直接对外投资

关键词：

直接对外投资（精选十篇）

直接对外投资 篇1

我国已对“走出去”企业实行税收抵免和税收饶让政策, 但有待进一步完善。

(一) 完善国际税收抵免政策

国际重复征税会造成税收超额负担, 阻碍国际资源自由合理流动, 违背税收公平合理原则。减除国际重复征税主要有抵免法、低税法、豁免法 (免税法) 、扣除法, 其中抵免法在国际上被普遍采用。抵免法是指一国政府在优先承认其他国家的地域 (收入或所得来源地) 税收管辖权的前提下, 在对本国纳税人来源于国外的所得征税时, 以本国纳税人在国外缴纳税款冲抵本国税收的方法, 它可分为直接抵免和间接抵免。

我国《企业所得税法》和财税 (2009) 125号规定:我国对外直接投资企业要在计算出在各国已缴纳的企业所得税抵免限额后再汇总纳税;企业在汇总计算缴纳企业所得税时, 其境外营业机构的亏损不得抵减境内营业机构的盈利, 且其在不同国家之间的盈亏也不得相抵。“分国不分项”的税收限额抵免方式以及国内外不相抵、国别不相抵的亏损抵补制度, 增加了企业纳税成本和税务机关征税成本, 造成各国税收抵免限额无法调剂使用, 增加纳税人总体税负。有鉴于此, 建议允许实行境内外总分机构之间合并纳税和境内外间的盈亏互补, 进行综合限额抵免 (特殊收入项目可实行专项限额抵免) 。这也适应现在实行这种抵免方式的国家 (如美国的分类不分国的综合限额抵免和日本不含亏损额的综合限额抵免) 已呈增加趋势。还应看到, 目前我国规定:企业不能准确计算“实际可抵免分国别 (地区) 的境外所得税税额的, 在相应国家 (地区) 缴纳的税收不得在企业当期应纳税额中抵免, 也不得结转之后年度抵免”。在计算境外应纳税所得额时, 企业为取得境内、境外所得而在境内、境外发生的共同支出, 与取得境外应税所得有关的、合理的部分, 应在境内、境外应税所得之间, “按照合理比例进行分摊后扣除” (财税[2009]125号) 。据企业反映, 其中的有关合理比例的规定不够具体, 这给实际计算带来一定难度。而采用不分国 (地区) 的综合限额税收抵免方式和亏损弥补还原的方法则可使上述疑难迎刃而解。

美国对于企业已缴纳外国所得税超过抵免限额的部分, 可向前结转2年或向后结转5年 (目前我国仅规定向后结转5年) 而加以抵免, 这值得借鉴。另外, 对于企业对外直接投资发生的亏损有向后结转方式 (用以后年度盈利) 和向前结转方式 (退还以前年度已缴企业所得税) 的两种抵补方式, 多数国家 (含目前我国) 采用向后结转方式, 少数国家同时采用向前、向后结转方式, 在必要时我国也可考虑增加向前结转方式。

(二) 完善税收饶让政策

税收饶让是税收抵免的延伸和发展。通过税收饶让, 一国政府对本国纳税人在国外得到减免的那一部分所得税视同已缴纳的外国税收, 同样给予抵免待遇, 而不再按本国规定的税率进行补征。这样, 使本国对外投资者真正享受到东道国税收减免优惠, 有利于鼓励本国投资者对东道国投资, 并增强本国投资者的资金实力。除美国外, 采用税收抵免的国家一般都同意给予税收饶让。但要指出的是:1998年OECD在对税收饶让重新认识的报告中, 倾向于对税收饶让的范围和程度加以限制。其理由是:税收饶让违背税收中性、公平原则, 一味鼓励对外投资, 会产生使本国产业空心化的影响, 并使本国的部分税收管辖权让渡给东道国, 减少本国税收;税收饶让容易导致投资者进行国际避税。

在我国已签署的税收协定中, 规定缔约国双方相互、我国单方面 (这占少数) 和外国单方面 (这占大多数) 给予税收饶让的各占一部分, 这与我国以往在对外开放中重“引进来”而轻“走出去”有关。笔者认为, 应根据我国对外直接投资的正确动机 (目的) 以及对外直接投资的产业和区位的合理选择, 适当确定我国税收饶让的范围和程度。为此, 要完善我国对外直接投资产业和国别导向政策 (如适时修订商务部与有关部门发布的《对外投资国别产业导向目录》) 。目前世界上约有61%的国家法定公司所得税税率高于我国法定企业所得税税率。其中, 一部分发展中国家 (尤其是巴基斯坦、赞比亚、科威特、孟加拉国、叙利亚、约旦、老挝、摩洛哥等) 的法定公司所得税税率高于我国, 但这些国家为了引进外资, 往往会给外来投资者以企业所得税优惠 (这些国家对核心产业和敏感行业的外来投资则可能加以限制) 。我国国内稀缺的自然资源寻求型的对外直接投资很多分布在发展中国家, 因而我国对企业在这些国家的上述直接投资宜给予税收饶让。又如, 以知识为基础和核心的战略资产包括世界领先的技术、组织管理能力、专利、品牌、市场营销能力、信息等, 我国战略资产寻求型的对外直接投资的区位主要宜选在发达国家, 特别要选在其知识技术密集的产业集群和创新集群内。一部分发达国家 (尤其是美国、法国、日本等) 的法定公司所得税税率高于我国, 但这些国家较重视以税收政策扶持高新技术研发和创新。我国企业在这些发达国家进行战略资产寻求型直接投资时, 要积极应对其对我国企业投资的歧视, 并可通过税收协定对我国企业在发达国家的这一方面直接投资给予税收饶让。

二、完善企业所得税优惠、关税和进出口环节税政策

为加强我国对外直接投资投向引导, 需要进一步完善企业所得税优惠以及关税和进出口环节税政策。

(一) 完善企业所得税优惠政策

从原则上说, 符合我国产业和国别导向政策的企业对外直接投资所得, 也应享受国内同类企业企业所得税优惠政策, 以支持通过对外直接投资输入我国所短缺和所需的那一部分农林牧渔业产品和战略资产, 并支持企业到海外设立研发机构, 扩大科技国际合作, 提高引进消化吸收再创新能力。

与此同时, 要进一步完善我国企业 (含“走出去”企业) 所得税优惠政策, 国际经验证明:目标定位于机器、设备以及研究和开发等新投资的选择性税收优惠是成本——收益对比较理想的措施。以进一步发挥企业所得税政策对科技创新及其成果产业化来说, 既要合理实行以往较多采用的直接优惠, 也要重视间接优惠 (即税前优惠或税基优惠) , 要更加重视科技创新前端和中间环节的税收优惠。以下强调其中几点:宜把企业研发费用加计扣除范围扩大到高新技术企业、战略性新兴产业、传统产业技术改造和现代服务业, 还可考虑适当提高研发费用税前抵扣比例, 当期不足抵免的可转回或延后若干年抵免 (如欧盟) ;加大企业研发设备加速折旧的力度 (美国规定高新技术产业研发仪器设备折旧年限为3年) ;建立健全高新技术企业、战略性新兴产业的企业技术开发准备金 (如韩国) 、风险投资准备金 (如德国) ;对创投企业在最初几年中的某一年没有盈利 (或应纳税所得额) , 可允许企业前移若干年 (美国规定为3年) 或后转若干年 (美国规定为15年) 抵扣研发费用支出;允许企业为科技创新所实际发生的教育培训费用在税前予以扣除 (如韩国和日本) , 允许企业税前列支一定比例的科技创新成果转化费用;实行科技创新再投资退税或国内税收抵免。另外, 借鉴瑞典、德国、日本、韩国、法国等国家的经验, 可考虑建立国际投资储备金。它可在企业投资的一定年限内根据投资总额或应税收入的一定比例提取, 允许其在应纳税所得额中得到扣减 (作为投资损失费而享受免税优惠) , 并专项用于对外直接投资风险损失的弥补。俟其期满后, 该项储备金余额再按比例逐年计入应纳税所得额。

(二) 完善出口退税政策

出口退税, 实行对消费商品的属地征税原则, 可以避免国际重复征税, 使出口产品以不含税价格公平参与国际市场竞争。出口退税, 会影响名义汇率、实际有效汇率和商品出口。根据WTO规则, 可退还的出口间接税包括增值税、消费税、销售税、营业税等。出口退税是各国普遍实行的一项促进出口的措施。我国2012年出台了《关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》 (财税[2012]39号) , 我国现规定3类21种情形享受出口免税, 这应加以落实。对于对外直接投资所带动的设备、原材料、零部件、散件等出境, 凡不属于国家禁止、限制出口的, 都要实行出口退税。这既可满足对外直接投资的需要, 又有利于带动国内过剩产能的输出。除了退还出口增值税和消费税以外, 在必要时还可有选择地增加出口退税的其他税种。

目前我国实行17%、16%、15%、13%、9%和5%六档出口退税。我国传统出口产品、机电产品和高新技术产品的出口退税率已较高。一方面, 应根据我国产业政策、形成出口竞争新优势需要, 以及境外直接投资导向政策和财政承受能力, 有针对性地提高出口退税率, 直至实行出口零税率 (这是国际上通行的做法) 。另一方面, 要降低乃至取消“两高一资”产品出口退税率。要加快出口退税进度, 缩短单证审核审批流转时间。对纳税信用等级、海关评价信用等级高的出口企业要开通出口退税快速通道。同时要强化出口骗税防范措施。其中, 可调查进口国从我国进口货物的纳税证明, 因为骗税分子虚报高报的部分是不可能在进口国进行纳税申报的。另外, 一些国家 (地区) 是我国对外工程承包等对外直接投资较为集中的区域, 在必要时可选择与这些国家相毗邻的我国有关地点 (如边境) 设立特殊区域, 使其经我国海关批准后能进行出口加工生产、出口产品仓储以及出口, 而免缴或暂不缴纳出口税。

(三) 完善进口关税和进口环节税政策

根据关税有效保护理论, 关税结构应根据进口产品的加工程度提高而逐步提高关税税率。我们认为, 在当今进口关税税率还应有利于以战略资产引进, 实现本国产业结构优化升级以及实现可持续发展。保护关税要适度, 否则会出现“关税负保护”, 发生本国生产方面的效率损失和消费者剩余损失。

我国发展对外直接投资的原因 篇2

摘要：对外直接投资、从事跨国经营活动是一个国家加入WTO后经济发展的必然趋势和选择，是适应经济全球化发展的必然要求。简略地分析了我国对外直接投资发展的现状和特点，着重探讨了我国企业对外直接投资的战略选择问题。

关键词：对外直接投资；战略选择；跨国经营

作为跨国公司最典型的特征和一种最重要的国际资本流动方式，海外投资已经成为推动经济全球化的主要驱动力。经过20多年的改革，我国社会主义市场经济体制的框架正在形成，尤其是外贸体制改革的加快，为对外直接投资提供了体制基础；中国经济的稳定快速发展为海外投资奠定了经济基础；中国加入WTO，为跨国投资和跨国经营提供了契机。如何清醒地分析我国对外直接投资的特点，利用机遇，迎接挑战，在对外直接投资中做出科学的战略抉择，在国际上寻求更大的生存和发展空间成了我国企业首先应该解决的问题。

1.我国对外直接投资的特点

（1）我国企业跨国投资起步晚，但发展较快。我国企业跨国投资是从1979年开始的，仅有20余年的历史，而西方发达国家企业的跨国投资已有100余年的历史了。但我国企业的跨国投资发展很快。20多年来，我国海外企业数量和对外直接投资额的年平均增长率都达到约50%，大大超过了亚洲新兴工业化国家以及前苏联和东欧国家最初的对外直接投资增长速度。据商务部统计，截至2002年底，我国累计投资设立各类境外企业6960家，遍及160多个国家和地区，协议投资总额超过138亿美元，中方投资约93亿多美元（实际数量和金额远不止于此）；已有39家中国企业进入世界最大225家国际承包商之列，11家进入国际工程咨询设计200强。

（2）我国企业跨国经营主体日趋多元化，但以大型国有企业为主。从投资主体看，专业外贸公司的海外投资进入萎缩、调整期，而工贸公司，民营、私营企业对外直接投资踊跃，成为对外直接投资的新生力量，中国对外投资主体初步呈现多元化，但大型国有企业仍是中国海外投资的主力军。在2002年中国最大的12家跨国公司中，中远以90亿美元的海外资产雄居榜首。海尔和中兴是其中两家非国有企业，但其海外资产规模均较小。

（3）对外直接投资贸易型企业居多，多元化的趋势在加强。20世纪90年代以来，出于完善经营体系、降低经营成本、提高全球化经营效率和增强国际竞争力的目的，一些跨国公司将对外直接投资的目标由传统的制造业转向金融服务业。目前中国海外投资涉及的领域也从过去的以贸易和餐饮为主逐步拓宽到矿产、森林、渔业、能源等资源开发，家用电器、纺织服装、机电产品等境外加工贸易，农业及农产品开发、餐饮、旅游、商业零售、咨询服务等行业在内的全方位的经营活动。总体上看，在投资企业中，从事商品流通的外贸企业多，占49.7%.但从近年来的发展趋势看，境外加工贸易（占22.2%）和资源开发（占18.1%）增长比较快。

（4）对外投资区域相对集中，我国的港澳地区以及美欧依然是重点。1990年底，我国801个非贸易性境外企业分布在世界93个国家和地区，而实际集中在美国、日本、德国、澳大利亚和加拿大5个发达国家的企业就达240个，占30%；在前苏联、新加坡、泰国和我国港澳地区又集中了另外300家，其中我国港澳地区就集中了140家非贸易性企业。至1991年，我国近千家境外贸易企业，有180家集中在我国港澳地区；另外的700家则主要集中在美国、日本、德国、泰国和阿联酋等少数几个国家。迄今为止，中国海外投资最多的是我国港澳地区，占46.8%；其次是北美，占13.7%；第三是亚洲，占11%；第四是非洲，占9.2%；第五是拉美，占7.5%；第六是大洋洲，占6.2%；最少的是欧洲，只占6%.（5）投资方式以新建为主、营运方式以合资经营为主。为了应对日益缩短的产品生命周期、日新月异的技术变革和高昂的研发成本，越来越多的跨国公司开始借助战略联盟方式来广泛开展经营合作，通过建立合资企业、并购、许可证经营、分包、特许权转让及合作生产等方式进入国际市场。特别应注意的是跨国并购是影响国际直接投资规模的主导因素，2000年全球直接投资流量中，并购占据84.6%，兼并和收购达到1.1万亿美元。

中国企业进行海外投资主要采取新建的进入方式，比例高达48%，其次是战略联盟方式，占39%，收购兼并排在最后，仅为13%.而在所有权比例和控制权决策上，一般选择合资企业的方式。据有关统计，我国包括贸易性企业在内的境外企业中，中方独资经营占34.4%；同国外合资经营的企业占65.6%，如果仅考虑非贸易性企业，这一比重接近80%.（6）投资项目以中小型为主，平均规模在不断扩大。中国的境外投资除资源开发型项目规模较大外，绝大多数都属中小项目，截至2001年9月，资源开发项目的平均中方投资额为1046万美元，贸易项目的平均规模为112万美元，加工贸易项目的平均规模为109万美元，其中境外加工贸易平均规模稍大，为265万美元。

贸易项目过多是导致总体规模较小的主要原因。但近年来开始出现了一些大中型生产项目，如珠海华电公司在柬埔寨的柴油机发电项目投资4800万美元。大项目的增加导致项目平均规模不断扩大，从20世纪90年代前半期的不足100万美元提高到1999年的268.5万美元。

2.我国对外直接投资的战略选择

印度公司对外直接投资的特点 篇3

以寻求资源为主

印度属于大陆型的发展中大国，资源比较匮乏，长期以来，印度都靠进口石油和天然气满足国内社会经济发展的需要。随着印度社会经济发展的加速，石油、天然气等能源需求迅速上升，印度国内石油、天然气生产已经远远不能满足印度社会经济发展的需要，印度政府近年来不断完善能源安全战略，印度能源企业积极“走出去”，加快海外能源的开发和收购步伐，以保证国家能源安全，促进社会经济发展。印度石油天然气公司(ONGC)下属的维德希有限公司(Videshltd)近年来采取措施寻求以参股方式开采阿塞拜疆的石油资源，与阿塞拜疆国家石油公司(Socar)共同组建合资企业，并参股其他中亚国际石油财团。为确保本国对石油天然气的需求，印度政府对波斯湾国家、俄罗斯以及非洲、南美洲国家开展了石油外交工作。波斯湾国家与印度有着传统的联系，俄罗斯是印度第二大油气供应国，非洲国家位居第三。目前，印度在寻求得到俄罗斯若斯奈伏特公司15％的股份。参与企业均为印度有实力的石油、天然气公司．如印度石油天然气公司(ONGC)、印度国家石油公司(IOC)、印度石油有限公司(BPLC)、印度天然气有限公司(GAIL)、印度斯坦石油公司(HPCL)。在国外开辟石油和天然气来源成为印度社会经济发展的长远战略，主要由公营企业开展对外投资来实现。印度石油天然气公司、印度石油公司、印度煤气公司等印度公营公司，在越南、俄罗斯、伊拉克、伊朗、苏丹、缅甸、利比亚、印度尼西亚和美国等世界各地，进行多项勘探和开采工程私营里拉安斯石油公司近两年也参与对外石油投资。私营里拉安斯石油公司近两年也参与对外石油投资。从2010年起，这些项目年产原油1300万吨到1500万吨，年净收入可达10亿美元。

投资区域相对集中

目前印度各行各业的海外收购出现了前所未有的增长，显示出在世界市场的竞争愿望和能力。90年代前，印度对外直接投资区位上主要集中在发展中国家。其中以东南亚国家为主，占有近50％的印度对外直接投资流量。到1980年8月，亚洲、非洲等发展中国家吸引了近90％的印度对外投资，而欧美等发达国家则只有10％。到1983年，在印度海外合资企业中，已投产项目140项，印度总投资5.58亿卢比，其中在发展中国家投资114项，占总数的81％，投资金额5.43亿卢比，占总量的97％。从1975年到1990年，印度对外直接投资中，投资发展中国家的项目共165个，占总投资项目的72％，投资金额1.92亿美元，占总投资量的80％。作为印度这样的发展中国家的企业，印度跨国公司在资金、技术、管理等方面的劣势使其在发达国家难有立足之地。实行经济自由化改革以来，印度企业对外直接投资在区位上有了显著的变化。20世纪90年代前，约86％的印度对外直接投资流向了发展中国家和地区；而在90年代，有将近60％的对外直接投资是流向了发达国家。从1991年到2001年3月的印度对外直接投资中，投资于发展中国家的项目共1176个，占总投资项目的46％；投资金额17.20亿美元，占总投资量的40％。而投资于发达国家的项目共1386個，占总投资项目的54％，投资金额25.43亿美元，占总投资量的60％。就具体国家而言，美国是印度最重要的海外直接投资目的地。1996～2003年，流向美国的直接投资占印度同期对外直接投资总量的19％，同时，英国和法国也正在成为印度重要的直接投资目的国。

投资方式多样化

20世纪90年代前，印度企业进行对外直接投资时，由于受到资金及政府政策的限制，方式上主要以举办合资企业为主。而20世纪90年代以来，印度企业对外直接投资方式逐渐增多，除举办合资企业外，创建独资公司逐渐成为一大投资方式。近几年来，跨国并购成为印度企业进军海外市场的一个重要模式，同时也成为印度对外直接投资的主要形式。1996～1999年，印度企业参与全球跨国并购的案例为60起，而在2000～2003年期间，这一数字则达到182起。2003年以来，印度各行各业海外收购出现了前所未有的热潮，不管是汽车零部件、制药、运输还是电信业、软件业，印度企业正显示出在世界市场上展开竞争力的愿望和能力。2004年初塔塔钢铁公司以2.88亿美元收购新加坡纳特钢铁公司，欧盟亦批准印度诚实集团对德国聚醋行业主要生产商特里维拉公司的收购。印度石油公司以6亿美元购买印尼石油天然气公司40％股份，另一家印度公司对澳大利亚铜矿的第三次收购亦开始；印度马亨德拉公司与中国江陵拖拉机公司签订合资建拖拉机厂备忘录，印方占80％股份印度锻造公司以2800万欧元收购了德国CDP公司的锻造业务，从而一跃成为全球第二大锻造集团；兰巴克西制药公司以7500万美元收购一家法国公司。据美国毕马威会计师事务所统计，仅2005年头8个月，印度公司共收购了62家海外公司，耗资17亿美元，相当于2001年全年的4倍。美国

的《国际先驱论坛报》感叹道：“印度公司正在悄悄地蚕食世界经济。”

对外投资规模较小

尽管印度企业对外投资地域十分广泛，也涉及到众多行业，但其投资量相对于发达国家跨国公司却是很小的，甚至也不能和韩国、巴西、香港、台湾等新兴工业化国家和地区相提并论。印度财政部长奇丹巴拉姆说：“虽然与世界标準相比，印度对外投资数额比较小，但我认为这仅是一个开端。”60年代末，印度在海外企业的总投资只有4000万卢比，投资最小的是在斯里兰卡建立的一个玻璃厂，只有5万卢比，最大的是在肯尼亚建立的一个毛纺织厂，也不过1890万卢比。到1980年，印度对外投资总存量约1.16亿美元，其中已投产企业118个，印方投资3.57亿卢比(约合4460万美元)，在建项目87个，印方投资5.69亿卢比(约合7120万美元)。在整个80年代，相对于一些新兴发展中国家和地区，印度企业对外直接投资量依然较小，与发达国家大型跨国公司相比，更是微不足道。但是印度的对外投资是在不断增加的。2001～2002年度印度批准境外投资905项，协议额为30．256亿美元，实际投资额为9.749亿美元。2002～2003年度批准1029项，协议额为14.703亿美元，实际投资8.4718亿美元。近3年实际投资分别为15亿美元、45亿美元和75亿美元。据格兰特桑顿公司的研究，2006年印度企业境外收购266宗，金额为153亿美元，名列世界境外收购排行榜的第5名，仅次于西班牙、美国、德国和澳大利亚。印度企业的平均境外收购规模也从3年前每次1000万美元上升到4200万美元。同年印度的对外投资额也超过100亿美元。虽然从世界标准看这些收购协议额并不算大，但它反映了印度企业生产结构和投资战略的巨大变化。

种族纽带联系

印度跨国公司的对外直接投资在一定程度上深受种族纽带的影响。海外印度人在海外落脚和奋斗的过程中，渐渐地形成了较强的实力尤其是经济实力。海外印度人在经济上不断崛起，年收入总额已高达1600亿美元，相当于印度国内年生产总值的三分之一，他们在居住国已经占据了相当的经济地位。随着海外印度人经济上的成功，他们对其居住国的政治影响和作用越来越大。在世界各地，海外的印度人曾出过3位总统，3位总理，68个部长和250多位议员。除了在经济和政治上的影响力外，海外印度人在科技、文化等诸多方面也具有不小的影响力。特别是在科技方面，海外印度人对所在国和世界的科技发展做出了巨大的贡献。海外印度人在印度经济发展中扮演着非常重要的角色，因为他们平均每年140亿美元的汇款是印度最大的外汇来源。世界银行提供的数据显示全世界移民每年以正式途径寄回原籍国的侨汇达800～1000亿美元，而海外印度人的侨汇总额就占1/7。斯坦福大学的一位经济学家称，在整个20世纪90年代的投资高潮中，海外印度人对祖国的直接投资接近6亿美元，占同期外商在印度直接投资总额的30％。印度科学技术领域的快速发展尤其是IT产业的发展离不开海外印度人的贡献。上世纪80年代，在美国硅谷的印度人与祖国的联系使印度企业捕捉到商机。印度软件和服务得以在西方市场上捷足先登，并很快上升为仅次于美国的世界第二大软件出口国。2006～2007年度印度信息产业产值(包括硬件)达478亿美元，占GDP的5.4％，其中软件和服务出口额达310亿美元。在IT领域经营成功的美籍印侨对祖国投资数额相当高。海外印度人近年来对印度投资的绝对数目在急剧增加。世界各国的海外印度人尤其是欧美国家的海外印度人把世界先进科学技术带回自己的祖国，连同资金投入印度经济的各个领域；先进的科学技术也连续不断的流向印度国内，对印度经济各行各业帮助很大，特别是对印度建立世界一流的IT产业至关重要。TCS公司的负责人柯里(F.C.Kohli)对印度软件业的推动不遗余力，被称为“印度软件之父”。

浅析中国对外直接投资 篇4

2010年全球FDI1.24万亿美元, 但仍然比危机前的均值低15%, 与已恢复至危机前水平的全球工业产值和贸易形成了鲜明对比。据联合国贸易及发展会议 (UNCTAD) 估计, 全球FDI将于2011年恢复至危机前的水平, 上升至1.4—1.6万亿美元, 并于2013年接近2007年时的最高值。

2010年, 跨国公司的全球生产带来约16万亿美元的增值, 约占全球GDP的四分之一。跨国公司外国子公司的产值约占全球GDP的10%以上和世界出口总额的三分之一。

近期FDI投资政策趋势为:投资自由化和投资促进仍然是近期投资政策的主导内容, 但投资保护主义的风险有所增加。

二、我国国际直接投资 (FDI) 的概况

UNCTAD发布的2011年世界投资报告显示, 中国在“世界最具吸引力投资国”中位居榜首, 其次是美国和印度, 巴西、俄罗斯和波兰分别位列第四至第六。数据显示, 中国是去年发展中国家吸收外商直接投资额最多的国家, 在全球排名中仅次于美国。

根据国际投资理论, 在其他因素不变的情况下, 一国的资本投资越多, 其未来发展前景越光明。根据此观点, 外来直接投资可以看作资本投资的重要领域和未来经济增长率的决定因素。我国对内的国际直接投资占总投资的10%, 对内国际直接投资在过去的30年中成为我国资本积累的重要来源, 也为我国的对外直接投资奠定了基础。

改革开放30多年, 我国在“引进来”方面取得了显著的成绩, 连续17年居发展中国家吸引外资的首位。我国的国内生产总值已经居世界第三位, 出口额和外汇储备均居世界第一位。然而, 发达国家的强国实践告诉我们, 作为一个经济强国, 不仅要成为吸引外资的大国, 同时也应成为对外投资的大国, 是否有一批具有较强国际竞争力的跨国公司, 已成为衡量国家综合国力的重要标志。

入世10年来, 中国对外投资规模有了长足的发展。根据UNCTAD WIR 2011显示, 2010年, 中国对外直接投资净额 (流量) 为688.1亿美元, 比2009年增长了19.3%。2010年全球外直接投资流出流量1.32万亿美元, 年末存量20.4万亿美元, 以此为基期进行计算, 2010年中国对外直接投资分别占全球当年流量的5.2%, 位居全球第六, 超过了英国传统对外投资大国。一些分析人士甚至认为, 在未来10年, 中国有可能取代美国成为世界上最大的投资来源国。

三、中国对外直接投资的特点

根据《2010年度中国对外直接投资统计公报》, 2010年中国对外直接投资主要呈现以下特点。

第一, 投资流量再创新高。

第二, 投资存量突破3000亿美元, 对大洋洲、欧洲存量增幅最大。截至2010年底, 中国对外直接投资累计净额 (下称存量) 达3172.1亿美元, 位居全球第17位。亚洲、拉丁美洲是存量最为集中的地区, 分别为2281.4亿美元 (占总存量的71.9%) 和438.8亿美元 (占13.8%) , 大洋洲、欧洲是存量增幅最大的地区, 其中, 在大洋洲的直接投资存量为86.1亿美元, 是2005年末的13.2倍。对发达国家 (地区) 的投资存量占中国对外投资存量总额的9.4%, 较上年增加2个百分点。国有企业对外投资存量所占比重下降3个百分点, 降至66.2%。

第三, 投资覆盖率进一步扩大, 行业多元而聚集度较高。至2010年末, 中国在全球178个国家 (地区) 共有1.6万家境外企业, 投资覆盖率达到72.7%, 其中对亚洲、非洲地区投资覆盖率分别达90%和85%。中国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别。绝大部分投资流向商务服务、金融、批发和零售、采矿、交通运输和制造六大行业, 上述行业累计投资存量2801.6亿美元, 占中国对外直接投资存量总额的88.3%。

第四, 并购比重超四成, 再投资比重上升。2010年, 中国企业以并购方式实现的直接投资297亿美元, 同比增长54.7%, 占流量总额的43.2%。并购领域涉及采矿、制造、电力生产和供应、专业技术服务和金融等行业。中国境外直接投资的当期利润再投资240亿美元, 较上年增长48.9%, 所占流量比重由上年的28.5%上升到34.9%。

第五, 对主要经济体的投资增幅较大, 对欧投资流量翻番。2010年, 中国对欧盟直接投资为59.63亿美元, 同比增长101%;对东盟44.05亿美元, 同比增长63.2%;对美国13.08亿美元, 同比增长44%;对俄罗斯5.68亿美元, 同比增长63%;对日本3.38亿美元, 同比增长302%。

第六, 地方对外投资持续活跃, 西部地区增幅最大。2010年, 地方非金融类对外直接投资流量达到177.5亿美元, 同比增长84.8%, 为2005年的8.6倍, 创下连续8年保持快速增长的记录。浙江、辽宁、山东名列地方非金融类对外直接投资流量前三位。2010年, 西部地区非金融类对外直接投资23.8亿美元, 增幅高达107.1%, 中部地区14.6亿美元, 同比下降7.6%, 其他地区139.1亿美元, 同比增长102.4%。

第七, 非金融类对外直接投资流量的七成来自中央企业和单位。

四、我国国际直接投资的动机

根据上述特点可以看出, 我国国际直接投资的动机。

第一, 充分利用国内国际两个市场, 中国企业要打开更大的国际市场, 在全球范围内配置资源。

第二, 应对其他国家的贸易保护主义的政策环境。

第三, 提高我国企业的国际竞争力。

第四, 减轻中国外汇顺差过大, 资源消耗过大的压力。

目前国际金融危机带来的国际产业重组的良机为中国企业“走出去”提供了机遇。后金融危机时期, 中国企业境外投资和并购资产、知识产权、营销渠道的机会增多, 投资成本降低, 交易条件改善。境外开发资源、建设大型项目的准入条件相对降低, 向发展中国家转移产业的范围扩大。

五、我国国际直接投资 (FDI) 存在的问题及改善建议

第一, 现在有些企业把走出去当做一种时髦, 为了走出去而走出去, 为了追求一种感觉而走出去, 这样的走出去是不成熟的。判断一个企业走出去做投资、做并购, 是成功还是不成功, 最重要的标准是:这些走出去后给股东带来的利益、带来的投资回报是高还是低。这应该是最核心、最主要的标准, 而不是说根据哪个企业是不是走出去了、到哪个国家, 特别是到美国买了什么企业、买了什么资产。更要防止以个人名声的提升作为走出去追求的目标, 做到在成本、收益非常合算的前提下走出去, 而不是为了走出去而走出去。不能把走出去作为政绩工程, 不能以贴标签的方式达到走出去的效果。

第二, 中国企业境外投资主要有股权式和契约式两种, 无论采用何种方式, 了解当地市场的准入条件、目标国的法律监管环境、投资项目的法律设计结构和潜在风险均非常重要。对于要走出去的中国企业来讲, 应该有许多知识上与战略战术上的准备, 而这方面的研究又恰恰是目前极为不足的。中国企业海外投资还只是蹒跚学步, 其国际化运作能力及相关经验上的缺失也是有目共睹, 中国企业在进一步熟悉国际操作惯例、增强自身的对话能力等方面尚有很长的路要走。

中国企业真要走出去, 人才的储备、教育储备, 以及央企的人事管理体制都还有很大改进的余地。中国大学的课程设置, 为了适应企业的国际化和走出去的新现实, 必须要做很多调整。如果教育没有办法跟上来, 势必会影响中国企业走出去的步伐。

事实上, 海外人才已经有一个很强的资源库。怎么利用好这一资源库?一是让他们回到中国, 以海归的形式进入中国企业, 充实企业的战略发展和对外投资部;二是以“海鸥”的形式, 利用海外的人才储备, 帮助中国企业在海外本土化进程中、并购进程中, 起到积极的作用。这两方面都能有效地利用海外的人才储备。

第三, 近年来, 中国企业创新能力和竞争力有了长足进步, 但与国际先进企业相比, 我国企业整体创新能力还比较薄弱。主要表现在以下几个方面:首先, 长期以来中国企业是以劳动要素形成的相对优势参与国际合作, 在现代产业链中, 我国缺乏国际知名品牌和核心技术, 部分企业主要依靠低端制造, 高污染来增加产能, 但是随着世界经济发展、我国人口结构变化和发达国家贸易增加, 我国劳动密集型产品优势将难以为继。其次, 我国大部分企业没有经历国际市场严酷的竞争考验, 许多企业主要依靠开发和经营垄断型资源竞争, 其中部分企业还主要靠政府支持在国际上竞争, 还未成为真正意义的市场竞争者。再次, 技术开发能力薄弱, 企业、特别是中小企业创新缺乏全面有效的技术平台服务。最后, 市场开拓能力相对薄弱。而就这些问题, 科技部副部长王志刚提出了一些建议:一是加强企业创新建设, 培育和强化企业技术创新的主体地位, 引导创新因素向企业集聚, 加大国家技术研究中心和国际合作示范基地在企业的建设力度。像国家重点实验室原来在高校, 最近科技部专门发文, 除了在高校还要在企业建立国家重点实验室, 也就是把企业的创新主体向企业聚集。二是推动产学研结合的创新, 鼓励高校、科研院所形成的科研成果向企业转型, 形成紧密结合的创新联盟。三是建立企业为主体, 科研院所和高校广泛参与, 利益共享, 风险共担的产学研机制。四是扩大国际市场合作, 提升科技开创和合作水平, 支持有实力企业到发达国家开展投资合作。五是积极营造良好氛围环境, 积极落实好企业研发费用, 加快推进多层次资本市场建设, 充分发挥创业板的作用, 支持高新技术企业的融资, 加大对国有企业自主创新的引导力度。

此外, 国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣还指出, 中国企业走出去, 要形成国际化的运营能力, 人才是不能忽略的关键要素之一, 一定要更好地利用管理人员本土化, 才能真正诞生国际化的中国企业。

第四, 过度强调民族品牌是一个误区。人们一讲企业国际化, 大家就想到走出去, 把民族品牌发扬光大, 这需要正确对待。其实, 企业的知识产权、技术和市场等资源非常重要。试想, 中国产品要走出去占领海外市场, 那就是占据了一个重点, 据此就可以去收购别人的品牌。现在谷歌把摩托罗拉的手机给买下来了, 谷歌买的不是摩托罗拉这个品牌, 买的是摩托罗拉手机在过去二十多年来沉淀下来的数以十万计的知识产权, 还有技术和市场, 这也是中国企业应该做的事情。

第五, 中国公司在海外收购的过程当中, 没有能够吸取经验教训, 所以就不停地交学费。中国企业每年增长都有一个指标, 如果不努力发展这个指标就完不成, 为了完成这个指标, 表明业绩, 那就进行上市。事实上, 对于一个项目如果没有很好的认识, 在海外兼并收购当中, 会带来一些问题, 面临诸多风险。很多公司都是先看看再说, 把最便宜的项目拿下, 以后再做其他的项目。因此, 中国公司在海外收购的过程当中, 没有能够吸取经验教训, 所以就不停地交学费。对此, 我们不妨汲取德国等发达国家的经验。德国有关部门会定期组织有着成功“走出去”经验的企业走访全国各地, 推介自身的成功经验, 以此帮助更多的企业更好地走出国门。

第六, 企业需更加深入地了解当地的投资环境, 做好相关调研工作。而缺少调研, 正是不少国有企业走出去过程中的薄弱环节。在海外, 企业可更多借助投资中介机构的职能, 以有效地获取更为准确、对称的信息。但目前我国尚未形成相对规范的第三方服务体系, 相关企业似乎也更愿意绕开中介, “单打独斗”。

参考文献

[1]UNCTAD发布的2011年世界投资报告[Z].2012.

直接对外投资 篇5

经济学0801班

锁旭东06号随着经济全球化的脚步日益加快,各国经济的相互融合与渗透越来越强。全球经济发生了深刻的变革。世界贸易和投资大幅度提高,世界投资已经由过去发达国家之间的投资,发达国家向发展中国家的投资转向发展中国家向发达国家的投资,发展中国家之间的投资。这种变化深刻地表明,全球化已经将各国经济紧紧联合在一起。对外直接投资已成为世界各国企业发展的重要途径，经济全球化的发展给我国企业走向世界带来了前所未有的机遇和挑战,发展对外直接投资更是我国积极应对国际竞争的重要举措。中国经济在改革开放三十年间创造了举世瞩目的经济奇迹,中国对外直接投资也取得了飞速的发展,但是与大量引进的FDI相比,对外直接投资的发展水平还很低,为适应我国产业结构调整、经济可持续发展等各方面需要,我国政府提出了实施“走出去”战略。截至目前,我国对外直接投资得到快速发展,对外直接投资发展也面临着较好的内外部环境。但同时我国对外直接投资也存在一定不足之处,本文客观地分析了我国对外投资的发展现状以及我国对外直接投资的发展前景，并针对目前对外投资中存在的问题与不足提出相应的对策建议。

一、基本现状

中国对外直接投资起步于1979年的改革开放初期，与发达国家的对外直接投资历史相比滞后了一个多世纪。经过20多年来的探索和发展，已逐步形成了一定的规模。截至2003年7月底，中国已在160多个国家和地区累计设立非金融类企业7222家，中方投资金额超过100.9亿美元。

尽管近年来中国对外直接投资发展速度很快，但从总体来看还存在着不少问题：

一是对外直接投资的总体规模明显偏小。目前中国境外投资金额仅占世界对外直接投资总量的0.15%。据统计，吸引外资与对外投资的比例发达国家为1：1.14，发展中国家为1：0.13，而中国仅为1：0.09。因此中国的对外直接投资尚处于起步阶段。

二是中国企业对外投资的规模偏小。目前中国海外企业平均投资不足140万美元，大大低于发达国家平均600万美元的投资水平，同时也低于发展中国家平均450万美元的水平。由于规模偏小，中国的跨国企业很难获得

规模优势，难以进行有效地研究和开发，无力支持销售和售后服务，从而导致了恶性循环，即有限的经济实力决定了小规模生产→较高的生产成本→低质量→低价格→较低的市场占有率→更小的规模制造。

三是投资项目的技术含量不高。与前些年相比，尽管近几年中国海外投资质量和档次有所提高，出现了一批技术含量较高的生产项目，还有一些高科技企业积极在美国和欧洲发达国家建立独资或合资的研究机构和技术中心，但总体来说对外直接投资过分偏重初级产品产业的投资，对高新技术产业的投资仍然偏小。如在非贸易性海外投资项目中，近40%属于低附加值、低技术含量的劳动力密集项目(资源开发及初级加工等)。由于其他一些发展中国家类似产品的竞争，这类项目拓展海外市场的前景不甚乐观。

四是企业对外投资地区结构不尽合理。目前中国企业对外投资的46.8%在港澳地区；其次是北美，占13.7%。从整个海外投资布局来看，对发展中国家和地区的投资仍明显偏少，从而影响了中国对外投资市场的进一步拓展。五是企业对外投资的效益还有待于进一步提高。据不完全统计，中国的海外企业中赢利的占55%，其中多为非生产性企业。收支平衡的占28%，亏损企业占17%，其中以生产性企业居多。这与国际上工业类企业在跨国公司中所处的主体地位和巨大规模形成鲜明对比。

二、发展前景

英国经济学家邓宁曾用经验分析的方法研究了直接投资流量与人均GNP之间的关系，发现一般可以分为四个阶段：第一个阶段是人均GNP低于400美元，此时吸收外资很少，几乎完全没有对外直接投资；第二个阶段是人均GNP位于400—1500美元，引进外资增长，而且开始有对外直接投资的流出，但投资净流出为负数；第三个阶段是人均GNP位于2000—4750美元，净投资流出仍然为负数，但对外直接投资增长快于外国直接投资的流入；第四个阶段是人均GNP在4750美元以上，其净投资流出已转为正数，成为主要的国际资本输出国。根据这个一般性规律，若按照购买力平价折算，中国内地已经是世界第二经济大国，人均GNP至少应当划入邓宁所划分的第三个阶段；即使按照现行汇率折算，目前也已经可以列入邓宁所划分的第二个阶段。因此，从发展前景来看，中国在经过长期大幅度引进外国直接投资的鼎盛期之后，将逐步迎来对外直接投资的高潮。

实际上，中国企业对外投资的条件已基本成熟。首先，20世纪90年代

以来，中国经济已经从卖方市场转向买方市场。目前，国内家电、纺织、重化工和轻工等行业已普遍出现了生产能力过剩、产品积压、技术设备闲置等问题，这些行业要获得进一步的发展，就必须寻找新的市场。通过对外投资，变商品输出为资本输出，在国外投资建厂，建立销售网络和售后服务网点，就可以带动国产设备、原材料以及半成品的出口，有效地拓展国际市场。其次，“入世”在给中国企业带来压力的同时，也为中国企业走出去提供了良好的条件。因为“入世”后中国企业面临的义务和挑战主要体现在国内，所获得的权利和机遇则主要体现在国外，即体现在外国向中国的产品、服务和投资更大程度地开放市场和实行国民待遇方面。也就是说，中国企业要想享受“入世”后的权利和机遇，就要尽可能地向海外进军。最后，从企业国际化道路的一般进程来说，首先是发展间接出口，如通过专业的外贸进出口公司进出口商品或服务，而后是直接出口，如企业内部设置专门机构或进出口部门来处理相应的业务，最终再发展到对外直接投资。中国改革开放以来，国际贸易取得了长足发展，2003年贸易总额已名列世界第五位。国际贸易方面获得的巨大成就，为中国企业进一步进行对外直接投资准备了必要的物质基础。

三、相应对策

第一，要进一步从战略的高度认识对外直接投资的必要性和紧迫性。进行对外直接投资，不仅是中国在更高层次上实行对外开放和参与国际分工的战略需要，同时也是中国推进产业升级、实现国民经济持续稳定发展的战略需要。一国的产业升级虽然可以在本土范围内进行，但回旋余地一般较小。从国外有关经验来看，美国的产业结构调整和升级就是在全世界范围进行的，它把一些传统的“夕阳”工业和一些“朝阳”产业中的“夕阳”环节，通过对外直接投资转移到了其他国家，如波音飞机的所有零部件分别都放在包括中国在内的70多个国家中生产。与此相反，英国过去为了淘汰纺织工业而进行的产业结构调整，仅局限于英国本土，结果造成大量失业，付出了沉重代价。第二，结合中国实际情况来确定企业对外直接投资的产业选择和基本类型。从国际比较来看，当前中国在国际分工阶梯中总体上处于中游地位：相对于更低阶梯国家而言，中国某些产业具有一定的比较优势；相对于更高阶梯国家而言，学习和赶超是未来一段时间内面临的主要任务。中国在国际分工阶梯中的特定位置决定了两类不同性质的对外直接投资将同时存在。一类是优势型的对外直接投资，迄今为止，中国已建立了较为完整的工业体系，工业制成品在中国出口中占据绝对主导地位。虽然中国的工业制造业发展水平同发达国家相比尚有较大差距，但同一些发展中国家相比，中国在纺织、食品、冶炼、化工、医药、电子等产业上形成了一定的比较优势。据第三次全国工业普查结果显示，中国有近500种产品的生产能力利用率在60%以下，其中许多产品在技术水准和质量档次方面都要高于许多发展中国家。此外，中国还拥有大量成熟的适用技术，如家用电器、电子、轻型交通设备的制造技术、小规模生产技术以及劳动密集型的生产技术，这些技术和相应的产品已趋于标准化，并且与其他发展中国家的技术阶梯度较小，易于为它们所接受。另一类是学习型对外直接投资，即以汲取国外先进的产业技术和管理经验、带动国内产业升级、创造新的比较优势为目的向更高阶梯国家进行的对外直接投资。如为了培养以信息产业为中心的核心能力，海尔集团在美国和德国建立了以研发和技术转让为主要目的的海外企业，并在美国洛杉矶、硅谷，法国里昂，荷兰阿姆斯特丹及加拿大蒙特利尔设立了6个产品设计分部。另一方面，为了使自己的产品进入国际市场，海尔在印度尼西亚、菲律宾、马来西亚和拉美的国家都设立了海外企业，从而走出了一条学习型和优势型对外直接投资相结合的道路。

第三，调整地区结构，进一步拓展中国对外直接投资市场的多元化。除中国已进行投资的发达国家和部分发展中国家及地区以外，从中近期来看，发展中国家(包括经济转轨国家)中的印度、巴基斯坦、巴西、阿根廷、墨西哥、哈萨克斯坦、俄罗斯、尼日利亚等国家，拥有众多的人口和庞大的消费群体，经济增长较快，并且中国许多产业相对于其国内产业具有较强的竞争优势，是许多国内企业进行对外直接投资理想的目标国。另外，周边国家如东盟与中国在政治、经济、文化等方面比较接近，又有“10+1”自由贸易协议的签订，更可成为中国企业开展对外直接投资的伙伴和对象。综合贸易投资自由化目标和区域经济合作的推行，中国对东盟的投资可以以湄公河次区域为考虑的重点。交通的便利减少了运输成本，经济合作推行的领域为投资创造了较好的条件。从已签订的合作协议来看，中国愿与次区域各国共同努力，建立次区域贸易和投资信息服务机制，实现信息共享，为贸易商和投资者提供服务，以促进中国—东盟自由贸易区的最终形成。

第四，完善对外投资的相关政策法规，进一步扩大和提升对外直接投资项目的规模与技术含量。在宏观上，要加强调控对外投资的力度，健全对外

直接对外投资 篇6

关键词：直接投资 趋势 策略

International direct investment new trends and our country enterprise overseas investment strategy

XuWeiQing Beijing institute of foreign trade and economic cooperation

Content abstract： in the change of international economic environment， to the international direct investment prospects have based on the forecast and prospects， on China's economic development and policy plays an important role. This paper， from the current international direct investment in the domain of the new phenomenon of trying to sure these years in China in the international direct investment field achievement at the same time， the analysis is still restrict China's international direct investment growth factors， and from the state， enterprises and market environment three aspects， this paper expounds China's foreign direct investment policy strategy

Keywords： direct investment trends strategy

当今，亚洲金融危机仍然影响着一些国家和地区的经济发展，日本经济持续低迷，次贷危机造成美国经济千疮百孔的背景下，国际直接投资是否会持续20世纪80年代中期以来的辉煌？国际直接投资的地区流向、产业流向、投资方式等将会如何变化？国际直接投资在经济全球化程度越来越高的形势下呈现出怎样的新趋势？2008年3月末，我国的外汇储备余额为16822亿美元，如何利用这些外汇储备值得研究与探讨。我国应该怎样合理有序地运用来之不易的外商直接投资，又应该怎样充分利用我国的外汇储备资源真正走出国门进行跨国直接投资显得格外重要和紧迫。

面对这样的新情况，我国应该采取什么样的措施趋利避害？对这些看似脉络清晰，实则错综复杂的问题的回答和预测无疑有着十分重要的理论意义和现实意义。

国际直接投资新趋势

近几年来，受世界经济持续繁荣，跨国公司迅速发展和经济全球化程度继续加深等因素的影响，跨国公司直接投资呈现出了继往开来的新趋势。

（一）国际直接投资总量和主体持续增长

联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的报告—《2007年世界投资报告—跨国公司、采掘业与发展》指出，2006年全球外国直接投资流入量连续第三年呈现增长趋势，达到13060亿美元，增长38%。这一数字接近2000年创造的14110亿美元的历史纪录。可见，国际直接投资总量持续增长，投资主体也不断增长，只是增长速度有所放缓。

（二）以发达国家为主流向发展中国家的直接投资将继续增长

2007年的世界投资报告数据表明，发达国家、发展中国家和经济转型国家的外国直接投资流入量都出现增长。其中，发达国家增长45%，增幅远高于前两年；发展中国家和经济转型国家的外资流入量都达到了历史最高水平—分别为3790亿美元和690亿美元。但是，流向发展中国家的国际直接投资将会继续增长，规模也将会有所扩大。

（三）发展中经济体和经济转型体发展为国际直接投资来源地

《2007年世界投资报告》的相关数据报告表明来自发展中经济体和转型经济体的企业越来越在国际上占有重要地位，它们通过对外直接投资，为母公司提供了新的发展机会。另外，来自发展中经济体和转型期经济体对外直接投资的增长促进了大规模的南-南直接投资流量，从而促进了南南国家在投资领域的交流与合作。

（四）全球当地化

经济全球化和激烈的国际竞争，促进了国际产业转移，跨国公司为提高全球竞争力，纷纷对外投资。而进入21 世纪，当地化和全球化一样变得越来越重要 。跨国资本不仅在全球范围内实现一体化的生产活动，而且还要认识东道国的具体特征 ，要考虑当地的供给能力、当地消费者的偏好、政府规章制度等。跨国资本在当地化和全球化之间不断地寻求平衡。

我国的国际直接投资概述

（一）我国国际直接投资所取得的成就

我国改革开放的30年也是经济全球化加速发展的30年，随着改革开放步伐的加快和企业实力的增强，我国企业跨国投资也蓬勃开展起来，成为主动参与全球化的重要力量。

有关人士在“第二届中国企业跨国投资研讨会”新闻发布会上指出，截至2007年底，我国企业对外直接投资（非金融类）累计达920.5亿美元。如今，我国繁荣的经济和庞大的外汇储备使得来自我国的资本正成为全球市场上的重要投资者，此前，我国资本已经进入了多个世界级的公司。在过去的一年里，我国在多元化投资方面已经做出了很多努力，收购了摩根士丹利、黑石集团等金融巨头的部分股权。

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（二）我国国际直接投资所面临的问题

我国作为最大的发展中国家，在今后相当长的一段时间内，引进外国直接投资仍是我国参与国际直接投资的主要方式。但同时也应当看到，在我国经济开放程度不断提高、国际经济联系日益增强的大背景下，积极扩大对外直接投资规模，将对国民经济的持续健康发展起到更为深远的促进作用。从根本上说，一国的对外直接投资规模决定于其经济发展水平。邓宁的投资发展周期论对此做出了科学的解释。我国目前的经济发展水平还比较低，对外直接投资的规模不可能很大。除此之外，我国的对外直接投资仍处于稳定低水平。另外，在国际直接投资问题上，我国仍然存在着体制上和资金上的障碍。

（三）适合我国国情的国际直接投资策略

政府的政策支持。这是一个资本高速流动、跨国公司竞争异常激烈的时代，面对这样的竞争格局和发展趋势，我国政府在政策上对跨国企业的支持对我国国际直接投资的发展至关重要。

企业的开拓进取。在开展对外直接投资的过程中，我国企业不可避免地将会遇到一系列的策略选择问题，如投资国别的选择、投资所有权形式的选择等。许多我国企业对外直接投资失败的重要原因就是在这些策略选择上出现了失误。因此，必须特别注意对外直接投资策略的选择，主要包括以下几方面。

区位是跨国公司从事国际直接投资所必须考虑的极为重要的因素。选择国别或地区时应遵循的总原则是加强国际直接投资的区域选择，开拓发展中国家和周边国家的投资市场。

最大化地利用发达国家技术集聚地的外溢效应，实现“研发在外、应用在内”的发展战略。我国经济经过改革开放以来30多年的快速发展，资金、技术已发展到一定阶段，这就需要从宏观经济的角度来看待外资的涌入，需要逐步从承接转移来的产业转变到从国际生产体系中引进更多的先进技术、管理经验。我国企业要想获取技术这一产业竞争中最为关键的战略要素，在强调“自主创新”、“科技强国”的同时，也应当积极主动“走出去”，开展以技术获取为目的的对外直接投资，最大化利用发达国家技术集聚地的外溢效应，将海外研发机构的研究成果在国内迅速转化、投入生产，实现“研发在外、应用在内”的格局。

出资方式策略。境外投资企业有不少是拿外汇资金（货币资本）作为出资物的。其实，到境外办企业不一定都拿资金去，拿机械设备、技术（专利、商标或专有技术）、管理折股投资都是可以的。我国企业在机械设备、技术和管理方面已经具有一定的相对优势，应鼓励更多的企业利用这些优势从事境外投资。即使在对外直接投资中必须投入一定量的货币资本，也不一定都从国内输出，而是要尽可能从当地或国际金融市场上筹集。

经营当地化策略。经营当地化又称经营属地化或经营本地化，是指对外直接投资企业以东道国独立的企业法人身份，按照当地的法律规定和人文因素，以及国际上通行的企业管理惯例进行企业的经营和管理。

对我国国际直接投资的展望

21世纪的第一个十年是新世纪我国经济发展最重要的十年，2008-2010这三年更是对我国的经济发展有着举足轻重的决定性意义。今后一段时间，我国企业的对外直接投资将呈现以下趋势：

（一）行业选择上将突出有利于我国产业结构调整的行业

首先，今后将加大对发达国家前瞻性高科技产业的学习型投资，这既是我国产业结构高级化调整对先进技术的现实需求，又是我国获取发达国家先进技术的最有效途径。其次，对外投资于成熟技术的过剩产业，扩大出口贸易量。扩大这些产业的投资不仅能优化国内生产、产品结构、促进劳务和设备产品出口，而且能扩大出口份额，为高科技产业的对外直接投资积累和提供外汇资金。

（二）地区分布日益多极化

发达国家仍是投资的重点地区，亚、非、拉等发展中国家由于其经济的普遍转好、市场潜力巨大、优惠的政策以及为我国企业相对优势的发挥提供了便利条件等因素，而被我国企业所看好。

（三）投资方式灵活多样

随着更多的企业走出国门，企业对投资方式的选择将更加灵活多样。除了继续采取并购方式，缩短进入进程，尽快得到技术和市场。在投资于发达国家高新技术领域的大型企业时，我们更可能会尝试以战略联盟的方式进入，充分享用战略联盟形式带来的好处。

在当今世界经济中，各国企业开展跨国经营已形成趋势和潮流。面对21世纪，能否利用国外资源和市场在发展中国经济中取得新的突破，是关系到我国今后发展全局和前景的重大战略问题。在当前经济全球化和新经济发展所带来的良好机遇下，在我国政府的大力支持与企业的共同努力下，我国对外直接投资将具有广阔的发展前景。我国的对外直接投资必将推动国民经济发展的重要力量，在现代化目标的实现和长期持续发展中发挥日益重要的作用。

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我国对外直接投资的投资壁垒研究 篇7

近年来我国对外直接投资发展迅速, 不仅对外直接投资流量和存量不断增加, 覆盖的行业和地区也更加广泛。根据《2013年度中国对外直接投资统计公报》的数据, 截至2013年底, 中国对外直接投资流量达到1078.4亿美元的历史新高, 蝉联全球第三大对外投资国, 累计净额 (存量) 达6604.8亿美元, 较上年排名前进两位, 位居全球第11位。从对外直接投资的地域分布看, 2013年中国1.53万家境内投资者在国 (境) 外设立2.54万家对外直接投资企业, 分布在全球184个国家 (地区) 。从对外直接投资行业分布看, 截至2013年底, 中国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别。其中, 租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业、制造业, 五大行业累计投资存量达5486亿美元, 占我国对外直接投资存量总额的83%, 当年流量占比也超过八成。

二、我国对外直接投资遭遇的投资壁垒特点

自2003年中国有关权威部门发布年度数据以来, 中国对外直接投资已实现连续11年增长, 2002年至2013年的年均增长速度高达39.8%。随着我国对外直接投资每年流量存量的不断增多, 以及覆盖行业以及国家地区的不断增广, 我国对外直接投资遭遇的投资壁垒也日益增多。

(一) 我国对外直接投资遭遇壁垒的总量仍处于高位

根据The American Enterprise Institute and The Heritage Foundation的统计数据, 2005年到2014上半年, 我国对外直接投资项目因遭受投资壁垒而受阻的案例总计发生了130起, 其中2005-2011年数量不断增加, 近两年有所回落, 但仍然处于高位。其中2005年、2006年分别为1起和9起, 2007年以后快速增长, 2007年为11起, 2008年为15起, 到2011年达到历史最高值22起, 2012年后有所回落, 但仍然处于高频发状态, 其中2012年和2013年分别达到16起和14起, 2014年上半年年达到8起。2008到2011年的高速增长主要是因为在2008年经济危机的大背景下, 欧美经济衰退, 中国经济稳健发展, 大量中国企业走出国门的同时, 欧美不断鼓吹中国威胁论, 使得这段时间中国企业对外投资遭遇的投资壁垒不断上升。

(二) 我国企业遭遇海外投资壁垒呈现区域和行业特点

根据The American Enterprise Institute and The Heritage Foundation的统计数据, 美国、欧盟、澳大利亚等发达国家和地区成为我国企业遭遇海外投资壁垒的高发地带, 其中又以澳大利亚最为突出。2005年到2014上半年期间, 我国企业1亿美元以上对外直接投资因遭遇投资壁垒而失败的案例, 对澳大利亚为21起, 对欧盟为16起, 对美国为19起, 占我国遭遇对外直接投资壁垒案例总数的46%。同时, 我国对外直接投资主要分布在租赁和商务服务业、采矿业、批发零售业、制造业、金融业、交通运输、仓储和邮政业、房地产业、建筑业等14个行业。在上述行业中, 我国企业在以矿产和能源为代表的采矿业领域遭受投资壁垒的情况最为严重, 2005~2014上半年, 能源类对外直接投资遭遇投资壁垒39次, 矿产类对外直接投资遭遇投资壁垒38次, 两者占我国对外直接投资遭遇投资壁垒案例的59%。

(三) 东道国政府更易对国有企业设置投资壁垒

从参与对外直接投资主体的规模来看, 我国对外直接投资的主要力量仍是大型国有企业。根据《2013年度中国对外直接投资统计公报》数据, 2013年末, 在非金融类对外直接投资5434亿美元存量中, 国有企业占55.2%, 非国有企业占比44.8%, 较上年提升4.6个百分点。2013年, 非金融类对外直接投资流量927.4亿美元, 其中国有企业占43.9%, 有限责任公司占42.2%, 股份有限公司占6.2%, 股份合作企业占2.2%, 私营企业占2%, 外商投资企业占1.3%, 其他占2.2%。可见国有企业仍然是我国对外直接投资的主力。然而, 在国有企业主导的对外直接投资活动中, 东道国政府更倾向于将投资行为看作是政治化行为而非商业化行为, 于是往往以影响国家安全等原因为由对投资活动进行否决。2009年, 中国铝业第二次注资澳大利亚力拓集团股份时, 因为中铝的国有背景身份, 使得澳大利亚方面认为这是带有政治性目的的占有澳方核心资源, 最终在澳大利亚外商投资审核委员会审查拖延下最终失败。

(四) 东道国政府审查更加注重投资方的社会责任和利益分享承诺

安南在2000年任职联合国秘书长时, 首次提出了“全球契约”的概念, 号召企业在进行经济活动时, 遵守国际行为准则, 在获得经济收益的同时兼顾社会公益, 从而承担相应企业社会责任。在这样的大背景下, 外国投资者的企业社会责任承诺成为了东道国政府在审查外国直接投资项目时重要的考量指标, 例如改善当地医疗, 提高当地就业, 保护当地环境等。另外, 东道国政府审查非常注重当地企业与投资企业的利益分享, 因此也就更加偏好外国企业合资形式的对外直接投资。在独资的方式下, 东道国当地企业无法分享外商独资企业的收益, 同时也可能引进消化吸收投资国先进技术。因此, 相比于强调利益分享的合资形式, 东道国政策更容易对独资形式的对外直接投资设置壁垒。

三、结语

中国对外直接投资阶段研究 篇8

一、邓宁投资发展周期理论回顾

20世纪八十年代初, 邓宁提出了投资发展周期论 (IDP) 。该理论是国际生产折衷理论在发展中国家的运用和延伸, 将发展中国家对外直接投资行为纳入到整个国家经济发展的长期过程来考察, 认为无论是发达国家还是发展中国家, 其对外直接投资水平都与本国的经济发展水平和结构系统性相关。邓宁根据人均国民生产总值将一个国家的经济发展分成四个阶段 (之后邓宁又提出了第五个阶段) :第一阶段, 人均国民生产总值在400美元以下, 这一阶段为经济发展的初期, 国家经济基础比较薄弱, 难以吸引外资, 更谈不上对外直接投资。第二阶段, 人均国民生产总值在400~2, 000美元之间, 本国吸引外资略有增加, 而对外直接投资保持在较低水平, 因为对外投资所要求的“公司特定资产”需要更长时间的积累。在经济发展的第三阶段, 人均国民生产总值在2, 000~4, 750美元之间, 寻求市场及技术型的外国对本国直接投资量增加, 因此大于其对外直接投资, 但是在“干中学”的过程中, 两者之间的差距缩小, 对外直接投资明显增加。处于经济发展第四阶段, 人均国民生产总值超过4, 750美元, 该国在之前几个阶段吸引外资的绝对成本优势已经逐步丧失, 净对外直接投资呈正数增长, 该国转化为净对外投资国。处于第五阶段的国家, 其净对外直接投资额虽然为正, 但绝对值呈现减少趋势, 该阶段受经济发展阶段的影响程度大大减弱, 而更多地取决于主要发达国家间的交叉投资。从图1可以直观的看到, 该图形1~4阶段是J形曲线, 3~5阶段是反J形曲线。J形曲线表明净对外直接投资与经济发展水平呈正相关关系;反J形曲线则体现了净对外直接投资与经济发展关系之间为负相关关系。 (图1)

资料来源:2007年统计年鉴;2007年国民经济和社会发展统计公报;2008年世界投资报告

近年来, 我国许多学者也应用IDP理论对中国的对外贸易进行了实证检验。如高敏雪、李颖俊利用1995~2001年的人均GDP数据所做的回归检验, 该检验使用的是PPP (购买力平价) 数据, 在验证中国的具体情况时, 以购买力平价计算的中国GDP处于IDP中的第三阶段, 回归所得的结果却是中国对外直接投资处于第二阶段, 得出我国对外直接投资滞后的基本结论;薛求知、朱吉庆运用时间序列数据对邓宁投资发展周期理论进行了实证检验, 认为中国对外直接投资存在实际水平和理论预期的偏离;而邱立成、于李娜选取1982~2002年共21年的数据分析认为中国仍处于经济发展的第二阶段, 并不是中国企业大举“走出去”的最好时机。纵观国内文献, 目前许多学者对于中国对外直接投资格局仍存在一定争议, 而随着中国近年来经济的飞速发展, 有必要对我国对外直接投资新格局重新审视, 以有利于进一步推动我国对外直接投资的全面发展。

二、我国对外直接投资I DP实证检验

1、模型设定与样本选取。

IDP理论假定, 在投资发展周期的前四个阶段 (或者后三个阶段) , 一国的人均净对外直接投资额与人均国民收入服从J曲线 (或者反J曲线) 分布, 鉴于此曲线形状, 所以模型采用二次函数的形式。并且, 邓宁1986年提出, 无论是净对外直接投资额还是经济发展阶段的指标, 都指相对数, 因此本文采用人均GNP以及人均NFDI数据。采用经典OLS计量回归方法, 选取PGNP和PGNP2为自变量, 建立的二阶非线性回归模型如下:

本文采用1985~2007年共23年的相关数据作为研究样本, 其原因是考虑到我国企业自主性对外直接投资兴起于1985年, 真实地反映了我国经济发展水平。其中, 人均净对外直接投资额PNFDI= (OFDI-IFDI) /人口数 (OFDI为对外直接投资总额, IFDI为吸引外商直接投资总额) , 人均国民生产总值PGNP=GNP/人口数, GNP的计算是采用GNP相对于相应年份人民币对美元汇率 (中间价) 折算而得。 (表1)

2、回归结果分析 (表2)

注:*p<0.02, **p<0.001

回归结果显示, F值的P值小于0.001, 显著性极强;可决系数R2=0.935, 调整后的R2=0.928, 说明模型的拟合优度相当高, PGNP、PGNP2系数T统计非常显著, 显示我国人均GNP很好地解释了净对外直接投资的变动。从系数的符号来看, 两个变量符合邓宁投资发展周期理论“J曲线”的假设, 即处于投资发展周期的1~4阶段之间。显然, IDP理论的J曲线假设在我国对外直接投资实践当中得到了很好的解释与证实。

从人均GNP来看, 我国从1994~2005年人均GNP在400~2, 000美元之间, 2005年人均GNP达到1, 878.42美元, 说明我国处于投资发展周期的第二阶段;而在2006年和2007年人均GNP超过了2, 000美元, 说明我国对外直接投资正在朝第三阶段迈进, 符合本文的实证结果。

从净对外直接投资额来看, 我国的净对外直接投资额为负数, 说明对我国对外直接投资额小于外商对我国的直接投资额;并且, 这个负值总体呈逐年递增趋势。我国对外直接投资与我国吸引外商直接投资的差距增大, 符合邓宁投资发展周期的理论, 说明我国正处于对外直接投资发展周期的第二阶段, 由于国内经济发展的需要, 对外直接投资的发展速度低于外商直接投资速度。 (图2)

结合表1分析, 1985~1991年期间, 由于我国吸收外国直接投资和对外直接投资规模都较小, 所以净对外直接投资自然也很小, 净对外直接投资在-50亿美元以内, 且变化幅度较小;而1992年以后, 在我国对外直接投资和外商直接投资都迅速增长的情况下我国净对外直接投资的变化幅度较大, 由1992年的70.08亿美元变化至1998年的427.63亿美元, 这也体现了邓小平南巡讲话后, 政府政策对我国企业“走出去”的鼓励;虽然1999年有所下降, 但是2000年开始回升直至2007年的522.70亿美元的净对外直接投资额。因此, 从净对外直接投资额的变化趋势分析, 我国1991年前经历了投资发展的第一阶段, 1992以后处于投资发展的第二阶段。

三、结论与建议

由本文对于IDP投资发展阶段的中国实证分析, 我国对外直接投资在“走出去”战略的鼓励下取得了很大的发展, 但是发展仍不成熟。我国对外直接投资集中于三个世界主要的避税地, 对发达和发展中国家投资少, 这就意味着我国的对外直接投资失去拥有世界上绝大部分的自然、人力、资本和技术资源的机会, 比如非洲和拉丁美洲除英属维尔京群岛、开曼群岛外的地区拥有丰富的自然资源, 我国目前对这些地区的直接投资较少。

我国正处于投资发展的第二阶段向第三阶段发展的关键时期, 逐渐从偶发性投资转变为经常性较大规模的投资, 因此需要更好地激发我国跨国公司所有权优势, 充分利用东道国 (地区) 的区位优势, 提高我国对外直接投资的绩效。同时, 国际化分工将世界经济连成一体, 金融危机的爆发对于我国企业来说也是资源、结构重组调整的关键时期, 确保国内需求固然重要, 但是拥有国际竞争力才是企业获得可持续发展的关键, 这也就需要政府鼓励地方企业“走出去”, 在全球价值链上发挥作用, 增强其自身在国际市场上的灵活性, 优化资源配置, 从而促使我国企业更深入地参与国际分工, 成长为更具国际竞争力的跨国公司。

参考文献

[1]Dunning, J.H.The Investment Development Cycle Revisited[J].Weltwirtschaf tliches Archiv, 1986.122.4.

[2]Dunning J.H, Kim C.S.and Lin J.D.In-corporating Trade into the Investment Development Path:A Case Study of Kore-a and Taiwan[J].Oxford Development Studies, 2001.29.2.

[3]高敏雪, 李颖俊.对外直接投资发展阶段的实证分析——国际经验与中国现状的探讨[J].管理世界, 2004.1.

[4]邱立成, 于李娜.中国对外直接投资:理论分析与实证检验[J].南开学报 (哲学社会版) , 2005.2.

中国对外直接投资现状分析 篇9

(一) 中国对外直接投资稳步增长

从对外投资流量方面分析, 2002年对外直接投资流量仅为27亿美元, 2002年到2011年以年均44.6%的比率稳步上升, 实现了发布年度数据以来连续十年的增长。对外投资存量一直以来都呈现出强劲的增长势头, 从2002年的299亿美元猛增至2011年的4247.8亿美元, 10年时间增长了约13倍, 年均增长率达到31.48%。

(二) 与主要发达国家相比对外投资规模仍然偏小

2011年中国对外直接投资占全球当年流量的4.4%, 居于全球当年外国直接投资流量排名的第六位。不过同发达国家差距仍然显著, 以2011年为例, 美国、日本、英国的对外直接投资流量分别为中国的5.31倍、1.53倍、1.43倍。2011年全球外国直接投资年末存量为21.17万亿美元, 占全球当年存量的2%, 居于全球第13位。存量规模远低于发达国家, 2011年中国对外直接投资存量分别相当于美国、英国、德国对外投资存量的9.43%、24.53%、29.46%。

(三) 当前中国对外直接投资以非金融类为主

2011年中国非金融类对外直接投资685.8亿美元, 同比增长14%。其中境外企业实现销售收入10448亿美元, 同比增长47.1%;境内投资者通过境外企业实现的进出口额为1845亿美元, 较上年增长35%。2011年末非金融类对外直接投资存量为3573.9亿美元, 金融类对外直接投资存量673.9亿美元。

二、中国对外直接投资的区位分布特点

(一) 中国对外直接投资主要集中在亚洲、拉丁美洲

2011年, 中国企业投资流量相对来说比较集中, 从地区分布来看, 主要集中区域为亚洲、拉丁美洲, 所占比例分别为62%、16%。中国对欧洲的投资实现连续三年高速增长, 占流量总额11.1%;中国对大洋洲的投资为33.2亿美元;对非洲的投资快速增长, 达到31.7亿美元;对北美洲的投资略有下降, 为24.8亿美元。

(二) 中国对外直接投资主要流向中国香港、英属维尔京群岛、开曼群岛

按照资金投向的东道国来看, 2011年中国对外直接投资主要投向的国家或地区及其分布比例为:中国香港所占比重为47.8%, 英属维尔京群岛和开曼群岛等避税地所占比重为分别为8.3%、6.6%, 世界其他地区所占比重为31%, 资金主要流向法国新加坡、澳大利亚、美国、英国等国家。

(三) 中国对外投资八成以上流向发展中国家

2011年, 中国对外直接投资流向发展中国或地区的投资为612.3亿美元, 所占比重为82%, 流向发达国家经济体的投资为134.2亿美元, 所占比重为18%。中国对主要经济体投资快速增长, 其中对欧盟的投资为75.61亿美元;对东盟的投资为59.05亿美元;对澳大利亚投资为31.65亿美元;对美国投资18.11亿美元;对俄罗斯投资7.16亿美元。

三、中国外直接投资行业分布特点

(一) 中国对外直接投资行业分布多元化

2011年末, 中国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别, 其中租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发零售业、制造业、交通运输、仓储和邮政业六个行业累计投资存量为3779.9亿美元, 占我国对外直接投资存量总额的89%。从行业分布上看, 中国对外直接投资存量中所占比重最大的依然是租赁和商业服务业;排在第二的行业是金融业;采矿业以微弱的差距排在第三位;排在第四位的是批发和零售业。

(二) 中国对世界主要经济体直接投资的行业分布

中国对外直接投资在行业分布方面覆盖面广且集中程度高。对外投资最集中的六个行业中, 租赁和商务服务业是所有行业中所占比重最高的, 投资存量达到1070.2亿美元, 主要流向中国香港和欧盟;金融业在投资存量中所占比重位居第二;排在第三位的是批发和零售业。采矿业以微弱差距名列第四位。

四、中国对外直接投资主体的特征

(一) 境内投资者逐渐多元化

2011年末, 中国对外直接投资者达到13500家, 将境内投资者按照登记注册类型分类, 从企业数量上看, 有限责任公司数量在对外投资企业中所占比重最大, 为60.4%。位列第二的是国有企业, 所占比重为11.1%。从境内投资者的行业分布看, 制造业是开展对外投资最为活跃的行业, 所占比重为42.7%;其次是批发和零售业, 占22.9%;;再次为租赁和商务服务业, 占5.2%。

(二) 境外投资者多集中在亚洲地区

2011年, 中国境外企业覆盖率为72%。其中在亚洲和非洲地区境外企业覆盖率最高, 分别达到90%、85%;其次是北美洲和欧洲, 投资覆盖率分别为75%和71.2%;再次是拉丁美洲和大洋洲, 投资覆盖率分别为57.1%、40%。

摘要：本文从中国对外直接投资的规模、区位分布、行业分布、主体特征四个方面介绍我国对外直接投资现状。

关键词：对外直接投资,现状

参考文献

[1]2011年度中国对外直接投资统计公报[R].中国统计出版社.

[2]王雯雯.中国对外直接投资现状、机遇与策略研究[D].外交学院硕士学位论文, 2010.

我国对外直接投资制度建议 篇10

2000年我国首次明确提出了“走出去”战略, 至今已整整十年了。联合国贸易和发展组织最新发布的《2010年世界投资报告》称, 中国经济总体上已到了对外投资大规模增长的阶段, 2009年中国对外直接投资净额565.3亿美元, 较上年增长1.1%。2010年1～10月份, 我国境内投资者共对119个国家和地区的2, 570家境外企业进行了直接投资, 累计实现非金融类对外直接投资405.4亿美元, 中国已经成为名副其实的资本输出大国, 而且已经具备了大规模对外投资的条件。

1、人民币升值是我国进行大规模对外直接投资的重要条件。

我国从2005年7月汇改以来已累计升值幅度达20%, 同时人民币升值并非快速激烈升值, 而是一个缓慢上行的变化, 而美元对世界各主要货币贬值, 这就相应增强了中国企业拥有的等值人民币在国际市场上的实际购买力。很多商品、资产的价格较之过去显得比较便宜, 这对我国经济顺应汇率变化进行调整提供了适应过渡期, 可更从容地制定扩大对外投资的规划, 抓住人民币升值中的机遇和时机, 使大规模对外直接投资能够适应我国经济发展需要。

2、为实现基本工业化, 中国迫切需要从外界获取优质资源。

我国是一个人口众多、人均资源匮乏的大国, 国内自有资源难以满足我国日益扩大的能源需求。根据国务院发展研究中心的《中国能源战略的基本构想》显示, 到2020年, 中国的能源需求总量将达到近40亿吨标准煤, 这个数字比2000年保守估计也要高出152%。到2020年, 中国的石油需求量的下限为4.5亿吨, 上限为6.1亿吨。而预计届时国内的产量只有1.8亿～2亿吨, 这就意味着中国石油对国外资源的依存度至少将达到55%以上, 与目前美国58%的对外依存度大体相当。能源紧缺的现状使我们不得不迫切寻求一个合理可行的途径来解决这个问题。我们应鼓励中国企业走出国门, 寻找新的投资渠道, 加大力度推进国内企业在能源产业的对外直接投资。

3、贸易摩擦促使我国寻求对外直接投资出路。

当前, 我国与一些国家的贸易摩擦已经进入了高峰期。仅2010年1～8月份, 就有17个国家 (地区) 对中国发起79起贸易救济调查 (其中, 反倾销50起、反补贴9起、保障措施13起、特保7起) , 涉案总额约100.35亿美元, 同比分别增长16.2%和121.2%。纺织品、服装、自行车等劳动密集型产品的出口始终排在世界第一位。在这种情况下, 一些国家必然在政策上做出种种限制, 尤其是在经济和金融危机的今天, 各国采取贸易保护主义的冲动更甚。随着中国产品在世界的流行, 我国已成为“世界工厂”, 超过德国已成为世界出口第一大国。我们可以把中国企业“走出去”战略作为摆脱困境的方式, 把一些受到贸易摩擦困扰较严重的产业转移至国外, 从而在一定程度上避免日益严重的贸易摩擦和壁垒。我们必须转变贸易增长方式, 才能保证经济的持续发展。

4、当前全球资产贬值和收购成本的降低使我国加快对外直接投资。

在全球金融危机的环境下, 全球股市巨跌, 资产大范围贬值, 企业现金流枯竭, 许多国家当前正面临资金严重缺乏的困境, 形成了对外来资本的深度需求, 众多企业纷纷到中国寻找买家, 而且出价均处于历史较低水平;世界大多国家为维持其支柱企业, 提高市场现金流量, 对某些行业的惜售心理降低, 鼓励对外投资者对其非敏感行业的并购交易且收购价格低廉, 此时正为我国企业“走出去”投资对外实体资产提供了难得的机遇。

二、我国企业对外直接投资中的问题

我国经济持续稳步的增长, 政府对企业对外投资的支持, 人民币的走强, 都加快了中国企业对外直接投资的步伐。但是, 在中国企业对外直接投资的过程中, 机遇与挑战是并存的, 中国政府和中国企业均面临着各种挑战和风险。

1、对外投资整体布局混乱。

在宏观层面, 对外投资整体表现出盲目性、无序性和随意性。由于我国缺少对外投资的统一管理部门和规制法律, 这就造成了我们在宏观层面上出现了对外投资缺乏整体规划, 具体表现在投资的盲目性、无序性和随意性, 在同一地区交叉重复投资, 恶性竞争、短期行为事件屡屡发生, 严重损害了我国对外投资利益。

2、企业投资决策对风险认识不足。

在微观层面, 一些企业在不了解国外相关制度和法律环境的情况下, 在投资决策盲目决定, 欠缺充分研究论证, 甚至违规操作招致风险, 最终造成投资效益不佳、乃至亏损的局面。据商务部粗略统计, 我国企业的对外并购成功率不足30%, 同时商务部研究院的一项数据表明, 中国在对外投资的企业65%是亏损的。民营企业投资失败固然令人扼腕叹息, 而国有企业的投资失败, 则直接导致国有资产的流失, 后果更为严重。

3、对外企业发展缺乏战略思考。

我国大多数跨国经营的企业在投资方面都存在一定的盲目性, 没有一套科学的企业策略管理体系, 在投资项目、环境分析、地址选择、合作伙伴选择、人力资源管理、经营策略的制定与执行等方面, 往往缺乏认真论证, 因而造成很大失利。如, 我国某旅游集团贷款3, 000万美元在美国佛罗里达州投资创办“锦绣中华园”和某集团在法国巴黎建“中国城”等项目的失败, 均与盲目投资有关。另外, 对外中资企业的建立以及对国外公司收购都必须送交国内多个政府部门审批, 审批时间往往需要几个月、甚至更长, 这不仅不利于对外投资企业的发展, 也有可能失去发展机会, 这些都表明我国对外投资不仅政策配套不完善, 而且缺乏科学的战略思考。

4、资源领域对外投资仍以国有企业为主导。

在我国对外投资中, 资源领域仍是以国有企业为主导, 这似乎是我国目前实施国际市场方面的资源战略的主要思路。国家在对外投资中涉及的仍是以获取自然资源为目的的投资, 这是国有石油和矿业企业的主要投资动机, 典型的如中石油和中石化。对于民营企业, 主要基于纯粹的商业驱动, 其目的主要是获得新的技术和管理, 以及国内高度竞争的压力。政府对于推动国内行业领先的企业的发展, 以及获取自然资源, 有着更广泛的政治动机, 包括以能源安全为核心的民族经济、地缘政治和国际间竞争。这种差异性使得民营企业在自然资源领域的投资没有得到国家充分地重视和保护。

5、政治阻力和金融风险加大。

由于个别大国视我国为战略竞争者, 对我国向其国内经济的敏感领域进行投资进行了诸多限制, 并在近年有增强趋势。美国、加拿大、澳大利亚等国已纷纷加强对我国国有企业并购的审查, 如澳大利亚出台的新政策, 可以看出主要是针对我国, 而美国、英国也曾多次以国家安全为由拒绝我国企业的并购申请。回顾近年来的并购行动, 从联想到海尔, 再到中海油, 凡是稍微上点规模的并购项目, 只要并购方是中国企业, 就一定会触动一些美国政客的“国家安全”神经, 而遏制中国和禁止中国企业染指美国重要产业, 依然压倒了美国政府一向倡导的所谓市场经济公平原则。同时, 我国企业的对外并购往往引起国际资本狙击, 引发国际金融机构套取中间溢价, 使我方不得不支付更大的收购成本。

三、完善我国对外直接投资制度的建议

对外投资的成功关乎着我国经济结构转型与升级, 实现互利共赢开放战略, 以及与外部世界各国的政治关系。而母国和东道国政府的政策会影响对外直接投资决策, 中国的跨国公司认为本国政府的政策是他们国际化的一个重要推动因素。我们宜从统筹国内、国际两个大局出发, 更好地参与经济全球化, 维护我国在全球利益和影响的高度出发, 冷静看待我国的对外投资面临的机遇和挑战, 加强统筹、协调和规划, 推动其健康有序、又好又快地发展。

1、加快建立适应新形势的对外投资管理体制。

我国的对外投资其实正处于一个发展和变动时期, 实践急剧变动的当前, 显然不是制定系统化的对外投资法律的最佳时机。尤其是在国际经济和金融危机的今天, 各国对对外投资的管控十分敏感, 且国际经济形势中不确定因素很多, 市场瞬息万变, 一步到位地将中国的对外投资制度定死反而可能揠苗助长, 危害其健康成长。因此, 应循序渐进地针对目前对外投资发展形势先出台专门法律规定, 待系统完善、经验丰富后再制定成熟法律。可以继续采取当前分项制定单行法规的方式, 但前提是必须确保对外投资整体思路的统一性、连贯性, 在适当情况下应建立一个专门的对外投资管理机构, 即形成“多部法规, 一头管理”的管理体系。

2、强化对外投资战略选择。

我国对外投资战略应发挥第二产业的优势, 对第一和第三产业则适当选择性投资。因为我国有大量比较成熟的工业化技术, 有不少技术处于世界领先水平, 这是我国以工业化技术进入国际市场的现实基础;我国的许多传统技术和工艺受世界市场的欢迎, 应把对外投资作为我国向发展中国家实行产业梯度转移的一种有效手段;我国企业在劳动密集型生产技术、工艺设备以及机电、小规模制造业等方面具有比较优势, 应适时地将这些产业转移到经济发展水平相同或低于我国的发展中国家和地区, 这样不仅可以为剩余的生产能力找到出路, 还能促进我国产业结构的升级;我国一些技术密集型产业, 如生物工程、材料工业、航空航天工业等都具有领先世界的科技成果, 对国内的辐射效应强, 也有能力到发达国家投资经营。

3、鼓励和帮助民营企业对外投资。

鼓励和放宽民营企业对外投资。允许和引导符合条件的民营企业开展对外承包工程、对外劳务合作等业务。鼓励和支持有条件的民营企业在境外投资建厂和参与境外资源开发合作。重点鼓励和支持具有产业比较优势的民营企业以对外投资的方式拉动商品、设备和劳务出口。同时, 考虑到中国民营企业规模小和资金少、缺少国际投资经验的现况, 应该鼓励与帮助中小企业实施“集群式”走出去, 将相关产业链的企业联合在一起, 大家一起“走出去”, 可以在短时间建立上下游产业配套, 有利于每个企业的境外发展。

4、建立对外投资保险制度。

境外投资保险是国际上通行的一种做法, 主要防范的是不可预见的风险, 比如投资目的地的法律法规发生了变化, 等等。目前, 我国已经进行了一些尝试, 如中国出口信用保险公司设立了境外投资保险制度。我们鼓励各类保险机构开发更多、更好的保险产品, 大力支持企业“走出去”, 解决企业的实际困难。为了减少对外投资的政治风险, 鼓励我国企业进行对外直接投资的积极性, 加快我国的对外投资保险立法已势在必行。

摘要：随着经济全球化、区域经济一体化的不断发展和资本国际化趋势的日益加强, 新的海外投资浪潮正在蓬勃兴起, 积极地鼓励本国企业开展海外投资已日益成为各国经济发展战略中的一个重要组成部分。我国如何紧紧抓住当前这一战略机遇, 推动对外投资的健康发展, 应是我国促进国民经济健康持续发展的关键一步。本文旨在通过对我国海外直接投资现状的考察, 分析法制方面存在的问题, 对如何构建和完善我国的海外投资制度作一探讨。

关键词：对外直接投资,贸易摩擦,战略选择

参考文献

[1]吴勤学.中国海外直接投资理论与实务.首都经济贸易大学出版社, 2006.

[2]史晓丽.国际投资法.中国政法大学出版社, 2008.6.