人大金融学考研心得

关键词： 辅导班 金融 考研 硕士

第一篇：人大金融学考研心得

人大金融考研心得体会杂谈

世界有千紫万红的思想，但你只要接受其中一种，你就能够终生信奉它而至死不逾。凯程金融硕士老师给大家系统介绍。

一、中国人民大学金融硕士辅导班的选择? 市面上考研辅导班众多，但是真正懂中国人民大学金融硕士的机构寥寥无几，让学生无法辨别，您不妨问一句，中国人民大学金融硕士考研参考书有哪些?很多机构的人就哑口无言了，这就是从一个侧面了解到他们是不是真的对中国人民大学金融硕士有辅导，有没有中国人民大学金融硕士考研辅导经验的积累。

在业内，凯程的金融硕士非常权威，基本是考清华北大中国人民大学中财贸大金融硕士的同学们都了解凯程，尤其是业内赫赫有名的五道口金融学院，50%以上的学员都来自凯程教育的辅导，更何况比五道口难度稍易的中国人民大学金融硕士和中财金融硕士，贸大金融硕士。凯程有系统的《中国人民大学金融硕士讲义》《中国人民大学金融硕士题库》《金融硕士凯程一本通》，也有系统的考研培训班，及对中国人民大学金融硕士深入的理解，在中国人民大学深厚的人脉，及时的考研信息。不妨同学们实地考察一下。

二、中国人民大学金融硕士考研难不难?

中国人民大学仅有财政金融学院(北京本部)和国际学院(苏州分院)开设金融专硕项目。2014年之前，二者统一招生，统一教学，例如在2013年北京复试79人，录取36人，调剂苏州16人，剩余淘汰27人，另部分落榜学硕亦调剂至苏州;而自2014年起，北京财金院和苏州国际院分开招生，分开复试，再没有北京考生调剂苏州的福利了。

2016中国人民大学金融硕士考研难度分析2016中国人民大学金融硕士考研难度分析 (此表格摘自网络，经凯程教育老师核对无误，可以参考)

(一)关于2014的扩招：2013年9月中国人民大学公布简章，其中北京统考名额20人，苏州统考名额30人，最终分别录取91人与46人。

清晰可见，北京院扩招比率极大，据我们分析，这应该是因为a苏州学院完全独立招生，北京的导师资源得到充分利用。最初简章上50人的非全日制项目被放弃，提供多余名额(非全日制金融硕士项目之前央财试行过，效果不好，估计中国人民大学老师吸取教训，中途放弃了)。

(二)关于报录比：2013年的中国人民大学简章中北京统考10人、苏州统考60人，初试时北京报名547人、苏州报名442人，最终北京录取36人，苏州录取62人。分析得知，中国人民大学金融硕士保录班大约是15比1。未来预计，中国人民大学金融硕士竞争会上升。

(三)关于复试线：自2011年以来，金融硕士复试线水涨船高，从340窜到360，可以预估2015年的分数更会上涨。所以有志于2015年中国人民大学金硕的同学务必抓紧时间复习，提高初试分数。

(四)关于复试比率：中国人民大学一般喜欢以比较高的人数进入复试，一般是1比1.5或者1比2，所以复试的重要性就特别突出了。

(五)关于调剂：2014年起北京与苏州分别独立招生，不能享受调剂苏州的福利了，但速度快点的话应该还是有校内的调剂名额，应届生不妨考虑调剂回本科学校，希望是非常大的。

三、中国人民大学金融硕士就业怎么样?

中国人民大学以其优质的教育资源、浓厚的学术氛围、卓越的出国深造机会吸引着无数的考研学子。而作为中国人民大学重镇的财政金融学院更是被众多金融研友所热爱追求。自2010年，国务院学术委员会便将金融专硕改革委员会设在中国人民大学财金，其对中国人民大学金融硕士的重视程度可见一般。去年夏天，第一批中国人民大学进入硕士毕业，良好的就业更是印证了中国人民大学金硕的高价值。毫无疑问，值得选择。就我认识的几个曾经是凯程学员，去向有金融机构，证券公司，投行，就业是处于一级水平，年薪在10-25万之间。虽然比不上五道口金融学院，但是已经属于佼佼者了。

四、中国人民大学金融硕士学费是多少? 中国人民大学金融硕士学费5.4万每年，学制2年。学费与其他学校北大清华基本持平。为什么是学费高，我问过中国人民大学财政金融学院的王教授，核心意思是金融硕士属于高投入高产出学科，需要聘请一流的教授，一流的金融人才授课，学费自然不低。例如五道口金融学院原来是学费全免，现在也改为12.8万学费2年。

五、中国人民大学金融硕士参考书有哪些? 中国人民大学金融硕士专业课150分，是至关重要的环节，很多同学因为专业课分数不够高而导致总分不够名落孙山!从考察范围上看，431综合由90分的金融学(货币银行学+国际金融)和60分的公司理财组成，这里特别说明的是，中国人民大学金融硕士不指定参考书，这是根据凯程与中国人民大学教授一起根据考试命题规律总结的，经过2年多实践检验，100%可靠。

必备参考书籍分别是：

(1)黄达老先生的《金融学第2版》(貌似已经出了第三版) 黄老先生的书很厚很强大，跨专业的考生估计要1个月才能完整阅读一遍。内容十分广泛，涵盖431考试大纲上所有内容，但是讲解的很泛泛，用来理解尚行，但无法用来答题。建议跟着凯程中国人民大学金融硕士集训营课程系统学习。

(2)罗斯的《公司理财第9版》，神坛之作，所有考431综合院校的公认用书。60分的考点在前1-18章，投资决策方法(

5、6章)、收益风险模型(11章马克维茨均值方差模型、capm模型，12章APT模型、风险衡量(13章贝塔值的确定)、有效市场理论(14章)和资本结构(极为重要，15章MM理论、18章杠杆企业估值)。建议跟着凯程中国人民大学金融硕士集训营课程系统学习。

(3)中国人民大学431金融学综合的历年真题。 如果你以上书目学习的比较透彻了，请看以下书目：

(1)陈雨露的《国际金融第四版》，补充黄老先生书中的国际金融部分。姜波克的《国际金融新编》也可以。

(2)易纲的《货币银行学》，补充黄老先生书中的宏观经济模型和金融压抑金融深化部分。中国人民大学不看重模型，但是有涉及模型移动的选择、判断题，需要理解下来。

(3)米什金的《货币金融学第9版》,补充黄老先生书中对于利率决定理论和金融危机部分，这两部分常考，米什金的讲解有助理解

(4)罗斯《公司理财第9版》

(5)罗斯《公司理财第9版.英语版》习题，到网上下载打印。罗斯第9版的英文习题布置与中文第9版完全不同，分为basic、intermediate、challenge三个级别，每章都有20-40道习题，完全覆盖中国人民大学431的计算题，做英文题目时自己训练列出所有已知条件的习惯，仿照答案写出规范的答题步骤，必须做掉上文提到的关键章节的计算题。

中国人民大学金融硕士复试

初试总分：100分政治+100分英语+150分396综合+150分431综合=500分

复试总分：50分英语听力及口语测试+50分外语笔试+100分专业课笔试+150分专业课面试=350分

专业课面试一般是下午2点开始在明德商学院楼专业课面试，共4-5组，每组5-6个老师，两个辅助记录的学生，每组20+个学生。(2014完整的专硕复试有4组，剩下10个跟税务专硕一起复试，基本是按照初试成绩排序，2点复试，4点半左右结束)

一般流程是进去后先在辅助记录的学生手里的信封分别抽取英文中文两道题目，然后自我介绍(中文，3min左右吧，学校、专业、籍贯、工作经验)，老师听到感兴趣的地方会打断你。然后念出中文题目并作答，再念出英文题目并作答。

面试组别里，得看你的运气好不好，有的组是死亡之组，答不出就请出去;有的组老师比较和善，会给你提示。面试抽题目是关键，抽到难题基本是很尴尬的，比如有的同学抽到中文题目是“金融房地产中的XX曲线效应”当时就傻了。实在不会可以换题，扣10分。英文题不可以用中文作答。建议同学们早点做复试准备。

先简要给大家介绍这些复试的内容，还有中国人民大学金融硕士复试流程，复试英语听力训练等凯程都有系统训练。

同学们，考研中会遇到问题，也会陷入困境，考研就是一个学生走向成熟的过程，逐渐向理想的自己靠拢。最后希望未来的自己能够更加勇敢坚定，为理想的生活而努力奋斗!

第二篇：人大金融硕士考研金融学知识与原理点

拨

金融学基本的知识原理：

货币基金组织对货币层次的划分

按国际货币基金组织的口径，一般情况下，可以将货币层次作如下划分：

(1)现钞(M0)=流通中的现金。

(2)狭义货币(M1)=M0+商业银行活期存款。

(3)广义货币(M2)=M1+准货币。

我国现行货币层次的划分

根据现行的“中国人民银行货币供应量统计方法”，我国的货币分层如下：

M0=流通中的现金

M1=M0+企业活期存款+农业存款+机关团体部队存款+临时信用卡存款

M2=M1+企业定期存款+居民储蓄存款+信托类存款+临时存款+财政预算外存款

M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存款+同业存放

货币制度的形成：简称币制，是指一个国家或地区以法律形式确定的货币流通结构及其组织形式。

货币制度的构成要素：规定货币材料，规定货币单位，规定各种通货的铸造、发行与流通程序，准备金制度

主币：又称为本位币，是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。

本位币的特点：

1、自由铸造。

2、本位币具有无限法偿力。

3、金属本位币规定磨损公差，以保证其足值性。对于流通中磨损超过重量公差的本位币，不准投入流通使用，但可以向政府指定的机构兑换新币，即超差兑换。

辅币：是“辅助货币”的简称，主要用于零星支付和“找零”。辅币的基本特点：辅币一般用贱金属铸造;辅币是不足值货币;辅币可以与本位币按固定比例自由兑换;辅币实行限制铸造;辅币是有限法偿货币。

准备金制度：通常以货币金属作为发行信用货币的保证。

银本位制：银本位制是以白银为本位币的一种货币制度。特征：银币自由铸造、自由流通，白银可以自由输出输入。

金银复本位制：金银两种贵金属都是铸造本位币的材料。特征：两种货币都可以自由铸造，自由熔化，自由兑换，自由输出输入，都具有无限法偿能力。

金银复本位制类型：平行本位制：由生金与生银的市场价格确定金币与银币的交换比价。双本位制：国家法定金币与银币的交换比价。跛行本位制：两者都是本位币，金币可自由铸造，银币则不能自由铸造。

格雷欣法则即劣币驱逐良币的规律：在双本位制条件下，当两种实际价值不同但名义面值相同的通货同时流通时，实际价值较高的所谓良币必然会被熔化或者输出到国外而退出流通;而实际价值较低的所谓劣币则会充斥市场。

第九章 证券价值评估

1 一价定律：是指在竞争性的市场上，如果两种金融证券的内在价值相等，那么这两种金融证券的市场价格会趋于一致。

2 套利：是指利用资产的不同价格，通过买卖资产来转去利润的行为。

3 市盈率：指在一个考察期(通常为12个月的时间)内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

第16章 中央银行与货币政策

1 法定存款准备金政策：是指中央银行通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，调节商业银行的信用创造能力以及货币供给量的措施。

2 法定准备金率：指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。

3 再贴现政策：是中央银行通过制定或调整再贴现率敢于和影响市场利率及货币市场的供给与需求，从而调节货币供给量的一种政策措施。

4 公开市场业务：是指中央银行在金童市场买进或卖出有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供给量和利率的一种政策措施。

5 如何正确理解中央银行的独立性问题(无标准答案)

6 试述货币政策与财政政策 收入政策及产业政策的配合

货币政策与财政政策都是国家进行宏观调控的有效政策工具，都侧重于对社会总需求的调节，并具有相同的最终目标取向。其配合形式问题也就是松紧的相互搭配问题，这种松紧搭配共有四种组合方式：

1 双紧模式，即紧的财政政策与紧的货币政策的配合。

2 双松模式，同上

3松的财政政策与紧的货币政策的配合模式

4 紧的财政政策和松的货币政策的配合模式

货币政策与收入政策的配合：在治理通货膨胀时，为了配合紧缩的货币政策，控制消费的过快增长，可以采取控制集团购买力，对某些商品实行限价管理，抑制工资和奖金过快增长等收入政策措施。要解决有效需求不足问题，治理通货紧缩时，中央银行可以采取扩张性的货币政策，并配合收入政策来启动消费，如提高居民收入，建立完善的社会保障制度等。

货币政策与产业政策的配合：货币政策与产业政策的协调配合主要体现在以下两个方面：一方面，由于产业政策具有相对稳定性，其在调整和优化经济结构以后，将有利于货币稳定，为经济稳定增长奠定良好的结构基础。另一方面，货币政策通过运用各种政策工具来调控信贷资金的运行，保证信贷资金的投向和结构符合国家产业发展要求，并通过信贷资金的优化配置，实现产业结构的合理化。

第三篇：2016年人大金融硕士考研：金融机构详解

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2016年人大金融硕士考研：金融机构详解

1.金融中介机构是专业化的融资中介，其基本功能是：提供支付结算服务;融通资金;降低交易成本并提供金融服务便利;改善投融资活动中的信息不对称;风险转移与管理。

2.金融机构是特殊的企业，与一般经济单位之间既有共性，又有特殊性。其特殊性主要体现在：金融机构的经营对象是货币资金，经营内容是货币的收付、借贷及各种与货币资金运动有关或与之相联系的各种金融业务;金融机构与客户之间主要是货币资金的借贷或投资关系，金融机构在经营中必须遵循安全性、流动性和盈利性原则;金融机构风险主要表现为信用风险、挤兑风险、利率风险、汇率风险等，金融机构的危机对整个金融体系的稳健运行构成威胁，甚至引发严重政治或社会危机。

3.金融服务业与一般产业的区别，主要表现在：金融资产与实物资产相比具有其他产业无法比拟的极高比率;所支配运营的资本规模与权益资本的比率相对其他产业高;属高风险产业。

4.金融机构体系分为国家金融机构体系和国际金融机构体系。国家金融机构体系是指在一个主权国家里存在的各种金融机构及彼此间形成的关系，主要包括管理性机构、商业经营性金融机构和政策性金融机构三类。在国家金融机构体系中，管理性机构是一个国家或地区具有金融管理和监督职能的机构;商业经营性机构是指经营工商业存放款、证券发行与交易、资金管理等业务，以利润为主要经营目标的金融企业;政策性金融机构是指专门配合宏观经济调控，根据政策要求从事各种政策性金融活动的金融机构。

5.国际性金融机构是多国共同建立的金融机构的总称，可分为全球性金融机构和区域性金融机构两大类。全球性国际金融机构主要有国际货币基金组织、世界银行、国际金融公司、国际开发协会、多边投资担保机构、国际清算银行等。区域性金融机构包括：亚洲开发银行、泛美开发银行、非洲开发银行等。

6.20世纪50年代特别是70年代以来，金融机构的发展出现了许多新变化，主要表现在：金融机构在业务上不断创新，向综合化方向发展;兼并重组成为现代金融机构整合的有效手段;金融机构的组织形式不断创新;金融机构的创造性更强、风险性更大、技术含量更高;金融机构的经营管理频繁创新。

7.1845年在广州和香港同时开业的英国丽如银行，是我国出现的第一家现代商业银行。我国第一家民族资本银行中国通商银行1897年在上海设立。国民党统治时期，建立了以“四行二局一库”为核心的官僚资本金融机构体系。与之并行，中国共产党在各个革命根据地也建立了自己的银行机构。

8.新中国金融机构体系的建立和发展经历了以下几个阶段：(1)1948年—1953年：初步形成阶段。1948年12月1日，成立的中国人民银行，标志着新中国金融体系的开始。(2)1953年—1978年：“大一统”的金融体系。中国人民银

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行是全国唯一一家办理各项银行业务的金融机构，集中央银行和商业银行功能于一身，内部实行高度集中管理，统收统支。(3)1979年—1983年9月改革初期。相继成立了中国银行、中国农业银行和中国建设银行，打破了“大一统”的格局。(4)1983年9月—1993年初具规模阶段。在进行了一系列的改革后，形成了以中国人民银行为核心，以四大专业银行为主体，其它各种金融机构并存的金融机构体系。(5)1994年至今。国务院进一步改革金融体制，建立了在中央银行宏观调控下的政策性金融与商业性金融分离，以国有商业银行为主体的多种金融机构并存的金融机构体系。这一新的金融机构体系目前仍处在完善过程之中。

9.中国大陆现行的金融机构体系的特点是：由中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员作为最高金融管理机构，对各类金融机构在金融业分业经营的条件下实行分业监管，具体构成是：各类商业银行;政策性银行;保险公司;证券公司;信用合作机构;信托投资公司;金融租赁公司等。

10.香港是以国际金融资本为主体，以银行业为中心，外汇、黄金、证券、期货、共同基金和保险金融市场高度发达的多元化的国际金融中心。银行业是香港金融业的主体，香港是世界上银行密度最大的城市之一。香港的银行业实行三级管理制度，只有三类金融机构获准向公众吸收存款，它们是持牌银行、有限制牌照银行、接受存款公司。

11.1993年4月1日香港金融管理局成立，负责货币政策的制定和实施，并对银行业进行监管。香港的银行业实行以政府部门监管为主、同业公会自律为辅的监管体制。香港的发钞银行包括汇丰银行、渣打银行和中国银行。

12.澳门的金融机构体系主要由银行和保险机构构成。澳门的首家银行成立于1902年，即葡资的大西洋银行。1970年8月，澳门颁布第一套银行法，标志着澳门银行制度正式建立，首次形成了由注册银行、注册银号和找换店构成的澳门银行业“三级制”银行体系，1982年8月又出台了新的银行法。

13.澳门不实行外汇管制，资金进出自由，银行既可经营本币业务，又可经营外币业务，还可经营离岸业务。澳门不设立中央银行，一直由澳门货币暨汇兑监理署代行中央银行职能，由大西洋银行行使澳门发钞代理职能及代行政府库房职能。1995年10月16日起，中国银行澳门分行加入发钞行列，与澳门大西洋银行各自发钞的额度均为50%。

14.台湾的金融体系，包括正式的金融体系与民间借贷两部分。正式的金融体系分为金融中介机构与金融市场机构，由“财政部”及“中央银行”共同管理，其中金融中介机构又分为存款货币机构和非货币机构。台湾设有中央存款保险公司。民间借贷包括信用借贷、质押借贷、民间互助会、租赁公司、分期付款公司、投资公司等。

15.金融中介机构的多样化是市场经济发展的客观要求，其建设之路要靠市场开拓和在市场开拓基础上的政府规范。

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第四篇：2012人大金融硕士考研真题分享

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2012人大金融硕士考研真题分享

2012人大金融硕士考研真题

第一部分(金融学，共90分)

一、选择题

1.国内只流通银行券且不能兑换黄金，国际储备除黄金还有一定比重外汇，外汇在国外才可兑换黄金，黄金是最后的支付手段，这是_______制度的特点。 A.金块本位 B.金币本位 C.金条本位 D.金汇兑本位

2.下列说法哪项不属于于法定货币的特征______。A.可代替金属货币 B.代表实质商品或货物

C.发行者无将其兑现为实物的义务 D.不是足值货币

3.我国的货币层次划分中M2等于M1与准货币的加总，准货币包括_____。A.长期存款 B.短期存款

C.长短期存款之和 D.公众持有的现金

4.我国货币当局资产负债表中的“储备货币”就是指_____。A.外汇储备 B.基础货币 C.法定存款准备 D.超额存款准备

5.在影响我国基础货币增减变动的因素中最主要的是_____。A.国外资产B.央行对政府债权

C.央行对其他存款性公司 D.央行对其他金融 性公司债权

6.美联储通过公开市场操作主要调整的是_____。A.货币供应增长率 B.联邦基金利率 C.现贴现率

D.银行法定存款准备率

7.如果你购买了W公司股票的欧式看涨期权，协议价格为每股20元，合约期限为3个月，期权价格为每股1.5元。若W公司股票市场价格在到期日为每股21元，则你将_____。 A.不行使期权，没有亏损B.行使期权，获得盈利 C.行使期权，亏损小于期权费 D.不行使期权，亏损等期权费

8.以下产品进行场外交易的是_____。A.股指期货 B.欧式期权 C.外汇掉期 D.ETF基金

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9.下列关于货币有限法偿说法正确的是_____。A.在交易支付中，收款人有权拒绝接受辅币。B.有限法偿主要是针对辅币而言的。C.在法定限额内，收款人有权拒绝接受辅币。D.有限法偿一般是指对单次最高支付总额的规定。10.下列关于政策性银行法正确的是_____。A.发达国家也有政策性银行

B.中国农业银行是针对农业发展的政策性银行C.我国目前有一家政策性银行D.盈利性只是政策性银行经营目标之一

11.标志着现代中央银行制度产生的重要事件发生在_____。A.意大利 B.瑞典 C.英国 D.美国

12.我国中央银地的最终目标不包括_____。A.经济增长 B.币值稳定 C.利率稳定 D.促进就业

13.下列货币政策操作中，可以增加货币供给的是_____。A.增加法定存款准备金率B.提高再贴现率C.提高超额存款准备金率 D.央票回购

14.以下不属于贷款风险五级分类管理中的类型的是_____。A.正常 B.次级 C.不良 D.损失

15.以下哪个假设是流动性溢价理论在纯粹预期理论基础上的拓展_____。A.投资者机构偏好

B.期限的风险补偿

C.不同期限债券的替代性差D.投资者具有不同预期

16.假定其他条件不变，以下关于货币乘数说法正确的是_____。A.与法定准备金率正相关B.与超额法定准备金率正相关 C.与现金率正相关 D.与贴现率负相关

17.下列不属于商业银行现金资产的是_____。A.库存现金 B.准备金

C.存放同业款项 D.应付款项

18.商业银行在经营中，由于借款人不能按时还贷而遭受损失的风险是_____。A.国家风险

B.信用风险 C.利率风险 D.汇率风险

19.在直接标价法，汇率升降与本国货币价值的高低是_____变化。A.正比例 B.反比例 C.无法确定 D.以上都不对

20.根据相对购买力平价理论，通胀率高的国家的货币远期有_____。A.贬值趋势

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B.升值趋势

C.先升值后贬值趋势 D.不能确定

二、判断题(每小题1分，共20分，对的用√表示，错的用×表示)

1.TED利差(欧洲美元的1.1BOR利率与同期限的国债利率之差)，在金融危机时期会变得更大。()

2.信用卡只是延迟支付，并不影响货币供应。() 3.SDR是IMF设立的储备资产和记账单位。( )

4.古典学派货币需求理论认为货币本身无内在价值，其价值源于交换价值。() 5.市场利率上升时，债券交易价格会随之降低。( )

6.金本位制下，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。( )

7.商业银行的活期存款和定期存款都是货币供应的重要组成部分。() 8.只有在部分准备金制度下，才可能有存款货币的创造。() 9.承兑业务不属于商业银行的传统中间业务。( )

10.保险公司、投资公司以及金融租赁公司都属于金融中介。(

)11.1994年颁布的《中华人民共和国人民银行法》第一次以法律形式确定了中国人民银行的中央银行地位。()

12.货币市场是资本市场的重要组成之一。() 13.通货膨胀对投资具有抑制作用。() 14.储蓄存款又有支票存款之称。()

15.凯恩斯货币理论认为货币需求量与货币和债券的预期收益率有关。( )

16.在IS-LM模型中，IS对应的是产品市场均衡线，LM对应的是货币市场均衡线。() 17.1945年到1972年期间的国际货币体系格局被称为布雷顿森林体系。() 18.中国商业银行法规定，商业银行贷款集中度不得高于15%。() 19.从理论上讲看涨期权的卖方可以实现收益无穷大。( )

20.在流动性陷阱发生的情况下，货币供给弹性会变得无限大。()

三、问答题(每题15分，共30分)

1.利率是金融学中核心变量之一，关于利率的决定理论也很多。其中，可贷资金理论(LoanbaleFundsTheoryofInterest)试图完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。

(1)请比较可贷资金理论与储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好理论的异同;(2)具体说明可贷资金理论相对于另外两种理论在哪些方面进行了完善和补充;

(3)尽管各种利率决定理论强调利率的不同决定因素，但是现代宏观经济运行中各国均强调中央银行对利率的决定(或者说影响)机制的重要性。请阐明央行影响利率的途径和机制，并说明这利率决定机制与已有理论是否存在联系?

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2.隔夜指数掉期(OIS：OvernightIndexSwap)，是一种将隔夜利率交换成为固定利率的利率掉期，彭博资讯(Bloomberg)等各种资讯系统平台定期都会发布OIS数据信息，这一指标本身反映了隔夜利率水平。2011年以来，美元、英镑与欧元的3个月期伦敦同业拆放利率(LIBOR)与OIS的利差持续扩大。请回答：

(1)OIS实质上是一种利率掉期，请简要说明利率掉期的基本过程;(2)具体说明为何近年来LIOBOR-OIS利差会出现增大的趋势。

四、分析与论述题(20分)

2011年半年，中国各商业银行向监管部门每月报各月末“月均存贷比”，而不再是之前的每季度末考核，按月考核显然会加大银行通过发行理财产品来冲存款的冲动。银行大规模发行理财产品揽存，一方面增加了个人间接投资货币市 场的机会，对货币市场发展及其影响力可能有积极意义，而同时也可能会导致其他固定收益产品面临严重冲击，另外，有分析人士指出，银行理财产品的过度发展可能会增加监管部门对国内影子银行体系监管的难度，尽管目前影子银行体系主要是指银行理财产品之外的所有非商业银行系统内的资金流动(即储蓄转投资)，即可以包括从信托、担保公司、小货公司、小贷公司、典当行、融资租赁公司、拍卖行等准金融部门出去的贷款，也可以包括实体企业之间、居民之间的纯粹意义上的民间借贷。 请针对以上内容分析并回答以下问题：

(1)从货币市场的基本定义、市场构成以及主要交易产品类型等方面，阐述货币市场的货币政策传导功能，并说明为什么银行理财产品可能对货币市场发展及其影响力具有意义。 (2)分析并论述当前中国影子银行发展的主要动因，并结合近年来由美国次贷危机引发的全球金融危机的经验教训，阐明当前我国应该如何应对影子银行问题。

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第五篇：2018人大金融硕士考研复试用到什么参

考书

中国人民大学 101-思想政治理论 201英语一

396-经济类联考综合能力

431-金融学综合 1.黄达《金融学》，中国人民大学出版社 2.罗斯《公司理财》，中国人民大学出版社

3. 《金融硕士大纲解析-考点与真题》，凯程金融硕士专家团队，2013年版 50人 1:8

350分左右 ★★★★★ ★★★★ 3

初试参考书：

罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第9版

黄达主编，人大出版，《金融学》

复试参考书：

复试科目：金融学综合笔试、英语笔试、面试

复试笔试：复试笔试题目共占150分，分为专业课笔试、英语笔试、时事政治笔试。 复试面试：英语听力测试，英语口语测试，其中专业课面试需用英语简单回答一道。 考试重点难点解析 币值、利率与汇率

考点1：币值与汇率之前关系 在直接标价法下，汇率上升，一单位外币兑换的本币越多，则本币币值下降，外币币值上升;反之则本币币值上升，外币币值下降。

现在世界上大多数国家采用直接标价法(例如1美元=6.4人民币)。

在间接标价法下，汇率上升，则以单位本币能兑换更多数额的外币，即本币币值上升、外币币值下降;反之则本币币值下降，外币币值上升。

现在世界上只有少数国家使用间接标价法，例如美国、英国、澳大利亚、欧元区。 考点2.利率与汇率之间的关系

在直接标价法下，从国际资本流动的角度看： 若本国利率上升或者外国利率下降，则资本流入，本币需求上升，外汇需求下降，汇率下降，本币币值上升，外币币值下降。

若若本国利率下降或者外国利率上升，则资本流出，本币需求下降，外汇需求上升，汇率上升，本币币值下降，外币币值上升。

各校相关真题

【人大2012年选择题第19题】在直接标价法，汇率升降与本国货币价值的高低是_____变化。

A.正比例

B.反比例

C.无法确定

D.以上都不对 答案：B 解析：B.直接标价法是对一定基数的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示。目前，世界上大多数国家都采用这种标价法。间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。目前，英美等几个少数国家在使用。 【上财2012年选择题第28题】在间接标价法下，外汇汇率的升降与本国货币对外价值的高低成( )

A.反比例

B.正比例

C.无确定关系

D.同比例 答案：B 解析：在间接标价法下，外汇汇率上升，则一单位本币能兑换更多的外币，即本国货币对外价值上升

第四节

汇率决定理论

考点1：金本位下的汇率决定

(1)汇率的价值基础——铸币平价：两种金属铸币所含金量之比得到的汇价，是金平价的一种表现形式。 在金币本位制下，各国都以法律形式规定每一金铸币单位所含的黄金重量与成色，即法定含金量(Gold Content)。两国货币的价值量之比就直接而简单地表现为其含金量之比，称为铸币平价(Mint Parity)或法定平价(Par of Exchange)。铸币平价是决定两国货币之间汇率的价值基础，可表示为：汇率等于两国货币含金量之比。 按照等价交换的原则，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。 (2)外汇市场的供求——黄金输送点

铸币平价与外汇市场的实际汇率是不相同的。铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇市场供求影响，经常上下波动。当外汇供不应求时，实际汇率会超过铸币平价;当外汇供过于求时，实际汇率会低于铸币平价。正像商品的价格围绕价值不断变化一样，实际汇率也围绕铸币平价不断涨落。但在典型的金币本位制度下，由于黄金可以不受限制地输入输出，不论外汇供求的力量多么强大，实际汇率的涨落都是有限度的，即被限制在黄金的输入点和输出点之间。

黄金输出点和输入点统称黄金输送点，是指金币本位制下，汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。它由铸币平价和运送黄金费用(包装费、运费、保险费、运送期的利息等)两部分组成。铸币平价是比较稳定的，运送费用是影响黄金输送点的主要因素。以直接标价法表示如下：

黄金输出点=铸币平价+运送黄金费用 黄金输入点=铸币平价-运送黄金费用 (3)汇率波动规则

汇率波动的规则：汇率围绕铸币平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于输入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输出点与输入点所规定的幅度之内。

需指出的是，汇率围绕铸币平价，根据外汇市场供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动的规则，只能在完全的金本位制度-----金币本位制下发挥稳定汇率的作用。一战后，许多国家的货币发行不受黄金储备的限制，通货膨胀严重，黄金的自由流动遭到破坏，金币本位制陷于崩溃，各国相继实行金块本位制或金汇兑本位制。 考点2.主要的汇率决定理论 1.购买力平价理论(PPP理论)

1)一价定律

假设：贸易开放;交易费用及运输费用为零;

内容：在没有运输费用和官方贸易壁垒的自由竞争市场上，一件相同商品在不同国家出售，如果以同一种货币计价，其价格应是相等的。

缺点：假设过于严格，在正常情况下存在贸易壁垒、关税以及运输费和交易费。因此在现实中一价定律往往不成立。 (2)购买力平价理论 基本思想：货币的价值在于其具有购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。 购买力平价分类：绝对购买力平价理论、相对购买力平价理论。

(一)绝对购买力平价理论

假设：市场是完全竞争的，商品价格具有完全弹性;本国和外国的价格体系完全相同;不考虑运输成本、关税和保险费等交易费用;开放经济中一价定律成立。

基本内容：不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相等的。

用公式可以表示为：，其中表示直接标价法下的汇率，表示本国物价水平，表示外国物价水平。

它意味着汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。

(二)相对购买力平价理论

假设：市场是完全竞争的，商品价格具有完全弹性;本国和外国的价格体系不完全相同;存在运输成本、关税和保险费等交易费用;开放经济中一价定律成立。

基本内容：各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不完全相等，而是存在着一定的、较为稳定的偏离(只要这些因素不发生变动)。

即：，其中表示一段时间内汇率变动水平，表示本国在一段时间内的通货膨胀率，表示外国一段时间内的通货膨胀率。

相对购买力平价意味着汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。如果本国通货膨胀率超过外国，则本币将贬值。

(三)绝对购买力平价与相对购买力平价理论之间的比较 不同点：

①从假设方面：绝对购买力平价理论假设过于严格，而相对购买力平价理论假设比较宽松，比较适合现实世界。 ②从时间点上：绝对购买力平价理论强调某一点的汇率水平决定与两国物价之间的关系，而相对购买力平价理论强调在一段时间内汇率的变动与两国物价变动的关系。 ③从适用性上：相对购买力平价更具有应用价值，这是因为它避开了绝对购买力平价理论过于脱离实际的假定，并且通货膨胀率的数据更加易于得到。 相同点：

①从假设上：很多假设条件相同。

②从实际汇率上，绝对购买力平价理论认为：，相对购买力平价理论认为也是定值，二者均认为实际汇率为定值。

③汇率政策有效性上：二者均认为实际汇率为定值，因此二者都认为汇率政策无效。

(四)对购买力平价理论的评价 优点：

①从货币数量的角度(货币存量)和商品市场以及国际贸易的角度来对汇率进行分析。 ②成为经济学家和政府部门计算均衡汇率的常用方法。

购买力平价被普遍作为汇率的长期均衡标准应用于其他汇率理论的分析之中。

④从政府政策来看，一国的物价水平是一个国家产品生产成本的反映，任何两个国家之间物价水平的比率都显示了两国产品竞争力的差距，因而，汇率通过购买力平价关系成为影响一国产品国际竞争力的一个至关重要的因素。 缺点：

①假设过于严格，与现实不相符。

同时，在计量检验上：采用何种物价指数合理仍是无法解决的;在商品分类上，要求不同国家的商品分类具有一致性和可操作性，否则会缺乏可比性;数据的基年选取上仍是很困难。 ②仅从国际贸易的角度考虑汇率的决定，忽略了其他因素，尤其是资本流动和其他实际因素。因为该理论的基础是货币数量说，因此该理论潜在假设是货币数量决定货币的购买力和物价水平，从而决定汇率，因此它忽略了许多重要的实际因素，例如生产率的变动、消费偏好的变动、自然资源的发现、本国对外国资产的积累、国际贸易中管制措施的变动等。 ③该理论建立在一价定律的基础上，而一价定律本身不一定成立。 ④只是用长期。价格对外部的反应程度相对于金融市场来说慢得多。

⑤购买力平价理论不是一个完整的汇率决定理论，未说明汇率与乫之间的因果关系。 从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至今仍受得西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率趋势的数学模型中。 2.利率平价理论 基本思想：汇率是两国资产的相对价格，远期汇率与即期汇率之间的差异主要受资金在不同金融中心之间的流动的方向和规模的影响，而资金的跨国流动源于两国资产的相对价格差异，即利率差异。

角度：国际资本流动+金融市场+短期。

利率平价理论可以分为抛补的利率平价理论(CIP)、非抛补的利率平价理论(UIP)

(一)抛补的利率平价理论(CIP)

假设：无交易成本;资本可以自由流动;抛利资金是无限供给的;投资者都采用抛补套利的方式。 基本思想：汇率的远期升贴水率正好将相关货币资产的利率的差异抵消，从而使不同的货币资产以同一种货币表示的无风险收益率彼此相同的均衡状态。

公式表示：，其中表示汇率的远期升贴水率，表示1年的国内利率，表示1年的外国利率水平。

上式即为抛补的利率平价的一般形式。其经济含义是：汇率的远期升贴水率是由两国间的利率差决定的，高利率货币在现汇市场上升水，在期汇市场上贴水，低利率货币在现汇市场上贴水，在期汇市场上升水。

套利是指在利率低的国家筹措资金并投资于利率高的国家的固定收益金融品种获得收益的行为。

CIP理论的精确表达式：(若为一年可以化简为)

其中是直接标价法下个月之后的远期汇率，是当前即期汇率，是个月中本国利率，是个月中外国利率水平，同时假设利率是单次计息的。 上述公式推导过程如下： 投资于外国金融市场，需分三步实施投资计划：第一步，将本币在即期外汇市场上换成外币。1单位本币在即期外汇市场上可兑换为单位外币;第二步，将单位的外币存入外国银行，存期个月，单利计息，期满可增值为：;

在第二步的同时买入金额为的个月的远期汇率为的以外币兑换本币的远期合约。存款到期后执行合约兑换成本币金额为。

而将以单位本币存入国内银行，存期个月，单利计息，期满可增值为。因此若市场达到均衡状态，则与相等，否则存在套利机会，且这种套利机会会在套利者的无线套利交易下逐渐使得套利机会消失，市场达到均衡状态。因此可以得到均衡时远期汇率、即期汇率以及两国利率水平之间的关系为：。 若为连续复利，则上式变为：

抛补的利率平价理论的优点：抛补的利率平价具有很高的实践价值。 根据对市场交易者的实际调查，抛补的利率平价被作为指导公式广泛应用于交易中，在外汇交易中处于市场创造者地位的大银行基本上就是根据各国间的利率差异来确定远期汇率的升贴水额。在实证检验中，除了外汇市场激烈动荡的时期，套补的利率平价基本上都能比较好地成立。当然，实际汇率变动与套补的利率平价间也存在着一定的偏离，这一偏离常被认为反映了交易成本、外汇管制以及各种风险因素。 抛补的利率平价理论的缺点：忽略交易成本的存在;假设资本在国际范围内自由流动太严格;套利者的资金一般有限。

(二)非抛补的利率平价理论(UIP)

假设：投资者是风险中性的;套利交易成本为零;资本自由流动;套利资金无限供给。 基本思想：投资者是风险中性的，即他只关心投资的收益，那么投资者追求利润的本性会确保市场达到均衡状态，此时投资于有风险的外币资产的预期收益与投资于无风险的本币资产的收益相等。换而言之，即使不存在抛补的交易，套利者也会对未来的及其汇率做出预期，并以此作为是否进行套利的决策依据。 公式表示：。

式中，表示预期的未来汇率变动率。上式即为非抛补的利率平价的一般形式。 它的经济含义是：预期的未来汇率变动率等于两国货币利率之差。在非抛补利率平价成立时，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值。如果本币远期不贬值，则本币即需要升值。 值得指出的是，随着远期外汇市场的发展，根据对汇率的预期进行非抛补套利活动已越来越少，更多的是抛补套利。

非抛补利率平价理论的优点：放宽了对套利方式的假定。

非抛补利率平价理论的缺点：投资者不一定是风险中性的;套利成本不一定为零;国际资本在现实中无法自由流动;套利者的资金总是有限的。

(三)抛补利率平价理论与非抛补利率平价理论的比较

首先：二者假设不同;其次二者的结论不同;最后二者的适用性异界现实指导意义和实践意义不同。

(四)对利率平价理论的评价 优点：

①利率平价说的研究角度从商品流动转移到资金流动，指出了汇率与利率之间存在的密切关系，这对于正确认识外汇市场上，尤其是资金流动问题非常突出的外汇市场上汇率的形成机制是非常重要的。与其他的汇率决定理论的成立条件不同，资金流动是非常迅速而频繁的，这使得利率平价(主要是抛补的利率平价)能够较好地始终成立，从而在分析中运用得特别广泛。

②利率平价说具有特别的实践价值。 对于利率与汇率间存在的这一关系，由于利率的变动是非常迅速的，同时利率又可对汇率产生立竿见影的影响，这就为中央银行对外汇市场进行灵活的调节提供了有效的途径，即培育 有效率的货币市场，在货币市场上利用利率尤其是短期利率的变动以对汇率进行调节。例如，当市场上存在着本币将贬值的预期时，就可以相应提高本国利率以抵消这一贬值预期对外汇市场的压力，维持汇率的稳定。 ③从理论发展的角度来看，利率平价理论被普遍作为汇率的短期均衡标准应用于其他汇率理论的分析之中。

④该理论主要适合短期汇率变动分析。 缺点：

①假设过于严格。

②忽略了现实世界中物价等因素对汇率的影响。 ③其政策含义有局限性。

④未说明是利率决定汇率还是汇率决定利率。同购买力平价说一样，利率平价说并不是一个独立的汇率决定理论，而只是描述出了汇率与利率之间存在的关系。 因此，利率平价理论与其他汇率决定理论之间是相互补充而不是相互对立的，它常常被作为一种基本的关系式而运用在其他汇率决定理论的分析中。 ⑤忽略了经常账户尤其是国际贸易对汇率的影响。 ⑥忽略了利率的结构。 3.凯恩斯学派的国际收支说

(1)基本思想：汇率是由外汇供求决定的，而外汇的供求是由国际收支决定的，因此外汇供求均衡是国际收支均衡的一种表现。

(2)基本模型：。是直接标价法下的汇率。 (3)影响均衡汇率的因素：

本国收入上升，则本国进口上升，外汇需求上升，汇率上升(与正相关)。

外国收入上升，则外国进口上升，本国出口上升，外汇需求下降，汇率下降(与负相关)。 本国物价相对于国外物价下降，本国出口上升，外汇需求下降，汇率下降(与正相关)。 国外物价相对于本国物价下降，本国出口下降，外汇需求上升，汇率上升(与负相关)。 本国利率上升，流入本国的资本上升，外汇需求下降，汇率下降(与负相关)。 外国利率上升，资本外流上升，外汇需求上升，汇率上升(与正相关)。 预期汇率上升，则在即期市场上外汇需求上升，汇率上升(与正相关)。 需指出的是，以下各变量对汇率影响的分析是在其他条件不变下得出的。 (4)对国际收支说的评价

其主要特点是具有浓厚的凯恩斯主义色彩，是从宏观经济角度(国民收入、国内吸收、储蓄、投资等)，而不是从货币数量角度(价格、利率等)研究汇率，是现代汇率理论的一个重要分支。 优点：

①从经常账户尤其是国际贸易和资本流动全方位考虑了国际收支，有利于全面分析短期内汇率的变动与决定。

②将外汇供求流量当做是决定短期汇率水平及其变动的主要因素，股改理论是关于汇率决定的流量理论。

③为汇率理论的更深入的发展和分析提供了一种工具。 缺点：、

①模型中实际各变量关系复杂，对汇率的影响难以确定。 ②汇率预期难以估计。 ③未形成完整的理论体系。

④理论核心是国际收支平衡，而在实际上，国际收支经常处在失衡状态。

资产市场说

假设：外汇市场是有效的;一国的资产市场包括本国货币市场、本国债券市场、外国资产市场;资本是完全流动的，抛补的利率平价始终成立;分析对象是一高度开放的小国(假定其为本国)，本国无法影响到国际市场上的利率，同时外国居民不持有本国资产，本国居民不持有外国货币。

资产市场理论的基本思路是：在各国金融资产包括货币资产、证券资产具有完全流动性的条件下，一国金融市场供求存量失衡后，市场均衡的恢复不仅可以通过国内商品市场的调整来完成，还能通过国内资产市场的调整来完成。汇率作为两国资产市场的相对价格，其变动有助于资产市场恢复均衡，消除资产市场的超额供给或超额需求。这样，所谓均衡汇率就是指两国资产市场供求存量保持均衡时的两国货币之间的相对价格。 分类：货币分析法、资产组合分析法。 划分标志：本币资产与外币资产的替代性。

(一)货币分析法 假设：本币资产与外币资产可以完全替代，即投资者是风险中性的，非抛补的利率平价成立。人们以保持一定的实际货币存量为导向。 分类：弹性价格分析法，黏性价格分析法 (1)弹性价格分析法

假设：总供给曲线是垂直的(即假定商品市场能与证券市场一样迅速、灵活地调整);货币需求是国民收入和利率的稳定函数;购买力平价成立。

核心思想：汇率可以自由调整以反映各种要素对汇率水平决定的影响。 影响因素：国内收入，本国物价，本国利率，本国货币供给量。 注意：此处的货币供给是政府可以控制的外生变量，利率与实际国民收入都与货币供给无关，货币供给只能引起价格水平的迅速调整，而不能降低利率并进一步影响产出。 主要内容：两国国内货币存量供求均衡决定汇率，货币存量供求变动引起两国货币汇率变动。若本币供大于求，则本国物价上涨，本币购买力下降，此时，体现“一价定律”的国际商品套购机制就会压低本币汇率，直到货币市场恢复均衡。汇率变动是一种货币现象。 变动途径：

各种因素变动对汇率的影响： ①在货币模型中，当其他因素不变时，本国货币供给的一次性增加将会带来本国价格水平的同比例上升、本国货币的同比例贬值，本国产出与利率则不发生变动。

②在货币模型中，当其他因素不变时，本国国民收入的增加将会带来本国价格水平的下降，本国货币升值。

③在货币模型中，当其他因素不变时，本国利率水平的上升将会带来本国价格水平的上升，本国货币的贬值。 对该理论的评价： 优点：

①货币模型将购买力平价这一形成于商品市场上的汇率决定理论引入到资产市场上，将汇率视为一种资产价格，从而抓住了汇率这一变量的特殊性质。这在一定程度上符合资金高度流动这一客观事实，对现实生活中汇率频繁变动提供了一种解释，具有较强的生命力。 ②货币模型引入了诸如货币供给量、国民收入等经济变量，分析了这些变量的变动对汇率造成的影响，从而较购买力平价在现实分析中得到更广泛的运用。 ③货币模型是一般均衡分析。 ④由于理论假定的不同，货币模型是资产市场说中最为简单的一种形式，但它却反映了这一分析方法的基本特点。

①它是以购买力平价为理论前提的，如果购买力平价本身在实际中很难成立的话，那么这种理论的可信性是存在问题的。 ②它在货币市场平衡的分析中，假定货币需求是稳定的，这一点至少在实证研究中是存在争议的。

③它假定价格水平具有充分弹性，这一点受到众多研究者的批评。 (2)黏性价格分析法(汇率超调)

假设：商品市场产品价格具有粘性(因此短期内购买力平价不成立);总供给曲线短期内不是垂直的(即假定证券市场的调整要比商品市场迅捷得多)。

基本思想：在短期内由于货币市场失衡，而此时价格具有粘性，无法通过购买力平价促使汇率达到均衡，会导致本国利率发生很大的改变，从而通过非抛补的利率平价传导机制使得汇率发生超调，变动幅度远大于长期均衡状态。由短期到中长期价格逐渐调整，通过购买力平价传导机制，汇率和利率逐渐达到均衡水平。 传导路径：

当商品价格在短期内存在粘性而汇率、利率作为资产价格可以自由调整时，为维持经济平衡，汇率在短期内的调整幅度超过长期平衡水平，这一现象被称为汇率的超调。在长期价格水平经过调整，经济会达到长期均衡水平，价格水平发生与货币供给量同比例的上涨，本国货币汇率达到长期平衡水平，购买力平价成立，利率与产出均恢复原状。

产生汇率超调的原因：短期内商品市场价格有粘性，价格调整速度慢，而资产市场调整速度快，从而导致利率和汇率短期内发生超调;从长期看，价格逐渐调整到均衡状态，从而利率和汇率也达到长期均衡水平。

对该理论的评价：

优点——该理论有着重要的地位，主要体现在： ①超调模型在货币模型的框架内展开分析，但它又采用了商品价格粘性这一被认为更切合实际生活的分析方法，对开放条件下的宏观经济作了较为全面、系统的描述。从而被研究者广泛接受，它已成为国际金融学中对开放经济进行宏观分析的最基本的模型。 ②超调模型首次涉及了汇率的动态调整问题。 ③超调模型具有鲜明的政策含义。既然超调是在资金自由流动条件下汇率自由调整的必然现象，而在这一过程中汇率的过度波动会结金融市场与实际经济带来很大的冲击甚至破坏，那么完全放任资金自由流动、完全自由浮动的汇率制度并不是最合理的，政府有必要对资金流动、汇率乃至于整个经济进行干预与管理。 这也论证了浮动汇率制度的缺点：汇率超调。

④首次关注了商品市场和资产市场的调整速度不同。 缺点：

①由于建立在货币模型的分析基础上，具有与货币模型相同的一些缺陷。

由于存在交易成本以及其他限制，本国资产和外国资产很难达到很好的替代性。 ②作为存量理论的超调模型忽略了对国际收支流量的分析。 如何选择考研辅导班

考研过程中，大家肯定会选择辅导班，关于报辅导班的问题我有几个特别的建议，如何选择合适的辅导班，是有方法的。

方法1：了解这个机构历年考上的情况，有没有视频版的经验谈，这个得详细了解一下，这

例如凯程，每年都有大量的学员考入理想院校，网站有他们的经验分享视频，是非常可信的。

方法2：看资料，看看这个机构有没有配套的资料和课程，如果连讲义都拿不出来，说明他们没有开课经验。据我所知，凯程是有完整的配套体系，例如《凯程人大金融硕士一本通》《凯程人大金融硕士题库》以及集训营专用资料。

方法3：实地去考查，看看他们有没有正规的学校，有没有教学楼、食堂、宿舍、操场等设施。

方法4：和咨询老师详细沟通，看看是否专业。通过这样的几个策略，就基本能够了解机构的情况了。