格力公司财务分析报告

关键词： 脊梁 格力 没有 企业

格力公司财务分析报告（精选6篇）

篇1：格力公司财务分析报告

2.2.6杜邦财务体系分析

杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司首先使用，为了全面了解和评价企业的财务状况和经营成果，利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力之间的内在联系，对企业的财务状况进行综合分析的方法。杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。

杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：

a净资产报酬率与总资产净利润率及权益乘数之间的关系，这种关系可以表述如下：

净资产报酬率=总资产净利润率×权益乘数

b总资产净利润率与销售净利率及总资产周转率之间的关系，这种关系可以表述如下：

总资产净利润率=销售净利率×总资产周转率

c销售净利率与净利润及销售净额之间的关系，这种关系可以表述如下：

销售净利率=净利润÷销售净额

d总资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系，这种关系可以表述如下：

总资产周转率=销售净额÷资产平均总额

e权益乘数与资产负债率之间的关系，这种关系可以表述如下：

权益乘数=1÷(1-资产负债率)

杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上，再将净利润、总资产进行层层分解，就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。

图2-8 杜邦分析

图2-9 杜邦分析

图2-10 杜邦分析

杜邦财务分析体系是对企业财务状况进行的自上而下的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，从而提供了解决财务问题的思路和财务目标的分解、控制途径。

三存在的问题及建议

由于格力电器采用先货后款的销售模式，会产生大量的应收账款，造成应收账款周转困难，对企业的经营产生不利，严重情况下可能会对公司造成巨大损失，因此公司应该严格调查客户信用，根据不同的客户制定不同的信用政策，使应收账款的周转率与销售收入的增长率达到一种和谐的境况，从而避免造成不必要的后果。并且企业应不断完善收账政策，对应收账款的运行状况进行经常性分析、控制，及时发现问题，提前采取对策，防止恶化。需要企业实施：应收账款的追踪分析。应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回的问题。这样，赊销企业就有必要在收款之前，对该项应收账款的运行过程进行追踪分析，重点要放在赊销商品的变现方面。

从上述分析综合来看，企业的现金流状况还较稳定。资金链的流动性没有问题。但是由于资金流动几乎全部依靠短期借款，这就可能导致一旦短期借款无法及时供应，企业的资金链就有可能断裂。而且由于总资产周转率底下，说明企业的偿债能力存在一定问题，这就有可能给企业的运作带来很大的隐患。

企业的现金创造能力从各方面来说都是比较优秀的。尽管在的存货有所积压，但是在金融危机的大环境下，仍然能保持着高质量的利润率，对于一个企业来说也是十分不易的。

公司的营业收入逐年大幅度增加，对营业利润产生了巨大贡献，并且公司营业利润的增长幅度超过了营业收入的增长幅度，说明公司的盈利能力很强。但营业利润相对于营业收入来说，还是有提高的空间，公司应该着力于科技创新，进一步加强企业的盈利能力。

公司的存货周转率在逐年走高，说明该公司的存货占用水平低，流动性强，应收账款的回收速度加快，公司经营管理的效率不断提高。但公司的其他流动资产的周转率比较低，需要提高这部分资产的管理效率。

格力电器的销售增长率逐渐下降，表明企业创造收入和对成本、费用的控制较弱，因此公司应加大对管理费用、财务费用、销售费用及相关成本的控制，进而提高销售增长率。

篇2：格力公司财务分析报告

b长期偿债能力分析

表2-6 长期偿债能力比率

长期偿债能力比率 会计年度 资产负债率 产权比率 权益乘数

-12-31 0.375191 0.600489 4.3592

-12-31 0.301770 0.432194 3.9857

-12-31 0.320888 0.472510 4.8373

图2-3 长期偿债能力指标比较

(a)资产负债率=负债总额/资产总额×100%，是指企业负债总额与资产总额的比例关系，可以衡量企业总资产中有多大的比例是通过向债权人举债而筹集的，同时也可反映一旦企业周转不灵，处于清算时债权人利益所受保护的程度。该指标越低，表明股东权益的比率越高，则企业的资本实力越强，债权人的利益就越有保障。反之，如果此项比率越大，表明股东权益的比率就越低，则企业的资本实力越弱，债权人的权益的保障程度也就越小。

资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率应该保持在40%-60%，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70%。

从上表中可以看出，格力电器三年的资产负债率均低于70%，单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力较强，财务风险较低，格力电器的盈利能力和盈利水平在行业内是较高水平的。而且从格力电器的负债结构来看，有息负债非常的小，负债扣除有息负债短期借款和长期负债以后的无息负债比例高达95%以上，大量的无息负债使得财务费用非常小甚至为负，而且不会出现还款不及时被银行起诉的风险。

(b)产权比率=负债总额/股东权益×100%，是企业负债总额与股东权益总额之间的比例关系，用以表示负债占股东权益总额的比重是多少。表明由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系。对债权人而言，负债对股东权益越低，表示企业的长期偿债能力越强，则对债权人越有安全感;反之，如果此项比率越高，表示企业的长期偿债能力越弱，则对债权人越缺乏安全感。

从上表可以看出企业的产权比率08、较有所下降，则表明企业的长期偿债能力稍微增强，对债权人较有利。

(c)权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的 EPS/CEPS，从而实现企业价值最大化。再如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应(债务利息税前扣除)，提高 EPS/CEPS，同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等等。

权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

从上表可以看出本公司的权益乘数08、09年较07年略微下降，说明公司承担风险的能力下降，可能对公司的股票价值产生不利影响。

综合分析可知，该企业的长期偿债能力能力稳定，但是公司承担风险的能力弱，不利于产生大额负债。

2.2.3营运能力分析

营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常包括总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标。营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。

表2-6 营运能力比率

营运能力比率

会计年度

应收账款周转率

存货周转率

总资产周转率

2007-12-31

42.2

5.02573

1.82992

2008-12-31

57.5757

5.61462

1.49189

2009-12-31

57.3743

6.02175

1.0314

篇3：基于格力电器的财务报表分析

一、偿债能力分析

根据2009—2013年格力电器财务报表计算的五年流动比率分别为1.04、1.10、1.12、1.08、1.08;速动比率分别为:0.09、0.87、0.85、0.86、0.94;现金比率为:0.56、0.31、0.25、0.31、0.40;资产负债率分别为79.33%、78.64%、78.43%、74.36%、73.47%;利息支付倍数为-3 384.03、-1 536.51、-1 297.94、-1 799.37、-9 289.01;经营现金净流量对负债比率为0.23%、0.01%、0.05%、0.23%、0.13%。同行数据, 2013年家电行业美的、海尔的流动比率分别为1.15、1.3;速动比率分别为0.89、1.12;现金比率比率分别为0.29、0.54;资产负债率分别为59.69%、67.23%;利息支付倍数分别为1 874.44、-14 576.80;经营现金净流量对负债比率分别为0.17%、0.16%。

从短期偿债能力来看, 格力的流动比率均大于1, 说明企业流动资产对流动负债有较好的保障能力, 公司的速冻比率逐渐提高接近于1, 现金比率近五年来不断提高, 表明企业可立即用于偿付债务的现金资产不断增加, 对即期债务有较强的偿还能力。从长期偿债能力来看, 公司近五年维持着高资产负债率, 资产负债率虽呈逐年递减趋势, 但总体减少幅度较小。从表面上来看貌似债权人承担着较大风险, 进一步分析利息支付倍数发现, 从绝对值来看息税前利润对利息的保障能力在呈明显增强趋势, 更重要的是五年来利息支付倍数都为负数, 说明企业的利息收入大于利息费用, 财务费用为负数, 对利息的保障能力非常强, 企业OPM战略应用成功。从当年经营现金净流量对负债的保障能力来看, 2012年和2013年这个指标大幅度提高, 意味着企业的当期对债务的支付能力和最大付息能力都在提升。从行业来看, 在家电行业的三大巨头中, 格力的流动比率、速动比率、经营现金净流量对负债比率都比美的和海尔略低, 利息支付倍数、现金比率处在中间水平, 资产负债率远远高于另两家。格力近年来一直致力于加强资产的流动性, 虽然维持着高资产负责率, 但由于奉行无息负债战略, OPM产生了较好的效果, 其财务风险得到了有效控制。

二、资产运营能力分析

根据2009—2013年格力电器财务报表计算的五年存货周转天数分别为59.78、65.99、76.78、85.41、67.98;应收账款周转天数分别为6.25、6.30、5.25、4.9、5.04;流动资产周转率分别为1.29、1.24、1.32、1.27、1.26;固定资产周转率分别为9.48、11.88、12.54、9.72、8.88;总资产周转率1.04、1.03、1.1、1.03、0.98。同行数据, 2013年家电行业美的、海尔的存货周转天数分别为56.15、39.46;应收账款周转天数分别为26.84、17.99;流动资产周转率分别为2.00、1.94;固定资产周转率分别为6.08、16.11;总资产周转率1.31、1.56。

格力电器存货周转时间2011年和2012年有较明显的增长, 2013年下降幅度较大, 总体呈下降趋势, 存货占用的营运资金在减少。应收账款周转时间下降到5天左右, 靠近现金销售的边缘, 资金回笼的时间非常短, 坏账损失的风险大幅度降低。流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率均呈小幅度下降趋势, 五年基本维持正常水平。从行业发展来看, 格力存货周转时间大于美的和海尔, 其存货的管理与控制水平还有待于进一步加强。其应收账款周转时间远远低于同业, 应收的变现能力非常强。流动资产周转率和总资产周转率略低于同业, 固定资产周转率处于中间水平。格力电器营运资产管理中最大的两点就是应收账款策略, 如此接近现销的收账期不仅在家电行业, 在整个制造业中也是很少见的。这得益于格力特殊的营销方式, “先付款后发货”、“淡季返利”、“股份制区域性销售公司”多举措并举, 使其资金回笼速度非常迅速。

三、获利能力分析

根据2009—2013年格力电器财务报表计算的五年的毛利率分别为:24.11%、20.66%、17.47%、25.7%、31.43%;净利率分别为6.83%、7.08%、6.30%、7.43%、9.16%;总资产收益率5.69%、6.56%、6.22%、6.92%、8.18%;净资产收益率33.48%、36.51%、34%、31.38%、35.77%;每股收益1.55、1.52、1.86、2.47、3.61;每股净资产5.31、4.72、6.25、8.89、11.5。同行数据, 2013年家电行业美的、海尔的毛利率分别为:23.28%、25.32%;净利率分别为4.40%、4.82%;总资产收益率5.76%、16.19%;净资产收益率16.19%、28.81%;每股收益3.15、1.53;每股净资产19.48、5.32。

从横向来看格力电器五年来毛利率、净利率均呈上涨趋势, 说明企业销售的获利能力在增强。总资产收益率持续增长, 以2013年增长幅度最大, 高达8.18%, 说明资产的获利能力增强。净资产收益率波动发展, 而每股收益和每股净资产都持上升趋势, 说明利润的增长速度超过了净资产的增长, 获利能力具有可持续性。从行业对比来看, 除了每股净资产略低于美的, 格力的毛利率、净利率、总资产收益率、净资产收益率、每股收益都居于三大家电的首位。格力的高盈利能力与其过硬的产量质量分不开的, 格力空调作为其主打产品, 有较高的社会知名度和产品认可度, 格力空调的市场占有率高达40%左右, 多年来稳居行业第一。

四、成长能力分析

根据2009—2013年格力电器财务报表计算的五年的主营业务收入增长率分别为10.12%、43.33%、37.60%、19.43%、19.44%;净利润增长率分别为37.76%、46.78%、23.2%、40.59%、46.87%;总资产增长率67.31%、27.31%、29.89%、26.24%、24.3%;净资产增长率分别为37.85%、31.53%、31.16%、50.08%、28.59%。同行数据, 2013年家电行业美的、海尔的主营业务收入增长率分别为17.91%、8.3%;净利润增长率分别为35.12%、27.31%;总资产增长率10.5%、22.8%;净资产增长率分别为17.84%、29.61%。

五年内格力电器的主营业务收入的增长率在2010年和2011年二年连续高增长, 2012年和2013年增长速度放缓, 但从总体来看, 主营业务在持续增长。从获利能力分析中看到五年来企业的获利能力在增长, 进一步从效率来看净利润的增长率除了2011年基本维持在40%左右, 企业的盈利能力具有可持续性。但总资产的增长速度和净资产的增长速度在逐年下降, 说明配合着企业的融资政策和销售政策, 企业已经不依靠规模效应来推动发展, 更多地依靠技术创新、特殊的营销策略和财务的杠杆效应来推动企业的业绩和发展, 从而使企业具有更稳定和更强核心竞争力的成长。

参考文献

[1]毕芳, 孙红梅.万科财务报表分析及其价值研究[J].财会研究, 2013, (2) .

[2]王京京, 曹阳, 刘启亮.上市公司财务报表重述的趋势与特征——基于会计信息质量视角的分析[J].财会通讯, 2013, (12) .

[3]侯志才.浅谈财务报表分析方法[J].财会通讯, 2012, (35) .

[4]马广奇, 廉瑜瑾.哈佛分析框架下汽车企业财务报表分析——以吉利集团为例[J].会计之友, 2012, (34) .

篇4：格力电器财务报表分析

【关键词】上市公司  格力电器  财务分析  杜邦分析

一、公司简介

格力电器，全称珠海格力电器股份有限公司，于1991年正式成立至今已有25年发展历史。现已涉猎小家电制造、房地产、手机、财务公司等多个行业领域，家电制造业是其核心经营领域。格力电器是当前世界上最大的一家空调专门制造企业，其所产的格力空调是我国空调行业目前唯一的世界名牌产品。目前，其综合营业范围已超过100个国家和地区。最新数据显示，格力电器以154名的排名位居“2016中国企业500强”行列。

二、格力电器财务分析

（一）财务比率分析

1.偿债能力分析。

（1）短期偿债能力分析。

表1 格力电器短期偿债能力数据列示表

流动比率与速动比率这两个指标静态地反映企业偿还流动负债的能力。如表1，该比率近四年来都比公认标准值2.0要低一半，且每年变化较小;速度比率略小公认标准值1，围绕1小幅波动，这表明了其短期偿债能力是比较弱的。

现金流量比率则从动态角度反映了企业经营活动中所产生的现金流量偿付流动负债的能力如何。从表1的结果来看，该比率近四年来波动比较大，但均远远低于50%，这也印证了其短期偿债能力弱。

从上述比率综合来看，格力电器近四年来的短期偿债能力较弱。

（2）长期偿债能力分析。

表2 格力电器长期偿债能力数据列示表

资产负债率即财务杠杆比率。根据表2，该比率近四年都高于70%，但是近四年每年都在下降，这表示了其长期偿债能力是比较差的。但是企业正在逐渐完善其资产负债结构，长期偿债能力比起以前是有所加强的。较高的资产负债率不利于债权人但会使经营者增强经营信心。

股东权益比率揭示了企业股东权益总额与企业资产总额之间比例关系，从表2来看，格力电器近四年股东权益比率偏低，但呈逐年递增之势，前后增幅约达15%，这说明企业长期偿债能力差，但呈较大幅度逐渐增强。

产权比率揭示债权人与股东双方所提供资金比例关系。如表2所示，其产权比率近四年都非常高，但逐年下降。这表明了格力电器的长期财务状况欠佳，但是其已采取有效措施，使其面临的财务杠杆风险有一定减少。

综上可知格力电器面临的财务杠杆风险高，长期偿债能力较弱。

2.营运能力分析。

表3 格力电器营运能力数据列示表

应收账款的变现能力越强，则应收账款周转率就越高。如表3所示，近四年来该比率逐年下降，这是企业应收账款回收速度逐步减慢的体现，从而导致营运能力降低。2015年尤为明显，因为2015年期营业收入减少，而应收账款平均余额增加。

反映企业销售成本与存货平均余额之间关系的指标即为存货周转率，如表3所示，格力电器近四年来存货周转率前三年是上升的，说明存货周转速度提高，销售能力也逐渐变好，其营运能力增强。2015年因其存货减少，销售收入增多而导致营运能力有所下降。

企业的流动资产利用率越高，则流动资产周转率越高。如表3所示，其流动资产周转率从2012年起逐年遞减，2015年因企业销售收入减少、流动资产增加而出现较大幅度减少，流动资产利用率有待加强。

如表3所示，其近四年固定资产周转率偏高，但波动不平。 2015年下降幅度最大，是由于2015年销售收入减少等原因所致。这表示企业固定资产利用率降低。

反映企业全部资产利用率的综合性指标即为总资产周转率。如表3所示，近四年格力电器该比率偏低，且小幅递减，2015年降幅较大。这说明格力电器资产利用率变低，生产效率下降，影响企业营运能力。

综上所述，格力电器21012至2014年营运能力较强，2015年因受市场经济下行压力的严重影响，导致整个行业的不景气等宏观因素的影响，企业营运能力降低。

3.盈利能力分析。

表4 格力电器盈利能力数据列示表

企业一定时期内利润额与资产平均总额之比就称为资产报酬率。如表4所示，格力电器资产报酬率2012至2014年逐年递增，2015年因营业收入减少而下降，导致企业利润降低12.95个百分点以及债务资本的增多，从而使资产报酬率下降。

而企业一定时期内净利润与股东权益平均总额之比则称为净资产收益率。如表4所示，二者变化趋势一致，同样是由于2015年营业收入的降低导致股东权益报酬率下降，但整体指标较高，这表示格力电器盈利能力较强。

销售净利率则是用来评价企业销售获利能力的一项指标。如表4所示，格力电器销售净利率较高，且一路攀升，2015年增幅最大。这表明格力电器盈利能力较强，有良好的资产管理能力和营销能力。成本费用净率和销售净利率在受整体经济下行压力影响下仍然保持上升，说明企业成本管控能力增强。

如表4，其摊薄每股收益2012至2014年呈上升趋势，2015年出现大幅下降，与股东权益报酬率相结合分析可知格力电器盈利能力较强。

总的来说，其近四年总体盈利能力较强。与行业平均和利润表相结合可知，2015年三项指标有所降低的原因是主营业务收入的减少，进一步分析可知这除了企业本身经营管理方面存在问题之外，更主要的是受我国经济整体下行的大力抨击。

4.发展能力分析。

表5 格力电器发展能力数据列示表

如表5，其销售增长率前两年保持稳定，2014年开始出现下降，在2015年一度下降至-0.29，这是因为2015营业收入下降了29%。从此可以看出其营业收入的成长性较差，企业的发展能力是比较弱的。

从表5可知，格力电器资产增长率从2012年起一路下跌，2015年跌幅最大。这说明格力电器资产规模增长速度越来越慢，竞争力减弱，企业发展能力较差。

股权资本增长率体现出一家企业资本积累能力的强弱。如表5所示，格力电器股权资本增长率与资产增长率变动趋势一致，原因可能是由于企业盈利减少，股本和资本公积减少等。这表明企业资本积累能力较弱，企业发展能力欠佳。

如表5所示，格力电器的利润增长率在2012至2013年是上升的，2014年出现大幅下降，2015年猛降至-11.43%。这时企业盈利能力近年来持续下降强有力体现，发展能力较差。

综上所述，格力电器近四年来整体指标大都呈下降趋势，可见其发展能力较弱。

（二）财务综合分析—用杜邦分析法进行行业对比

通过前面的财务比率分析，我们已经了解到了格力电器其各方面的财务情况，但却未能清晰地反映出各方面之间的相互关系。而毫无疑问，企业财务状况是一个完整的系统，系统内部各个因素又无时无刻不在相互作用和影响着。因此，我们必须要深入地去了解其相互关系，然后才能比较全面揭示地企业财务状况。杜邦分析法因此应运而生，它通过几种主要财务指标，即净资产收益率、资产净利率、权益乘数、销售净利率和总资产周转率之间层层分解的关系直接反映企业各方面财务状况之间的关系。这样，我们就能彻底弄清系统内部各因素之间的相互关系，从而层层把握企业财务状况，找出根源问题所在，进而采取科学有效的解决办法改善企业财务状况。

表6 2015年格力电器与行业内其他企业对比情况

现在，我们运用杜邦分析法对格力电器2015年财务状况与美的集团、青岛海尔等几家业内企业展开行业对比。根据表6的结果来看，在这四家企业中，格力电器的净资产收益率是最高的，这就说明了格力电器的盈利能力是非常强的，同时也可以看出其融资、投资和生产经营等各方面效率也比较高。

分解来看，其资产净利率相差不太大，而权益乘数偏高，这表示其负债率偏高，导致企业面临较大财务杠杆风险。进一步分解可知，其销售净利率仅次于美的集团，且远高于行业平均平均值，说明格力电器盈利能力较强;但是其总资产周转率又偏低，这又可以说明其利用全部资产进行生产经营的效率比较差，这最终会影响企业的盈利能力，如果得不到及时解决将会使企业陷入恶性循环。

三、存在的问题及建议

（一）存在的问题

1.资本结构不尽合理。格力电器负债水平比较高，近几年仍呈增加趋势，其短期偿债能力和长期偿债能力较弱。

2.未事先做出预测防控措施，以应对宏观经济因素的影响。其营运能力和盈利能力在2012至2014年较强，2015年因市场经济下行压力等宏观因素的影响而降低。虽然宏观因素不可控制，但是企业应做好预测，尽可能防止因宏观因素而使企业经济效益遭受打击。

3.其成长性较弱。近几年来其销售增长率、资产增长率等指标自2012年起一直下降，2015年甚至为负数。

（二）建议

1.保持合理的资产负债率，完善企业资本结构。根据前面的分析我们知道，格力电器近四年的资产负债比率始终保持着较高水平，因而才使企业面临较高财务杠杆风险。因此建议格力电器保持合理的资产负债率，适当减少负债，完善企业资本结构，流动资产可通过增加短期借款等方式达到。

2.增强销售能力，提高市场占有率，提高资产增长率，继续保持成本利润率不断提高，进而提高利润增长率，增强企业发展能力。

3.持续强化品牌意识，提升企业核心自主创新能力，把握好多元化经营和品牌效应。与同行业其他相似品牌对比可以知道，其实行业水平和产品特色并不是特别明显，导致其竞争优势不明显。因此在这里建议格力电器加大开发具有自主知识产权产品的力度，进一步增强企业核心竞争力，深化市场影响力。

4.完善财务工作体系，努力加强企业财务预算管理、成本控制、财务信息及财会队伍建设等多方面体系的全面建设，具体应该要做到以下几点：

（1）與国际先进水平接轨，勇于摆脱传统工作观念的束缚，积极学习和创造财务管理工作新理念;

（2）进一步健全企业财务监控体系，同时还应加强企业风险管控制度的建设;

（3）完善财务工作机构设置以及财务人员管理机制，注重会计工作人员职业素养以及技术水平的培养;

（4）有效使用科学技术，提高财务工作管理水平和财务工作质量。

参考文献

[1]张新民，钱爱民.财务报表分析.北京：中国人民大学出版社，第三版.

[2]荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学.北京：中国人民大学出版社，第七版.

[3]王启明.上市公司财务报表分析[D].西南交通大学.2014.

[4]景祥梅，何佳.格力电器财务报表分析[J].现代商业.2015（09）.

篇5：格力电器的财务分析报告范文

格力电器2014年 财务分析报告

13经济4班 131041329

一、宏观背景分析（PEST分析）1.1政策层面

2012年9月为进一步发挥消费潜能，建立起节能家电或产品推广体系，国务院决定加大节能产品消费推广力度，这有利于实现“稳增长、促节能、惠民生”等多重政策目标。

一、是将有效拉动节能产品消费，实施节能产品补贴将进一步挖掘消费潜力，充分发挥财政政策促进扩大消费的作用，并在全社会引导形成节约能源资源和保护生态环境的消费模式。

二、是加快产业结构调整，实施节能产品补贴政策，将有效扩大节能产品的市场份额，带动企业加快技术改造与产业升级，生产出更多适销对路的节能产品。

三、是更好地惠及民生，消费者不仅在购买节能产品时享受财政补贴，而且在产品使用过程中还可以节省电费支出，得到更多实惠。

政策环境相对利好，随着节能减排政策的实施，会促进家电企业不断去提高自身的产品技术，向消费者提供高质量的产品。1.2经济层面

数据来源：国家统计局

首先，从图中可以看出，从2010年到2014年，居民总收入逐年增长的，国内生产总值也是逐年增长的，两者增长的方向具有一致性，且幅度相当。其次，从三大产业增加值看，在2010年到2014年之间，第一产业的增加值在三大产业中的占比是最小的，且其增长不显著，幅度较小；第二产业是逐年增加的，2012年以前的第二产业的增加值均比第三产业的大，2012年后，第三产业的增加值比第二产业的增加值大，有逐渐拉大距离的趋势，但是此阶段，第二产业和第三产业依然是GDP增长的主要推动力，对GDP的贡献占比较高。格力电器作为第二产业中的家电制造业，其需求点主要定位于为居民提高家电服务，改善人们的生活质量，一段时间内，并不会因为第三产业的冲击而流失而导致市场萎缩。1.3社会需求层面

从经济学的角度看，需求必须是有效的需求，既要有购买欲望又要有购买能力。唯有这样，才能真正发挥需求对供给的推动

力，也有利于供给反过来作用于需求，以促进市场上的均衡，填补市场的空白。

数据来源：国家统计局

从图中可以看到：从2010年到2014年，居民消费水平是逐年增加的，其中城市居民的消费水平和农村居民的消费水平也是呈现逐年增长的趋势，但城市的居民收入水平的增长明显高于农村居民收入水平，这主要是因为经济发展的区域不平衡导致，优先发展的地区，人们的收入渠道来源也是多样的；滞后发展地区的人们收入来源比较单一，收入水平较低。但从总体上，无论是城市居民还是农村居民的收入水平都有不同水平的增加，其收入增加，会诱发其对各种商品和服务消费的需求，而且这种需求是建立在有能力支付消费成本之上的有效需求，侧面反映了收入是决定消费的主要来源，而收入方式的多样化是收入增长来源的主要原因，而收入方式的多样化离不开经济的发展。1.4技术层面

随着移动互联网规模的不断发展,技术的不断成熟，人们利用互联网的成本不断下降，触网人数不断增加。凭借着低成本的优势，互联网越来越多地被应用于商业活动等领域。主要有以下几个方面：第一，企业可以借助互联网进行线上产品营销渠道的建立 第二，企业可以利用互联网的相关数据发现潜在的需求，进而调整自己的经营策略，生产适销对路的产品 第三，可以通过一定的极力手段将互联网用户转变为实际的产品消费者。技术方面的不断成熟，减少了企业利用相关技术的成本。

二、行业分析

家电行业是一种专门生产生活耐用品的行业，属于制造业的范畴。其产品的价格需求弹性较大，消费者对产品价格的变化较为敏感。以下是2014年家电行业销售份额的销售价格水平图。

数据来源：中商情报网

从各类需求占家电整体需求的比例图中可知：在城镇更新需求中，洗衣机的需求为59%，空调为51%、彩电40%、冰箱39%，显然，城市家电需求中，对洗衣机的需求较大，主要还是城市生活压力较大，许多生活工作者为节省时间洗衣时间，比起其他的家电产品而言，更加倾向于购买洗衣机；从家电下乡中看出，冰箱比例较大，占49%，主要是在乡村地区，主要还是农业经济为主，在收获季里种，为解决农产品的贮存问题，冰箱更受欢迎；其次是彩电45%、洗衣机24%、空调14%；从房地产角度看：空调占比最高35%，是其他家电产品的2倍以上，表明在房地产行业中，房子配备空调是必不可少的生活耐用品。

数据来源：中商情报网

一般而言，新房装修就需要购买相关的家电产品，而新房装修和地产销售相关，地产销售就会对家电需求造成影响，因此，房地产销售与家电产品的需求就存在一定的相关性。从图中可以看出，商品房销售面积和家电需求并不是完全同向的，有时甚至反向变动。因此，地产对家电销售的影响并不大，而且，现阶段政府也出台了相关政策，市场上对房价的预期也趋于理性。

主要代表性家电的市场状况

数据来源：中商情报网（2014）

以上图主要是对当前家电市场中的空调、冰箱、洗衣机及吸烟抽机的市场份额状况的图示。从图中可以知道：在空调市场份额中，格力空调市场份额为43%，美的空调为23%、海尔10%，其他的占24%，显然，格力空调竞争优势更加明显；在冰箱家电上，海尔占28%，处于市场领先地位；从洗衣机市场看，海尔占33%，美的占19%，海尔依然占有优势；从吸烟抽机，老板和方太分别占据16%和14%。

二、公司背景 3.1公司性质

珠海格力电器股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品，2015年排名“福布斯全球2000强”第385名，家用电器类全球第一位。

公司总部位于珠海，在全球建有重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、巴西、巴基斯坦等9大生产基地以及长沙、郑州、石家庄、芜湖、天津等5大再生资源基地，下辖凌达压缩机、格力电工、凯邦电机、新元电子、智能装备等5大子公司，拥有7万多名员工，覆盖了从上游零部件生产到下游废弃产品回收的全产业链条。

目前，公司获批建设“国家重点实验室”，建有2个国家级技术研究中心、7个研究院、52个研究所、570多个先进实验室，开发出超低温数码多联机组、高效离心式冷水机组、1赫兹低频控制技术等12项“国际领先”级技术，累计申请19000项专利，申请发明专利近7000项，生产出20个大类、400个系列、12700多种规格的产品，远销160多个国家和地区，用户超过3亿。2005年至今，格力家用空调产销量连续10年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。

四、公司财务的基本分析 4.1 资产负债表水平分析  从资产角度看

格力本实现的总资产为2163122万，比去年增加了15298418 万，增长了16.5%，表明公司资产规模不断扩大，实力不断增强，通过资产进行融资的能力也得到相应的提高。其中，流动资产为11722567万，增加了1572136万，比上年增加了15.5%；而非流动资产为3575851万，比上年增加了590986万，增长了19.8%，从中可以看出，在总资产规模中，流动资产的规模比较大，表明企业资产的流动性较高，偿债能力较强，能够及时将手中的流动资产变现去偿还到期的债务、支付现金股利、及支付企业日常经营活动等开支。

具体从流动资产看：流动资产规模增加主要是因为货币资金为5454567万，增加了1600399万，增加的比率为41.5%，货币资金增长的比较快，表明企业现金的流动性有所增强。其次，应收账款和应收票据都呈现不同程度上的增加，表明企业可能为了扩大市场而采取较为宽松的销售政策，也有利于与客户形成良好的长期合作关系，但有可能面临款项收不回来的风险。从非流动资产看，其规模增加的原因主要在于本实现的固定资产投资为1621360.万，比去年增加了31090万  从负债角度看

格力本的负债总额为10898563万，比上年增加了1217030

万，增长了12.6%, 表明公司在经营过程中，能够向外部借入资金来发展，说明公司具有一定的信誉度，筹措资金能力较强，且具有一定的可以用于借款抵押的资产支撑。其中流动负债增加了1132660万，比上年增加了11.9%，是总负债规模增加的主要原因；而非流动负债为225897万，比上年增加了 84370万，比率为59.6%，虽然非流动负债的增长比率较快，但公司依然还是以短期的借贷为主，主要还是通过短期的借贷来解决短期资金周转、偿还到期债务或作为新项目的启动资金等，该公司借款主要以短期借款为主，短期借款若资金使用不当，也会引起企业的财务危机，到期不能依靠借入资金的投资收益来偿还债务，从而增加自身的信誉风险及增加再次融资的困难。具体看到流动负债增加主要是因为短期借款、其他流动负债和未交税费增加引起。非流动负债的增加主要是因为长期借款增加引起的。 从所有者权益角度看

本实现的股东权益为4399855万，比去年增加了946092万，增长了27.4%，表明企业经营的业绩表现良好，作为企业的股东能够享受到的经营成果较多。从所有者权益构成看，实收资本和盈余公积在本内在数量上没有发生变化，依然与上年的投入一致；而本年内的资本公积增加了1516万，增长了0.5%，资本公积在本质上属于投入资本的范畴，主要是用于转增股本，本实收资本数量上没有什么变化，但其构成上由资本公积转入的数量比去年有所增加。实现的未分配利润为3484132万，增

加了944576万，增长了 37.2%，未分配利润来源于企业内部的资本增值，其增加意味着企业经营者的资本保值增值能力比上年有所提升，代表着企业内涵式扩大再生产的能力提升，也意味着企业用自有资金去清偿债务的能力提升。4.2利润表水平分析

利润表主要揭示了企业在一个会计内其利润的形成及成本费用如何转化为企业财务成果（即利润的实现的过程）。

从净利润分析

格力在本实现的净利润为1547109万，比上年增长了545819万，增长幅度为54.5%，增长幅度超过一半。从水平分析表中可以看出，公司净利润的增长主要是由于利润总额比去年增加了600150万引起的；而由于所得税增长54331万，利润总额是息税前利润，扣除所得税后，导致净利润增加了545819万元，表明企业最终所有者取得的财务成果增加，可供企业所有者进行分配的资金也是增加的。

从利润总额分析

格力本实现的利润总额为600150万，比上年增长了50.1%；营业外支出较上一减少了1243万，比去年减少的幅度为22.5%，从而使得利润总额增加了1243万元；增减因素相抵后，利润总额增加了600150万元。

从营业利润分析

本实现的营业利润为1520146万，增加了556920万，比去年同比增长了57.8%，格力本年实现的主营业务利润为4836581万，增加了1107997万元，比去年增长了29.%。其中，管理费用和财务费用支出都比上一年减少，下降的幅度分别为：5.3%和586.2%，表明企业在成本管理和控制方面较去年有所改善。

从主营业务收入分析

格力本的实现的主营业务收入为13775036万，增长了1912241万，比去年增长了16.1%；主营业务成本为763619万，比去年增长了9.5%；主营业务及其税金为40625万，比去年增长了42.5%。一般情况下，企业的营业利润和营业成本具有同向变化的关系，营业成本的投入是服务于营业利润的，且主营业务收入的增加幅度及增加额均比主营业务成本变动幅度及变动额小，企业才有利可图；而营业利润与主营业务及其税金也有同向变动关系，营业利润越多，则相应的税金也就越多。从这点来看，格力的营业利润是正常的，此时，营业利润的增加主要得益于主营业务收入的增加额及其增加的幅度均比主营业务成本增加额及幅度大，表明企业在营业成本的控制方面做得不错，能够以较少的投入获得比投入成本更多的收益，也反映了企业对资金的利用效率较高。4.3现金流量表水平分析

现金是最具有流动性的资产，是企业实实在在的“真金白银”，企业现金来源主要是由其投资、筹资和经营三大活动带来的，在

企业的不同发展阶段，现金流具有不同的特征，其资金的主要来源也是不一样的。

经营活动现金流状况

本格力实现的经营活动的净现金流为2102845万，比去年增加了543370万，增长了34.8%。其中，经营活动现金流入为1446801万，比去年增加了1446801万，增长了19.6%，现金流出903431万，比去年增长了15.5%。分析可知：经营活动的现金流入量大于现金流出量，经营活动净现金流大于0，表明企业有足够的现金流入去支付因购买商品和接受劳务、职工工资、各项税费及与经营活动有关的现金支出。而本经营活动现金流增长主要是因为企业销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税收返还比去年分别增加了21.8%和9.2%，表明企业的经营造血功能良好，产品适销对路。

投资活动现金流状况

格力本实现的投资活动的净现金流比去年减少了67790万，减少的幅度为31%，主要是因为现金流入量小于现金流出量导致。其中现金流入为36378万，比去年增长了36.2%，主要是因为收回投资收到的现金比去年增加了101.5%，以及处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金比去年增加了105.8%；现金流出为104168万，比去年增长了32.6%，主要是因为投资支付的现金比去年增加了162643万，增长了231%以及支付与其他投资活动有关的现金比去年增加了398.8%，而购建

固定资产无形资产其他资产支付的现金为68416万，比去年减少了27.8%，可能是因为公司固定资产的折旧速度较慢或公司已经具备一定的生产规模，但仍然在这方面投入资金，且金额也相对较多，仅次于投资活动所支付的现金。 筹资活动的现金流状况

本实现的筹资活动现金净流量为55965万，比去年较少了23.1%，其中现金流入量为362766万，比去年增加了51.9%，主要是因为借款收回的现金为538874万，比去年增加了108%； 现金的流出量比去年306801万，比去年增加的32.6%，主要是因为分配股利利润或偿付利息支付的现金比去年增加了150117万，增长了47.3%。

小结：从本的三大活动可以看出，经营活动的现金流是格力公司的主要资金来源渠道，可以据此判断公司发展的阶段可能处于成长期向成熟期过渡的阶段。企业三大活动是相互联系的，理论上，经营活动现金净流量应该与筹资活动和投资活动的现金流相匹配，变化的方向一致，只是程度上略有不同。

五、公司财务的基本分析 5.1资产负债表垂直分析（1）从资产结构分析

格力本年实现的资产总额为15298418万，其中流动资产为11722567万，占总资产的比重为76.6%，比上年减少了0.6%；非流动资产为3575851万，比重为23.4%，比上年增加了0.6%；显然，该公司资产结构中，流动资产占比较去年稍微下降，但是依然占总资产结构中的绝大比重，表明企业资产规模中，以流动性较强的流动资产为主。具体看到：在流动资产中，存货占绝大多数比重，其次是应收账款。应收账款净额为266135万，占总资产的比重为1.7%，比去年增长了1.4%；存货为859910万，占比5.6%，比上年减少4.4%。存货和应收账款之间存在一定的内在联系，存货是待销售的产品，企业本年存货比去年较少，意味着存货下降，产品被销售出去，转化为消费者的最终产品，这主要得益于企业采取的较为宽松的产品销售政策，顾客可以采用赊销的方式，先购买后付款的形式，有利于扩大产品的市场份额，可以看到企业的应收款项是比去年增加的，但宽松的政策也存在款项收不回来的风险，所以企业要谨慎实施。（2）从负债和股东权益角度分析

本格力的负债总额为10898563万，在负债和所有者权益总额中的比重为71.2%，比去年比重增加了2.5%；所有者权益为4399855万，占比为28.8%；表明企业在资本结构上主要的资

金来源是负债资金，而权益资本相对较少，从而企业未来会面临着到期要偿还借款资金和垫付资金成本的压力，若没有充足的流动性，则会面临财务危机。

1）负债结构中，流动负债为10672666万，占比69.8%，比上年比重增加了2.9%；非流动负债为225897万，比重为1.5%，比去年减少了0.4%，表明本的负债总额结构的增加主要还是因为流动负债结构的增加，也表明了企业将面临着短期偿债的压力。

2）所有者权益中，实现的未分配利润为3484132万，占比资产和负债总额的22.8%，比上年增长了3.4%；资本公积为319127万，占比为2.1，比去年增加了0.3%，表明企业资本结构中的所有者权益结构中，权益资本的主要来源是实现的未分配利润。

5.2利润表垂直分析

通过对各项利润在营业收入中的比重分析，可以了解企业利润形成过程即：有多少营业收入在扣除营业成本等相关的费用后还可以形成利润的多少和反映企业在成本控制方面的能力。从各项财务成果构成来看，格力本的营业利润占营业收入的比重为11.1%，比上年的8.1%，增加了2.9%；本的利润总额比重为13%，比去年增加了3%；本净利润总额比重为11.2%，比去年增加了2.8%。可见从利润的构成中看，企业的盈利能力都比上有所提高，营业收入中转化为企业的财务成果比去年

多，企业在成本控制管理方面的能力良好。从各项财务成果增长的原因来看，营业利润结构的增长主要是因为主营业成本结构和财务费用和管理费用等期间费用的结构比重下降所导致；再看利润总额结构的增长不仅仅是因为营业利润结构比重上升，同时还受到营业外收支结构变动的影响，其中营业外收入结构比重比去年下降。净利润结构的增长主要取决于利润总额结构的增长，其中还受到一定的税率的影响。5.3现金流量表垂直分析（1）从现金流入结构角度考虑

本实现在现金流入总计为10016093万元，其中经营活动现金流入量比重、投资活动现金流入量比重、筹资活动现金流入比重分别为：88%、1.4%和10.6%。由此可见，企业在现金流入主要是由经营活动带来的，与利润表中主营业务收入增加相联系，表明企业的盈利质量良好。具体看到三大活动内部占比结构： 经营活动中，销售商品和提供劳务收到的现金占绝大部分比重（85.4%）；投资活动中，收回投资所收到的现金和收到的其他与投资活动有关的现金占绝大多数比重；筹资活动中重要是借款所收到的现金流入占绝大比重。（2）从现金流出结构角度考虑

本总现金流出为8386069万，其中经营活动现金流出占总在现金流出在比重为80.1%，比去年减少了2.1%；投资活动现金流出比重为5%，比去年增长了0.5%；筹资活动现金流出结构

为14.9%，比去年增加了1.6%。由此可以看到，企业的资金主要应用于经营活动，而投资活动和筹资活动在的现金指支出都比上年增加，但在整个现金流出结构中比重非常小，是企业未来发展可以考虑的发展方向。

小结：本企业的净现金流入比去年有所增加的，增加了1630024万，企业的流动性增强，有更多能力去支付到期的债务、股利、投入到新项目中做启动资金或给股东分红派息等等。分析可知：无论是现金流入还是现金流出，主要还是企业在经营活动为主，这也体现格力电器作为制造业的特点，主要还是专注于自身的产品经营和提供相关的服务。另外，在投资和筹资方面虽然都比上年有一定程度上的提升，但是占比非常小，这是企业未来发展可以考虑的空间。企业在不同的发展阶段，其现金流的状况是不一样的，以上分析可知：格力电器处于成长期向成熟期过渡的阶段，经营活动的现金流是其主要的资金来源。

六、公司财务指标分析 6.1偿债能力分析

偿债能力分析主要在于评价企业通过一定的方式融入资金时负有将来偿还本金及风险补偿金（一般为利息）的能力大小的水平，是作为该企业债权人最为关注的财务指标。从短期偿债能力角度看：

（1）流动比率=流动资产/流动负债 =11722567/10672666

=1.098 格力的流动负债比率为：1.098表明企业每一单位的流动负债都有1.098的流动资产作为偿付，短期偿债能力强。（2）现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债

=2102845 /10672666

=0.197（2014年）（2013年为0.16）显然，格力今年的现金流动负债比率比去年提高了，表明其短期用经营活动带来的现金偿还债务的能力增强。从长期来看：

（1）资产负债率=负债总额/资产总额

=10898563/15298418

=0.71 资产负债率反映的是企业全部资金中有多大部分是通过举债而筹措的，该比率能反映资产对负债的保障程度，该公司的资产负

债率为71%，表明企业每71元的负债，都有100元的资产作为偿付，企业长期偿债能力较强，资本结构中负债资金比重较大，反映了企业善于利用外部资金。

（2）股东权益比率=所有者权益总额/资产总额

=4399855/15298418

=0.29（2014年）

0.26（2013年）

格力的股东权益比率2013年和2014年都小于0.5，表明公司所有者提供的资金不多，企业的资金来源主要是向外举债；2014年该比率比去年上升了，但是幅度较小，依然是债务资金为主，企业的财务风险较大。

（3）权益乘数=资产总额/所有者权益总额

=15298418/4399855

=347.7%

（去年380.3%）

企业权益乘数较大，表明企业负债程度越高，财务风险越大。企业的权益乘数比去年有所下降，主要是因为企业用手中的流动资产偿还部分流动负债所致。

（4）现金负债总额比=经营活动净现金流/负债总额

=2102845/10898563

=0.19（2014年）

2013年为：0.16 显然，公司今年的现金总额比率比去年上升了0.03个点，表明公司可用经营活动所产生的净现金流偿还债务的能力增强。也表明了企业最大的付息能力是1.9%，超过1.9%，企业将不能按时

支付利息。6.2盈利能力分析

盈利能力分析主要是看一家企业在投入各种生产要素之后的产出如何，即其最终的财务成果如何，其成果是否能够弥补其投入的成本及产生的相关债务，弥补之后是否有剩余参与到企业所有者及相关的利益者的分配中。（1）销售净利率=净利润/营业收入净额 =1547109/13775036

=11.2%

2013年为8.4% 显然，企业本的营业获利能力有所提升。表明在实现100元的营业收入中，有11元2毛的净利润。（2）主营业务利润率=主营业务利润/主营业务成本

=4836581 /8802213

=54.9%

2013年为3728584/8038594=46.3%（3）总资产净利率=净利润/总资产平均额

=1547109 /（13135296+15298418）/2

=1547109/14216857

=10.9%

（2013年为7.6%）

（4）净资产收益率（所有者权益利润率）=净利润/所有者权益平均额

=1547109/（3453763 +4399855）/2 =1547109/3926809 =39.4%

6.3 营运能力分析

营运能力主要是企业投入资产运营后所带来的营业收入情况，即：资产能够创造多少收益，营运能力的高低反映企业资产管理水平的高低。

（1）总资产周转率=营业收入净额/总资产平均额 = 13775036/（13135296+15298418）/2

=13775036/14216857

=0.969（次）

去年是0.903（次）

总资产周转天数=365/0.969=377（天），表明企业1年内资产还没完成一次周转，周转速度较慢。

（2）应收账款周转率=营业收入净额/应收账款平均额

=13775036/（266135+184928.00）/2 =13775036/225531.5 =61.07次

应收账款总转天数为5.97天，表明企业应收账款不到6天内就完成一次周转。

（2）流动资产周转率=营业收入净额/流动资产平均额

=13775036/（11722567 +10150431）/2

=13775036/10936499

=1.26 流动资产周转天数为289天，一年之内可以完成一次周转。6.4发展能力分析（各财务报表中的变动率体现：看附表）

6.5上市公司相关财务指标 每股收益=净利润/总股本

2014年：每股收益=净利润/总股本 =1547109 /4399855=0.35元

（2013年：001290/3453763=0.28元）

该指标表示某会计内公司平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有人获得投资报酬的程度，显然，本每股收益比去年上升了0.07元，投资者获利增加。

七、杜邦财务综合分析

利用上述的相关报表中的数据，做杜邦财务综合分析，此体系主要围绕着净资产收益率，分别从反映盈利能力的营业利润率、反映营运能力的总资产周转率及反映偿债能力大小的权益乘数角度来分析，从而发现净资产利润率上升或降低的原因，并进一步发现公司在经营过程中存在在问题，从而利于企业调整经营策略，为下一年经营发展做准备。

格力本实现的净资产收益率为39.4%，去年实现的收益率为：29%，同比增长了10.4个百分点，表明企业创造的财务成果比去年多，实现的净利润较多。主要受总资产周转率和权益乘数的影响，而总资产周转率又受到销售利润率和总资产周转率的影响。

 从盈利方面看

本实现的总资产收益率为10.9%，比去年的7.6%，增长了3.3%，主要是因为销售利润率（11.2%）比去年增长了3.2%；销售利润率主要受销售收入和净利润的影响，今年的实现的净利润为：1547109万，比去年1001290万，多出了545819万；而销售收入为13775036万，比去年多出1912241万；净利润等于销售净额减成本总额加上其他利润再减去所得税，其中：实现的销售净额为13775036万，其他利润的净额为316753万，两者相加共实现的收入总额为：140917189万，实现的成本总额为12215048万，缴纳的税费为249948万，两者相加总的成本支出

为：124364996万；收入扣除成本后所得为165521193万。所以，总资产收益率的上升主要是因为销售净额的增加导致净利润的增加，进而引起销售利润率的上升，并最终导致总资产收益率的上升。

 从营运角度看

本实现的总资产周转率为96.9%，比去年的90.6%增长了6.3%，主要原因从总资产的平均额和销售收入的变化来看。显然，本的销售收入为13775036万，比去年多出1912241万；而总资产的平均额为14216857万，比13135296万。 从偿债角度看

权益乘数为347.7%，比去年的380.3% 下降了33.4%，主要是因为资产负债率比上年下降了2.5%所导致；资产负债率主要受资产总额和负债总额的影响，具体看到：本年的负债总额为10898563万，去年9681533万，而负债又进一步分为流动负债和非流动负债，流动负债为10672666万，非流动负债为225897万，负债总额的增加主要是因为流动负债增加所导致；资产总额为15298418 万，13135296万，又分为流动资产和非流动资产，其中流动资产11722567万非流动资产为3575851万，资产总额的增加主要是因为流动资产的增加所导致。

八、存在的问题及相关建议 1)存在问题

从融资结构来看

公司主要是以债务融资为主，相比于股权融资，占绝大多数比重，且主要是以流动负债为主，意味企业必须要保持充足的流动性来满足到期偿还本息的需要；分析可以企业资产中主要还是以变现能力较强的流动资产为主，流动资产中主要还是现金（5454567万）和应收帐款（266135万）为主，我们知道现金的流动性最强，但持有过多的现金会产生机会成本，即：其盈利性较差，且容易受市场利率变动的影响，容易发生贬值；而应收账款是企业对外的债权，有可能面临着款项收不回来的风险；再看：债务融资在成本基本是可预测的，主要是根据双方协定在利率到期支付债权人让渡资金在债务人使用期限所承担风险所获得在报酬，至少比无风险利率高，而应收账款可能收不回的风险及现金资产可能贬值在风险，因此，两项主要在流动性较强在资产清偿到期债务具有不确定性，有可能使用手中在现金和收回在应收款仍然不能还债，从而产生财务风险。

从现金流的构成

分析可知，企业三大活动中，经营活动的现金流是主要的现金来源和现金支出，我们不得不肯定作为家电制造业的格力的经营业绩，但其筹资和投资的现金流占总的现金流较小，进一步分析可知：公司在股权投资及房地产投资这块在现金支出较少（两

者占非流动资产在比重是较低的）；筹资渠道较为单一，主要以短期借款为主，长期借款有限。从销售策略角度看

分析可知，企业在外的应收账款较多，表明企业采取了较为宽松的销售策略，肯定消费者的信用状况，允许消费者先赊欠消费，在一定程度上，可以起到扩大市场份额，占领市场的作用，但由于消费者可能存在道德风险和违约风险，将会给企业带来损失，也容易被误认为是利润造假；分析可知，应收账款周转率为61.07次，应收账款总转天数为5.97天，表明企业应收账款不到6天内就完成一次周转，而总资产周转率为0.969次，总资产周转天数=365/0.969=377（天），表明企业1年内资产还没完成一次周转，周转速度极慢，由此，可知企业在资产管理方面效率较低，在资产管理效率上有待提高。2）相关建议

针对融资结构方面

建议公司应当增加一定比例在股权融资，可通过发行普通股在形式来向社会公众筹措资金，股票投资是不能撤资的，所获在现金流是相当稳定的，不需要背负到期偿还债务在压力，财务风险相对小，但可能以牺牲公司部分管理权为代价；另一方面，也可以向特定在对象发行优先股来筹资，只需要支付固定股息即可，不会影响到公司决策权在转移问题，或者，两者都可以发行，取决于公司在实际需要。

针对现金流状况

企业应该将经营活动产生的现金流在保持充足的流动性的同时，可以适当地增加企业对外投资，尤其是将其持有的过多的现金资产对外投资，以减少持有的机会成本，从而追求相对较高的收益，企业需要放点血才能保持血液的畅通。同时，企业也需要不断输入血液，企业应该考虑筹资的期限结构问题，不仅仅局限于筹资方式的选择上，可以长短期搭配，股权和债券、银行借贷等，以低成本融资为主，同时要考虑自身的偿偿还能力。

针对销售政策方面

企业应该谨慎地采取销售策略，不能仅仅以扩大市场份额为目的，而忽略现货交易的方式，毕竟存在一定的风险，两者方式结合会更好，同时要注意采用赊销的对象，其信用状况、财力等都会直接影响到款项的收回，利润的形成。

九、报告总结

通过以上杜邦财务综合分析可知：净资产利润率的上升主要是因为销售利润率和总资产周转率的增加和权益乘数的减少所导致，表明格力电器在盈利能力、营运能力和偿债能力上都较去年有不同程度上的提升，表明企业发展的状态良好，继续发展的空间较大。

十、基于历史数据做2-3年简要预测

财务分析不仅仅在于发现企业经营过程中的问题，找出重要的原因，从而提出相关的解决措施，更重要的是通过对历史数据的分析来预测企业未来发展的状况，给予企业员工、管理层及相关的利益主体以希望，从而增强其对企业的自信，为企业谋划良好的发展空间。(单位：亿元)1）盈利能力预测

分析：无论是主营业务收入还是营业利润收入、利润总额和净

利润，本都有不同程度上的上升，回顾之前2009年至去年的数据，可以看到，净资产收益率相对比较稳定，均在28%亿元左右，预计企业1到2年内的净资产收益率维持在28%-35%之间，并有望突破35%。从2010年，营业利润率逐年增加，预计企业未来两年内的营业利润率在11&-13%之间变动。总之，企业的盈利能力会有所增加。2)偿债能力预测

分析可知，格力的资本结构中主要还是债务融资为主，其财务风险比较大，而股权融资相对较少。从图中可知，资产负债率一直维持在66-70%之间，负债率较高，企业面临的偿债压力较大，未来企业可能更多地是考虑股权融资以减少财务风险，所以预计未来2年内，资产负债率会下降到50%左右的合理水平。2）营运能力预测

分析可知：本的总资产规模是较去年有所增加的，其中流动资产的比重较大。从以往数据知，总资产的周转率维持在0.7-0.9次左右，周转天数在400-520之间，预计未来2年内，总资产周转率维持在0.8-0.9次之间，总资产管理运作的效率会有所提升。

十一、报告自我小结  分析思路

①首先确定企业的性质（家电）制造业，然后运用PEST（政策、经济、社会、技术）分析方法做宏观环境分析，试图从中揭示家电行业相关利好因素。

②行业背景分析，列举了排名靠前的家电企业来突显格力电器的行业竞争地位（第一），然后详细列举相关家电产品市场份额状况作介绍，揭示格力电器在某些家电产品中的弱势地位；同时，对家电的关联行业（如：房地产）进行相关性分析，从中探讨影响家电需求的因子。

③对公司进行简要介绍，重点在于对公司的相关财务报表进行分析，围绕水平、垂直、项目分析及财务比率分析展开。首先根据公司相关报表数据制作出对应的表，分析的顺序：遵循先总后分的原则，先从总体上对各个总的项目进行分析，然后在具体到对应总项目中的分项目的分析，然后找出分项目中对总项目影响较为大的项目，分析其对所在总项目的贡献率或影响程度，然后找出相关的变动异常的项目，然后作独立具体的项目分析，找出其变动的原因，同时要注意各项目之间是否存在相关性，是否具有同向变动的关系，数值变动幅度上是否有对应关系，数值是否可以相互对冲抵消，然后做进一步原因的归纳，最后可以来个小结。

④最后，借用杜邦财务分析体系来对公司财务状况作总结，并在此基础上，对公司未来的发展作简单的预测。

 分析中的优缺点

①优点：除了课本和课件外，从图书馆借阅了张燕的《最实用的118种财务分析工具》，主要是书中相关财务指标的表示含义以加深对相关指标所表达含义的理解；从《财务报表案例分析》中，借鉴其案例分析的部分角度。独立完成。

篇6：格力空调公司贷款调查报告

金500万的调查报告

格力电器股份有限公司的空调现处于生产和销售旺季，由于原材料涨价，今年空调的成本上涨了，格力电器股份有限公司所需资金也有所增加，现需向宝钢集团有限公司购买钢材10吨，标的金额600万元，自筹资金100万，尚有资金缺口500万元，于2012年5月28日向我行申请短期流动资金借款500万元，担保方式为质押担保，用格力电器股份有限公司在美的电器有限公司股份2000万元中600万元作质押担保，第二款款来源充足。对此我们进行了调查，现将调查情况汇报如下：

一、企业基本情况

（一）公司简介

成立于1989年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，1989年12月13日依法在广东省珠海市前山金鸡西路6号注册，工商营业执照注册号4400001008614,注册资本125240万元，实收资本125240万元。法定代表人是朱江洪，公司总部地址位于广东省珠海市前山金鸡西路6号。格力公司经营生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。

2010年主营业务收入6043162.61万元，净利润427572.16万元，2011年主营业务收入8315547.45万元，净利润523693.86万元。2012年第一季度主营业务收入1998468.16万元，净利润117364.29万元。连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。

2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验室年度大奖”评选活动中，格力凭借良好的品牌印象和品牌活力，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉与支持。

（二）经营范围

作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器股份有限公司致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。

二、企业财务状况及市场分析

（一）财务状况

1、格力电器股份有限公司截至2012年3月末，账面资产总额8，477，100万元（无效资产188，197.6万元，即递延资产183，459万元，待摊费用4，738.6万元），实际有效资产总额8，458，202.4万元，比年初减少44.06万元，分别为：

（1）流动资产6，846，120万元，主要是货币资金367，513，万元（在我行存款）；应收票据1，114，790万元；应收账款净值191，876万元，比年初122，679万元增加了69，197万元；预付账款278，072万元；其他应收款82，427.6万元；存货1，461，780万元，比年初1，750，310万元减少288,530万元。

（2）长期投资1,571.87万元，比年初1,687.66万元减少115.79万元。

（3）固定资产1,094,560万元，其中固定资产净值797,787万元，在建工程296,773万元。（4）无形资产165,876万元。

2、账面负债总额6,195,980万元，实际负债总额6,195,980万元，其中：

1短期借款220,850（1）流动负债总额5，984，840万元，分别为：○2应付账款1,433,190万元；○3预收账款1,659,800万元；4万元；○○5未缴税金12776.7万元。其他应付款394,268万元；○（2）长期借款203，717万元。

3、少数股东权益78，822.6万元。

1实收资本300，4、所有者权益2，281，120万元，其中：○787万元；2资本公积317，168万元；○3盈余公积250，108万元；○4未分配利○润1，332，910万元。

（二）财务分析

1、公司偿债能力情况。2012年3月末格力电器股份有限公司资产负债率为71%，流动比率114.39%，速动比率89.97%，分别比年初78.43%，111.78%，84.51%，下降7.43个百分点、上升2.61个百分点、上升5.46个百分点，表明格力电器的长短期偿债能力有所增强。

2、公司营运能力情况。2012年3月末格力电器股份有限公司流动资产周转率29.19%，存货周转率105.97%，分别比年初115.89%、389.26%下降86.7个百分点，283.29百分点，而营运能力有所下降，主要是该公司流动资产总额比上年末下降329，440万元。

3、公司盈利情况。2012年格力电器1-3月份实际销售收入1,998,470万元，实现利润144,932万元，销售利润率7.25%，比上年末销售利润率7.61%下降了0.36个百分点，表明格力电器盈利能力有所减弱。

4、现金流量情况。2012年3月末格力电器股份有限公司现金净流量1，927，743万元，基中经营活动现金净流量1，862，760万元，表明格力电器股份有限公司的第一还款来源充足。

（三）市场分析

珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。

2011年下半年至今，面对不容乐观的经济形势和国家补贴政策相继退出的市场环境，“2012年家电企业将遭遇寒冬”的说法早已甚嚣尘上。诸多家电行业开始思考过冬策略，不少企业甚至已提前部署裁员、减产等计划。

然而，作为空调行业龙头老大的格力电器却是个另类，数字显示，在家电行业增速已呈现下滑趋势的2011年下半年，格力电器却已经保持着强劲的增长势头，依旧维持着30%以上的增速。而在20年的发展历程中，格力电器拥有空调行业唯一的世界名牌，创造了家用空调产销量连续17年国内第一、连续7年世界第一的奇迹。不仅如此，格力电器已经连续10年位居中国家电行业纳税首位所以，从整体来看，格力电器的市场发展前景较好。

三、行业信用、信用风险情况

2009年被评为AA级信用企业，目前格力电器股份有限公司的信用偿付率、到期利息偿还率均达100%。2012年公司营业执照、组织机构代码证、贷款卡已年检，具备法人资格，主体合法。

格力电器股份有限公司与我行信用关系始于1995年，是我行多年来支持的优良客户，2009年被评为AA级信用企业，经测算报告期 仍为AA级信用。格力电器股份有限公司的信贷状况良好，不良资产较少，其他查询结果与调查内容一致。

四、借款理由、金额、期限情况

夏季的来临，格力电器股份有限公司的空调现处于生产和销售旺季，由于原材料涨价，今年空调的成本上涨了，企业所需资金也有所增加，现需向宝钢集团股份有限公司购买钢材10吨，标的金额600万元，自筹资金100万，尚有资金缺口500万元，该钢材购进为主要生产产品，用于出口至欧美等地，因货款结算周期为每3个月结算1次，致使应收账款占用资金大，故贷款期限1年。

五、本笔借款担保情况

格力电器股份有限公司本次申请短期流动资金贷款500万元，期限1年担保方式为质押担保，以格力电器股份有限公司在美的电器有限公司股份2000万元中600万元作为质押担保。经调查美的电器有限公司2012年3月末财务报表，该公司资产总额6，295，550万元，资产负债率58.50%，流动比率120.98%，说明美的电器的长短期偿债能力较强；2012年1-3月实现销售收入1，774，470万元，实现利润132，264万元，销售利润率7.45%，净利润率1.29%说明美的电器销售能力有所提高，总体看来，美的电器股份有限公司的第一还款来源较充足。

六、结论

目前格力电器股份有限公司借款主体合法有效，生产经营正常，经济效益较好，到期信用偿付率100%，不欠息；此外，格力电器股份有限公司发展新业务将有利于加快格力品牌专卖店的拓展速度，一方面格力电器积累了大量客户预付款；另一方面，可以加速格力品牌专卖店的扩张。经调查同意为格力电器办理短期资金贷款500万元，期限1年，担保方式为质押担保，用格力电器股份有限公司在美的电器有限公司的股份2000万元中600万元作为质押担保。利率为6.56%。贷款分类为正常贷款，请审查！