存贷基准利率（精选五篇）
存贷基准利率 篇1
一般而言, 基准利率上升, 股票收益下降;基准利率下降, 股票收益升高。这种反向关系在我国如何, 有许多学者和研究人员对我国利率与股票收益相关性进行了研究。王军波、邓述慧 (1999) 根据现值理论, 发现利率政策对证券市场的短期影响有反常现象;而利率政策对证券市场的长期影响是稳定的结论。刘金全等 (2002) 发现我国的股票价格和实际利率之间不仅存在共同的长期趋势, 并且具有短期的共同波动模式, 因此在储蓄投资与股票投资之间具有一定的替代性和流动性。陆蓉 (2003) 指出股票市场的利率政策效应与利率的市场化程度有关, 并且利率市场化之后, 利率调整对金融市场的影响才是最为广泛等相关结论。宗国英 (2003) 通过案例分析的方法, 得出我国股票市场对利率变化并不敏感, 降低利率起不到调节作用等结论。
从2002年至今每次基准利率调整后, 股票市场的具体波动来看, 有很多时候这种反向关系并不成立。美国股票操作大师保罗·麦肯有一句名言——“做股票, 要看利率脸色行事”, 这就表明了研究分析我国存贷款基准利率的波动对股票市场的走势的影响有很大的必要性, 特别是对于投资者来说, 如何根据具体的经济大环境, 做出合理的投资决策有很大帮助。
一、利率对股票收益率的影响机制
1. 现值理论指出, 股票价格等于未来各期每股预期股息和某年后出售其价格的现值之和。其公式表达式为:
其中表示股票现在的价格, 表示股票第年的股利, 表示第年的股票价格, 表示利率也可为贴现率。从公式来看预期收益越高, 股票价格越高;利率上升, 股票价格下降;利率降低, 股价上升。
2. 银行借贷属于间接融资, 股票市场属于直接融资市场。
间接融资市场与直接融资市场是具有相互替代性的, 资金总是在二者之间不断流动以达到最大受益。利率变动会直接影响不同融资市场的收益, 引起资金的流动, 改变两个市场的供求关系。存款利率上升, 投资者增加储蓄, 资金流向间接融资市场流动, 股价下跌;贷款利率下降, 企业倾向于银行借贷, 股价下跌。
3. 存贷款基准利率基准利率是中央银行实现货币政策目标的重要手段之一, 制定基准利率的依据只能是以货币政策目标。
当政策目标重点发生变化时, 利率作为政策工具也应随之变化。不同的利率水平体现不同的政策要求, 当政策重点放在稳定货币时, 中央银行贷款利率就应该适时调高, 以抑制过热的需求;相反, 则应该适时调低。
二、我国存贷基准利率变动对股票收益的影响性分析
自2002年至2012年6月, 我国的存贷款基准利率共进行了20次调整, 其中7次降息, 13次加息 (如下表) , 在利率变更时股票市场发生了什么相应的变化, 发生变化的原因是什么。我们以上海股票市场为例, 对这20次调息的进程做出相应分析。
数据来源: (1) 存贷款基准利率来自中国人民银行官网; (2) 上证股票指数来自中国证监会官网
1. 基准利率调整后的股市走势分析
2001年12月, 中国正式加入WTO, 这标志着中国经济发展的一个新的机遇与挑战。加入WTO后, 对国内企业影响较, 大中国股市经历了一个下滑期, 到2002年1月底, 上海股指仅有1466点。2002年2月21日, 人民币存贷款基准利率分别下调, 次日上海股指上升, 股票市场进入一个长达3个月的增长。2004年第一季度, 股票市场走高, 从第二季度开始到10月份, 股票市场从1860点左右下降至1321点, 约下降500点, 在10月29日基准利率上调, 次日股市下跌。2005年股票市场经历长达一年的熊市。从2006年开始, 人民币存贷款基准利率频繁调整, 2006年2次加息, 2007年调整5次加息, 紧缩的货币政政来抑制国内的通货膨胀, 股票市场一路走高, 中国股市经历了一个长达2年大牛市。
自2008年以来, 为了应对国际金融危机, 利率频繁调动, 根据股市的传统理论分析, 利率变动会引起股票价格指数的反向变动。从表中可以看出, 央行利率第九次变动时股价指数的变动幅度与利率调整的方向跟理论结果相逆, 即利率和股指成同向变动。从以上数据看出, 只有在2011年2月9日、2010年12月26日、2008年11月27日、2008年10月30日利率变动的当天, 沪深股市的变动符合理论分析, 其余五次则是同向变动, 其中2008年12月23日降幅最大, 沪深两市分别达到了-4.55%、-4.69%, 而且可以看出政府无论加息还是降息, 在第一个交易周内沪深两市涨多跌少。结合2007年的五次加息数据, 发现近期利息变动对市场影响有限。
从上表看, 2002年2月21日、2004年10月29日、2008年10月30日等共6次利率的变动符合传统的理论, 即利率上升, 股票先跌;利率下降, 股票上升。特别是2007年间, 2008年以后利率的多次调整时, 利率的变动与股票市场的走势成同向变化。在证券市场上利率调整与股价变动之间通常有一个时滞效应, 因为利率下调首先引起储蓄分流, 增加股市的资金供给, 更多的资金追逐同样多的股票, 引起股价上涨, 反之股价则下降, 利率上调到股价下跌之间有一个过程, 但从图中看出T和T+3之间股市相对于即期并没有太大的波动, 利率的变动对股市影响不大。
2. 原因分析
从前面基准利率调整对股价指数影响的实际分析中可以知道, 基准利率的调整对股价指数变动会产生影响且两者之间并不一定存在非反向性的变动趋势, 股票市场的实际反应与理论分析有很大的差距。可以推测, 股票价格指数除了受到基准利率变动影响外, 更受到其他一些变量及随机因素的影响。
(1) 高通胀对我国股市有深刻影响。首先, 高通胀对股价的拉动对冲利率政策的影响。随着我国经济的高速发展, 国内外资金充裕, 我国通货膨胀压力自2002年来不断增强, 对抗通胀最直接、最有效的货币工具主要包括“调高存款准备金率”和“加息”, 利用信贷杠杆使市场价格整体回归理性。央行基于通胀的调控可以保持相对平稳的经济增长, 为股市创造稳定的氛围。同时伴随利率上调、通货膨胀的加剧, 证券市场的名义价格升高, 自动拉大价格差, 通货膨胀的幅度大于利率上调幅度, 产生了对冲效应, 减小了利率变动对证券市场的影响。其次, 高通胀导致“保值性投资”增加。利率变动产生资产组合替代效应, 利率变动通过影响存款收益率, 就会使投资者在股票和储蓄以及债券之间做出选择, 实现资本的保值增值。
(2) 利率频繁变动使得市场适应性增强。利率与股票市场的波动性及两者的适应性是市场经济的一种表现形式。理论上货币政策紧缩在短期内对股市影响偏负面, 但随着每一次加息或者上调存款准备金率, 货币政策收紧的空间将越来越小, 连续的几次加息使得市场拥有足够的适应力来应对其冲击, 货币政策给股市带来的利空正逐步出尽。
(3) 企业日益宽广的融资渠道对冲利率政策效果。一般意义上利率的变动通过影响上市公司的利润从而对股票价格产生影响。加息会加大企业在国内的融资成本, 使公司利润减少、股价下降。央行加息后, 企业融资成本进一步提高, 尤其是中小企业的资金压力很大, 再考虑到大宗商品价格和劳动力成本上升, 中小企业的资金链十分紧张。相反降息会减轻企业负担, 改善企业财务状况, 促使其利润会相应增加。然而由于中国国情的特殊性, 中央银行货币政策较难传导到股市, 对股市资金流量难以产生明显的影响。
三、结论与启示
通过以上分析, 我们发现在国内市场利率变动时, 股票市场的反应和理论分析有很大的差别, 存贷款基准利率对股市的效应逐步失效, 其他宏观经济因素对股市的影响正在加大。散户对证券市场弊端的认识逐步深化, 投资行为更加谨慎, 在调整空间十分有限的情况下, 基准利率利率调整很难引导资金在股市中的流向。这导致央行在实施利率政策时受股票市场影响系数逐渐减少, 同时在其他市场可能会面临更加复杂的变动。
存贷款基准利率的调整会引起股价指数的变动, 且变动幅度与变动的方向在调整的各个时期呈现多样化, 说明我国股票市场制度还存在一定的缺陷, 因此在发展国民经济的同时要根据经济环境的变化不断完善市场制度, 为投资者建立一个良好的投资环境, 促进我国经济向有效的方向发展。
参考文献
[1]王军波, 邓述慧.中国利率政策和证券市场关系的分析[J].系统工程理论与实践, 1999, (8) :15-22
[2]刘金全, 崔畅, 邵欣炜.股票价格与实际利率之间长期协整与短期影响关系的实证检验[J].预测, 2002, (5) :42-45
[3]宗国英.利率、税率和通货膨胀率的变动对我国资本市场的影响[J].经济问题探索, 2003年第11期, 82-86
存贷基准利率 篇2
存款基准利率 贷款基准利率
调整日期
调整前 调整后 幅度 调整前 调整后 幅度
2012年7月5日 3.25% 3.00%-0.25% 6.31% 6.00%-0.31% 2012年6月8日 3.50% 3.25%-0.25% 6.56% 6.31%-0.25% 2011年7月7日 3.25% 3.50% 0.25% 6.31% 6.56% 0.25% 2011年4月6日 3.00% 3.25% 0.25% 6.06% 6.31% 0.25% 2011年2月9日 2.75% 3.00% 0.25% 5.81% 6.06% 0.25% 2010年12月26
日
2.50% 2010年10月20
日
2.25% 2008年12月23
日
2.52% 2008年11月27
日
3.60% 2008年10月30
日
3.87% 2008年10月9
日
4.14% 2008年9月16
日
4.14% 2007年12月21
日
3.87% 2007年9月15
日
3.60% 2007年8月22
日
3.33% 2007年7月21
日
3.06% 2007年5月19
日
2.79% 2007年3月18
日
2.52% 2006年8月19
日
2.25% 2006年4月28
日
2.25% 2004年10月29
日
1.98% 2002年2月21
日 2.25% 2.75% 0.25% 2.50% 0.25% 2.25%-0.27% 2.52%-1.08% 3.60%-0.27% 3.87%-0.27% 4.14% 0.00% 4.14% 0.27% 3.87% 0.27% 3.60% 0.27% 3.33% 0.27% 3.06% 0.27% 2.79% 0.27% 2.52% 0.27% 2.25% 0.00% 2.25% 0.27% 1.98%-0.27% 5.56% 5.81% 5.31% 5.56% 5.58% 5.31% 6.66% 5.58% 6.93% 6.66% 7.20% 6.93% 7.47% 7.20% 7.29% 7.47% 7.02% 7.29% 6.84% 7.02% 6.57% 6.84% 6.39% 6.57% 6.12% 6.39% 5.85% 6.12% 5.58% 5.85% 5.31% 5.58% 5.85% 5.31% 0.25%
0.25%
-0.27%
-1.08%
-0.27%
-0.27%
-0.27%
0.18%
0.27%
0.18%
0.27%
0.18%
0.27%
0.27%
0.27%
0.27%
存贷基准利率 篇3
背景：据一个民间研究团体报告，目前使用最广的3个版本小学语文教材存在多篇内容失实的文章及常识性错误。其中，“爱迪生为妈妈做手术”一文纯属虚构。该民间组织还称这些教材还存在经典的缺失、儿童视角的缺失、快乐的缺失等问题。
喜怒哀乐日情，风霜雨雪日境。情境就是人生，人生就是情境。遇春风则喜，遇寒霜则怒，遇淫雨则哀，遇霁雪则乐。人生常性，秉持凡心。随缘放旷，春色阅尽。
1，世界上没有快乐的地方，只有会快乐的人。2，幸福是—种感觉，与贫富无关。3，眼内有尘三界窄，心头无事一床宽。4，知足是真正的富有苛求是真正的贫穷。5，任何解决不了的难题，时间都能把它化解。6，一个微笑易如反掌却可使人如沐春风，一句良言不费分文却可使人一生受益。7，生活之累百分之三十源于生存，百分之七十源于攀比。8，时间像一张网，撒在哪里，收获就在哪里。9，平安贵为福中福，和气能使财生财。10，爱往者爱返，福往者福来。
慢慢地才知道，要自己对自己妊因真正关心你的人银少，有事他们也不一定在你身边：慢慢地才知道。很多东西可遇不可求，也许只能拥有一次：慢慢地才知道有很多东西不属于你，使劲强求也无用：慢慢地才知道，不要和别人争论，那是没意义的，无论对错：慢慢地才知道。未必做每件事都有意义可做的每件事都会变成一种回忆……
1，男人把幼稚的女人看作单纯，女人把单纯的男人看作幼稚；2，事业是男人的姿色，姿色是女人的事业；3，男人用智商掌控女人，女人用情商拴住男人；4，男人喜欢长得漂亮的女人，女懒对她好的男人；5，忠孝才麒正的男人昧，柔顺才是真正的女人味；＆男人忠孝令女人有安全感，女人柔顺令男人有幸福感。
一个人孤独的时候，凝视着魔幻光线下的浓云的天空、密实的树木枝干，会非常难受。不能与另外一个人一同欣赏绮丽的风景、感受那种愉悦，是一种折磨。这就是我开始摄影的原因。我想以某种方式让那些热情或者痛苦的时刻变成永恒。(阿巴斯·基阿鲁斯达米)
生活中的利害关系并不蕴藏于人们的所作所为之中，甚至也不蕴藏于他们的相互关系之中，它主要蕴藏于同某个第三者联络的能力之中。对抗的，不可思议的，然而也许是可信的，这就是人们通常所说的生活。(弗吉妮亚·伍尔夫)
数字说话
25％
中国人民银行宣布，自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这也是金融危机之后，中国首次加息。
86岁
继2007年取得英国剑桥大学文学硕士学位后，今年9月，剑桥大学圣约翰学院院长与金庸先生的博士导师麦大维(David Mcmullen)分别来到香港，圣约翰学院院长为86岁高龄的金庸先生颁发了哲学博士学位。
125岁
中国老年学学会10月16日在广西东兴市公布的第三届中国十大寿星排行榜显示，来自广西壮族自治区巴马瑶族自治县的瑶族老寿星罗美珍以125岁高龄居十大寿星榜首。
3万元
近日，国家工商总局发布《合同违法行为监督处理办法》，其中的部分条款，约束的正是近年来社会反映强烈的损害消费者合法权益的霸王条款。如果商家再拿出“本公司拥有最终解释权”，“本活动解释权归商家所有”这样的不平等霸王条款，将面临最高3万元的罚款。该办法将从11月13日起施行。
9.28万元
2010年初，国家审计署对中国人寿进行审计时查出—份蹊跷的保单。据此保单计划，该公司47名高管在退休之后可以享受到年金收益及医疗费用的报销。其中孙兵退休后每个月领取9.28万元，如按80岁身故测算，共可领取约2665万元，如果加上医疗费用可报销部分，孙兵每月所获权益最高可达11万元。
存贷基准利率 篇4
存贷利差为商业银行利率的主要收入来源,在利率市场化环境中存贷净利差不仅可以传递银行系统效率的重要信息,而且反映了银行在资金交易过程中价格行为,体现了商业银行自身的经营效率,演讲存贷净利差的决定因素,可以揭示商业银行在不确定经营环境中定价行为的影响因素,改进气经营管理能力,有利于促进其业务结构的优化。本文以徽商银行为例,进行具体分析。
一、文献综述
从市场利率化改革至今,国内外诸多学者对银行业净利差影响因素进行不同角度的研究。1981年H0和Saunders建立的交易商模型开创了先河,其研究结果表明对银行业净利差水平的主要因素有银行的市场结构,交易规模,利率波动等。随后利用Stoll的研究,进一步加入银行经营行为风险厌恶说和期望效用论等。随着时间推移,更多学者关注这一研究,后来出现了交易者模型等各种理论研究。目前国内研究主要集中于以李成、张彦等为代表的从微观角度和以周文好、李涛为代表的从宏观角度研究我国银行业利率水平主要影响因素。
本文立足于中小型商业银行,以徽商银行为例,结合我国逐步推进利率市场化实际情况,对净利差进行修正和细化。此外加入央行基准利差等改革现状影响因素,使模型更加合理。
二、变量与数据选取
商业银行净利差影响因素有很多,其中通过分析数据相关性程度本文选取变量如下:
央行基准利差指标(CIS):我国商业银行逐步放开了贷款利率,拥有一定的贷款利率自主定价权,但存款的利率制定仍要以央行的基准利率为基础,在一定范围内自由浮动。因此央行基准存贷利差对商业银行净利差的变动起着至关重要的作用。假定该指标与NIM正相关。
资产充足率(CAR):表现为资产净额与表内外风险加权资产期末总额的比值,反映了商业银行在债权人和存款人的资产损失之前,能以自有资本承担损失的能力,它是商业银行抵御风险能力的表现。风险管理是商业银行保证正常经营活动中必不可少的一环,尤其是在利率市场化条件下,拥有一定的利率自主定价权的商业银行更应注重资产充足率。假定该指标与NIM负相关。
违约风险指标(NPLR):违约风险在银行风险中占着主导地位,本文以不良资产率来衡量商业银行的资产质量,代表商业银行资产组合所面临的违约风险。由于不良贷款率会增加商业银行损失的概率,不良贷款中的损失直接降低商业银行的收益,因此我们假设该指标与净利差率负相关。
管理质量指标(CIR):对经营成本的控制水平,一定程度上表示了商业银行的管理质量。本文以成本收入比指标代表商业银行的管理质量,并假定该指标与NIM负相关。
本文选取徽商银行2007年至2014年间年报数据,以净利差=利息收入-利息支出/银行总资产,计算各年银行净利差,得到最终数据。
三、模型构建与回归分析
可决系数和修正的可决系数接近于1,表明该模型的拟合优度很高,在α=0.05的显著性水平下通过了F检验,系数的正负性与预期的影响相同,CAR、NPLR、CIR的T检验也很显著,但CIS的T统计量较小,未能通过T检验,对该模型具体分析如下:
央行基准利差的T检验未通过,表明央行基准利差对徽商银行净利差影响不显著,在Eviews3.1中通过相关系数表,得到两者相关系数为-0.4156,相关性较弱。实际上,央行每次调整基准利差都必然会对每个商业银行产生影响,对还未达到规模经济的中小型商业银行影响应尤为剧烈。在2007年~2014年年度数据中他们的变化方向大致趋同。
资产充足率对净利差的影响显著且为负相关。根据《巴塞尔协议》规定:资本充足率以资本对风险加权资产的比率来调整,其目标标准比率为8%。一般而言,资产充足率越高资产的安全性越高,同时意味着获利能力下降,净利差将减少。利率市场化条件下,徽商银行必须根据自身风险承受和控制能力,通过合理的预算估计,在安全与风险之间找到最佳的平衡点。
违约风险对净利差影响显著切为正相关。不良贷款率会增加商业银行损失的概率,不良贷款中的损失直接降低商业银行的收益。
成本收入比对净利差的影响显著切为负相关,表现为对经营成本的控制水平,一定程度上表示了商业银行的管理质量。
四、结论与政策建议
转型升级是商业银行提升抗风险能力的关键,徽商银行主要战略应集中于以下四个方面:
一是差异化竞争,当前银行业务发展同质化的情况下,商业银行必须找准自身定位,解决同质化竞争问题,业务产品同质化,缺乏各自的经营特色是所有中小商业银行的“通病”。因此,以净利差收入为主要盈利来源的徽商银行必须改变传统跟随式的经营模式,注重培养和提升核心竞争力;大力发展成本低,品种多,风险小且收费弹性大的中间业务,借此扩宽盈利渠道,形成具有本行特色的差异化经营模式,不断提高自身的核心竞争力。同时加快推进电子银行业务和移动金融,以应对技术脱媒和互联网等新兴体带来的挑战和威胁。
二是价格竞争,利率市场化让个商业银行处于同一起点公平竞争,徽商银行应该抓住这一机遇从资产规模这种非价格竞争转变到价格竞争,但需要结合自身能力合理控制较低贷款利率带来的风险,同时凭借自身灵活的经验机制、较短的管理半径等优势,缩短金融产品的研究周期,提高服务质量和效率,不断扩大总体市场份额,进一步提升自身在区域市场中的竞争力。
三是重视中小企业,在利率市场话的促进下,徽商银行应积极开展中小微业务,对中小企业客户给予更多的重视。因为中小企业数量巨大且处于发展阶段,对资金需求很大,占据着市场融资群体的大部分份额。此外,中小型企业大多不得不面临着融资难的问题,在风险可控的条件下为其提供贷款不仅能推动社会经济的发展,而且给徽商银行自身也带来更多的存款及其他业务。
四是完善风险管理制度,利率市场化加大了银行的利率风险,风险管理面临较大的压力。在当前经济下行时,实体经济经营困难带来信用风险不断上升。新常态下,徽商银行应该积极去测度风险,规避风险,在完善自身体系同时借鉴中农工商四大行成功经验,结合自身实际完善风险规避制度,同时做好资源配置,考核激励等配套机制建设,努力打造适应新常态的灵活的经验模式,加强客户经营和风险管理。
参考文献
[1]刘磊.利率市场化进程中银行业净利差影响因素的实证分析[D].沈阳,东北财经大学硕士学位论文,2013.
[2]范彦伟.利率市场化下商业银行盈利分析[D].太原,山西财经大学硕士学位论文,2014.
个人住房公积金存贷款利率上调 篇5
随着央行存贷款利率的再次调整，从昨天开始，市民申请住房公积金个人贷款，已经按照加息后的新利率执行了。
昨日，郑州住房公积金管理中心（下称“中心”）下发《关于上调住房公积金贷款利率的通知》，并就公积金贷款的有关情况进行了说明。
【政策】具体情况“对号入座”
根据中国人民银行规定，公积金贷款利率上调0.18个百分点。其中，5年期以下（含5年）从4.59%调整为4.77%，5年期以上从5.04%调整为5.22%。
申请公积金贷款的市民，可以按中心的说明“对号入座”。其中，从9月17日起新申请公积金贷款的，直接按调整后的新利率还款；已经申请并签订了贷款合同，但贷款资金尚未发放到开发商账户的，需要按照调整后的新利率重新签订贷款合同；已经签订了贷款合同，并且贷款资金已发放的，仍按原利率还款，明年1月1日起，按调整后的新利率还款。
【背景】央行1年之内5次加息
据了解，这是今年以来，伴随着央行的调息，建设部、央行第五次上调个人住房公积金存贷款利率。对比8月22日的加息时间，两次加息间隔仅25天，创央行历次利率调整历史间隔最短纪录。“今年年底前，不排除再次加息的可能。”中心有关负责人称，加息旨在加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。今年以来，投资增长较快、银行货币信贷投放也过多。
同时，国家统计局日前发布数据显示，中国8月份CPI延续前6个月的不断上升趋势，同比上涨幅度高达6.5%，为今年月度最高涨幅，央行加息成为市场普遍预期。这位负责人预计，今年年底前，预计仍要加息1～2次。
【算账】贷款购房负担加重
贷款利率屡次上涨，增加了贷款购房者的负担。
但中心负责人称，公积金由于基数低、上调幅度比银行贷款小，所以，虽然加息后的公积金贷款还款数额也相应增加，但与银行贷款相比，实际上还是更省钱了。
工作人员为市民算了一笔账：以贷款20万、还款期限20年、等额本息的还款方式为例，银行执行基准利率，即年利率为7.83％时，每月的还款额为1651.8元，而公积金贷款每月的还款额为1344.4元。用公积金贷款，20年能少还73776元的利息。
