创业板上市公司财务风险的识别研究——以天津红日药业股份有限公司为例

一、创业板上市公司财务风险的概括介绍

(一) 财务风险的概念

财务风险是指公司进行财务工作的过程中, 由于不可预知或控制因素, 致使财务状况不能确切的掌握, 也因如此使公司很有可能遭到损失产生不利影响。而我们又依据公司财务活动的相关环节, 把财务风险分为筹资、投资、资金回收和收益分配风险。

(二) 财务风险的分类

外部环境风险和内部管理风险组成了企业财务风险。外部环境风险又包括通货膨胀、利率变动、汇率变动、税率变动、市场变动、政策体制。内部财务风险包括经营风险、对主要客户依赖风险、销售网点管理方面的风险、能源消耗风险、运输成本风险、产品价格风险、产品结构相对集中风险、融资能力约束风险。

(三) 影响创业板上市公司财务风险的因素

1. 造成创业板上市公司财务风险的外部原因

(1) 很多创业板上市企业对生产投入很多, 并且投入大量人力物力开展研发新技术, 以此来提高产值和投资回报, 推动民营经济的发展。高效益也同时意味着高风险, 其公司财务风险加大。

(2) 法律及税务环境的影响。对创业板上市公司一些最新原则的改定, 提出更加明确的要求。税收制度也对创业板上市公司一定的影响, 以更多的税收筹划约束上市公司。这增加了上市公司的税费, 不利于企业获取盈利并且也会带来财务风险。

2. 造成创业板上市公司财务风险的内部原因

(1) 资金流动具有不确定性。资金流向的不确定性是公司通过各种方式得来的资金不是很清楚具体来源, 流动资产比例大, 流动负债和应付账款的款项也会相应加大, 很容易造成金融风险。创业板上市公司前期业务需要大量资金, 若想保持最优的流动资产结构, 提高企业盈利能力, 势必会加大财务风险。

(2) 技术研发的不确定性。创业板上市的公司的业务领域主要是新技术、新能源、电子信息等高新技术的刚起步产业, 这些行业技术的研究发展很难有新的突破。研究一旦不成功, 很可能影响公司的主营业务。从而进一步加剧财务风险。

二、创业板上市公司财务风险的识别

(一) 创业板上市公司财务风险的分析——以天津红日药业股份有限公司为例

1. 公司简介

天津红日药业有限公司 (简称:红日药业, 股票代码300026) 成立于1996, 位于环渤海经济圈和北京天津河北一体化战略的核心。2009十月, 红日药业成为国内首家在深圳证券交易所成功上市的公司。

2. 红日药业的财务状况

3. 红日药业财务风险分析

本文结合天津红日药业有限公司2018近两年公布的财务报表数据进行分析, 通过财务比率分析来看, 红日公司营业收入增加, 但利润总额和净利润都大幅减少, “增收不增利”的情况主要是由于报告期内对子公司超思电子及展望药业的商誉计提减值所致。销售净利率减少, 企业盈利能力下降。而净资产收益率也小幅下降说明每股权益不稳定, 意味着公司股东享有权利的下降, 企业效益不佳, 很容易受到外部各环境变动影响。资产负债率也较低, 表明公司负债较少, 企业偿债能力尚可。

同时, 公司的财务费用为负, 主要有两个原因:第一, 因为银行的贷款利率总是高于银行存款利率。但是红日药业作为创业板上市企业, 主要通过股权方式筹资的。而这种股权筹资方式, 在他们找不到投资的对象把钱放在银行, 这样便形成了较高的利息收入, 同时出现利息收入高过利息支出的情况;其次, 创业板上市企业在开发管理过程将钱贷给其他相关业务, 相互促进发展, 为其他企业的贷款利息收入大于利息付款。在投资收益是负值的情况下, 表明了投资项目的失败, 财务出现问题, 风险加大。这时, 企业更应利用资本资产定价模型, 分析选择合适的投资组合, 同时做好市场现状的分析工作, 做好前期完备的投资预算及投资计划。

(1) 从资产负债状况分析财务风险

资产负债表中的累计盈余是红字, 这表明部分自有资本损失, 权益资本占资本总额比重下降, 投资酬率大于借款利率, 借款多, 利息多, 红日药业财务风险加大, 需提高预警意识。

(2) 从资产获利能力、偿债能力分析财务风险

红日药业总资产报酬率、成本费用利润率较高, 获利能力较强。红日药业流动比率偏低, 偿债能力较弱;

作为公司风险管理的核心财务风险管理, 防范金融风险不仅属于财务部门的责任, 它更为一个系统工程, 需要全公司严格执行企业内部控制和风险管理。创业板上市企业应该高度重视这一问题。

摘要：创业板上市公司应当对其财务风险有高度的关注度, 但现有市场很少涉及到分析创业板上市公司财务风险。所以, 本文以创业板上市公司为研究对象, 在创业板上市公司的普遍特性里, 以天津红日药业股份有限公司为例, 对其财务风险的识别和防范进行相关研究。第一步, 介绍创业板上市企业财务风险的概念和财务分险的分类以及在企业风险管理中造成其风险的原因。第二步, 以一个创业板上市公司为例, 用相关财务指标对其分析, 从而用以识别创业板上市公司的财务风险。研究目的是使更多创业板上市公司提高财务风险预警意识, 加强识别能力, 从而进行有效防范。

关键词：创业板,财务风险,风险识别,防范