大北农科技集团股份有限公司盈利能力分析

关键词：

一、农业行业状况分析及大北农公司的概况

(一) 农业行业及大北农状况分析

国家政策方面:2011年至2015年正处于国家大力实施“十二五”规划时期。我国属于人口大国, 但此时我国的农业经营规模较小, 农业有效的服务体系尚不完善。因此实施农业结构的调整, 发挥农业优势十分必要。同时, 随着科学技术的飞速发展, 将互联网技术与农业发展结合起来的已成为时代的要求[1]。

大北农科技集团股份有限公司最初是由邵根伙博士为代表的团队于1993年创办。于2010年在深圳上市。经营范围由最初的、单一的饲料生产扩张到动保-疫苗产业、种猪产业、生物饲料产业、种业产业、植保产业等。并且大北农集团为了有效地将农业发展与互联网技术结合起来于2011年开创了电子商务经营模式。

二、大北农盈利能力分析

(一) 盈利能力相关数据比较分析

利润表是最为明显地反映企业经营状况的财务报表。同时资产负债表有效地反映了企业经营多年积累的财富。结合利润表中对经营状况分析影响力指标为代表来分析大北农盈利能力[2]。

表1可以看出, 大北农在过去的五年内都保持盈利状态, 未发生亏损情况, 盈利状况较好。然而从大北农相关数据可以看出在从2013年开始营业利润、利润总额及净利润呈下降趋势, 甚至在2015年三个指标均出现负增长的情况。

结合报表附注披露的内容可知造成该趋势的主要原因系公司扩大了销售市场, 为购买者提供更多的服务。企业的产能及规模进一步扩大。

在与客户的合作方式、高科技养猪等方面推陈出新, 优质客户数量增加, 大北农所占据的市场份额不断扩大所致。但是净利润的增长速率呈现下降趋势, 并且在2015年报告期内营业总收入、净利润比上年同期均有所下降, 主要系公司主营业务收入主要来源饲料业务的销售量下降和下游养殖行业生猪存栏量减少, 对饲料的需求也相应地减少。2015年下半年起, 虽然各地的生猪价格陆续上涨, 但是由于时间较短的限制, 短期内对饲料需求的影响有限。

但是资产总额和股东权益增长率呈现出相反的趋势变化。主要原因是企业在发展的过程中, 不断扩大生产经营规模, 资产不断地积累。

并且企业的盈利的增长率下降但是净利润处于增长趋势, 因此股东权益不断增加。

三、经营盈利能力的行业分析

为了使得比较的结论更具有说服性和代表性。该分析选择与大北农经营种类相似的企业, 其中选择比较的家企业都以种子的生产加工为主。相同的经营范围, 六家公司受到外界因素使得六家公司具有相同的经营条件。控制相同的因素, 比较由于经营管理而导致地净资产收益率和销售毛利率的不同, 从而观察大北农集团盈利能力的状况[3]。

如表2可知, 近年来以隆平高科、登海种业、丰乐种业、农发种业, 和敦煌种业为代表的我国种子行业发展迅速。其中登海种业的净资产收益率及销售毛利率居于行业领先水平。登海种业的销售毛利率远远高于其他企业。其中登海种业最高的净资产收益率出现在2015年。并且达到59.34%的高水平, 销售毛利率在2015年高达39.47%。总体相比之下, 行业中各企业的净资产收益率及销售毛利率相差较大。发展状况大有不同。其中以高科技技术发展为核心的大北农仅仅居于行业的中等水平, 在很多方面有待改进。其中净资产收益率及总资产净利率相对其他企业较低。主要原因系大北农在经营过程中选择多样化的经营方式。一方面研发生产种子, 另一方面也以饲料的加工和生产作为主营业务。在2011年至2015年大北农不断扩大生产经营规模、扩大销售市场、优化供应链投入大量的资金及分摊到各期的费用不断增加, 其中尤为突出的为三费的明显增加。与此同时, 饲料行业受到外界因素的影响如原材料价格的大幅波动、下游受猪肉价格持续低迷及养殖效益下降等。

四、运用杜邦分析法分析大北农盈利能力

杜邦分析体系, 又称杜邦分析法。该系统主要以净资产收益率、资产净利率、销售净利率、资产周转率等为分析的核心指标对各指标之间的关系及企业的盈利能力进行分析。

(1) 从表3中可以看出, 大北农的净资产收益率在2011年至2012年之间有着较大幅度的增长, 并且在2012年达到最高17.8975%。经历了大幅度增长之后, 在2013~2015年出现严重下降趋势。结合表1分析可知, 在最初的两年净利润较高。在2012年之后净利润增长放缓小于平均净资产的增长幅度。因为在企业的发展过程中, 企业股东权益总额不断增加, 使得在2013年~2015年股东权益基数增大, 使得比值不断降低。

(2) 对权益乘数的分析可以从资产负债率的角度进行。从图中可以看出该公司的权益乘数5年来变化不明显, 结合资产负债率可以看出负债额发生的变化不大。企业的一方面说明该公司经营较为稳定;另外说明公司经营较为保守, 虽然保障了债权人的利益, 减低企业的经营风险。

但是, 没有根据企业的实际发展阶段充分发挥财务杠杆的作用。没有从公司价值最大化的目标出发。

(3) 从图中可以看出2011年至2015年该公司的销售净利率持续下降。在这5年中该公司不断扩大销售规模、扩大销售渠道。因此, 虽然营业收入增长明显, 但由于扩大规模所付出的成本增加导致实现的净利润减少, 从而销售净利率不断下降。

(4) 总资产周转率在2011年到2013年呈上升趋势, 并且在2013年达到最大值2.3948。但在2014年开始出现相反的趋势不断下降。主要是受到下游猪价持续低迷的影响, 大北农主营业务收入增长变缓。总体上, 该公司的总资产周转率在每个营业周期内均大于1。说明经营状况良好, 盈利水平较好。

五、大北农盈利能力评价及对策建议

(一) 大北农盈利能力评价

(1) 大北农集团始终处于盈利状态, 从未发生过亏损的情况

在发展的过程中净利润始终大于0, 从未发生过亏损。主要原因系公司的人才优势和团队竞争力居于行业领先水平。他们长期活跃在一线市场, 提供专业的技术服务, 成为公司市场份额不断扩大的关键力量。

(2) 五年来权益乘数变化不大, 对净资产收益率的影响不大

根据上述的权益乘数分析可知:大北农集团的权益乘数从2011年至2015年权益乘数变化不大, 没有随着公司的发展阶段及经营状况和财务需求的变化而发生变化。

(3) 营业利润、利润总额和净利润的增长率下降。对管理费用、财务费用和销售费用的控制力度不够

公司的三费并未随着营业利润的增长而增长, 根据上述的分析及结合财务报表的数据不难看出, 在2011年的营业利润为604, 719, 443.35元, 2012年的营业利润为806, 684, 869.83元。同比增长33%。而2012年的销售费用较2011年增长了35.70%。仅仅就销售费用就超过营业利润的增长率。

(二) 对策建议

(1) 在保证大北农正常经营的过程中适度增加负债, 完善公司的资本结构, 不断提高净资产收益率

结合上述分析可建议企业应根据企业发展阶段及企业实际对资金的需求量的变化而变化。企业可适当调整资产负债率, 从而使得债务资本发挥财务杠杆的作用。有利于实现股东财富最大化及公司价值最大化。

(2) 进一步控制费用的使用效率, 应该将财务费用、管理费用及销售费用降低或者随营业收入同比增长

严格区分费用资本化、费用化的界限。加强该公司的内部控制从而提高营业利润及净利润水平;另外严格控制还可以有利于企业的实际管理水平的提高。

摘要：随着联网技术在农业领域被广泛使用, 本文选择在农业领域以高科技为核心的大北农集团作为代表并且以营业收入为基础对大北农科技集团股份有限公司进行盈利能力分析。通过行业对比分析及利用杜邦分析法, 对各主要的财务指标及相互关系进行计算分析。通过分析发现大北农科技集团有获利能力较强、经营状况较为稳定等优点。于此同时也发现大北农集团随着公司不断扩大利润的增速变缓、三费过高等缺点。针对所存在的企业负债经营过于保守没有有效地发挥财务杠杆的作用等一系列问题提出了适当增加负债发挥财务杠杆作用及加强内部控制有效地控制三费等改进意见。

关键词：大北农集团,盈利能力分析,杜邦分析体系