开金融政策和金融手段的支持。这就需要深化金融体制改革, 建立现代金融体系, 以支持企业并购活动更有力地开展, 使企业资本经营有更广阔的活动空间。
总之, 随着我国市场经济体制和企业产权制度的确立, 资本市场的完善, 越来越多的企业上市融资, 企业的破产倒闭、兼并重组也被看作是正常现象。企业资本运营不是简单地出售资产或收购企业, 而是一个复杂的系统工程, 是企业自愿开展和即将面临的一种经营活动, 应该受到企业的重视, 加强对资本运营的研究, 使企业资本运营走上规范的运行轨道。
参考文献
[1]任毅.企业兼并、收购、重组是企业资本运营的核心[J].经济管理, 2006 (5)
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[3]刘平安.资本运营十大观念[J].ENTERPRISEMANAGE-MENT, 2010 (4)
企业人力资本运营的构建 篇9
人力资本运营是通过战略性投资形成特定技术结构和人力资本存量, 再对这些不同形态和专业化功能的人力资本按照组织目标和要求进行激励使用、整合配置和协调控制, 最终实现人力资本保值增值、团队产出和组织收益最大化目的的一种企业经营管理活动。
而一般意义上的资本运营, 则以利润最大化和资本增值为目的, 通过将本企业的资本与其他企业和部门进行流动和重组, 实现生产要素的优化配置和产业结构的动态调整, 最终的目的是使本企业的自由资本不断增加的一种运作行为。
由此可见, 人力资本运营和一般性的资本运营实现途径是完全不同的。人力资本重要的是“以人为本”, 本质是利用人力资本的有效性、稀缺性和难以模仿性, 不断增强企业人力资本的不可替代性和难以模仿性, 通过对人力资本的激发, 使企业核心能力的开发、集中、扩散、发挥和更新整个过程有机的衔接起来, 最终促进企业战略目标的实现。
二、企业人力资本运营的管理环节
企业在本质上是人力资本和物力资本的特殊合约, 人力资本和物力资本是企业不可或缺的两大要素。因此, 在当今“以人为本”的个性化管理时代, 要将人力资本放在和物力资本同等重要的地位, 充分发挥人力资本的优势为企业服务。
1. 人力资本投资。
人力资本投资是一个多维度、多层面的整体系统, 是投资主体 (政府、企业和个人) 通过正规教育、在职培训、医疗保障、职业流动和“干中学”等途径使先天的劳动力转化为人力资本的过程, 此过程就是人力资本投资。人力资本对人力的投资是多方面的, 不仅包括教育支出、保健支出, 劳动力流动的支出和由于移民入境的支出等也包含在内。人力资本和物力资本的区别在于: (1) 人力资本强调的是人的发展、主体的发展, 而不仅是物的发展、客体的发展。 (2) 人力资本投资是人力资本的形成过程, 其结果是增加人力资本的存量, 进而为人力资本运营奠定物质基础。 (3) 人力资本具有很强的流动性和可分离性, 与物理资本的稳定性和不可分离性形成鲜明的对比。 (4) 人力资本作为一种人性化资本, 价值波动较大, 企业能否有效地激发员工的积极性, 最大限度地发挥员工的主体能动性和创造性, 是决定企业生产经营绩效优劣的关键因素和企业人力运营管理能否成功的核心问题。
2. 人力资本管理。
人力资本管理包括人力资源供需分析、人力资源总体规划、人力资源的招聘、培训、职业计划、绩效考核、薪酬管理、发展和创造良好的企业文化等。在企业人力资本运营中, 必须将制度激励和管理激励纳入人力资本激励使用这个本体系统当中, 并将二者有机结合为完整的企业人力资本激励体系和运作机制。
3. 人力资本整合。
人力资本整合是指在企业的重组过程中, 人力资源的流动和配置, 对其按照系统优化的原理进行整合, 实现人力资本系统1+1=2的整体功能的过程。企业的整合面临着技术整合、管理整合和文化整合的任务, 因此, 企业的整合既是物力资本的整合, 也是人力资本的整合, 在企业的兼并和重组过程中, 要认识到人力资本整合的和重要性。
三、企业人力资本的运营策略
全球经济一体化和国际并购浪潮的出现使不同意识形态和价值观的人走到一起, 成为一个社会经济组织的成员和一家公司的员工, 人力资本的多元化和多样化是企业面临的人力资本特点。在激烈的资本竞争中, 企业若不能够有效地凝聚人心, 没有保持和整合人力资本的政策策略和技术措施, 就很难在竞争中立于不败之地。因此, 企业的人力资本运营, 应该从以下几个方面着手。
1. 人力资本的开发。
企业人力资本开发的内容主要包括企业文化、潜能开发、职业培训等方面。对于企业文化教育和职能培训, 企业应在内容、时间、资金和场所等方面进行合理的安排。但对于基础性的潜能开发, 企业应该持积极激励的态度, 在时间安排上予以照顾或者是提供部分资金, 但个人要对其负大部分责任, 承担全部或者是绝大部分的开发成本。
2. 人力资本的合理配置。
一般而言, 人与人的优化配置不仅要考虑到工作结构和权责关系, 员工的性情、才智、热情等因素也应该考虑在内, 因此, 人与人的优化配置应先在广泛征求员工个人意见的基础上进行, 以保证执行的力度。
3. 人力资本的适度激励。
激励的目的是引导员工尽最大的努力为实现组织目标而奋斗。企业可以通过薪酬、福利、工作条件等对员工进行激励。但要掌握好激励的程度、以免过度激励或者激励不足造成企业工资成本的增加或降低员工的工作满意度, 达到相反的效果。
四、结语
综上所述, 企业人力资本在运营策略的选择上, 要根据自身的条件和员工的意见, 进行人力资本的合理安排和配置。
参考文献
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中小企业资本运营研究 篇10
1我国中小企业资本运营的必要性分析
经过多年的发展, 我国中小中小经济已经走出了创业期, 进入了非常重要的转型期, 正在从产业发展、产业竞争阶段进入资本发展、资本竞争阶段。资本时代的到来, 使我国传统中小企业和企业家都面临如何从传统企业转型为现代企业、如何从传统经营方式转型为资本经营方式等一系列困惑和难题。资本运营区别于一般经营和金融投机的是资本运营做“结构”, 一般经营做“产品”。资本运营是以资源的获取和能源配置为核心命题的一种经营境界, 是通过产业与资本良性互动从而追求资本增值的一种经营管理和思维方式。没有一个进入世界500强的大公司不是通过某种程度、某种方式的资本运营而发展起来的, 几乎没有一家大公司是仅靠内部扩张成长起来的。但是, 资本运营的失败率也高的惊人。30%的交易严重损害了股东的收益, 20%损害了部分收益, 33%只创造了少量回报, 17%创造了大量回报。已有的研究表明:我国企业并购的成功率也仅为30%左右。
2我国中小企业资本运营存在问题
激进的融资策略是许多企业破产的重要原因, 企业家要懂得, 高风险的投资要努力用低风险的资金来源去支持。低风险的资金来源包括权益资本、长期债务融资。不过也不要太保守, 有的人用增量权益资本来支持低风险的投资, 这往往意味着净资产收益率不高。如果投资的风险不太高, 收益率又不低, 站在股东的角度看, 假如投资的收益率超过了债务资本的成本, 那么他可以适当加大债务资本的权重, 这样由于财务杠杆的作用, 其现有股东的权益资本的收益率就会上升。
3促进我国中小企业合理资本运营的措施
资本运营不仅为企业发展筹措资金, 而且为企业生存提供保障。而中小企业要从实际出发, 根据本企业的生产经营情况, 确定资本运营的目标和任务。
3.1 把握市场商机
中小企业经营者要有清醒的头脑, 真正全面深入地了解企业的潜在能力和优势所在, 准确地判断这种潜在能力和优势能否培育和发展为核心竞争力。同时竞争力取决于企业的发展规划、用人制度和人才选择、经营战略、投资决策、产品选择、技术更新、产品质量、生产与经营成本、市场开拓能力、服务质量和信用等级等一系列因素。中小企业在管理上机制比国有企业灵活, 但也要看到, 有许多中小企业尚处于管理的初级阶段, 有些是类似农村生产队式的管理, 有的是资本主义初期那样靠延长工作时间和非人道的管理, 也有些企业是国有企业式的管理, 而采用科学管理和现代管理的则很少。特别是一些中小企业, 经过努力经营, 企业的资产和生产能力已有很大的提高, 为了适应经营发展, 需要在管理上有一个改进, 甚至是飞跃, 但许多中小企业难以突破这一关, 其中的关键在于下不了决心。
3.2 进行以产权流转为纽带的资本营运
通过资产评估确定企业资本的出售底价, 然后在公平的条件下实行公开竞争招标的办法, 较准确地找到企业资本出售价格, 所得资金除用于职工养老、安置等问题外, 全部投入地方公益性事业和基础设施方面的企业。出售后, 企业的经营管理层被大幅度调整, 引入新的经营管理方式, 转换了企业机制。同时, 企业资本的重新投入又加强了基础设施等部门的建设, 优化了经济结构。作为以中小企业核心竞争力培养为导向的企业购并行为, 也存在一定的风险。企业并购必须以企业核心资源为导向, 在自己拥有一定优势的领域附近经营, 而不是简单地考虑市场吸引力, 盲目进入其他领域, 特别是进入那些与其核心优势缺乏战略关联的产业领域;购并后要进行竞争要素的有机整合。广州市中小企业完成并购后, 应从内部管理体制、生产经营业务、人事以及企业文化等各方面进行整合, 沿着构建核心竞争力的方向, 经过优化配置并协调运作, 才能最终形成核心竞争力;通过并购发展和更新核心竞争力。企业核心竞争力并不是一种固化的竞争力, 而是一个动态系统, 中小企业在并购活动中必须时时关注核心竞争力的发展演变, 并不断推进、丰富, 直至更新。
3.3 完善企业的融资技巧
公司治理是一种对公司进行管理和控制的体系。它不仅规定了公司的各个参与者的责任和权利分布, 而且明确了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。公司治理的核心是在所有权和经营权分离的条件下, 由于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托即代理关系。公司治理的目标是降低代理成本, 使所有者不干预公司的日常经营, 同时又保证经理层能以股东的利益和公司的利润最大化为目标。同时民营企业要在国外融资, 或希望海外投资者来投资的话, 应该注意以什么样的方法去进行整合。比如美国的资本市场有三个特点: (1) 非常专业化; (2) 非常挑剔; (3) 资金充足。在这个市场上市, 进行风险资金, 你要掌握它的游戏规则, 成功的机会就增大。在这里融资一般分五个阶段:第一个是创业阶段。创业阶段的企业往往很难找到创业基金、风险基金或个人私募。第二个阶段是已经看到企业雏形, 看到企业生存空间, 但往往这时还没有赢利, 或将要赢利, 这个阶段往往证券公司会借钱给你, 风险、创业基金也会投资, 更多的是个人, 大的投资者, 他有几千万甚至上亿, 他会投资。第三个是成长阶段, 在这个阶段你可以选择上市, 上市有两种, 第一种直接上市也就是所谓的IPO, 第二种是间接上市, 也就是你买一个壳然后包装重组上市, 达到融资的目的。第四个阶段产业已经发展很成熟, 如有些加工业的产品, 已经没有什么成长, 在这个行业你往往通过发行债券, 来达到融资。第五个阶段, 对于夕阳产业, 可通过合并, 从小企业到大企业, 企业通过垄断60%-70%的市场份额来增加价格, 从而使企业生存下去。
3.4 选择合理的投资方向
随着投资体制改革的不断深化, 投资方式也不断增多。中小企业除了独立投资, 还可以联合投资, 股份制投资等等;在项目投资方面, 除了直接投资建设项目之外, 还可以采取租赁、承包、项目融资等方式投资于政府或国有企业转让的项目。与独资建立新企业相比, 并购有以下一些好处: (1) 可以较快地获得收益。并购企业, 不必经过进行基本建设就可直接获得经营资产, 可以免去新建企业的各种麻烦, 并且节省了企业基建的时间。 (2) 有利于迅速打开和占有市场。被收购企业的销售渠道和市场都可以被并购企业所利用, 节约开拓市场的时间和费用。 (3) 容易创造良好的经营环境。并购之后可以利用被并购企业的各种关系开展经营活动, 如原材料来源, 水电和其他基础设施的使用, 与当地政府及各方面的社会联系等等, 节省了营造经营环境的时间和费用。 (4) 可以迅速形成竞争力。在一些已有较强企业占据的市场, 通过并购该市场上的企业, 利用其市场份额, 直接参与竞争, 而不必从头开辟市场。
总之, 在现有的市场条件下, 中小企业只有充分认识评估自己的发展阶段, 拓宽企业资本运营渠道, 才能促进企业的可持续发展。
参考文献
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