国际金融的创新

关键词： 创新

国际金融的创新（精选十篇）

国际金融的创新 篇1

创新 (Innovation) 一词首先见于著名的美籍奥地利经济学家约瑟夫·阿洛伊斯·熊彼特 (Joseph Alois Schumpeter) 的《经济发展理论》一书中。熊彼特认为, 创新就是建立一种新的生产函数, 在经济生活中引入新的思想、方法以实现生产要素的新的组合, 创新是来自内部本身创造性的一种变革, 创新的实现过程就是经济的发展过程。

国际金融创新是金融创新在国际金融领域的体现, 是在国际金融领域将各种金融要素重新组合以实现利润目标或效率目标的过程。它是国际上宏观经济、微观经济、管理科学和科学技术广泛应用发展过程的延续, 同时对整个国际金融体系也产生了重大影响。

2国际金融创新的动力

国际金融创新的发生并非偶然, 而是政治经济等各方面因素作用的结果。主要有以下一些原因:

2.1科学技术迅速发展

科学技术的突飞猛进, 给金融业带来了不小的变化。首先, 科技发展使得电讯成本大幅降低, 效率大幅提升。如票据清算的自动服务系统, POS系统及自动出纳机等创新支付与清算技术的出现, 成百倍地提高了效率和降低了成本。其次, 信息技术的发展改进使定价结构更具竞争性, 从而又迫使金融机构竞相使用创新工具来扩大收益幅度。

2.2金融市场剧烈动荡

国际金融市场的动荡, 尤其是利率、汇率、通货膨胀率的剧烈波动, 是国际金融创新的重要成因。如70年代初, 以固定汇率为主要内容的布雷顿森林体系崩溃, 浮动汇率取而代之。汇率开始频繁且剧烈的波动, 并引发利率、股市等一系列相关的因素处于剧烈波动中。这些因素的变动必然增大了企业的风险, 而企业则必须在预防金融风险方面寻找对策, 金融创新也就产生了。

2.3规避政府金融管制

当金融管制不合适的时候, 就会带来负面影响。在这个时候, 金融机构就会改变已有的操作方式, 而选择进行金融创新, 从而规避金融管制, 获得更多的利润。如欧洲美元市场上的欧洲美元存款、贷款业务, 既逃避了货币发行国的金融管制, 又逃避了市场所在国的金融管制

2.4金融市场竞争加剧

金融市场竞争的加剧也是国际金融创新的重要动力。随着全球金融活动一体化, 各国金融发展的相互依存度不断提升, 同时相互之间的竞争也逐渐激烈。为了使本国的企业能在国际领域内取得有利地位, 有些国家会适当地放松金融管制, 推动国内的金融创新。

3国际金融创新的影响

3.1国际金融创新对金融体系稳定性的影响

就银行业来说, 一方面, 由于金融工具与市场的创新, 银行业务日趋多样化, 银行业变得更加集中, 经营更为稳健, 效率不断提高;另一方面利率制定自由化, 银行业务综合化, 金融工具系统化及全球市场一体化必然带来金融机构间竞争的加剧, 使得银行经营风险大为增加, 因此导致银行倒闭的事件也不断增多。例如, 自1984年以来, 美国银行每年破产数在100家以上, 这严重影响了美国金融体系的稳定。

3.2国际金融创新推动了金融业自由化

国际金融创新促使各地当局部分或全部放松金融管制, 于是加快了各地金融自由化的进程。具体表现为金融价格的自由化和金融市场的进一步开放。如美国, 在1980-1986年间有步骤地取消各种存款币利率上限的规定, 日本对一亿日元以上的大额存款及外币存款利率已完全自由化。另外, 金融交易的电子化也推动了金融业自由化。

3.3国际金融创新提升了资源配置效率

国际金融创新对整个世界金融有着深远的影响, 其中之一就是优化了全球的资源配置。传统的金融功能仅仅是局限在信用中介和创造功能范围内, 而国际金融创新的出现改变了这一状况, 它拓宽深化了金融功能, 使得金融功能向多样化、综合化的方向发展。在这种环境下, 金融机构争相地进行金融创新, 迅速地向社会大众提供出更多符合当时需求的金融产品, 方便市场上进行交易。如此的创新加速了金融产品的流动性, 提高了融资效率, 推动了资源合理配置, 提高了资源配置效率。

3.4国际金融创新加大了金融监管及货币政策执行的难度

如上文已论述过的, 国际金融创新的动力之一就是规避管制, 所以必然这种活动会给金融管理部门带来更多的问题与挑战。在巨大的利益驱动下, 金融机构会进行一些投机活动甚至违法行为。而由于某些业务其本身自由度大、透明度差, 使得金融管理工作的难度大大增加。

参考文献

[1]马红霞.国际金融业创新与发展前沿问题研究[J].学习与实践, 2008, (4) .

[2]张婧.国际金融创新与中国的金融创新[J].辽宁经济, 2009, (6) .

[3]陈华.国际金融工具创新及其启示[J].现代金融, 1999, (8) .

论金融创新对国际金融法的影响 篇2

论金融创新对国际金融法的影响

作者：刘 丰

来源：《沿海企业与科技》2005年第05期

[摘要]金融创新是指从20世纪六七十年代西方国家放松金融管制以来，金融领域内各种要素重新组合和创造性变革所产生的新事物。金融创新给国际金融法带来了一系列重大影响：它拓宽了国际金融法的调整范围，促成了国际金融法政策取向的转变，增强了国际金融法规则的科技含量和市场导向性，促进了各国金融法制的统一化和协调化，也导致了国际金融监管制度的重构。

[关键词]金融创新；金融法制；金融监管；国际金融法

[中图分类号]F830

刍议金融创新与金融风险的关系 篇3

金融创新活动的特点

1.金融监管的自由化与国际化

随着世界金融体制的改革，金融创新出现了相对自由的状态，即自由化倾向。各个国家在监管的过程中，不仅仅从单一的自身考虑，更加注重国际间的协调与合作。对于我国的金融市场来说，已经有众多的外资机构相继介入，这样就促进了我国金融机构与国家接轨，相互交流、相互合作。在广义的角度上来说，直接带来了创新业务。我国的金融监管渐渐宽松，在各种因素的推动下，使得我国的金融业进入高潮。

2.金融业务多元化

当前，世界各国金融业普遍呈现出业务多元化的趋势。全球许多国家允许银行经营证券业务，商业银行通过组建金融集团设立基金公司以及探索设立保险公司，尝试着银行资金的跨业流动。在我国为支持资产的证券化，债券、银行业适应市场发展的需要，稳健探索跨业经营，拓展了业务领域，增强了资金运营效率和盈利能力，探索开展多层面、多形式的综合经营已成为许多银行的发展需求。许多银行根据市场发展的需求，进行创新模式的探索，呈现多元化的趋势。

3.金融活动国际化

目前，我国外汇储备余额已超过3万多亿美元。由于国内投资渠道相对狭窄，且人民币资本项目尚未实现完全可兑换，所以如何为巨额的外汇储备和居民储蓄存款寻求投资机会以分散风险，已经成为我国宏观经济运行中的一个难点。金融活动涵盖了国际的东西，已经向国际看齐。我国在进行金融监管的过程中，如何做到加强合作、分散风险，是一项重大的挑战。

4.金融交易电子化

科技创新是第一生产力，在先进的前卫的行业都应该注重科技进步的作用。金融行业是一个以信息技术为依托的行业，所以电子银行和银行卡业务的迅猛发展绝对离不开高科技。我国所有大中型商业银行都开办了电子银行业务，已初步形成了以互联网电话和手机为渠道，包含信息查询支付结算和投资交易等多种功能，覆盖企业个人用户的电子银行网络。

5.金融产品复杂化

单一的产品满足不了新时期客户的要求，也存在着或大或小的风险。立足于实践，考虑了实际情况，各个商业银行开展了不同方式的交易业务，根据社会的发展和不同客户的需求，不断推出了形式各异的衍生产品。其中，包括期权期货和掉期等衍生品工具，结合世界市场，推出了利率汇率商品价格和股票指数挂钩的结构性票据。这些产品的诞生，在一定程度上减小了商业银行自身存在的风险印刷造成的不良影响。但是在日益复杂的产品机构之下，潜在的风险并没有消失，这样就在另一个层面上对金融风险的防范提出了要求。

6.金融机构同质化

由于金融机构在业务形式和组织机构上的不断创新，使得银行与保险、信托、证券等非银行金融机构之间的职能分工界限逐渐变得越来越不清楚，金融机构正由分业经营向综合化方向发展。

金融创新活动中金融风险的表现

随着金融业的全面开放和金融创新的发展，未来的风险会是集成的相互作用的更加复杂的风险，具体表现有以下几点。

1.金融创新增加了金融业的系统风险

随着金融机构的密切交往，我国的各个金融机构，尤其是商业银行，它们之间的交流越来越多，合作频率也随之提升。国际间的贸易往来也呈现直线上升的趋势，“牵一发而动全身”，是木桶原理，如果某个部门或者环节出现问题，都会波及到整个行业的生存状态，这样金融创新既稳定又不稳定。

2.金融创新增加了金融业的表外风险

在金融界存在一种潜在的风险，即表外风险。它在资金平衡表中能够得到反映，在条件作用下可能转化成银行的真实负债业务。如果变成真实的风险，就会“一发而不可收拾”，牵连到各个环节的运转。

3.金融创新增加了金融业的脆弱性

商业银行响应金融国际市场的号召，为了拓展贸易，银行实行资产负债，并且对外负债规模有增无减。以银行对外负债形式流入的资金绝大多数投资于国内市场，导致银行体系外币净负债上升，特别是当银行的资产负债结构不合理时，大规模资本流入使银行的流动性出现大幅度摆动。银行贷款膨胀和收缩时期交替出现，引起影响全局的风险，甚至导致金融危机的爆发，金融体系的脆弱性大幅度上升。

4.金融创新增加了金融业的经营风险

金融创新使金融机构同质化，加剧了金融机构间的竞争。在此背景下，激烈的竞争迫使金融机构使尽“浑身解数”，从事高风险的业务，这又导致金融机构经营风险增加，信用等级下降。企业的经营是一门学问，在金融创新中起到至关重要的作用。企业在经营管理中，要保证员工对金融创新抱有激情，全身心的投入这个过程。在遇到困难时注重交流与总结，发挥积极性，动员一切有利的作用进行系统优化，以期取得最好的效果。

加强金融风险管理，促进金融改革创新

金融创新在给金融业带来经济效益和社会效益的同时，也使金融业面临一些新的风险。因此，金融机构在进行金融创新的同时，要提升风险识别与管理能力，特别要注重防范创新过程中新的风险，保证金融稳定。具体对策有以下几点。

1.加强政府部门的金融监管

国家的宏观调控能够保证经济秩序的有序运行，国家在统筹金融行业的各个环节发展的前提下，对金融主管机关进行统一的法律监管。遵循经济秩序，按照法律法规，对各金融机构和金融市场实行检查组织协调的过程，按照国际惯例，从市场准入、市场运营、市场退出各个环节进行有效性监管。

2.加强银行业市场风险管理控制能力

随着我国利率市场化和汇率形成机制的改革，市场风险正日益成为银行业面临的主要风险之一。现阶段，我国银行业衍生产品风险定价能力还不高，风险转移和对冲手段还较少，特别是面对复杂的金融衍生产品，市场风险的管理意识及经验更是缺乏。因此，如何提高市场风险管控能力是摆在监管部门和银行面前亟待解决的问题。

3.加强信息技术风险管理

随着我国银行业信息科技的迅猛发展，信息技术在银行业发展中发挥的作用越来越重要。信息科技手段的安全性、可靠性、有效性，直接关系到银行业的安全稳定和健康发展，信息技术风险的防范绝不仅仅局限于特定的业务部门，而是涉及到科技服务部门、科技风险管理部门、科技风险审计部门以及任何信息数据使用部门。因此，银行要像重视信用风险市场风险那样重视信息技术风险，运用各种有效手段进行综合的“防御”和“抵制”。

4.加强金融业的国际间合作

“面向世界，博采众长”，遵循这种理念才能促进金融业的长远发展。金融业必须面向世界、面向未来，符合大众发展的轨迹。要进一步加强国际合作，遵循国际金融业发展的原则；要善于学习相关的优秀经验，加强国际监管；要从整体到局部，从横向到纵向的进行合作，以达到优秀监管的目的。

结语

金融创新要遵循科学审慎和风险可控的原则，将金融创新与实际情况统筹起来，注重联系的观点和发展的观点的运用。要完善法律法规，建立公平的市场交易规则，增进投资者对金融产品，尤其是对创新产品收益和风险状况的了解，提高风险防范意识和风险承受能力，有效防范和化解金融风险，确保金融稳定运行和安全发展。在金融创新的过程中遇到问题，要立足于实践，结合理论总结经验，在新的创新实践中“取其精华去其糟粕”，注重优秀的经验的运用集思广益，共同促进我国金融行业的发展，为我国经济领域的发展贡献力量。

（作者单位：天津滨海国际机场）

国际金融的创新 篇4

胡珀与孙建华(2008)将金融创新(Financial Innovation)定义为金融领域内各种要素的重新组合,具体是指金融机构或金融管理当局为追求微观利益或宏观效益而对其机构设置、业务品种、金融工具、市场结构及制度安排等方面进行的创造性变革和开发活动;白宏宇和张荔(2002)将金融监管(Financial Supervision)定义为:指一国政府或政府的代理机构对金融机构实施的各种监督和管制,包括对金融机构市场准入、业务范围、市场退出等方面的限制性规定,对金融机构内部组织结构、风险管理和控制等方面的合规性、达标性的要求,以及一系列相关的立法和执法体系与过程。金融创新的功能是转移和分散风险,但是它只是在微观上降低了风险,在宏观上,随着金融创新的发展,金融风险日益复杂,因为各种风险以不同的方式重新组合,相互交织在一起。金融创新的风险有系统风险、信用风险、法律风险、操作风险、制度风险、表外风险、技术风险和监管风险等等。金融创新带来了一系列复杂的、新的风险,给金融监管带来了新的难题和挑战。

周琴(2008)认为金融创新和金融监管是一种动态的博弈关系。金融创新和金融监管是对立统一的关系,金融监管的发展离不开金融创新,如果没有金融监管,金融创新也不能健康有序的发展。金融创新增加了新的不稳定的因素,打破了旧的金融格局和秩序,因此需要管理当局制定新的规则加以约束和规范,从中推动金融监管的新发展。这种动态的博弈关系,包括两个方面。第一个方面是:金融监管是诱发金融创新形成的原因之一。金融监管的目的是金融机构的运行健康有序,金融机构运行环境的安全稳定,从而防范金融风险,因此金融监管必须使金融机构的行为规范在金融财经法规之内,由此产生束缚力。相对而言,金融机构的目的是为了盈利,它们就会想方设法通过各种途径来规避金融监管,推出新业务,改变传统的操作方式,以谋求更大的利润,金融创新就由此产生了。第二个方面是金融创新促进金融管制的变革。由于金融机构规避监管,谋求更大利润而进行的金融创新打破了原有的均衡状态,从而产生了新的风险,金融环境也发生了新的变化,原有的监管措施必然是失效了,当金融创新发展到可能危及金融稳定与其他政策的时候,金融管理当局必定会调整对策,对金融实施新的管理条例,使金融业健康有序地发展:一方面放松某些过时的监管措施,另一方面在对金融创新本身进行安全和慎重评估的基础上采取一些新的监管措施来保证金融体系的安全稳定。因此,金融创新客观推动了金融监管体制的发展和完善。监管当局的新管制又会导致新的创新,二者不断交替,形成一个相互推动的动态过程。(如图1)

资料来源:高山(2009),《金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究》

二、我国金融监管的现状和存在的问题

(一)我国金融监管的现状

近年来,由于不断改革我国的金融体制,一些变化也出现在金融监管体制身上,金融监管体制也发生了一些适应性转变。我国实行的是严格的分业监管模式,金融监管就是分业经营、分业监管,确立的分业监管模式是以中国人民银行、中国保监会、中国银监会和中国证监会为主体。目前,我国的金融法律框架也是分业监管的模式建立起来的,基本上就是一种金融机构对应着一类业务。在这种模式下,银行的风险与宏观经济关系非常密切。

通过总结国外的金融业发展的经验教训,结合我国金融工作的实际情况,我国已经基本上建立起适应社会主义市场经济体制发展要求的金融监管法律的基本框架。国家已经陆续颁布和实施了《中国人民银行法》和《商业银行法》等多部金融法律法规,使金融业的经营活动做到有法可依,对金融业的组织、活动、管理以及金融市场的稳定和规范发展起到了重要作用。而且银行监管也在逐步不断地完善,商业银行的公司治理结构也在逐步完善,风险管理不断加强,信息披露要求增加和银行的内部控制和治理也在不断完善。

(二)我国金融监管存在的主要问题

我国现在的金融监管制度是分业经营和分业监管相配套,这样的配套有利于分业经营原则更好地实施,有利于中国人民银行、中国银监会等监管部门对各自的监管对象集中精力进行管理,分工细化,专业化水平高,虽然每个部门的监管对象不一致,但是相互之间也存在着竞争,具有竞争优势,有利于金融监管水平和效率的提高。但是分业监管也有其缺陷,分业监管各部门自有其部门的一个管理体系,各个监管部门之间缺乏协调机制,容易出现监管的真空和一些监管重复,使一些金融结构有了钻取漏洞的机会。而且分业监管的监管设置过于庞大,监管的成本非常高,做不到规模经济,最重要的是分业监管没有对金融风险的系统把握、监测和预警,因此,对金融风险无法进行预防。

目前,我国分业监管没有建立起严格的市场退出机制,而且对市场退出机制的监管基本还是一片空白,当前,分业监管的重点仍然是放在结构设立的审批、机构经营是否符合规章制度和机构从业人员的资格审查。由于缺乏金融机构的退出机制,一些金融机构破产或者其他原因要退出市场,只能依靠政府或者中国人民银行采取行政手段给予解决,为此造成人力物力的浪费。

从理论上说,行政手段、经济手段和法律手段为金融监管的三种主要方法,按照市场经济运行的规律,应当是以经济手段为主,以其他两种手段为辅,但是我国的实际情况是以行政干预手段为主,在实际的监管操作中,存在着有法不依、执法不严、违法不究等现象,只是注重定性的标准,缺乏定量的划分。而且行政监管在很多情况下都是一次性的,没有重复的博弈,是孤立和分散的,因此没有一个全面的金融风险评价、预警、监测和防范的体系,没有事前的预防,只是进行事后的补救。

金融监管的理念滞后,对风险管理在金融监管的地位和作用认识不够深刻。必须认识到,金融监管的作用不是万能的,金融监管只是金融正常稳定运作的一个组成部分,而不是全部;必须充分认识经济法规、市场规范在维持金融稳定的作用,根据市场信号的变化,灵活地发挥市场规范、经济法规在金融机构的运行和资金配置中的作用;要使金融监管发挥应有的作用,必须认识监管机构和金融机构的作用和责任,因为金融监管是监管机构和金融机构共同组成的。

三、国际金融危机下金融创新对金融监管的新挑战

从金融创新社会实践中我们可以知道,金融创新对社会经济的发展有很大的促进作用。金融创新是社会经济活动,尤其是金融活动发展到一定阶段后的必然结果,金融创新提高了投资活动的效率,尤其是将储蓄转化为财富这个创造过程的效率,而且金融创新有效地降低了投资活动的成本。近三十年来,美国快速的金融创新活动,为美国经济的资本化和证券化的发展起到了一个加速的作用,为美国经济的持续繁荣做出了很大的贡献。但是,物极必反,事物都是有两面性的,美国次贷危机的爆发,首先是金融创新促进了房地产市场和金融业的繁荣,甚至是虚假的繁荣,而且在2001年美国互联网泡沫破灭后,美联储主席格林斯潘以低利率政策刺激消费和房地产需求使美国避免了萧条的危机,但是其结果就是低利率政策导致房地产市场的需求不断增加和泡沫的出现,而且次贷对房地产市场的需求和泡沫起到了加速的作用,低利率和房地产需求的增加也导致消费的增加,最后导致了巨大的贸易赤字。随后又导致了巨大的金融风险和流动性危机,最后威胁着美国和全球金融的安全。所以说,金融创新是一把“双刃剑”,金融创新既是金融繁荣的创造者也是金融繁荣的终结者,是一个双重的角色。金融创新对金融监管的管理当局提出了新的挑战,以传统的资本充足率为主要指标的监管手段,难以应对现在的资本全球跨境的流动和信用交易中的高杠杆。

次贷危机造成的国际金融危机,给予我国金融监管的启示是经济全球化也就是金融的全球化,使国际金融市场之间的联系性大大的增加,然而风险在各国金融系统的产生也会传染到其他国家;金融的核心是风险的管理,国际金融危机使我们更加明白金融创新与金融风险之间的关系,必须审慎地对待金融创新,做好金融风险的管理;金融监管是来自外部的监督和约束,内因才是事物变化的根本原因,因此必须加强金融监管内部的自控自律约束;我国金融监管的分业监管模式与我国的分业经营相适应,但是分业监管造成规模不经济和监管成本过于高昂等等,应该考虑改革我国现有的金融分业经营模式,借鉴英国和日本的经验,结合我国的实际情况,逐步把我国的分业监管模式转变为功能型的监管模式。

四、完善我国金融监管的对策

在美国次贷危机导致的全球金融危机而我国的金融创新又刚刚起步的情况下,我国必须探索一条适合我国国情的金融监管与金融创新的道路,吸取美国的经验教训。我国的情况和美国是不同的,美国是金融创新过度而我国则是金融创新不足,因此在充分认识金融创新双刃剑的作用下,完善我国的金融监管政策,促进金融创新的稳定发展。完善我国金融监管的对策如下:

第一,加强中国人民银行、中国银监会等监管主体之间的联系和配合。中国人民银行、中国银监会、中国证监会等监管主体是与我国的分业监管体系相适应的,但是分业监管的体系,它们自成一体,缺乏有效的联系,监管的成本很高,因此要加强各监管主体的联系,建立金融信息共享的平台,完善信息共享制度,有利于降低信息的不对称性,减少道德风险和逆向选择,建立起金融监测、预警和防范的体系,有利于维护金融体系的安全运行。

第二,提高金融业从业人员的职业素质。要严格考察金融业从业人员的从业资格,培养金融业从业人员的职业荣誉感和归属感。金融业是高风险性和高技术性的工作,必须从制度上严格要求每一位从业人员的从业资格,对从业人员资格的考察,必须认真审慎地对待,从源头上降低金融业的风险。而且对于金融业内部的自控自律机制也必须和从业人员资格审查同等重要地对待。树立良好的金融业行业的形象,有利于培养职业荣誉感,金融业从业人员强烈的职业荣誉感和从业人员的高素质,有利于金融业自控自律机制更好地发挥作用。

第三,建立起健全的风险预警体系。风险预警的指标主要包括有资本充足率、流动性、资产质量等等。在我国比较容易引起金融危机的三大因素是银行坏账、通货膨胀率和外债,借鉴国外的经验教训,尤其是荷兰等分业经营国家的金融业监管经验,建立起适合我国特殊情况的金融风险防范指标体系。近年来,一些金融机构发生的经济案件,主要是由于披露虚假会计信息或隐瞒会计数据,不能真实地反映金融机构的经营情况,不能真实反映金融机构的财务盈亏和资产的质量,因此必须完善金融机构的材料上报制度,金融机构必须按照金融监管的管理、当局制定的时间和各种要求上报材料的具体制定要求,按时上报,并保证资料的真实性。

第四,金融监管必须加强国际合作,走向国际化。经济的全球化,其实也就是金融的全球化,金融资本的跨国流动也大大地加强,金融交易的跨国性也在增加,在这样的情况下,一国的金融监管显得比较单薄,力量不够强大。这样,就要求各国的金融监管采取国际性的策略,加强金融监管的国际合作,扩大金融监管的覆盖面。金融监管的手段设置也应该按照国际标准,会计制度也应该与国际接轨,金融监管当局应该加强国际间的合作,加强信息的交流,建立信息共享的平台,确保金融创新下的金融监管的高效率和高安全性。

我国的金融创新刚刚起步,但是国际上的情况金融创新已经是大势所趋,因此我国金融业的发展,特别是金融创新的发展还必须结合我国的国情,尤其是在国际金融危机的大背景下,必须处理好金融创新与金融监管的关系,充分认识到我国金融监管体系的不完善之处,而且我国投资者的投资理念还不是很成熟,也缺乏风险承受能力,因此,金融监管当局必须改进监管服务,改善监管手段,加强金融监管的国际合作,减少金融体系之外的不稳定因素,促进经济的稳定发展。

参考文献

[1]白宏宇,张荔.百年来的金融监管:理论演化、实践变迁及前景展望[J].国际金融研究,2000(2).

[2]陈丽钦.金融创新挑战下的金融监管[J].经济技术协作信息,2009(19).

[3]高蕊.比较视角下中国金融监管模式的改革选择[J].河南金融管理干部学院学报,2009(2).

[4]郭亮.我国金融监管面临的主要问题及对策[J].经济论坛,2009(2).

[5]胡珀,孙建华.试论金融创新与金融创新风险防范[J].金融与经济,2008(4).

[6]任峻.金融危机对我国金融监制度的警示[J].经济与法,2009(2).

[7]许钰川.我国金融监管体系存在的问题及对策[J].吉林金融研究,2008(9).

商业银行的金融创新 篇5

论文摘要:对于地方中小银行来说,金融创新是银行保持活力的根本,是在竞争中获得优势的法宝。而金融创新就如同一把双刃剑,运用得好,反而会抑制金融风险。对我国地方中小银行金融创新进行了研究和探讨。地方中小银行金融创新存在问题

动机存在偏差,创新意识不强。其主要表现:一是我国金融机构因其特殊背景,金融创新的动因多来自政府的宏观动因、偏重于社会稳定、忽视市场特性,很少有由于自身发展需要而进行主动创新的,二是创新的微观动机则偏向于在无序竞争中抢占市场份额,出现了许多不计成本甚至负效益的金融创新。在不发达的市场条件下,我国金融机构这种非市场行为破坏了开展有效创新需要的良好金融秩序。区域性中小银行由于金融创新起步较晚,行动较迟缓,因此这种动机偏差还是较为明显的。

金融创新效率不高,效果不明显。目前区域性中小银行在较大程度上依然以存贷利差作为主要盈利手段,所谓的创新也无非是用来吸存促贷,多样化的金融手段并没有被充分使用,无法通过创新给银行带来实际直接的利润。金融创新环境不完善。从我国金融环境来看,一是金融管制较严格,二是金融公平竞争市场不完善。中小银行金融创新中的产品创新

以制度创新为基础,需求供给分析为前提。好的产品创新一定要是基于制度创新的。只有在政府和区域性中小银行自身花大力气进行制度创新,从而创造了良好的创新环境,而区域性中小银行又为产品创新理顺了整个创新思路,以及为创新打好组织架构的基础,才能开始谈产品创新。而产品创新的范畴,就是,从哪些着手点入手,进行创新,在哪几个层面进行有针对性的创新,进行哪些产品的创新,诸如此类。当然,要进行产品创新之前,必要的市场调研和市场分析是不可缺少的。主要是针对金融创新的需求与供给进行分析,一方面确认自身所处的环境究竟是否适合进行产品创新,适合进行哪类的产品创新;另外一方面也可以确认可以针对怎样的客户群进行怎样范畴的创新活动。[JP]

产品创新的目标管理。产品创新的目的,与普通厂商理论中的目的追逐利润最大化有相似之处。我国区域性中小银行进行产品创新的一个主要目的,也是探索自身经济的新增长点,使得新增长点能够在传统业务受到威胁时,能够一定程度的取代传统业务,成为风险的规避方式之一。或是稳步的成为提高自身利润率的一个有力武器。另外一个目的,就是探索如何通过创新不断巩固自身现有市场,并稳步的进行扩充。如果维持一成不变,则很容易就会造成客户流失。竞争对手先行又恰到好处的进行的金融产品创新很有可能会让固有的老客户转而投向另外一个阵营。产品创新层次分析

根据产品创新所在的层次,可以大致分为金融工具的创新以及金融工程类产品创新。各区域性中小银行在研究分析自身市场需求后,准确的定位如何创新。金融工程类产品创新,通常和我们目前在较发达城市的理财产品相关。这类理财产品的特点,跨市场经营,如金融期权、期货、外汇、QDII等。这类高风险的产品在金融市场比较成熟,资金比较富裕的地区将会有较大的市场。在这类地区的区域性中小银行,就可以充分利用这些金融工具,抓紧推出更多特色型的创新产品以吸引客户,从而获取更高的中间业务收入或者投资回报。

金融危机对我国金融创新监管的启示 篇6

关键词：金融危机；金融创新；金融监管

一、引言

2008年9月，次贷危机高潮迭起，引发了美国“百年一遇”的金融危机。从贝尔斯登到“两房”，到雷曼兄弟，再到美林、AIG的一系列事件，强烈冲击着全球金融秩序。

危机背后，我们可以看出金融创新与监管的失调。20世纪70年代以来，产品创新、工具创新、市场创新、交易方式创新、服务创新、制度创新等层出不穷，极大地提高了金融效率，成为全球金融业发展的重要推动力。这次金融危机是一系列金融衍生品环环相扣后由一个“蝴蝶效应”所引发，而其本身就属于一个金融创新。金融创新，是一把双刃剑。但本质上并不是金融创新本身的问题，而是监管的问题。

二、监管缺位的原因分析

1.市场监管被历史形成的利益切割

美国金融市场的不同群体的不同利益诉求，导致银行、保险、证券等难以形成统一的市场监管。与此同时，金融创新和金融业务又相互渗透组合，造成“混业经营、分业监管”的尴尬局面，利益的交叉和牵扯大量产生盲区和死角，加大了监管的难度。

2.监管机构和自律组织被利益集团合法渗透

如美国国家金融监管机构之一——商品期货交易委员会（CFTC），其下属的全球市场咨询委员会主要成员包括J·P·摩根、花旗、巴克莱、高盛和瑞银等金融巨头的代表。

3.监管人员知识手段不足

随着金融创新迅猛发展，对风险集中程度的识别、划分、评估日趋复杂，大量金融衍生品场外交易及其表外业务不断增加，是金融会计报表的真实性和各项数据的准确性大打折扣，监管当局对监管对象和品种越来越搞不懂，只能按照监管对象提供的模型和数据，在监管对象的指导下进行监管，这样的监管形同虚设。

4.评级机构失职

衍生产品经层层包装日趋复杂，广大投资者只能依赖信用评级的专业眼光。然而，错误的数据假设、迟缓的信用级别更新导致了误差巨大的评级结果。更有甚者，许多评级机构对于违约率这一放贷关键数据，使用的居然是2001—2003年低利率环境下的历史数据。另一方面，评级机构被市场行为暗中操纵，最著名的穆迪、标准普尔、惠誉三大评级机构，一直向评级对象收取费用，高评级收费是低评级的2倍。

三、对策建议

从国内外经济金融形势的发展趋势来看，金融创新作为金融发展的主要动力之一，是整体金融监管体制所应鼓励而不是限制的。但在放松金融管制以刺激金融创新的过程中，金融监管如何加强对金融创新的引领与拓展，促进金融稳定和金融创新共同发展，则是我们面临的一项长期的挑战。

1.加强金融监管的协调与合作

建立和完善国内财政、中央银行、金融监管机构之间的信息共享和协调合作机制， 提高监管效率， 共同维护金融稳定。加強不同金融监管机构之间的合作， 必须建立和完善监管联席制度与风险联合处置机制， 避免监管真空和监管重叠现象。建立和完善监管部门内部工作协调机制，通过强化监管的组织领导和系统化管理， 明确各级机构和内部各职能部门、各监管岗位的职责， 完善工作协调机制， 保证监管系统的高效运行。

2.进一步健全完善信用评级体系

美国次贷危机的直接原因是风险管理不善，商业银行降低房贷标准，给没有足够收入证明的人发放贷款，甚至不要求首付，以此吸引大批高风险客户。商业银行在发放次级贷款之后，以次级债券方式转嫁风险，由于多次包装难以进行合理信用评级，最终引发系统性风险。我国经过多年的努力，正在探索建立信用体系，但并不完善。进一步加强信用体系建设，形成完善的风险管理机制，可以说是一项刻不容缓的任务。

3.提高金融信息透明度

加强信息披露，提高金融信息透明度应该成为完善外部风险管理机制的重要内容。要进一步明确各类机构的作用、运作规范，参照国际货币基金组织关于金融体系透明度的要求，对金融机构特别是金融创新方面，实行必要的强制性信息披露措施，加强对信息披露的管理，提高金融运行、金融风险、金融创新产品的透明度。

4.加快建设一支高素质的监管队伍

要通过制定科学的人力资源开发和利用计划， 探索建立多途径的人才培养机制， 提高监管队伍素质。建立和完善适合银行监管工作特点的选贤任能机制和人力资源合理配置机制。同时要注意从体制、机制、制度和管理上预防滥用监管权利等腐败问题。抓紧对监管人员进行培训， 重点培训财务会计、信贷业务和衍生金融业务的实务操作。银监会可在现有监管部门的基础上， 吸收优秀商业银行人员， 充实自身的监管队伍， 建立激励性的工资和人事制度，从多方面来提高监管人员的监管素质。

四、总结

随着我国加入世贸组织与建设市场经济进程的不断加快，金融创新活动必然越来越多，从而对金融监管提出越来越高的要求。这就要求金融监管机关在积极应对金融创新所产生的新的风险的同时，应努力加强自身的监管思路、监管方式、监管手段的创新，通过提高监管水平，提升监管层次，有效确保金融业的稳定和健康发展。

参考文献：

[1]《从全球金融危机看我国企业的财务风险防范与预警》赵冬梅《唐山学院学报》2009年第5期

[2]《金融全球化中的风险及对策初探》 陈昱《唐山学院学报》2007年第6期

[3]郑丽：金融创新与金融监管的动态博弈——兼论对我国金融监管的启示.财经论丛.2006（7）.

[4]刘奥南：博弈中的创新与监管.财经.2008（11）.

金融危机对我国金融创新的启示 篇7

2008年, 源于美国次贷危机, 将世界各国卷入自20世纪30年代“大萧条”以来最严重的金融危机之中, 这场金融危机波及范围之广、连锁效应之快都是前所未见的, 这让世界各国都难免于不受影响, 给各国的经济发展和人民生活带来了严重的影响。

首先是房地产泡沫的破灭引发了此次危机, 2001年1月至2003年6月, 美联储连续13次下调联邦基金利率, 使利率从6.5%降至1%的历史最低水平。货币扩张和低利率水平使得美国民众蜂拥进入房地产市场, 而对未来房价不断上涨的乐观预期也使得银行千方百计地向信用度极低的借款者推销住房贷款。传统上, 放贷银行应该把贷款记在自己的资产负债表上, 并相应地把信用风险留在银行内部, 但是美国的大批放贷机构却在中介机构的协助下把数量众多的次级住房贷款打包卖给房利美、房地美和投资银行等金融机构, 或者以这些贷款为抵押品发行债券, 再把债券出售给上述机构, 这样可以获得再次放贷的资金。此债券被称为抵押贷款支持证券。

但是这些投资银行也不能就这样等待着风险的发生, 所以它们把购买到的房屋贷款聚在一起, 算算一个月到底能收回多少本金和利息, 再把贷款分成几个档次, 最高级别的称为A, 就是把所有贷款收入的本金和利息全都给它。即使有个别的其它贷款还不上的情况, 也要保证它不出问题。把所有贷款集中到一起, 就可以创造出一种叫做债务抵押债券CDO, 再把它卖给投资者就可以收回自己买贷款的投资。

CDO是以抵押贷款为基础, 最开始是把抵押贷款所产生的所有本金和利息收入全部都给A档, 把A档还清后如果还有现金流就还B档, 如此接连下去再还C档……最后设计一个最垃圾的Z档。按照这种办法, A档的CDO债券的信用级别最高, 流动性最强;Z档的信用级别最低, 但高风险必然有高收益。投资银行等中介机构为了让投资者敢于接受就找到了保险公司, 允诺如果盈利了就从盈利中拿出一大部分给保险公司作为保费, 而保险公司收取高额保费的代价就是承担抵押担保债务的违约风险, 两者签订的保险合同叫做债务违约互换 (CDS) 。而投资银行拿到了保单之后便以此为基础找到信用评级机构对CDO评级, 由于有保险公司的承保, 信用评级公司认为该产品高收益、低风险, 于是评成了Aaa级, CDO就变成了最具投资价值的投资产品了。

但是这一切金融创新都是建立在房价会不断上涨、购房者会按月还款的基础之上, 但是美国的房价没有只涨不跌, 当经济周期开始下滑, 货币政策出现调整, 利率上升、房价暴跌, 泡沫也随之破灭, 整个链条便出现了断裂, 首先是低信用阶层的违约率大幅上升, 继而逐渐向上传导, 保险公司出问题了, 接着就是投资银行、贷款银行。

二、金融创新引发金融危机的实质分析

金融产品的创新作为金融创新的核心对资本市场具有扩大市场规模、丰富市场供给、转移和规避系统性风险、价格发现、促进合理的市场波动与降低交易成本、促进交投活跃、增加市场流动性等多方面作用。金融产品创新客观上使金融市场结构日趋复杂, 促使风险内生化与杠杆化, 但是这种结构化的金融创新也在推动着日益庞大的实体经济不断向前发展。就趋势而言, 金融创新带给实体经济的效率远远超过其风险。而本次美国金融危机的根本原因, 则在于缺乏同步监管匹配的场外市场中过度投机类“衍生产品”脱离了实体经济风险管理的基本需求, 沦为类似披着金融创新外衣的赌博工具, 使市场潜在风险边界愈加模糊、信用链条愈加绵长脆弱, 成了市场风险的来源和放大器。

1.危机并非由金融创新产品所致。

与传统衍生工具的特点一致, 结构型产品也不能消除风险, 只能管理风险或者转嫁风险。若利用不当, 会造成同样的亏损放大后果。但这并不是结构型产品自身的问题, 更多体现了对衍生品的不当使用。

从事衍生品交易的公司忽视了衍生品的根本出发点是为了规避风险和套期保值, 根据风险与收益成正比的原则滥用这一工具, 使衍生品成为追逐利润最大化的投机工具。同时, 结构产品在金融动荡阶段所导致的实际损失远超投资者的预期。而且, 公司内控机制不完善, 传统的风险管理机制相对于高风险的金融衍生品交易已显落后, 无法起到有效的监控、制约和预警作用。从这个角度来看, 次贷危机凸现了风险管理手段同步创新的必要性和重要性。

2.独立投行等金融创新主体在次贷危机中承担了自己所不能承担的风险。

20世纪80年代以来, 投资银行逐渐成为创新的主体。由于传统经纪和承销业务竞争激烈, 投资银行逐渐脱离简单中介服务业, 而转变为高风险、高收益的制造商。

美国证监会对投资银行实行自愿监管计划, 投资银行游离于监管框架之外, 不像商业银行受资本充足率要求的约束。为了追求超额利润率, 投资银行纷纷采用低股本、高杠杆, 低资产回报、高资本回报的“两高两低”业务模式。一方面, 通过货币市场短期滚动举债, 放大资产;一方面, 不断开发衍生品, 大规模从事相关交易, 利用杠杆效应放大收益和风险规模。这种盈利模式如果遭遇到系统性风险, 在“金融加速器”作用下, 会遭受到损失。

3.美国金融创新浪潮不会衰退。

危机为金融机构间的收购与兼并提供了机遇, 使金融业出现“更大、更综合化”的发展趋势。美国金融创新节奏可能会放慢, 但创新浪潮不会衰退。创新的客观基础——企业和金融机构规避风险、降低成本、增加金融工具流动性的要求仍然存在。全球化的持续竞争压力, 也不会减少对金融创新的需求。近期美国围绕衍生品交易规则、监管环境、风险管理等采取的措施, 也是着眼于未来建立一种更稳定的金融创新激励机制, 使金融产品能根据客观需求变化而不断推陈出新。

由此可以看出, 本次金融危机暴露出的是世界范围内在金融创新产品监管方面存在的问题:

第一, 不仅美国, 世界各国在金融衍生品场外交易市场普遍缺乏有效监管。对银行间市场, 美国采取市场机构监管、政府备案的模式, 由投资银行主导。如此宽松的规定导致其实质监管的缺位, 交易所、银行机构实际上履行了政府的监管职能, 这使得对行为是否违背法律和社会公共秩序缺乏有效的审核机制。

第二, 金融交易工具过于结构化、复杂化, 对于具有对赌内容的衍生产品及对实体经济和社会经济秩序意义不大的结构性衍生产品缺乏必要的限制。在衍生产品市场, 大量结构化产品由于远远超出现有监管体制可容纳的框架, 且多在场外进行, 再加上其非标准化、极不透明等特点, 买卖双方可能存在极大的风险不对称:一般实体企业甚至机构投资者并不清楚如何估值及控制风险, 而金融衍生品的高杠杆性使实体经济的问题被加倍放大成为可能, 而结构化衍生产品越复杂, 国际机构的金融专业知识与定价能力优势就越大, 产品设计方之间的竞争越少, 设计者的潜在利润就会越高, 买方的风险也会越大。

第三, 信息披露机制不完善, 信用评级制度缺乏独立性和透明度。场外衍生品不仅品种众多、市场的价格形成机制不健全, 信用评级机构的价格发现机制缺少竞争性;交易信息匮乏、交易信息对公众价值不大, 而且或有负债、SPV等表外工具并表条件不清、准则不统一;不仅发行人信息披露不全, 而且缺乏投资者审慎评阅机制。

三、对我国金融创新的建议

金融发展既需要金融创新作为动力, 又需要加强金融监管来维护金融安全。金融创新与金融监管既矛盾又相辅相成, 两者相互作用。

回顾我国20多年的金融改革, 所进行的金融创新基本上都属于竞争性创新, 而监管方面的创新较少。改革开放将金融机构推向了激烈的竞争, 我国经济体制和金融体制以及金融监管发展的滞后又使金融机构之间的协调较少, 在这种背景下, 金融系统风险和个别风险的概率相应地提高, 因此对我国未来的金融创新的发展应遵循以下几条原则:

1.在追求金融产品的杠杆效应的同时要做到与风险的平衡。

在风险可以控制或可预见的前提下, 充分考虑安全因素, 将杠杆效应适当提高。充分认识金融创新的“双刃剑”作用, 强化金融监管力度, 发挥金融创新对金融发展的促进作用, 并规避金融创新对金融安全的冲击。

2.规范我国的金融创新并完善金融监管制度。

我国在金融监管上还存在很大的漏洞, 金融衍生品的信息披露制度不完善, 没有将信息披露与反欺诈条款相联结。我国目前虽然采取政府批准的模式, 但是由于没有银行间市场产品基本信息披露, 所以确立这一原则非常必要。

3.在稳健的前提下加快金融创新的步伐。

央行《2008年中国金融稳定报告》明确指出, 在经济金融全球化背景下, 金融机构通过改革和创新, 可改善公司治理和经营机制, 提供多元化的产品和服务, 转变业务增长方式, 更好地满足社会融资需求, 增强自身的市场竞争能力。因此, 我国应推出影响全国经济走势与全国金融秩序的重要期货产品、期权产品、掉期或互换产品等, 包括股指期货、利率期货、汇率期货、违约掉期、国债期货等早已为世界各国市场实践证明了的有效产品, 这对大幅提高我国的经济发展效率, 维护金融秩序有巨大作用。

参考文献

[1]国纪平.过度创新与金融风暴——初析国际金融危机的成因、危害及应对[M].学习活页文选, 学习出版社, 2008.

[2]黄卫平, 陈雨露, 周业安.我们真的理解金融危机吗-[M].中国人民大学出版社, 2008.

[3]史晨昱.中国金融创新改革不应受累于美国金融危机[N].上海证券报, 2008-11-15.

金融创新中的金融安全问题 篇8

(一) 选题背景和研究意义

20世纪70年代后, 为了逃避金融监管, 规避利率、汇率风险, 大规模的国际金融创新便形成了势不可挡的潮流。特别是20世纪90年代以来, 金融创新逐渐走向深入。最发达、最具深度和广度的金融市场和最完善的金融体系, 以及最强的金融创新能力成为促进美国金融发展和经济增长的“引擎”, 为使美国成为全球头号经济强国和金融行业的领头羊做出了突出贡献。2006年下半年以来, 美国次贷问题逐步显现, 并于2007年夏天爆发了次贷危机, 更严重的是次贷危机不断升级并蔓延, 开始从房地产信贷危机演变为信用危机, 对金融市场稳定、金融安全和全球经济发展带来了严重的威胁和挑战。

在这个过程中, 金融创新扮演着金融繁荣的创造者和终结者的双重角色。因此, 在金融创新日益频繁的今天, 深入分析金融创新与金融安全的辩证关系, 把握金融创新对金融发展的促进作用, 规避金融创新对金融安全的冲击, 具有十分重要的意义。

(二) 金融创新的含义

金融创新, 顾名思义即金融领域内的创新金融创新是金融当局或金融机构为更好地实现金融资产的流动性、安全性和盈利性目标, 利用新的观念、新的管理方法以及新的技术, 来改变金融体系中基本要素的组合, 推出新的工具、新的服务、新的市场、新的制度, 创造一个新的高效率的资金营运体系的过程。主要表现为:金融制度创新;金融业务创新;金融组织创新。本文的金融创新主要是指金融业务创新。

二、金融创新与金融安全之间的关系研究

(一) 金融创新对金融安全的促进作用

当前, 金融创新已成为每个国家金融发展的必然趋势。其积极作用主要体现在以下两个方面:金融创新的宏观效应主要集中在金融创新对货币流通、金融体系稳定性和金融发展安全等方面;金融创新对金融安全的促进作用体现在金融风险规避、金融效率提高和金融市场发展等方面。

(二) 金融创新对金融安全的消极影响

根据苏龙总结, 金融创新具有较高的流动性依赖和风险集中性, 较强的风险隐蔽性和风险不可控性。学术界一般通过金融风险将金融创新和金融安全联系起来。金融创新和金融安全是通过金融风险相互联系的, 金融创新可能给金融机构和金融市场带来金融风险, 而风险的产生则对金融安全构成威胁, 金融风险的累积和爆发构成了对金融安全的损害。可以说金融创新是把“双刃剑”:金融创新加大了金融机构的经营风险;金融创新加大了发生金融危机的概率;金融创新降低了金融监管的有效性。

三、我国金融创新中的金融安全问题

此次美国次贷危机通过“蝴蝶效应”引起全球金融市场剧烈震荡, 其影响仍在不断扩散和深化之中。由于人民币尚不可自由兑换, 资本不能随意进出中国金融市场, 而且国内机构投资海外衍生品市场的规模有限, 因此, “资本防火墙”使次贷危机对我国经济金融的直接影响较小。根据我国的入世承诺, 我国金融业对外开放是大势所趋, 完全依靠资本管制来被动地规避风险不是长久之计。在此背景下, 我们不仅要认清美国次贷问题的根源和本质, 更需从中总结经验教训, 反思我国在金融创新中正在面临或者是将要面临的金融安全问题, 主要有:金融监管的重要性不够突出;商业银行等金融机构经营不够谨慎, 风险意识不强;需重新认识金融中介机构的角色和定位;房地产市场存在过度投机行为。

四、结论与建议

根据上文, 本文拟提出以下建议:

第一, 把金融安全摆到与金融创新同等重要的位置, 金融安全是金融创新的基础和根本保证, 金融创新是金融安全的必要途径和重要方法。两者相互关联、辩证统一。

第二, 加强对创新业务的研究, 尽快制定关于金融交易管理的标准, 以消除交易过程中不必要的风险。同时建立关于风险管理和交易咨询的有效机制, 使各金融机构具备防范金融风险的能力。

第三, 加强对金融创新工具交易的监管, 特别是对金融衍生工具交易的监管, 由纯粹的现场检查过渡到现场检查与非现场监管相结合的方式, 由传统的手工检查过渡到手工检查与现代电子化、信息化检查互补的方式, 充分发挥监管的全面性、灵活性、预警性和及时性的特点。

第四, 加强各金融机构的内部控制, 在金融机构内部普遍建立科学的公司治理结构和健全的风险管理系统;建立科学的风险预警体系;加强内部信息的透明度;实行风险分散原则。

第五, 加强金融监管的国际合作, 制定统一监管标准, 共同防范全球性金融危机的发生, 把金融创新产生的风险降低到最低限度。

摘要：金融创新是一把“双刃剑”, 它与金融安全有着极为密切的关系。人们普遍认为金融创新作为金融领域各种要素的重新优化组合和各种资源的重新配置, 能有助于金融体系的稳定和金融安全, 但忽略了金融创新也可能带来金融脆弱性、危机传染性和系统性风险, 从而对金融安全产生负面影响, 甚至有可能危及整个金融体系的稳定。

关键词：金融创新,金融安全,金融风险

参考文献

[1]、彭雪峰.从美国次贷危机看金融创新的风险管理[J].中国货币市场, 2008-12

[2]、苏龙.浅析金融创新风险监管[N].湖北成人教育学院报, 2004, 11

[3]、胡浩.完全开放背景下的金融创新和金融安全[N].金融时报, 2006-11-29

[4]、何德旭、范力.切实保障金融创新中的金融安全-美国次贷危机的教训[J].上海金融, 2008, 10

[5]、赵庆明.次贷危机对我国金融危机有五大警示[OL].2009-2-12

[6]、郑联盛.从美国次贷危机看金融创新与金融安全[D].中国社会科学院研究生院, 2008, 11

[7]、唐震斌.美国次贷危机对我国金融创新的影响分析[J].金融教学与研究, 2008, 6

[8]、黄金老.金融自由化与金融脆弱性[M].北京:中国城市出版社, 2006

对金融风险和金融创新的探讨 篇9

关键词：金融创新,金融风险,风险管理

一、金融创新与金融风险管理的关系

金融机构在具体的金融交易活动中出现的风险具有很强的不确定性, 甚至有可能对该金融机构的生存构成威胁。金融风险的管理就是对各种财务活动中可能存在的风险进行识别并加以整治或回避, 减少企业因金融风险而带来的损失。金融创新就是一种针对金融业发展趋势和客户需要的业务创新性的金融活动, 金融风险很可能伴随其产生。

(一) 风险管理与金融创新是正向博弈的关系

随着各种企业的发展壮大, 金融业也逐渐发展多样化, 随之而来的就是各种金融风险层出不穷。企业为了躲避这些金融风险, 就必须加强金融风险的管理, 对风险管理的工具的需求也大大的增加了。在这个过程中, 金融创新就扮演者一个重要的角色, 只有金融创新才能够获得适应风险管理的工具, 才能够加强金融风险的管理, 整个过程是相辅相成的, 两者之间是一种正向博弈的关系。金融风险日益增加的同时, 金融创新也得到了发展, 金融业为躲避监管而进行金融创新, 而金融当局又为了制约金融业而加强金融监管, 两者相互促进发展。

(二) 金融创新的发展带来新的金融风险

金融风险是在企业经营或进行货币交易的过程中产生的, 有收益就会有风险, 两者是相互衬托存在的。随着金融业面临的风险越来越多, 金融业愈加的认识到金融风险管理的重要性, 所以只能够进行金融创新。但是, 金融创新并不是将金融风险进行消除, 金融风险也不能够消除, 它只是将风险尽量降到最低。而金融创新的结果就是换一种产品交易方式, 这个过程将交易过程中的风险进行了重新的分配, 使得收益在抵消风险损失后能够获得较大的收益, 但是整个体系的风险总量仍然保持不变。

二、正确认识和评价金融创新带来的风险

由上述可以了解到, 金融风险是无法消除, 它只能被尽力减少或避免, 所以金融创新也是无法做到消除的, 只能进行分散和转移风险, 而在进行金融创新的同时又伴随着新的金融风险的产生。因此, 既要加强金融风险的管理, 又要进行金融创新, 这给金融业带来一个很大的难题。

(一) 金融创新带来的资产证券化加剧了金融风险

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持, 发行可交易证券的一种融资形式, 它从另一方面提高了资产的流动性, 也是一种有效的金融风险防范措施。一般情况下, 一个企业想要将资产证券化, 这些资产必须是质量较好的。虽然资产证券化有着很多的好处, 但是它也给货币当局带来巨大的压力。证券化的资产也具有一定的交易流动能力, 从一定程度上打破了货币交易的垄断局面, 同时也使得货币当局的资产控制能力的减弱, 影响了货币当局对货币的绝对控制。

(二) 投机市场的存在加大了风险的破坏性

投机市场是古老和新鲜的, 存在市场交易就存在投机行为, 近代的金融市场所形成的标准合约和股票极大提升了投机的发展和壮大, 促进了市场的流动性。市场的职能就是促进交易向最大化发展, 金融创新的目的就是躲避风险, 而与之相对应的就是投机者和投机市场。风险与机遇共存, 虽然金融创新是为了躲避风险, 保证金融业可以进行稳妥的交易, 但仍有大量的投机者甘冒风险进行投机交易。一旦投机失败就会给整个金融市场带来巨大的破坏, 使得金融市场面临的风险大大增加。

(三) 金融创新增加了金融业的经营风险

金融业在经营时, 为了尽量削弱和躲避金融风险, 不可避免地要进行金融创新, 这使得金融风险得到转移或分散, 无形之中就加剧了各个金融机构之间的竞争, 而各个金融机构为了获得更加强大的竞争能力必须进行金融创新, 使诸多的金融机构不得不迎着高风险进行业务创新, 从而增加了整个金融业的经营风险。同时, 随着经济发展的全球化, 一些金融创新工具把一些金融风险导入到了其他的国家, 增加了其他国家的金融业的动荡, 而对该国的货币汇率和货币流动造成一定程度的影响。

(四) 金融创新产品风险主要来自市场基础不完善及使用不当和监管失控

在目前的经济全球化的过程中, 经济是处于开放状态的, 换句话说就是经济处于透明化中。在这种透明化的经济中, 金融市场的价格一旦出现差异, 就给国际游资提供了一个投机机会。金融创新产品在金融市场中进行流动时, 如果这个经济过渡超出了该国的经济能力承受的范围, 同时金融市场的监管调控能力也起不到作用, 该国的金融市场很可能会被国际游资偷袭。但从历年来的金融风暴看来, 其发生的本质还是该金融体系内部因素, 而国际游资只是其中的一个小小的导火线。所以, 金融业要准确认识金融创新产品风险, 强化对金融市场的监管能力, 避免市场价格的不均衡给金融业带来的风险。

三、加强风险管理, 促进金融创新

俗话说“一朝被蛇咬, 十年怕井绳”, 金融业绝对不能这样。虽然2008年的金融风暴浓浓的阴影仍笼罩着各国的金融业, 但是我们不能因为金融创新带来的一次巨大损失就拒绝进行金融创新。经济要发展, 金融风险仍然牢牢缠绕在金融市场中, 所以金融业要强化金融风险的管理, 促进当前的金融创新。

(一) 加强政府部门的金融监管, 为金融创新提供良好的外部环境

就目前经济的发展来看, 金融创新可以有效促进金融的发展, 但是金融当局又要对金融创新进行约束, 促进金融业的管理。如何既促进金融业的管理, 又促进金融创新以推动金融业的发展, 这就需要金融当局把握一个度, 既要强化金融监管, 又要为金融创新留下一定的余地以使金融业创新和稳定协调发展。值得注意的是, 金融当局在监管的过程中给金融创新留下生存范围, 并不是完全放松对它的管制, 反之要严厉打击那些违法违规的金融创新行为。此外, 金融当局要完善金融监管制度, 增加监管法规的包容性, 既强化金融的监管, 又为金融创新提供较好的外部环境, 促进金融创新。

(二) 加强金融创新主体内部的自我风险管理

金融创新变更现有的金融体制和增加新的金融工具, 以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润, 它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程, 在这个过程中伴随着诸多的金融风险。因此, 加强金融创新主体内部的自我风险管理尤为重要。第一, 金融业要增强自我风险管理的意识。由于金融创新中衍生产品的创新工具有可能存在着不可预料的巨大破坏力, 金融业要做好应对的准备, 避免被风险袭击个措手不及。第二, 金融业要增强自身的风险应对能力, 制定一个行之有效的风险预防机制, 同时根据自身经营的情况组建一个风险评估小组, 时刻注意着可能出现的风险, 另外对金融创新出的新产品要仔细评估, 尽量躲避金融风险。

(三) 加强国际间的合作

自从中国加入世界贸易组织以后, 我国经济的发展也趋近于全球化, 使得整个世界的金融业组成了一个金融体系, 在这个金融体系中所面临的金融风险已经不再是一个国家可以轻易应对的, 所以各国之间要加强合作, 促进金融风险的应对和预防工作。在进行国际间的风险应对合作的过程中, 各国可以与国外政府之间相互签订协议, 以促使各国政府对整个金融体系的监管, 分散、转移或躲避即将来临的金融风险, 同时制定金融衍生业务的规范, 全面实行金融监管, 避免金融风暴的产生。

(四) 在金融创新的路径上设好防火墙

金融创新的路径主要就是金融产品、制度创新和机构创新, 因此金融业要防范金融风险的进一步恶化, 可以从下面几点进行考虑。第一, 在金融创新产品这条路径看, 从优质资产进行产品创新可以避免风险的产生。同时, 我国的经济发展尚有许多不足之处, 不能好高骛远地采用较高的金融技术。第二, 从金融机构创新的角度来看, 混业经营是金融业的发展走向, 所以金融机构要在合适的时机进行机构改革, 推出新的业务。第三, 金融业要建立一个有效的金融创新制度, 促进金融业的快速发展。

四、结语

金融是现代经济的核心所在, 政府通过金融监管来推动国民经济的发展, 在这个过程中, 金融创新扮演了一个重要的角色, 它是推动经济发展的动力之一。但在进行金融创新的同时, 金融风险也随之增加, 应加强金融风险的管理, 促进金融创新, 从而推动我国经济的发展并且尽量躲避金融风险。

参考文献

[1]刘忠禄.论金融创新与金融风险[J].中国城市经济, 2010 (10) .

[2]韩宗英.信用的脆弱性带来金融风险[J].商场现代化, 2010 (29) .

[3]于岩熙.浅谈金融风险及其防范措施[J].黑龙江对外经贸, 2010 (08) .

[4]高山.金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究[J].北京市经济管理干部学院学报, 2009 (01) .

[5]韩倩妮.金融创新背景下金融监管现状及对策[J].现代商业, 2011 (26) .

浅析金融创新对金融发展的影响 篇10

金融创新是金融业为适应实体经济发展的要求在制度安排、金融工具、金融产品等方面进行的创新活动, 是金融结构提升的主要方式和金融发展的主要推动力量。金融创新可以包括制度创新、市场创新、业务创新、工具创新等方面。金融创新贯穿于金融发展的全部历史过程之中。当原有大数量扩张不能解决金融发展中的矛盾时, 只有通过金融创新使之发生质的变化, 满足经济社会发展中新的需求, 金融发展才能被推上一个层次和水平。金融创新是金融发展的主要动力源, 没有创新推动, 就没有金融发展。

二、金融创新促进金融发展的作用机制

金融创新对金融结构和金融发展的影响可以从对金融机构的运作效率、金融市场的运作效率、金融产业的发展能力的影响来看。以下就针对这三个方面进行进一步阐述。

(一) 金融创新提高了金融机构的运作效率

1、金融商品与服务的效用增加。

金融创新之所以能够提高金融商品和服务的效用, 首先是因为每一种创新的金融工具, 金融服务, 都有特定的内涵, 可以满足不同人对不同金融商品与服务的需求。其次, 大规模全方位的金融业务创新, 加上多种金融机构普设的分支机构和电子触角使命融机构提供的金融商品与服务总量增加, 范围扩大。第三, 金融机构的创新带来了多元化金融机构并存竞争的格局。一方面多元化金融机构可以满足各种不同的金融需求, 另一方面多元化金融机构的并存竞争, 能够有效地提高各种金融商品与服务的质量。第四, 金融机构的经营管理创新, 特别是以满足客户需求为中心的全方位满意管理的展开, 可以普遍提高金融机构的服务质量, 增加客户的满意度。

2、支付清算能力的提高和速度的加快。

传统的支付清箕系统主要使用支票和转账结算方式, 或是靠手工操作, 或是靠邮政传递结算工具, 支付清算速度慢。而把电子计算机引入支付清算系统是金融机构最成功的创新。如现代信用卡业务, ATM的出现, 这些创新都大大加快了支付清算的能力和速度, 提高了资金周转速度和使用效率, 节约了流通费用。

3、金融机构资产和盈利率的上升。

金融创新中涌现出大量新工具, 新交易, 新技术, 新服务, 使金融机构积聚资金的能力大大增强, 信用创造的功能得到充分发挥, 导致了金融机构所拥有的资产大幅度增长。各种金融业务创新增强了金融机构的业务能力, 不仅表现在其持有的金融资产存量的快速增长, 而且体现为其业务处理能力和经营能力不断提高。由于金融机构资金流量和资产存量的增长, 提高了金融机构经营活动的规模报酬, 降低了平均成本, 一方面是盈利总量的绝对增加, 另一方面是降低营运成本而相对增加收益。在金融机构盈利能力增强的过程中, 中间业务的快速发展也是其中因素之一。

(二) 金融创新提高了金融市场的运作效率

1、市场价格对信息反应的灵敏度提高。

金融创新通过提高市场组织与设备的现代化程度和国际化程度, 使金融市场的价格能够对所有可得的信息作出迅速的反映。金融市场价格灵敏度的提高, 从市场运作本身来看是效率提高的表现, 它可以使价格迅速及时地对所获信息作出反映, 从而提高价格的合理性和价格机制的作用力。但从宏观金融运作的角度看, 则成为加大金融风险, 造成市场波动, 甚至引起金融动荡的不稳定因素。

2、可选择金融商品的种类增加。

金融创新中大量新型金融工具的涌现, 使金融市场所能提供的金融商品种类繁多, 投资者选择的余地很大。面对各具特性的众多金融商品, 各类投资者很容易实现他们自己满意的效率组合。

3、剔除个别风险的能力增强。

金融创新通过提供大量的新型金融工具和融资方式, 交易技术, 增强了剔除个别风险的能力。投资者不仅能进行多元化资产组合, 还能及时调整其组合, 在保持效率组合的过程中, 投资者可以通过分散或转移法, 把个别风险减到较小的程度。

4、市场交易成本降低。

金融创新通过市场设备电子化, 交易清算电子化及市场组织创新等活动, 迅速放大了交易量, 降低了成本。特别是金融机构在激烈的竞争中不断推出新服务, 新工具, 新交易的过程中, 一方面买卖金融资产所收取的手续费率、佣金率下降, 降低了金融交易的直接成本;另一方面由于各种金融商品间的替代性增强, 转换性加大, 成交率上升, 交易的机会成本在减少。

(三) 金融创新增强金融产业的发展能力

金融产业发展能力主要体现为金融机构在经营活动中开创未来的能力, 包括开拓新业务和新市场的能力, 资本增长的能力, 设备配置或更新能力, 经营管理水平和人员素质的提高能力等等。金融创新使金融产业发展的这些能力都有较人幅度的提高。金融制度和组织结构方面的创新为金融机构开拓新业务、提供新服务提供了必要的制度和组织保障, 而金融业务和管理的创新则把金融机构的这种能力发挥到最大。金融创新使得资本增长能力的加强, 并为设备的现代化配置及更新能力的提高提供了条件。各种新型的管理理论, 管理技术和管理模式的涌现和应用, 促使金融机构的经营管理从传统的经验型向现代的科学型转化, 而优胜劣汰的用人机制, 激励性人事管理等, 使得人员素质的提高能力日益增强, 这就从根本上增强了金融产业的发展能力。

三、我国金融创新发展情况

我国的金融创新是从我国改革开放后逐步开始的, 随着国家开放程度的提高和宏观经济的增长, 我国金融创新发展速度也越来越快。历经三十年的发展, 我国金融创新取得了显著的成绩, 主要表现在以下几个方面:

(一) 金融管理制度创新

管理制度的创新体现在以下两个方面。首先, 央行金融管理方法和手段的变革。央行改制后, 我国的金融管理从纯粹的计划金融管制转变为宏观金融调控, 并且宏观调控的方式从以行政性手段为主的直接调控向以经济手段和法律手段为主的间接调控转变。其次, 国家对金融机构的管制有所放松, 并趋于市场化、专业化。国家对金融机构实行全面的资产负债比例管理, 对金融机构的利率汇率管理部分引入了市场机制。

(二) 金融市场的创新

我国已建立发展了多种类、多层次、初具规模的金融市场体系。在货币市场方面, 建立了以同业拆借、商业票据和短期政府债券为主的货币市场;建立了银行与企业间外汇零售市场、银行与银行间外汇批发市场、中央银行与外汇指定银行间公开操作市场相结合的外汇统一市场。在资本市场方面, 建立健全了以承销商为主的一级市场, 以上海、深圳证券交易所场内交易为核心、以城市证券交易中心为外围、各地券商营业部为网络的二级市场。另外, 引入了股指期货、期权等, 进一步完善了我国的资本市场体系。

(三) 金融业务的创新

从金融机构的负债业务创新看, 先后出现了可转让定期存单、保值储蓄存款、住房储蓄存款、委托存款、信托存款、掉期存款等新品种;从资产业务创新看, 出现了抵押贷款、质押贷款、按揭贷款、消费贷款、汽车贷款、贸易循环授信以及贷款证券化等品种;从中间业务创新看, 开办了各种代理业务和担保业务, 并开发了规模庞大的银行卡业务。

(四) 金融工具的创新

随着金融市场的发展, 我国金融工具的创新也比较活跃, 在货币市场工具的创新方面, 有国库券、商业票据、短期融资债券、回购协议、大额可转让定期存单等成果, 在资本市场工具的创新方面, 有中长期政府债券、企业债券、金融债券、股票、受益债券、可转换债券、浮动利益债券、股权证、基金证券等成果。其中, 股票市场的工具创新, 除了引进国际通用的普通股和优先股等吸纳性创新, 还有进行了我国特色的B股、LOF指数基金和内部职工股权证等原始性工具创新。

(五) 金融技术的创新

我国金融技术的创新进程相对较快, 尤其在金融机构电子化装备水平方面, 计算机等电子化装备在各金融机构得到了普及, 电子信息技术在金融中广泛应用。此外, 我国运用现代通讯技术建立起了全国金融专用通讯网络, 为网上银行、网上股票交易等新型电子与网络金融业务的顺利开展提供了技术保障。这为我国金融机构全面实现资金汇划电子化, 证券交易电子化, 信息管理电子化和办公自动化提供了强有力的技术支持。

通过上述分析看以看到, 我国金融创新已全方位展开, 并且取得了不俗的成绩, 提高了金融企业的效率和服务质量。但总体来说, 我国的金融创新仍然处以一个相对较低的发展阶段, 存在着明显的缺陷, 具体表现为以下几方面:金融产品创新中吸纳性创新多, 原创性创新少;金融创新主要表现为数量扩张, 质量较低, 重点放在了易于掌握、便于操作、科技含量小的外在形式的创新上;盈利驱动型创新较多, 避险推动型创新较少, 比如互换交易等在人民币业务上基本没有;金融机构业务创新不平衡, 负债类业务远较资产类业务活跃;金融创新主要靠金融管理当局的推动, 微观金融主体内部驱动力不足。这些与长期以来我国金融机构独立性不强、竞争不够充分、市场压力不大有关。

金融发展是经济实现最优增长的必要条件, 而金融发展又是在金融创新的推动下实现的。而我国目前的金融创新仍处于一个相对较低的阶段, 需要在金融创新方面进一步增强。但相关部门在对金融创新的研究时, 还要主要金融创新可能带来的更大的风险, 把握好对金融创新的“度”, 促进我国金融业向现代成熟金融业发展。

摘要：金融创新是金融发展的主要动力源, 金融创新提高了金融机构和金融市场的运作效率, 增强了金融产业的发展能力。文章就金融创新对金融发展的影响作了具体阐述, 并分析了我国金融创新的发展和缺陷。

关键词：金融创新,金融发展,作用机制

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