保险资金投资管理论文

关键词： 煤制 迎来 煤化工 引导

中国保险监督管理委员会7月23日、26日，先后发布《保险资金委托投资管理暂行办法》（以下简称“《委托办法》”）和《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，这可视作保监会进一步放松投资限制、拓宽投资领域，为不断完善保险投资管理制度建设所推出的颇有力度的新举措。下面是小编整理的《保险资金投资管理论文(精选3篇)》仅供参考，希望能够帮助到大家。

保险资金投资管理论文 篇1：

煤化工：政策引导行业迎来春天等

煤化工：政策引导行业迎来春天

国海证券

投资要点：1、新型煤化工产品市场空间广阔；2、化工工程先行，煤制乙二醇技术领先。

资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。作为一个"富煤、少油、缺气"的国家，以煤为主的资源禀赋为我国煤化工的发展提供了坚实基础。另一方面，与石油和天然气原料相比，新型煤化工具有比较明显的成本优势。同时，在我国石油进口依赖度不断攀升的大环境下，能源安全问题为煤化工的发展提供了必要性。资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。

新型煤化工产品市场空间广阔，符合经济发展的需求，是煤化工未来的发展方向。煤化工行业可分为传统煤化工和新型煤化工。传统煤化工产品供大于求，产能过剩。新型煤化工以碳一化工技术为基础，煤气化为先导，组合应用催化合成、分离、生物化工等先进的化工技术生产天然气、乙二醇、乙烯/丙烯、成品油、二甲醚、燃料乙醇等可替代石油的洁净能源和各类化工产品。新型煤化工产品不但存在供需缺口，而且大部分具备成本竞争优势，更符合经济发展的需求，市场空间广阔，是煤化工未来的发展方向。

政策引导，新型煤化工将迎来春天。一方面，在宏观经济寻底的大背景下，为熨平经济波动，新型煤化工由于发展空间广阔，带动的投资规模巨大，有望显著受益。另一方面，各大产煤大省在"十二五"规划中对新型煤化工跃跃欲试，随着新型煤化工纲领政策近期出台，或将引发行业投资盛宴。

投资策略：工程先行，技术领先。化工工程与设计行业作为新型煤化工产业链中的先导行业，将显著受益投资盛宴，建议关注具备核心工程与设计技术的投资标的：东华科技、中国化学、三维工程；国内乙二醇尚存供需缺口，而且煤制乙二醇具备成本竞争力，未来行业景气可期，建议关注突破煤制乙二醇技术瓶颈的投资标的：丹化科技、华鲁恒升。

证券：资产管理迎新机

国泰君安

投资要点：1、受托险资投资开闸前景广阔；2、政策松绑预期强烈，大券商估值已见底。

受托保险资金投资管理，资产管理迎新机。7月23日，保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》，允许保险资金委托证券公司和基金公司进行投资管理。按照最新数据，符合要求的证券公司应近15家，其中，包括中信、宏源、光大、招商、广发和海通等上市公司。相比于其他受托机构，证券公司在研究及综合服务上优势明显，领先的证券公司在衍生品投资、量化套保等也具备较强竞争力。证券公司可获得佣金及管理费潜在收入22.9亿元，远期贡献可观。

政策松绑预期强烈，创新驱动快速成长。定向理财的崛起体现了证券公司创新的力量、也意味着资产管理业务的巨大增长空间。下半年，酝酿已久的资产管理业务的松绑已箭在弦上，产品监管由审批制改为备案制，产品投资范围放宽、引入结构化涉及和流动性机制，等等，都将大大激发证券公司的创新潜能，推动资产管理规模的快速提升。集合、定向和专项将呈现齐头并进的发展态势。由此判断，未来2年，资产管理规模可达1.5万亿元，收入贡献可提升至5％以上。

创新驱动，维持增持。市场交易量和大券商估值已见底，在目前的市场环境下，市场和行业的创新预期将更为明确，资产管理、新三板、转融通等的加速推进，将使得行业仍有显著的超额收益机会。

大券商估值优势明显、创新收益程度高，且受益于保险资产业务的放开，仍然是下半年券商股的首选，其中，我们首推中信、海通、广发和光大。其他也应关注相对价值低估的参股券商（成大、敖东、锦龙）、以及近期有事件驱动的中小券商。

旅游：风景这边独好

宏源证券

投资要点：1、上半年中国旅游业人次以及收入逆势增长；2、全年旅游业基本面高景气度有望得到延续。

2012年上半年，在中国宏观经济增速有所下滑的大背景下，中国旅游业人次以及收入仍然延续了快速增长态势。2012年1季度全国旅游接待总人数9亿人次，同比增长12.7％，旅游总收入7,146亿元，同比增长19.9％。其中，国内旅游人数8.7亿人次，同比增长14.5％，国内旅游收入6,368亿元，同比增长21％；入境旅游人数约3,210万人次，同比增长1％，旅游外汇收入约110亿美元，同比增长1％。出境旅游市场增长迅速，第一季度出境人数约1,850万人次。

2012年上半年全国旅游总收入约1.28万亿元，同比增长17.3％。我国居民旅游消费持续增长，旅游市场整体繁荣。其中，上半年国内旅游人数约15.5亿人次，同比增长14.6％；国内旅游收入约1.13万亿元，同比增长20.1％。入境旅游人数约6,625万人次，与上年同期基本持平；入境过夜旅游人数约2,835万人次，同比增长1.3％；旅游外汇收入约240亿美元，同比增长3％；出境旅游人数约3,800万人次，同比增长18％。全国旅游业保持了平稳较快发展态势。

因此，从2012年上半年预测全年，我们认为中国旅游业基本面高景气度有望得到延续，国内游仍然是支撑中国旅游业增长的基石。展望2012年下半年，我们认为旅游行业存在结构性的投资机会。细分子行业中，重点关注资源禀赋优质、景区培育成熟、客流增长稳定的龙头景区公司；旅游＋文化产业链协同效应强、资源拓展和整合能力佳的行业先行者；餐饮以及经济型酒店行业龙头；受益于国内消费升级以及政策红利的免税子行业。重点推荐公司：中国国旅、峨眉山、中青旅、锦江股份、宋城股份、张家界。

智能交通：政府加大投入力度

国金证券

投资要点：1、行业大会发布新战略；2、城市智能交通领域大订单增多。

日前，第三届智能运输大会（ITSCC）召开，大会期间发布《2012-2020 年中国智能交通发展战略》，智能交通产业界、投资界都会掀起新一轮的智能交通热。

近期，北京智能交通管理系统1700 处综合信号控制系统建设项目启动，目前进入设计阶段。北京“十二五”期间将实现对全市路口的信号系统控制，共新建1700 百处路口区域信号控制系统，并对1984 个单点信号路口进行改造，预计未来北京市智能交通信号控制市场投资10—15 亿之间。据中国交通技术网统计，6 月18 日至7 月1 日，中国城市智能交通行业中标前三名项目金额分别为10100.24 万、6223.90 万和126.78 万。7 月2 日至15 日中国城市智能交通行业中标前三名项目金额分别为2572.76 万、1897.90万和1880.68 万。总的来看城市智能交通领域千万级订单层出不穷，上亿级订单时有发生。

投资建议：我们维持行业“增持”评级，首推易华录，主要逻辑在于：（1）专注于智能交通领域，具备实现从大项目顶层设计到软硬件一体化生产及项目实施的能力，并且重视大智能交通领域复制及信息服务方向发展；（2）企业实力雄厚，有能力拿下政府大项目消化政府大项目，作为行业龙头实现大跨步发展。同时推荐银江股份，智能交通业务一直以来也维持了较高的增长速度；推荐基于物联网发展并有一定安全边际的航天信息。

保险资金投资管理论文 篇2：

券商基金分享险资蛋糕

中国保险监督管理委员会7月23日、26日，先后发布《保险资金委托投资管理暂行办法》（以下简称“《委托办法》”）和《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，这可视作保监会进一步放松投资限制、拓宽投资领域，为不断完善保险投资管理制度建设所推出的颇有力度的新举措。

尤其是《委托办法》的出台，首次允许保险资金委托证券公司和基金公司进行投资管理。而此前，保险公司只能自行投资或委托保险资产管理机构进行投资。

新出台的《委托办法》变化主要体现在两个方面：

一是在现行基础上，增加证券公司和基金公司作为保险资金受托投资管理机构，并明确了相关资质条件；

二是规定委托投资范围，主要是资本市场的债券、股票和基金等有价证券，同时《委托办法》对保险公司资产配置、持续评估、利益保护和风险控制等提出了明确要求。

投资新政既是保监会深化保险资金运用监管市场化改革进程的体现，也是中国证监会和中国保监会对推动机构投资者发展具有高度共识的体现。在证券市场萎靡、行业状况不振的境况下，该办法的力度值得关注。

对保险公司而言，由于大部分中小保险公司保险业务发展较快，投资能力相对不足，在后端资金的运用方面，需要专业化的投资团队为其提供资产管理服务。

《委托办法》普遍被视为给券商与基金提供了一条新的获利渠道。但是，由于严格规定了受托机构的资质条件，作为券商、基金业务领域的增量部分，委托投资新政对大公司参与竞争更为有利，这可能将进一步拉开行业内机构的结构性差距。

竞争的另一面体现在服务上。《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定，基金管理公司一对一客户委托资产最低限额由5000万元降到了3000万元。《证券公司客户资产管理业务试行办法》规定，证券公司办理定向资产管理业务，接受单位客户的最低资产为100万元。险资以专户或定向资管形式委托基金管理公司、证券公司进行管理，需要券商、基金以创新化的服务争取客户的认可。

券商与基金作为险资入市的新管理渠道，一方面它们共同参与险资的管理，使险资的运用受到来自多方的控制，这相当于变相增加了一个投资行为监督者。相比之前保险公司自找保险资金管理公司的单线运作方式，多方运作可以调动互为监督的积极性，保证险资的投资安全，规范险资的投资行为。另一方面，允许券商、基金协管险资，在无形中倒逼保险公司提升投资管理能力和券商、基金的投资服务水平。对大型保险企业而言，可以更清晰地比较自己的投资管理收益和委托投资管理的收益；对券商、基金而言，则存在同样的比较竞争压力。

此前，社保基金理事会和企业年金受托人已广泛采用“选美”的做法保证投资收益。它们选取若干家证券公司或基金公司进行委托投资，实行严格的末位淘汰制度，将一段时期内投资绩效较差的投资机构淘汰，换用更合适的投资管理人。事实证明，这种做法的效果明显。

截至2011年底，保险业资产持有A股流通市值约为11%，根据相关规定，保险机构投资股票和股票型基金的比例不得超过总资产的20%。作为资本市场的重要机构投资者，允许券商、基金管理险资，将有助于拓宽长期资金在资本市场发展的空间。

作者：陈依辰

保险资金投资管理论文 篇3：

鹏华基金：持续稳健蕴藏正能量 拥抱变革促两大创新

在基金充满变革和创新的新格局下，如何顺应潮流，突破创新成为了每一家基金公司正在努力探索的答案。

作为“老十家”基金公司之一，鹏华基金一直坚持与时俱进的价值投资理念，持续提升更为“专业细化”的服务能力，不断追赶和超越业内领先的公司。

根据最新发布的《晨星中国公募基金公司综合量化评估报告（2014年1季度）》（以下简称晨星），鹏华基金的运营管理与业务发展能力业界总评分排名从2013年的第十位上升至第三位。这一名次上升的背后，既有“老”基金公司的沉淀力量，又有不断追求和创新的探索。

持续稳健蕴藏正能量

晨星对基金公司运营管理与业务发展能力总评分是基金公司基础实力的体现，包括以产品线评分为主的产品运营评分、体现投研团队稳定性的留职率评分和牌照业务多样性评分。

在70家可比基金公司中，这项排名的竞争一向最为激烈。《投资者报》记者了解到，鹏华基金此次能取得业界第三的好成绩，主要得益于其健全的产品线与稳定的投研团队。根据晨星的统计，在基金业人才流动频繁的背景下，鹏华基金最近三年基金经理留职率78.57%，在业内排名第五位，充分展示了“大基金公司，老基金经理”的魅力。

此外，作为国内“老十家”基金公司之一，鹏华基金一直以打造一流综合类资产管理机构为目标，形成了较为完整的公募产品线和多元化业务类型。根据Wind数据，截至2014年5月末，鹏华基金旗下管理共计50只公募基金，包括8只股票型基金、7只混合型基金、19只债券型基金、10只指数基金、3只QDII基金、2只货币性基金和1只短期理财型基金。

在做大传统公募业务的同时，鹏华基金还致力于从单一公募业务到多元化业务转型，先后取得了专户、QDII、社保资产管理资格、保险资金投资管理人和子公司等业务牌照。截至2013年年底，鹏华基金管理的总资产规模超过1400亿元。

一位资深业内人士指出，产品线健全、投研团队稳定都离不开实实在在的业绩支撑，而这之间又彼此促进、相辅相成。注重夯实基础能力，追求业绩稳健提升正是鹏华稳步壮大的成功秘诀。鹏华基金也在2009年、2011年和2012年荣获年度金牛基金管理公司称号。

踏准互联网金融创新浪潮

稳健、务实一直是鹏华基金的特色。不过，随着中国资产管理行业全面迈入变革时代，基金业无论是业务模式、发展理念、产品设计还是组织结构都正发生着或多或少的变化。刚刚过去的2013年，在余额宝的成功示范效应下，基金业也掀起了一轮触网浪潮。鹏华基金也及时调整电商业务的节奏和步伐，抓住机遇，顺势赶上。

鹏华基金的电商业务首先从基础平台建设入手，一方面对基金公司官网直销平台进行改造升级，以客户体验为主线，对基金开户、支付、交易等环节进行优化，提升用户到店的体验；另一方面，鹏华增值宝App正式上线，具有支持鹏华增值宝货币基金随时随地查询7日年化收益率和万份收益，存入、取现，及每日收益和交易记录查询这5大基础功能。

完成基础平台建设后，如何引流寻找外部合作伙伴成为了另一项重要工作。目前鹏华基金在外部合作上已打下良好基础。2013年11月1日，鹏华基金作为首批基金公司之一正式入驻淘宝店；2014年3月28日，鹏华增值宝货币基金对接京东“小金库”正式上线，成为京东金融的“开门红”重磅产品。

“互联网一定会给基金行业带来翻天覆地的变化。” 鹏华基金渠道业务执行总经理陈雄表示，电商渠道销售的基金规模过去在公司整体占比一般是5%左右，现在做得好的占比已超过20%，但未来很可能占比超过30%。

不过，在陈雄看来，就像“罗马不是一日建成的”，基金电商业务的成功不是一蹴而就的，需要通过多年的积累，抓住机遇才能厚积薄发。

正是基于这种理念，鹏华基金电商业务正一步一个脚印，扎扎实实地推进。“既要看准大的方向战略，又要持之以恒坚持。”陈雄感叹，也许大家看互联网金融很热闹，但这是一个逐步务实的过程，完全容不得半点投机取巧。

QDII创新厚积薄发

对于综合类资产管理机构而言，全球视野和全球化投资已经成为一个重要发展方向。鹏华基金在海外投资业务上布局多年、厚积薄发，逐渐步入收获季。

早在2008年，鹏华基金已取得合格境内机构投资者（QDII）从事境外证券投资管理业务资格，并先后发行了三只QDII基金产品。其中，鹏华美国房地产基金是业内首批专注海外房地产投资信托（Reits）投资的QDII基金之一。

今年以来，随着美国经济复苏进一步明确，鹏华美国房地产基金也取得了不错的收益。银河证券数据显示，截至6月5日，鹏华美国房地产今年以来的净值增长率达18.69%，同类可比QDII基金中排名第一，而同期沪深300指数下跌了7.7%。

前瞻性的布局和强大而夯实的投研能力无疑是鹏华美国房地产基金取得优异业绩的主要原因。“未来三到五年欧美房地产仍处在比较明显的复苏趋势，我们将主要精选三类REITs。”其基金经理裘韬告诉《投资者报》记者，一是挑选契合经济周期和供需结构健康的物业类别，偏好投资所处地域土地资源有限、开发限制较多、建造周期较长以及融资要求较高的物业；二是选择具有良好增长机会的标的企业，这也是美国REITs区别于其他国家区域REITs的一个明显优势；三是挖掘行业和个股价格上涨的驱动因素，关注影响行业和公司催化剂事件。

作者：罗雪峰