关键词：
中国汇率改革（通用8篇）
篇1：中国汇率改革
我国汇率体制改革
汇率制度改革是我国金融体系改革的重要组成部分,也是我国发展完善社会主义市场经济不可或缺的配套措施。回顾人民币汇率制度五十多年来的演变,对于我们更好地认清人民币汇率市场化改革的方向，推进人民币汇率制度改革具有重大意义；对于我们保持现阶段人民币汇率基本稳定，更好地为建设社会主义市场经济服务也具有重大意义。
新中国成立以来，人民币汇率机制经历了曲折的发展演变过程。我国的外汇体制改革也经历了一个由高度集中的计划管理模式，转变为在外汇留成和外汇上缴体制基础上的计划与市场结合的管理模式，然后再转变为建立在结售汇制上的以供求关系为基础，市场调节为主的管理模式。
人民币汇率制度的演变以各阶段经济发展为基础,以各阶段经济体制改革为线索，以改革开放为分界点，可以分为两大阶段:
1． 国民经济恢复时期(1949—1952)：人民币汇率大幅贬值起伏回升阶段。
1948年12月1日，中国人民银行成立，并发行了统一的货币——人民币。但因建国之初全国通货膨胀形势严重，各地区物价水平不一致，因此各地人民币在中央统一政策和管理下，以天津口岸的汇价为标准，根据当地情况公布各自外汇牌价。1950年7月8日，随着经济秩序的逐步恢复和全国财经统一制度的建立，人民币实行全国统一汇率，由中国人民银行总行公布。
(1)从1949年到1950年3月全国统一财经工作会议前，人民币汇率调整频繁，并大幅度调低。当时根据“发展生产，繁荣经济，城乡互助，内外交流，劳资两利”的经济政策，在“统制对外贸易”的原则下，为恢复和发展国民经济，扶植出口，积累外汇资金，购买主要进口物资，确定人民币汇率的方针是“奖出限入，照顾侨汇”。奖出即奖励出口，保证75—80％的大宗出口物资私商获得5—15％的利润；限入即限制奢侈消费品进口，并照顾华侨汇款的实际购买力。由于国内物价猛涨而国外物价稳定甚至下跌，汇率大幅度波动，1949年3月人民币汇率为600旧人民币／美元，至1950年3月调至42 000旧人民币／美元，期间汇率调整达52次之多。
(2)从1950年到1952年，人民币汇率逐渐调高，起伏回升。1950年3月全国财政经济会议后，国内金融、物价日趋稳定，而国际市场物价上涨，为保障外汇资金安全，加速进口物资，汇率政策由“奖出限入”变为“进出口兼顾”。从1950年3月至l951年5月共调高15次，从42 000旧人民币／美元调至22 380旧人民币／美元，升幅46．7％。
总之，这一时期，国家用汇需求很大，但由于外国的经济封锁，外汇资源紧缺，进出口渠道不畅，侨汇汇率阻塞。为迅速恢复国民经济，国家建立外汇集中管理制度，人民币汇率主要作用为调整对外贸易，照顾侨汇收入，制定的主要依据是物价。
2．社会主义建设时期(1953—1972)：人民币汇率基本稳定阶段。
1953年起，我国进入社会主义建设时期，国民经济实行高度集中的计划管理体制，国内金融物价保持基本稳定。世界经济中以美元为中心的国际货币体系在20世纪70年代之前基本能发挥作用，维持纸币流通下的固定汇率制度。鉴于对私营进出口商的社会主义改造完成，对外贸易由外贸部所属的外贸专业公司按照国家规定的计划统一经营，外贸系统采取了进出统算，以进贴出的办法。1964年起还采取了对一部分进口商品加成的办法，即外贸为用货部门的进口商品作价，按进口成本加价103％，以进口盈利弥补出口亏损，不需要再用汇率来调节进出口贸易。在这种条件下，人民币汇率主要用于非贸易外汇兑换的结算上，按国内外消费物价对比，汇率已适当照顾侨汇和其他非贸易外收入，也无调整必要。为了维护人民币的稳定，有利于内部核算和编制计划，人民币汇率坚持稳定的方针，在原定汇价的基础上，参照各国政府公布的汇率制定，只有在外国货币发生升值或贬值时，才作相应的调整。l95
5年3月，新币代替旧币，直到1971年11月，人民币汇率在近16年时间里基本保持为2．4618人民币／美元的水平。
1993年11月14日十四届三中全会通过了《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》。l994年初，根据建立社会主义市场经济体制的指导思想，国务院推出了自改革开放以来最为综合的一揽子改革方案，在外汇体制改革方面，总体目标是“改革外汇管理体制，建立以市场为基础的有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换的货币”。1994年1月1日实行人民币官方汇率与外汇调剂价并轨，人民币官方汇率由1993年12月31日的5．80人民币／美元下浮至1994年1月1目的8．70人民币／美元。实行单一的有管理浮动汇率制，汇率的形成是以市场供求状况为基础，改变了以行政决定或调节汇率的做法，发挥市场机制对汇率的调节作用。并轨后取消了外汇留成和上缴，实行外汇的银行结售汇制，作为一项临时性措施，对经常性项目设立台帐制，取消国内企业的外汇调剂业务，建立统一的银行间外汇市场，并以银行间外汇市场所形成的汇率作为中国人民银行所公布的人民币汇率的基础。此后人民币汇率结束了长达16年的贬值过程，开始稳中趋升。12年来人民币汇率运行基本稳定，国际货币基金组织(IMF)对人民币汇率制度的划分也从“管理浮动制”转为“钉住单一货币的固定钉住制”。
1996年7月起外商投资企业开始实行银行结售汇制。1998年12月1日起，关闭外汇调剂中心，外商投资企业的外汇买卖全部纳入银行结售汇体系。此外，对境内居民个人因私用汇大幅度提高供汇标准，扩大供汇范围，超限额货超范围用汇，经外汇管理局审核其真实性后由外汇制定银行供汇。至此，自1994年外汇体制改革以来尚存的其他经常项目汇兑限制基本消除。我国1996年12月1日接受了国际货币基金组织第八条款，实现了人民币经常项目可兑换，所有正当的、有实际交易需求的经常项目用汇都可以对外支付，这是实现了人民币自由兑换的重要一步。
资本帐户方面，我国虽然刚引入了QEII(合格的境外机构投资者)等一些准入制度，但是总体而言管制仍十分严格，与资本项目的可兑换还有相当差距。如现代企业制度的建立，现
代宏观调控体系的健全，资本市场的成熟，利率、汇率作用的改善等条件，都有待逐步创造。并轨后的人民币汇率在运行机制上，在对外贸易、外商投资以及对外国宏观经济的影响上都受到严峻考验。特别是1997年7月，由泰铢贬值引发东南亚金融危机，东南亚各国货币纷纷贬值，东亚各国家日本、韩国货币也不断下跌，而人民币汇率却在国内通货紧缩和外汇储备充足的前提下保持了货币稳定的态势，由银行间统一外汇市场形成，并接受国家对外汇市场的干预，这对亚洲金融稳定和世界经济发展极为重要。
我国已在汇率改革的路上走了很远，现在走在一个选择的十字路口，我们应该加以重视和考虑的因素和新的环境下的有新的政策和目标如下：
一、当前面临的问题
1、对居民和企业的外汇交易行为的限制，如区分经常项目和资本项目的货币可兑换，银行对个人和机构客户的结、售汇制度安排等；
2、对金融机构外汇交易市场的组织安排，比如确定指定外汇经营机构，建立和完善银行间外汇交易市场，规定金融机构持有周转外汇资金的比例；
3、汇率体制安排，包括实行浮动汇率制还是固定汇率，是单一盯住还是复合盯住；
4、宏观经济当局的汇率政策，这主要指货币当局对国际储备资金的运用以及外汇买卖活动影响来外汇市场供求总量，从而影响汇率水平及其变动。
二、改革原因（引自发改委体改所研究员张海鱼）
现行人民币汇率制度的基本框架形成于1994年。1994年1月1日，我国对外汇管理体制进行了改革开放以来最重大的一次改革，实行银行结售汇，建立统一的银行间外汇市场，实行“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度”。1996年12月1日，我国接受
了国际货币基金组织第八条款，实现了人民币经常项目可兑换。通过强制结售汇、外汇指定银行的头寸上限管理、外汇市场上严格的浮动区间限制，以及资本账户的严格管制，有效地控制了企业、银行和个人对于外汇的供给和需求，保证人民银行对汇率波动的有效控制。根据规定，银行间外汇市场美元的交易价可在人民银行公布的交易中间价上下0.3%的幅度内浮动。这导致国际货币基金组织在1999年调整其汇率制度分类方法时对人民币汇率制度的划分也从“管理浮动制”转为“钉住单一货币的固定钉住制”。
稳定的人民币汇率对于促进贸易、引进外资、保持经济增长做出了巨大贡献。应该说，上述汇率制度是中国在20世纪90年代的最佳选择。然而，今天再来看这一制度时，就会发现很多问题。首先是维持人民币汇率稳定和维持国际收支平衡之间注定存在着冲突。我国的外汇储备从1993年的212亿美元增加到2003年的4033亿美元，10年间增长了近20倍。2004年我国外汇储备又激增了2066亿美元，达到6099亿美元。经常项目顺差，相当于我们向发达国家输出了很多资本。对我们这样的资本短缺的发展中国家来说，大量的外汇储备在某种程度上是一种浪费。而且，美元、欧元等货币贬值，我们也会被动的遭受损失。
其次，钉住美元的汇率政策使中国货币政策失去很大的独立性。央行出于维护汇率稳定的考虑，必然会经常干预外汇市场，被动参与外汇买卖，导致基础货币投放出现较大的波动。比如去年以来的宏观调控，央行的货币政策陷入了两难的境地。一方面是宏观调控要紧缩货币；另一方面是外汇大量占款，外汇进来后商业银行留了头寸，剩下的卖给央行，央行相应的就要给它人民币，于是货币就这么放出来了。
同时，维护汇率稳定的成本也在不断增加。比如，央行在外汇市场频繁的吞吐，增加了市场操作成本；对资本项目严格的管制，延缓了利率市场化及人民币自由兑换的进程，增加了改革的成本；随着资本的自由流动，人民币汇率的决定因素将更为复杂，央行管制定价的成本也越来越高。为了回笼货币，央行2001年开始发明了银行票据，也承担了大量的利息支出成本，压力越来越大。
此外，现行的汇率政策使汇率风险不能分散于各微观经济主体，而主要由中央银行承担，不利于企业风险意识的树立和增强。而且，名义汇率随着美元被动升值和被动贬值，也增加了与有关贸易伙伴国的摩擦与矛盾，恶化了中国经济增长的外部环境。
三、未来发展方向
中国加入WTO，有利于进一步促进中国经济的改革开放，扩大对外贸易活动，增强中国市场对国际资本的吸引力，帮助中国提高国际知名度和国际竞争力，保持经济持续增长的良好势头，为实现人民币自由兑换目标增强经济基础。
从长远角度来看，中国外汇和汇率体制的发展要解决两个问题，其一是增加人民币的对外可兑换性；第二是提高人民币汇率和体制的灵活性；这两个问题的解决能帮助缓解外来冲击的不利影响，并为国内货币政策的操作提供一个方便的工具，另外，也有利于我国建立一个现代健全的外汇市场体系，促进对外贸易活动，提高经济宏观调控能力。但从另一方面来看，这种改革也伴随着风险，主要由市场预期的不稳定性、货币投机行为的蔓延、大量资金转向短期性货币市场导致。
从操作上看，高程度灵活的汇率体制和可兑换性的结合比固定汇率制和货币可兑换相结合容易，面对冲击时，可以通过直接和间接的会调整来缓解冲击效应，而不需要依靠货币政策的实施。
综合以上原因，在政策上，我们可以考虑将增加人民币汇率的灵活性和可兑换性结合起来，让其相辅相成，让汇率体制达到一个新的高度。
篇2：中国汇率改革
2005年7月到7月，人民币对美元升值21%，而中国对美国贸易顺差反而大幅增长。
20，我国适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机，在国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定。
6月19日，中国人民银行新闻发言人表示中国人民银行决定“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。[1]
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篇3：人民币汇率改革与中国房地产价格
关键词：人民币汇率波动,房地产价格
1 经济背景
截至2010年4月末, 中国持有美国国债总额9002亿美元, 较前月增加50亿美元, 这是中国自2009年11月以来持有美国国债数量首次突破9000亿美元。截至2010年7月人民币对美元汇率中间价至6.7718。与这些数字同时出现的还有不断上涨的CPI指数以及没有计入CPI指数的居高不下的房价。很多学者开始研究人民币汇率升值对于房地产价格的影响, 房地产价格的飙升究竟是国民经济发展使然, 还是财政货币政策起了主导作用, 已经进行了两年有余的汇率改革究竟在里面扮演了怎样的角色的问题。
2 分析
学术界对这个问题有两种截然相反的观点。一种观点认为汇率的变动不会对我国房地产市场及价格产生重大影响。这种观点主要基于以下两条理由, 其一, 房地产项目建设周期长, 作为资产变现能力差的特点导致大规模投资房地产的风险较大, 大规模的国外风险基金不会大量投机国内房地产市场, 尤其是住宅市场。其二, 中国政府近年来不断抬高外资投资房地产市场的政策门槛, 加强对房地产市场的监管。另一种观点则认为人民币升值会导致大量“热钱”涌入, 投资于股票和房地产市场, 造成经济过热, 出现泡沫和通货膨胀, 一旦资金撤走, 中国将会重蹈亚洲金融危机中东南亚国家的覆辙。这种观点主要是基于日本和中国台湾市场的前车之鉴。因此不少专家指出, 中国房地产市场的价格飙升正在重演日本当年的悲剧, 政府一定要给予足够的警惕。
2.1 人民币汇率波动对中国国际资本流动的影响
第一, 良好的宏观经济环境及发展前景是吸引长期资本流入的主要因素之一。
第二, 利率对长期资本流动和短期资本流动的影响不同。在人民币升值压力较大的背景下, 保持适当的负利差对于在一定程度上缓解资本流入的压力有一定意义。
第三, 由于在华外资企业返销比例较高, 人民币名义汇率升值对FDI有负面影响, 但基于我国GDP增长比汇率变化对FDI的影响更为显著, 人民币升值并不会使我国的FDI有明显下降。另外, 人民币升值为我国FDI的地区和行业分布调整优化提供了契机和选择渠道, 进而有利于我国产业结构升级和宏观经济的稳定增长。同时, 稳定的人民币升值预期也会对FDI流入产生影响, 受人民币升值预期推动, 许多外商企业将加快向中国出资。
第四, 人民币升值有利于短期国际资本流入, 人民币升值预期更是吸引短期国际资本大量流入中国的重要原因之一。
2.2 汇率变化对价格水平的影响
汇率变化对价格水平的影响体现在两方面:一是贸易品价格。二是非贸易品价格。在对贸易品价格方面汇率升值会使出口商品与进口商品的国内价格下降, 对出口起到限制作用, 对进口起到扩大作用。扩大了的进口商品价格较低, 尽管会对国内外市场产生冲击, 但对总体物价水平不会产生上涨的压力。而在对非贸易品价格方面与对贸易品价格影响相比, 它是间接的。如果一国商品可以自由贸易, 资源要素在部门间转移不受限制汇率变化带来的贸易品价格变化会传导到非贸易品价格上。
2.3 人民币汇率波动对房地产资产影响
不少房地产专业人士认为, 人民币升值预期将可能导致“热钱”流入, 并布局于人民币资产, 其主要受益板块集中于房地产股和金融股。人民币升值对房地产将构成长期利好。由于人民币逐步升值将吸引更多的资金进入房地产市场, 因此房地产市场将面临新的机遇。
但也有经济学家认为, 长期来看, 人民币升值的最终影响取决于升值后宏观经济的走向, 如果经济仍然能保持较高的增长, 则升值对房地产是利好;如果经济出现严重衰退, 则房地产也将受损。
3 归 纳
篇4：中国汇率改革应量力而行
3月31日G20南京会议所提到的国际货币体系改革的问题是一个棘手而又重要的变革方向。因为当全球进入到信用本位(目前就是美元主导)的国际货币体系阶段后，“主导货币”的国家一旦出现危机，尤其是危机管理的方式再次以本国的经济基本面为基础，而不顾主导货币在全球货币体系中的“货币锚”的作用，那么，泡沫破灭和“救市”所需要的宽松的货币环境就会给其他国家的财富及其价值带来不可估量的负面影响。
欧美发达国家对中国在特别提款权（SDR）份额上的提高今天似乎达成了高度的共识，不过他们同时却对中国提出了苛刻的条件：“进场之前”，人民币汇率的市场化改革和资本账户的开放应该完成。虽然SDR体制在历史上没有这样的严格要求，但是今天SDR的变革似乎在引导它成为一种新的“世界货币”——除了要发挥“储备资产”功能外，还要求作为投资和贸易中充当“一般等价物”所需要的“记账功能”(即需要自由变化的定价功能)和“结算功能”，否则， SDR仅仅是发挥“储备资产”功能，那么就没有必要向中国设定进场的先决条件！但现在欧美决策层明明知道目前SDR机制不可能流通（否则美国不会答应的），却要求中国人民币“不要拖SDR的后腿”。这如果不是“混淆概念”，那就是“别有用心”。
中国汇率改革和中国资本市场的对外开放，不可能因为中国改革国际货币体系的愿望而不顾国内现有经济结构的承受能力来大力推行，也不可能像欧美学者所建议的那种“倒逼机制”来推动中国结构调整的加速。因为要素市场的改革对实体经济有很大的冲击力。日本当年大企业在日元大幅升值的情况下被倒逼出了国内市场，推动了他们产业的国际化，而中国企业现在因为劳动力成本上升、汇率升值、能源价格的国际接轨等“负面冲击”下，今天有不少“产业资本”已经转向了投资楼市的金融资本(不单单局限于民营资本)，造成了我们产业的空心化问题越来越严重。虽然日本国内产业也曾出现了空心化和金融泡沫化，但是其产业竞争力并没有因为当年要素价格的剧烈变动而被抹杀。
所以，中国当前需要做的事，还是要结合中国发展阶段的内在条件来加快中国国力强盛的步伐，还是要让中国的民众尽快富裕起来以提高他们“抗衡”来自要素市场价格变动对他们财富和就业机会可能造成的“负面冲击的能力”。为此，现在任何西方“有条件”的对中国提升世界影响的赞誉之词和随之而来的“改革建议”，我们都要三思而行。切勿洋洋得意，盲目自信，迷失了方向——“破旧立新”不等于选择“无家可归”！如果我们急于去打“破”自己擅长的、传统的产业竞争力，而我们不擅长的、暂时条件不具备的新东西又没有及时“立”起来，那么，在一个看不到改革绩效（经济增长）的环境下来推动我们“理念上”认为完美无缺的结构调整是不可持续的。东欧90年代初的激进式改革和日本泡沫经济后的“大爆炸改革”都是因为在没有增长的环境下去推进，所以结果都是以失败而告终的。另一方面，我们要通过支持欧洲在内的大多数国家强化全球一体化监管的呼声，甚至可以配合美国政府修复和规范本国金融体系所做的有利于“货币锚”稳定的努力，以弥补我们自己因目前“金融体系不成熟”所造成的财富管理能力上的缺陷。
篇5：汇率制度改革
新中国成立以来至改革开放前，人民币汇率由国家实行严格的管理和控制。改革开放前我国的汇率体制经历了新中国成立初期的单一浮动汇率制(1949～1952年)、五六十年代的单一固定汇率制(1953～1972年)和布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制(1973～1980年)。党的十一届三中全会以后，我国的汇率体制从单一汇率制转为双重汇率制。经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并存(1981～1984年)和官方汇率与外汇调剂价格并存(1985～1993年)两个汇率双轨制时期。
1994～2005年的人民币汇率形成机制
1993年12月，国务院正式颁布了《关于进一步改革外汇管理体制的`通知》，采取了一系列重要措施，具体包括，实现人民币官方汇率和外汇调剂价格并轨;建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制;取消外汇留成，实行结售汇制度;建立全国统一的外汇交易市场等。 1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。 1997年亚洲金融危机爆发后，中国主动收窄了人民币汇率浮动区间。此后外汇管制进一步放宽。
2005年以来的人民币汇率形成机制
篇6：推进利率汇率改革论文参考
摘要：公开市场操作、再贴现、存款准备金被视为中央银行实施货币政策的三大工具。其中，存款准备金因为其货币乘数效应而会给社会金融及经济带来较大的影响，因此往往是中央银行慎用的货币政策工具。我国人民币存款准备金率从的6%逐渐提高至末的14.5%，20年内竟上调存款准备金率达10次之多，存款准备金跃然成为我国实施货币政策的常规工具，本文旨在对我国上调存款准备金率的背景及效应进行了分析，揭示了存款准备金在我国货币政策中的作用。
关键词：存款准备金率存款准备金制度货币政策
公开市场操作、再贴现、存款准备金被视为中央银行实施货币政策的三大工具。其中，存款准备金因为其货币乘数效应而会给社会金融及经济带来较大的影响，因此往往是中央银行慎用的货币政策工具。目前，在已经建立了完善的存款保险制度的西方国家，法定存款准备金率有逐渐趋于零的发展趋势，而我国却恰恰相反，人民币存款准备金率从20的6%逐渐提高至年末的14.5%，2007年年内竟上调存款准备金率达10次之多，存款准备金跃然成为我国实施货币政策的常规工具。
一、存款准备金制度概述
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款并进行资金清算需要而存入中央银行一定数额的资金，金融机构按规模向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。一般来说，实施存款准备金制度的国家中吸收存款的金融机构一旦获得储户存入的存款，就须将一定比例的存款再存入作为货币管理当局的中央银行。这种货币管理制度就是通常所说的存款准备金制度。
建立存款准备金制度的最初目的是为了保证银行券和客户存款的兑付。随着中央银行制度的建立它正演变为央行调控金融机构存款派生能力和货币供应量的重要手段之一。在这一制度下，商业银行等存款机构通过存款准备金账户进行资金清算和流动性管理，中央银行通过调整存款准备率可以影响金融机构信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。
有研究认为，完整的存款准备金制度工具的内涵不仅包括法定存款准备金率的确定和调整，还包括所需缴存的金融机构、不同类型存款(资产)的存款准备金率、可以作为存款准备金的资产类型、存款准备金的计提方式、存款准备金是否付息与(付息时)付息利率的确定和调整，以及违反这一制度的相关罚则等。但存款准备金率的确定和调整仍然是存款准备金制度的核心，也是本文阐述的重点。
存款准备金制度具有较强的告示效应。存款准备金比率升降是中央银行货币政策的预示图，中央银行调整准备金比率是公开的、家喻户晓的行动，并立即影响各商业银行的准备金头寸。因此，调整准备金比率实际上是中央银行的一种有效宣言;存款准备金制度有强制性。存款准备金比率一经调整，任何存款性金融机构都必须依法执行;另外存款准备金制度通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，会引起货币供应量的巨大波动。因此存款准备金制度通常被认为货币政策的一剂“猛药”。
二、我国存款准备金制度的功能演变
依据存款准备金制度在我国货币政策操作体系中实际发挥的作用，其功能演变大致分为三个阶段：
(一)1984-：中央银行筹集资金手段
中国人民银行成立于我国从计划经济向市场经济过渡的1984年，最初设定的目标是为人行筹集资金，用以支持信贷结构从而经济结构调整以及为大型建设项目融资。存款准备金制度成为人民银行从而中央财政获取资金的重要手段之一，与此相对应，人民银行对存款准备金支付相对较高的利率。
(二)-：一般性货币政策操作工具
19同业拆借市场的恢复运行，改变再贴现利率的生成机制，我国基本上构建了间接型货币政策操作程序架构，存款准备金制度也成为真正意义上的一般性货币政策操作工具。然而再贴现、公开市场操作以及利率工具难以在短时期内成为我国调节银行信用总量的有效工具，所以为提高货币政策有效性，存款准备金制度成为频繁应用的主要货币政策操作工具。
期间存款准备金率经历了三次调整，其中1998年3月21日，央行对存款准备金制度进行重大改革，改革的主要内容有七大项，核心内容有二：合并备付金账户与准备金存款账户;将存款准备金率由13%下调至8%。
(三)20至今：一般性与结构性的货币政策操作工具与支付清算保证
面对年来我国出现的经济过热呈现出明显的结构性过热特征，央行创造性地将存款准备金制度工具改造成具有结构性调整功能的一般性操作工具，即将银行机构存款准备金率的确定与其资本充足率、资产质量等指标联系起来，从而实现了货币政策职能与金融监管职能的有机结合，也创造性地发展了对存款准备金制度的货币政策操作工具属性。
特别是7月至2007年末，由于我国金融体系流动性过剩，为了防止经济由过快向偏热发展，央行频繁调整存款准备金率，仅2007年年内上调竟达10次之多，存款准备金率也由年的7%调至2007年末的14.5%。存款准备金制度已经成为央行经常使用的货币政策操作工具。
三、近期我国连续上调存款准备金率的背景分析
207月以来存款准备金率的频繁上调主要针对流动性过剩问题，希望通过此种方式对资金的流动性进行回笼，对整个经济实施宏观调控，防止经济由过快向偏热发展，防止通货膨胀。
1.银行体系流动性过剩，信贷规模激增
据统计，截至年11月，银行人民币存贷差已达11万亿元，银行手中可供使用的信贷资金空前泛滥，截至2006年9月各项贷款合计为221035186亿元。对于以盈利为目的的商业银行来说，出于自身收益的考虑，在流动性严重过剩的压力下，商业银行的放贷热情必然提高。另一方面越来越多的银行完成重组和IPO这种融资的增加实际上是资本金的增加，扩大了商业银行信贷的杠杆效应，可以使银行的新增贷款成倍增长。如果不把流动性控制在适当水平，银行过度扩张贷款的压力会再度上升信贷规模将出现高速反弹，这势必会加重我国经济发展中的过热现象。
2.国际收支顺差矛盾突出
中国海关总署1月11日发布的统计数据表明，2007年全年中国进口总额9558.2亿美元，出口总额为12180.2亿元，累计贸易顺差为2622亿美元。2007年末国家外汇储备已达15282亿美元。高额贸易顺差及外汇储备形成了巨额的外汇占款，直接增加了基础货币投放量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长加剧了流动性过剩和通货膨胀的压力。
3.固定资产投资及房地产投资过热
国家统计局数据显示，2006年前3季度，我国城镇固定资产投资为61800亿元，同比增长达28.2%，增幅比上年同期高0.15个百分点;农村固定资产投资为10062亿元，同比增长达21.6%;全社会固定资产投资同比增长27.3%，增幅虽比上半年回落2.15个百分点，但依然比去年同期加快1.2个百分点，指标仍在高位运行。
4.公开市场业务及再贴现具有一定的局限性
近年来，为了对冲由于购买外汇而增加的基础货币，中央银行加大了在货币市场进行债券正回购、发行中央银行票据等公开市场操作的力度，但这一货币政策工具的操作在对冲持续刚性增长的外汇占款时，受到了一定限制;而我国目前的再贴现率已经较高，上调再贴现的空间有限。由此，提高准备金率成为中央银行可以动用的较重要的货币政策工具。
四、存款准备金率调整的货币政策效应分析
1.存款准备金率上调的预期效应
2007年1月末我国人民币各项存款余额为34万亿元，从理论上看，存款准备金率每上升0.5个百分点，可冻结资金约1700亿。而2007年1月之后存款准备金率经9次上调，由9.5%上调至14.5%，累计上调5个百分点，冻结资金约1.7万亿，而依据货币乘数的原理，在理论上央行可以冻结的`资金远远超过这个数字。因此能在一定程度上控制商业银行的资金总量，防止信贷资金泛滥，缓解控制流动性过剩问题。
此外在三项货币政策工具中，央行提高存款准备金率的效果更加直接、作用范围广、政策时滞时间短、央行调控的主动性更强。而且存款准备金率具有非常强的告示效应，存款准备金率的一再上调表明了中央的调控态度与调控决心，进而间接影响微观个体的投资预期。
2.调整存款准备金率的效应局限性
首先，金融创新弱化了存款准备金制度作用的力度。存款准备金制度发挥作用的基本原理是中央银行调高或调低存款准备金率。商业银行超额准备金相应减少或增加，从而收缩或扩大信用。这里，存款准备金制度发挥作用的基本前提条件是商业银行的超额准备相对固定，这样才能对中央银行的存款准备金率的调整做出反映。金融创新破坏了这一前提条件，由于金融市场和金融业务的创新，商业银行可以通过创新业务和创新工具轻而易举地通过货币市场调整其超额准备。超额准备弹性的增大，使存款准备金制度的作用力度减弱。
其次，政策的时滞效应影响了存款准备金制度调控的短期效果。从国内经济形势过热，银行资金流动性过强，到央行意识到必须采用一定的措施进行调整，是一种认识时滞;从认识到央行决定采取实际行动，提高存款准备金率，所需要的时间是此项货币政策的内在时滞;而提高了存款准备金以后，到对宏观经济活动发生影响，取得效果，需要更长的时间，即外部时滞。一般情况，央行采取措施以后，不可能马上引起最终目标的变化，需要通过货币政策的传导机制，慢慢影响各个单位的经济行为，从而对政策的最终目标产生影响。另外由于政策的时滞效应又可能带来矫枉过正的副作用。
再者，国际收支顺差冲销了存款准备金的调控效果。流动性过剩问题并不是一个简单的国内问题。在国际国内因素综合作用下，我国仍面临着巨额贸易顺差的压力。而外汇占款会在很大程度上冲销存款准备金率上调的紧缩银根的效果。
因此，鉴于我国目前宏观经济形势的复杂性，以及国内外金融市场形势的整体变化，单纯的依靠存款准备金率的上调难以实现紧缩的货币政策，达到宏观调控的目标，还应辅以多种货币政策，积极推进我国利率及汇率改革，以更好地控制资金的流动性，使宏观经济能够持续健康发展。
参考文献：
[1]张鑫，张玲.《存款准备金率调整缘何频繁化》.《商场现代化》，2007，2.
[2]张敬国，王晓红.《近年来存款准备金在货币政策调控中作用的变化》.《经济研究参考》，2006(95).
[3]黄诗城.《存款准备金率调整政策评析》.《发展研究》，(5).
[4]王丽.《试析存款准备金制度的政策效果》.《商业经济》，2005(6).
[5]芮莉.《论货币政策工具的优化——关于法定存款准备金制度的改革与完善》.《经济问题探索》，2004(3).
篇7：中国汇率制度
制度编辑
简介
不同于浮动汇率，固定汇率，而是资本管制。浮动汇率和固定汇率都是中央银行接受你任何的买卖货币的请求，无论数额大校而中国是不允许你自由兑换外币的。所以西方一直说中国的汇率没有市场化。
内容
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基储参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：
调控编辑
方式
实行以市场供求为基储参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的“一篮子货币”，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
篮子内的`货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇.
中间价
中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。
调整
2005年7月21日19时，美元对人民币的交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。
因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。
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简介
不同于浮动汇率，固定汇率，而是资本管制。浮动汇率和固定汇率都是中央银行接受你任何的买卖货币的请求，无论数额大校而中国是不允许你自由兑换外币的。所以西方一直说中国的汇率没有市场化。
内容
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基储参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：
调控编辑
方式
实行以市场供求为基储参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的“一篮子货币”，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇.
中间价
中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。
调整
2005年7月21日19时，美元对人民币的交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。
篇8：中国汇率改革
2005年7月21日, 中国人民银行宣布, 经国务院批准, 自当日起, 中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
一、中国汇率制度的特点
浮动汇率制度下的汇率的大幅波动将对中国经济发展产生非常不利的影响, 人民币汇率大幅波动, 对中国经济金融稳定会造成较大的冲击, 不符合中国的根本利益。
中国汇率制度目前尚不具备自由浮动的条件。目前全球经济并不平衡, 不稳定因素依然存在, 今后会有较多的调整, 同时, 国际资本流动性较强, 中国经济体制还不能承受急剧的非秩序化调整。从理论上来讲, 中国经济体制改革在强调市场对资源配置起基础性作用的同时, 也强调在宏观上要有管理, 因此, 汇率制度也应当是有管理的浮动机制。
新兴市场经济体在选择汇率政策的时候往往倾向于保持更稳定的汇率水平, 这些国家一般会呈现出三个特征: (1) 拥有大量的国际储备; (2) 汇率的波动性很小; (3) 国内利率的波动性很高。
固定汇率制和浮动汇率制都不适合中国的国情, 因此人民币汇率制度的选择应当考虑介于两者之间的、较有弹性的汇率制度。有管理的浮动汇率制度是较优的选择, 是因为它吸收了浮动汇率制下汇率的灵活性和固定汇率之下汇率相对稳定性的特点, 是一种较为灵活的汇率机制, 比较适台中国的国情以及中国经济、金融未来发展的态势。
首先, 中国的经济金融市场还不完善, 宏观经济预期具有较大的不稳定性。改革开放以来, 中国的经济体制和经济结构已经发生了巨大的变化, 但还存在着许多问题, 金融市场还不是完善、有效的市场, 还不具备健全的金融法规、高水平的监管队伍、高素质的专业人才、良好的投资理念等条件。
其次, 中国的经济自由化程度还比较低, 中国在贸易领域、投资领域还存在着较多的管制, 人民币利率还是非市场化利率, 在这种情况下形成的价格就不能真实反映市场供求。
再次, 目前人民币还未实现资本项目下可兑换, 因此也就不宜采取完全浮动的汇率制度。但是, 面对日益频繁的国际资本流动, 特别是中国融入世界经济一体化程度的不断加深, 从长期来看, 放松对资本流动和外汇管制是必经的过程。而且中国的主要贸易伙伴国大部分都采用了灵活的汇率制度, 因此中国采用有管理的浮动汇率制是科学的正确的选择。
中国有管理的浮动汇率制的管理表现在人民币汇率改革的方向被明确为:实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这里就一篮子货币而言, 是按照中国对外经济发展的实际情况, 选择若干种主要货币, 赋予相应的权重, 组成一个货币篮子。这里不仅有币种问题, 更重要的是有权重问题。
参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率, 但参考一篮子不等于盯住一篮子货币, 它还需要将市场供求关系作为另一重要依据, 据此形成有管理的浮动汇率。即使计算出各币种的权重, 但是央行对人民币汇率的调节只是参照调整, 不是直接挂钩, 而是根据国内外经济金融形势, 以市场供求为基础, 参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化, 对人民币汇率进行管理和调节, 其灵活性和可控性是很大的。这就相对增加了人民币汇率的弹性, 同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间, 从而保证了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
中国的有管理的浮动汇率制的管理还表现在人民币汇率改革坚持主动性、可控性和渐进性的原则。
主动性是主要根据中国自身改革和发展的需要, 决定汇率改革的方式、内容和时机。可控性是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住, 既要推进改革, 又不能失去控制, 避免出现金融市场动荡和经济大的波动。渐进性是根据市场变化, 充分考虑各方面的承受能力, 有步骤地推进改革。
二、对中国经济发展的影响
汇率作为一个重要的经济杠杆, 不仅影响可贸易品, 而且影响非贸易品;不仅影响涉外部门, 而且影响整个国民经济;不仅影响短期经济增长, 而且影响长期经济发展。完善人民币汇率形成机制, 保持人民币汇率在合理、均衡水平上的稳定, 促进国民经济平稳较快发展, 防止经济出现大的起落, 是抓住和用好重要战略机遇期的重要条件和基本要求。
第一, 人民币汇率改革有利于营造良好的国际环境。在新世纪新阶段, 抓住机遇, 加快发展, 必须坚持对外开放, 积极参与国际经济合作与交流, 努力构建良好的对外经济贸易关系, 力求营造宽松的国际环境, 促进对外经济贸易稳步发展和对外经济技术合作持续扩大。从目前情况看, 中国储蓄率偏高的状况短期内很难根本改变, 而国内投资增长又受到了一定的限制, 储蓄持续大于投资的现象将长期存在, 保持出口增长和适度贸易顺差将是必然的战略安排。为此, 必须尽可能创造良好的国际环境, 支持中国对外经济贸易平稳较快发展。
第二, 人民币汇率改革有利于改善人民币汇率预期。当前人民币升值预期居高不下, 既有中国综合国力增强和经济规模扩大的正常影响, 也有国内外一些机构和个人炒作的非正常因素;既有合理而实在的因素, 也有夸大而虚增的成份, 人民币大幅升值缺乏实体经济基础, 对此我们必须保持清醒的头脑。
第三, 人民币汇率改革有利于保持经济平稳较快增长。近几年来, 中国经济保持平稳较快增长, 既有经济内在动力增强的因素, 也有经济政策运用得当的作用。中国经济平稳较快增长, 不仅有利于增强综合国力, 而且有利于人民得到更多实惠;不仅有利于经济总量的扩大, 而且有利于经济结构的优化。但是, 从国际经验来看, 汇率改革如果处理得好, 会促进内外经济平衡和国内经济发展;如果处理得不好, 也有可能导致经济增长出现大幅波动, 有的甚至会导致经济失控和政权更替。抓住有利时机, 在可控范围内主动进行小幅调整, 从国内外反映来看, 改革没有对经济造成明显的收缩作用, 这对中国在战略机遇期内经济保持平稳较快增长具有重要意义。
第四, 人民币汇率改革有利于维护中国货币政策的独立性。近几年, 在持续的人民币升值预期作用下, 外汇大量流入, 外汇储备大幅增长, 通过外汇占款的被动货币投放大幅增加, 中国货币政策的自主性受到较大限制。汇率改革如适度升值, 可能在一定程度上破解国内货币政策受到的限制, 为货币政策的自主调控腾出一定空间。
三、汇率改革的配套措施
人民币汇率问题关乎对外经济贸易的发展, 关乎国内经济金融的稳定, 关乎国际政治经济关系的协调, 关乎国家安全和长期稳定。人民币汇率形成机制改革后, 必须进一步做好战略协调和战术配套, 保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
关于战略协调。在重要战略机遇期内, 应突出以防止经济出现大的起落、保持经济平稳较快增长为中心环节, 努力创造和维护良好的内外环境, 集中做好三项协调。一是搞好人民币汇率战略与国家安全战略的协调, 二是搞好人民币汇率战略与经济发展战略的协调, 三是搞好人民币汇率战略与对外经济发展战略的协调, 在汇率战略安排上必须与中国对外经济发展战略充分协调, 避免出现两张皮和相互冲突的现象, 汇率要有利于促进内外经济关系协调, 要有利于促进对外贸易和国际经济技术合作发展。
关于战术配套。应重点抓好三个方面:一是汇率政策与货币政策的配套, 二是汇率调控机制改革与外汇市场发展的配套, 三是汇率政策与其他金融改革的配套和协调。
汇率政策是中国宏观政策的重要组成部分, 但是, 汇率政策必须与利率政策、贸易政策、外汇监管政策等方面密切配合, 否则, 汇率政策不可能收到应有的效果。
四、展望
保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定, 促进内外经济协调和国民经济既快又好地发展, 我们还面临非常艰巨的任务。当前, 尤其要重视金融企业改革与汇率政策的协调, 国家倾注了大量财力支持国有商业银行改革和其他金融机构改革, 为了巩固和发展改革的成果, 汇率政策在下一步进程安排上应与金融企业改革相配套, 要避免走得过快。除此之外, 还应搞好汇率政策与财税政策、汇率政策与外交政策等方面的配套。
参考文献
[1]余永定.人民币汇率改革历史性的一步[J].世界经济与政治, 2005, (10) .
[2]周小川.人民币汇率形成机制改革[R].焦点访谈, 2005, (7) .
[3]张斌, 何帆.有管理低频率人民币汇率浮动途径[N].21世纪经济报道, 2005-05.
[4]傅建设.论浮动汇率制下汇率的易变性问题[J].世界经济研究, 1997, (2) .
[5]中国发展研究基金会.汇率博弈 (人民币汇率制度改革影响评估) [M].北京:中国发展出版社, 2011.
