风险投资的回报计算误区

关键词： 了以 创业

风险投资的回报计算误区（共14篇）

篇1：风险投资的回报计算误区

在试图说服VC投资的时候，创业者要让他们看到如何能实现10倍回报，而不是40%的IRR，

文/桂曙光

很多商业计划书中都犯了同样一个错误，为了说明企业的投资价值及前景，他们都会花些篇幅和数据计算投资的内部收益率(Internal Rate of Return，“IRR”)，结果可能是40%或60%。

事实上，风险投资行业只看回报倍数，而IRR只是在一支基金结束的时候才得到的结果。从投资组合的角度，如果一家VC投资了10个项目，可能结果是4个死掉，2个可以收回投资，3个获得2～5倍的回报，1个成功(超过10倍回报)。经过实践证明，风险投资最有效的方法就是对每个早期项目期望10倍的回报，成熟项目则期望3～5倍的回报。

对于早期项目，如果创业者的目标是40%的IRR，也许能获得5倍的回报，但是并不能补偿4个失败和2个打平的项目，需要回报10倍才行。因此，在试图说服VC投资的时候，创业者要让他们看到如何能实现10倍回报，而不是40%的IRR。

风险投资基金(Venture Capital Fund)与对冲基金(Hedge Fund)等其他形式投资基金的运作模式类似，都是从投资人那里募集资金，由基金管理公司进行投资运作，收益分配给投资人。如图所示：

但与其他形式基金不同的是，风险投资基金(“VC基金”)的资金是所谓的承诺资金(Committed Capital)，并不是前期一次性全部到位，而是分期到账。比如，如果某出资人或投资人(“出资人”，Limited Partner)承诺给一个VC基金出资1亿美元，出资人会在约定的时候收到一些出资请求(Capital Call)，每个请求的金额为总额的3%～10%不等。

这是因为风险投资管理公司(VC Firm，“VC”)的投资需要周期，VC是在基金的存续期内，经过3～6年逐步投资，而且，对单一项目的投资可能也是分期投资、分期到账，所以，VC的资金流出比较慢。另外，VC也愿意将资金留在出资人的账上。

当一家被VC投资的公司实现退出后(IPO、出售等)，VC获得投资收益。由于投资持有期通常需要5～7年，因此，VC在5～7年之后才进行第一次给出资人分配投资收益是很正常的。通常VC给出资人分配也是逐年逐步分配，而不是在基金结束时一次性分配。

假设某支1亿美元的VC基金在设立之初所有资金就全部一次性到账，之后出资人分配到了出资额的2倍，那这个回报倍数(2倍)对出资人而言并不太好，准确的说IRR只有8%而已，这一回报率对于投资人进行10年流动性较差的股权投资是不可接受的。

而事实上，如上所述，出资人的资金流出是比较慢的，而资金也是提前逐步分配收回的，假设如表1模型所示，那出资人的IRR就是14.8%，而不是8%，比上面的算法有大幅提高，这是因为1亿美元的资金量不是贯穿基金的整个10年周期，而收益也不是基金最终到期才分配，

上述案例模型假设：

1.出资人5前年完成全部出资;

2.VC从第6年开始实现投资案例退出，并给出资人回报。

以上假设需要稍作解释：第一，出资人拿回2倍的资金是很低的、但可接受的投资表现。第二，这样的现金流出是保守的。有些基金在前4年只到位了60%～70%的承诺资金，而上例是80%。因此，真实的资金到位常常比这个案例更慢。另外，上例在第5年才开始分配收益也是非常保守的，有些基金在第3年就开始分配。

如果上述的模型中，资金到位更慢，而收益分配更早，出资人同样只收回2倍于承诺资金，也可以获得40%的年回报率。

上述出资人从投资中获得的回报可以称为“净回报”(Net Return)，是出资人的投资业绩考核指标。而VC的投资能力，即从投资中获得的回报，可以称之为“毛回报”(Gross Return)。两者之间的差异在于：VC的管理费和投资利润分成。

首先，VC公司管理VC基金要收取管理费(Management Fee)，用于VC公司日常运营及人员薪酬。管理费是基金总额的一个比例，对于大规模基金约1.5%，小规模基金约2.5%左右。管理费在基金存续期内每年收取，但比例在基金成立5年后会逐渐下降，因为基金投资工作大部分已经完成。由于存在管理费，所以VC能够用于投资的资金是会小于基金总额的。

其次，如果投资有利润，VC公司要获得利润分成，大部分VC要求20%，也有要求25%甚至30%的。分成是针对利润，如果VC基金没有投资利润，就不需要支付分成。就是说只有在VC给出资人分配的收益超过出资人承诺的基金总额之后，VC才跟出资人一起分配投资收益。

比如上述1亿美元规模、10期的基金，假设管理费为每年2%，利润分成比例为20%，则10年的管理费合计为2,000万美元，可供VC投资的资金总额只有8,000万美元(只是简单计算)。一旦VC有退出案例，获得的投资收益先分配给出资人，只有在出资人累积获得的收益超过1亿美元之后，后续的退出案例收益，VC将会分配20%，剩下的80%仍要分配给出资人。

将上述案例模型进一步细化，如表2：

上述案例模型补充假设：

1.管理费率从2.50%逐年下降至1.00%;

2.VC前7年完成全部投资;

3.VC从第6年开始实现投资案例退出;

4.利润分成比例为20%。

如上表，此1亿美元基金的运营情况如下：

-基金投资利润：1.25亿美元

-收益分成：2,500万美元

-VC的毛回报：2.81倍

-VC的毛IRR：22.4%

-LP的净回报：2.00倍

-LP的毛IRR：14.8%

可以看到，VC获得2.81倍回报，而LP的回报则只有2倍。

篇2：风险投资的回报计算误区

有行内人告诉我们这样一个计算投资回报率的计算公式：

计算购入再出租的投资回报率＝月租金×12(个月)/售价

计算购入再售出的投资回报率＝(售出价-购入价)/购入价

例如，有一临街商铺，面积约50平方米，售价约200万元，目前在这个物业的周边，同等物业的月租金约是400元/平方米，即：这个商铺要是买下并成功出租，新业主将有可能获得2万元的月租金。那么，它的投资回报率将是多少呢？现在让我们计算一下：

套用上述计算公式：这个物业的投资回报率＝2万元×12/200万元，通过计算，我们得出这套物业的投资回报率将是：12%

要是这个投资者转手放出，并以215万元成交，那么它的投资回报率＝(215-200)/200，通过计算，我们得出这套物业的投资回报率将是：7.5%

【如何判断投资回报率】

现在，投资回报率计算出来了，那么，我们该如何判断这些数值所包含的意义呢？也就是说，哪个数值是表示合理利润？哪个数值是表示千万不要沾手？哪个数值是表示它的收益非常好？或者是哪个数值是属于对方开出的条件太好，自己要审慎考虑才行？

业内人士认为，解读这些数值在行内并非有一个标准答案，可能10个人就会有10个答案。但据本报从一些地产从业人员和投资客手中回收的数据显示，其实这些答案相差无几，差的也只是小数点以后的数值。

据经纬物业二手部的负责人司徒?琪介绍：其实不同物业的理想投资回报率不尽相同，比如就拿我们在“透视商机特刊”中曾经探讨过的商住两用物业、烂尾番生物业、地铁物业及名校物业来说，它们的合理利润、投资临界点和超高利润率将大致如下表所列：

物业类别 合理回报率 投资临界点 超高回报率(需审慎)

商住两用物业 10-12% >7% 15%以上

烂尾番生物业 9-10% >6% 20%以上

地铁物业 3-6% >3% 10%以上

篇3：浅谈提高投资回报的有效途径

大唐山东发电有限公司2009年1月9日登记注册成立是中国大唐集团公司设立的国有独资公司, 公司主要经营发电业务, 开发投资建设火电、热电、清洁能源电力项目。目前, 大唐山东发电有限公司在役装机283.65万千瓦, 其中:火电222.5万千瓦, 风电45.75万千瓦, 光伏15.4万千瓦。

大唐山东发电有限公司自公司组建以后, 始终坚持把发展作为第一要务, 牢固树立投资回报意识, 努力追求最大的投资收益, 规范经营, 精细管理, 取得了良好的经济效益和社会效益。

2投资管理基本原则

大唐山东发电有限公司以提高投资效益, 防控投资风险为目标, 坚持六个投资原则, 促进公司健康、持续、协调发展。

(1) 战略引领原则:投资项目必须符合国家产业政策, 符合公司发展战略, 坚持"电为基础、多元经营", 提高公司核心竞争力, 促进公司健康持续协调发展;

(2) 优化发展原则:投资项目应有利于公司调整产业结构、区域结构、电源结构和股权结构, 不断改善资产质量;

(3) 效益导向原则:投资项目必须以经济效益为中心, 把盈利能力作为项目决策的重要标准, 不断提高公司盈利能力、可持续发展能力和区域竞争能力;

(4) 程序规范原则:投资项目必须按照投资管理程序科学决策和规范运作;

(5) 能力匹配原则:投资规模应与公司及所属企业实际投资能力相适应, 综合平衡公司业务发展需求与资产负债率水平, 确保公司稳健发展;

(6) 防控风险原则:投资项目必须进行风险的定性与定量评估分析, 制定相应的防范和规避方案, 加强风险预警, 做好风险处置。

3投资管理模式

大唐山东发电有限公司对其所属企业投资活动进行的全过程管理, 主要包括投资项目立项决策、实施和效果评价的管理活动, 全面推行"三优、四严、五控制"管理办法, 有效地提高项目先天优势, 控制了投资节奏, 防范投资风险, 提高了项目投资收益。

(一) 坚持"三优"提高先天优势

多年的实践证实, 正确的投资方向、科学的开发部署和优化的方案设计是保证投资有效回报的基础。

(1) 优化投资方向

当前主要发电企业战略趋同, 同质化竞争会越来越激烈。以市场为导向优化投资方向, 加大重点优质项目推进力度, 合理控制发展速度和节奏, 提高项目自我竞争能力, 构筑项目低成本经营的核心竞争优势, 打造本质盈利型企业。

通过重点研究论证项目竞争能力, 电力市场情况, 上网电价政策、项目经济效益等来优化投资方向。确定了优先投资火电, 稳步推进风电, 慎重开发光伏的投资方向。在投资项目的决策上, 要求项目开发基本条件投产项目当年净利润大于零, 全投资内部收益率大于项目投资基准收益率, 按照项目收益率排序优选投资项目、安排计划开工项目并配置相应投资优选投资项目。通过有效运用项目经济评价指标体系, 提高投资决策的科学性, 有效控制项目投资, 避免低效投入, 杜绝无效投人, 最大限度地提高投资效益。通过优化投资方向, 优选投资项目, 为公司持续有效发展奠定了基础。

(2) 优化开发部署

优化开发部署是控制开发投资的关键, 大唐山东发电有限公司在编制中长期发展规划中, 始终坚持把"持续有效发展"作为基本原则进行开发部署, 重点开发大型高效环保热电联产机组, 适度发展与热电联产项目"网源一体化"配套的热网项目。积极开发风资源条件好、电价高、送出落实、具有一定规模、消纳能力强的风电项目。稳步、有序、择优推进风资源好、抗风险能力强的海上风电项目。坚持科学、有序、有效益的发展光伏项目, 重点推进光资源条件好、外送条件落实、装机规模在5万千瓦及以上并网式光伏发电项目。部署了重点开发一批, 稳中推进一批, 储备一批的项目。

(3) 优化方案设计

实施项目全过程优化设计管理, 从项目可研、初设到建成的全过程全方位各边界条件的优化。各项目按照优化后确定的建设目标和技术经济指标要求, 倒逼设计方案、设备选型、施工队伍选择和各阶段的优化。坚持把项目前期可行性优化作为实现"效益最大化"的基点。前期项目优化设计以"优化设计、提高效率、降低造价"为目标, 优化项目建设边界条件, 确定合理的技术路线, 注重环境保护, 减少污染物排放, 节省投资, 提高项目的整体性能。建设过程中强化重大设计方案、主要工艺流程和主要设备选型的优化论证, 加大新技术、工艺和设备的调研及应用, 全面提高优化水平。最终实现项目长期安全、稳定、高效和经济运行。

(二) 推行"四严"控制投资节奏

通过对各类电力项目的投资过程认真摸索和总结, 逐步形成了适合强化项目投资过程控制"四严"管理办法。

(1) 严格投资预算管理

以公司审定的年度开发方案为依据, 把投资项目投资计划纳入年度预算之中。一是投资预算编制做到"全、准、细"。每年10月份根据项目的前期进展、工程进度、投资能力, 组织编制下一年度投资和资金计划。二是集团公司审核后下达年度投资计划, 根据下达的计划进行季度分解, 月度控制, 落实控制责任。建立谁主管谁负责的目标责任体系, 并依据根据计划安排工程进度和筹措资金。三是建立预算执行分析制度, 每月进行投资完成分析, 及时发现投资存在的问题, 提出相应的解决措施。

(2) 严格投资计划管理

投资计划管理是项目安排工程建设进度、组织资金到位的重要依据。严格执行投资计划刚性和指导性。以下达的年度投资及资金计划合理安排工程进度、筹措资金、拨付资本金。严格禁止超计划投资和融资, 未下达计划的项目一律不发生投资和融资, 禁止挪用其他项目资金垫资建设。提高计划编制的准确率和资金使用效率, 严禁大量资金闲置, 严禁超融资计划安排贷款到位。执行概算或预计总投资超过计划总投资项目, 暂停下达投资计划和资金拨付, 需重新履行决策审批程序。

(3) 严格造价管理

全面贯彻"目标管理、分类对标、全程控制"造价管理的思路, 通过工程建设全过程的分类分项对标管理, 保证工程项目造价管理工作可控在控。

一是建立工程标杆造价指标。根据招标和合同及时编制执行概算, 并与造价指标进行对比分析, 严格控制执行概算超造价指标。二是项目预算审查做到"四个结合"。即:与项目前期工作相结合、与施工图设计相结合、与现场实际相结合、与信息价格和市场价格相结合, 认真核对定额子目, 细化量化工程量, 做到"严、细、全、准、精"。三是严格控制设计变更、变更设计和工程签证, 对其中引起投资变化较大的项目, 组织优化设计和重大变更专题审查, 对合同变更、结算、支付, 非生产性费用等严格控制。

(4) 严格采购管理

优秀的施工队伍和质优价廉的设备是降低工程造价重要因素, 规范的采购管理是控制投资的重要措施。一是严格施工管理。加强资质审查, 对于业绩和资质不满足条件的不予准入。二是严格物采市场管理。对工程建设所需主要设备由集团公司统一集中招标采购, 降低采购价格。

(三) 做好"五项控制"提高投资收益

严格设计变更、施工质量、现场验收、结算过程和项目后评估等五个环节的控制, 是确保工程质量和造价, 提升项目投资回报的关键。

(1) 加强施工现场工作量变更的控制

为减少或杜绝项目建设决算超预算, 预算超概算的"钓鱼工程", 一是完善设计, 减少设计漏洞。提供周密的设计委托书, 配合设计人员做好地面普查、勘测, 认真审查设计图纸, 减少设计漏洞, 控制设计变更单的发生。二是加强施工过程组织, 保证工期要求。加强施工组织设计的审核, 依照设计要求组织项目施工, 保证物资供应, 减少工程停工、误工现象。

(2) 加强项目施工质量控制

做到开工有报告、图纸有审查、施工有方案、工序有交接、质量有检查、过程有记录、隐蔽有签验、交接有验收、验收有资料。重大项目实行工程监理制和第三方检测制, 确保施工质量。

(3) 加强验收质量控制

一是提升机组验收质量, 控制尾工和缺陷数量, 确保设备即投产、即稳定。通过定期的春秋季质量监控, 结合日常不定期专项抽查, 充分发挥现场工作组的优势, 将项目建设的整体质量水平保持在高位。二是建设过程中以建设精品工程为目标, 建立参建单位排名机制, 以激励方式保证设备安装、调试水平, 通过结果考量各单位施工安装水平。三是动态管控施工期的缺陷和尾工, 随时检查、限时处理, 在整体启动、移交生产验收之前力争做到少缺陷、零缺陷;做好验收前自查和整改, 各项工作均闭环管理, 不拖延、不妥协。

(4) 加强结算过程控制

严格执行合同, 做好工程变更设计审查和控制, 工程项目结算必须经过项目公司和上级公司两级审查, 实行结算会签制, 防止企业利益损失。

(5) 加强投资项目效益的跟踪控制

项目投产一年后, 开展项目的后评价。后评价是项目建设投资全过程管理的最后环节, 是对工程建设和投资管理中的经验教训总结, 也是对项目今后持续性的预测、提出项目存在问题及解决措施, 对完善项目及发展规划、投资决策具有很强的指导作用。

4结论

大唐山东发电有限公司坚持科学发展观, 牢固树立投资回报意识, 努力追求最大的投资收益, 规范经营, 精细管理。通过在项目投资管理上全面推行"三优、四严、五控制"管理方式, 对建设项目投资全过程管理, 在实现公司规模稳定增长的同时, 投资效益取得明显成效。

展望未来, 生存与发展是不容回避的首要问题, 尤其是在当前, 国家加快电力市场改革进程, 加剧发电市场的竞争。强化项目投资管理, 提高投资回报尤为重要。

摘要：大唐山东发电有限自组建以来, 坚持把发展作为第一要务, 以价值思维、效益导向为原则, 牢固树立投资回报意识, 在项目投资管理上全面推行"三优、四严、五控制"的管理方式, 创造"工期短、造价低、质量优、效益好"精品工程。通过加强项目的前期工作、开工管理、基建管理、生产运营管理和后评价跟踪的全过程闭环管理, 形成了一套行之有效的特色管理方法, 取得了良好的经济效益和社会效益, 为公司实现可持续发展奠定了坚实基础, 在电力项目投资管理积累了丰富实践经验。

关键词：优化设计,投资管理,投资回报

参考文献

篇4：风险投资的回报计算误区

很多商业计划书中都犯了同样一个错误，为了说明企业的投资价值及前景，他们都会花些篇幅和数据计算投资的内部收益率(Internal Rate of Return，“IRR”)，结果可能是40％或60％。

事实上，风险投资行业只看回报倍数，而IRR只是在一支基金结束的时候才得到的结果。从投资组合的角度，如果一家VC投资了10个项目，可能结果是4个死掉，2个可以收回投资，3个获得2～5倍的回报，1个成功(超过10倍回报)。经过实践证明，风险投资最有效的方法就是对每个早期项目期望10倍的回报，成熟项目则期望3～5倍的回报。

对于早期项目，如果创业者的目标是40％的IRR，也许能获得5倍的回报，但是并不能补偿4个失败和2个打平的项目，需要回报10倍才行。因此，在试图说服VC投资的时候，创业者要让他们看到如何能实现10倍回报，而不是40％的IRR。

风险投资基金(Venture Capital Fund)与对冲基金(Hedge Fund)等其他形式投资基金的运作模式类似，都是从投资人那里募集资金，由基金管理公司进行投资运作，收益分配给投资人。如图所示：

但与其他形式基金不同的是，风险投资基金(“VC基金”)的资金是所谓的承诺资金(Committed Capital)，并不是前期一次性全部到位，而是分期到账。比如，如果某出资人或投资人(“出资人”，Limited Partner)承诺给一个VC基金出资1亿美元，出资人会在约定的时候收到一些出资请求(Capital Call)，每个请求的金额为总额的3％～10％不等。

这是因为风险投资管理公司(VC Firm，“VC”)的投资需要周期，VC是在基金的存续期内，经过3～6年逐步投资，而且，对单一项目的投资可能也是分期投资、分期到账，所以，VC的资金流出比较慢。另外，VC也愿意将资金留在出资人的账上。

当一家被VC投资的公司实现退出后(IPO、出售等)，VC获得投资收益。由于投资持有期通常需要5～7年，因此，VC在5～7年之后才进行第一次给出资人分配投资收益是很正常的。通常VC给出资人分配也是逐年逐步分配，而不是在基金结束时一次性分配。

假设某支1亿美元的VC基金在设立之初所有资金就全部一次性到账，10年之后出资人分配到了出资额的2倍，那这个回报倍数(2倍)对出资人而言并不太好，准确的说IRR只有8％而已，这一回报率对于投资人进行10年流动性较差的股权投资是不可接受的。

而事实上，如上所述，出资人的资金流出是比较慢的，而资金也是提前逐步分配收回的，假设如表1模型所示，那出资人的IRR就是14.8％，而不是8％，比上面的算法有大幅提高，这是因为1亿美元的资金量不是贯穿基金的整个10年周期，而收益也不是基金最终到期才分配。

上述案例模型假设：

1、出资人5前年完成全部出资；

2、VC从第6年开始实现投资案例退出，并给出资人回报。

以上假设需要稍作解释：第一，出资人拿回2倍的资金是很低的、但可接受的投资表现。第二，这样的现金流出是保守的。有些基金在前4年只到位了60％～70％的承诺资金，而上例是80％。因此，真实的资金到位常常比这个案例更慢。另外，上例在第5年才开始分配收益也是非常保守的，有些基金在第3年就开始分配。

如果上述的模型中，资金到位更慢，而收益分配更早，出资人同样只收回2倍于承诺资金，也可以获得40％的年回报率。

上述出资人从投资中获得的回报可以称为“净回报”(Net Return)，是出资人的投资业绩考核指标。而VC的投资能力，即从投资中获得的回报，可以称之为“毛回报”(Gross Return)。两者之间的差异在于：VC的管理费和投资利润分成。

首先，VC公司管理VC基金要收取管理费(Management Fee)，用于VC公司日常运营及人员薪酬。管理费是基金总额的一个比例，对于大规模基金约1.5％，小规模基金约2.5％左右。管理费在基金存续期内每年收取，但比例在基金成立5年后会逐渐下降，因为基金投资工作大部分已经完成。由于存在管理费，所以VC能够用于投资的资金是会小于基金总额的。

其次，如果投资有利润，VC公司要获得利润分成，大部分VC要求20％，也有要求25％甚至30％的。分成是针对利润，如果VC基金没有投资利润，就不需要支付分成。就是说只有在VC给出资人分配的收益超过出资人承诺的基金总额之后，VC才跟出资人一起分配投资收益。

比如上述1亿美元规模、10期的基金，假设管理费为每年2％，利润分成比例为20％，则10年的管理费合计为2，000万美元，可供VC投资的资金总额只有8,000万美元(只是简单计算)。一旦VC有退出案例，获得的投资收益先分配给出资人，只有在出资人累积获得的收益超过1亿美元之后，后续的退出案例收益，VC将会分配20％，剩下的80％仍要分配给出资人。

将上述案例模型进一步细化，如表2：

上述案例模型补充假设：

1、管理费率从2.50％逐年下降至1.00％；

2、VC前7年完成全部投资；

3、VC从第6年开始实现投资案例退出；

4、利润分成比例为20％。

如上表，此1亿美元基金的运营情况如下：

■基金投资利润：1.25亿美元

■收益分成：2，500万美元

■VC的毛回报：2.81倍

■VC的毛IRR：22.4％

■LP的净回报：2.00倍

■LP的毛IRR：14.8％

篇5：如何实现预期的CRM投资回报

统计数据显示，几乎75%的CRM项目的投资回报是负数。这意味着超过半数的CRM项目是以失败而告终。然而，依然有不少专家强烈肯定了CRM项目的实施成功。为何会有如此的分歧与差异?不当的测量，甚至缺乏测量机制是一大原因。正是这种测量方式上的南辕北辙导致了数据统计的含糊不清。在很多情况下，企业自己都难以确定是否达成了预期的投资回报。由此可见，建立一套完善的度量方式来测量CRM回报是重中之重。

无法实现CRM投资回报的几大原因

缺乏测量手段，或测量不当。

将大笔资金一次性投入，最终却发现投资回报不达预期，无法弥补成本损失，最终放弃CRM项目。

预算规划失当，发现最终的成本支出远远超过预算范围。原因是没有切合实际地制定并执行预算计划。

没有准确把握CRM项目的实施时间，最终导致投资回报差强人意。这是一个常见的现象，统计数据表明，约有四分之三的CRM项目面临着失败的风险。

以不可见的回报作为测量标准。由于很难对不可见的回报制定度量方式，因此无法准确测量其成功与否，

用户缺乏正确使用CRM的技能与知识。企业没有针对CRM战略及操作进行充分的指导与培训。

公司本身对投资回报不重视，这种“随便”的态度也会导致项目失败的加快。

概念模糊，缺乏明确的回报预期。数据显示，只有不到20%的公司真正通过深入研究来制定了明确的投资回报预期。大部分公司只进行了粗略的研究，就以为自己掌握了CRM投资回报的基准。

避免误区、改善CRM投资回报的措施

合理降低销售、市场和服务活动中所产生的成本，以加强投资回报的实现。

尽量减少管理与运营开支。

重视客户保持率和客户忠诚度的提高。

制定明确的成本与投资回报分析，建立清晰的回报目标。这需要准确测算出实际成本和未来成本，从而推算出预期的回报。

成本不应超过总体预期回报的50%，并计划出回收期和知识产权(IPR)等。

确保回收期在12个月以内。

采用正确的度量方式来测量诸如客户满意度等不可见的回报。

执行风险评估。每家公司在经营中都会面临风险，正确测量出风险是加强投资回报的一大要素。

实施前制定一套详细的商业计划，明确描述可见回报、不可见回报及风险。

篇6：如何评估留学的投资与带来的回报

随着留学由高温热而逐步趋向冷静，理智，学成的海归越来越多，同时“海待”现象也越来越严重。随着新一代向往留学的人群结构的变化，越来越多的普通家庭希望自己的孩子留学海外受到最好的教育。然而由于自身的工作或就业经历，深知培养孩子们成为会下金蛋的鸡比送给孩子10枚金蛋重 ・ 日本留学招生计划 100%保证签证 ・ 出国留学第一论坛 ・ 专家在线留学咨询 要的多。因而，这一部分人群会更多地考虑留学的投资与回报的比值。希望孩子们能真正学有所长，从这段留学经历真正有所获益。

留学的投资与回报要从多个方向来综合评估。

首先，投资额的大小，也就是留学费用性价比的衡量。随着中国与国际化教育接轨，大学的名牌效益、紧缺的热门专业学位、众多实践机会等，都能为很多人创造更加美好的就业前景。所以，留学的新方式蜂拥而至。中外合作课程项目在国内各大院校各领风骚；而通过视频传输大学的同步课程，攻读世界名校的正式硕士课程，已成为了大学生心目中的“新宠”。只需要传统留学经费的一半，不耽误国内的生活、学习状态，高科技的网络平台搭建了国际同学资源的人脉网，通过视频与校园老师对话、讨论，登陆电子读书馆，查阅资料，学习中的项目实践深化理论基础，短期的实地留学体验，最终与实地留学获得一样的硕士学位

其次，选择什么样的专业才会有好的就业前景？这个仁智之见。一般而言，理想的是要选择自己感兴趣的专业，感兴趣就有动力去学，去钻研，最后有所建树。但是，现实是学生们在留学的时候往往还找不到自己的兴趣。此时，最好的选择是选择就业需求大的专业，并要能学到一技之长。

据统计资料表明，目前中国企业对海外人才的需求主要分为三类，而第一类就是世界500强的大型跨国公司，需要项目管理、物流管理、公共管理等方面的人才。也许你会说，管理，我周围一大批学管理的都找不到饭碗，还缺？为什么？因为，找不到饭碗的管理人士他们没有真正学到一技之长。基础的管理就好像是在金字塔的`低端，最低一层，你永远面对的是最残酷的竞争和淘汰。而如果你选择的是涉及范围更广一些的管理学科，比如说项目管理。比如：承建国内外年产100万吨以上的现代煤矿，除了需要了解勘探知识、作可行性研究、基础设计和施工图设计、设备采购、施工、安装、调试和试生产等工作，还需要领导、协调整个团队，当然，还有对外的国际贸易经验。项目管理就是这样一门横跨很多领域的学科。一旦你学的广泛，你就站在了金子塔更高一层，就业和发展的机会就会越多。

随着规模的不断扩大，对项目经理的需求正不断增加。据来自商务部的信息，伴随中国软件外包市场的迅速崛起，中国软件出口有可能达到甚至超过50亿美元／年。在未来一段时间内，外包市场将延续快速增长的势头，市场将迫切需要一批懂西方文化、能与国际接轨，按国际标准流程开发和管理软件的项目经理。目前这批优秀人才的薪水也是软件市场中最高的，年薪在25万元―30万元之间。

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篇7：风险投资的回报计算误区

人力资本是与物质资本相对而存在的一种资本形式,作用于人的身上,提供未来的收人。教育是人力资本形成的最重要的途径,教育通过人力资本的形成而对经济增长产生连续的作用。虽然人力资源管理专家与管理者对于人力资本的定义不同,但有一点认识是一致的,那就是人力资本代表组织在员工身上所做的投资与随后获得的回报之间的关系。企业对人的知识、才能、工作、自身身体状况等人力资本方面的投资收益率大大超出一切其他形态资本的投资收益率。上个世纪90年代以来美国经济100多个月持续增长主要得益于人力资本投资。

然而,人力资本有着其自身的特点,如人力资本的能动性、人力资本的投资连续性、人力资本的不可转让性及人力资本的异质性使得人力资本投资收益的不确定性增大,投资的回收期增长,这都预示着人力资本投资的风险增大。一旦人力资本投资失败,企业所损失的除了投资的成本(物质与时间成本),而且还有人力资本所能创造价值的机会成本。尤其对于企业价值来源于员工的纯服务性行业,人力资本的投资风险防范是尤为重要的。

二、企业人力资本投资回报途径

了解人力资本投资回报路径有利于企业在日常管理中推动人力资本的生成,从而完善激励机制,发挥人力资本的潜能。企业追求利润增长必须储备作为战略性资源的人力资源,其主要途经是增加对人力资本的投资。目前,企业在人力资源方面的投人已经逐渐成为企业支出的最大部分之一。西方发达国家的平均人力资本支出占企业业务总收入的29%左右。企业为培养各种高管人才和技术人才付出了庞大的人工成本,但同时也从中获取了丰厚的利润。总体来说,人力资本的投资回报路径是员工参与企业生产经营活动,投人劳动而后取得薪酬等收人。

人力资本的投资回报大量涉及到个人的切身利益,同时个人的劳动贡献又关系到企业的发展壮大。激励机制是人力资本取得投资回报的重要路径,其具体形式包括:薪酬方式、福利方式、工作待遇与环境、提供学习机会、提供股权方式等内容。

三、实现企业人力资本投资回报率最大的策略

(一)完不善企业工作分析

工作分析是确定完成各项工作所需技能、能力、如识、任务、责任和职责的系统过程,是一种重要的人力资源管理技术。工作分析的结果提供了与工作本身的要求有关的信息,而工作要求又是编写工作说明书和工作规范的基础。企业将工作分析规范化、系统化有利于避免因聘用不合适员工而造成人职不匹配的无效人力资本投资。

(二)建立完善的培训制度

企业培训涉及两个培训主体一企业和员工。由这两者的性质决定了其参加培训的目的存在一定的差别。因此要想提高培训的效率就必须建立一套完整的培训制度来明确双方的权利和义务、利益和责任,理顺双方的利益关系使双方的目标和利益尽量相容。培训制度主要包括:培训服务制度、人职培训制度、培训激励制度、培训考核评估制度、培训奖惩制度、培训风险管理制度以及培训实施管理制度、培训档案管理制度、培训资金管理制度等等。由于培训制度是由企业制定的所以制度的主要目的是调动员工参与培训的积极性,提高员工队伍的素质,提高工作效率,使培训真正满足企业生产发展需要并为企业创造未来效益。

(三)完善人力资本投资回报的测评体系

目前,人力资本投资的定量分析还没有完全确立,但是在很多方面已经有了一些研究成果。运用可靠的方法计算人力资本投资回报率需要综合考虑多个因素。其中四个重要因素包括:

1、系统性的评估体系。确定评估的不同程度、数据类型、获取数据的方法。

2、精准的流程模型。提供计算投资回报率的步骤,包括如何将人力资源项目为业务带来的经济影响从其他因素中分离出来。

3、规范性的操作标准。作为指导原则,这些标准可以确保评估过程的一致性,同时可以建立公司的关键利益相关者对评估的信任度。

4、为评估的实施准备足够的资源,确保计算项目投资回报率方法的可操作性,并使评估成为企业的例行工作。实施项目涉及的工作包括确定工作职责、政策、目标和技能培养等。

篇8：投资教育,回报社会

我想说说我为什么从房地产转入了教育行业。我出身教育世家, 1986年我参加中央讲师团.1999年我们做房地产小有成效之后, 董事会通过反复思考, 多方咨询, 在历经千帆之后终于找到了我们的理想, 那就是投资教育、科教兴国。

目前, 嘉祥外国语学校集群在成都、四川乃至西部已初创品牌, 声誉鹊起。初中部连续四年获成都市中考重点率全市第一, 成都市中考状元连续两年均出自我校;高中部稳步跻身四川省“第一军团”, 高考本科录取率达100%。2009年学校成为教育部、省教育厅、市教育局指定的“全国中小学骨干教师国家级培训初中语文基地学校”、“四川省中学数学骨干教师培训基地学校”和“成都市校长实训基地学校”。

正如成都市政研室对我校调研后的评价所说“总的感到, 作为成都市第一批建立的民办学校, 成都七中嘉祥办学理念先进, 治校依法规范, 特色优势鲜明, 实际成效显著, 发展势头良好, 实现了学生家长、政府、学校、教职工‘四方满意’。”

作为一名创业者, 我仅仅是小有成就, 下面我就结合自己的创业经历, 和大家交流我的创业感悟。

第一, 创业意识是创业的基础。年轻人应当有理想、有追求, 善于观察, 具备敏锐的洞察力, 才能发现商机、成功创业。以我的例子来说, 初中时我便开始了商业的最初尝试, 我卖冰棍, 敲碎石补贴家用。高中时我立志成为一个企业的管理者。

大学时, 我考察了校内学生食堂的经营情况, 并向大学提交了一份详尽的商业策划书。大三的时候, 我开始推销领带, 第一次尝到了创业的甜头。后来, 我又尝试过卖盒饭, 策划过化工原料买卖, 参与过日用品推销。

尽管我早期的这些创业活动并没有都获得成功, 其中不少还损失惨重, 但这从未磨灭我对创业的热情。正是这些经历让我对市场经济有了初步认识, 积累了许多创业经验, 为我后来创业成功打下了坚实的基础。因此, 作为学校, 如果能够鼓励, 并提供条件和指导, 使我们的学生在年轻的时候就有机会尝试一些商业活动, 对于学生后来的创业活动就会大有帮助。

第二, 成功的创业者必须具备一定的创业素质, 其中包括坚忍不拔的毅力, 吃苦耐劳的精神, 以及大胆创新和开拓进取的勇气。创业是一个漫长而艰苦的过程, 会遇到许多困难和挫折, 只有脚踏实地, 百折不挠的人, 才能抓住机会, 并获得最后的成功。

1990年, 我是中石化四川分公司的一个小小的办事员。当时组织上有一项派驻新疆的任务, 由于条件艰苦, 没有人愿意去。作为新员工, 我只好承担了这个任务, 前往新疆。当时, 我在新疆人生地不熟, 没有任何关系, 而且组织上规定的业务经费也十分有限。我没有气馁和沮丧, 而是一步一步的用心从小事做起, 其间发生了一件对我的创业、人生均有重大影响的事情:找火车。我订购了40台油罐车, 装成品油的, 当时这个车很紧张, 通过中石化的老领导的协调, 石油公司安排我买这个车皮, 结果这个车皮发到乌鲁木齐的时候少了一辆, 怎么去找?当时正是10月底深秋的时候, 我提了一个大箱子, 开始顺着每一个小站去找, 大站肯定每辆货运车都会停, 经常有编组。遇到态度好的编组很容易查, 遇到态度不好的编组可能要磨上一天、两天, 我经过两个月的寻找才找到丢失的火车。后来我们处长就说你回来过年吧。这个事情对我后来被提拔为副处长应该有很大的影响。我们石油公司说向克坚做了一件前无古人、后无来者的事情——找火车。

所以, 创业者切忌好高骛远、不愿付出, 一定要吃苦耐劳, 孜孜不倦, 脚踏实地地去追求, 才能把握机会, 成功创业。

第三, 无论是企业, 还是个人, 要实现长远、可持续的发展, 都需要具有强烈的社会责任心和正确的财富观。我们需要要引导大学生正确地认识创业, 创业的目的不能仅仅是赚钱, 更重要的是在实现个人价值的过程中造福于社会。我的财富观是:创造财富是为实现理想奠基、作支撑;我拥有的财富, 无非是以个人的名义在统筹使用, 任何时候都属于社会;财富的最大价值是推动社会进步, 而今天我们投资教育功在当代, 利在千秋, 是最为艰辛, 但却最为有效的最佳途径之一。这同时也是嘉祥集团管理团队的财富观。

举个例子来说, 在嘉祥教育集团的发展初期, 处于起步阶段的学校连续5年亏损, 亏损金额高达5000万元。一方面, 我在全公司带头降薪支持学校发展;另一方面, 学校管理层坚持狠抓办学质量, 绝不通过盲目扩大招生来追求收入以减少亏损。在学校开始盈利之后, 董事会也坚持“绝不从学校拿走一分钱”的准则。10年来, 嘉祥不仅将学校收入继续投入教育, 而且将集团公司其他收入也投入教育, 力求办好教育。如今教育集团不但可以自负盈亏, 还在成都以及四川地区创出了品牌, 具有了一定的社会影响力。另外, 嘉祥教育还设立了“教师养老保障基金”, 目前嘉祥实业有限公司已经捐助了1000万人民币, 并募集到社会资金400万, 而之后每年都会将教育集团利润的10%投入基金, 以保证学校教师退休的福利。反观与我们同时成立的成都其他大部分民办学校, 由于片面注重经济效益, 一味扩大规模追求赢利, 影响了办学质量, 十年来, 有的几易其主, 有的销声匿迹, 难以实现长期的、可持续性的发展。

举个例子来说, 嘉祥虽然五年亏损, 亏损金额高达5000万, 但学校管理层坚持狠抓教学质量, 在学校开始盈利之后董事会也坚持“决不从学校拿走一分钱”的准则, 而且将其他公司的其他收入也投入教育, 办好教育, 目前教育不仅自负盈亏, 另外还设立了教育办保障资金, 并募集了社会资金400万。今年, 我们鼓励学生在清明节的时候搞活动, 我们一行156人飞抵西双版纳开会。学生、学生家长、专家、企业家共同探讨学校十年发展纲要, 以及对教育未来的畅想。两天的会议之后, 被邀请参加的企业家朋友纷纷慷慨解囊, 拿出了10万、20万甚至100万, 他们通过参与活动感受到了我们专家和教师对教育的热爱, 最后也慢慢喜欢上了。与我们同时创业的一大部分民办学校由于片面注重经济效益, 影响了办学质量, 十年来有的已易主, 有的已经亏损。

5·12地震时, 大家在马路上支起账篷。当天晚上我从11楼跑下来加入了紧急救援的战斗, 第二天一早我就找到社区办的主任, 我们分区、分批把我们公司的食品、饮用水分发给业主, 并成立了临时指挥中心, 随时待命, 第一时间满足业主的需求。

幼儿园在我们附近, 地震的时候我们很多干部就冲到我们隔壁的幼儿园, 把所有小朋友都接到了我们学校, 大家一起商讨怎么供食物、供饮水。

地震后的第三天, 我向我们的管理团队提出来我想带一班人去汶川, 去援助一下灾区。我们的团队和我的家人都反对。“你安排一个新员工表示慰问就行了”, 我说去了可能有事, 但是不去我会一辈子内疚的。我带了很多面包、饮水, 在路面断裂、政府援助人员尚未到达的区域, 通过做销售的朋友的帮忙, 骑着摩托车到了村子, 亲手把东西发给了农民。当时有一个人说老板我要不要给你打一个条子, 我说大家都在为生存抢救还要打什么条子。

由此可见, 企业的社会责任感和正确的财富观, 是企业的灵魂, 直接影响企业的生命力;大学生作为国家和民族的未来, 更需要具备正确的价值观、财富观和社会责任感, 才能成为为国家、社会真正创造价值的优秀人才。而这些品质和价值观的形成, 在座的各位老师的言传身教, 将发挥非常重要的作用。

现在, 政府和大学非常注重鼓励大学生创业, 并提供配套的服务和支持, 这是国家之幸, 民族之福。然而我认为, 要鼓励学生创业, 仅仅依靠政府的扶持和大学阶段的引导是不够的。回想我个人当年的创业经历, 如果能更早的获得引导和鼓励, 就能避免早期走的一些弯路, 更快的明确自己的方向, 早一步实现自己的理想。作为教育领域, 特别是基础教育的一个从业者, 当接到本次论坛的邀请后, 我也进行了许多思考:创业教育如果能在基础教育阶段就得到重视和前期准备, 将会取得更好的效果。

事实上, 近年来, 嘉祥教育正在学生的职业生涯教育、创业教育方面做着积极的尝试。我们在中学首创的“嘉祥导师制”邀请了各个行业的专家、学者、特别是创业成功的企业家作为中学生的导师, 带领学生提前了解不同行业, 开拓他们的眼界, 帮助他们及早思考自己的未来职业, 培养综合素质, 以期为他们的未来发展奠定基础。

在此, 我也想呼吁基础教育界开始重视创业教育, 尽早培养学生的创业意识, 锻炼学生各方面的能力和品质。

除此之外, 大学生创业还需要社会各界的支持。我很高兴看到政府在鼓励大学生自主创业方面出台了很多优惠政策, 作为一个企业家, 我也在此呼吁企业界积极地参与其中。一方面, 企业家本身就是最好的榜样, 可以激励我们的学生, 让他们看到创业并不是那么遥远;企业家还可以分享他们的创业经验, 通过亲身指导、和学生互动, 帮助学生少走一些弯路, 比如我了解到的清华大学开展的职业生涯教练计划、创业教练计划, 就邀请了100多名企业界的精英, 对学生进行职业生涯及创业方面的指导;另一方面, 企业也可以协助搭建创业平台, 利用自身的人、财、物的资源, 为学生提供创业机会, 给予创业扶持, 帮助学生成功创业, 这也是企业社会责任和回报社会的体现。例如, 我们将要成立“嘉祥精英求学创业基金”, 以及正在建立的嘉祥学生实习基地, 希望藉此为学生创业提供资金支持与创业实习平台。

篇9：陈可辛：谨慎计算投资回报的导演

香港导演、监制，1986年进入电影圈，1991年导演首部作品《双城故事》，1992年与曾志伟等成立电影人制作公司（UFO），2000年成立Applause Pictures，2005年凭借电影《如果·爱》进军内地，代表作有《甜蜜蜜》《投名状》《中国合伙人》《亲爱的》等。2016年6月，加盟嘉映影业，成为嘉映三大合伙人之一。

2004年《如果·爱》营销期间，陈可辛对覃宏拍桌子，“你完全不懂电影！”倏忽12载过去，两人却成为患难与共的亲密战友，其间陈可辛导演、监制的影片，除了《十月围城》外都有覃宏的参与。

2016年6月，嘉映影业首次发布会上，陈可辛正式成为嘉映的三大合伙人之一。“嘉映是什么样的公司不重要，我就认覃宏，他干什么我都支持，我干什么都会预留他一份。”他形容自己和覃宏的关系，“一个是热爱文艺的任性投资人，一个是谨慎计算投资回报的导演。”

《综艺报》：你是怎么成为嘉映合伙人的？

陈可辛：我和覃宏的关系已经远远超过合伙人概念。我跟覃宏是彼此不需要合约、不需要谈条件的合作伙伴。

有些投资人会感觉我不太好合作，因为我有自己的标准和要求。资方的要求对创作人来讲常常莫名其妙，比如从市场出发，按照某种标准配方拍电影。如果这样就能大卖的话，谁都会拍片。拍电影永远需要冒险。内地的电影业还有很多“野蛮生长”的因素，很多资方会掺杂非电影的目的，最后就让一部电影的诉求变得更乱了。其实我对风险平衡已经有自己的一套经验，如果资方不信任我的判断，反而会打破平衡，我就需要花费很大精力去沟通。遇到了覃宏这样彼此信任、有默契的资方，就应该多合作。

《综艺报》：你跟覃宏的情谊是怎么建立起来的？怎么评价这个投资人？

陈可辛：当初《如果·爱》开机之后，覃宏才介入这个项目，那时他刚开始进入行业。我耳闻他是个“走心”的负责人，他来后确实让很多流程细节都更加清晰顺畅，但他当时完全不懂电影，优点是听得进建议，可以直话直说。所以我当时一句大实话“你不懂电影”，反而把我们的友情建立起来。

不过有一两年，我们是分别做自己的事。我去做《投名状》，他就变成投资方。《十月围城》是到目前为止，他唯一一次没有参与的我监制的电影。当时，他竟然对我说：“你的电影太商业了。”投资人是文艺青年，搞艺术的导演却要处处考虑投资回报，我俩的关系就是这么有趣。

《综艺报》：你的“我们制作”和嘉映影业现在是什么关系？你们的合作是固定且排他的吗？

陈可辛：我个人是嘉映合伙人，有股份。“我们制作”是我自己的公司，当然出品的戏都会和嘉映合作。我们的合作固定但不排他。上海电影节有那么多家公司发布片单，但可能来来去去就那三四十部戏，大家都有份。这是阶段性的暂时现象，主要是為了整合资源。

《综艺报》：你在嘉映的第一部影片是即将于9月14日上映的《七月与安生》，你是监制。这是一个女性题材的电影，你是怎么产生兴趣，并且认为曾国祥可以担任该片的导演？

陈可辛：《七月与安生》是非常典型的我会和嘉映合作的项目，也是很好的一个起点。这部电影和我的处女作《双城故事》格局非常相似。《双城故事》是两个“男闺蜜”和一个女人，《七月与安生》是两个女闺蜜和一个男人，而且故事都跨越了几十年。

我找曾国祥当导演，倒不是因为他是曾志伟的儿子。曾国祥念完书在我公司实习了几年，当时我就发现他和我个性类似——我们都不是天才型选手，上来就出手不凡那种。但是，我们很用心，注重细节，而且非常感性。所以我就对他说：“如果你以后当导演，会跟我挺像的。”他现在操刀的作品，投资人、主创都喜欢，没有妥协，而是真正的强强联手。

《综艺报》：《李娜》的推进节奏似乎放缓了，能透露一下原因吗？

陈可辛：《亲爱的》上映那天，我们就决定拍《李娜》。我一直对中国年轻一代的生活态度很好奇，但是剧本非常难写。我们不能纯写一个励志正能量的戏，那就太没劲了。可是，要挖得深就要面对很多现实挑战。我们还在摸索一个最好的平衡点。

《综艺报》：“中国往事”系列是你做监制，能大致介绍一下吗？

陈可辛：这个项目也是嘉映找到我的，目前还在策划阶段。它是警匪片系列，讲的是上世纪八九十年代几个很著名的案件。我曾经跟覃宏讲，想拍一个“香港年代警匪片”系列，折射当时的社会发展。现在这几个案件可以折射中国几十年来快速的社会变化。当中有一个案件我想自己拍，从（上世纪）70年代初案发，一直到80年代末才抓到罪犯。

《综艺报》：你的作品都是在艺术和商业之间寻找平衡。稍微深刻、沉重一点的正剧很难在市场上取得高票房。你对此如何看待，又将如何应对？

陈可辛：《亲爱的》这么严肃的电影，如果不是用这个明星阵容，可能也就收三五千万。这部电影3亿多元的票房成绩相当于美国的五六千万美金，这样的题材在美国都不太可能有这个回报。我们已经在一个很好的时代里。既然我不是能产出十几二十亿的导演，我就不要拍那样的电影。但是我做监制的时候，反倒可以找年轻导演去拍这样的电影。所以有两个身份挺好的。

《综艺报》：“北上”十余年，你见证并且亲历了内地电影市场巨变的过程，你觉得我们现在处于怎样的时代？

陈可辛：以前拍一部电影票房1亿元，拿到2000万元的回报已经很好，现在票房好的会有百分之几百的回报。不过，现在我们处于一个没有章法、很混乱的阶段，赚钱的也就是那10%-15%的电影，有50%的电影票房回收可能惨不忍睹。

不过，身处这样一个时代对创作者而言还是非常好的机会，但我们不能自负，不能一意孤行。做完自己的作品，周边的事情一定要交给专业的人，要听取更多的意见，因为市场变化实在太快了。

篇10：项目投资回报合同

甲方：

法定地址：

法人代表 / 联系人：

联系方式：

乙方：合伙企业（汉龙威尔文创基金）法定地址：

法人代表 / 联系人：

联系方式：

项目名称：电影《新纪元》 项目

项目投资总额：30，000万元人民币。

根据《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国合同法》及实施法规有关规定，就项目投资合作事宜，经双方友好协商，本着诚信守实、互惠互利原则，双发达成如下条款：

第一条：甲方投资款总额为万元人民币，合同签订后日内将投资额打入乙方账户；也可分批打款，其中首期为万元人民币，合同签订后日内打入乙方账户；余额在天内到乙方帐户。

第二条：投资方式：甲方出资金或技术合作折算成现金等方式购买乙方文投项目的股份，乙方以其项目资产及股权向甲方作担保。（具体投资方式可另行商议）。

第三条：合作期限为年（以第一笔资金到乙方帐户之日起计算）。

第四条：回报方式：固定股权权益回报或浮动股权权益回报，从甲方所有投资资金打入乙方账户之日起开始计算，以一年为一个结算周期，乙方按照甲方选择的分配方式分配投资收益，直到项目合作期满后，乙方返还甲方投资项目的总额。具体回报率如下：

500万元 ≤ 认购资金 < 1000万元的，年收益率为1000万元 ≤ 认购资金 < 2000万元的，年收益率为2000万元 ≤ 认购资金 < 3000万元的，年收益率为认购资金在3000万元（含）以上的，年收益率为第五条：乙方负责项目建设、生产、发行、经营管理，项目建设期为个月，电影发行时间为年月。

第六条：担保方式：项目（电影《新纪元》）项目经营权、投资形成资产、股权、收益等作为担保。

第七条：操作程序：乙方将企业法律证照、财务文件、项目计划书、政府项目批文等资料交甲方审核认证；甲、乙双方签订投资合作协议书。

第八条：乙方应提交法人项目资料、营业执照、组织机构代码证、税务登记证、银行开户许可证、项目主要人员列表、项目使用设备清单及合同。

第九条：甲方对乙方项目核证内容：验证乙方提供资料的真实性；项目公司的人员编制及素质；项目公司经营运转状况；项目公司的办公设施；项目筹备情况、后期制作团队、项目融资状况分析等。

第十条：资金使用的规定：甲方对乙方的投资款项必须专款专用。乙方定期向甲方提交投资报告和项目审计报告，查看资金使用状况，确保项目正常建设。

第十一条：公证：甲、乙双方签订的本协议及补充协议于年

完成，第十二条：违约责任

1、甲方违约：在与乙方签章协议后，甲方须在规定时间内将投资款足额或分批打入乙方账户。如果甲方未按时打款（以款项到乙方账户之日起计算）至乙方账户，乙方有权保留追究甲方法律责任的权利，并要求给予经济赔偿（具体赔偿方式和金额另行商议）；

2、乙方违约：在与甲方签章协议后，乙方项目的建设出现停滞或是取消并未提前向甲方通报，造成甲方投资款项的损失以及未能获得合同规定之预期收益，甲方有权保留追究乙方法律责任的权利，并要求给予经济赔偿（具体赔偿方式和金额另行商议）；

第十三条：保密

本协议由甲乙双方共同商议并订立，关于本协议内容、项目内容及相关事宜甲乙双方均不得以任何方式泄露给第三方。

第十四条：争议的解决与仲裁：本协议限适用于中国境内法律,本协议和补充协议的执行发生争议时，甲、乙双方均应本着真诚合作的态度友好协商解决，确无法调解时，双方在项目所在地市经济仲裁委员会或项目所在地的人民法院诉讼解决。

第十五条：本合同壹式份，甲、乙双方各执份。未尽事宜，经协商另行补充协议，补充协议与本协议具有同等法律效力。

甲方：乙方：

法定代表人：法定代表人：

篇11：风险投资的回报计算误区

2 加州理工学院 $181,100 $1,644,000 12.6%

3 哈佛大学 $189,600 $1,631,000 12.5%

4 Harvey Mudd学院 $187,700 $1,627,00012.5%

5 达特茅斯学院 $188,400 $1,587,000 12.4%

6 斯坦福大学 $191,800 $1,565,000 12.3%

7 普林斯顿大学 $187,700 $1,517,000 12.3%

8 耶鲁大学 $194,200 $1,392,000 11.9%

9 圣母大学 $181,900 $1,384,000 12.1%

10 宾州大学 $191,300 $1,361,000 11.8%

篇12：风险投资的回报计算误区

股票的投资回报率

过去十年股市的变化，除了市场规模大幅扩容、总市值已居全球第三之外，从投资回报的角度看却难言乐观。上证综指2000年年末的收盘为2073点，而6月7日上证指数为2511点。近十年的名义涨幅只有21.1%。再考察过去十年的消费价格指数的累计涨幅，CPI累计上涨了22%左右（今年的CPI涨幅按3%计）。如果不考虑股权分置改革对投资者带来的额外收益，上证指数与CPI的涨幅几乎是一样的。也就是说，过去十年股价指数的实际涨幅几乎为零。而在过去10年中，名义GDP的涨幅估计在380%左右。

股票投资回报率过低，无非是以下这几个原因造成的：1.上市公司盈利能力差，投资者投资行为失当和投资成本过高。2.从股票发行人的角度看，过去10年可谓是黄金十年，股票发行一向是供不应求，而一旦上市，其盈利能力却非常平庸，上市公司盈利不佳也是导致投资回报率低的原因。3.投资成本过高，是过去十年投资回报率过低的主要原因。这一方面与我国股市估值水平长期偏高相关，另一方面则牵涉到股票的发行成本。

在我们这样一个只有20年历史的新兴市场中，我们要完善的是市场化工具而不是行政手段，要改变的是机制而不是预期。对于这样一个以经济高速增长为背景的股市，如何维护投资者的权益，如何抑制发行人利用信息不对称和投资者幼稚开展的圈钱行为，确实应该从机制的角度去着手。成熟市场的历史告诉我们，一个健康而完善的市场，其股价指数不仅应该超过CPI，还应该超越GDP的增长率。

债券的投资回报率

债券投资是一个积少成多的过程，而不会像股票那样有剧烈地波动，因此，债券投资需要平和的心态和精打细算，努力去追求一个低风险条件下的稳定合理投资回报。债券投资看起来赚到的是一分一毫，但积累起来相当可观。正常情况下，债券的每年投资回报率不可能出现像股市某些年100%的涨幅，但它的长期累计回报率较高，同时短期收益的波动率却比较低尤其在中国这样效率较低、处于不断发展完善的市场中。这两点也是债券基金能够跑赢市场平均投资回报率的关键。

黄金的投资回报率

2011年，黄金是全球投资回报出众的资产之一，全年投资回报率达10%，黄金价格连续第11个年头上涨。2012年，影响黄金价格的影响因素众多，主要包括：欧债危机、美元走势、中东等地缘政治、投资需求、央行储备、中印等国消费需求、全球流动性状况、交易所规则和监管政策变化，等等。2012年黄金期货有望经过成分调整后再次扬帆起航，金价将首次向2000美元大关发起强有力冲击，黄金将迎来第12个上涨年头。

影响黄金期货有八大因素：一是欧债危机。二是美元走势。三是全球流动性状况。四是中东等地缘政治。五是投资需求。六是央行储备。七是中印等国消费需求。八是交易所规则和监管政策。

篇13：风险投资的回报计算误区

一、CRM系统实施风险分析

企业实施C R M系统将引起各个方面的巨大变化, CRM系统实施项目中, 有不少成功的案例, 也存在相当的风险, 企业只有增强风险意识并积极防范, 才有可能提高CRM实施成功的概率。

1. 企业内部环境带来的风险

(1) 对CRM的认识不够。在实施CRM之前, 管理层不能认识到这是一次管理的变革, 而仅仅把它看成是安装一个系统。而员工习惯原有的工作方式, 此时若不能引起管理层的重视并引导员工应用、让员工了解C R M系统能够给工作带来好处, 就会形成员工消极应用的局面, 结果管理层对市场信息的及时了解和执行情况的掌握都将成为泡影。

(2) 部门间协同配合不畅。CRM系统在实施调研过程中若不能得到相关业务部门的配合, CRM项目实施就难以成功。

(3) IT基础的条件不具备。CRM项目的实施要想获得整体的推进、实质性的发展, 必然需要牢固的IT基础。如果在IT基础不成熟的情况下来启动CRM, 即便选择再好的软件供应商和咨询公司, 也无济于事。

2. 业务管理层面的风险

(1) 企业没有合适的项目经理和内部项目团队。项目经理不是企业高层管理团队成员、不熟悉企业业务、对IT技术排斥。

(2) 企业没有设定业务需求方面的决策者、技术层面的决策者、整个项目的总决策者, 没有设立合理的项目培训、系统切换和推广计划。

(3) 项目团队成员对CRM没有充分的理解, 核心业务流程不清晰, 这将对整个项目工作产生不良影响。

(4) 企业内部没有清晰的项目实施进度和相关配合机制, 没有建立系统的维护和后续优化机制。

(5) 业务范围反复定义, 不断扩大。这是整个项目中最大的风险之一, 一旦范围确定不了, 整个的项目的时间、资源、质量都会受到影响。

3. 技术层面的风险

(1) 没有选择好供应商, 系统的技术不成熟、不能满足企业的实际需要。

(2) 缺乏专业的、经验丰富的技术人员。

(3) C R M系统与其他信息系统的集成方案不切合实际, 没有完成集成方案测试。

(4) 相关网络、计算机硬件不能按时到位, 不能有效处理系统中的问题。

4. 实施风险

(1) 完全由计算机专业的技术人员组成实施队伍将隐藏着巨大的风险。

(2) 没有制定明确的、可行的时间进度表, 在实施过程中不能按时实现目标, 从而导致最终半途而废或系统上线严重失误。

(3) 实施成本的风险。CRM系统实施成本可能是软件价格的3～5倍, 聘用咨询顾问以及为此所花的成本可能会达到整个CRM实施预算的30%。许多意想不到的开支往往使成本急剧增加, 这样最终影响到企业的经济效益。

(4) 系统安全问题。系统安全包括操作系统授权、网络设备权限、应用系统功能权限、数据访问权限、病毒的预防、非法侵入的监督、数据更改的追踪、数据的安全备份与存档、主机房的安全管理规章、系统管理员的监督等内容。目前, 普遍存在不重视系统安全的现象。诸如用户不注意口令保密、超级用户授权多人等。缺乏安全意识的直接后果是在安全设计上存在着漏洞和缺陷, 导致系统的瘫痪。

二、CRM实施投资回报分析

R O I是指企业所投入资金的回报程度。是不同规模投资的净收益 (包括降低的成本和增加的收益) 。企业对CRM投资回报的期望值往往很高, 出现很多对CRM回报的定性描述, 例如:收入增长、成本减少、增加客户忠诚度、获得适时信息、提高职员的积极性, 但是企业在CRM项目上花费较多, 留给企业的只是一种对投入与产出比的迷茫。

1. 对CRM进行ROI分析的理由

企业进行的任何投入都必须带来回报, 否则就是损失。企业必须预测自己的投资受益情况, 这也是所有的企业决策者在做出C R M投资决策之前最关心的事情。ROI分析的主要作用就是企业投资决策评估, 提供真实的可跟踪的数据为决策过程作基础, 可以使企业的投资更加趋于理性。ROI分析的结果还可以作为考核企业各部门实施CRM系统的业绩。

2. 量化ROI的公式

简化的ROI公式为:收益/投资×100%。在CRM投资中, 收益主要表现在成本降低和收入增长两方面, 因此可以将公式变为:R O I= (成本降低+收入增长) /总成本。应用这个公式于CRM中需知道:企业在CRM的投资为多少?从投资中获得了多少收益 (成本降低+收入增长) ?所测量的时间跨度为多少?但是在实际应用ROI时企业需要综合考虑长期因素 (客户忠诚和品牌形象等) 与短期因素 (成本和收入等) , 以及CRM所带来的有形和无形的收益。因此, 综合评价ROI也是一个挑战。

3. ROI的测量指标

(1) IT成本。IT成本包括在IT基础设施、数据库开发和软件方面的投资。一般情况下, 该成本占到总成本的1/5～1/3。而在中国要远远高于这个比例。对于IT基础设施的成本, 要根据不同企业所要实现的C R M不同功能, 以及e化程度来确定。

(2) 人力成本。人力成本包括人员招聘、人员重新部署和人员培训的费用。

(3) 流程成本。实施CRM的企业需要对现有的工作流进行再造。如对流程进行修改、重新建立销售流程和竞争管理流程, 都需要费用。

收益包括成本降低和收入增长两个方面。而成本降低包括:员工生产力的提高, 存货成本、销售成本、企业一般管理费的降低。企业通过CRM实施前后的对比分析就可以确定因使用CRM系统所获得的成本降低。收益可从提高产出销售比率、保留客户、提高客户满意度和忠诚度等方面来测量。

4. 衡量CRM投资的合理性

(1) 确定CRM项目的ROI的硬性指标。评估CRM在营销和销售周期中将一个潜在客户转为客户所要耗费的时间以及成功率。对比分析CRM前后业绩的变化。首先要确定现有业绩标准。考虑每一个客服代表所创造的收入、客户获取率和流失率、实现一个机会需要打多少次电话、现有客户接触和重复业务订单的数量、平均订单规模和订单频率、平均订单的折扣比率、每一个交易的边际贡献率。通过收集这些衡量标准的相关数据, 从而能够计算出实施CRM前后业绩的变化。

(2) 分析营销项目效率。可考虑以下因素:比较不同类型潜在客户的获取比率;比较不同类型潜在客户的利润贡献率;每一个销售周期中的销售人员的成功转化率;比较不同渠道订单的利润率;比较不同产品的成功率和利润率。

(3) 对有独特“个性”的客户的ROI进行计算。根据客户种类的不同和销售的渠道, 才能够决定某一项的应用是否有价值。CRM要根据不同的需要, 推出不同的技术, 推出不同的数据分析方式, 要从关注客户的性质来决定在CRM当中先采用哪一部分的解决方案, 以及各部分解决方案在运用当中的先后顺序的排列。

三、控制实施风险

全面了解CRM系统的优势和特点。CRM系统应有两种优势:产品功能和租用模式。从产品功能来说:CRM系统设计理念应结合企业的具体情况, 提出一整套符合企业需求的CRM设计理念, 并且在CRM系统上付诸实现;从服务模式上说:CRM系统提供服务的模式是否有非常明显的优势。在购买CRM软件之前, 企业必须对自己的业务进行综合分析, 对接受这一系统的能力进行评估。这种分析将减少购买计划被取消的可能性, 并且有助于企业选择合适的软件和系统。企业应该确定业务运营需要的总体投资, 它包括销售、市场、客户服务和支持所需要的成本, 以确保业务运营能够按照预想状况进行。对计划的投资回报进行预测计算。按照成功经验, 此步骤最好在公司财务部门的协助下进行, 并且要考虑到每一个销售商的不同产品。企业要应用C R M系统, 涉及到市场、销售、服务等多个与客户打交道的部门和流程。企业的高层管理者只有承担起项目负责人的角色, 才能让CRM实施顺利地开展, 才能完成部门之间的协同。CRM项目小组由公司内部各部门及外部人员共同组成。一般来讲, 项目小组应该包括企业高层领导、销售和营销部门的人员、IT部门的人员、财务人员。另外, 外部的C R M专家、经验丰富的顾问能提供有价值的建议, 协助企业分析实际商业需求以及建立项目工作组, 并与项目实施团队一起审视、修改和确定CRM实施计划中的各种细节, 从而帮助企业降低项目实施风险及成本, 提高项目实施的效率及质量。在明确了CRM实施小组的构成、分工后, 应冷静分析企业为实现客户服务的真正需求。通过对每个部门的具体调查, 了解一线情报, 以恰当的方式与客户进行互动, 并对潜在客户进行跟踪, 从而减少行政性或官僚性的时间浪费, 把更多的时间交给客户。一个复杂的CRM解决方案有三个重要的要素:软件、技术和供应商。这三个要素紧密结合在一起, 才能使CRM成功实现。CRM软件至少要能提供以下主要功能:联系与账户管理、销售管理、远程营销/远程销售管理、客户服务管理、营销管理、商业智能、领导管理、电子商务。另外在最终选定CRM解决方案之前, 还应该考虑费用问题, 而且特别要当心系统升级和改变系统所需的费用。

CRM系统基础设施一定要提供业绩衡量标准。该系统必须有效地获取适当的数据, 并为接触的每个个体提供途径。CRM考核的几个基本指标:新增客户量 (率) :新增加的客户总量、流失客户量 (率) 、流失的客户总量、升级客户量 (率) 、客户平均赢利能力。CRM系统实施最关键的地方是建立明确的流程制度, 并将岗位的激励措施和软件应用结合起来。在某些实施CRM的企业中发现, 效率不高, 发生信息阻塞的根本原因在流程方面, 建议对流程改进。将标准合同和权限范围内的报价审批流程独立出来, 对于这类符合企业价格政策的审批, 直接由销售大区的助理进行, 只有特价审批需要通过经理, 并且通过系统的时间和进程记录, 将反馈信息的时间控制在当天, 如果当天没有回复, 没有达到绩效考核中量化的指标, 要承担责任。这样, 企业销售周期会大大缩短。

综上所述, C R M系统在实施的过程中要提升成功率, 很大程度上需要企业及系统提供商双方的投入和配合, 同时也需要企业内部从上至下的协作与理解, 把实施的过程规范和细化, 比如先进行理念导入, 然后进行业务梳理和流程固化以及系统部署, 双方要把实施工作计划到每天和每周, 保证项目的层次推进和效率, 从而有效地控制风险, 真正使投资回报最大化。

参考文献

[1]王永贵.客户关系管理[M].北京:清华大学出版社、北京交通大学出版社, 2004:156-158.

[2]邱伟光.公共关系学原理[M].上海:华东师范大学出版社, 2003:179-182.

篇14：投资教育的回报为何低？

但是，中国20年来什么价格上涨速度最快？大学学费用自然位列其中。20年前，大学学费只有200元，现在已经冲上5000元大关，涨幅高达25倍。这个惊人的数字，让人不由得发问：大学既然在培养普通劳动者，为何收费那么高贵？

而对耗费巨资读完大学的学生和其家长而言，投资教育的回报正在走低。

那么，原因何在呢？

大学学费上升太快

中国的教育成本如何计算，至今没有一个清晰的科学的标准。近年来国家财政性教育经费投入占教育总投资的比例事实上呈下降趋势，而老百姓承担教育费用的比例却在上升。2003年，全国高等教育收费约400亿元，同期国家对高等教育的财政投入700亿元，家庭分担的高等教育年度投入比例达到36%，大大超过25%的设计比例。目前我国高等教育日常运行成本每生约1.4万元左右，实际上学生分摊比例达44%，而国外通常在15%。

去年，新加坡报纸报道了一名中国大学新生收到的浙江某名牌大学城市学院广告专业的收费单——

学费：（人民币）1.6万元/年；住宿费：1200元；书费：600元：卧具费：400元；体检费：100元（进校、毕业各一次）；保险费：40元/年；就餐费（预先打入校园卡）：115元；住宿押金：100元；军训服装费：95元；预计生活费：600元/月。总计约1.9万元。

大学应该收费，但大学并不因此就享有任意提高学费的权利。高等教育毕竟是准公共产品，不是私人产品，大学生个人固然从中受益，但国家和社会受益更大，因此大学经费应该主要以政府拨款和社会集资为主，学生缴纳的学费应该适度，不应该在大学经费中占据太大比例。

但高校“贷款热”使高校收费降不下来。中国社会科学院于2005年发布的社会蓝皮书《2006年：中国社会形势分析与预测》显示，目前中国公办高校向银行贷款大致为1500元至2000亿元。国家审计署2004年对4城市“大学城”开发建设情况的审计结果表明，银行贷款占建设计划投资的近1/3，而实际取得的银行贷款占已筹集到的建设资金的59.42%。

零点调查公司最近发布的《2005年中国居民生活质量指数研究报告》进一步印证了上述论点。这一调查数据显示，教育花费占农村和城市家庭收入的比重分别达到了32.6%和25.9%。

现在群众反映的“最困难的是升大学，考得起读不起”；“辛辛苦苦忙一年，不够孩子学费钱”；“一人上学，全家受穷”；“高中生拖累全家，大学生拖垮全家”；都是实情。

就业竞争过于激烈

全国高校毕业生就业率已从2003年的83%降至2005年的72.6%。

而且，这还是一个含水分的数字。2005年12月6日《新华社每日电讯》就有这样一则报道：一些高校临到毕业时，干脆直接给学生下“最后通牒”：一定要在毕业前把“全国普通高等学校毕业生就业协议书”找个单位“签”或者“挂靠”了，然后上交学校一份，否则，就拿不到毕业证、学位证，而且档案直接打回原籍。

在2005年12月的寒风中，北京最有才华的大学生们排队等候在三环的农展馆门外，他们已经冻僵了。将于2006年毕业的3万名大学毕业生急于进入北京招聘会的大门，他们引起了交通堵塞。

在此背后，中国高等教育毛入学率已经达到了19%以上，原来中国100个人中，只能有3或4个人上大学，现在100人里有20人能上大学，大学已成为所谓的“大众化教育”。

而来自中国教育部的消息，2006年大学仍继续扩招，扩招比例预计在8%左右，大学扩招对大学生就业不是好消息。

近几年，每到春夏之交，上海人力市场总会传出大学生过剩，人浮于事的说法。更有所谓名牌大学毕业生就业难的感叹，使得被视为社会宠儿的大学生，失去职场关爱的眼神。与90年代初上海崛起之始，外企抢着预约名牌大学毕业生的景况，不可同日而语。

从表面看，高校扩招是造成大学生失业的直接原因，“但结构性失业才是大学生就业难的根本原因。”上海教育科学研究院学术委员会主任胡瑞文认为，由于经济结构(包括产业结构、产品结构、地区结构等)发生了变化，现有劳动力的知识、技能、观念、区域分布等不适应这种变化，劳动力与市场需求不匹配而引发失业。

调研数据显示，1990年代以来，中国第一产业增加值平均每增长1%，减少126万个劳动力；第二产业增加值平均每增长1%，创造约26万个就业岗位；而第三产业增加值平均每增长1%，创造了100万个就业岗位。

专家分析，第二产业的增加值对于就业的拉动作用已越来越不明显。

可以预测，未来十年间，大学生的就业困境，仍很难改善，而仅仅靠目前的手段更难奏效。建议教育部在十一五期间应适当控制高等教育的扩张速度，将原先每年20%的平均增幅，调低到6%-8%左右，控制大学扩招规模。除此之外，只能寄望于通过改善高教质量来缓解大学生的就业压力。

但中国高等教育改革严重滞后于产业结构调整引起的职业结构变化，因为依赖于既有的师资力量，老化的专业设置无法激发大学生的创新精神与培养实践操作能力，造成产业结构对大学生的需求与大学生供给结构不相匹配。

工资起点逐年下降

现在已经很少有大学生自诩为社会精英，或者怀有精英心态，更多大学生只是想做一名普通劳动者，只想在毕业后能顺利找到一份普通工作，月收入千元以上就很满足，月收入六七百元也可委屈接受（这够“普通”了吧）。而现在的问题是，很多大学生连这样的普通工作都找不到，连做一名普通劳动者的机会都没有。零工资就业已非新闻。

事实上，2002年以来，上海职场维持多年的大学本科、硕士、博士就业薪资“三六九模式”（即月薪人民币3000、6000、9000元）标准就直直滑落，形成目前“二三五模式”，即大学生、硕士、博士的薪资分别是人民币2000、3000和5000元，比过去水准几乎少一半。甚至眼前不少大学本科生进入职场时起薪已降至1000元人民币。

而上海劳保局规定，建筑业农民工最低工资为635元，大学生的初次就业工资指导价平均为1000-2000元。在学历的巨大落差之下，分属不同群体的劳动力价格竟然如此接近。

如果说经济的粗放式增长造成了民工荒的泛滥，那么中国由于高附加值产业发展滞后，更凸显了大学生收入之低下。

1998年的高校扩招，作为刺激教育消费的手段之一，使得毕业生数量急剧膨胀。但扩招和高等教育模式产生了许多问题，例如伪造推荐信、抄袭论文和师资力量不足。高等教育的现行模式培养出了大批无分析和动手能力的书呆子。

上海一家民营不锈钢企业的人力资源主管曾代表公司在上海人才市场发布招聘信息。招聘的岗位从文员到工程师，涉及到公司经营的各个领域。该公司设了两个名额的文员岗位，工资1200元，要求大专以上学历，“这是最容易找人的，简历已经收了20多份。”这位主管说。

现场工程师职位1个，要求本科学历。“这个很难招，工民建专业的名牌大学生都去国企，非名牌大学的对这个职位薪水要求也不低，最后很难谈拢。”这位主管叹息道。

内贸业务员招10个，要求大专以上学历，最好有工作经验，招来就要能办事的。但即使如此，大多数大中专生胜任不了此工作。

所以这家不锈钢企业尽管是行业翘楚，但这两年总是很难找到合适的人才，“要么薪酬谈不拢，要么应届生进来短期做不了事情。”

谁都不能怪社会的现实和就业的严酷性。而大学毕业生的起薪逐年下降也就可以理解了。